電動代步車輪胎市場分析

電動代步車輪胎市場分析

輪胎行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈概況天然橡膠的產(chǎn)能周期相比化工品來說要更長一些，因為天然橡膠的種植時間需要7年左右，并且一棵橡膠樹通常具有40年的壽命，因此天然橡膠的供給剛性非常強，當前的天然橡膠產(chǎn)能是由7年前甚至更久之前的種植情況決定。2011年以后，隨著天然橡膠價格的走弱，全球天然橡膠的新增種植面積逐步減少，導致總種植面積一直維持在相對穩(wěn)定的水平，而代表天然橡膠實際產(chǎn)能的開割面積仍在不斷增長。展望2023年，只要天然橡膠價格不出現(xiàn)長期低于成本的情況，主產(chǎn)國開割面積仍將小幅增長，全球天然橡膠供應將繼續(xù)偏寬松。天然橡膠下游行業(yè)較多，從行業(yè)下游消費結(jié)構(gòu)來看，對天然橡膠消費量較大的產(chǎn)品依舊是輪胎行業(yè)，消費占比高達到67%。除此之外，乳膠制品、膠鞋、力車胎、膠管膠帶等也是天然橡膠重要的消費領(lǐng)域，輪胎行業(yè)的運行狀況對天然橡膠行業(yè)形成直接的影響。2023年全球及中國天膠供應整體寬松，海外輪胎消費處在復蘇的過程中，國內(nèi)需求預期好轉(zhuǎn)，整體供需仍處在偏寬松的狀態(tài)，天然橡膠價格預計仍將低位震蕩。輪胎用合成橡膠以順丁橡膠和丁苯橡膠為主。合成橡膠與天然橡膠具有較強的互補性，大多數(shù)輪胎生產(chǎn)商基本上是將兩種橡膠混合使用。合成橡膠上游原材料主要是丁二烯，而丁二烯主要是煉廠乙烯裂解裝置的副產(chǎn)物，因此合成橡膠價格與油價的關(guān)聯(lián)性較大。從供需上看，合成橡膠仍處在產(chǎn)能過剩階段，不具備大幅漲價的基礎。隨著油價趨于穩(wěn)定，合成橡膠價格預計維持在合理區(qū)間，23年價格中樞有望下降。炭黑在很大程度上能夠提高橡膠的物理性能，是輪胎中不可或缺的補強劑，輪胎中添加30%的補強炭黑即可將輪胎的行駛里程提高至4-6公里。炭黑可以增加橡膠制品耐磨性，延長輪胎使用壽命，節(jié)約成本。供給：炭黑行業(yè)屬于高污染、高耗能的產(chǎn)業(yè)，行業(yè)內(nèi)新增供給不多，開工率也維持在較低水平，落后產(chǎn)能逐步退出，未來供給有望持續(xù)趨緊。需求：隨著全球疫情的修復，炭黑需求在2021年大幅提升，但是2022年因為國內(nèi)防疫政策的影響，需求大幅下滑，預計2023年開始逐步回升。出口：歐洲炭黑總產(chǎn)能約有54％來自于俄羅斯、烏克蘭和白俄羅斯，因此俄烏沖突導致中國的炭黑出口增長明顯。并且在高油價下，海外成本優(yōu)勢下降，預計2023年炭黑出口仍然維持較高水平。預計2023年炭黑價格維持高位，盈利水平有所提升。橡膠助劑是在天然橡膠和合成橡膠加工成橡膠制品過程中添加的，用于賦予橡膠制品使用性能、保證橡膠制品使用壽命、改善橡膠膠料加工性能的一系列精細化工產(chǎn)品的總稱。橡膠助劑通過與橡膠生膠進行科學配比，可以賦予橡膠制品高強度、高彈性、耐老化、耐磨耗、耐高溫、耐低溫、消音等性能。常用的橡膠助劑主要有促進劑、防老劑、硫化劑、加工助劑、特種功能性助劑、預分散膠母粒等。橡膠助劑的上游原材料主要來源于鹽化工、煤化工、石油化工等基礎化工行業(yè)，主要有環(huán)己烷、苯酐、苯胺、叔丁胺、脂肪酸、氧化鋅、蠟等。橡膠助劑下游為各類橡膠制品，包括輪胎、橡膠軟管、橡膠帶、橡膠薄片、橡膠鞋底、密封件等。輪胎行業(yè)發(fā)展概況輪胎是在各種車輛或機械上裝配的接地滾動的圓環(huán)形彈性橡膠制品，是各類車輛或機械在運動中唯一與地面接觸的零部件。我國是輪胎的生產(chǎn)大國，目前在輪胎產(chǎn)量方面處于全球的前列。據(jù)統(tǒng)計，2016-2021年度，我國的輪胎產(chǎn)量呈現(xiàn)震蕩回落態(tài)勢，2020年初受全球疫情的影響，產(chǎn)量進一步下降，2021年度開始回升至16．97億條。其中，輪胎外胎產(chǎn)量為8．99億條，輪胎內(nèi)胎產(chǎn)量為7．98億條。輪胎行業(yè)發(fā)展與汽車工業(yè)高度相關(guān)，汽車行業(yè)受宏觀經(jīng)濟、下游需求景氣度影響而存在產(chǎn)銷周期，但輪胎作為必選消費品（汽車是可選消費品，輪胎的需求剛性大于汽車）的特殊消費屬性又使得輪胎行業(yè)景氣度相對獨立于汽車行業(yè)。據(jù)中國橡膠工業(yè)協(xié)會輪胎分會統(tǒng)計，我國38家重點企業(yè)（含海外工廠）2021年綜合外胎產(chǎn)量52，857萬條，其中全鋼胎產(chǎn)量12，238萬條，同比增長4．1%，半鋼胎產(chǎn)量37，777萬條，同比增長14．1%，斜交胎產(chǎn)量2，842萬條，同比增長6．0%。2021年銷售收入為2，001億元，同比增長9．7%，增幅低于產(chǎn)量增幅，全年利潤同比則下降55%，行業(yè)虧損面達24%。2021年，中國輪胎制造行業(yè)各項成本同比皆有所增加。其中，行業(yè)運費成本同比增加上升最大，同比變化25．28%；其次是原材料成本，同比上漲了15．01%。各項成本的增加給各企業(yè)制造帶來壓力。2022年的輪胎行業(yè)經(jīng)歷了疫情封控、貨運受阻、油價飛漲、俄烏戰(zhàn)爭、原材料價格突飛猛進等諸多問題，這些自然而然就導致了輪胎市場的競爭壓力不斷增加。輪胎生產(chǎn)是傳統(tǒng)的制造型企業(yè)，其盈利能力很大程度上取決于成本控制。國內(nèi)企業(yè)各成類別比例差距不大，原材料占據(jù)成本的70%-80%，極端情況下可能更高。而在原材料當中，天然橡膠和合成橡膠合計占到了原料成本的50%以上，且二者的價格具有很強的相關(guān)性和聯(lián)動性，對輪胎成本影響極大。輪胎市場是一個萬億級的賽道，近年來，汽車輪胎的更替需求更是催生出龐大的替換市場，且受益于汽車保有量的增長使得配套市場也發(fā)展迅速，從2011年的14．83億條，到2019年全球輪胎消費量已達到約18億條。2020年，由于疫情對出行的影響，全球輪胎市場受重創(chuàng)，同比下滑約13%。專家預計，全球輪胎需求在2022年底將恢復至疫情前的市場規(guī)模。長期以來，中國輪胎行業(yè)處于大而不強的狀態(tài)，應用于整車新裝場景的數(shù)量較少，大部分應用于替換市場。2022年上半年，新冠疫情在全國蔓延，很多地方封城，人員限制流動，貨運、客運行業(yè)基本處于半休眠的狀態(tài)。沒有運輸，自然不需要換輪胎；沒有收入，當然也換不起輪胎。所以放眼全國，上半年輪胎行業(yè)的需求一塌糊涂。2022年6月我國汽車產(chǎn)銷量分別達249．9萬輛和250．2萬輛，環(huán)比分別增長29．7%和34．4%，同比分別增長28．2%和23．8%，預計隨著下半年疫情的恢復和宏觀經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)，伴隨著交通運輸?shù)幕謴停喬バ袠I(yè)有望迎來春暖花開的時刻。輪胎行業(yè)中游制造概況輪胎產(chǎn)品根據(jù)不同的結(jié)構(gòu)可以分為斜交胎和子午胎，兩者最主要的區(qū)別是胎體簾布的貼合形式不同。子午線輪胎根據(jù)胎體結(jié)構(gòu)的不同又可以分為全鋼胎和半鋼胎，兩者主要區(qū)別是全鋼胎的胎體和帶束層均采用鋼絲簾線，一般用于載重及工程機械車輛上。輪胎下游需求主要取決于全球汽車的增量和保有量，對應輪胎下游的配套市場和替換市場。配套市場是輪胎公司為主機廠新車生產(chǎn)所配套的輪胎市場，替換市場是指汽車售后端出售的用于汽車日常更換的輪胎市場。輪胎行業(yè)替換需求穩(wěn)升輪胎行業(yè)發(fā)展與汽車工業(yè)高度相關(guān)，汽車行業(yè)受宏觀經(jīng)濟、下游需求景氣周期的影響比較明顯，但輪胎產(chǎn)品的特殊消費屬性使得輪胎行業(yè)景氣度又獨立于汽車行業(yè)。輪胎是汽車必不可少的部件之一，汽車產(chǎn)量和保有量決定了輪胎的產(chǎn)量。在發(fā)展初期，汽車保有量較少，輪胎需求主要受汽車產(chǎn)量影響；隨著保有量逐步增加，輪胎替換需求超過配套需求成為影響輪胎行業(yè)的重要因素。根據(jù)中國橡膠工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，目前輪胎行業(yè)70%以上的需求由汽車保有量創(chuàng)造，國內(nèi)替換胎市場占比也已經(jīng)達到60%。輪胎不是一種可選消費品，而是一種必需消費品，其需求的剛性大于汽車行業(yè)。就新車而言，轎車與輪胎的配套比例為1:5，載重車與輪胎配套比例平均約為1:11；在替換市場，每輛轎車每年需替換1．5條輪胎，工程機械與載重機械的替換系數(shù)高于轎車。替換胎仍是輪胎需求的主要市場，即使汽車產(chǎn)銷量出現(xiàn)負增長，依然會擁有較大且持續(xù)的輪胎替換需求。綜上所述，國內(nèi)外汽車行業(yè)及輪胎行業(yè)將繼續(xù)保持穩(wěn)健增長，汽車行業(yè)和輪胎行業(yè)的持續(xù)發(fā)展將為橡膠助劑行業(yè)帶來充足的市場空間。我國輪胎行業(yè)仍存在廣闊的發(fā)展空間根據(jù)國際汽車制造商協(xié)會（OICA）和國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計，2016年，我國汽車的產(chǎn)量和銷量分別為2，812．00萬輛和2，803．00萬輛，至2021年達到2，652．00萬輛和2，627．50萬輛。在經(jīng)歷了十余年高速發(fā)展之后，從2017年開始，我國汽車行業(yè)發(fā)展增速放緩，2018年、2019年及2020年連續(xù)三年有所下滑，2021年有所回升，但相比于歐美日等發(fā)達國家和地區(qū)，我國人均汽車保有量仍處于較低水平。根據(jù)世界銀行發(fā)布的2020年全球20個主要國家數(shù)據(jù)顯示，中國每千人汽車保有量為173輛，位列榜單第17名，遠低于美國的每千人汽車保有量837輛，美國是中國的近5倍；歐洲、日本的每千人汽車保有量大概在500-600輛左右。因此，我國距離主要發(fā)達國家汽車保有量水平還有比較大的差距，未來我國汽車行業(yè)仍有廣闊的發(fā)展空間。同時，我國私人汽車保有量（不包括三輪汽車和低速貨車）不斷攀升，從2017年的18，515．11萬輛增至2021年的26，246．00萬輛，增加7，730．89萬輛，增幅41．75%，年均復合增長率9．11%。受益于我國居民可支配收入的不斷提高、中西部汽車行業(yè)增長空間巨大、汽車行業(yè)消費升級等多方面因素的影響，以及2021年以來商務部辦公廳印發(fā)的《商務領(lǐng)域促進汽車消費工作指引》和《地方促進汽車消費經(jīng)驗做法》等一系列促進汽車消費、推動汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)政策落地，中國汽車市場未來發(fā)展前景依然廣闊，汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)邁入品牌向上、高質(zhì)量發(fā)展的增長階段。輪胎行業(yè)發(fā)展趨勢：大尺寸輪胎比重逐步提升隨著旅游休閑需求對汽車市場發(fā)展的支撐，以及以大為美的審美心態(tài)逐步蔓延，SUV和MPV車型在汽車銷售的占比持續(xù)提升。2016年以來，國內(nèi)SUV和MPV新車銷量占比已經(jīng)提升并穩(wěn)定在35%左右，同樣美國的新車銷售結(jié)構(gòu)中，SUV和MPV占比也在逐步擴大。而受限于輪胎平均4-5年的使用壽命，預計以SUV為代表的大規(guī)格輪胎將進入更換爆發(fā)期，加之國內(nèi)汽車改裝市場的助推，大尺寸輪胎替換市場有望爆發(fā)出巨大潛力。大尺寸輪胎技術(shù)含量更高。大尺寸輪胎在全球輪胎市場的占比呈現(xiàn)明顯的增長態(tài)勢，在配套市場上，輪胎市場上17寸以上的市場份額在逐步提高，而16寸以下的市場份額在逐步下滑。大尺寸輪胎是輪胎企業(yè)實力的有力證明，越來越多輪胎企業(yè)正在加快這一領(lǐng)域的拓展，對于輪胎制造商而言，大規(guī)格輪胎意味著更大的制造難度和更高的技術(shù)要求，由此也會帶來更高的售價和利潤。在中國市場，大尺寸輪胎未來還有很大的發(fā)展?jié)摿?，頭部的輪胎企業(yè)有望在此領(lǐng)域攫取更大的市場份額。海運費的快速下行并沒有給輪胎公司帶來太多實質(zhì)性的利好，反而看到輪胎公司在三季度的業(yè)績低于預期。究其原因，市場一度認為海運費下降利好輪胎公司海外訂單提升，但是實際上本輪海運費快速下降，背后所反映的是經(jīng)濟的下行，以及大面積卸船帶來的經(jīng)銷商庫存壓力增大，因此輪胎公司的海外訂單實際受到的利空更多。輪胎根據(jù)胎體簾線的排列方式可分為子午線輪胎和斜交輪胎，其中子午線輪胎的簾線是并排纏繞的，且與輪胎行駛方向形成90度或是接近90度的夾角，而斜交胎的胎體為斜線交叉的簾布層。受益于胎體結(jié)構(gòu)特性，子午線輪胎與斜交輪胎相比，具有滾動阻力小、附著性能好、彈性大、緩沖力強、承載能力大、使用壽命長等優(yōu)勢，但相應制造工藝難度較高。子午線輪胎又根據(jù)胎體骨架材料的不同，分為半鋼子午線輪胎、全鋼子午線輪胎，兩者的應用領(lǐng)域存在差異。半鋼子午線輪胎胎體骨架材料為纖維材料，其余骨架材料為鋼絲材料，主要應用于乘用車及輕型卡車；全鋼子午線輪胎的骨架材料均為鋼絲材料，主要應用于重型卡車和大客車。輪胎行業(yè)發(fā)展變化根據(jù)當前的世界輪胎排名來看，我國輪胎企業(yè)雖然大多數(shù)仍處在第三、第四梯隊，但是頭部輪胎企業(yè)的實力在逐步提升，部分企業(yè)的收入體量穩(wěn)居世界前列。由于中國輪胎企業(yè)的加速擴張，國際巨頭的市場份額正在逐步受到擠壓，2021年CR3的市占率為35．7%，同比減少2．6個百分點。CR10的市占率為60．6%，同比減少4．5個百分點。中國已經(jīng)成為世界輪胎制造中心，并且結(jié)構(gòu)也在不斷變化，落后產(chǎn)能逐步淘汰，而頭部企業(yè)穩(wěn)步擴張，競爭力逐步增強。國內(nèi)中資輪胎企業(yè)CR3（中策橡膠、玲瓏輪胎、賽輪輪胎）全球市占率自上世紀90年代以來穩(wěn)步攀升，整體份額仍有較大提升空間。中等梯隊企業(yè)市占率自2015年達到巔峰后有所回落，原因是部分企業(yè)缺乏核心競爭力，重組情況較多?？梢钥闯鲚喬バ袠I(yè)兩極分化比較嚴重，強者更強。輪胎行業(yè)發(fā)展趨勢從近十年來中國輪胎行業(yè)的發(fā)展歷程看，可以大致分為三個階段。第一階段為1999年至2000年，由于產(chǎn)能過剩，中國輪胎產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出全行業(yè)虧損局面;第二階段為2001年至2005年，隨著國家宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好，特別是國內(nèi)汽車工業(yè)產(chǎn)量大幅增長以及輪胎出口強勁增加的帶動下，中國輪胎行業(yè)快速復蘇，營業(yè)收入和利潤總額都保持了較快的增長速度;第三階段為2006年至2014年，得益于中國在經(jīng)濟危機中較快恢復，中國輪胎產(chǎn)業(yè)規(guī)模繼續(xù)壯大;第四階段為2015年至今，中國進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，去產(chǎn)能、去庫存下輪胎行業(yè)進入結(jié)構(gòu)調(diào)整階段。新能源汽車的蓬勃發(fā)展也給國內(nèi)輪胎企業(yè)帶來了新的機遇。然而，新能源汽車對輪胎的要求也更高。新能源汽車由于動力總成質(zhì)量比燃油車的發(fā)動機、變速器要大，使得其在實際車重上要比同尺寸的傳統(tǒng)汽車重0．3噸左右，對輪胎性能要求更高。另一方面，新能源汽車的加速性能更強，因為沒有變速箱還換擋機構(gòu)，動力傳遞更加直接高效。這會讓電車在起步時就達到了最大扭矩輸出，不同與傳統(tǒng)汽車起步時扭矩逐漸增加的特點，這種瞬間輸出的峰值扭矩對輪胎的耐磨力和抓地力有很大的挑戰(zhàn)。輪胎行業(yè)基本風險特征（一）輪胎行業(yè)主要原料價格波動劇烈輪胎行業(yè)受原材料價格波動影響較大，目前天然橡膠與合成橡膠占輪胎成本的70%-80%左右。由于輪胎產(chǎn)品價格很難與原材料價格保持同步波動，普遍具有滯后性，原材料價格的上升將侵蝕行業(yè)利潤水平。2021年受原油、鋼材、煤炭等上游價格持續(xù)上漲影響，輪胎主要原材料天然膠、合成膠、炭黑、簾子布等價格長期處于高位波動狀態(tài)，天然橡膠2021年均價同比增長25．32%，炭黑2021年均價同比增長52．30%。輪胎企業(yè)成本承壓，毛利率均呈現(xiàn)不同程度的下滑。（二）輪胎行業(yè)技術(shù)壁壘持續(xù)抬高發(fā)達國家利用輪胎技術(shù)優(yōu)勢，通過認證標準設置技術(shù)壁壘，如美國DOT認證、歐盟ECE認證、E-MARK認證和標簽法案等，對于達不到其技術(shù)標準的輪胎產(chǎn)品實施強制召回制度，部分發(fā)展中國家也制定了符合國情的相關(guān)認證，如巴西INMETRO、尼日利亞SONCAP、烏拉圭LATU、墨西哥NOM、海灣GCC、印度尼西亞SNI、印度BIS等認證，對于達不到其技術(shù)標準的輪胎產(chǎn)品實施強制召回制度，這對于研發(fā)實力較弱、技術(shù)