淺析土豆網上市受阻原因

PartTwo案例回顧第一頁，共30頁。2011年中國概念股持續(xù)不斷的大幅下跌，預示著此輪海外上市的窗口期已經近乎關閉。盡管大批新近赴美上市的中國公司紛紛破發(fā)，但是，最令人扼腕嘆息的并不是這些已經融資完畢的公司，而是發(fā)布招股說明書半年有余，至今仍未能上市的視頻網站——土豆網。

案例回顧土豆網因會計“失誤”上市受阻第二頁，共30頁。PartThree案例分析第三頁，共30頁。案例背景2005年4月，王微開始了播種土豆的歷程，創(chuàng)建了視頻分享網站——土豆網2009年12月31日，土豆網注冊用戶數(shù)達7820萬，日均新視頻剪輯上傳數(shù)量為40,000。且已成功完成五輪融資，融資總額達到1.35億美元。2010年11月，土豆公開披露了上市申請F1文件，計劃在納斯達克上市，IPO計劃融資1.2億美元，但卻與“中國首家赴美IPO的視頻網站”之稱失之交臂。第四頁，共30頁。案例分析發(fā)展一向良好的土豆公司為何會遭遇上市受阻？

從土豆的發(fā)展背景及王微個人的商業(yè)才能來看，土豆網在國內都發(fā)展得不錯。由于公司業(yè)績好，土豆網給員工派發(fā)股權激勵作為福利。然而，就在土豆網選擇赴美上市的路上，這一激勵員工的“好政策”竟成了絆腳石。針對此現(xiàn)象，我們將以“股權激勵支出的會計處理方法”為切入點，對整個案例進行分析。

第五頁，共30頁。案例分析

股權激勵是公司股權的增值權,授予企業(yè)的高層管理人員和技術骨干,其主要方式有股票期權，業(yè)績股票等。在案例中，我們將以股票期權為研究對象。股權激勵簡介第六頁，共30頁。案例分析一、建立企業(yè)利益共同體二、業(yè)績激勵三、約束經管者短視行為四、留住，吸引人才主要作用第七頁，共30頁。案例分析土豆網對股權激勵支出的會計處理方法：

（一）將股權激勵支出作為負債在資產負債表中列示

（二）將股權激勵支出確認為企業(yè)的一項費用，間接影響利潤第八頁，共30頁。計入權益

VS

計入負債間接計入費用

VS直接計入利潤會計界關于股權激勵支出處理兩個爭議問題：案例分析第九頁，共30頁。案例分析計入權益OR計入負債間接計入費用OR直接計入利潤美國權益結算---計入權益現(xiàn)金結算---計入負債股權激勵確認為相關費用在營業(yè)利潤中扣除中國股權支付：權益結算和現(xiàn)金結算兩者的處理差異不同權益結算的股份支付遵循以公允價值為基礎股份支付交易費用化第十頁，共30頁。等待期

借：管理費用貸：資本公積可行權日之后借：銀行存款資本公積--其他資本公積貸：股本資本公積--股本溢價

權益結算處理案例分析第十一頁，共30頁。等待期借：管理費用貸：應付職工薪酬--股份支付可行權日之后借：應付職工薪酬--股份支付貸：銀行存款

案例分析現(xiàn)金結算處理第十二頁，共30頁。案例分析土豆網把股權激勵計入負債列示在資產負債表的不合理性土豆網把股權激勵支出作為企業(yè)費用的合規(guī)性

第十三頁，共30頁。案例分析1、從負債的定義判斷股票期權并不是由過去的交易或者事項形成的企業(yè)發(fā)行股票的義務是或有的，激勵對象是否行權取決于未來的股票價格的高低因此股票期權并不符合負債的定義，不能將其作為負債列入資產負債表第十四頁，共30頁。案例分析國際會計準則委員會（IASC）發(fā)布的《國際財務報告準則第12號——以股權為基礎的償付》美國財務會計準則委員會(USFASB）2004年修訂發(fā)布的《財務會計準則公告第123號——以股份為基礎的支付》我國財政部2006年2月15日發(fā)布的現(xiàn)行會計準則《企業(yè)會計準則第11號——股份支付》

公司股權激勵支出的具體會計處理應遵循以公允價值為基礎,對股份支付交易采用費用化確認計量。2、從會計準則的要求來判斷第十五頁，共30頁。案例分析3、從多數(shù)海外上市公司的選擇判斷☆公開資料顯示，當前絕大部分海外上市的中國概念股中，股權激勵支出在資產負債表中都是被列在權益科目下?！钤谑谟枞?，按照權益工具的公允價值計入相關成本或費用，相應增加資本公積，既是目前股票期權會計處理的準則要求，也是多數(shù)成功在海外上市公司的選擇第十六頁，共30頁。案例分析土豆網計入負債做有自己迫不得已的理由

雖然土豆網按照公允價值來計量其股份支付，但它采用兩種不同貨幣計價，存在匯兌差異。因此，用于股權獎勵的股份的公允價值是一個不確定的值，需要依據(jù)當期估值變化而進行調整。而按照美國證券交易委員會（SEC）的規(guī)定，這樣情況下，這部分開支(即股權激勵支出)在資產負債表中只能作為負債計入，在損益表中以股權激勵支出計入股權激勵公允價值的變動。那么這樣做會帶來什么樣的影響呢？第十七頁，共30頁。1.計入資本科目下，每年分攤額固定2.計入負債科目下，需隨公允價值變動及時調整每年分攤額將股權激勵支出費用化時：案例分析第十八頁，共30頁。每年分攤額的變動對公司凈利潤的影響：股價當年分攤額抽取凈利潤調整后凈利潤125000001000000075000002500000010000000500000041000000010000000051250000010000000-2500000

每年分攤250萬美元，股價每上漲1美元，被吞噬凈利潤額增加250萬美元，導致每年股權支出成倍增加，1000萬美元凈利潤只要股價達到5美元就被吞噬完了。而沒有利潤的公司是無法分配利潤的。第十九頁，共30頁。近四年土豆公司股權激勵在凈利潤里的反映第二十頁，共30頁。PartFour案例總結與建議第二十一頁，共30頁。案例總結土豆網赴美上市受阻的原因總結（三）選擇了尷尬的赴美上市時間（一）在股權激勵支出的會計處理方法選擇上不合適（二）赴美上市前的準備工作不充分第二十二頁，共30頁。反思與建議通過以上分析，我們總結出以下幾點建議，希望可以為以后赴美上市公司提供參考意見。第二十三頁，共30頁。（一）土豆網將股權激勵的支出計入負債導致惡性循環(huán)，使得公司的利潤與真實情況不符，違反了真實性原則、相關性原則和謹慎性原則。反思與建議★建議以后赴美上市的其他公司應該嚴格執(zhí)行并有效貫徹會計信息質量的相關要求。第二十四頁，共30頁。（二）不同于其他大多數(shù)公司的是，土豆網在對期權計價時采用了兩種貨幣，致使其只能將股權激勵支出計入負債。反思與建議★建議今后赴美上市的其他公司加深對中美會計準則的學習，建立專門的會計咨詢體系，形成系統(tǒng)的機構，必要時也可以向相關的會計師事務所進行咨詢。第二十五頁，共30頁。（三）土豆網在上市的前期準備過程中缺乏周全的考慮，沒有預見到通過這種方式上市后，會要面臨一個難以解決的“悖論”。反思與建議★建議有意赴美上市的公司應該做好充分的前期準備，并對自身公司實力進行正確的評估，對公司采用的會計估計與計量方法進行合規(guī)性、合理性以及優(yōu)越性評估，做到靈活運用而不是生搬硬套。第二十六頁，共30頁。（四）對赴美上市公司前期準備的一些建議：反思與建議1、重組公司架構，并解決財務等方面遺留的問題，確保架構符合中美兩國法律。2、選擇好的會計機構，確保財務透明，不粉飾財務報表。3、與投資銀行和分析師密切聯(lián)系，聽取他們的意見，取得他們的理解。4、為路演做好充分的準備，組建優(yōu)秀路演團隊。第二十七頁，共30頁。2011年8月17日，土豆網終于在美國納斯達克上市。2005年4月，王微開始了播種土豆的歷程，創(chuàng)建了視頻分享網站——土豆網2010年12月31日，土豆網注冊用戶數(shù)達7820萬，日均新視頻剪輯上傳數(shù)量為40,000。且已成功完成五輪融資，融資總額達到1.35億美元。2010年11月，土豆公開披露了上市申請F1文件，計劃在納斯達克上市，IPO計劃融資1.2億美元，但卻與“中國首家赴美IPO的視頻網站”之稱失之交臂。第二十八頁，共30頁。土豆網在納斯達克的交易將于2012年8月24日晚停