【銀河專題】集裝箱航運市場介紹及產(chǎn)業(yè)鏈梳理

銀河航銀河航運發(fā)報告20232023年4月11日集裝箱航運專題Zjiaruilinqh@.【銀河專題】集裝箱航運市場介紹及產(chǎn)業(yè)鏈梳理從2020-2021年的“一箱難求”運價暴漲，到2022年下半年的集裝箱運價崩導加劇銀河航銀河航運發(fā)報告 8 0 1.1國際三大海運方式簡介與對比要的方式，全球有超過80%的貿(mào)易量是通過海運完成的，其他特殊船型運輸。其中，干散貨運輸、油運和集裝箱運輸為主要運輸方式，三者運量超過90%。量來看，集裝箱運輸在全球貿(mào)易量中的份額占比16%，不及油運和干散位居三大海運方式之首，是國際海運市場中極其重要的一環(huán)。三大海運方式貿(mào)易量份額占比輸物品類型、運輸方式、船舶特點、運輸路線以及行業(yè)供給特征品類為鐵礦石、煤炭、糧食等大宗干散貨種以及木材、化肥、水泥等小宗干散貨種，26有固定的靠泊港口，集裝箱運輸承運人集中，而貨主較為分散；干散貨運輸和油輪運輸則主要以不定期船點對點運輸為主(如鐵礦石國際貿(mào)易海運路線為澳大利亞-中國、巴西集中，承運人較為分散。的供需錯配以及港口擁堵等原因的疊加之下，國際集裝箱海運市場波動明顯加大，出現(xiàn)的超級牛市。集裝箱運輸干散貨運輸油輪運輸運輸物品類型日用品、家具、家電、玩具、3C、紡織服裝、醫(yī)藥、化工品、機電設備等鐵礦石、煤炭、糧食等大宗物品，以及紙漿、木材、化肥、鋼鐵、水泥等小宗物品等運輸方式班輪為主，租船為輔不定期船，點對點運輸行業(yè)特征貨主分散，承運人集中貨主集中、承運人分散貨主集中，承運人分散航速及運營特點舶運營管理要求較高航速15節(jié)左右，航速較慢，船舶運營管理要求教低對內(nèi)部船艙和船齡要求較高運價波動特征波動相對較弱波動最為劇烈和集運之間進出口格局及貿(mào)易流向中國等亞洲國家為主要集裝箱出口國，歐美等發(fā)達國家為主要進口國中國為主要的鐵礦、煤炭進口資源國為主要出口國歐洲等地區(qū)為主要原油進運價波動情況2002-2006年三大海運市場相關系數(shù)指標DICCFIBDTIDI43CCFI47BDTI372002-2006年三大海運市場相關系數(shù)指標DICCFIBDTIDI43CCFI47BDTI37圖4：2002-2006年三大海運市場相關系數(shù)矩陣圖5：2011-2019年三大海運市場相關系數(shù)矩陣2011-2019年三大海運市場相關系數(shù)指標BDICCFIBDTIBDI.04.12CCFI.04BDTI.12局1.2國際集裝箱海運市場簡介貨集裝箱、冷凍集裝箱、開頂集裝箱、框架集裝箱、牲畜集裝圖6：普通干活集裝箱外觀圖7：集裝箱裝載貨物示意圖集裝箱海上運輸中常用的普通干貨集裝箱種類一般是20尺柜(20GP，俗稱20尺普柜)、40尺柜(40GP，俗稱40尺普柜)、和40高柜(40HQ，俗稱40尺高柜)。一般情況下，集裝箱運輸?shù)挠媰r通常以箱為單位，適合于整柜，整柜計量單位有TEU TwentyFeetEquivalentUnitFEUFortyfeetEquivalentUnit其中TEU用來每運費噸和每件為計費單位，拼箱貨和件雜貨通常采用該計價方式。也多為周度。長協(xié)占比較高，近幾年龍頭船公司美線長協(xié)占比可達到一半左右。圖10：集裝箱運價走勢(SCFI、CCFI、WCI、FBX)圖11：集裝箱運價走勢(SCFIS)上運輸段的費用，由承運人向托運人收取。其中，附加費包括燃油附加費(BunkerSurchargeorBunkerAdjustmentFactor,BAF)、貨幣貶值附加費(DevaluationSurchargeor費(peakseasonsurcharge，PSS)等，其他相關費用包括港區(qū)服務費(堆存、裝卸等碼頭服務費)和集散費用(水路支線、拖車等)。1.3集裝箱船舶分類及發(fā)展趨勢拿馬型船舶和超巴拿馬型船舶，不同類型的船舶分別部署在不同航線上。其中，支線型船HandyTEU之間，通常部署在各大洲區(qū)域內(nèi)航線，如亞洲、美洲、歐洲區(qū)域內(nèi)航線；巴拿馬型船舶 通常部署在亞洲區(qū)域內(nèi)航線和南北航線；超巴拿馬型船舶(Post-Panamax)主要指運載TEU舶，包括New-Panamax、VLCS、ULCV等超大型集裝箱船，多部署線，主要是遠東-歐洲、遠東-北美等航線。EU而在10年前(2013年)，15000+TEU的集裝箱船占總運力的比重僅為1%，10年間占比海伊琳娜” MSCIRINA最大UU輸運營成本隨船舶箱量的增加而下降tems0TEU+的超大型集裝箱船增速最快力呈上升趨勢加速推出。近年來，國際海事組織(IMO)不斷制定和出臺各項防止船舶污染環(huán)境的強安裝脫硫塔的船舶數(shù)量僅380艘，其中已安裝脫硫塔的集裝箱數(shù)量為54艘，截至2023年4月，已安裝脫硫塔的船舶數(shù)量增至4967艘，是2019年初的13倍，其中已安裝脫MO排措施EEXI(船舶能效設計指數(shù))和CII(碳強度指標)生效，老舊船舶需通過降速、加規(guī)不斷趨嚴航線分布情況2.1全球主要國家貿(mào)易進出口格局15.1%。WTO發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年全球貨物進口金額為22.59萬億美元，其中，歐盟占比口的貨物主要為原材料(如鐵礦、煤炭、糧食等，主要用干散貨船運輸)以及高端制造產(chǎn)品，出口的貨物主要為偏終端消費的半成品與制成品(如紡織品、家具家電、日用品。圖20：全球主要出口國家貨物出口金額占比(%)圖21：全球主要進口國家貨物進口金額占比(%)2.2全球集裝箱海運滲透率已基本穩(wěn)定-3.8%，僅次于2021年的歷史高位。經(jīng)過了多年的快速發(fā)展，集裝箱海運滲透率已經(jīng)達速有所放緩。圖22：全球集裝箱海運貿(mào)易量(百萬TEU)圖23：全球集裝箱海運貿(mào)易量份額占比(%)2.3全球集裝箱海運航線分布情況洋往返航線等；南北航線主要包括非洲航線、大洋洲航線、拉美航線；區(qū)域內(nèi)航內(nèi)航線、南美洲區(qū)域內(nèi)航線等。743萬TEU，同比-1.7%，占比43.7%。萬TEU，占全球貿(mào)易量的比重為11%，2022年遠東-歐洲航線貿(mào)易量699萬TEU，占全球貿(mào)易量的3%。圖25：全球集裝箱航線貿(mào)易量分布(百萬TEU)圖26：東西航線集裝箱貿(mào)易量分布(百萬TEU)圖27：全球南北航線集裝箱貿(mào)易量分布(百萬TEU)圖28：集裝箱干線貿(mào)易量占比1/4圖29：分航線集裝箱運力——按發(fā)運地區(qū)圖30：分航線集裝箱運力——按到達地區(qū)未來擬在大商所上市的集裝箱運力期貨標的航線(中國-美西)以及擬在上期所上市的航運指數(shù)期貨標的航線(上海-歐洲)，均位于集裝箱海運東西航線的主干線上，是全球集裝箱海運中最重要的兩條遠洋航線。圖31：中遠海運集運遠東-美西集裝箱航線圖32：中遠海運集運遠東-歐洲集裝箱航線場產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀3.1國際集裝箱海運參與方造環(huán)節(jié)(造船和造箱企業(yè))，中游的航運(涉及進出口貿(mào)易公司、貨代公司、跨境平臺等)。箱海運市場中國境內(nèi)主要參與企業(yè)上游代表性企上游代表性企業(yè)中游代表性企業(yè)下游代表性企業(yè)企業(yè)司信息產(chǎn)品(深圳)有限公司密工業(yè)有限公司精密電子有限公司智造有限公司公司)有限責任公司SK(中國)有限公司山)有限公司司有限公司控股集團有限公司團有限公司江南造船(集團)有限責任公司限公司限公司代造船有限公司船舶工程有限公司滬東中華造船(集團)有限公司限公司限責任公司鑫福造船有限公司招商局金陵船舶(南京)有限公司常石集團(舟山)造船有限公司崎船舶工程有限公司招商局重工(江蘇)有限公司造船股份有限公司有限責任公司工有限公司限公司有限公司限公司務有限公司限公司上海錦江航運(集團)有限公司集團有限責任公司司運物流有限公司物流股份有限公司際物流有限公司公司集團有限公司上海環(huán)世物流(集團)有限公司應鏈管理股份有限公司流集團股份有限公司國際物流有限公司嘉里物流(中國)投資有限公司東方國際物流(集團)有限公司敦豪全球貨運(中國)有限公司輸代理有限公司際物流股份有限公司有限公司日郵物流(中國)有限公司公司排名3.2集裝箱航運市場競爭格局合，形成了目前的三大班輪航運聯(lián)協(xié)議—M續(xù)專注于各自戰(zhàn)略發(fā)展。該協(xié)議于2015年由馬士基和聯(lián)盟的行業(yè)格局預計將迎來重組，進而影響航運市場的競爭格局和運價走勢。飛、中遠集運市場份額占比均超過10%。2022年地中海航運(MSC)船運力2673.5萬TEU，其中，地中海航運以485萬TEU的運力規(guī)模位居第一，馬士基 (Maersk)以418萬TEU的運力規(guī)模位居第二，達飛航運(CMACGM)以341萬TEU力規(guī)模為289萬TEU，全球市占率10.8%。022年地中海航運超越馬士基成為全球最大班輪公司TEU)國家航運58運--56.7萬TEU運力，僅5%的船為自有船。盡管從總運力市場供需變化的重要指標。運龍頭公司租船及自有船占比自有運力(TEU)租船運力(TEU)合計運力(TEU) TEU)船運力占比運77,065%08%%,191.9%46,563.5%,2683.3國際集裝箱海運訂艙產(chǎn)業(yè)鏈及利潤分配情況部分貨主(如宜家、亞馬遜、沃爾瑪?shù)却笃髽I(yè))可直接通過長約價向船公司直接訂艙。艙產(chǎn)業(yè)鏈及期貨買賣方負擔方，受海運費波動影響最大，亟待風險管理工具的推出和應用。艙各環(huán)節(jié)利潤分配情況斯為全球經(jīng)濟的增長點，中國作為制造業(yè)大國，在全球航運產(chǎn)業(yè)鏈中的地位也與日俱增，作用。民幣響力。諾貨業(yè)協(xié)會授予的期貨從業(yè)資格證書，本人承諾以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具晰準確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦稱銀河期貨，投資咨詢業(yè)務許可證號30220000)向其機構或個人客戶(以下簡稱客戶)提供，無意針對或打算違反任何地區(qū)、國家、城市或其它法律管轄區(qū)域內(nèi)的法律法明，所有本報告的版權屬于銀河期貨。未經(jīng)銀河期貨事先書面授權許可，任何機構或個人內(nèi)容只提供給客戶做參考之用，并不構成對客戶的投資建議