2023基金從業(yè)考試知識點(diǎn)：權(quán)益類證券投資

第頁共頁2023基金從業(yè)考試知識點(diǎn)：權(quán)益類證券投資2023基金從業(yè)考試知識點(diǎn)：權(quán)益類證券投資導(dǎo)語：權(quán)益類證券是指股票和主要以股票為投資對象的證券類金融產(chǎn)品，包括股票、股票基金以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他證券。其中證券公司在自營業(yè)務(wù)中，持有一種權(quán)益類證券的市值與其總市值的比例不得超過5%。(一)權(quán)益類證券投資的風(fēng)險權(quán)益類證券的價值會同時受到系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險的影響。系統(tǒng)性風(fēng)險(systematicrisk)，也可稱為市場風(fēng)險(marketrisk)，是由經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素的變化引起的整個金融市場的不確定性的加強(qiáng)，其沖擊是屬于全面性的，主要包括經(jīng)濟(jì)增長、利率、匯率與物價波動，以及____的干擾等。當(dāng)系統(tǒng)性風(fēng)____生時，所有資產(chǎn)均受到影響，只是受影響的程度因資產(chǎn)性質(zhì)的不同而有所不同。如1929年美國發(fā)生經(jīng)濟(jì)大恐慌所引起的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，1998年亞洲金融風(fēng)暴，2023年美國“9•ll”恐懼襲擊事件，2023年次貸危機(jī)等。非系統(tǒng)性風(fēng)險(unsystematicrisk)是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性的加強(qiáng)，只對個別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有的'風(fēng)險，主要包括財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和流動性風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險(financialrisk)，又稱違約風(fēng)險(defaultrisk)，是企業(yè)在付息日或負(fù)債到期日無法以現(xiàn)金方式支付利息或歸還本金的風(fēng)險，嚴(yán)重時可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)或倒閉。經(jīng)營風(fēng)險(businessrisk)是指公司在經(jīng)營過程中由于產(chǎn)業(yè)景氣狀況、公司管理才能、投資工程等企業(yè)個體因素，使得企業(yè)的銷售額或本錢顯得不穩(wěn)定，引起息稅前利潤大幅變動的可能性。流動性風(fēng)險(1iquidityrisk)是指投資者在買入資產(chǎn)后，屆時無法按照公平市價進(jìn)展成交的可能性。投資資產(chǎn)的流動性風(fēng)險越低，投資者的投資意愿就越強(qiáng)烈;相反，流動性風(fēng)險越高，投資者的投資意愿就越低。(二)權(quán)益類證券投資的收益對于投資者而言，權(quán)益類證券本身隱含的風(fēng)險越高，就必須有越多的預(yù)期報酬作為投資者承當(dāng)風(fēng)險的補(bǔ)償，這一補(bǔ)償稱為風(fēng)險溢價或風(fēng)險報酬(riskpremium)。無論是系統(tǒng)性風(fēng)險還是非系統(tǒng)性風(fēng)險，都要求相應(yīng)的風(fēng)險溢價。例如投資者承當(dāng)了市場風(fēng)險，就有所謂的市場風(fēng)險溢價(marketriskpremium)，承當(dāng)了流動性風(fēng)險就有流動性風(fēng)險溢價(1iquidityriskpremium)。風(fēng)險溢價是為風(fēng)險厭惡的投資者購置風(fēng)險資產(chǎn)而向他們提供的一種額外的期望收益率，即風(fēng)險資產(chǎn)的期望收益率由兩局部構(gòu)成，用公式表示為：風(fēng)險資產(chǎn)期望收益率=無風(fēng)險資產(chǎn)收益率+風(fēng)險溢價(7-2)其中，無風(fēng)險資產(chǎn)收益率即無風(fēng)險利率(riskfreeinterestrate)，是指將資金投資于某一項(xiàng)沒有任何風(fēng)險的投資對象而獲得的收益率，是為投資者進(jìn)展投資活動提供的必需的基準(zhǔn)報酬。風(fēng)險較高的權(quán)益類證券、風(fēng)險較高的公司對應(yīng)著一個較高的風(fēng)險溢價，其期望收益率一般也較高。因此，權(quán)益類證券的收益率一般高于固