《云南白藥財(cái)務(wù)分析》

云南白藥大連海事大學(xué)企業(yè)管理第一小組全體成員

2011.12編輯ppt目錄1公司簡(jiǎn)介和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境234前景展望存在問(wèn)題及改進(jìn)建議績(jī)效指標(biāo)及結(jié)構(gòu)分析2編輯ppt白藥傳奇云南白藥，百年老字號(hào)，它由云南民間名醫(yī)曲煥章先生于1902年創(chuàng)制，問(wèn)世百年來(lái)，以其神奇的療效被世人譽(yù)之為“傷科圣藥”、“中華瑰寶”。3編輯ppt公司概況公司名稱(chēng)云南白藥集團(tuán)股份有限公司股票代碼000538市場(chǎng)類(lèi)型深圳證券交易所證券類(lèi)別A股成立日期1993—11-28主營(yíng)產(chǎn)品或服務(wù)藥品、保健品、日化產(chǎn)品主營(yíng)行業(yè)制造業(yè)—醫(yī)藥、生物制品企業(yè)類(lèi)型股份有限公司注冊(cè)資本人民幣69426.65萬(wàn)注冊(cè)地址云南省昆明市呈貢新區(qū)云南白藥集團(tuán)股份有限公司上市日期1993-12-15股改實(shí)施日期及進(jìn)度2006-05-29實(shí)施總經(jīng)理尹品耀法人代表王明輝董事會(huì)秘書(shū)吳偉4編輯ppt社會(huì)政治體制

隨著國(guó)家藥品監(jiān)督管理局的正式成立，我國(guó)藥政管理法制化、規(guī)范化的力度空前加強(qiáng)，相關(guān)法規(guī)紛紛出臺(tái)亮相。社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平從醫(yī)藥行業(yè)2010年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平來(lái)看，中國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)生產(chǎn)、銷(xiāo)售有望繼續(xù)保持較好的發(fā)展勢(shì)頭。技術(shù)水平中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“大而不強(qiáng)”已成為業(yè)界共識(shí)。因此，我國(guó)要成為真正的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)強(qiáng)國(guó)，還要積極制定有利于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的稅收激勵(lì)、資金支持、政府采購(gòu)等政策，加大對(duì)醫(yī)藥科技創(chuàng)新方面的投入。宏觀環(huán)境分析編輯ppt

隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，人們生活環(huán)境的變化，受各種生物和化學(xué)物質(zhì)因素的影響，人類(lèi)不斷需要更高質(zhì)量和更高性能的藥品來(lái)抵抗疾病、保障健康；這使醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)始終保持著高速度的發(fā)展勢(shì)頭，成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中非常重要的組成部分。1、處于低級(jí)發(fā)展階段；2、新藥研發(fā)的預(yù)期回報(bào)率低導(dǎo)致創(chuàng)新能力弱；3、市場(chǎng)進(jìn)入壁壘不同導(dǎo)致子行業(yè)間存在盈利能力差異性；4、醫(yī)藥制造業(yè)處于內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整期；5、政府將繼續(xù)推動(dòng)藥價(jià)下降。

產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)特征編輯ppt云南白藥的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)核心技術(shù)品牌價(jià)值7編輯ppt核心技術(shù)優(yōu)越的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。目前已經(jīng)在6個(gè)國(guó)家申請(qǐng)不同類(lèi)型的專(zhuān)利170多項(xiàng)。多項(xiàng)主打產(chǎn)品獲得國(guó)家級(jí)優(yōu)秀專(zhuān)利獎(jiǎng)。絕密配方，無(wú)可替代。白藥配方為國(guó)家最高機(jī)密。核心技術(shù)8編輯ppt云南白藥發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素云南白藥的配方國(guó)家保密。自王明輝上任以來(lái)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行大刀闊斧的改革。公司在經(jīng)濟(jì)危機(jī)下能不斷的提高市場(chǎng)占有率，以及通過(guò)收購(gòu)提升了競(jìng)爭(zhēng)能力。產(chǎn)品已經(jīng)打入美國(guó)市場(chǎng)，為大規(guī)模進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，打開(kāi)了良好的開(kāi)端。2010年完成整體搬遷后，能突破產(chǎn)能不足的瓶頸，從而提高產(chǎn)能。編輯ppt2009年完成對(duì)七花公司的股權(quán)收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)白藥生產(chǎn)的100%統(tǒng)一，真正實(shí)現(xiàn)了云南白藥的壟斷市場(chǎng)。收購(gòu)西雙版納制藥廠，今后可能布局"白藥、傣藥"兩大傳統(tǒng)中藥領(lǐng)域,為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)尋找到新的市場(chǎng)。不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，繼創(chuàng)可貼和云南白藥牙膏后，繼續(xù)開(kāi)發(fā)出了急救包、沐浴素、牙刷等等，以后還要進(jìn)軍化妝品領(lǐng)域。處理突發(fā)事件的手段恰到好處，從最近南京“功效門(mén)”事件的處理可以看出公司的老練。云南白藥發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素10編輯ppt云南白藥的波士頓矩陣分析公司目前擁有白藥系列這一現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)是公司利潤(rùn)的主要來(lái)源，創(chuàng)造了穩(wěn)定的現(xiàn)金流；醫(yī)藥商業(yè)屬于瘦狗類(lèi)業(yè)務(wù)，但憑借占據(jù)區(qū)域性市場(chǎng)約30%份額的優(yōu)勢(shì)，未來(lái)可望向現(xiàn)金牛類(lèi)業(yè)務(wù)發(fā)展；較缺乏強(qiáng)勢(shì)的明星類(lèi)業(yè)務(wù)和問(wèn)號(hào)類(lèi)業(yè)務(wù)。正在培育的四個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)，已開(kāi)始彌補(bǔ)不足。白藥新適應(yīng)癥、新劑型產(chǎn)品推出后，將成為明星產(chǎn)品；研發(fā)的三個(gè)一類(lèi)、二類(lèi)新藥，有望培育為未來(lái)的明星產(chǎn)品；海外市場(chǎng)的拓展取得重大進(jìn)展--白藥散劑、氣霧劑、白藥膏獲得美國(guó)FDA的OTC產(chǎn)品認(rèn)證，市場(chǎng)前景廣闊，也有望成為明星業(yè)務(wù)。編輯ppt云南白藥發(fā)展前景市場(chǎng)布局分“中央”與“兩翼”兩翼產(chǎn)品：新型產(chǎn)品--創(chuàng)口貼和牙膏中央產(chǎn)品：傳統(tǒng)中藥產(chǎn)品--醫(yī)藥品與保健品

發(fā)展前景優(yōu)越：國(guó)家政策支持。產(chǎn)品的提價(jià)。企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大。一直堅(jiān)持的穩(wěn)中央，突兩翼的策略。12編輯ppt績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)分析償債能力分析1盈利能力分析2股東權(quán)益分析3發(fā)展能力分析4資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力分析513編輯ppt償債能力分析短期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析編輯ppt短期償債能力分析該指標(biāo)反映上市公司的短期償債能力，但短期債權(quán)所有人永遠(yuǎn)不會(huì)覺(jué)得公司流動(dòng)性太快，他們希望盡快收回資金，而股東們卻不希望公司持有過(guò)多流動(dòng)資產(chǎn)，因?yàn)槠洳荒転槠髽I(yè)創(chuàng)造較高回報(bào)，我們需要兩者之間的權(quán)衡。流動(dòng)比率08—10年有小幅下降，企業(yè)短期償債能力逐漸減弱；結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表，06-08年企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債都逐年上升，而流動(dòng)資產(chǎn)增速快于流動(dòng)負(fù)債，其償債能力相對(duì)攀升，08年受金融危機(jī)影響，為維持企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)，持有大量貨幣資金，導(dǎo)致08年流動(dòng)比率達(dá)到最高點(diǎn)4.04。中國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)的平均流動(dòng)比率為1.22，云南白藥的流動(dòng)比率大大高于行業(yè)平均水平，企業(yè)應(yīng)減持現(xiàn)金，擴(kuò)大投資，減少資產(chǎn)浪費(fèi)。流動(dòng)比率【流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債】編輯ppt該指標(biāo)和流動(dòng)比率類(lèi)似，只是剔除了最不易變現(xiàn)的存貨影響，是對(duì)其流動(dòng)性更為保守的估計(jì)。企業(yè)該取值保持在1較好，過(guò)大過(guò)小都有負(fù)面影響。其變化趨勢(shì)與流動(dòng)比率相似。云南白藥06年、08—10年的速動(dòng)比率均高于1，只有07年接近于1，流動(dòng)性較好，企業(yè)的短期償債能力很強(qiáng)，但大量持有流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資源未得到充分利用，影響企業(yè)盈利能力。短期償債能力分析酸性測(cè)試比率（速動(dòng)比率）【（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債】編輯ppt近五年，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率處同行業(yè)較高水平，而同仁堂和吉林敖東的保守型政策可能以犧牲股東收益和資產(chǎn)積累為代價(jià)。07—08年該指標(biāo)呈下降趨勢(shì)，08—10年又有一定回升。在國(guó)際金融危機(jī)的背景下，企業(yè)管理層加強(qiáng)日常的運(yùn)營(yíng)管理，企業(yè)資產(chǎn)總額不斷增加，負(fù)債略有增加，反映了公司管理水平的提高；該指標(biāo)值的下降表明負(fù)債占總資產(chǎn)的比重下降，長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)得到一定控制。長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率【負(fù)債總額/資產(chǎn)總額】編輯ppt近五年，該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率明顯高于同仁堂和吉林敖東。由折線(xiàn)圖可以看出，07-10年該指標(biāo)呈現(xiàn)出先急劇下降，后有一定程度回升的趨勢(shì)。在08年金融危機(jī)時(shí)，產(chǎn)權(quán)比率下降明顯，說(shuō)明企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)的保障程度較高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，一定程度上削弱了金融危機(jī)的影響。而對(duì)于產(chǎn)權(quán)比率偏低的企業(yè)，可能使股東認(rèn)為他們的收益因缺乏財(cái)務(wù)杠桿而沒(méi)有保障，適當(dāng)提高此指標(biāo)能提高企業(yè)對(duì)未來(lái)投資的靈活性。長(zhǎng)期償債能力分析產(chǎn)權(quán)比率【長(zhǎng)期負(fù)債總額/年末股東權(quán)益】編輯ppt一般認(rèn)為，這一比率至少應(yīng)超過(guò)100％，越大則越能保障長(zhǎng)期債權(quán)人的權(quán)益。盡管06年比率偏低，但從07年，比率有了明顯的提高，08年開(kāi)始處于穩(wěn)定狀態(tài)，表明公司財(cái)務(wù)逐漸健全，對(duì)長(zhǎng)期債權(quán)人的權(quán)益安全保障程度有了很大提高。長(zhǎng)期償債能力分析固定資產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債比率【固定資產(chǎn)凈值/長(zhǎng)期負(fù)債】由于同仁堂的該指標(biāo)數(shù)值與云南白藥相差過(guò)大，無(wú)法在同一圖列中顯示，故在此只對(duì)云南白藥的變化趨勢(shì)做重點(diǎn)把握。編輯ppt績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)分析盈利能力分析編輯ppt企業(yè)盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析2006年2007年2008年2009年2010年云南白藥每股收益0.570.70.961.131.33北京同仁堂0.360.540.50.550.659吉林敖東1.353.471.52.382.16云南白藥凈資產(chǎn)收益率26.23%25.00%14.84%16.86%20.98%6.51%8.75%9.07%9.41%10.54%北京同仁堂吉林敖東21.85%43.23%17.79%21.84%17.24%通過(guò)部分同行業(yè)比較，可以看出云南白藥處于具有很好的發(fā)展?jié)摿Γ芰^強(qiáng)，股東投資收益較好21編輯ppt從06年到10年可以看出云南白藥的每股收益呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，當(dāng)每股收益越高時(shí)，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，股東的投資效益就越好，每一股份所得的利潤(rùn)也越多。云南白藥在最近5年的盈利能力基本保持穩(wěn)定。每股收益22編輯ppt一般認(rèn)為，企業(yè)總資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度就越好。云南白藥公司凈資產(chǎn)收益率整體上呈下降趨勢(shì)，與同行業(yè)另外兩家公司相比處于中間水平。凈資產(chǎn)收益率23編輯ppt凈資產(chǎn)收益率24編輯ppt云南白藥10年09年08年07年06年總資產(chǎn)收益率12.14%11.13%9.39%11.81%12.77%銷(xiāo)售利潤(rùn)率9.14%8.49%8.10%8.22%8.72%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.481.311.471.631.69總資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售利潤(rùn)率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由公司的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表顯示，2006到2009年公司的銷(xiāo)售利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈遞減趨勢(shì)，由于凈資產(chǎn)收益率＝銷(xiāo)售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)，（權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率同方向變化）06年到09年公司資產(chǎn)負(fù)債率變化不大，因此凈資產(chǎn)收益率整體下降的原因是銷(xiāo)售利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降。凈資產(chǎn)收益率整體下降，說(shuō)明近幾年公司的盈利能力在下降。但是10年的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升了，所以?xún)糍Y產(chǎn)收益率也上升了，公司的盈利能力增強(qiáng)。25編輯ppt盈利能力對(duì)長(zhǎng)期償債能力影響分析

—利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要它足夠大，企業(yè)就有充足的能力支付利息。與其他兩家公司相比，利息保障倍數(shù)整體高于它們，說(shuō)明稅息前利潤(rùn)相對(duì)于利息越多，則債權(quán)人的利息收入就越有保障。公司在07，09，10年的利息保障倍數(shù)為負(fù)，說(shuō)明公司償債能力強(qiáng)，因?yàn)檫@時(shí)候財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)，利息收入大于利息費(fèi)用。編輯ppt績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)分析股東權(quán)益分析編輯ppt說(shuō)明公司盈利能力較好，未來(lái)發(fā)展前景可觀。且公司的每股收益總體呈遞增趨勢(shì)，說(shuō)明該股發(fā)展趨勢(shì)較好，股東的投資效益高，回報(bào)多.公司分紅派現(xiàn)情況28編輯ppt29編輯ppt2011-06-3030編輯ppt市盈率

一般而言，市盈率越低越好，市盈率=每股股價(jià)/每股收益，從指標(biāo)的結(jié)構(gòu)上看，分子的市價(jià)不高而分母的盈利很多，市盈率倍數(shù)越低越值得投資價(jià)值，投資者能夠以較低價(jià)格購(gòu)入股票已取得回報(bào)。盡管云南白藥市盈率在0到13之間，含有價(jià)值被低估的嫌疑，但是與同行業(yè)的兩家比，處于中上等水平，說(shuō)明該股票相對(duì)來(lái)說(shuō)是值得投資的。編輯ppt績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)分析發(fā)展能力分析編輯ppt營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率從圖可知，云南白藥每年?duì)I業(yè)收入都是在不斷的增加的，且營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率都是大于20%的，也就是說(shuō)其產(chǎn)品的生命周期是屬于成長(zhǎng)期的。同時(shí)在未來(lái)，其產(chǎn)品將繼續(xù)保持較好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險(xiǎn)，屬于發(fā)展型企業(yè)。云南白藥與其它兩家公司比較,其營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于它們,表明企業(yè)生存的基礎(chǔ)和發(fā)展的條件比它們好。33編輯ppt資產(chǎn)增長(zhǎng)率

資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。從圖表可以看出資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)都是大于0的,說(shuō)明企業(yè)每年的總資產(chǎn)都是在不斷增加的。而08年的資產(chǎn)增長(zhǎng)率明顯高于任何一年，表明其資產(chǎn)使用效率不高。與其它兩家公司相比，其整體資產(chǎn)增長(zhǎng)率應(yīng)該是高于它們的，也就是說(shuō)它的資產(chǎn)使用效率比它們都低。因?yàn)槠髽I(yè)為保持凈收益的同幅度增長(zhǎng)，資產(chǎn)使用效率低的企業(yè)需要更大幅度的資產(chǎn)增長(zhǎng)。34編輯ppt資本積累率

資產(chǎn)每年呈現(xiàn)出增長(zhǎng)的趨勢(shì)，表明企業(yè)資本積累越多，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。不過(guò)在08年達(dá)到高峰之后，09年就資產(chǎn)積累率明顯的下降的很多，不過(guò)也還為正，表明其資產(chǎn)增加量不是很大。與其它兩家企業(yè)相比，整體上其資本積累率都是大于它們的，也就是說(shuō)它應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)發(fā)展的能力比它們好，且資本的積累也比它們多。35編輯ppt凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

近幾年來(lái)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的變化幅度不大，比較平穩(wěn)，其凈利潤(rùn)在不斷的增加。該指標(biāo)通常越大越好。因?yàn)橹挥袃衾麧?rùn)不斷增長(zhǎng)的企業(yè)，自我積累才能逐年增加。隨著企業(yè)逐年積累的增加,發(fā)展資金增多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，發(fā)展后勁不斷增強(qiáng)，發(fā)展前景將越來(lái)越好。與其它兩家企業(yè)相比，處于中間地位。36編輯ppt績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)分析資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力分析編輯ppt運(yùn)營(yíng)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率【賒銷(xiāo)收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額】根據(jù)金融網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，我國(guó)醫(yī)藥制造企業(yè)的平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為2.88，云南白藥的該項(xiàng)指標(biāo)值遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。06—09年企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年上升，09年該指標(biāo)處于較高水平，在國(guó)家銀根緊縮的環(huán)境下，集團(tuán)運(yùn)營(yíng)能力較上年增強(qiáng)；09—10年稍有回落，說(shuō)明10年企業(yè)更多通過(guò)信貸吸引貨商，以求擴(kuò)大營(yíng)業(yè)額，在競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的市場(chǎng)中，其競(jìng)爭(zhēng)策略符合市場(chǎng)規(guī)律。整體上看，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力較強(qiáng)。編輯ppt運(yùn)營(yíng)能力分析存貨周轉(zhuǎn)率【主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/平均存貨】

根據(jù)上海德路科企業(yè)管理咨詢(xún)有限公司提供的報(bào)告顯示，醫(yī)藥制造業(yè)的平均存貨周轉(zhuǎn)率為3.96。相對(duì)于行業(yè)平均水平，云南白藥的存貨周轉(zhuǎn)率稍低，?？v向比較，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率從08年以來(lái)一直下降，說(shuō)明企業(yè)存貨管理水平下降，銷(xiāo)售能力變?nèi)酢７治銎渲饕蚴鞘芙鹑谖C(jī)影響，導(dǎo)致企業(yè)庫(kù)存增加，產(chǎn)品銷(xiāo)售困難。作為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，云南白藥應(yīng)加強(qiáng)存貨管理，采取積極的銷(xiāo)售策略，減少存貨對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的占用量。編輯ppt運(yùn)營(yíng)能力分析云南白藥的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于上圖列舉的其他兩個(gè)同行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，其水平考核了企業(yè)創(chuàng)造營(yíng)業(yè)額的速度。06-09年云南白藥的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，10年有所回升。究其原因，09年?duì)I業(yè)外收入較上年末降低45%，該期計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入的政府補(bǔ)助減少，同時(shí)受?chē)?guó)際金融危機(jī)影響，企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力有一定程度的削弱。10年，由于政府執(zhí)行適度寬松的貨幣政策和積極行政政策，加之醫(yī)改的深化，其帶來(lái)的紅利逐步放出，其有效投資將帶來(lái)收入的不斷增長(zhǎng)，進(jìn)而提升企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率【收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)】編輯ppt運(yùn)營(yíng)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率【收入/平均總資產(chǎn)】近五年的變化趨勢(shì)和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率類(lèi)似，結(jié)合流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式可知，營(yíng)業(yè)外收入的變化仍是主因。

編輯ppt運(yùn)營(yíng)能力分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率【收入/平均固定資產(chǎn)】

由折線(xiàn)圖可以看出，云南白藥的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)的其他兩家企業(yè)，且08年有明顯增幅，近三年來(lái)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)。08年盡管受?chē)?guó)際金融危機(jī)影響，集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入扔較上年增加33%，其中銷(xiāo)售額超過(guò)億元的自產(chǎn)產(chǎn)品達(dá)到7個(gè)。結(jié)合08年年報(bào)不難看出，企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量以及收益率等指標(biāo)在同行業(yè)的領(lǐng)先地位，更多歸功于以藥片為基礎(chǔ)和根本，健康產(chǎn)品、醫(yī)用敷料、中藥飲片等相關(guān)多元化發(fā)展的產(chǎn)品格局。此外，10年企業(yè)加大營(yíng)銷(xiāo)力度導(dǎo)致企業(yè)銷(xiāo)售收入增加，整合集團(tuán)內(nèi)部資源，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率再創(chuàng)新高。編輯ppt運(yùn)營(yíng)能力分析

云南白藥處于行業(yè)的領(lǐng)先地位，各項(xiàng)指標(biāo)都明顯高于同行業(yè)其他兩家企業(yè)。可見(jiàn)，云南白藥的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較合理，資產(chǎn)運(yùn)用效率較好。

編輯ppt44結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債表分析利潤(rùn)表分析現(xiàn)金流量表分析編輯ppt資產(chǎn)負(fù)債表45編輯ppt46資產(chǎn)負(fù)債表垂直、水平分析資產(chǎn)負(fù)債06-08年，公司深化改革，加大營(yíng)銷(xiāo)力度；通過(guò)自主創(chuàng)新，誕生一批暢銷(xiāo)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品族群；建立起一種新型的產(chǎn)銷(xiāo)關(guān)系；云南白藥大規(guī)模地進(jìn)行了資產(chǎn)并購(gòu)和重組，公司規(guī)模擴(kuò)大，資產(chǎn)增加。

2008年公司成功定向增發(fā)，從趨勢(shì)線(xiàn)上看，總資產(chǎn)增長(zhǎng)速度幅度加大。

云南白藥的資產(chǎn)負(fù)債率在3年間明顯下降，公司的負(fù)債略有上升。從資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，公司負(fù)債中流動(dòng)負(fù)債占絕大多數(shù)，公司很好的運(yùn)用了短期負(fù)債籌資速度快、富有彈性、成本低的優(yōu)點(diǎn)，且公司對(duì)負(fù)債規(guī)模進(jìn)行總體控制，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。從趨勢(shì)線(xiàn)上看，負(fù)債增長(zhǎng)速幅較小編輯ppt報(bào)告期2010金額

2009金額

2008金額

2007金額

2006金額

營(yíng)業(yè)總收入1,007,544100.00%717,178100.00%572,320100.00%426,327100.00%320,437100.00%營(yíng)業(yè)總成本904,03489.73%648,39990.41%519,99390.86%387,44190.88%286,73489.48%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)104,31010.35%69,1849.65%52,8889.24%39,0999.17%33,31310.40%營(yíng)業(yè)外收入6870.07%1,6840.23%3,0390.53%6090.14%910.03%營(yíng)業(yè)外支出1,0230.10%3030.04%4020.07%7540.18%1670.05%利潤(rùn)總額103,97410.32%70,5659.84%55,5259.70%38,9539.14%33,23710.37%所得稅費(fèi)用11,3391.13%9,6451.34%9,1721.60%5,7931.36%5,2931.65%凈利潤(rùn)92,6349.19%60,9208.49%46,3538.10%33,1607.78%27,9448.72%47利潤(rùn)表垂直、水平分析編輯ppt利潤(rùn)表垂直、水平分析各年較上一年的增長(zhǎng)率48編輯ppt49利潤(rùn)表垂直水平分析從利潤(rùn)表和下面的兩個(gè)圖中可以看出，06到10年云南白藥營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙增。2009年云南白藥呈貢新廠區(qū)建設(shè)已基本完成，新基地產(chǎn)能設(shè)計(jì)是現(xiàn)有產(chǎn)能的3-5倍。資料顯示，呈貢生產(chǎn)基地占地1029畝，一期投資10.8億元，設(shè)計(jì)14個(gè)劑型，產(chǎn)能100億。同時(shí)，新園區(qū)還將引進(jìn)德國(guó)等最先進(jìn)的制藥裝備，提升云南白藥生產(chǎn)體系的過(guò)程自動(dòng)化控制水平和生產(chǎn)效率，這一項(xiàng)目的實(shí)施成為云南白藥高速發(fā)展的新起點(diǎn)，云南白藥的盈利能力大幅增強(qiáng)。編輯ppt50現(xiàn)金流量表說(shuō)明公司的銷(xiāo)售能力增強(qiáng)，銷(xiāo)售改革收到了良好效果。2010年增幅較前四年明顯，主要公司加強(qiáng)了日常經(jīng)營(yíng)管理。其中08年的增幅較大。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量

編輯ppt51現(xiàn)金流量表垂直分析投資活動(dòng)產(chǎn)生的