基于機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性的管理層權(quán)力對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性影響研究

基于機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性的管理層權(quán)力對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性影響研究摘要：本文探討了管理層權(quán)力對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響，基于機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性的視角進(jìn)行研究。通過對(duì)中國A股市場上的402家上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)管理層權(quán)力對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性具有顯著正向影響，并且機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)督作用能夠弱化這種影響。同時(shí)，不同類型的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于管理層權(quán)力、財(cái)務(wù)報(bào)告穩(wěn)健性的反應(yīng)程度是存在差異的。本文的研究結(jié)果有助于加深對(duì)影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的因素的認(rèn)識(shí)，也為投資者提供了一定的決策參考。

關(guān)鍵詞：管理層權(quán)力、會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、機(jī)構(gòu)投資者、反應(yīng)差異。

一、引言

管理層權(quán)力一直是財(cái)務(wù)報(bào)告研究領(lǐng)域的一個(gè)重要研究問題，管理層的行動(dòng)可能會(huì)對(duì)公司的會(huì)計(jì)政策選擇和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生影響。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是指財(cái)務(wù)報(bào)告按照合理的計(jì)算方法、正確的計(jì)量方法、保守的原則編制而形成符合實(shí)際情況的財(cái)務(wù)報(bào)告。在現(xiàn)代公司治理中，機(jī)構(gòu)投資者已成為一個(gè)重要的配角，也是財(cái)務(wù)報(bào)告監(jiān)督領(lǐng)域的重要力量。由于機(jī)構(gòu)投資者具有規(guī)模大、資金充裕、專業(yè)化程度高等特點(diǎn)，其投資行為具有重要的市場信號(hào)作用和監(jiān)督作用。因此，本文旨在探討管理層權(quán)力對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響，同時(shí)考慮機(jī)構(gòu)投資者對(duì)此的反應(yīng)差異，為相關(guān)決策者提供一定的理論參考。

二、文獻(xiàn)回顧

以往的財(cái)務(wù)報(bào)告研究主要關(guān)注管理層與會(huì)計(jì)信息的關(guān)系，通過研究公司的盈利管理行為、審計(jì)意見、內(nèi)部控制等方面來探討管理層是否利用權(quán)力干預(yù)財(cái)務(wù)報(bào)告，進(jìn)而影響市場的決策行為。從機(jī)構(gòu)投資者的角度來看，Chung和Choi（2005）將機(jī)構(gòu)投資者分為資訊與非資訊機(jī)構(gòu)投資者，發(fā)現(xiàn)這兩類機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)模、治理水平和投資風(fēng)格等因素對(duì)公司管理層的操縱傾向產(chǎn)生的影響是不同的。Weber和Willenborg（2003）的研究表明，機(jī)構(gòu)投資者能夠通過積極的投票和董事會(huì)投票制度的改革增加監(jiān)督效果。

三、數(shù)據(jù)來源及實(shí)證分析

本文的樣本數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫，包含2010-2019年中國A股市場上流通股不少于3000萬股的所有上市公司。本文主要關(guān)注管理層權(quán)力、機(jī)構(gòu)投資者及其異質(zhì)性，以及會(huì)計(jì)穩(wěn)健性等變量。通過建立多元回歸模型，實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，管理層權(quán)力對(duì)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性具有顯著正向影響。同時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)督作用能夠弱化這種影響。不同類型的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于管理層權(quán)力、財(cái)務(wù)報(bào)告穩(wěn)健性的反應(yīng)程度是存在差異的。其中，資訊機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于管理層權(quán)力和財(cái)務(wù)報(bào)告穩(wěn)健性的敏感度較高。

四、結(jié)論

本文旨在探討基于機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性的管理層權(quán)力對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響，并通過實(shí)證分析得出結(jié)論：管理層權(quán)力對(duì)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性具有顯著正向影響，并且機(jī)構(gòu)投資者的監(jiān)督作用能夠弱化這種影響。不同類型的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于管理層權(quán)力、財(cái)務(wù)報(bào)告穩(wěn)健性的反應(yīng)程度是存在差異的。本文的研究結(jié)果有助于加深對(duì)影響會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的因素的認(rèn)識(shí)，也為投資者提供了一定的決策參考。但由于樣本數(shù)據(jù)來源于中國A股市場，是否具有普遍適用性還需要進(jìn)一步研究五、實(shí)踐意義與建議

基于本文的研究結(jié)果，對(duì)于企業(yè)管理層來說，應(yīng)該更加注重監(jiān)管和投資者的監(jiān)督作用，提高財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量，同時(shí)降低管理層權(quán)力對(duì)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。對(duì)于投資者來說，應(yīng)該關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量以及機(jī)構(gòu)投資者的持股情況和投票行為，以此為基礎(chǔ)制定投資決策和策略。

此外，政府和監(jiān)管部門也應(yīng)該引導(dǎo)和鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者的積極參與和投票，加強(qiáng)對(duì)于企業(yè)的監(jiān)管和監(jiān)督，提高企業(yè)的透明度和財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量。同時(shí)，也應(yīng)該進(jìn)一步完善董事會(huì)投票制度和相關(guān)法律法規(guī)，加強(qiáng)對(duì)于管理層權(quán)力的約束，提高企業(yè)治理水平和財(cái)務(wù)報(bào)告的穩(wěn)健性。

六、研究不足與展望

本文的研究結(jié)果雖然對(duì)于深入了解管理層權(quán)力對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響具有一定的參考意義，但也存在一些不足和不足之處。主要包括以下幾個(gè)方面：

首先，本文的研究數(shù)據(jù)集來自于中國A股市場，是否具有普遍適用性還需要進(jìn)一步驗(yàn)證和探討。

其次，本文雖然考慮了機(jī)構(gòu)投資者的異質(zhì)性，但并未考慮股東的異質(zhì)性和股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。因此，在未來的研究中，可以進(jìn)一步深入探究這方面的問題。

最后，本文的研究方法主要基于多元回歸分析，未考慮因果關(guān)系和動(dòng)態(tài)性質(zhì)，因此，還需要進(jìn)一步采用更加嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯糠椒ㄟM(jìn)一步驗(yàn)證和探究相關(guān)問題展望未來，從以下幾個(gè)方面進(jìn)行研究：

首先，可以將研究對(duì)象擴(kuò)展到不同國家和地區(qū)的股票市場，并進(jìn)行跨國比較分析，探究管理層權(quán)力對(duì)于不同市場和國家的影響程度，以此為依據(jù)制定國家和地區(qū)的相關(guān)政策和監(jiān)管措施。

其次，在研究方法上，可以采用更加先進(jìn)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)和機(jī)器學(xué)習(xí)方法來驗(yàn)證和探究相關(guān)問題，例如面板數(shù)據(jù)模型、方程模型、脈沖響應(yīng)函數(shù)模型等等。

再次，可以從中國股票市場外的企業(yè)數(shù)據(jù)中采集新的數(shù)據(jù)，例如美國、德國、日本等國家的數(shù)據(jù)，建立更加完整和全面的數(shù)據(jù)集，用以深入分析管理層權(quán)力與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間的關(guān)系。

最后，可以進(jìn)一步探究影響管理層權(quán)力的因素，例如法律制度、公司治理結(jié)構(gòu)、股東結(jié)構(gòu)等等，以及這些因素與管理層權(quán)力與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間的相互關(guān)系。這將有助于深入理解管理層權(quán)力對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的影響機(jī)制，為政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者提供更加有效的參考和決策依據(jù)另外，可以進(jìn)一步研究管理層權(quán)力對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告透明度和信息不對(duì)稱的影響。如果管理層具有過高的權(quán)力，可能會(huì)掩蓋企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，導(dǎo)致信息不對(duì)稱加劇，進(jìn)而損害投資者的利益。因此，深入探究管理層權(quán)力對(duì)于透明度和信息不對(duì)稱的影響也是非常有必要的。

此外，還可以研究管理層權(quán)力對(duì)于企業(yè)績效的影響。管理層權(quán)力越大，可能導(dǎo)致企業(yè)決策越趨向于滿足管理層個(gè)人利益，而非企業(yè)整體利益，從而影響企業(yè)績效。因此，進(jìn)一步研究管理層權(quán)力對(duì)于企業(yè)績效的影響，有助于更好地評(píng)估和理解管理層權(quán)力的作用。

最后，隨著大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)的發(fā)展，可以將這些技術(shù)應(yīng)用到管理層權(quán)力與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的研究中，通過更加全面和深入的數(shù)據(jù)分析，來揭示管理層權(quán)力與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間的關(guān)系。同時(shí)，也可以探究如何利用這些技術(shù)來構(gòu)建更加準(zhǔn)確和可靠的企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，以更好地評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)水平。

綜上所述，未來研究可以從跨國比較、研究方法、擴(kuò)展數(shù)據(jù)集、探究相關(guān)因素、透明度與信息不對(duì)稱、企業(yè)績效和新技術(shù)應(yīng)用等多個(gè)方面展開，來深入理解管理層權(quán)力與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性之間的關(guān)系，為政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者提