成功PPP項目的決策要點及案例分

成功PPP項目的決策要點及案例分第1頁/共81頁個人簡介清華大學PPP項目組成員、京津冀鐵投公司PPP項目負責人清華大學建設管理系本科、研究生，北京大學國家發(fā)展研究院（CCER）經(jīng)濟雙學位核心優(yōu)勢：理論知識扎實，長期致力于PPP相關理論、項目架構、風險管理、收益分配等問題的研究；實踐經(jīng)驗豐富，負責PPP項目的方案編制、招商談判、協(xié)議起草、財務測算等實施工作。2第2頁/共81頁溫馨提示請準備好紙筆，跟我一起邊寫邊算。3期待獲得良好的互動效果。第3頁/共81頁分享提綱PPP管理團隊PPP相關文件PPP操作要點PPP典型案例4第4頁/共81頁一、PPP管理團隊1、政府方工作組2、項目公司治理結構3、咨詢團隊4、人才需求5第5頁/共81頁二、PPP相關文件1、歷史沿革1984探索、1994起步、2004發(fā)展又反復、2014普及頂層設計、示范項目2、相關部門國務院發(fā)展改革部門、財政部門、住建部門中國人民銀行、其他部門6第6頁/共81頁二、PPP相關文件物有所值評價財政承受能力評價財務測算報告，邊界條件、測算結果及分析實施方案，編制、征求意見、評審完善、獲批特許經(jīng)營協(xié)議，草簽、正簽、補充股東合作協(xié)議，設計、建設、安裝、采購、運營、保險、融資等附件協(xié)議后評價報告7誰能做這些工作？

思考第7頁/共81頁政府和社會資本合作項目物有所值評價指引政府和社會資本合作項目物有所值評價指引（試行）8LCCPPP標書的報價PSC政府融資全壽命期成本稅項調(diào)整等項目風險VFM（資金價值）第四章評價報告第十七條【報告環(huán)節(jié)】物有所值評價工作完成后，項目本級財政部門應組織編制物有所值評價報告，并報省級財政部門[或財政部]備案。省級財政部門應每半年將本地區(qū)的項目物有所值評價報告信息上報財政部備案。第8頁/共81頁政府和社會資本合作項目物有所值評價指引政府和社會資本合作項目物有所值評價指引（試行）第十八條【報告內(nèi)容】評價報告主要包括：（一）項目基礎信息。主要包括項目概況、產(chǎn)出說明、項目運作方式和風險分配框架等。（二）定性分析結果。主要包括評價指標及權重、專家意見、評分結果等。（三）定量分析結果。主要包括參照項目及其合理性說明，PSC值和PPPs值計算及調(diào)整的依據(jù)和結果，PPPa值計算的依據(jù)和結果等。（四）評價結論。根據(jù)分析結果，明確項目是否通過物有所值評價。（五）附件。通常包括項目初步實施方案、項目實施方案、新建和改建項目的可行性研究報告、存量公共資產(chǎn)的歷史資料等。9第9頁/共81頁政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引10第10頁/共81頁政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引第一條根據(jù)《中華人民共和國預算法》、《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》（國發(fā)〔2014〕43號）、《國務院關于深化預算管理制度改革的決定》（國發(fā)〔2014〕45號）、《國務院關于創(chuàng)新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》（國發(fā)〔2014〕60號）、《財政部關于推廣運用政府和社會資本合作模式有關問題的通知》（財金〔2014〕76號）和《財政部關于印發(fā)政府和社會資本合作模式操作指南（試行）的通知》（財金〔2014〕113號）等有關規(guī)定，制定本指引。第二條本指引所稱財政承受能力論證是指識別、測算政府和社會資本合作（Public-PrivatePartnership，以下簡稱PPP）項目的各項財政支出責任，科學評估項目實施對當前及今后年度財政支出的影響，為PPP項目財政管理提供依據(jù)。第三條開展PPP項目財政承受能力論證，是政府履行合同義務的重要保障，有利于規(guī)范PPP項目財政支出管理，有序推進項目實施，有效防范和控制財政風險，實現(xiàn)PPP可持續(xù)發(fā)展。第四條財政承受能力論證采用定量和定性分析方法，堅持合理預測、公開透明、從嚴把關，統(tǒng)籌處理好當期與長遠關系，嚴格控制PPP項目財政支出規(guī)模。11第11頁/共81頁政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引第二章責任識別第九條PPP項目全生命周期過程的財政支出責任，主要包括股權投資、運營補貼、風險承擔、配套投入等。第三章支出測算股權投資、運營補貼、風險承擔、配套投入第四章能力評估財政承受能力評估包括財政支出能力評估以及行業(yè)和領域平衡性評估。12第12頁/共81頁政府和社會資本合作項目財政承受能力論證指引13第13頁/共81頁投資使用計劃和資金籌措表總成本費用估算表銷售收入及稅金估算表借款還本付息表資產(chǎn)負債表損益表（利潤估算表）現(xiàn)金流量表財務測算14第14頁/共81頁財務測算15第1年第2年第3年……第14年第15年1、投資表投資計劃資本金債務資金當年利息2、收入表使用者付費可行性缺口補貼稅金3、成本表折舊攤銷財務費用經(jīng)營成本：人、材、機等4財務報表及分析：資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表、敏感性分析每一條現(xiàn)金流的處理第15頁/共81頁財務測算分析報告一、 財務測算的目的 2二、 財務測算原則 2三、 測算的基本條件 21. 計算期 22. 測算水量 23. 年運營時間 34. 特許經(jīng)營權轉(zhuǎn)讓價款 35. 投資人資金籌措 46. 污水處理廠運營成本 47. 無形資產(chǎn)攤銷 68. 稅費 69. 再生水銷售 7四、 測算結果 716第16頁/共81頁實施方案項目概況：項目名稱、工程概況、項目意義運作模式：交易結構、股權結構、融資安排、合作內(nèi)容及期限、內(nèi)部收益率及回報機制、績效考核機制、合同體系財務測算產(chǎn)出邊界條件、測算結果、風險分擔機制社會資本的選擇選擇方式、社會投資者條件、招標條件公司治理結構（或有）建設管理（或有）其他：土地使用權和資產(chǎn)所有權、各部門權利和義務、政府方出資人權利和義務、社會資本權利和義務政府承諾事項：價格政策、配套政策、其它保障措施實施工作計劃（或有）17第17頁/共81頁PPP項目合同特許經(jīng)營協(xié)議應當主要包括以下內(nèi)容：（一）項目名稱、內(nèi)容；（二）特許經(jīng)營方式、區(qū)域、范圍和期限；（三）項目公司的經(jīng)營范圍、注冊資本、股東出資方式、出資比例、股權轉(zhuǎn)讓等；（四）所提供產(chǎn)品或者服務的數(shù)量、質(zhì)量和標準；（五）設施權屬，以及相應的維護和更新改造；（六）監(jiān)測評估；（七）投融資期限和方式；（八）收益取得方式，價格和收費標準的確定方法以及調(diào)整程序；（九）履約擔保；18第18頁/共81頁PPP項目合同特許經(jīng)營協(xié)議應當主要包括以下內(nèi)容：（十）特許經(jīng)營期內(nèi)的風險分擔；（十一）政府承諾和保障；（十二）應急預案和臨時接管預案；（十三）特許經(jīng)營期限屆滿后，項目及資產(chǎn)移交方式、程序和要求等；（十四）變更、提前終止及補償；（十五）違約責任；（十六）爭議解決方式；（十七）需要明確的其他事項。19第19頁/共81頁三、PPP操作要點實施流程：工程立項確認第三方機構投融資模式立項選擇社會投資人合同談判簽署協(xié)議績效考核提前終止、重新談判、補充協(xié)議等后評價20第20頁/共81頁三、PPP操作要點項目結構風險分擔股權結構合同體系財務測算監(jiān)管體系風險分擔機制績效評價資金支付路徑到期移交21第21頁/共81頁項目結構示意圖22補貼（如有）合作項目（工程劃分；設計、建設等內(nèi)容劃分；手續(xù)辦理、征地拆遷等細分；運輸服務、經(jīng)營服務等細分）特許經(jīng)營移交立項審批、招標、租賃、監(jiān)管PPP項目公司出資人1出資人2出資人3合資政府銀行承包商公眾成本收入合作期限？思考BA第22頁/共81頁建設程序基本流程23立項決策項目建議書可行性研究項目評估立項決策工程設計及報建方案設計初步設計及其批審施工圖設計及其審批擴初設計采購與施工建設準備施工許可施工與安裝生產(chǎn)準備

驗收交付使用項目后評價竣工驗收竣工結算與竣工決算第23頁/共81頁施工報建階段流程24臨水、臨電報裝報建主體：業(yè)主審核單位：供電局、自來水公司繳納勞保費報建主體：業(yè)主審核單位：建委勞保辦繳納印花稅報建主體：業(yè)主審核單位：地稅局

工程檔案資料登記報建主體：業(yè)主審核單位：規(guī)劃局檔案館有毒氣體監(jiān)測報建主體：業(yè)主審核單位：有資質(zhì)檢測單位質(zhì)監(jiān)站質(zhì)安登記報建主體：業(yè)主審核單位：質(zhì)監(jiān)站、安監(jiān)站管線工程報建報建主體：業(yè)主審核單位：市政園林局防雷報建報建主體：業(yè)主審核單位：市防雷所有線電視、氣、電訊報裝報建主體：業(yè)主審核單位：相關單位外水、外電報裝報建主體：業(yè)主審核單位：自來水公司、供電局辦理余泥渣土排放證報建主體：業(yè)主審核單位：余泥排放管理所工程施工實施主體：施工單位圖紙會審實施主體：監(jiān)理、施工、設計單位路口開挖報建報建主體：審核單位：市政園林局、交警大隊通郵報裝報建主體：業(yè)主審核單位：地名辦辦理施工許可證報建主體：業(yè)主審核單位：市建委或區(qū)建設局施工前報建工作正式施工階段工作第24頁/共81頁股權交易結構25激勵理論：短期、中期、長期激勵

股權激勵不是一項福利計劃，作為一套長期激勵機制，是為企業(yè)的長期發(fā)展服務。借股權激勵實現(xiàn)存量核心人才的保留和增量行業(yè)高端人才的吸引。短期激勵：月度中期激勵：年度長期激勵：三～五年以上維護企業(yè)正常運轉(zhuǎn)保證企業(yè)日常目標的完成提高工作積極性保證年度計劃順利實施支持企業(yè)長遠發(fā)展保持人員相對穩(wěn)定長期激勵中期激勵短期激勵基本工資特殊待遇股權激勵計劃法定福利和補充福利浮動薪酬第25頁/共81頁2、公司股權三級管理體系公司股東大會公司董事會薪酬委員會&人力資源部最高決策機構日常管理機構執(zhí)行機構公司對股權激勵設立完善的決策、運行管理體系和制度：公司董事會經(jīng)股東會授權，作為股權的日常管理機構；薪酬委員會&人力資源部作為股權激勵計劃執(zhí)行機構；公司監(jiān)事負責對公司股權激勵計劃的實施進行監(jiān)督。股權交易結構第26頁/共81頁股權交易結構股權比例股權轉(zhuǎn)讓投資期限271、評分辦法、標的設置2、投資人類型？本地、外地、外國；財務、建設、運營。思考第27頁/共81頁PPP合同體系特許權協(xié)議股東協(xié)議承包商放貸方貸款協(xié)議設計建造合同（成本，進度，保函）運營商運營合同管理合同工程承包合同項目公司政府股東設計建造商保險公司原料供應合同供應商保險合同（范圍，有效性，收費）承購方或取或付合同價格調(diào)整合同第三方法律、技術等方面顧問協(xié)議第28頁/共81頁財務測算投資初期、追加、流動資金資本金比例、融資品種、還本付息成本費用性運營成本折舊和攤銷（方法）——來自投資財務費用——來自融資收入及稅金收入=使用者付費+政府付費+超額分成/低迷補償稅金：營業(yè)稅及附加or增值稅及附加（減免優(yōu)惠）29第29頁/共81頁PPP融資第二十三條國家鼓勵金融機構為特許經(jīng)營項目提供財務顧問、融資顧問、銀團貸款等金融服務。政策性、開發(fā)性金融機構可以給予特許經(jīng)營項目差異化信貸支持，對符合條件的項目，貸款期限最長可達30年。探索利用特許經(jīng)營項目預期收益質(zhì)押貸款，支持利用相關收益作為還款來源。第二十四條國家鼓勵通過設立產(chǎn)業(yè)基金等形式入股提供特許經(jīng)營項目資本金。鼓勵特許經(jīng)營項目公司進行結構化融資，發(fā)行項目收益票據(jù)和資產(chǎn)支持票據(jù)等。國家鼓勵特許經(jīng)營項目采用成立私募基金，引入戰(zhàn)略投資者，發(fā)行企業(yè)債券、項目收益?zhèn)?、公司債券、非金融企業(yè)債務融資工具等方式拓寬投融資渠道。第二十五條縣級以上人民政府有關部門可以探索與金融機構設立基礎設施和公用事業(yè)特許經(jīng)營引導基金，并通過投資補助、財政補貼、貸款貼息等方式，支持有關特許經(jīng)營項目建設運營。30第30頁/共81頁企業(yè)債券的優(yōu)勢和意義企業(yè)債券與其他融資方式比較

企業(yè)債券公司債券中期票據(jù)銀行貸款發(fā)行額度不超過凈資產(chǎn)的40%不超過凈資產(chǎn)的40%不超過凈資產(chǎn)的40%一次貸款金額較小審批機構國家發(fā)改委證監(jiān)會核準（公開）中證協(xié)備案（私募）交易商協(xié)會各商業(yè)銀行交易場所銀行間及交易所交易所、中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)等銀行間市場不能交易發(fā)行方式公募公募/私募公募--融資期限以中長期為主，方案設計可以比較靈活3至10年，私募產(chǎn)品相對期限較短3年至10年1年至10年票面利率較低較低，私募發(fā)行相對較高較低次高審批時間1至2個月，最新政策加快審批3個月內(nèi)，私募發(fā)行則發(fā)行后備案2至3個月時間不確定募集資金用途募投項目符合國家產(chǎn)業(yè)政策，且不低于60%應用于固定資產(chǎn)投資項目用于核準用途或約定用途（私募）；可以選擇償還貸款、補充營運資金或固定資產(chǎn)投資項目符合法律法規(guī)、生產(chǎn)經(jīng)營活動（不可償還新的債務融資工具）銀行對資金的使用按照銀監(jiān)會“三個辦法一個指引”的要求進行監(jiān)管；資金需按約定的用途直接支付給第三方，按需放款信息披露信息披露在銀行間市場及交易所市場進行信息披露全部在交易所進行；私募發(fā)行則按照募集說明書約定履行信息披露參照交易商協(xié)會的要求在銀行間市場進行定期向貸款銀行進行披露31第31頁/共81頁不僅本金要計算利息，利息也要計算利息。俗稱“利滾利”。“錢可以生錢，錢生的錢又可以生出更多的錢?！?/p>

——本杰明·富蘭克林復利的含義32第32頁/共81頁彼得·米尼德于1624年從印第安人手中僅以24美元就買下了57.91平方公里的曼哈頓。這24美元的投資，如果用復利計算，到1996年，即370年之后，價格非常驚人：如果以年利率5%計算，曼哈頓1996年已價值16.6億美元，如果以年利率8%計算，它價值55.8億美元，如果以年利率15%計算，它的價值已達到天文數(shù)字。復利的威力33第33頁/共81頁幾年前一個人類學家在一件遺物中發(fā)現(xiàn)一個聲明，聲明顯示凱撒曾借給某人相當于1羅馬便士的錢，但并沒有記錄這1便士是否已償還。這位人類學家想知道，如果在21世紀凱撒的后代想向借款人的后代要回這筆錢，本息值總共會有多少。他認為6%的利率是比較合適的。令他震驚的是，2000多年后，這1便士的本息值竟超過了整個地球上的所有財富。復利的威力34第34頁/共81頁復利終值是指若干期以后包括本金和利息在內(nèi)的未來價值，又稱本利和。復利現(xiàn)值是指以后年份收入或支出資金的現(xiàn)在價值。由終值求現(xiàn)值叫作貼現(xiàn)。復利終值和現(xiàn)值的計算35年金終值和現(xiàn)值的計算年金的概念：等額、間隔期相等年金的表現(xiàn)形式：租金、折舊、養(yǎng)老金等年金的種類：普通年金、先付年金、遞延年金、永續(xù)年金等。第35頁/共81頁收費付費機制使用者付費政府付費資源補償回報率回報期限36價格=（固定價格部分+變動價格部分）X調(diào)整機制價格聽證？第36頁/共81頁監(jiān)管體系37第37頁/共81頁手續(xù)：主體、主責投資額進度收入：價格：差額補償和返還機制銷量：低迷補償污水、超額分成地鐵成本變動，即動態(tài)因素變化風險風險分擔機制1）設置基準值；2）實際值與預測值比較，分不同情況設置分擔機制。38第38頁/共81頁39序號風險種類政府SPV備注1項目審批風險√√

2征地拆遷實施及成本超支風險√√項目公司承擔一定范圍內(nèi)的費用3管網(wǎng)建設和維護√4項目廠區(qū)設計、建設和運營維護相關風險。包括技術風險、工程質(zhì)量風險、完工風險、運營風險以及移交資產(chǎn)大修理的風險等。

√支付頻率風險預測處理量風險營銷宣傳風險5債務償還風險

√

6項目融資風險√7建設成本超支風險√8運營成本變動風險√√通過調(diào)整污水處理服務費單價解決9政治不可抗力（包括非因政府方原因且不在政府方控制下的征收征用和法律變更等）√

10自然不可抗力√√某污水處理廠風險分擔第39頁/共81頁資金支付路徑支付頻率獎勵資金補助資金40第40頁/共81頁固安縣政府華夏幸?；痦椖抗举Y本金銀行貸款產(chǎn)業(yè)開發(fā)商業(yè)地產(chǎn)住宅地產(chǎn)配套設施河北固安案例-資金流向開發(fā)建設成本出售工業(yè)地產(chǎn)入股部分企業(yè)開發(fā)建設成本銷售收入、租金收入土地出讓金返還開發(fā)建設成本銷售收入土地出讓金返還開發(fā)建設成本運營成本？盈利收入稅收稅收、部分土地出讓金稅收(有減免)市政運營（水電氣）政府授權？開發(fā)建設成本運營收入第41頁/共81頁到期移交移交主體移交內(nèi)容移交周期移交責任移交程序42第42頁/共81頁四、PPP典型案例交通類：公路、軌道等市政類：水、電、污水、垃圾等公用事業(yè)類：場館等綜合類：園區(qū)開發(fā)等資本運作類：并購重組43國家示范項目、省級示范項目第43頁/共81頁公路44第44頁/共81頁公路1刺桐大橋2.5億元+1.5億元2.5萬輛次/日，6元/輛次1997年0.24億，2000年0.37億，2006年0.81億，2013年0.42億。45練習：補充協(xié)議、合同談判第45頁/共81頁公路2安慶外環(huán)路實施機構：住建局合作模式：DBFO，項目公司具體負責本項目設計（優(yōu)化設計）、投資、融資、建設、運營維護、移交等付費方式：政府付費，政府為基于可用性績效指標的公共產(chǎn)品（支付年限作為評分細則）和基于運維績效指標的公共服務付費，并納入跨年度財政預算經(jīng)營激勵46練習：項目結構圖、現(xiàn)金示意圖第46頁/共81頁公路2安慶外環(huán)路47組織機構：安慶市人民政府（如下簡稱“市政府”）于2014年底發(fā)文批準成立PPP項目工作領導小組，啟動實施本項目，并授權安慶市住房和城鄉(xiāng)建設委員會（以下簡稱“市住建委”）為本項目實施機構，具體負責本項目社會資本的采購工作；同時授權安慶市城市建設投資發(fā)展（集團）有限公司（以下簡稱“市城投”）作為PPP項目政府方出資代表，與社會資本合資組建項目公司。練習：組織機構圖第47頁/共81頁48公路2安慶外環(huán)路可用性服務費開始支付時點運維績效服務費開始支付時點支付頻率支付依據(jù)支付程序補助資金第48頁/共81頁49第49頁/共81頁軌道北京地鐵濟青高鐵城際鐵路香港鐵路深圳地鐵50土地綜合開發(fā)BA練習合作項目（工程劃分；設計、建設等內(nèi)容劃分；手續(xù)辦理、征地拆遷等細分；運輸服務、經(jīng)營服務等細分）第50頁/共81頁BT模式：

社會投資人獲得線路B部分投資建設權，并通過BT回購款收回投資和獲得合理回報。需研究：BT回購款的還款來源以及回購時序，BT項目公司與線路子公司最終是否合并；運營期間的更新改造和追加投資主體；票款收入和非票款收入扣除簡單運營成本后是否用于反哺建設。A+B部分A部分B部分建設運營BT項目公司地方集團公司社會投資人（聯(lián)合體）線路子公司設立投融資地方鐵路局（運營商）初期投資負責籌措資金設立BT回購款51第51頁/共81頁BOT模式：

社會投資人獲得線路B部分投資建設和全線運營權，并將線路運營權委托出去。運營商負責線路運營，獲得票款和非票款收入，并向PPP項目公司定期支付委托運營費（按票款和非票款收入減去簡單運營成本測算）；PPP項目公司負責B部分初期投資、運營期更新改造和追加投資，通過委托運營費、財政補貼收回投資并獲得合理回報；需研究：PPP項目公司對運營期間的更新改造和追加投資、簡單運營成本的審核與控制。A+B部分A部分B部分B部分簡單運營成本30年后無償移交建設運營移交PPP項目公司地方集團公司社會投資人（聯(lián)合體）線路子公司合資投融資財政補貼地方鐵路局（運營商）委托運營初期投資票款和非票款收入委托運營費（按凈收入測算）地方財力更新改造、追加投資負責籌措資金52第52頁/共81頁復合PPP模式：

BOT或BT+股權投資等需研究：股權投資回購款來源。A+B部分A部分B部分B部分簡單運營成本30年后無償移交建設運營移交PPP項目公司地方集團公司社會投資人（聯(lián)合體）線路子公司合資投融資財政補貼地方鐵路局（運營商）委托運營初期投資票款和非票款收入委托運營費（按凈收入測算）地方財力更新改造、追加投資負責籌措資金財務投資人股權投資53第53頁/共81頁54土地開發(fā)鐵路建設線路工程子公司管線改移工程征地拆遷工作社會投資人手續(xù)辦理主體建設工程地方政府委托并撥付資金沿線某地塊二級開發(fā)一級開發(fā)三地股東或當?shù)卣恋匾患夐_發(fā)企業(yè)專業(yè)的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)投資公司社會資本貸款等債務特許協(xié)議負責負責地方政府授權土地出讓溢價收益基金60%20%20%地方企業(yè)出資并委托管理二級開發(fā)收益二級開發(fā)負責TOD第54頁/共81頁重點關注項目用地用地經(jīng)濟測算用地產(chǎn)權分析用地性質(zhì)適宜開發(fā)用地待開發(fā)項目用地有規(guī)劃未建設用地篩查開發(fā)潛力用地篩查重點項目用地開發(fā)難度歷史遺留問題政策穩(wěn)定性在施項目用地開發(fā)潛力項目用地篩除用地經(jīng)濟虧損用地行政許可失效用地軍產(chǎn)央產(chǎn)空間距離≤500m用地規(guī)?！?ha一般關注項目用地建筑狀況建設強度改造意向沿線總用地項目開發(fā)模式和時序計劃規(guī)劃條件優(yōu)化研究土地篩查思路土地儲備和上市計劃第55頁/共81頁城市供水特許經(jīng)營協(xié)議(示范文本GF--2004--2501)第一章總則第二章定義與解釋第三章協(xié)議的應用第四章供水工程項目第五章供水工程設計和建設第六章供水工程的運營與維護第七章供水服務第八章收費第九章特許經(jīng)營權的終止與變更第十章特許經(jīng)營權終止后的移交供水第十一章違約與賠償?shù)谑挛募谑虏豢煽沽头勺兏谑恼卤ｋU第十五章通知第十六章爭議解決第十七章適用法律及標準語言第十八章附件第56頁/共81頁2萬噸、（-30%，15%)1.6億、40%資本金、20年生活類污水占20%、1.25元/噸，生產(chǎn)類用水占80%、3.8元/噸經(jīng)營成本0.81元/噸；折舊率5%/年；財務費用按6%測算4.8億、35%資本金、0.75元/噸、30日萬噸污水1王小郢污水處理廠TOT寶應縣污水處理廠BOT57練習：測算第57頁/共81頁污水2楊家溪污水處理廠BOT58練習：項目結構圖、支付流程第58頁/共81頁污水3池州廠網(wǎng)一體項目TOT未來趨勢：已運行存量+在建增量+新建增量管網(wǎng)+廠59練習：項目結構圖、現(xiàn)金流量圖第59頁/共81頁60第60頁/共81頁綜合管廊建設意義管廊定價管廊收費多種經(jīng)營61練習：現(xiàn)金示意圖、調(diào)價機制實施方案：項目概況、運作模式、產(chǎn)出邊界條件、測算結果、風險分擔機制，社會資本的選擇：選擇方式、社會投資者條件、招標條件第61頁/共81頁綜合管廊62園區(qū)管委會特許經(jīng)營者（項目公司）《特許經(jīng)營協(xié)議》主建等部門綜合管廊投資建設監(jiān)管特許經(jīng)營管廊單位入廊維護《綜合管廊入廊維護協(xié)議》投資人《綜合管廊入廊暫行管理辦法》設立第62頁/共81頁63綜合管廊項目建設各種手續(xù)的批準初步設計、施工圖設計工程建設投資：工程量清單計價方式等工程建設其他費用：包干價等開工日期：監(jiān)理工程師發(fā)出的開工令商業(yè)運營日：取得竣工驗收批復之日的次日等第63頁/共81頁64綜合管廊土地使用各類保函各類保險第64頁/共81頁其他失敗案例場館污泥6530年特許經(jīng)營32億總投資全部設施投資建設經(jīng)營收入1.5億/年無償移交建設運營移交特許監(jiān)管SPV中信聯(lián)合體42%政府指定部門合資市政府授權國資公司58%中信65%（中信內(nèi)資90%、國安岳強外資10%）北京城建30%金州5%政府出資人代表的回報職工安置思考第65頁/共81頁其他失敗案例水廠第66頁/共81頁當?shù)卣簝煞N引入PPP的模式思路一：引入第三方關聯(lián)企業(yè)意義在政策允許的范圍內(nèi)，通過引入第三方，將經(jīng)營性項目轉(zhuǎn)變?yōu)闇式?jīng)營性項目盈利機制在市場框架內(nèi)尋求一定范圍的合作，來收回非經(jīng)營項目的溢價主要問題談判成本相對較高難以提供有吸引力的條件思路二：向當?shù)厣a(chǎn)型企業(yè)募資意義基于“誰受益、誰出資”的公平性原則，向非經(jīng)營性項目的收益方尋求資金支持盈利機制通過在當?shù)仄髽I(yè)內(nèi)部進行股權分配、稅收優(yōu)惠、優(yōu)先權和壟斷權分配等途徑吸引當?shù)仄髽I(yè)出資主要問題當?shù)仄髽I(yè)出資動機較弱，需政府主導第67頁/共81頁68天津市薊縣政府頁巖磚項目特許權協(xié)議頁巖磚項目公司天津市政府安慰信薊縣電力局能源供應協(xié)議保險公司保險合同銀行/團貸款協(xié)議本房地產(chǎn)公司（85%）當?shù)夭傻V制磚企業(yè)股東協(xié)議承包商EPC合同原料供應合同運營合同或取或付協(xié)議承包商EPC合同農(nóng)民安置房建設協(xié)議頁巖磚項目備忘錄城鄉(xiāng)一體化開發(fā)協(xié)議土地一級開發(fā)協(xié)議其他協(xié)議框架第68頁/共81頁69園區(qū)開發(fā)其他第69頁/共81頁70園區(qū)開發(fā)產(chǎn)業(yè)：物流、旅游、影視、文化等其他第70頁/共81頁物流園區(qū)物流園區(qū)的建設和經(jīng)營物流園區(qū)的發(fā)展歷史要比物流發(fā)展歷史短許多，在西方物流較為發(fā)達的國家，物流園區(qū)也屬于近10年發(fā)展起來的新事物，其建設的經(jīng)營經(jīng)驗較少且并不成熟。日本的經(jīng)驗在西方經(jīng)濟發(fā)達國家中，日本的物流園區(qū)建設歷史稍長，在建設中積累了一定的經(jīng)驗，其基本做法是：重視規(guī)劃：物流園區(qū)的規(guī)模較大，影響的范圍較廣，政府重視通過制定園區(qū)發(fā)展規(guī)劃和配套的市政規(guī)劃，在城市的市郊邊緣帶、內(nèi)環(huán)線外或城市之間的主要干道附近，規(guī)劃有利于未來具體配套設施建設的地塊作為物流園區(qū)。優(yōu)惠的土地使用和政府投資政策：將規(guī)劃的園區(qū)內(nèi)土地分地塊以生地價格出售給不同類型的物流行業(yè)協(xié)會，這些協(xié)會再以股份制的形式在其內(nèi)部會員中招募資金，用來購買土地和建造物流設施，若資金不足，政府可提供長期低息貸款。良好的市政設施配套及投資環(huán)境：政府對規(guī)劃的物流園區(qū)，積極加快交通、市政設施的配套建設，吸引物流企業(yè)進駐園區(qū)，并在促進物流企業(yè)發(fā)展的同時，促使物流園區(qū)的地價和房產(chǎn)升值，使投資者得到回報。71第71頁/共81頁物流園區(qū)德國的經(jīng)驗德國政府在物流園區(qū)的規(guī)劃和建設上與日本存在一定區(qū)別，也是近幾年國內(nèi)較為推崇的園區(qū)發(fā)展經(jīng)驗。德國一般采取聯(lián)邦政府統(tǒng)籌規(guī)劃，州政府、市政府扶持建設，公司化經(jīng)營管理，入駐企業(yè)自主經(jīng)營的發(fā)展模式，其基本做法有4個方面的內(nèi)容。聯(lián)邦政府統(tǒng)籌規(guī)劃：聯(lián)邦政府在統(tǒng)籌考慮交通干線、運輸樞紐規(guī)劃的基礎上，通過對經(jīng)濟布局、物流現(xiàn)狀進行調(diào)查，根據(jù)各種運輸方式銜接的可能性，在全國范圍內(nèi)對物流園區(qū)的布局、用地規(guī)模與未來發(fā)展進行合理科學的規(guī)劃。州政府、市政府扶持建設：德國政府扶持物流園區(qū)發(fā)展的重要原因是對園區(qū)公共服務職能的定位，認為園區(qū)建設并非為了單純的追求盈利。在物流園區(qū)的建設和運營過程中，州及地方市政府扮演了主要投資人的角色。例如位于德國中部圖林根州州府Erfurt市郊的圖林根物流園區(qū)，其建設投資比例為：市政府占42.5%，州經(jīng)濟開發(fā)部占35.5%，聯(lián)邦鐵路〔DB〕占14.7%，行業(yè)協(xié)會占7.3%。企業(yè)化經(jīng)營管理：德國物流園區(qū)的運營管理經(jīng)歷了由公益組織管理到企業(yè)管理兩個階段。負責管理物流園區(qū)的企業(yè)受投資人的共同委托，負責園區(qū)的生地購買、基礎設施及配套設施建設以及園區(qū)建成后的地產(chǎn)出售、租賃、物業(yè)管理和信息服務等。入駐園區(qū)企業(yè)自主經(jīng)營：入駐物流園區(qū)的企業(yè)實行自主經(jīng)營、照章納稅，依據(jù)自身經(jīng)營需要建設相應的倉儲設施、堆場、轉(zhuǎn)運站，配備相關的機械設備和輔助設施。72第72頁/共81頁物流園區(qū)美國的多式聯(lián)運中心實際上，美國也有類似物流園區(qū)的地方。但主要是對已經(jīng)關閉的空軍基地的二次開發(fā)。比較成功的是被稱為南加州第二國際通道的南加州物流空港(SCLA)。它是在1992年關閉的喬治空軍基地原有設施，包括鐵路專用線、機場、倉庫等的基礎上，由當?shù)卣庸芎笸ㄟ^招商重新開發(fā)建成的。開發(fā)商承諾為當?shù)靥峁?.5萬個工作機會。約3萬畝占地中，除了各種運輸功能外，還包括海關監(jiān)管的集裝箱貨運站和倉庫、自由貿(mào)易區(qū)、制造和分銷企業(yè)園區(qū)。實際上是融我國的工業(yè)園區(qū)、保稅區(qū)和交通樞紐于一體。但是，它不叫物流園區(qū)、媒體稱其為多式聯(lián)運中心，而開發(fā)商自己的目標是把它建成國際分銷基地和工業(yè)園區(qū)?？梢?，叫什么名字并不重要，重要的是內(nèi)在的功能。73第73頁/共81頁其他并購