《云南白藥財務(wù)分析》

云南白藥大連海事大學(xué)企業(yè)管理第一小組全體成員

2011.12編輯ppt目錄1公司簡介和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境234前景展望存在問題及改進(jìn)建議績效指標(biāo)及結(jié)構(gòu)分析2編輯ppt白藥傳奇云南白藥，百年老字號，它由云南民間名醫(yī)曲煥章先生于1902年創(chuàng)制，問世百年來，以其神奇的療效被世人譽(yù)之為“傷科圣藥”、“中華瑰寶”。3編輯ppt公司概況公司名稱云南白藥集團(tuán)股份有限公司股票代碼000538市場類型深圳證券交易所證券類別A股成立日期1993—11-28主營產(chǎn)品或服務(wù)藥品、保健品、日化產(chǎn)品主營行業(yè)制造業(yè)—醫(yī)藥、生物制品企業(yè)類型股份有限公司注冊資本人民幣69426.65萬注冊地址云南省昆明市呈貢新區(qū)云南白藥集團(tuán)股份有限公司上市日期1993-12-15股改實施日期及進(jìn)度2006-05-29實施總經(jīng)理尹品耀法人代表王明輝董事會秘書吳偉4編輯ppt社會政治體制

隨著國家藥品監(jiān)督管理局的正式成立，我國藥政管理法制化、規(guī)范化的力度空前加強(qiáng)，相關(guān)法規(guī)紛紛出臺亮相。社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平從醫(yī)藥行業(yè)2010年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平來看，中國的醫(yī)藥行業(yè)生產(chǎn)、銷售有望繼續(xù)保持較好的發(fā)展勢頭。技術(shù)水平中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“大而不強(qiáng)”已成為業(yè)界共識。因此，我國要成為真正的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)強(qiáng)國，還要積極制定有利于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的稅收激勵、資金支持、政府采購等政策，加大對醫(yī)藥科技創(chuàng)新方面的投入。宏觀環(huán)境分析編輯ppt

隨著經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展，人們生活環(huán)境的變化，受各種生物和化學(xué)物質(zhì)因素的影響，人類不斷需要更高質(zhì)量和更高性能的藥品來抵抗疾病、保障健康；這使醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)始終保持著高速度的發(fā)展勢頭，成為國民經(jīng)濟(jì)中非常重要的組成部分。1、處于低級發(fā)展階段；2、新藥研發(fā)的預(yù)期回報率低導(dǎo)致創(chuàng)新能力弱；3、市場進(jìn)入壁壘不同導(dǎo)致子行業(yè)間存在盈利能力差異性；4、醫(yī)藥制造業(yè)處于內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整期；5、政府將繼續(xù)推動藥價下降。

產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)特征編輯ppt云南白藥的競爭優(yōu)勢核心技術(shù)品牌價值7編輯ppt核心技術(shù)優(yōu)越的知識產(chǎn)權(quán)。目前已經(jīng)在6個國家申請不同類型的專利170多項。多項主打產(chǎn)品獲得國家級優(yōu)秀專利獎。絕密配方，無可替代。白藥配方為國家最高機(jī)密。核心技術(shù)8編輯ppt云南白藥發(fā)展的驅(qū)動因素云南白藥的配方國家保密。自王明輝上任以來，對企業(yè)進(jìn)行大刀闊斧的改革。公司在經(jīng)濟(jì)危機(jī)下能不斷的提高市場占有率，以及通過收購提升了競爭能力。產(chǎn)品已經(jīng)打入美國市場，為大規(guī)模進(jìn)入國際市場，打開了良好的開端。2010年完成整體搬遷后，能突破產(chǎn)能不足的瓶頸，從而提高產(chǎn)能。編輯ppt2009年完成對七花公司的股權(quán)收購，實現(xiàn)了對白藥生產(chǎn)的100%統(tǒng)一，真正實現(xiàn)了云南白藥的壟斷市場。收購西雙版納制藥廠，今后可能布局"白藥、傣藥"兩大傳統(tǒng)中藥領(lǐng)域,為公司業(yè)績增長尋找到新的市場。不斷開發(fā)新產(chǎn)品，繼創(chuàng)可貼和云南白藥牙膏后，繼續(xù)開發(fā)出了急救包、沐浴素、牙刷等等，以后還要進(jìn)軍化妝品領(lǐng)域。處理突發(fā)事件的手段恰到好處，從最近南京“功效門”事件的處理可以看出公司的老練。云南白藥發(fā)展的驅(qū)動因素10編輯ppt云南白藥的波士頓矩陣分析公司目前擁有白藥系列這一現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)是公司利潤的主要來源，創(chuàng)造了穩(wěn)定的現(xiàn)金流；醫(yī)藥商業(yè)屬于瘦狗類業(yè)務(wù)，但憑借占據(jù)區(qū)域性市場約30%份額的優(yōu)勢，未來可望向現(xiàn)金牛類業(yè)務(wù)發(fā)展；較缺乏強(qiáng)勢的明星類業(yè)務(wù)和問號類業(yè)務(wù)。正在培育的四個增長點，已開始彌補(bǔ)不足。白藥新適應(yīng)癥、新劑型產(chǎn)品推出后，將成為明星產(chǎn)品；研發(fā)的三個一類、二類新藥，有望培育為未來的明星產(chǎn)品；海外市場的拓展取得重大進(jìn)展--白藥散劑、氣霧劑、白藥膏獲得美國FDA的OTC產(chǎn)品認(rèn)證，市場前景廣闊，也有望成為明星業(yè)務(wù)。編輯ppt云南白藥發(fā)展前景市場布局分“中央”與“兩翼”兩翼產(chǎn)品：新型產(chǎn)品--創(chuàng)口貼和牙膏中央產(chǎn)品：傳統(tǒng)中藥產(chǎn)品--醫(yī)藥品與保健品

發(fā)展前景優(yōu)越：國家政策支持。產(chǎn)品的提價。企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大。一直堅持的穩(wěn)中央，突兩翼的策略。12編輯ppt績效評價指標(biāo)分析償債能力分析1盈利能力分析2股東權(quán)益分析3發(fā)展能力分析4資產(chǎn)運(yùn)營能力分析513編輯ppt償債能力分析短期償債能力分析長期償債能力分析編輯ppt短期償債能力分析該指標(biāo)反映上市公司的短期償債能力，但短期債權(quán)所有人永遠(yuǎn)不會覺得公司流動性太快，他們希望盡快收回資金，而股東們卻不希望公司持有過多流動資產(chǎn)，因為其不能為企業(yè)創(chuàng)造較高回報，我們需要兩者之間的權(quán)衡。流動比率08—10年有小幅下降，企業(yè)短期償債能力逐漸減弱；結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表，06-08年企業(yè)流動資產(chǎn)與負(fù)債都逐年上升，而流動資產(chǎn)增速快于流動負(fù)債，其償債能力相對攀升，08年受金融危機(jī)影響，為維持企業(yè)正常運(yùn)營，持有大量貨幣資金，導(dǎo)致08年流動比率達(dá)到最高點4.04。中國醫(yī)藥制造業(yè)的平均流動比率為1.22，云南白藥的流動比率大大高于行業(yè)平均水平，企業(yè)應(yīng)減持現(xiàn)金，擴(kuò)大投資，減少資產(chǎn)浪費。流動比率【流動資產(chǎn)/流動負(fù)債】編輯ppt該指標(biāo)和流動比率類似，只是剔除了最不易變現(xiàn)的存貨影響，是對其流動性更為保守的估計。企業(yè)該取值保持在1較好，過大過小都有負(fù)面影響。其變化趨勢與流動比率相似。云南白藥06年、08—10年的速動比率均高于1，只有07年接近于1，流動性較好，企業(yè)的短期償債能力很強(qiáng)，但大量持有流動資產(chǎn)會導(dǎo)致企業(yè)資源未得到充分利用，影響企業(yè)盈利能力。短期償債能力分析酸性測試比率（速動比率）【（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債】編輯ppt近五年，該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率處同行業(yè)較高水平，而同仁堂和吉林敖東的保守型政策可能以犧牲股東收益和資產(chǎn)積累為代價。07—08年該指標(biāo)呈下降趨勢，08—10年又有一定回升。在國際金融危機(jī)的背景下，企業(yè)管理層加強(qiáng)日常的運(yùn)營管理，企業(yè)資產(chǎn)總額不斷增加，負(fù)債略有增加，反映了公司管理水平的提高；該指標(biāo)值的下降表明負(fù)債占總資產(chǎn)的比重下降，長期償債能力增強(qiáng)，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險得到一定控制。長期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率【負(fù)債總額/資產(chǎn)總額】編輯ppt近五年，該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率明顯高于同仁堂和吉林敖東。由折線圖可以看出，07-10年該指標(biāo)呈現(xiàn)出先急劇下降，后有一定程度回升的趨勢。在08年金融危機(jī)時，產(chǎn)權(quán)比率下降明顯，說明企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)的保障程度較高，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較小，一定程度上削弱了金融危機(jī)的影響。而對于產(chǎn)權(quán)比率偏低的企業(yè)，可能使股東認(rèn)為他們的收益因缺乏財務(wù)杠桿而沒有保障，適當(dāng)提高此指標(biāo)能提高企業(yè)對未來投資的靈活性。長期償債能力分析產(chǎn)權(quán)比率【長期負(fù)債總額/年末股東權(quán)益】編輯ppt一般認(rèn)為，這一比率至少應(yīng)超過100％，越大則越能保障長期債權(quán)人的權(quán)益。盡管06年比率偏低，但從07年，比率有了明顯的提高，08年開始處于穩(wěn)定狀態(tài)，表明公司財務(wù)逐漸健全，對長期債權(quán)人的權(quán)益安全保障程度有了很大提高。長期償債能力分析固定資產(chǎn)對長期負(fù)債比率【固定資產(chǎn)凈值/長期負(fù)債】由于同仁堂的該指標(biāo)數(shù)值與云南白藥相差過大，無法在同一圖列中顯示，故在此只對云南白藥的變化趨勢做重點把握。編輯ppt績效評價指標(biāo)分析盈利能力分析編輯ppt企業(yè)盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析2006年2007年2008年2009年2010年云南白藥每股收益0.570.70.961.131.33北京同仁堂0.360.540.50.550.659吉林敖東1.353.471.52.382.16云南白藥凈資產(chǎn)收益率26.23%25.00%14.84%16.86%20.98%6.51%8.75%9.07%9.41%10.54%北京同仁堂吉林敖東21.85%43.23%17.79%21.84%17.24%通過部分同行業(yè)比較，可以看出云南白藥處于具有很好的發(fā)展?jié)摿Γ芰^強(qiáng)，股東投資收益較好21編輯ppt從06年到10年可以看出云南白藥的每股收益呈現(xiàn)上升趨勢，當(dāng)每股收益越高時，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，股東的投資效益就越好，每一股份所得的利潤也越多。云南白藥在最近5年的盈利能力基本保持穩(wěn)定。每股收益22編輯ppt一般認(rèn)為，企業(yè)總資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度就越好。云南白藥公司凈資產(chǎn)收益率整體上呈下降趨勢，與同行業(yè)另外兩家公司相比處于中間水平。凈資產(chǎn)收益率23編輯ppt凈資產(chǎn)收益率24編輯ppt云南白藥10年09年08年07年06年總資產(chǎn)收益率12.14%11.13%9.39%11.81%12.77%銷售利潤率9.14%8.49%8.10%8.22%8.72%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.481.311.471.631.69總資產(chǎn)收益率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由公司的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表顯示，2006到2009年公司的銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈遞減趨勢，由于凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)，（權(quán)益乘數(shù)與資產(chǎn)負(fù)債率同方向變化）06年到09年公司資產(chǎn)負(fù)債率變化不大，因此凈資產(chǎn)收益率整體下降的原因是銷售利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降。凈資產(chǎn)收益率整體下降，說明近幾年公司的盈利能力在下降。但是10年的銷售凈利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升了，所以凈資產(chǎn)收益率也上升了，公司的盈利能力增強(qiáng)。25編輯ppt盈利能力對長期償債能力影響分析

—利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要它足夠大，企業(yè)就有充足的能力支付利息。與其他兩家公司相比，利息保障倍數(shù)整體高于它們，說明稅息前利潤相對于利息越多，則債權(quán)人的利息收入就越有保障。公司在07，09，10年的利息保障倍數(shù)為負(fù)，說明公司償債能力強(qiáng)，因為這時候財務(wù)費用為負(fù)，利息收入大于利息費用。編輯ppt績效評價指標(biāo)分析股東權(quán)益分析編輯ppt說明公司盈利能力較好，未來發(fā)展前景可觀。且公司的每股收益總體呈遞增趨勢，說明該股發(fā)展趨勢較好，股東的投資效益高，回報多.公司分紅派現(xiàn)情況28編輯ppt29編輯ppt2011-06-3030編輯ppt市盈率

一般而言，市盈率越低越好，市盈率=每股股價/每股收益，從指標(biāo)的結(jié)構(gòu)上看，分子的市價不高而分母的盈利很多，市盈率倍數(shù)越低越值得投資價值，投資者能夠以較低價格購入股票已取得回報。盡管云南白藥市盈率在0到13之間，含有價值被低估的嫌疑，但是與同行業(yè)的兩家比，處于中上等水平，說明該股票相對來說是值得投資的。編輯ppt績效評價指標(biāo)分析發(fā)展能力分析編輯ppt營業(yè)收入增長率從圖可知，云南白藥每年營業(yè)收入都是在不斷的增加的，且營業(yè)收入增長率都是大于20%的，也就是說其產(chǎn)品的生命周期是屬于成長期的。同時在未來，其產(chǎn)品將繼續(xù)保持較好的增長勢頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險，屬于發(fā)展型企業(yè)。云南白藥與其它兩家公司比較,其營業(yè)收入增長率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于它們,表明企業(yè)生存的基礎(chǔ)和發(fā)展的條件比它們好。33編輯ppt資產(chǎn)增長率

資產(chǎn)增長率越高，表明企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。從圖表可以看出資產(chǎn)增長率指標(biāo)都是大于0的,說明企業(yè)每年的總資產(chǎn)都是在不斷增加的。而08年的資產(chǎn)增長率明顯高于任何一年，表明其資產(chǎn)使用效率不高。與其它兩家公司相比，其整體資產(chǎn)增長率應(yīng)該是高于它們的，也就是說它的資產(chǎn)使用效率比它們都低。因為企業(yè)為保持凈收益的同幅度增長，資產(chǎn)使用效率低的企業(yè)需要更大幅度的資產(chǎn)增長。34編輯ppt資本積累率

資產(chǎn)每年呈現(xiàn)出增長的趨勢，表明企業(yè)資本積累越多，應(yīng)付風(fēng)險和持續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。不過在08年達(dá)到高峰之后，09年就資產(chǎn)積累率明顯的下降的很多，不過也還為正，表明其資產(chǎn)增加量不是很大。與其它兩家企業(yè)相比，整體上其資本積累率都是大于它們的，也就是說它應(yīng)付風(fēng)險和持續(xù)發(fā)展的能力比它們好，且資本的積累也比它們多。35編輯ppt凈利潤增長率

近幾年來凈利潤增長率的變化幅度不大，比較平穩(wěn)，其凈利潤在不斷的增加。該指標(biāo)通常越大越好。因為只有凈利潤不斷增長的企業(yè)，自我積累才能逐年增加。隨著企業(yè)逐年積累的增加,發(fā)展資金增多，企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，發(fā)展后勁不斷增強(qiáng)，發(fā)展前景將越來越好。與其它兩家企業(yè)相比，處于中間地位。36編輯ppt績效評價指標(biāo)分析資產(chǎn)運(yùn)營能力分析編輯ppt運(yùn)營能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率【賒銷收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額】根據(jù)金融網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，我國醫(yī)藥制造企業(yè)的平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為2.88，云南白藥的該項指標(biāo)值遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平。06—09年企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年上升，09年該指標(biāo)處于較高水平，在國家銀根緊縮的環(huán)境下，集團(tuán)運(yùn)營能力較上年增強(qiáng)；09—10年稍有回落，說明10年企業(yè)更多通過信貸吸引貨商，以求擴(kuò)大營業(yè)額，在競爭日趨激烈的市場中，其競爭策略符合市場規(guī)律。整體上看，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力較強(qiáng)。編輯ppt運(yùn)營能力分析存貨周轉(zhuǎn)率【主營業(yè)務(wù)成本/平均存貨】

根據(jù)上海德路科企業(yè)管理咨詢有限公司提供的報告顯示，醫(yī)藥制造業(yè)的平均存貨周轉(zhuǎn)率為3.96。相對于行業(yè)平均水平，云南白藥的存貨周轉(zhuǎn)率稍低，?？v向比較，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率從08年以來一直下降，說明企業(yè)存貨管理水平下降，銷售能力變?nèi)酢７治銎渲饕蚴鞘芙鹑谖C(jī)影響，導(dǎo)致企業(yè)庫存增加，產(chǎn)品銷售困難。作為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，云南白藥應(yīng)加強(qiáng)存貨管理，采取積極的銷售策略，減少存貨對營運(yùn)資金的占用量。編輯ppt運(yùn)營能力分析云南白藥的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于上圖列舉的其他兩個同行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，其水平考核了企業(yè)創(chuàng)造營業(yè)額的速度。06-09年云南白藥的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，10年有所回升。究其原因，09年營業(yè)外收入較上年末降低45%，該期計入營業(yè)外收入的政府補(bǔ)助減少，同時受國際金融危機(jī)影響，企業(yè)運(yùn)營能力有一定程度的削弱。10年，由于政府執(zhí)行適度寬松的貨幣政策和積極行政政策，加之醫(yī)改的深化，其帶來的紅利逐步放出，其有效投資將帶來收入的不斷增長，進(jìn)而提升企業(yè)的運(yùn)營能力。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率【收入/平均流動資產(chǎn)】編輯ppt運(yùn)營能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率【收入/平均總資產(chǎn)】近五年的變化趨勢和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率類似，結(jié)合流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式可知，營業(yè)外收入的變化仍是主因。

編輯ppt運(yùn)營能力分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率【收入/平均固定資產(chǎn)】

由折線圖可以看出，云南白藥的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)的其他兩家企業(yè)，且08年有明顯增幅，近三年來呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢。08年盡管受國際金融危機(jī)影響，集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入扔較上年增加33%，其中銷售額超過億元的自產(chǎn)產(chǎn)品達(dá)到7個。結(jié)合08年年報不難看出，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、資產(chǎn)運(yùn)營質(zhì)量以及收益率等指標(biāo)在同行業(yè)的領(lǐng)先地位，更多歸功于以藥片為基礎(chǔ)和根本，健康產(chǎn)品、醫(yī)用敷料、中藥飲片等相關(guān)多元化發(fā)展的產(chǎn)品格局。此外，10年企業(yè)加大營銷力度導(dǎo)致企業(yè)銷售收入增加，整合集團(tuán)內(nèi)部資源，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率再創(chuàng)新高。編輯ppt運(yùn)營能力分析

云南白藥處于行業(yè)的領(lǐng)先地位，各項指標(biāo)都明顯高于同行業(yè)其他兩家企業(yè)。可見，云南白藥的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較合理，資產(chǎn)運(yùn)用效率較好。

編輯ppt44結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債表分析利潤表分析現(xiàn)金流量表分析編輯ppt資產(chǎn)負(fù)債表45編輯ppt46資產(chǎn)負(fù)債表垂直、水平分析資產(chǎn)負(fù)債06-08年，公司深化改革，加大營銷力度；通過自主創(chuàng)新，誕生一批暢銷的優(yōu)勢產(chǎn)品族群；建立起一種新型的產(chǎn)銷關(guān)系；云南白藥大規(guī)模地進(jìn)行了資產(chǎn)并購和重組，公司規(guī)模擴(kuò)大，資產(chǎn)增加。

2008年公司成功定向增發(fā)，從趨勢線上看，總資產(chǎn)增長速度幅度加大。

云南白藥的資產(chǎn)負(fù)債率在3年間明顯下降，公司的負(fù)債略有上升。從資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，公司負(fù)債中流動負(fù)債占絕大多數(shù)，公司很好的運(yùn)用了短期負(fù)債籌資速度快、富有彈性、成本低的優(yōu)點，且公司對負(fù)債規(guī)模進(jìn)行總體控制，公司的財務(wù)風(fēng)險小。從趨勢線上看，負(fù)債增長速幅較小編輯ppt報告期2010金額

2009金額

2008金額

2007金額

2006金額

營業(yè)總收入1,007,544100.00%717,178100.00%572,320100.00%426,327100.00%320,437100.00%營業(yè)總成本904,03489.73%648,39990.41%519,99390.86%387,44190.88%286,73489.48%營業(yè)利潤104,31010.35%69,1849.65%52,8889.24%39,0999.17%33,31310.40%營業(yè)外收入6870.07%1,6840.23%3,0390.53%6090.14%910.03%營業(yè)外支出1,0230.10%3030.04%4020.07%7540.18%1670.05%利潤總額103,97410.32%70,5659.84%55,5259.70%38,9539.14%33,23710.37%所得稅費用11,3391.13%9,6451.34%9,1721.60%5,7931.36%5,2931.65%凈利潤92,6349.19%60,9208.49%46,3538.10%33,1607.78%27,9448.72%47利潤表垂直、水平分析編輯ppt利潤表垂直、水平分析各年較上一年的增長率48編輯ppt49利潤表垂直水平分析從利潤表和下面的兩個圖中可以看出，06到10年云南白藥營業(yè)收入和凈利潤雙增。2009年云南白藥呈貢新廠區(qū)建設(shè)已基本完成，新基地產(chǎn)能設(shè)計是現(xiàn)有產(chǎn)能的3-5倍。資料顯示，呈貢生產(chǎn)基地占地1029畝，一期投資10.8億元，設(shè)計14個劑型，產(chǎn)能100億。同時，新園區(qū)還將引進(jìn)德國等最先進(jìn)的制藥裝備，提升云南白藥生產(chǎn)體系的過程自動化控制水平和生產(chǎn)效率，這一項目的實施成為云南白藥高速發(fā)展的新起點，云南白藥的盈利能力大幅增強(qiáng)。編輯ppt50現(xiàn)金流量表說明公司的銷售能力增強(qiáng)，銷售改革收到了良好效果。2010年增幅較前四年明顯，主要公司加強(qiáng)了日常經(jīng)營管理。其中08年的增幅較大。經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量

編輯ppt51現(xiàn)金流量表垂直分析投資活動產(chǎn)生的