一、某企業(yè)擬進(jìn)行股票投資,現(xiàn)有甲、乙兩只股票可供選擇,具體資

/.率率衰退2-10%-15%(1)分別計(jì)算甲、乙股票收益率的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率，并比較其風(fēng)4%，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為8%，請(qǐng)分別計(jì)算甲、乙股票的必(4)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算組合的必要收益率。【答案】(1)甲、乙股票收益率的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率：甲股票收益率的期望值=0.3×60%+0.2×40%+0.3×20%+0.2×(-10%)=30%乙股票收益率的期望值=0.3×50%+0.2×30%+0.3×10%+0.2×(-15%)=21%/.(2)甲、乙股票的必要投資收益率：(3)投資組合的系數(shù)和組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率：%-4%)=9.36%。(4)組合的必要收益率=4%+9.36%=13.36%。二、甲公司欲投資購(gòu)買A、B、C三只股票構(gòu)成投資組合，這三只股票目前的市價(jià)分別為8元/股、10元/股和12元/股，β系數(shù)分別為1.2、1.9和2，在組合中所占的投資比例分別為20%、45%、35%，目前的股利分別為0.4元/股、0.6元/股和0.7元/股，A股票為固定股利股票，B股票為固定增長(zhǎng)股票，股利的固定增長(zhǎng)率為5%，C股票前2年的股利增長(zhǎng)率為18%，2年后的股利增長(zhǎng)率固定為6%。假設(shè)目前股票市場(chǎng)的平均收益率為16%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%。(1)計(jì)算投資A、B、C三只股票構(gòu)成的投資組合的系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率；(2)計(jì)算投資A、B、C三只股票構(gòu)成的投資組合的必要收益率；(3)分別計(jì)算A、B、C三只股票的必要收益率；(4)分別計(jì)算A、B、C三只股票目前的市場(chǎng)價(jià)值；(5)若按照目前市價(jià)投資于A股票，估計(jì)半年后其市價(jià)可以漲到12元/股，若持有半年后將其出售，假設(shè)持有期間得到0.6元/股的現(xiàn)金股利，計(jì)算A股票的持有期收益率和持有期年均收益率；(6)若按照目前市價(jià)投資于B股票，并長(zhǎng)期持有，計(jì)算其預(yù)期收益率?！敬鸢浮?1)投資組合的β系數(shù)=20%×1.2+45%×1.9+35%×2=1.795投資組合的風(fēng)(2)投資組合的必要收益率=4%+21.54%=25.54%/.(3)A股票的必要收益率=4%+1.2(16%-4%)=18.4%B=4%+1.9(16%-4%)=26.8%C股票的必要收益率=4%+2(16%-4%)=28%(4)A股票的市場(chǎng)價(jià)值=0.4/18.4%=2.17(元/股)B股票的市場(chǎng)價(jià)值=0.6(P/F，28%，2)(5)A股票的持有期收益率=[(12-8)+0.6]/8=57.5%A股票的持有期年均收益率=57.5%/(6/12)=115% (1)由于該債券屬于分期付息、到期還本的平價(jià)債券，所以，持有期收益率=票面利率=10%。/(2)NPV=1000×10%×(P/A，i，2)+1000(P/F，i，2)-1020當(dāng)i=10%，NPV=1000×10%×(P/A，10%，2)+1000(P/F，10%，2)-1020當(dāng)i=8%，NPV=1000×10%×(P/A，8%，2)+1000(P/F，8%，2)-10203-1020=15.63(元)(3)債券的持有到期收益率=1=8.92%。(1)項(xiàng)目計(jì)算期；(3)項(xiàng)目的回收額；(6)項(xiàng)目各年的現(xiàn)金凈流量；(8)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；(9)該項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率。n=1+5=5(年)(2)項(xiàng)目原始投資＝300＋50＝350(萬元)/.(3)項(xiàng)目的回收額＝10＋50＝60(萬元)(4)每年的經(jīng)營(yíng)成本＝1×60＋25＝85(萬元)每年的固定資產(chǎn)折舊＝(310－10)÷10＝30(萬元)F(7)不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期＝4＋29÷80.25＝4.36(年) (1)確定各年的現(xiàn)金凈流量。(2)計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。(3)假定最低報(bào)酬率10％，其凈現(xiàn)值幾何？(4)該項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率多少？/.(1)n=0＋5＝5(年)運(yùn)營(yíng)期每年折舊＝(100－10)÷5=18(萬元)0NCF6414(萬元)1~5(1)計(jì)算該企業(yè)每年存貨的相關(guān)進(jìn)貨費(fèi)用；(2)若單位存貨年儲(chǔ)存成本0.1元/千克，企業(yè)存貨管理相關(guān)總成本控制目(3)若企業(yè)通過測(cè)算可達(dá)第(2)問的限額，其他條件不變，計(jì)算該企業(yè)的 x=320(元/次)0.1/.(1)單位邊際貢獻(xiàn)和邊際貢獻(xiàn)總額；(2)息稅前利潤(rùn)；(3)利潤(rùn)總額；(4)凈利潤(rùn)；(5)每股收益；(6)2007年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)；(1)單位邊際貢獻(xiàn)＝100－40＝60(元)(3)該企業(yè)的負(fù)債總額＝6000000×55％＝3300000(元)(4)凈利潤(rùn)＝1736000×(1－33％)＝1163120(元)(5)該企業(yè)凈資產(chǎn)總額＝6000000×(1－55％)＝2700000(元)(6)DOL=300000÷2000000=1.5DFL2000000÷1736000=1.15DTL=DOL×DFL=1.73/.單(1)計(jì)算兩方案的毛利之差；(2)分別計(jì)算兩方案的機(jī)會(huì)成本、壞帳成本、經(jīng)濟(jì)批量、與經(jīng)濟(jì)批量進(jìn)貨(3)根據(jù)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行決策。(1)甲乙兩方案毛利之差＝(4000－3600)×(100－60)＝16000(元)(3)采用乙方案可增加信用成本后收益10730元，因此應(yīng)采用乙方案。AA公司B公司市場(chǎng)狀況概率息稅前利潤(rùn)利息固定成本息稅前利潤(rùn)利息固定成本/.(2)計(jì)算兩家公司息稅前利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)差；(3)計(jì)算兩家公司息稅前利潤(rùn)的標(biāo)準(zhǔn)差率；利潤(rùn)的平均標(biāo)準(zhǔn)離差率0.5，無AB(3)兩家公司息稅前利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)差率AAB(1)公司銀行借款的年利率6.2％；/.(2)公司債券面值100元，票面利率8％，期限6年，分期付息，到期還(3)公司普通股股票每股面值10元，每股市價(jià)18元，每年每股派發(fā)現(xiàn)金(2)計(jì)算目前的每股收益和下年度的每股收益。；3500~700萬元(2)債券成本計(jì)算(3)股權(quán)資本成本＝【0.5×(1＋5％)/18】＋5％＝7.92％下年度的每股收益＝1.25×(1＋5％)＝1.3125(元)(6)銀行借款的籌資分界點(diǎn)＝500÷25％＝2000(萬元)/.債券的籌資分界點(diǎn)＝350÷35％＝1000(萬元)1債券的籌資分界點(diǎn)＝700÷35％＝2000(萬元)2(7)計(jì)算實(shí)際報(bào)酬率IRR由于該項(xiàng)目?jī)?nèi)涵報(bào)酬率大于為該項(xiàng)目追加籌資的邊際資金成本，所以該項(xiàng)目可；該年的資本保值增值率(假定年年末06年年初的負(fù)債總額、資產(chǎn)總額、權(quán)益乘數(shù)、流動(dòng)比率、速動(dòng)產(chǎn)權(quán)比率、(1)該企業(yè)的年初指標(biāo)計(jì)算權(quán)益乘數(shù)＝4000÷(4000－2000)=20÷500＝1.6速動(dòng)比率＝(800－350)÷500＝0.9(2)該企業(yè)的年末指標(biāo)計(jì)算速動(dòng)比率＝(350＋400)÷910＝0.82(3)2006年的資本積累率＝120％－1＝20％/.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝5000÷【(200＋400)÷2】＝16.67(次)營(yíng)業(yè)成本＝5000×(1-20%)=4000(萬元)存貨周轉(zhuǎn)率＝4000÷【(350＋450)÷2】＝10(次)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝5000÷