外貿(mào)信托私募個(gè)貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模近700億元

Word外貿(mào)信托私募個(gè)貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模近700億元從導(dǎo)向到落地，信貸資產(chǎn)證券化審批制轉(zhuǎn)備案制的過(guò)程并不漫長(zhǎng)。20日銀監(jiān)會(huì)正式發(fā)文，信貸資產(chǎn)證券化進(jìn)入常態(tài)化階段。

作為“99號(hào)文”中提及的六個(gè)轉(zhuǎn)型路徑之一，各信托公司紛紛瞄準(zhǔn)備案制帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

現(xiàn)有的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，信托多以類(lèi)SPV的身份介入，主動(dòng)管理領(lǐng)域難見(jiàn)優(yōu)勢(shì)。但消沉一時(shí)的銀信合作業(yè)務(wù)，卻借此看到曙光。

多位信托公司人士如是說(shuō)，與國(guó)有大行相比，中小銀行如股份行、城商農(nóng)商行有更大的市場(chǎng)潛力，也是未來(lái)瞄準(zhǔn)深耕的領(lǐng)域。

逐筆審批取消

記者日前獲悉，20日銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知》(銀監(jiān)辦便函1092號(hào)文)(下稱(chēng)“《通知》”)，由金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席第四次會(huì)議和銀監(jiān)會(huì)主席第八次會(huì)議決定，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將由審批制改為備案制。

銀監(jiān)會(huì)表示，本著簡(jiǎn)政放權(quán)原則，未來(lái)銀監(jiān)會(huì)不再針對(duì)證券化產(chǎn)品發(fā)行進(jìn)行逐筆審批，經(jīng)申請(qǐng)取得資格的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行證券化產(chǎn)品前需進(jìn)行備案登記，在完成備案登記后可開(kāi)展資產(chǎn)支持證券的發(fā)行工作。已備案產(chǎn)品需在三個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行，三個(gè)月內(nèi)未完成發(fā)行的須重新備案。

據(jù)《2021-2021年中國(guó)私人銀行業(yè)深度評(píng)估及投資前景預(yù)測(cè)報(bào)告》稱(chēng)，備案過(guò)程中，各機(jī)構(gòu)監(jiān)管部應(yīng)對(duì)發(fā)起機(jī)構(gòu)合規(guī)性進(jìn)行考察，不再打開(kāi)產(chǎn)品“資產(chǎn)包”對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)等具體發(fā)行方案進(jìn)行審查;會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等合格中介機(jī)構(gòu)應(yīng)針對(duì)證券化產(chǎn)品發(fā)行方案出具專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，并向投資者充分披露。

對(duì)于相關(guān)業(yè)務(wù)資格申請(qǐng)，通知表示，已發(fā)行過(guò)信貸資產(chǎn)支持證券的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可以豁免資格審批，但需履行相應(yīng)手續(xù)。

自2021年7月國(guó)務(wù)院“金十條”明確提出逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)常規(guī)化發(fā)展至今，信貸資產(chǎn)證券化進(jìn)入“常規(guī)化”落地用了不到一年半的時(shí)間。

多位信托人士均認(rèn)為，轉(zhuǎn)型期間，備案制給了一個(gè)開(kāi)放的信號(hào)，流程簡(jiǎn)化，這塊業(yè)務(wù)未來(lái)規(guī)模一定會(huì)慢慢起來(lái)。資產(chǎn)證券化是現(xiàn)在成為信托一個(gè)較為明朗的機(jī)會(huì)。

西部地區(qū)某信托公司人士則透露：“早就在做業(yè)務(wù)準(zhǔn)備，目前正在向銀監(jiān)會(huì)爭(zhēng)取資格，今年提資格申請(qǐng)的公司比往年要多。”

值得注意的是，在該項(xiàng)業(yè)務(wù)起始至今近十年中，今年的業(yè)務(wù)量呈井噴態(tài)勢(shì)，截至11月底，產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模達(dá)2179.48億元。

2021年10月央行與銀監(jiān)會(huì)召開(kāi)信貸資產(chǎn)證券化工作會(huì)議，確定新一輪資產(chǎn)證券化試點(diǎn)總額度為4250億元。根據(jù)監(jiān)管意見(jiàn)，此輪資產(chǎn)證券化試點(diǎn)中信托公司是唯一受托人。

銀信合作曙光

銀信合作是信托重點(diǎn)業(yè)務(wù)之一。此前，銀信合作模式主要為商業(yè)銀行理財(cái)資金、同業(yè)資金等表外資產(chǎn)借助信托通道投資非標(biāo)資產(chǎn)，在受到“127號(hào)文”限制后，銀信合作一度陷入低谷。而現(xiàn)在，信貸資產(chǎn)證券化備案制仿佛一抹曙光照到谷底。

從已有信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)起機(jī)構(gòu)來(lái)看，銀行是主流。最先入場(chǎng)的是包括進(jìn)出口銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行在內(nèi)的政策性銀行及四大行。

而后發(fā)行主體日趨多元化，城商行、農(nóng)商行、汽車(chē)金融租賃公司、資產(chǎn)管理公司等機(jī)構(gòu)也逐步成為資產(chǎn)證券化的潛在對(duì)象。

“在資產(chǎn)證券化領(lǐng)域，大型國(guó)有銀行的參與意愿并不強(qiáng)烈，實(shí)際上股份行、城商行等中小銀行的市場(chǎng)潛力更大，這類(lèi)銀行對(duì)改善信貸結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)出表的需求遠(yuǎn)高于四大行?！币晃恍磐泄狙芯坎咳耸空J(rèn)為。

截至2021年11月，股份制商業(yè)銀行規(guī)模合計(jì)達(dá)712億元，已超過(guò)四大行的業(yè)務(wù)規(guī)模，到年末這一數(shù)字還在不斷增長(zhǎng)。同時(shí)已有4家農(nóng)商行，14家城商行發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券，合計(jì)規(guī)模407億元。

華東一家城商行投行部經(jīng)理對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示：“上個(gè)月我們剛做了第一單，現(xiàn)在實(shí)行備案制了，銀行業(yè)務(wù)布局上也做了調(diào)整，預(yù)計(jì)明年或后年將把資產(chǎn)證券化作為常規(guī)業(yè)務(wù)開(kāi)展?！?/p>

平安信托首席風(fēng)控官兼總經(jīng)理助理顧攀亦公開(kāi)表示，平安信托有針對(duì)性的進(jìn)行了2021年度的業(yè)務(wù)部署，其一是加強(qiáng)資產(chǎn)證券化方面的投入力度，盡快擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，以彌補(bǔ)銀行體系資金逐漸下降的流入額。

兩方需求的齒輪逐漸咬合。

上述投行部經(jīng)理表示：“現(xiàn)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)里信托是必須的一環(huán)。銀監(jiān)規(guī)定信托公司是試點(diǎn)業(yè)務(wù)唯一受托人，而我們也與券商專(zhuān)項(xiàng)資管計(jì)劃的團(tuán)隊(duì)接觸過(guò)，但在資產(chǎn)隔離、監(jiān)管歸口等方面信托更合適。”

不過(guò)，信托在資產(chǎn)證券化中的主導(dǎo)性不強(qiáng)，僅以SPV角色，充當(dāng)制度載體和通道職能?！跋窠Y(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等核心部分都是券商來(lái)完成的，券商同時(shí)是產(chǎn)品的承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)，產(chǎn)品中另一個(gè)必要角色?！鄙鲜鋈耸客嘎?，“信托的競(jìng)爭(zhēng)很激烈，做一單業(yè)務(wù)利潤(rùn)最多也只有千一，大部分都達(dá)不到這個(gè)比率。”

雖然利潤(rùn)微薄，但信托公司之間仍不惜為分到一杯羹降低費(fèi)率。

理財(cái)周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有近半數(shù)信托公司獲得信貸資產(chǎn)證券化資格，但其中發(fā)行過(guò)產(chǎn)品的有19家。19家具有經(jīng)驗(yàn)的信托公司在業(yè)務(wù)規(guī)模上仍相距懸殊。發(fā)行規(guī)模在前五位的信托公司分別是中誠(chéng)信托、中信信托、金谷信托、中海信托和華潤(rùn)信托。

“在經(jīng)過(guò)初期競(jìng)爭(zhēng)之后，下一步業(yè)務(wù)能做多大就要看資源和專(zhuān)業(yè)化了。如果培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，未來(lái)在財(cái)務(wù)顧問(wèn)、發(fā)行承銷(xiāo)領(lǐng)域能夠提供全面服務(wù)的時(shí)候，利潤(rùn)空間會(huì)隨之放大?！?/p>

2021年銀監(jiān)會(huì)“99號(hào)文”中也明確指出要提高信托資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的增加值，從SPV擴(kuò)展到財(cái)務(wù)顧問(wèn)、發(fā)行承銷(xiāo)等工作。

在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的信貸資產(chǎn)證券化之外，私募信貸資產(chǎn)證券化也為信托公司所看好。

私募信貸資產(chǎn)證券化，主要以商業(yè)銀行消費(fèi)類(lèi)貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)，信托公司發(fā)起設(shè)立信托計(jì)劃受讓上述貸款債權(quán)資產(chǎn)，將該信托計(jì)劃份額在私募市場(chǎng)上進(jìn)行發(fā)行。

以外貿(mào)信托為例，截至2021年底，其信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模近800億元，其中公募信貸資產(chǎn)證券化約100億元，私募個(gè)貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模近700億元。

2021年發(fā)行的“中海信托·平安銀行汽車(chē)消費(fèi)貸款資產(chǎn)收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃”也是該類(lèi)業(yè)務(wù)的一個(gè)代表。

私募信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)以銀行