汽車-周動(dòng)態(tài)：2月乘用車批售同比+10.9%長(zhǎng)城發(fā)布智能四驅(qū)電混技術(shù)Hi4周專題：多家車企開啟降價(jià)預(yù)計(jì)主要受到庫(kù)存+排放法規(guī)切換影響

證券研究報(bào)告汽車行業(yè)推薦(維持)股份0.680.92團(tuán)2.373.16證券研究報(bào)告汽車行業(yè)推薦(維持)股份0.680.92團(tuán)2.373.161.021.28玻璃2.082.572.423.26相關(guān)報(bào)告點(diǎn)+三大優(yōu)勢(shì)，從隱形冠軍到壓鑄旗艦》2023-02-23全球工程總部;周專題：特斯拉2023年投資者日前瞻》2023-03-26，下游看好乘用車景氣反轉(zhuǎn)》2023-02-19電動(dòng)智能新篇章——2023年汽車與汽車零部件十大展望》2023-01-06ichangxyzqcomcnS5ngxiaobinxyzqcomcnS1周動(dòng)態(tài)：2月乘用車批售同比+10.9%，長(zhǎng)城發(fā)布智能四驅(qū)電混技術(shù)Hi4周專題：多家車企開啟降價(jià)，預(yù)計(jì)主要受到庫(kù)存+排放法規(guī)切換影響重點(diǎn)指數(shù)周表現(xiàn)(2023.03.06-2023.03.10)指數(shù)周漲跌幅(%)周成交額(億元)年初至今漲跌幅(%)%4.6%板指2.6%7%0%.5% -5.9%9273.5%SW汽車服務(wù)0.4%資料來(lái)源：wind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理投資要點(diǎn)。周動(dòng)態(tài)：長(zhǎng)城發(fā)布智能四驅(qū)電混技術(shù)Hi4，2月汽車銷量同比+13.5%2月乘用車批發(fā)165.3萬(wàn)輛，同/環(huán)比10.9%/12.5%。中汽協(xié)批發(fā)數(shù)據(jù)顯示，2月汽車銷量197.6萬(wàn)輛，同/環(huán)比分別+13.5%/+19.8%，其中乘用車銷量165.3萬(wàn)輛，同/環(huán)比分別+10.9%/+12.5%。2月新能源汽車銷量52.5萬(wàn)輛，同比+55.9%，市場(chǎng)占有率達(dá)到26.6%。2月汽車企業(yè)出口32.9萬(wàn)輛，同/環(huán)比分別+82.2%/+9.4%。3月10日，長(zhǎng)城舉辦“智能新能源干貨大會(huì)”，發(fā)布智能四驅(qū)電混技術(shù)Hi4。(1)長(zhǎng)城汽車正式發(fā)布新能源宣言“長(zhǎng)城智能新能源，更省更遠(yuǎn)更安全”，公司構(gòu)建了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的“光伏+分布式儲(chǔ)能+集中式儲(chǔ)能”的能源體系，完成了“太陽(yáng)能-電池-氫能-車用動(dòng)力”的全價(jià)值鏈布局，接下來(lái)將以成果爆發(fā)的森林生態(tài)全力破局。(2)長(zhǎng)城汽車發(fā)布全球首創(chuàng)的全新智能四驅(qū)電混技術(shù)Hi4，該技術(shù)將首搭近期上市的全新哈弗新能源車型，公司的全系新能源產(chǎn)品也會(huì)在2024年全面普及四驅(qū)，未來(lái)更將全面實(shí)現(xiàn)技術(shù)開源，開啟全民電四驅(qū)時(shí)代。周專題：多家車企開啟降價(jià)，預(yù)計(jì)主要受到庫(kù)存+排放法規(guī)切換影響自特斯拉宣布降價(jià)之后，多家車企(包含造車新勢(shì)力+傳統(tǒng)自主+合資)相繼跟進(jìn)，近期汽車價(jià)格戰(zhàn)愈發(fā)激烈，我們預(yù)計(jì)主要受到三個(gè)因素的影響：(1)受到購(gòu)置稅政策透支+春節(jié)影響，2023年1月份以來(lái)，汽車零售銷量出現(xiàn)下滑，綜合庫(kù)存系數(shù)出現(xiàn)顯著提升，其中2月份達(dá)到1.93，經(jīng)銷商庫(kù)存壓力較大。(2)2023年7月1日起，排放法規(guī)將強(qiáng)制切換為國(guó)六B，其中RDE試驗(yàn)正式生效，目前在售和新開發(fā)車型都需要按照RDE要求重新試驗(yàn)和申報(bào)公告，部分車企無(wú)法滿足國(guó)六B要求的燃油車有清庫(kù)壓力。(3)今年全年乘用車總量預(yù)計(jì)趨穩(wěn)，其中新能源乘用車預(yù)計(jì)依然較高增長(zhǎng)，而燃油車整體規(guī)模預(yù)計(jì)大幅收縮，同時(shí)前期電動(dòng)車價(jià)格下行也進(jìn)一步縮小了同級(jí)電車與燃油車的價(jià)格差距，油車受到總量下行和競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重考驗(yàn)。不同車企因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)(燃油與電動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu))、庫(kù)存車輛狀態(tài)(排放標(biāo)準(zhǔn))有差異，清庫(kù)和降價(jià)的壓力不同。整個(gè)行業(yè)看，短期價(jià)格戰(zhàn)加劇對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司盈利能力產(chǎn)生沖擊，中長(zhǎng)期看，隨著主機(jī)廠集中度提升，格局出清，競(jìng)爭(zhēng)中勝出的車企規(guī)模和盈利預(yù)計(jì)都會(huì)改善。件影響(特斯拉投資日信息低預(yù)期，兩會(huì)汽車表述略弱，整車降價(jià)愈演愈烈)下調(diào)整。我們認(rèn)為悲觀預(yù)期在板塊調(diào)整中已經(jīng)釋放較為充分，但中長(zhǎng)期行業(yè)自主份額提升，電動(dòng)智能化升級(jí)等趨勢(shì)不改，核心優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值布局區(qū)間，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)建議布局經(jīng)營(yíng)周期向上的強(qiáng)阿爾法零部件和有望勝出的自主整車，考慮個(gè)股盈利趨勢(shì)和估值，推薦1)電動(dòng)化受益零部件愛(ài)柯迪(一體壓鑄、底盤輕量化)、銀輪股份(新能源乘用車進(jìn)入放星宇股份(車燈升級(jí)，客戶結(jié)構(gòu)即將反轉(zhuǎn))、福耀玻璃(天幕趨勢(shì)、飾條業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn))、中鼎股份(空氣懸架趨勢(shì)，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)反轉(zhuǎn))、貝斯特(渦輪增壓業(yè)務(wù)受益混動(dòng))；2)智能化受益零部件：伯特利(IBS逐步兌現(xiàn))、保隆科技(ADAS，空懸等新業(yè)務(wù)逐步兌現(xiàn))、德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)、科博達(dá)；3)自主崛起領(lǐng)先整車?yán)硐肫?港股團(tuán)隊(duì)覆蓋)、比亞迪、長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車、吉利汽車(港股團(tuán)隊(duì)覆蓋)。風(fēng)險(xiǎn)提示：乘用車銷量不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)；汽車芯片緊缺；公共衛(wèi)生事件沖擊請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明2- - 表目錄請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明3-表1、汽車行業(yè)個(gè)股漲跌幅榜(2023.03.03-03.10).............................................-8-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明4-報(bào)告正文1、本周動(dòng)態(tài)哈弗技術(shù)中心召開。(1)長(zhǎng)城汽車正式發(fā)布新能源宣言“長(zhǎng)城智能新能源，更省更遠(yuǎn)更安全”，公司構(gòu)建了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的“光伏+分布式儲(chǔ)能+集中式儲(chǔ)能”的能源體系，完成了“太陽(yáng)能-電池-氫能-車用動(dòng)力”的全價(jià)值鏈布局，接下來(lái)將以成果爆發(fā)的森林生態(tài)全力破局。(2)長(zhǎng)城汽車發(fā)布全球首創(chuàng)的全新智能四驅(qū)電混技術(shù)Hi4，擁有2套動(dòng)力總成，最高系統(tǒng)功率340kW,可覆蓋A-C級(jí)車型，混動(dòng)專用發(fā)動(dòng)機(jī)以當(dāng)前行業(yè)最佳的技術(shù)配置實(shí)現(xiàn)了41.5%的最優(yōu)工程熱效率。該技術(shù)將首搭近期上市的全新哈弗新能源車型，公司的全系新能源產(chǎn)品也會(huì)在2024年全面普及四驅(qū)，未來(lái)更將全面實(shí)現(xiàn)技術(shù)開源，開啟全民電四驅(qū)時(shí)代。/環(huán)比分別+13.5%/+19.8%，其中乘用車銷量165.3萬(wàn)輛，同/環(huán)比分別勢(shì)和估值，推薦1)電動(dòng)化受益零部件愛(ài)柯迪(一體壓鑄、底盤輕量化)、銀輪股份(新能源乘用車進(jìn)入放量周期)、拓普集團(tuán)(受益特斯拉以及北美電動(dòng)車大BS汽車、吉利汽車(港股團(tuán)隊(duì)覆蓋)。5-業(yè)周報(bào)2、本周專題：多家車企開啟降價(jià)，預(yù)計(jì)主要受到庫(kù)存+排放法規(guī)切換影響開發(fā)車型都需要按照RDE要求重新試驗(yàn)和申報(bào)公告，部分車企無(wú)法滿足國(guó)六B車預(yù)計(jì)依然較高增長(zhǎng)，而燃油車整體規(guī)模預(yù)計(jì)大幅收縮，同時(shí)前期電動(dòng)車價(jià)格下行也進(jìn)一步縮小了同級(jí)電車與燃油車的價(jià)格差距，油車受到總量下行和競(jìng)爭(zhēng)加劇的雙重考驗(yàn)。不同車企因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)(燃油與電動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu))、庫(kù)存車輛狀態(tài)(排產(chǎn)業(yè)鏈公司盈利能力產(chǎn)生沖擊，中長(zhǎng)期看，隨著主機(jī)廠集中度提升，格局出清，競(jìng)爭(zhēng)中勝出的車企規(guī)模和盈利預(yù)計(jì)都會(huì)改善?？颇棵Q排放標(biāo)準(zhǔn)相應(yīng)排放標(biāo)準(zhǔn)生效時(shí)間相應(yīng)排放標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)制實(shí)施時(shí)間常溫下冷起動(dòng)后排氣污染物排放試驗(yàn)國(guó)六A即時(shí)生效，其中PN值在2020年7月1日前設(shè)置了過(guò)渡值2020/7/1國(guó)六B即時(shí)生效，其中PN值在2020年7月1日前設(shè)置了過(guò)渡值2023/7/1Ⅱ型試驗(yàn)實(shí)際行駛污染物排放試驗(yàn)(RDE)國(guó)六A2023年7月1日生效，之前僅監(jiān)測(cè)并報(bào)告結(jié)果2020/7/1國(guó)六B2023年7月1日生效，之前僅監(jiān)測(cè)并報(bào)告結(jié)果2023/7/1Ⅲ型試驗(yàn)曲軸箱污染物排放試驗(yàn)國(guó)六A即時(shí)生效2020/7/1國(guó)六B即時(shí)生效2023/7/1Ⅳ型試驗(yàn)蒸發(fā)污染物排放試驗(yàn)國(guó)六A即時(shí)生效2020/7/1國(guó)六B即時(shí)生效2023/7/1Ⅴ型試驗(yàn)污染控制裝置耐久性試驗(yàn)國(guó)六A即時(shí)生效2020/7/1國(guó)六B即時(shí)生效，其中耐久里程在2023年7月1日前設(shè)置了過(guò)渡值2023/7/1Ⅵ型試驗(yàn)低溫下冷啟動(dòng)后排氣中CO、THC和NOx排放試驗(yàn)國(guó)六A即時(shí)生效2020/7/1國(guó)六B即時(shí)生效2023/7/1Ⅶ型試驗(yàn)加油過(guò)程污染物排放試驗(yàn)國(guó)六A即時(shí)生效2020/7/1國(guó)六B即時(shí)生效2023/7/1OBD系統(tǒng)試驗(yàn)—國(guó)六A即時(shí)生效2020/7/1國(guó)六B即時(shí)生效2023/7/1：汽車流通協(xié)會(huì)，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明6-：汽車流通協(xié)會(huì)，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理車企品牌車型時(shí)間降價(jià)特斯拉特斯拉Model32023年1月6日最高3.6萬(wàn)ModelY最高4.8萬(wàn)賽力斯集團(tuán)問(wèn)界M5EV2023年1月13日最高3萬(wàn)M7最高3萬(wàn)小鵬汽車小鵬P52023年1月17日最高2.3萬(wàn)P7最高3.6萬(wàn)G3i最高2.5萬(wàn)零跑汽車零跑C012023年1月17日-2月28日5000元抵3萬(wàn)合眾新能源汽車哪吒哪吒S2023年2月3日-2月28日5000元抵2萬(wàn)廣汽集團(tuán)埃安SPlus2023年2月1日-2月28日最高5000元YPlus最高5000元廣汽本田極湃1—2萬(wàn)廣汽豐田bZ4X2023年2月9日-3月31日3萬(wàn)東風(fēng)汽車集團(tuán)嵐圖FREE2023年1月1日-3月31日3萬(wàn)夢(mèng)想家2023年3月5日-3月31日4萬(wàn)東風(fēng)本田全系車型2023年3月8日-3月31日最高8萬(wàn)(限川渝)CR-VPHEV/LIFE/INSPIREPET等2023年3月2日-3月31日最高6.8萬(wàn)(限湖北)東風(fēng)日產(chǎn)艾睿雅2023年2月20日-3月31日6萬(wàn)東風(fēng)雪鐵龍C6/C3-XR2023年3月3日-3月31日最高9萬(wàn)(限湖北)東風(fēng)標(biāo)致408/508/2008最高4.8萬(wàn)(限湖北)東風(fēng)風(fēng)神奕炫/皓極最高4萬(wàn)(限湖北)長(zhǎng)安汽車集團(tuán)阿維塔阿維塔11—綜合優(yōu)惠2.5萬(wàn)深藍(lán)SL032023年3月10日-3月31日最高4.2萬(wàn)元綜合補(bǔ)貼蔚來(lái)汽車蔚來(lái)ES8展車2023年2月2日-2月28日最高2.4萬(wàn)ES6展車最高1.8萬(wàn)EC6展車最高1.8萬(wàn)北汽集團(tuán)極狐阿爾法S—最高5萬(wàn)置換補(bǔ)貼阿爾法T—最高5萬(wàn)置換補(bǔ)貼吉利控股集團(tuán)極氪極氪001—5000元保險(xiǎn)補(bǔ)貼吉利帝豪LHi?P—3萬(wàn)沃爾沃C402023年2月1日-3月31日5000元抵2.5萬(wàn)XC405000元抵2.5萬(wàn)上汽集團(tuán)飛凡R72023年2月2日-2月28日2.26萬(wàn)上汽榮威7款主力車型2023年3月3日-3月31日最高5萬(wàn)(限湖北)上汽奧迪A7L/Q6/Q5e-tron2023年3月最高16萬(wàn)(員工內(nèi)購(gòu))長(zhǎng)城汽車哈弗H6PHEV2023年2月26日-3月31日1.5萬(wàn)比亞迪汽車比亞迪王朝系列2023年2月24日-3月31日最高2萬(wàn)(經(jīng)銷商)中國(guó)一汽一汽豐田bZ4X2023年2月16日6萬(wàn)(經(jīng)銷商)日本豐田雷克薩斯UX2023年3月10萬(wàn)(經(jīng)銷商)梅賽德斯-奔馳奔馳C級(jí)2023年3月6萬(wàn)(北京經(jīng)銷商)E級(jí)2023年3月5萬(wàn)(北京經(jīng)銷商)華晨寶馬寶馬寶馬i32023年3月10萬(wàn)(經(jīng)銷商)福特集團(tuán)福特電馬全系2023年3月8日-4月30日4萬(wàn)奇瑞集團(tuán)奇瑞星途新能源全系2023年1月1日終身質(zhì)保奇瑞捷途新能源全系終身質(zhì)保經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理-50%-50%業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明7-環(huán)保通信電氣設(shè)備醫(yī)藥生物計(jì)算機(jī)國(guó)防軍工電子公用事業(yè)交通運(yùn)輸建筑裝飾傳媒社會(huì)服務(wù)機(jī)械設(shè)備石油石化有色金屬紡織服飾農(nóng)林牧漁綜合基礎(chǔ)化工鋼鐵銀行煤炭商貿(mào)零售食品飲料房地產(chǎn)輕工制造美容護(hù)理家用電器非銀金融汽車建筑材料-6.2%3、本周板塊追溯環(huán)保通信電氣設(shè)備醫(yī)藥生物計(jì)算機(jī)國(guó)防軍工電子公用事業(yè)交通運(yùn)輸建筑裝飾傳媒社會(huì)服務(wù)機(jī)械設(shè)備石油石化有色金屬紡織服飾農(nóng)林牧漁綜合基礎(chǔ)化工鋼鐵銀行煤炭商貿(mào)零售食品飲料房地產(chǎn)輕工制造美容護(hù)理家用電器非銀金融汽車建筑材料-6.2%。0-2023.03.10)圖6、SW行業(yè)周漲跌幅(2023.03.06-03.10)250%200%150%100%50%0%指指業(yè)板指0%-2%-3%-4%-5%-6%-7%-8%圖8、SW汽車子板塊周成交額變化(單位：億元) (2023.03.06-03.10)2% 0% -2% -4% -6% -8%0.4% -7.7% -6.2%-6.5%-5.-7.7% 周漲跌幅200020000569279273953391713953391711996088023.02.27--03.03成交量(億元)23.03.03--03.10成交量(億元)業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明8-0漲跌幅前十個(gè)股包括中國(guó)中期(+16.0%)、浩物股份(+6.3%)、東風(fēng)汽車(+5.7%)、岱美股份(+3.8%)、長(zhǎng)城汽車(-13.1%)、合力科技(-11.6%)、文燦股份(-11.5%)、四通新材(-11.5%)、江淮汽車(-11.1%)、拓普集團(tuán)(-11.0%)、朗博科技(-11.0%)、旭升股份(-10.8%)、隆盛科技(-10.6%)。表1、汽車行業(yè)個(gè)股漲跌幅榜(2023.03.03-03.10)漲幅前十代碼周漲跌幅跌幅前十代碼周漲跌幅期000996.SZ0%藍(lán)黛傳動(dòng)002765.SZ7%浩物股份000757SZ63%長(zhǎng)城汽車601633SH1%600006.SH5.7%合力科技603917.SH6%岱美股份603730.SH3.8%文燦股份603348.SH5%*ST龐大601258.SH3.6%四通新材300428SZ5%奧聯(lián)電子300585.SZ江淮汽車600418.SH西菱動(dòng)力300733.SZ拓普集團(tuán)601689.SH0%駱駝股份601311.SH0.8%科技603655.SH0%*ST電能600877.SH0.5%旭升股份603305.SH8%股600653.SH0.5%隆盛科技300680.SZ6%體產(chǎn)品收入占比有望達(dá)到30%，智能駕駛與熱管理業(yè)務(wù)占比的增請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明9- 負(fù)面沖擊消退，套保工具對(duì)沖外匯單邊下行風(fēng)險(xiǎn)，費(fèi)用率有望降低，公司凈利率字化，生產(chǎn)與運(yùn)營(yíng)效率大幅提升。公司在2016年啟動(dòng)“IKD精益數(shù)字化工廠戰(zhàn)險(xiǎn)提示：產(chǎn)能釋放不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)(一)整體行業(yè)策略與觀點(diǎn)：體平穩(wěn)預(yù)計(jì)乘用車總量趨穩(wěn)，其中新能源依然是結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)，預(yù)計(jì)新能源乘用車2023年銷量900萬(wàn)輛左右，滲透率38%左右，同比增38%左右。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明10-中趨勢(shì)?；诖耍覀兛春米灾髌放漆绕鸬南蠕h，推薦比亞迪、理想汽車(港股團(tuán)隊(duì)覆蓋)、蔚來(lái)汽車(港股團(tuán)隊(duì)覆蓋)、長(zhǎng)城汽車、長(zhǎng)安汽車等，看好受益電動(dòng)智能化新趨勢(shì)以及整車格局變遷的零部件，推薦銀輪股份、愛(ài)柯迪、福耀玻璃、拓普集團(tuán)、中鼎股份、伯特利、德賽西威、經(jīng)緯恒潤(rùn)等，關(guān)注永貴電器、盾安環(huán)Q請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明向上；2)板塊機(jī)會(huì)演繹的時(shí)間維度：預(yù)計(jì)第一波銷量反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)有望延續(xù)到7、8演繹的空間維(相對(duì)上證綜指超額收益19%)，絕對(duì)漲幅均不及歷史上兩次反轉(zhuǎn)的第一階段，由“銷量反轉(zhuǎn)”驅(qū)動(dòng)的第一波處于行情中段，且預(yù)計(jì)后續(xù)還有“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”驅(qū)動(dòng)的第二波。過(guò)復(fù)盤歷史汽車周期反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為當(dāng)前汽車的機(jī)會(huì)處于“銷量反轉(zhuǎn)”驅(qū)的拓普集團(tuán)(受益特斯拉以及北美電動(dòng)車大周期，智能時(shí)代集成化供應(yīng)趨勢(shì))、期)；另外建議關(guān)注混動(dòng)受益標(biāo)的貝斯特、菱電電控。節(jié)奏量拐點(diǎn)向下(市場(chǎng)情緒修復(fù))以及乘用車批發(fā)零售數(shù)據(jù)的同比回正(汽車基本面)。2022年展望：國(guó)際經(jīng)濟(jì)軍事事件疊加國(guó)內(nèi)公共衛(wèi)生事件沖擊，板塊或先抑后揚(yáng)。3月中旬后國(guó)內(nèi)公共衛(wèi)生事件沖擊，市場(chǎng)對(duì)汽車景氣預(yù)期進(jìn)一步悲觀，板塊進(jìn)一請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明12-后續(xù)疫情拐點(diǎn)出現(xiàn)或帶來(lái)板塊小反彈，而衛(wèi)生事件后乘用車銷售景氣拐點(diǎn)(預(yù)計(jì)二季度末三季度初)有望驅(qū)動(dòng)整體板塊向上。(二)電動(dòng)智能新征程系列2022.07.27特斯拉的崛起之路：核心挑戰(zhàn)與解決方案輛(2017Q2)，公司在核心人物馬斯克的主導(dǎo)與外部多次融資的支持下，完成了lSXModel.54萬(wàn)輛。這個(gè)過(guò)程中，公司實(shí)現(xiàn)了放量車型的大規(guī)模、低成本、高良率生產(chǎn)和交付，電動(dòng)化技術(shù)進(jìn)一步lY眾化皮卡)，有望后續(xù)量產(chǎn)Semitruck(大眾化重卡)，季度銷量從12.43萬(wàn)輛(2019Q3)到29.53萬(wàn)輛(2022Q1)，并仍將快速發(fā)展。這個(gè)過(guò)程中，公司電動(dòng)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明13-產(chǎn)品價(jià)格帶逐步向下，車型品類擴(kuò)展，對(duì)應(yīng)細(xì)分市場(chǎng)由小到大。智能化方面，軟造生產(chǎn)效率。同時(shí)借力一體化壓鑄技術(shù)，簡(jiǎn)化生產(chǎn)流程，減少零部件使用，提升生展不同階段的核心挑戰(zhàn)以及特斯拉的解決方案從而為分析后繼者提供分析框架。破、核心團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定和更新或是關(guān)鍵勝負(fù)手。我們看好國(guó)內(nèi)領(lǐng)先車企電動(dòng)智能化的突破，推薦“蔚小理”(港股團(tuán)隊(duì)覆蓋)、比亞迪、長(zhǎng)城汽車、吉利汽車、長(zhǎng)2022.08.08高壓快充：下一個(gè)放量的電動(dòng)智能新趨勢(shì)電流兩種方式，高電壓相較大電流方案綜合效率、成本、技術(shù)提升難度等方面優(yōu)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明14-大口徑高精度電子膨脹閥有望成為行業(yè)趨勢(shì)，閥口徑處設(shè)計(jì)以及配合傳感器、控連接器保障高壓回路連接安全，液冷快充樁將成為高壓連接器未來(lái)技術(shù)難點(diǎn)；數(shù)字隔離芯片與不同元器件結(jié)合，應(yīng)用于不同高功率電子設(shè)備，進(jìn)行電氣隔離，有集成趨勢(shì)；薄膜電容由于其在耐高壓、儲(chǔ)能效果、壽命等方面綜合優(yōu)勢(shì)，取代電V面優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯，機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦銀輪股份(配套電池液冷水冷板換熱產(chǎn)品)、盾安環(huán)境(受益大方案，大功率OBC產(chǎn)品已量產(chǎn))、瑞可達(dá)(高壓連接器性能領(lǐng)先，有望受益于國(guó)槍產(chǎn)品成拳頭產(chǎn)品)。2022.08.23新勢(shì)力的突破之路：從“0-1”到“1-10”的新挑戰(zhàn)整車企業(yè)電動(dòng)智能化的“0-1”,“1-10”，“10-100”面臨的核心挑戰(zhàn)和需要解決的問(wèn)題不同。根據(jù)我們前期報(bào)告特斯拉發(fā)展歷史的深度復(fù)盤，我們認(rèn)為：(1)與智能技術(shù)的升級(jí)，生產(chǎn)與供應(yīng)鏈支持大規(guī)模量產(chǎn)以及核心團(tuán)隊(duì)的維持和更新。(3)10-100階段：關(guān)鍵詞為全球化，核心挑戰(zhàn)包括產(chǎn)品的全球化、生產(chǎn)的。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明15-1)品牌的塑造與電過(guò)換電模式與補(bǔ)能計(jì)劃解決續(xù)航焦慮與殘值率擔(dān)憂；小鵬汽車塑造“智能科技”屬性，采取“2S+2S”渠道模式，通過(guò)“鵬友+計(jì)劃”自建充電樁，同時(shí)與第方充電運(yùn)營(yíng)商合作；理想汽車明確“家庭用車”標(biāo)簽，線上線下一體化的直營(yíng)售和服務(wù)系統(tǒng)，通過(guò)增程式路線解決里程焦慮；比亞迪借力豪車設(shè)計(jì)師提升品牌形象，營(yíng)銷推廣側(cè)重“民族”屬性。(2)電動(dòng)技術(shù)的突破：蔚來(lái)全球八地研團(tuán)隊(duì)合作，持續(xù)擴(kuò)張工程師隊(duì)伍；小鵬三電系統(tǒng)持續(xù)進(jìn)化，推出高壓快充平；理想汽車持續(xù)改進(jìn)增程系統(tǒng)，同時(shí)研發(fā)高壓純電平臺(tái)；比亞迪純電持續(xù)迭代e平臺(tái)3.0，混動(dòng)升級(jí)至DM4.0。(3)核心人物的主導(dǎo)：蔚來(lái)用戶運(yùn)營(yíng)能力出，創(chuàng)始人李斌深得車主信任，同時(shí)資本持續(xù)注入；小鵬汽車創(chuàng)始人何小鵬技術(shù)身，廣納各行業(yè)精英，強(qiáng)化智能化水平；理想汽車創(chuàng)始人李想對(duì)汽車?yán)斫馍?，精?zhǔn)切入家庭用車市場(chǎng)；比亞迪創(chuàng)始人王傳福具有對(duì)經(jīng)濟(jì)政策和行業(yè)趨勢(shì)的陸續(xù)交付，預(yù)計(jì)推出低端品牌產(chǎn)品系列。(2)智能技術(shù)的升級(jí)：小鵬汽車智能智能駕駛。(3)生產(chǎn)與供應(yīng)鏈支持大規(guī)模量產(chǎn)：比亞迪全國(guó)各地工廠持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)能。(4)核心團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定和更新：比亞迪通過(guò)員工持股計(jì)劃強(qiáng)化激勵(lì)，內(nèi)部、泰國(guó)等亞洲國(guó)家，并計(jì)劃通過(guò)與當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商合作等方式進(jìn)入荷蘭、日本、德等市場(chǎng)，同時(shí)純電動(dòng)大巴海外工廠的管理與生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)將為乘用車出海賦能。蔚請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明16-處電智能發(fā)展的黃金期，我們看好四家公司的發(fā)展以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。整車推薦：比亞迪、“蔚小理”(港股團(tuán)隊(duì)覆蓋)，產(chǎn)業(yè)鏈公司推薦：銀輪股份(電池水冷板需求增加，新能源乘用車進(jìn)入放量周期)、盾安環(huán)境(受益于大口徑電子膨脹閥，家電組覆蓋)、拓普集團(tuán)(產(chǎn)品與客戶持續(xù)雙向拓展，受益特斯拉、新勢(shì)力等放量)、保隆科技(傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)入復(fù)蘇周期，ADAS，空懸等新業(yè)務(wù)逐步兌現(xiàn))、福耀玻璃(天幕趨勢(shì)、飾條反轉(zhuǎn)、全球市占率提升)，建議關(guān)注廣東鴻圖(與小鵬合作一體化壓鑄)、欣銳科技(SiC解決方案，比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈與800V高壓快充受益標(biāo)的)等。(三)特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈觀點(diǎn)：2021.11.13特斯拉前瞻研究：產(chǎn)品、工廠、技術(shù)、生態(tài)展望車產(chǎn)業(yè)集聚地概率較大，在海外未來(lái)也有望再新建多座工廠，東南亞(泰國(guó)，越南)，拉美(墨西哥，巴西)，印度(或巴基斯坦)可能性較大。預(yù)計(jì)將來(lái)特斯拉一體化鑄造將更進(jìn)一步或開始涉及車身部件。另外電池角度，特產(chǎn)業(yè)鏈：三電、芯片等核心部件自控，傳統(tǒng)成熟部件外包。特斯拉核心部件自主研發(fā)設(shè)計(jì)自控，生產(chǎn)環(huán)節(jié)可能自制或代工。對(duì)于諸如內(nèi)外飾、底盤等已經(jīng)很成熟將在整車架構(gòu)與自動(dòng)駕駛算法方面繼續(xù)更新迭代，整車架構(gòu)或?qū)漠?dāng)前域控制逐請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明17-商業(yè)模式和生態(tài)擴(kuò)展：商業(yè)模式從整車到整車+服務(wù)，生態(tài)從“車”到“車+超充網(wǎng)絡(luò)+RoboTaxi”。長(zhǎng)期來(lái)看特斯拉利潤(rùn)構(gòu)成或?qū)⑥D(zhuǎn)變?yōu)檎囦N售(小)+出售積分(中)+軟件/充電服務(wù)(大)+太陽(yáng)能系統(tǒng)及儲(chǔ)能；生態(tài)模式有望演變成為車+超充網(wǎng)絡(luò)+RoboTaxi三重生態(tài)相互疊加?？春锰厮估娜蚍帕恐芷谝约捌洚a(chǎn)品/技術(shù)/模式引領(lǐng)的新的產(chǎn)業(yè)潮流，產(chǎn)業(yè)鏈化與車身一體化鑄造趨勢(shì)，推薦拓普集團(tuán)、寧德時(shí)代(電池底盤一體)、建議關(guān)，推薦福耀玻璃(天幕玻璃)、建議關(guān)注精達(dá)股份(扁線電機(jī))、斯達(dá)半導(dǎo)(SiC相關(guān))。(四)智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈觀點(diǎn)：產(chǎn)玩家崛起》電子電氣架構(gòu)從分布式向域集中式轉(zhuǎn)變的軟硬結(jié)合的增量零部件，實(shí)現(xiàn)對(duì)區(qū)域功能的集中控制，硬件部分包括主控芯片(MCU和SoC)、PCB板，以及其他組件，軟件部分包括底層操作系統(tǒng)、中間層軟件和上層應(yīng)用軟件。產(chǎn)業(yè)鏈分為上游主控芯片廠商、軟件平臺(tái)供應(yīng)商、中游控制器總成廠商、下游主機(jī)廠。隨著域控最終是中央計(jì)算平臺(tái)。我們根據(jù)智能駕駛產(chǎn)品升級(jí)和滲透進(jìn)程測(cè)算域控出貨量以中智駕域市場(chǎng)最大占比一半左右，為698/1127億元，座艙域?yàn)?17/723億元，其域控的硬件設(shè)計(jì)制造+底層軟件+中間件+上層軟件算法，考慮強(qiáng)勢(shì)主機(jī)廠傾向于請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明18-有自研域控中軟件(方便升級(jí))以及自主設(shè)計(jì)硬件架構(gòu)(方便整車內(nèi)部布置)的達(dá)國(guó)內(nèi)獨(dú)家合作商，拿到了包括蔚來(lái)、理想以及小鵬等新勢(shì)力車企的眾多定點(diǎn)，競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)3：座艙以及智駕域高度依賴上游芯片，與上游芯片廠商的合作與聯(lián)盟A品已經(jīng)大量量的升級(jí)，電子電氣架構(gòu)在未來(lái)十年將快速由分布式向域集中式升級(jí)，域控制器進(jìn)入黃金成長(zhǎng)期。國(guó)內(nèi)域控制器產(chǎn)業(yè)鏈參與玩家因自身開發(fā)和服務(wù)響應(yīng)快，且受益的綁定獲得了領(lǐng)先。我們看好域控制器放量的黃金十年，推薦深度參與域控制器的優(yōu)質(zhì)零部件公司，包括德賽西威(座艙與高通合作，智駕綁定英偉達(dá))、均勝電子、中科創(chuàng)達(dá)(綁定高通，計(jì)算機(jī)組覆蓋)、建議關(guān)注經(jīng)緯恒潤(rùn)、華陽(yáng)集團(tuán)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明19-品牌力、研發(fā)能力、供應(yīng)鏈管理、產(chǎn)品定義、市場(chǎng)營(yíng)銷六個(gè)維度的能力要求內(nèi)涵大幅提升，我們認(rèn)為此次自主市占率或持續(xù)永久性提升，最終將占據(jù)市場(chǎng)大部分份額，主要因：1)自主核心造車工程技術(shù)能力已經(jīng)成熟(過(guò)去20年積淀以及最新平臺(tái)能力和混動(dòng)能力的推出)；2)自主品牌與合資的品牌認(rèn)可度差距大幅縮小代，造車新勢(shì)力的崛起，傳統(tǒng)主機(jī)廠高端品牌的獨(dú)立，科技公司、消費(fèi)公生的超級(jí)玩家(可能不止一家)以及接入共同第三方生態(tài)(可能不止一家)的一般5)整車估值：從“周期”到“周期+科技”。智能化下汽車商業(yè)模式從“制造”我們認(rèn)為商業(yè)模式的拓展將使有望實(shí)現(xiàn)智能駕駛“自主可控”的整車企業(yè)獲得顯著“科技溢價(jià)”。而“科技溢價(jià)”的高低取決于主機(jī)廠智能駕駛“自主可控”的能力以及將來(lái)存活的概率，在短期則取決于其市場(chǎng)占有率的趨勢(shì)、智能駕駛研發(fā)天幕玻璃、中控大屏、輕量化部件等)，穩(wěn)定(內(nèi)外飾、車身、傳統(tǒng)底盤)，萎縮(燃油動(dòng)力系統(tǒng)及相關(guān)，傳統(tǒng)電子電氣架構(gòu)相關(guān))四個(gè)大類賽道，我們預(yù)估在智能車規(guī)模放量后的終極狀態(tài)下，全新、增長(zhǎng)、穩(wěn)定三賽道在汽車硬件價(jià)值量占陸基于能力和資源稟賦以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向退出傳統(tǒng)萎縮和穩(wěn)定賽道，將更多精力請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明20-其精力分配發(fā)生變化，從以前更多放在供應(yīng)鏈管理到現(xiàn)在更多投入到電動(dòng)智能技術(shù)研發(fā)，穩(wěn)定賽道零部件的供貨模式將從之前的分散到集中，國(guó)內(nèi)在這些領(lǐng)域具電子電氣架構(gòu)從分布式向集中式發(fā)展，需要零部件體系軟硬件解耦。自研體系的整車廠以及獨(dú)立供應(yīng)智能駕駛系統(tǒng)的第三方將更多介入到整體架構(gòu)定義以及零部下單的直營(yíng)模式正在改變傳統(tǒng)的經(jīng)銷生態(tài)，相比傳統(tǒng)4S店品牌理念宣導(dǎo)更加精準(zhǔn)，終端掌控力更強(qiáng)，提供的購(gòu)車體驗(yàn)更佳。展望未來(lái)，因熱門商圈地理位置的有限性，開在熱門商圈的城市展廳將成為主機(jī)廠爭(zhēng)奪的戰(zhàn)略資源，而傳統(tǒng)經(jīng)銷商4、重要新聞與公告告2023.03.07旭升集團(tuán)：2022年年度報(bào)告2023.03.08福達(dá)股份：2022年年度報(bào)告2023.03.10鈞達(dá)股份：2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)51.31%；。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明21-2023.03.07長(zhǎng)安汽車：2月份產(chǎn)銷快報(bào)2023.03.07江淮汽車：2月份產(chǎn)銷快報(bào)2023.03.08東風(fēng)汽車：2月份產(chǎn)銷快報(bào)2023.03.08廣汽集團(tuán)：2月份產(chǎn)銷快報(bào)2023.03.08長(zhǎng)城汽車：2月份產(chǎn)銷快報(bào)公司2月汽車產(chǎn)銷量分別為75213/68209輛，單月同比分別為+6.49%/-3.65%；2023.03.08亞星客車：2月份產(chǎn)銷快報(bào)2023.03.09一汽解放：2月份產(chǎn)銷快報(bào)2023.03.09上汽集團(tuán)：2月份產(chǎn)銷快報(bào)2023.03.06飛龍股份：關(guān)于收到長(zhǎng)期合作協(xié)議的公告2023.03.07恒帥股份：關(guān)于設(shè)立泰國(guó)子公司并投資建設(shè)泰國(guó)生產(chǎn)基地的公告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明22-公司因業(yè)務(wù)發(fā)展和增加海外生產(chǎn)基地布局的需要，擬設(shè)立泰國(guó)子公司并投資建設(shè)泰國(guó)生產(chǎn)基地，計(jì)劃投資金額不超過(guò)人民幣2億元(或等值美金)。2023.03.06安凱汽車：2022年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票募集說(shuō)明書(申報(bào)稿)汽車，擬募集資金總額不超過(guò)100,000萬(wàn)元(含本數(shù))。A書2023.03.07菱電電控：首次公開發(fā)行部分限售股上市流通公告公司本次上市流通的戰(zhàn)略配售股股份數(shù)量為530,363股，占公司目前總股本的2023.03.08錢江摩托：非公開發(fā)行股票上市公告書。2023.03.08廣汽集團(tuán)：關(guān)于第四期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予登記完成的公告2023.03.10一汽富維：關(guān)于第一期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃行權(quán)結(jié)果暨股份上市的公告62023.03.10科華控股：關(guān)于聘任董事會(huì)秘書的公告新聞理李克強(qiáng)作政府工作報(bào)告，報(bào)告提出了擴(kuò)大內(nèi)需、建設(shè)統(tǒng)一市場(chǎng)、關(guān)鍵核心技術(shù)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明23-2023.03.08廣州推進(jìn)全市公交車輛、出租車全面置換為新能源車輛(蓋世汽車)量為6,704輛，同比下降4%(蓋世汽車)lSX大眾汽車集團(tuán)旗下的電動(dòng)卡車和電動(dòng)SUV品牌ScoutMotors計(jì)劃在美國(guó)南卡羅23.03.07力帆集團(tuán)全資子公司河南力帆負(fù)債超一億，向法院申請(qǐng)破產(chǎn)清算(蓋世汽車)2023.03.07東風(fēng)納米惠民購(gòu)車補(bǔ)貼最高7000元(蓋世汽車)O2023.03.07三星SDI將與通用汽車在美國(guó)合作建電池廠(蓋世汽車)方本次合作建廠的投資額可能將超過(guò)3萬(wàn)億韓元(約23.1億美元)。2023.03.08福特電馬限時(shí)直降4萬(wàn)，起售價(jià)降至上市以來(lái)新低(蓋世汽車)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明24-惠政策，對(duì)于少量生產(chǎn)日期為2022年12月31日(含)及之前日期庫(kù)存車輛，上汽集團(tuán)公告，為進(jìn)一步提高公司在汽車產(chǎn)業(yè)布局上的延展度及靈活度，公司子公司上汽金控、華域上海、東華汽車、中聯(lián)電子擬與戰(zhàn)新基金、現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)基金、重慶渝富等共同出資設(shè)立“河南尚頎匯融尚成一號(hào)產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)(有限合伙)”。世汽車)蘭2023.03.10通用將為大多美國(guó)受薪員工提供買斷，推進(jìn)20億美元成本削減計(jì)劃(蓋世汽車)能在本月投產(chǎn)(SOP)。2023.03.10三菱汽車計(jì)劃到2035年實(shí)現(xiàn)100%的電動(dòng)化(蓋世汽車)合動(dòng)力汽車和電動(dòng)汽車2023.03.10Stellantis公司已與南非當(dāng)局達(dá)成初步協(xié)議，將在2025年底前建立其在該國(guó)首個(gè)生產(chǎn)基地(蓋世汽車)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明25-Stellantis公司已與南非當(dāng)局達(dá)成初步協(xié)議，將在2025年底前在該國(guó)建立一個(gè)生產(chǎn)基地，這是Stellantis在南非的首個(gè)生產(chǎn)基地。業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明26-26123825023322318611825024225625020050350%300%250%200%150%100%50%0%-50%29.7%32.1%25.7%6.9%117%23.8%233.2250.0222.2218.6223.1226.5-.162.326123825023322318611825024225625020050350%300%250%200%150%100%50%0%-50%29.7%32.1%25.7%6.9%117%23.8%233.2250.0222.2218.6223.1226.5-.162.3146.9148.7217.4212.5207.525317430001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023金融研究院整理400%18.7%18.7%.-.0.9%%-47.6%--47.6%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023金融研究院整理300.0186.4200.0186.40096.550.00.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023金融研究院整理400%300%200%100%27.8%10.7%6.7%-0.6%-56%67%27.8%10.7%6.7%-0.6%-56%67%.-1.4%0%-32.9%-43.4%-43.4%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023金融研究院整理業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明27-Jan-20Apr-20Jul-20Oct-20Jan-21Apr-21Jul-21Oct-21Jan-22Apr-22Jul-22Oct-22Jan-23100%80%60%40%20%0%Mar/19May/19Jul/19Sep/19Nov/19Jan/20Mar/20Mar/19May/19Jul/19Sep/19Nov/19Jan/20Mar/20May/20Jul/20Sep/20Nov/20Jan/21Mar/21May/21Jul/21Sep/21Nov/21Jan/22Mar/22May/22Jul/22Sep/22Nov/22Jan/23交叉型SUVMPV交叉型金融研究院整理100%80%60%40%20%0%Jan0Apr-20Jul0OctJan1Apr-21Jul1OctJan2Apr-22Jul2OctJan3法系其他自主日系德系美系法系其他金融研究院整理位：萬(wàn)輛)70605040302000300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%商用車月度銷量YoY/右軸金融研究院整理位：萬(wàn)輛)252050250%200%50%0%-50%-100%重卡月度銷量YoY/右軸金融研究院整理位：萬(wàn)輛)90.90.080.070.060.048.450.043.140.040.833.430.020.00.070.871.459.659.344.729.978.666.61月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023金融研究院整理204.4%114.5%105.7%133.2%107.6%204.4%114.5%105.7%133.2%107.6%.1%74.8%44.9%140.8%97.9%-5.5%700%600%500%400%300%200%%1月2月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200%201820192020202120222023金融研究院整理業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明28-1.071.07位：萬(wàn)輛)80.080.074.367.568.070.063.756.956.860.050.041.946.142.740.032.139.328.030.020.010.00.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023資料來(lái)源：中汽協(xié)，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理202.8%6.3%202.8%6.3%107.7%86.0%73.8%45.3%.8%97.8%800%700%600%500%400%300%200%100%0%1月21月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-200%201820192020202120222023金融研究院整理位：萬(wàn)輛)7.06.05.04.44.03.33.32.92.2.92.52.42.02.01.50.01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023金融研究院整理350%300%251.3%250%200%%93.3%103.4%101.1%93.3%103.4%101.1%88.3%92.4%72.3%69.8%.8%.5%03月2月月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1-50%201820192020202120222023金融研究院整理數(shù)43.5 32.5 21.5 0.501.881.851.911.761.751.721.801.461.361.451.461.881.851.911.761.751.721.801.461.361月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20182019202020222023202343.5 32.5 21.5 0.501.95115.51.741.661.791.561.571.591.651.681.421.221月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023研究院整理資料來(lái)源：汽車流通協(xié)會(huì)，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明29-數(shù)2.212.011.991.901.891.881.811.541.5343.5 2.5 21.5 0.501.521.461.