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認(rèn)證類型：個(gè)人認(rèn)證

認(rèn)證主體：陳**（實(shí)名認(rèn)證）

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IP屬地：廣東 上傳時(shí)間：2023-03-26 格式：DOCX 頁數(shù)：14 大?。?98.35KB 積分：15 舉報(bào) 版權(quán)申訴

來，給企業(yè)提供了“走出去”的機(jī)會(huì)，其中海外并購成為了最為普遍的方式。但是我國(guó)海并不算高，其中并購失敗的最主要原因則是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，稍有不慎就可能導(dǎo)致企業(yè)陷入金融危用家電為例，通過對(duì)大量的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理分析，把海外并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為三個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了具體分析。其次，對(duì)家電企業(yè)海外并購的如何有效規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。購；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)控制23念念概念論理論論及分析問題購的現(xiàn)狀特征臨的問題險(xiǎn)產(chǎn)生的原因通用家電案例分析雙方簡(jiǎn)介海爾集團(tuán)簡(jiǎn)介4財(cái)務(wù)分析集團(tuán)并購?fù)ㄓ秒姎獾挠芰Ψ治鰣F(tuán)并購?fù)ㄓ秒姎獾臓I(yíng)運(yùn)能力分析團(tuán)并購?fù)ㄓ秒姎獾膬攤芰Ψ治鲐?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析準(zhǔn)備時(shí)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析施時(shí)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析財(cái)務(wù)分析集團(tuán)并購?fù)ㄓ秒姎獾挠芰Ψ治鰣F(tuán)并購?fù)ㄓ秒姎獾臓I(yíng)運(yùn)能力分析團(tuán)并購?fù)ㄓ秒姎獾膬攤芰Ψ治鲐?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析準(zhǔn)備時(shí)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析施時(shí)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析合時(shí)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析論風(fēng)險(xiǎn)防范建議險(xiǎn)防范建議險(xiǎn)防范建議家電公司簡(jiǎn)介加速推進(jìn)，“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，在全球范圍內(nèi)掀起了，對(duì)中國(guó)來說，這無疑是“走出去”的大好時(shí)機(jī)。通過并購的方式，企業(yè)能夠迅速進(jìn)入當(dāng)?shù)氐?，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)在2014年的實(shí)際對(duì)外投總額中首次超過00億美元一個(gè)新的對(duì)外投資國(guó)；2016年1至6月，我國(guó)企業(yè)共完成1210億美元的并購，超過了2015年全年億美元，其中6月份就有74起，總金額約288億美元；2021年上半年中國(guó)的并購活動(dòng)交易數(shù)量達(dá)到長(zhǎng)了11%，創(chuàng)下歷史新高，這些數(shù)據(jù)都說明了我國(guó)企業(yè)在跨國(guó)并購的市場(chǎng)中占據(jù)著愈來愈重要的地因素影響，我國(guó)企業(yè)的海外并購活動(dòng)并非一帆風(fēng)順，據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)并購平均失敗率為敗。因此，當(dāng)務(wù)之急就是對(duì)海外并購中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范。所以，只有識(shí)別企業(yè)(1)理論意義并購?fù)ㄓ眉译娺^程中所遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，旨在加深對(duì)我國(guó)家電企業(yè)海外并購財(cái)險(xiǎn)提供參考。本文通過對(duì)國(guó)外的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的深入研究，為實(shí)際案例分析5(2)現(xiàn)實(shí)意義題，從并購各階段分析了海爾并購?fù)▌?wù)風(fēng)險(xiǎn)提供了直接的案例借鑒，對(duì)推動(dòng)我國(guó)家電企業(yè)進(jìn)行海外并購張文佳(2015)發(fā)現(xiàn)，不同時(shí)期不同的并購對(duì)象，其并購動(dòng)機(jī)不同。當(dāng)期，我國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購的動(dòng)機(jī)主要技術(shù)、品牌等，從而提高企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，客服自身的競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。劉步塵(2016)認(rèn)為，我國(guó)家電企業(yè)進(jìn)行海外并購的主要原因在于其自身發(fā)展遭遇瓶頸，缺乏核心創(chuàng)新技術(shù)及過海外并購能夠獲取先進(jìn)的技術(shù)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)的作用，積極整合資源、優(yōu)化資產(chǎn)配置，增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展實(shí)力。冉慧宇(2020)以H公司跨國(guó)并購S公司為例，說明了并購公司可以結(jié)合自身的發(fā)展需求的選擇目標(biāo)公司，對(duì)自身產(chǎn)品進(jìn)行精細(xì)化打磨，從而有益于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。羅勤艷和劉偉(2021)認(rèn)為企業(yè)并購的動(dòng)因是通過并購所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，從而使公司在戰(zhàn)略上取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)生價(jià)值。Chowd&MinMaung(2018)論述本國(guó)與東道取戰(zhàn)略資源。徐子堯和牟德富(2013)認(rèn)為企業(yè)在海外并購過程分為并購前戰(zhàn)略決策、并購中交易實(shí)施和并購后營(yíng)運(yùn)整合三個(gè)階段，并且三個(gè)階段中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征也不相同。王永綦(2015)認(rèn)為海外并購在實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的同時(shí)也加劇為宏觀風(fēng)險(xiǎn)和微觀風(fēng)險(xiǎn)。宏觀風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在東道國(guó)的客觀人文社會(huì)環(huán)境以及我國(guó)特有的社會(huì)制度與距，產(chǎn)生并購風(fēng)險(xiǎn)。微觀風(fēng)險(xiǎn)則表現(xiàn)在發(fā)展中國(guó)家企業(yè)的海外并購更傾向于采用現(xiàn)金并購的方式，這樣不僅會(huì)增加并購方的融資壓力，同時(shí)也可能導(dǎo)致整合階段面臨資金匱乏的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。殷艷霞(2020)認(rèn)為計(jì)制度的差異，造成了收購時(shí)對(duì)公司的整體狀況進(jìn)行了不全面的評(píng)估，從而導(dǎo)致后續(xù)存在收益不及預(yù)期，甚至出現(xiàn)了并購后為了解決經(jīng)營(yíng)困難、看不到利益回收等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。朱思齊(2021)認(rèn)為跨國(guó)并購財(cái)務(wù)風(fēng)幾方面：環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、估值風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、支付風(fēng)險(xiǎn)以及整合風(fēng)險(xiǎn)。其中整合風(fēng)險(xiǎn)又包括品牌整合風(fēng)險(xiǎn)、人力整合風(fēng)險(xiǎn)以及文化整合風(fēng)險(xiǎn)。Comell(2014)認(rèn)為在并購過程中，引起企業(yè)產(chǎn)生并購風(fēng)險(xiǎn)的原因分別為并購前期缺乏技術(shù)。管理方式、資本及市場(chǎng)上的共享和并購后期沒有有效的整合。并購風(fēng)險(xiǎn)防范與控制侯林芳(2016)通過三一集團(tuán)收購普茨邁斯特公司的案例，對(duì)跨國(guó)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，并就如何選擇合適的評(píng)估方法、拓寬融資渠道等問題提出了一些建議。張萌(2019)通過富通集團(tuán)與平安集團(tuán)的案例分析，應(yīng)對(duì)府創(chuàng)造良好的海外并購政治環(huán)境，企業(yè)內(nèi)部則需要對(duì)并購對(duì)象進(jìn)行全面的了解調(diào)查，避免出現(xiàn)信息不對(duì)稱的現(xiàn)象，給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。李宏偉(2020)認(rèn)為要防范海外并購法律風(fēng)險(xiǎn)，除了要制定新的法律法規(guī)或新的措施外，還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)行的法律制度的完善與整合，提高我國(guó)的法律制度的執(zhí)行效率。林軒宇和王梓安(2021)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保海外并購可以順利實(shí)施。Deng(2009)將傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)證分析相結(jié)合，指出由于并購雙方在度等方面的差異，因此在進(jìn)行海外并購時(shí)，應(yīng)該根據(jù)并購雙方的宏觀和微觀實(shí)際情況進(jìn)行合理的了海外并購研究的主要背景、以及本文研究的理論意義與現(xiàn)實(shí)意義；梳理與海外并購相關(guān)本文提供理論基礎(chǔ)。其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因。集團(tuán)及通用家電進(jìn)行相關(guān)情況，以海爾集團(tuán)并購?fù)ㄓ眉译姙槔瑢?duì)并購前后海爾集團(tuán)的盈，并以海爾集團(tuán)并購?fù)ㄓ眉译姙榛A(chǔ)，提出防范海外并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議。6研究的方法、內(nèi)容，查找相關(guān)文獻(xiàn)和數(shù)據(jù)，將有用信息進(jìn)行歸納整理，總結(jié)篩選出與本爾集團(tuán)并購?fù)ㄓ眉译姙槔?，通過分析海爾集團(tuán)在并購?fù)ㄓ眉译姷幕顒?dòng)中各個(gè)階段所存在遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)措施。概念的概念業(yè)的股權(quán)或者資產(chǎn)，將其納入并購公司的旗下，使其成為控股子公司的一種形范圍與生產(chǎn)管理能力。形式延伸至國(guó)外市場(chǎng)，通過跨國(guó)的形式完成并購。這樣的發(fā)展形式可以幫助企業(yè)迅速進(jìn)入國(guó)及市場(chǎng)占有率，大大降低了進(jìn)入海外市場(chǎng)的門檻標(biāo)準(zhǔn)，從而幫助企業(yè)迅速打通全球市場(chǎng)，獲理論應(yīng)理論企業(yè)通過并購交易后，并購后的業(yè)績(jī)或者競(jìng)爭(zhēng)力實(shí)現(xiàn)了顯著的提升，遠(yuǎn)好于并購前的業(yè)>2的效果，從而實(shí)現(xiàn)雙方價(jià)值最大化。在實(shí)現(xiàn)方式上，協(xié)同效應(yīng)可分為經(jīng)營(yíng)協(xié)同和財(cái)務(wù)協(xié)交易所導(dǎo)致的主并方企業(yè)在并購后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率上的有效替身，以及并購雙方由于優(yōu)以及市場(chǎng)拓展效應(yīng)導(dǎo)致的收購方的盈利能力的提升。經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)與并購交易類型存在高投資效益，將中低收入群體的資金投入到高收益領(lǐng)域，使其能夠有效地調(diào)動(dòng)各方的資理論在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，各類人員對(duì)有關(guān)信息的了解是有差異的；掌握信息比較充分的人員往則會(huì)處于較為不利的地位。在海外并購交易中，被并購方為謀取個(gè)人最實(shí)信息，導(dǎo)致并購方做出錯(cuò)誤決策。同時(shí)，海外并購交易會(huì)收雙方的文化、風(fēng)俗傳統(tǒng)的影響，導(dǎo)險(xiǎn)及分析在問題并購的現(xiàn)狀第一階段(1978年至1990年)，企業(yè)處于被動(dòng)狀態(tài)。改革開放初期，企業(yè)不僅缺乏實(shí)力，思想不夠開放，還沒第二階段(1990年至2001年)，企業(yè)由被動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)。得因于企業(yè)實(shí)力得到了很大的提升，并開始自覺地進(jìn)第三階段(2001年至今)，企業(yè)不僅積極參與，而且工作熱情也大大的增強(qiáng)。在此期間，企業(yè)自身實(shí)力快速提多數(shù)家電企業(yè)進(jìn)行海外并購在數(shù)量上和金額上都達(dá)到了大幅的提高，海外并購也呈現(xiàn)出有了發(fā)展，規(guī)模日益擴(kuò)大，逐步走向世界，開拓國(guó)外市場(chǎng)，并著手發(fā)展國(guó)際化并購的實(shí)施過程時(shí)間時(shí)間事件2001年6月海爾集團(tuán)成功并購意大利邁尼蓋蒂公司所屬的一家冰箱廠72003年11TCL出資3.149億歐元收購法國(guó)湯姆遜彩電業(yè)務(wù)月2006年10長(zhǎng)虹集團(tuán)收購荷蘭SteropeInvestmentsB.V公司75%股權(quán)，從而間接持有韓國(guó)第三大等離子有限公司月75%的股權(quán)2009年6月蘇寧以8億日元收購日本家電連鎖企業(yè)(LAOX)27.36%的股份2010年10美的以5748萬美元收購埃及空調(diào)企業(yè)(Miraco)32.5%的股份月2011年7月海爾以1.283億美元收購日本老牌家電三洋電機(jī)2011年11美的以2.233億美元收購開利拉美空調(diào)業(yè)務(wù)月2012年11海爾以7.66億美元收購世界頂級(jí)廚房家電企業(yè)斐雪派克月2014年9月創(chuàng)維收購南非著名家電品牌Sinotec2015年6月創(chuàng)維收購德國(guó)家電品牌Metz2015年7月海信以2370萬美元收購夏普在墨西哥的生產(chǎn)線2016年3月鴻海以34.5億美元，增資夏普65.86%的股份2016年6月海爾以55.8億美元的價(jià)格收購?fù)ㄓ眉译?016年6月美的以7億美元收購東芝白色家電業(yè)務(wù)80.1%的股權(quán)2017年1月美的以292億元收購全球知名工業(yè)機(jī)器人公司庫卡2018年6月海信以1.831億歐元獲得歐洲老牌家電商(Gorenje)95.42%的股權(quán)整理2001年起，我國(guó)家電企業(yè)進(jìn)行了大量的跨國(guó)并購，其中海爾集團(tuán)在2001年6月收購意大家冰箱廠，這是我國(guó)內(nèi)首次大規(guī)模的海外并購，也是我國(guó)的家電企業(yè)在海外并購中的一個(gè)重要年國(guó)內(nèi)企業(yè)完成三次跨國(guó)并購，其中，2016年僅是上半年的金額就達(dá)到了1340億美元，比2015年全額還要多。因此，未來的發(fā)展趨勢(shì)及方向?qū)译娖髽I(yè)來說，海外并購將是家電企業(yè)將是一個(gè)很購的特征(1)并購速度快、規(guī)模大增大，雖然并購過程中會(huì)存在一些問題或風(fēng)險(xiǎn)，但是不難發(fā)現(xiàn)我們?cè)诓①徑灰字胁粩鄡?yōu)化改進(jìn)，促的價(jià)值愈來愈大，比如海爾以55.8億美元并購了通用家電，這是我們家電業(yè)迄今最大的一筆海外并購規(guī)模愈來愈大之外，我國(guó)越來越多的家電企業(yè)為了提高自身競(jìng)爭(zhēng)力以及考慮企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，也(2)多以橫向并購為主例可以看出，我國(guó)家電企業(yè)海外并購多集中為橫向并購，而縱向并購以及混合并購卻國(guó)家電企業(yè)的自身實(shí)力不夠強(qiáng)大，發(fā)展規(guī)模還不夠多元化。如海爾、美的等知名企業(yè)他們的短板(3)海外并購地區(qū)日益擴(kuò)大且開始向發(fā)展中國(guó)家邁進(jìn)企業(yè)海外并購活動(dòng)主要集中在美國(guó)、歐洲及日本等發(fā)達(dá)國(guó)家，這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較是隨著時(shí)代不斷發(fā)展，我國(guó)家電企業(yè)的技術(shù)和生產(chǎn)能力以能與發(fā)達(dá)國(guó)家相媲美。因此我們的海外并領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)份額，開拓國(guó)外市場(chǎng)規(guī)模，拓展中(4)更加注重組織與文化相整合最重要的一步就是并購整合，如果不能有效地進(jìn)行整合來實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，那么最終都將會(huì)以8外并購活動(dòng)的日益頻繁，其并購經(jīng)驗(yàn)也日益豐富，大部分企業(yè)在完成收購后，不會(huì)代之的是制定一些科學(xué)合理的人力資源整合戰(zhàn)略，讓目標(biāo)企業(yè)保持一定的獨(dú)立保留其原來的運(yùn)營(yíng)管理隊(duì)伍，盡量賦予其更大的自主管理權(quán)。這也表明了我國(guó)家電企業(yè)在并購后財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。購面臨的問題(1)相關(guān)并購經(jīng)驗(yàn)較少且環(huán)境差異較大較匱乏的。相比國(guó)外企業(yè)，我國(guó)進(jìn)行海外并購具有一定的盲目性質(zhì)，有些企業(yè)可能出于想擺脫現(xiàn)急于投資等各種原因，在政策研究不夠透徹、戰(zhàn)略性思維不夠豐富以及操作手法不夠規(guī)范等情況敗，影響企業(yè)的后續(xù)發(fā)展。家地區(qū)的政治、文化、經(jīng)濟(jì)等差異較大，容易產(chǎn)生碰撞與沖突，出現(xiàn)管理不力、信息傳遞不暢等。(2)支付方式較單一跨國(guó)并購是主要的支付方式還是以現(xiàn)金支付為主，雖然利用現(xiàn)金估價(jià)方式簡(jiǎn)單，可確015年開始，部分企業(yè)部門的海外投資、融資困難的狀況有所改善，但是并未從根本上改變企的整體狀況。當(dāng)前，我國(guó)有關(guān)海外投資的政策法規(guī)有所缺乏，導(dǎo)致企業(yè)在并購行業(yè)缺乏明確方(3)缺乏相關(guān)中介機(jī)構(gòu)以及專業(yè)人才著龐大的非政府中介組織，他們不但可以對(duì)目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、東道國(guó)政府監(jiān)管政策等方代理在并購過程中遇到的法律、財(cái)務(wù)等方面的問題，甚至有的中介組織還，既可以有效減少跨國(guó)并購中的時(shí)間和成本，又可以極大地減少企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)并購中的信息場(chǎng)的深入研究，在機(jī)制、西方國(guó)家的相關(guān)中介機(jī)構(gòu)有著很大差距。同時(shí)，跨國(guó)并購選拔人才要求也很高，他們不僅需要律以及國(guó)貿(mào)等專業(yè)知識(shí)，而且必須具備有國(guó)際化的思維，然而我國(guó)在這方面的專業(yè)人才有所匱(4)企業(yè)并購后難以整合例中有七成并購并未實(shí)現(xiàn)他們預(yù)先期望的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，其中有70%是因?yàn)椴①徍蟮恼喜怀稍凑?，在并購過程中，被并購企業(yè)員工容易產(chǎn)生抵觸心理，導(dǎo)致工作效率降低，辦公氛圍惡層人事變動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致關(guān)鍵人員的離職，從而動(dòng)搖員工對(duì)企業(yè)的信心。其次，家電企業(yè)海外并購避免的文化差異，不同國(guó)家的文化教育背景、工作方式不同，兩企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念以及價(jià)值取向上具備相應(yīng)的管理技能。我國(guó)關(guān)于并購后的整合經(jīng)驗(yàn)也是相。務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因(1)不同背景的約束，企業(yè)所面對(duì)的外部環(huán)境更為復(fù)雜。一方面，從國(guó)際金融市場(chǎng)的角度來看，在經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)危形勢(shì)都發(fā)生了很大的變化，各國(guó)紛紛改變經(jīng)濟(jì)和發(fā)展戰(zhàn)略以吸引外資進(jìn)入。隨著經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)越方便，對(duì)并購企業(yè)的要求也在不斷提高。同時(shí)，各國(guó)在對(duì)外投資方面也采取了更加嚴(yán)厲的政策的利益。另一方面，從東道國(guó)的體制角度來看，盡管目標(biāo)公司所在國(guó)對(duì)外投資的政策不同，但都(2)并購過程中存在信息不對(duì)稱外并購的過程中存在許多不確定因素。其中，信息不對(duì)稱情況也存在于我國(guó)家電企業(yè)海外并。在參與并購之前，并購企業(yè)需要收集與了解有關(guān)于被并購企業(yè)的所有信息，來預(yù)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生(3)缺乏風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)與經(jīng)驗(yàn)9外并購活動(dòng)時(shí)，對(duì)海外并購風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)和經(jīng)驗(yàn)不足。沒有足夠重視收購進(jìn)程中可能比較復(fù)雜，所以在進(jìn)行海外并購時(shí)，一定要做好充分的準(zhǔn)備，例如，通過搜集適合企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展策略。應(yīng)該潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，以達(dá)到到防患于未然。但是，海外并購中很多公司往往卻忽視了這通用家電案例分析購雙方簡(jiǎn)介1海爾集團(tuán)簡(jiǎn)介先的整套家電解決方案提供商和虛實(shí)融合通路商。公司在1984年創(chuàng)立于青島。創(chuàng)業(yè)以來海爾心的創(chuàng)新體系驅(qū)動(dòng)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，以冰箱生產(chǎn)為發(fā)展主線，在技術(shù)進(jìn)步的同時(shí)，也不斷滿等各個(gè)領(lǐng)域的研發(fā)銷售。目前，海爾已累利，其中包括819項(xiàng)發(fā)明及589項(xiàng)著作權(quán)。2021年8月10日，《財(cái)富》世界五百強(qiáng)企業(yè)排行榜公布，海凈利潤(rùn)。集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)圖升趨勢(shì)，尤其是2015年之后增長(zhǎng)較快，凈利潤(rùn)爾集團(tuán)引入兩次戰(zhàn)略變革：企業(yè)轉(zhuǎn)型，從“賣產(chǎn)品”轉(zhuǎn)變?yōu)椤百I服務(wù)”；商業(yè)模式轉(zhuǎn)型，從使每個(gè)員工都能夠直接面對(duì)市場(chǎng)，以更快捷的速度獲取并滿足用戶的個(gè)性化需求。世界著為，海爾的“人單合一”雙贏模式突破了傳統(tǒng)管理的思維方式，具有顛覆性、首創(chuàng)性和領(lǐng)家電公司簡(jiǎn)介用電氣公司，前身為有愛迪生創(chuàng)建的愛迪生電燈公司，于1892年成立，世界上最大的提供行業(yè)和領(lǐng)域多元化、全面化，同時(shí)也提供了各種不同的高質(zhì)量的產(chǎn)品及服個(gè)國(guó)家的31萬員工通過創(chuàng)造、設(shè)計(jì)、制造、交付和服務(wù)最值得信賴的創(chuàng)新產(chǎn)品，以無數(shù)個(gè)“第一第一。據(jù)Stevenson統(tǒng)計(jì)，顧客在選擇所需的家用電氣器時(shí)，超過25%的用戶會(huì)首先考慮GEA見得通用家電在美國(guó)市場(chǎng)的認(rèn)可度很高據(jù)Stevenson統(tǒng)計(jì)，消費(fèi)者在選購家用電器時(shí)，有25%以上的考慮GEA的產(chǎn)品，可以見其在美國(guó)市場(chǎng)的知名度很高。同時(shí)，在收入10萬美元以上的高收入家庭中，通惠而。16-2017年通用家電在美國(guó)市場(chǎng)份額(第二)(第一)(第二)(第三)(第四)(第二)(第一)(第二)(第二)(第四)nson財(cái)務(wù)分析爾集團(tuán)并購?fù)ㄓ秒姎獾挠芰Ψ治鰳I(yè)的一個(gè)經(jīng)營(yíng)階段，通過計(jì)算得到這段時(shí)間內(nèi)的會(huì)計(jì)指標(biāo)，包括銷售毛利率、銷售凈利分析得出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益能力。公司盈利能力越強(qiáng)，其資14-2018年海爾集團(tuán)盈利能力情況表財(cái)經(jīng)014年至2018年，銷售毛利率總體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但增長(zhǎng)過程存在一些波動(dòng)，由表可以看出年下降至5.62%，這是因?yàn)楹Ｍ獠①徥沟煤栐诮?jīng)營(yíng)中所需的銷售費(fèi)用大成后還需要大量的后續(xù)資金，因此雖然2016年海爾集團(tuán)的銷售收入已高達(dá)千億，但是它也無產(chǎn)的獲利能力，為股東不斷創(chuàng)造財(cái)富價(jià)值。從圖中可以看到在2014年至2018年率一直呈下降趨勢(shì)，說明了在此期間企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)可能存在一些問題。結(jié)合當(dāng)時(shí)家電行業(yè)的市場(chǎng)鄉(xiāng)等原因，家電行業(yè)發(fā)展受到了一定的限制，伴隨著消費(fèi)者的降。動(dòng)中有所下降，由于海爾在并購后資產(chǎn)規(guī)模迅速增長(zhǎng)，從而實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的持續(xù)增控制機(jī)制以提升盈利能力。集團(tuán)并購?fù)ㄓ秒姎獾臓I(yíng)運(yùn)能力分析14-2018年海爾集團(tuán)營(yíng)運(yùn)能力情況表財(cái)經(jīng)。其中，存貨周轉(zhuǎn)率降幅較大，降幅014年的18.45%下降至2017年的12.90%，下降數(shù)值超過一半，但在2018年又極2%。這是因?yàn)楹栐谶M(jìn)行企業(yè)并購之后，產(chǎn)能及存貨能力得到了極大地提升，在美國(guó)市場(chǎng)銷量也得到動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本處于平穩(wěn)狀態(tài)，伴有小幅波動(dòng)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降有以下兩點(diǎn)本過高，2017年產(chǎn)品的原材料價(jià)格上漲，包裝費(fèi)、物流費(fèi)以及人工費(fèi)也相繼上漲，企業(yè)壓力劇運(yùn)營(yíng)能力并沒有得到很好的改善，海爾集團(tuán)若是能提高資產(chǎn)得利用率，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的催收工作至最大化，通過實(shí)時(shí)調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與運(yùn)行的相關(guān)機(jī)制，進(jìn)而提升公集團(tuán)并購?fù)ㄓ秒姎獾膬攤芰Ψ治鲇行У嘏袛嗥髽I(yè)資金是否安全、是否具有穩(wěn)定性，本文主要選取了流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資進(jìn)行研究。前兩項(xiàng)比率屬于短期償債能力，比率越高代表企業(yè)償債可能性越大；資產(chǎn)負(fù)債率屬14-2018年海爾集團(tuán)償債能力情況表財(cái)經(jīng)出，海爾集團(tuán)的流動(dòng)比率在并購后兩年隨呈上升趨勢(shì)，但較并購前兩年相比有所下降，整態(tài)。速動(dòng)比率由2014年的1.25連續(xù)兩年下降，在2017年開始回升，經(jīng)過兩年時(shí)間回升至0.9，未達(dá)資金，導(dǎo)致其償債能力下降，但是在完成并購活動(dòng)之后，企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力也逐筆恢復(fù)正常，使得其短期償債能力保持在一個(gè)相對(duì)安全的財(cái)務(wù)范圍以內(nèi)。資產(chǎn)負(fù)債率正常應(yīng)維持在40%~60%，超過60%說明企業(yè)財(cái)務(wù)了威脅而降低對(duì)企業(yè)的信任度。海爾集團(tuán)在并購前兩年的資產(chǎn)負(fù)債率基本維持在40%~60%之間，但在2016年發(fā)生并購期間資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)71.37%，這是因?yàn)檫@次并購活動(dòng)海爾集團(tuán)采用的支并購的資源。期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析購準(zhǔn)備時(shí)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析(1)投資決策風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)就已經(jīng)趨于飽和，主要是因?yàn)榧译娦袠I(yè)的產(chǎn)品單一、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過于激烈，大部分的家占有率而打起了價(jià)格戰(zhàn)，即便是像惠而浦這種老牌國(guó)際大品牌其利潤(rùn)率也只有4%，因此通用電售。但海爾集團(tuán)對(duì)利潤(rùn)不高的家電業(yè)務(wù)進(jìn)行大量的投資，使得海爾集團(tuán)在投資上面臨很大的風(fēng)是海爾的投資決策方向是否準(zhǔn)確，即并購對(duì)象與并購動(dòng)機(jī)和策略規(guī)劃是否一致，海爾集團(tuán)在經(jīng)擇是否合理；二是投資決策信息的真實(shí)有效性，即海爾能否保證所獲得的決策信息充分、準(zhǔn)(2)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)33億美元收購?fù)ㄓ眉译?，但最終因反壟斷因素導(dǎo)致交易停止，時(shí)隔三年，我國(guó)企業(yè)海爾集最終以55.8億美元的交易金額成功并購了通用家電。而交易價(jià)格比當(dāng)初賣給伊萊克元。因此，海爾集團(tuán)可能面臨比較高的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。海爾集團(tuán)對(duì)目標(biāo)企業(yè)估值風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)較和通用家電分別在跨國(guó)并購中，是兩個(gè)不同的購方股東則期望企業(yè)以高價(jià)賣出。所以，在并購?fù)鶗?huì)出現(xiàn)非對(duì)稱性，使得收購方難以理解目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際狀況。②選擇評(píng)估的方式。海爾評(píng)估GEA估方法，其結(jié)果也不盡相同。如果選用不正確的評(píng)估方法，會(huì)導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)的估值出現(xiàn)偏差，估，則會(huì)導(dǎo)致并購公司的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)問題甚至導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損；估價(jià)過低，將無法據(jù)優(yōu)勢(shì)，容易錯(cuò)失并購先機(jī)。實(shí)施時(shí)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析(1)融資風(fēng)險(xiǎn)8億美元并購?fù)ㄓ眉译姡坏枰揞~的融資，而且通用家電也表示要盡完成收購，這對(duì)于海爾間和數(shù)量都有很大的限制，如果沒有足夠的資金，很可能導(dǎo)致并購失敗。因此海爾可能面臨著較高因有以下幾方面：一是資金的流動(dòng)性。并購需要占用大量的資金，如果海爾公司采用了一種長(zhǎng)期的資金與回收資金的比例很低，那么海爾公司就會(huì)在未來承擔(dān)更高的融資成本和后期的各項(xiàng)費(fèi)用，不且企業(yè)無力償付，這就給企業(yè)帶來了資金流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。二是選擇融資渠道。海爾集團(tuán)在融資時(shí)，能整合時(shí)期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析(1)財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)是并購的成功，而是企業(yè)的財(cái)務(wù)整合額效果。很多企業(yè)因缺乏有效的財(cái)務(wù)整合失去了對(duì)而影響到戰(zhàn)略性并購的，進(jìn)而使公司面臨經(jīng)營(yíng)困境，導(dǎo)致并購失敗。本文認(rèn)為海爾財(cái)務(wù)整合風(fēng)影響和并購后期盈利能力的大小。海爾在收購前和收購執(zhí)行過程中的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)海爾在公司財(cái)務(wù)整合中的作用產(chǎn)生直接的影響。一旦收購協(xié)議簽訂，在資產(chǎn)重組的過程資產(chǎn)不足、盈利能力不足，將會(huì)讓海爾的經(jīng)營(yíng)陷入困境，不但無法完成收購的目的，而且還會(huì)司陷入困境。②海爾集團(tuán)與通用家電財(cái)務(wù)系統(tǒng)的匹配性。海爾集團(tuán)和GEA的財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)差異很用相同的財(cái)務(wù)管理制度、財(cái)務(wù)準(zhǔn)則以及會(huì)計(jì)核算方法，那么并購后企業(yè)財(cái)務(wù)部門將會(huì)無法順利流失通用電器在多年的努力下，培養(yǎng)出了一批高素質(zhì)的人才，但在跨國(guó)收購之后，由于兩家公不相同，如果不能很好地整合，很容易產(chǎn)生矛盾，從而造成人才的流失。人才流失不僅會(huì)影響還會(huì)影響到雙方的合作，從而影響到海爾集團(tuán)的收購目的，這對(duì)企業(yè)和企業(yè)來說都是一件壞結(jié)論融危機(jī)后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)，世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了重大變化，我國(guó)企業(yè)紛紛采取了跨國(guó)收購業(yè)來說，既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。這就需要我國(guó)家電企業(yè)針對(duì)其自身的特點(diǎn)，針對(duì)其發(fā)展過程中出制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略，同時(shí)借鑒國(guó)外并購的經(jīng)驗(yàn)，做到理論結(jié)合實(shí)際，避免風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到公財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范建議(1)制定科學(xué)的并購戰(zhàn)略過程中，其家用電器的競(jìng)爭(zhēng)核心力趨向于創(chuàng)新，在并購前應(yīng)清楚自己的收購目標(biāo)以及并購方續(xù)發(fā)展的影響，不能盲目跟風(fēng)，盲目追求規(guī)模。并購的實(shí)質(zhì)就是雙方在供應(yīng)鏈、采購、研發(fā)、制協(xié)同發(fā)展，而不是單純的擴(kuò)大規(guī)模。在選擇目標(biāo)公司時(shí)必須要有一個(gè)特定的準(zhǔn)則，并購的終極目己的市場(chǎng)定位和并購動(dòng)因前提，制定并購全流程，整理好企業(yè)目標(biāo)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行合理高效的的并購案例中吸取教訓(xùn)。引入資本運(yùn)作模式。企業(yè)并購不僅要著眼于在選擇目標(biāo)公司時(shí)時(shí)充分考慮并購后的消費(fèi)群體、市場(chǎng)等是否能夠形成一個(gè)固定群體，避免顧客(2)加強(qiáng)事前全面調(diào)查評(píng)估取準(zhǔn)確信息。企業(yè)在降低信息的不對(duì)稱性，全方面、多渠道搜集目標(biāo)公司的信息時(shí)也要確定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。首先，在調(diào)查中，要保持客觀、公正、獨(dú)立原則。在并購過程中，應(yīng)高度重視被人士組成評(píng)估團(tuán)隊(duì)進(jìn)行全面調(diào)查。從企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)、人才培養(yǎng)、企業(yè)文化等多方面進(jìn)行綜合評(píng)結(jié)果進(jìn)行綜合。針對(duì)不同的評(píng)估方法所產(chǎn)生的差異，應(yīng)由資產(chǎn)評(píng)估員提供相應(yīng)的證據(jù)，并認(rèn)真地。務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范建議資方