2022-2023年江蘇省鹽城市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)

2022-2023年江蘇省鹽城市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理預(yù)測(cè)試題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.以下營運(yùn)資本籌資策略中，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比重最大的是（）。

A.適中型籌資策略B.激進(jìn)型籌資策略C.保守型籌資策略D.緊縮型籌資策略

2.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理基本理論的說法中，不正確的是（）A.現(xiàn)金流量理論是關(guān)于現(xiàn)金、現(xiàn)金流量和自由現(xiàn)金流量的理論

B.價(jià)值評(píng)估理論是關(guān)于內(nèi)在價(jià)值、凈增加值和價(jià)值評(píng)估模型的理論

C.投資組合是投資于若干種證券構(gòu)成的組合，它能降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.資本結(jié)構(gòu)是指公司各種長期資本的構(gòu)成及比例關(guān)系

3.某公募基金會(huì)現(xiàn)有理事35人，近日召開理事會(huì)，24名理事出席，會(huì)議就章程規(guī)定對(duì)屬于理事會(huì)職權(quán)內(nèi)的事項(xiàng)進(jìn)行了研究性表決。根據(jù)《基金會(huì)管理?xiàng)l例》，下列理事會(huì)所作的表決中，有效的是（）。

A.A.13名理事贊同免去1名副秘書長的職務(wù)

B.15名理事贊同將理事每屆任期由5年變?yōu)?年

C.15名理事贊同進(jìn)行章程規(guī)定的某個(gè)重大募捐項(xiàng)目

D.14名理事贊同選舉1名理事?lián)卫硎麻L

4.某企業(yè)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為300萬元，所計(jì)算的可持續(xù)增長率為10%，若今年不增加新股和回購股票，且保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，預(yù)計(jì)今年的凈利潤可以達(dá)到1210萬元，則今年的股利支付率為（）。

A.75.21%

B.72.73%

C.24.79%

D.10%

5.假設(shè)A公司在今后不增發(fā)股票，預(yù)計(jì)可以維持2014年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策，不斷增長的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2014年的銷售可持續(xù)增長率是10%，A公司2014年支付的每股股利是0．5元，2014年末的股價(jià)是40元，股東期望的收益率是（）。

A.10%B.11．25%C.12．38%D.11．38%

6.某企業(yè)于2012年4月1日以10000元購得面值為10000元的新發(fā)行債券，票面利率為10%，兩年后一次還本，每年支付一次利息，該企業(yè)若持有該債券至到期日，其2012年4月1日到期收益率為（）。

A.12%B.16%C.8%D.10%

7.假設(shè)中間產(chǎn)品的外部市場(chǎng)不夠完善，公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本相同，那么業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是()。

A.市場(chǎng)價(jià)格B.變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格C.以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格D.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格

8.某公司上年稅后利潤600萬元，今年年初公司討論決定股利分配的數(shù)額。預(yù)計(jì)今年需要增加投資資本800萬元。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%，今年繼續(xù)保持。按法律規(guī)定，至少要提取10%的公積金。公司采用剩余股利政策?；I資的優(yōu)先順序是留存利潤、借款和增發(fā)股份。則公司應(yīng)分配的股利為（）。

A.120

B.60

C.200

D.100

9.運(yùn)用隨機(jī)模式和成本分析模式計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量，均會(huì)涉及到現(xiàn)金的（）。

A.機(jī)會(huì)成本B.管理成本C.短缺成本D.交易成本

10.下列有關(guān)新產(chǎn)品銷售定價(jià)方法的表述中，正確的是（）

A.新產(chǎn)品定價(jià)具有確定性

B.撇脂性定價(jià)有利于排除其他企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，穩(wěn)定市場(chǎng)地位

C.滲透定價(jià)法是在試銷初期以較低價(jià)格進(jìn)人市場(chǎng)，等市場(chǎng)地位穩(wěn)固時(shí)，再逐步提高市場(chǎng)價(jià)格的一種方法

D.滲透性定價(jià)法是一種短期的市場(chǎng)定價(jià)策略

11.某投資人長期持有A股票，A股票剛剛發(fā)放的股利為每股2元，A股票目前每股市價(jià)20元，A公司長期保持目前的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，并且不增發(fā)新股，股東權(quán)益增長率為6％，則該股票的股利收益率和期望收益率分別為()。

A.10．6％和16．6％B.10％和16％C.14％和21％D.12％和20％

12.下列各項(xiàng)中，會(huì)使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的是（）。

A.折扣百分比降低B.信用期延長C.壞賬率增加D.折扣期延長

13.研究證券市場(chǎng)半強(qiáng)式有效的基本思想是比較事件發(fā)生前后的（）。

A.市盈率B.市凈率C.投資收益率D.股價(jià)

14.公司今年的每股收益為1元，分配股利0.3元/股。該公司利潤和股利的增長率都是6%，公司股票與市場(chǎng)組合的相關(guān)系數(shù)為0.8，公司股票的標(biāo)準(zhǔn)差為11%，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為8%，政府債券利率為3%，股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率為5%。則該公司的內(nèi)在市盈率為()。

A.9.76B.12C.6.67D.8.46

15.

第

6

題

下列預(yù)算中不屬于日常業(yè)務(wù)預(yù)算的是（）。

A.應(yīng)交稅金及附加預(yù)算B.制造費(fèi)用預(yù)算C.現(xiàn)金預(yù)算D.銷售預(yù)算

16.風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的對(duì)等是()的結(jié)果。

A.風(fēng)險(xiǎn)偏好B.競(jìng)爭(zhēng)C.風(fēng)險(xiǎn)反感D.比較優(yōu)勢(shì)

17.下列各項(xiàng)中，在進(jìn)行預(yù)算編制只涉及實(shí)物量的是（）

A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.直接材料預(yù)算D.制造費(fèi)用預(yù)算

18.從財(cái)務(wù)管理的角度看，融資租賃最主要的財(cái)務(wù)特征是（）。

A.租賃期限長，超過資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命的75%

B.租賃資產(chǎn)的成本可以得到完全補(bǔ)償

C.租賃合同在到期前不能單方面解除

D.租賃資產(chǎn)維護(hù)保養(yǎng)由承租人承擔(dān)

19.甲股票預(yù)計(jì)第一年的股價(jià)為8元，第一年的股利為0．8元，第二年的股價(jià)為10元，第二年的股利為1元，則按照連續(xù)復(fù)利計(jì)算的第二年的股票收益率為（）。(用內(nèi)插法計(jì)算)

A．37．5%

B．31．85%

C．10．44%

D．30%

20.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，不正確的是（）。

A.權(quán)衡理論是強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)

B.財(cái)務(wù)困境成本的大小和現(xiàn)金流的波動(dòng)性有助于解釋不同行業(yè)之間的企業(yè)杠桿水平的差異

C.債務(wù)代理成本的存在對(duì)債權(quán)人的利益沒有影響

D.優(yōu)序融資理論是當(dāng)存在融資需求時(shí)，首先選擇內(nèi)源融資，其次選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資

21.企業(yè)目前信用條件是“n／30”，賒銷額為600萬元，預(yù)計(jì)將信用期延長為“n／60”，賒銷額將變?yōu)?200萬元，若信用條件改變后應(yīng)收賬款占用資金增加105萬元，則該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)率為（）。

A.40％B.60％C.30％D.70％

22.發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，其優(yōu)點(diǎn)是（）。

A.可提高每股價(jià)格B.有利于改善公司資本結(jié)構(gòu)C.提高公司的每殷收益D.避免公司現(xiàn)金流出

23.東方企業(yè)本月生產(chǎn)產(chǎn)品300件，使用材料2100千克，材料的單價(jià)為0.55元/千克；單位產(chǎn)品的直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本為3元，即每件產(chǎn)品耗用6千克直接材料，每千克材料的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為0.5元，則東方公司直接材料的價(jià)格差異為（）元

A.90B.105C.100D.95

24.甲公司本月發(fā)生固定制造費(fèi)用35800元，實(shí)際產(chǎn)量2000件，實(shí)際工時(shí)2400小時(shí)。企業(yè)生產(chǎn)能量3000小時(shí)，每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)1小時(shí)，固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率10元／小時(shí)，固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是()。

A.不利差異5800元B.不利差異4000元C.不利差異6000元D.不利差異10000元

25.列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備

B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款

C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)

D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利

26.

第

20

題

某甲2007年6月12日完成一項(xiàng)發(fā)明成果，2007年7月22日向國務(wù)院專利行政管理部門申請(qǐng)發(fā)明專利，國務(wù)院專利行政管理部門2007年9月19日授予發(fā)明專利權(quán)，并于2007年9月20日發(fā)布公告。該發(fā)明專利權(quán)的保護(hù)期限是（）。

A.自2007年6月12日起計(jì)算的20年

B.自2007年7月22日起計(jì)算的20年

C.自2007年9月19日起計(jì)算的20年

D.自2007年9月20日起計(jì)算的20年

27.與普通合伙企業(yè)相比，下列各項(xiàng)中，屬于股份有限公司缺點(diǎn)的是()。

A.承擔(dān)無限責(zé)任B.難以籌集大量資本C.股權(quán)轉(zhuǎn)讓需經(jīng)其他股東同意D.企業(yè)組建成本高

28.下列關(guān)于股利分配政策的說法中，錯(cuò)誤的是（）。

A.采用剩余股利分配政策，可以保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低

B.采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余緊密配合，但不利于穩(wěn)定股票價(jià)格

C.采用固定股利分配政策，當(dāng)盈余較低時(shí)，容易導(dǎo)致公司資金短缺，增加公司風(fēng)險(xiǎn)

D.采用低正常股利加額外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增強(qiáng)股東對(duì)公司的信心

29.某企業(yè)2012年年末經(jīng)營資產(chǎn)總額為4000萬元，經(jīng)營負(fù)債總額為2000萬元。該企業(yè)預(yù)計(jì)2013年度的銷售額比2012年度增加10%(即增加100萬元)，經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比，預(yù)計(jì)2013年度利潤留存率為50%，銷售凈利率10%，假設(shè)沒有可供動(dòng)用的金融資產(chǎn)，則該企業(yè)2013年度應(yīng)追加外部融資額為（）萬元。

A.0B.2000C.1950D.145

30.已知某企業(yè)凈經(jīng)營資產(chǎn)與銷售收入之間存在穩(wěn)定百分比關(guān)系，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．5次，計(jì)劃銷售凈利率為5%，股利支付率為40%，可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長率為（）。

A.7．68%B.8．11%C.9．23%D.10．08%

二、多選題(20題)31.下列關(guān)于作業(yè)成本法局限性的說法中，正確的有（）

A.采用作業(yè)成本法是一件成本很高的事情

B.作業(yè)成本法不符合對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的需要

C.作業(yè)成本法的成本庫與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)不一致，不利于提供管理控制的信息

D.采用作業(yè)成本法，確定成本動(dòng)因比較困難

32.

第

40

題

下列有關(guān)期權(quán)價(jià)格表述正確的有（）。

33.公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目，需要一次性投入20萬元，全部是固定資產(chǎn)投資，沒有建設(shè)期，投產(chǎn)后每年收入96000元，付現(xiàn)成本26000元，預(yù)計(jì)壽命期10年，按直線法提折舊，無殘值。所得稅稅率為30%，則該項(xiàng)目（）。

A.年現(xiàn)金凈流量為55000元B.靜態(tài)投資回收期為3．64年C.會(huì)計(jì)報(bào)酬率為17．5%D.會(huì)計(jì)報(bào)酬率為35%

34.下列各項(xiàng)中，屬于約束性固定成本的有（）A.管理人員薪酬B.折舊費(fèi)C.取暖費(fèi)D.研究開發(fā)支出

35.債券甲和債券乙是兩只剛剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要報(bào)酬率，下列說法中，正確的有（）

A.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值低

B.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價(jià)值高

C.如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高

36.

第

11

題

股利的支付方式有多種，常見的有（）。

A.現(xiàn)金股利B.財(cái)產(chǎn)股利C.負(fù)債股利D.股票股利

37.企業(yè)的下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，影響經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的有（）。

A.經(jīng)營活動(dòng)B.投資活動(dòng)C.分配活動(dòng)D.籌資活動(dòng)

38.進(jìn)行本量利分析時(shí)，下列利潤的表達(dá)式中，正確的有（）。

A．利潤=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本

B．利潤=銷售收入-單位邊際貢獻(xiàn)×業(yè)務(wù)量-固定成本

C．利潤=銷量×單位邊際貢獻(xiàn)-固定成本

D．利潤=銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率-固定成本

39.已知2011年某企業(yè)共計(jì)生產(chǎn)銷售甲乙兩種產(chǎn)品，銷售量分別為10萬件和15萬件，單價(jià)分別為20元和30元，單位變動(dòng)成本分別為12元和15元，單位變動(dòng)銷售成本分別為10元和12元，固定成本總額為100萬元，則下列說法正確的有()。

A.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為56．92％

B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為46．92％

C.盈虧臨界點(diǎn)銷售額為213．13萬元

D.甲產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)銷售量為3．28萬件

40.按照我國目前的相關(guān)規(guī)定，上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定的事項(xiàng)包括（）

A.采用固定股息率

B.在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息

C.未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分不能累積到下一個(gè)會(huì)計(jì)年度

D.優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，再同普通股股東一起參加剩余利潤分配

41.下列屬于影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的因素包括()。

A.市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求B.生產(chǎn)成本因素C.調(diào)整價(jià)格的能力D.固定成本的比重

42.下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的說法中，正確的有（）

A.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越小越好

B.在評(píng)估存貨管理的業(yè)績時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算應(yīng)使用“營業(yè)成本”

C.在財(cái)務(wù)分析時(shí)可以忽視變化不大的項(xiàng)目

D.一般情況下，銷售增加不會(huì)引起存貨周轉(zhuǎn)率的明顯變化

43.在企業(yè)可持續(xù)增長的情況下，下列計(jì)算各相關(guān)項(xiàng)目的本期增加額的公式中，正確的有()。A.本期資產(chǎn)增加=(本期銷售增加／基期銷售收入)×基期期末總資產(chǎn)

B.本期負(fù)債增加=基期銷售收人×銷售凈利率×利潤留存率×(基期期末負(fù)債／基期期末股東權(quán)益)

C.本期股東權(quán)益增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率

D.本期銷售增加=基期銷售收入×(基期凈利潤／基期期初股東權(quán)益)×利潤留存率

44.

第

8

題

假定甲公司向乙公司賒銷產(chǎn)品，并持有丙公司債券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司債券利息。假定不考慮其他條件，從甲公司的角度看，下列各項(xiàng)中屬于本企業(yè)與債務(wù)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（）。

A.甲公司與乙公司之間的關(guān)系B.甲公司與丁公司之間的關(guān)系C.甲公司與丙公司之間的關(guān)系D.甲公司與戊公司之間的關(guān)系

45.

第

18

題

如果期權(quán)已經(jīng)到期，則下列結(jié)論成立的有（）。

A.時(shí)間溢價(jià)為0B.內(nèi)在價(jià)值等于到期日價(jià)值C.期權(quán)價(jià)值大于內(nèi)在價(jià)值D.期權(quán)價(jià)值等于時(shí)間溢價(jià)

46.下列有關(guān)影響期權(quán)價(jià)格因素的說法中，表示正確的是（）。

A．看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成正向變動(dòng)

B．無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越高

C．歐式看漲期權(quán)與到期期限長短成正向變動(dòng)

D．股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使看漲期權(quán)價(jià)值增加

47.甲公司向銀行借入短期借款10000元，支付銀行貸款利息的方式同銀行協(xié)商后，銀行提出三種方案：

（1）采用收款法付息，利息率為7%；

（2）采用貼現(xiàn)法付息，利息率為6%；

（3）采用加息法付息，利息率為5%。

下列關(guān)于這三種方案的說法正確的有（）

A.采用收款法的有效年利率為7%

B.采用貼現(xiàn)法的有效年利率為6.38%

C.采用加息法的有效年利率為10%

D.采用收款法的有效年利率為8%

48.下列有關(guān)聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品表述正確的有（）。

A.聯(lián)產(chǎn)品是指使用同種原料，經(jīng)過同一生產(chǎn)過程同時(shí)生產(chǎn)出來的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品

B.聯(lián)產(chǎn)品是指使用同種原料，經(jīng)過同一生產(chǎn)過程同時(shí)生產(chǎn)出來的兩種或兩種以上的主要產(chǎn)品和非主要產(chǎn)品

C.副產(chǎn)品是指使用同種原料，在同一生產(chǎn)過程中，在生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時(shí)附帶生產(chǎn)出來的非主要產(chǎn)品

D.通常先確定主產(chǎn)品的加工成本，然后，再確定副產(chǎn)品的加工成本

49.第

11

題

成本計(jì)算分批法的主要特點(diǎn)有（）。

A.產(chǎn)品成本計(jì)算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，成本計(jì)算不定期

B.一般不存在在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配問題

C.成本計(jì)算對(duì)象是產(chǎn)品的批別，大多是根據(jù)銷售定單確定產(chǎn)品批別

D.適用于大批量生產(chǎn)的產(chǎn)品

50.

第

29

題

資料來源的局限性包括（）。

A.數(shù)據(jù)缺乏可比性B.數(shù)據(jù)缺乏可靠性C.數(shù)據(jù)缺乏穩(wěn)定性D.數(shù)據(jù)存在滯后性

三、3.判斷題(10題)51.企業(yè)價(jià)值評(píng)估既提供了企業(yè)價(jià)值的大小，又提供了影響企業(yè)價(jià)值高低的重要影響因素及其影響程度。因此，在價(jià)值評(píng)估過程中可以不過分關(guān)注最終結(jié)果而著重關(guān)注在評(píng)估過程中產(chǎn)生的其他信息。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.在除息日之前,股利權(quán)從屬于股票；從除息日開始,新購入股票的人不能分享本次已宣告發(fā)放的股利。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.從理論上說，債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算的方法不適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很大的情況。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.某公司目前的信用條件N/30，年賒銷收入3000萬元，變動(dòng)成本率70%，資金成本率12%，為使收入增加10%，擬將政策改為“2/10，1/20。N/60”，客戶付款分布為：60%，15%，25%，則改變政策后會(huì)使應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息減少2.52萬元。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.某公司只生產(chǎn)和銷售一種零件，企業(yè)每月銷售40000件，零售價(jià)為125元，生產(chǎn)成本為100元／件，為減少生產(chǎn)調(diào)整成本，某公司將延長該零件的生產(chǎn)期間，由于效率的提高估計(jì)每年可節(jié)約生產(chǎn)調(diào)整成本26萬元，然而存貨周轉(zhuǎn)率將從每年8次下降為6次。如果企業(yè)的資金成本率為15%，假設(shè)不改變生產(chǎn)成本，則公司應(yīng)實(shí)施新的生產(chǎn)計(jì)劃。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.經(jīng)濟(jì)利潤模型與現(xiàn)金流量模型在本質(zhì)上是一致的，但是自由現(xiàn)金流量具有可以計(jì)量單一年份價(jià)值增加的優(yōu)點(diǎn)，而經(jīng)濟(jì)利潤卻做不到。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.杠桿租賃涉及到出租人、承租人和借款人，而不涉及出售人。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.某公司年初擬貸款購置一處房產(chǎn)，從第2年開始，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付5次，共100萬元。假設(shè)折現(xiàn)率為10%，則相當(dāng)于現(xiàn)在支付68，92萬元。已知：(P/A，10%，5)＝3.7908，(P/S，10%，1)＝0.9091()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.甲公司2012年的股利支付率為25%，預(yù)計(jì)2013年的凈利潤和股利的增長率均為6%。該公司的β值為1．5，國庫券利率為3%，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)的股票收益率為7%。

要求：

(1)甲公司的本期市盈率和內(nèi)在市盈率分別為多少(保留3位小數(shù))？

(2)若乙公司與甲公司是一家類似的企業(yè)，預(yù)期增長率一致，若其2012年的每股收益為0．5元，要求計(jì)算乙公司股票的每股價(jià)值為多少。

62.某工業(yè)企業(yè)輔助生產(chǎn)車間的制造費(fèi)用不通過“制造費(fèi)用”科目核算。該企業(yè)機(jī)修和運(yùn)輸兩個(gè)輔助車間之間相互提供勞務(wù)。修理耗用的材料不多，修理費(fèi)用均按修理工時(shí)比例分配。該企業(yè)2012年12月有關(guān)輔助生產(chǎn)費(fèi)用的資料如下表：

要求：

(1)根據(jù)上述有關(guān)資料，采用直接分配法計(jì)算分配率，并編制輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配表。計(jì)算時(shí)，分配率的小數(shù)取四位．第五位四舍五入；分配的小數(shù)尾差，計(jì)入管理費(fèi)用。(下問同)

(2)根據(jù)上述有關(guān)資料，采用交互分配法計(jì)算分配率，編制輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配表。

(3)若運(yùn)輸車間計(jì)劃分配率為0．35元／公里，機(jī)修車間計(jì)劃分配率為0．5元／小時(shí)，根據(jù)上述有關(guān)資料．采用計(jì)劃分配法分配，填寫下表。

63.甲公司是一個(gè)制造公司，其每股收益為0．5元，每股股票價(jià)格為25元。甲公司預(yù)期增長率為10％，假設(shè)制造業(yè)上市公司中，增長率、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)與甲公司類似的有6家，它們的市盈率如下表所示。

要求：

(1)確定修正的平均市盈率，并確定甲公司的每股股票價(jià)值；

(2)用股價(jià)平均法確定甲公司的每股股票價(jià)值：

(3)請(qǐng)問甲公司的股價(jià)被市場(chǎng)高估了還是低估了?

(4)分析利用市盈率模型估算企業(yè)價(jià)值的優(yōu)缺點(diǎn)及適用范圍。

64.A公司上年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下表所示（單位：萬元）：

（1）假設(shè)A公司資產(chǎn)中25％為金融資產(chǎn)，經(jīng)營資產(chǎn)中有90％與銷售收入同比例增長，流動(dòng)負(fù)債為自發(fā)性無息負(fù)債，長期負(fù)債為有息負(fù)債。

（2）A公司本年銷售增長率為20％。在保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)提高到2。

（3）A公司本年流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總計(jì)的40％。

要求

（1）計(jì)算確定本年所需的外部籌資額

（2）預(yù)計(jì)本年財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)；預(yù)計(jì)本年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元項(xiàng)目上年實(shí)際本年預(yù)計(jì)銷售收入3200凈利潤160股利48本期留存利潤112流動(dòng)資產(chǎn)2552固定資產(chǎn)1800資產(chǎn)總計(jì)4352流動(dòng)負(fù)債1200長期負(fù)債800負(fù)債合計(jì)2000實(shí)收資本1600期末未分配利潤752所有者權(quán)益合計(jì)2352負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)4352

（3）確定本年所需的外部籌資額構(gòu)成。

65.甲公司2011年銷售收入為900000元，稅后經(jīng)營凈利潤36000元，發(fā)放了股利20000元。2012年銷售收入為1000000元，稅后經(jīng)營凈利潤為40000元，發(fā)放了股利20000元，年末簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表如下：

假定稅后經(jīng)營凈利潤與股利支付率(股利／稅后經(jīng)營凈利潤)仍保持2012年的水平，若該企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售收入之間有穩(wěn)定百分比關(guān)系。

要求：對(duì)以下互不相關(guān)問題給予解答。

(1)若公司2013年計(jì)劃銷售收入增長至1200000元，未來不保留金融資產(chǎn)，預(yù)測(cè)需從外部融資需求量；

(2)如果預(yù)計(jì)2013年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長5%，若未來不保留金融資產(chǎn)，預(yù)測(cè)2013年外部融資需要量；

(3)如果公司不打算從外部融資，且假設(shè)維持金融資產(chǎn)保持不變，預(yù)測(cè)2013稅后經(jīng)營凈利潤是多少？

(4)計(jì)算下表空格部分的財(cái)務(wù)比率(使用管理用資產(chǎn)負(fù)債表的年末數(shù)據(jù)計(jì)算)，分析2012年超常增長資金的所需資金是怎么實(shí)現(xiàn)的？

(5)如果2013年銷售增長率為20%，公司擬通過增發(fā)權(quán)益資本籌集超常增長所需資金(不改變經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策)，需要增發(fā)多少股權(quán)資金？

(6)如果2013年銷售增長率為20%，公司擬通過增加借款籌集超常增長所需資金(不發(fā)新股，不改變股利政策和經(jīng)營效率)，請(qǐng)計(jì)算凈財(cái)務(wù)杠桿將變?yōu)槎嗌伲?/p>

五、綜合題(2題)66.甲公司未來1-4年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量如下：

目前甲公司β值為0.8333，假定無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6%。（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)，所需現(xiàn)值系數(shù)自行查找教材后附系數(shù)表）

要估計(jì)甲公司的股權(quán)價(jià)值，需要對(duì)第4年以后的股權(quán)自由現(xiàn)金流量增長率作出假定，假設(shè)方法一是以第4年增長率為后續(xù)期增長率，并利用永續(xù)增長率模型進(jìn)行估值，結(jié)合甲公司具體情況分析這一假設(shè)是否適當(dāng)，并說明理由67.(1)利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下表所示(其中資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目為期末值)：

金額單位：萬元基期第1年第2年第3年利潤表項(xiàng)目：一、主營業(yè)務(wù)收入1000．001070．001134.201191.49減：主營業(yè)務(wù)成本600．00636．00674.16707.87二、主營業(yè)務(wù)利潤400．00434．00460.04483.62減：銷售和管理費(fèi)用200.00214．00228.98240.43折舊與攤銷40．0042.4245.3947.66財(cái)務(wù)費(fèi)用20.0021.4023.3524.52三、利潤總額140．00156.18162.32171.01減：所得稅費(fèi)用(40%)56．0062.4764.9368.40四、凈利潤84．0093.7197.39102.61加：年初未分配利潤100．00116.80140.09159.30五、可供分配的利潤184．00210.51237.48261.91減：應(yīng)付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利潤116.80140.09159.30179.82資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目：經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)60.0063.6368.0971.49經(jīng)營長期資產(chǎn)420．00436.63424.29504.26金融資產(chǎn)20．0030．0075．0020.00資產(chǎn)總計(jì)500．00530.26567.38595.75短期借款68.2087.45111.28125.52應(yīng)付賬款15．0015.9117.0217.87長期借款50．0046.8149.7852.54經(jīng)營長期負(fù)債50.0040．0030．0020.00股本200．00200．00200．00200．00年末未分配利潤116.80140.09159.30179.82股東權(quán)益合計(jì)316.80340.09359.30379.82負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)500．00530.26567.38595.75(2)第1年和第2年為高速成長時(shí)期，年增長率在6%～7%之間；第3年銷售市場(chǎng)將發(fā)生變化，調(diào)整經(jīng)營政策和財(cái)務(wù)政策，銷售增長率下降為5%；第4年進(jìn)入均衡增長期，其增長率為

5%(假設(shè)可以無限期持續(xù))。

(3)加權(quán)平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為40%。

要求：

(1)根據(jù)給出的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，計(jì)算并填列下表：

甲公司預(yù)計(jì)實(shí)體現(xiàn)金流量表

金額單位：萬元第1年第2年第3年利潤總額156.18162.32171．01財(cái)務(wù)費(fèi)用21.4023.3524.52稅后經(jīng)營利潤經(jīng)營營運(yùn)資本經(jīng)營營運(yùn)資本增加折舊與攤銷42.4245.3947.66經(jīng)營長期資產(chǎn)經(jīng)營長期資產(chǎn)增加經(jīng)營資產(chǎn)凈投資實(shí)體現(xiàn)金流量(2)假設(shè)凈債務(wù)的賬面成本與市場(chǎng)價(jià)值相同，根據(jù)加權(quán)平均資本成本和實(shí)體現(xiàn)金流量評(píng)估

基期期末甲公司的企業(yè)實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值(均指持續(xù)經(jīng)營價(jià)值，下同)，結(jié)果填入下表。

甲公司企業(yè)估價(jià)計(jì)算表

金額單位：萬元現(xiàn)值第1年第2年。第3年實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)0.90910.82640.7513預(yù)測(cè)期現(xiàn)金流量現(xiàn)值預(yù)測(cè)期期末價(jià)值的現(xiàn)值公司實(shí)體價(jià)值凈債務(wù)價(jià)值股權(quán)價(jià)值

參考答案

1.B本題的主要考查點(diǎn)是營運(yùn)資本籌資策略的特點(diǎn)。在適中型籌資策略下，臨時(shí)性負(fù)債等于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)；在保守型籌資策略下，臨時(shí)性負(fù)債小于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，相比其他策略，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比重最?。辉诩みM(jìn)型籌資策略下，臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，相比其他策略，臨時(shí)性負(fù)債占全部資金來源比重最大。

2.C投資組合只能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不能降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，本題應(yīng)選C。

對(duì)財(cái)務(wù)管理的基本理論總結(jié)如下：

3.A《基金會(huì)管理?xiàng)l例》規(guī)定，理事會(huì)會(huì)議須有2／3以上理事出席方能召開；理事會(huì)決議須經(jīng)出席理事過半數(shù)通過方為有效。但下列重要事項(xiàng)的決議，須經(jīng)出席理事表決，2／3以上通過方為有效：①章程的修改；②選舉或者罷免理事長、副理事長、秘書長；③章程規(guī)定的重大募捐、投資活動(dòng)；④基金會(huì)的分立、合并。BCD三項(xiàng)都屬于重要事項(xiàng)的決議，故至少需16名出席理事通過方為有效。

4.B由于上年可持續(xù)增長率為10%，今年滿足可持續(xù)增長的全部條件，所以，上年的可持續(xù)增長率=今年的銷售增長率=今年的凈利潤增長率=留存利潤增長率=10%，因此，今年的留存利潤=300×(1+10%)=330(萬元)，今年的利潤留存率=330／1210×100%=27.27%，股利支付率=1-27.27%=72.73%。

5.D【解析】因?yàn)闈M足可持續(xù)增長的相關(guān)條件，所以股利增長率為10%，R=0．5×(1+10%)40+10%=11．38%。

6.D【答案】D

【解析】到期收益率是指購進(jìn)債券后，一直持有該債券至到期日可獲得的收益率。平價(jià)購入的債券，其到期收益率等于票面利率。

7.C如果中間產(chǎn)品存在非完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價(jià)格，成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格依賴于在談判者之間共同分享所有的信息資源這個(gè)條件。

8.B

9.A解析：在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本；在隨機(jī)模式下，最優(yōu)現(xiàn)金返回線的計(jì)算式中涉及有價(jià)證券的日利息率(即考慮了持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本)，由此可知，該模式中也涉及現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。所以，本題選擇A。

10.C選項(xiàng)A錯(cuò)誤，新產(chǎn)品的定價(jià)一般具有“不確定性”的特點(diǎn)，因?yàn)樾庐a(chǎn)品還沒有被消費(fèi)者所了解，因此需求量難以確定；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，撇脂性定價(jià)法是在新產(chǎn)品試銷初期先定出較高的價(jià)格，以后隨著市場(chǎng)的逐步擴(kuò)大，再逐步把價(jià)格降低；

選項(xiàng)C正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤，滲透性定價(jià)法是指新產(chǎn)品試銷初期以較低的價(jià)格進(jìn)入市場(chǎng)，以期迅速獲得市場(chǎng)份額，等到市場(chǎng)地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時(shí)候，再逐步提高銷售價(jià)格是一種長期戰(zhàn)略。

綜上，本題應(yīng)選C。

11.A在保持經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變，不增發(fā)新股的情況下，股利增長率=可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率，所以，股利增長率(g)為6％，股利收益率=預(yù)計(jì)下一期股利(D1)／當(dāng)前股價(jià)(P0)=2×(1+6％)／20=10．6％，期望報(bào)酬率=D1／P0+g=10．6％+6％=16．6％。

12.D放棄現(xiàn)金折扣成本＝，根據(jù)公式可以看出，折扣期、折扣百分比與放棄折扣成本同向變動(dòng)，信用期與放棄折扣成本反向變動(dòng)，壞賬率與放棄折扣成本無關(guān)。

13.C研究證券市場(chǎng)半強(qiáng)式有效的基本思想是比較事件發(fā)生前后的投資收益率，看特定事件的信息能否被價(jià)格迅速吸收，正確答案為選項(xiàng)C。

14.B[答案]B

[解析]股利支付率＝0.3/1×100％＝30％，增長率為6％，股票的貝他系數(shù)＝0.8×11％/8％＝1.1，股權(quán)資本成本＝3％＋1.1×5％＝8.5％，內(nèi)在市盈率＝30％/（8.5％-6％）＝12。

15.C現(xiàn)金預(yù)算屬于財(cái)務(wù)預(yù)算，不屬于日常業(yè)、務(wù)預(yù)算。

16.B如果人們都傾向于高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)，而且都在按照他們自己的經(jīng)濟(jì)利益行事，那么競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果就產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬之間的權(quán)衡。

17.B生產(chǎn)預(yù)算是預(yù)算期產(chǎn)品銷售數(shù)量、期初和期末產(chǎn)成品存貨和生產(chǎn)數(shù)量的預(yù)算。只涉及實(shí)物量不涉及現(xiàn)金。

綜上，本題應(yīng)選B。

18.C典型的融資租賃是指長期的、完全補(bǔ)償?shù)摹⒉豢沙蜂N的凈租賃。融資租賃最主要的財(cái)務(wù)特征是不可以撤銷。

19.B第二年的年復(fù)利股票收益率=(10-8+1)／8=37．5%。按照連續(xù)復(fù)利計(jì)算的第二年的股票收益率=In[(10+1)／8]=1n1．375，查袁可知，1n1．37=0．3148，1n1．38=0．3221，所以，1n1．375=(0．3148+0．3221)／2=0．31845—31．85%。

20.C選項(xiàng)C，債務(wù)代理成本損害了債權(quán)人的利益，降低了企業(yè)價(jià)值，最終也將由股東承擔(dān)這種損失。

21.CC【解析】設(shè)邊際貢獻(xiàn)率為x：105=（1200/360×60-600/360×30）×（1-x），解之得：x=30%。

22.D發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，通常會(huì)使股票每股價(jià)格下降，選項(xiàng)A不正確；由于發(fā)放股票股利不會(huì)影響資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益，所以選項(xiàng)B不正確；發(fā)放股票股利會(huì)使普通股股數(shù)增加，則每股收益會(huì)下降，因此，選項(xiàng)C也不正確；發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項(xiàng)D正確。

23.B直接材料的價(jià)格差異是價(jià)格脫離標(biāo)準(zhǔn)形成的差異，按實(shí)際數(shù)量計(jì)算，直接材料的價(jià)格差異＝實(shí)際數(shù)量×（實(shí)際價(jià)格－標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格）＝2100×（0.55－0.5）＝105（元）（U）。

綜上，本題應(yīng)選B。

24.A固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)～固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)=35800-3000X1X10=5800(元)(U)。

25.A建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)，屬于降低短期償債能力的表外因素。

26.B本題考核發(fā)明專利權(quán)的保護(hù)期限。發(fā)明專利權(quán)的期限為20年，自申請(qǐng)日起計(jì)算。

27.D股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓、并且無須經(jīng)過其他股東同意、容易在資本市場(chǎng)籌集大量資本和承擔(dān)有限責(zé)任是股份有限公司的優(yōu)點(diǎn)。其缺點(diǎn)包括雙重課稅(企業(yè)和個(gè)人所得稅)；組建公司成本高；存在代理問題。所以選項(xiàng)D是答案。

28.D【考點(diǎn)】股利分配政策

【解析】采用低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性。當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時(shí)，可維持較低但正常的股利，股東不會(huì)有股利跌落感;而當(dāng)盈余有較大幅度增加時(shí)，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟(jì)繁榮的部分利益分配給股東，使他們?cè)鰪?qiáng)對(duì)公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價(jià)格。所以，選項(xiàng)D的說法不正確。

29.D【答案】D

30.B【答案】B

【解析】凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．5次，所以凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=1/2．5=40%

計(jì)算內(nèi)含增長率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計(jì)算的，即根據(jù)0=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長率)÷增長率]×(1-股利支付率)，可以推出：0=40%-[5%×(1+g)／g]×(1-40%)

所以：g=8．11%

31.ABCD作業(yè)成本法的局限性包括：①開發(fā)和維護(hù)費(fèi)用較高；（選項(xiàng)A）②作業(yè)成本法不符合對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的需要；（選項(xiàng)B）③確定成本動(dòng)因比較困難；（選項(xiàng)D）④不利于管理控制。（選項(xiàng)C）。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

32.ABC到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格越高，漲價(jià)的可能空間少，所以看漲期權(quán)的價(jià)格越低，而執(zhí)行價(jià)格越高，降價(jià)的可能空間多，看跌期權(quán)的價(jià)格越高。執(zhí)行價(jià)格相同的期權(quán)，到期時(shí)間越長，期權(quán)的價(jià)格越高，無論看漲還是看跌期權(quán)都如此。

33.ABC年折舊額＝200000/10＝20000(元)，年現(xiàn)金凈流量＝(96000－26000)×(1－30%)＋20000×30%＝55000(元)；靜態(tài)投資回收期＝200000÷55000＝3．64(年)；會(huì)計(jì)報(bào)酬率＝(55000－20000)÷200000×100%＝17．5%。

34.ABC選項(xiàng)A、B、C屬于，不能通過當(dāng)前的管理決策行動(dòng)加以改變的固定成本，稱為約束性固定成本。譬如：固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、管理人員工資、取暖費(fèi)、照明費(fèi)等；

選項(xiàng)D不屬于，職工培訓(xùn)費(fèi)、研究開發(fā)支出屬于酌量性固定成本。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

固定成本分類：

35.BD根據(jù)票面利率高于必要報(bào)酬率可知債券屬于溢價(jià)發(fā)行。

選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤，選項(xiàng)B說法正確，對(duì)于平息債券而言，在其他條件相同的情況下，債券償還期限越短，債券價(jià)值越接近面值，而溢價(jià)發(fā)行的債券價(jià)值高于面值，所以，償還期限越短，債券價(jià)值越低，償還期限越長，債券價(jià)值越高；

選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤，對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的債券而言，其他條件相同的情況下，利息支付頻率越高（即債券付息期越短），債券價(jià)值越高；

選項(xiàng)D說法正確，對(duì)于平息債券而言，發(fā)行時(shí)的債券價(jià)值＝債券面值×票面利率/每年復(fù)利次數(shù)×（P/A，必要報(bào)酬率/每年復(fù)利次數(shù)，償還年限×每年復(fù)利次數(shù)）＋債券面值×（P/F，必要報(bào)酬率/每年復(fù)利次數(shù)，償還年限×每年復(fù)利次數(shù)），在票面利率相同且均高于必要報(bào)酬率的情況下，必要報(bào)酬率與票面利率差額越大，意味著必要報(bào)酬率越低，即意味著債券價(jià)值計(jì)算公式中的折現(xiàn)率越低，而在其他條件相同的情況下，折現(xiàn)率越低，現(xiàn)值越大。

綜上，本題應(yīng)選BD。

36.ABCD【該題針對(duì)“股利支付的程序和方式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

37.AB經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量是指企業(yè)因銷售商品或提供勞務(wù)等營業(yè)活動(dòng)以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。

38.ACD在進(jìn)行本量利分析時(shí)，利潤=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本=邊際貢獻(xiàn)-固定成本=銷量×單位邊際貢獻(xiàn)-固定成本=銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率-固定成本，所以選項(xiàng)A、C、D的等式正確。

39.BCD加權(quán)邊際貢獻(xiàn)率=[10×(20-12)+15×(30-15)]/(10×20+15×30)×100%=46.92%,盈虧臨界點(diǎn)銷售額=100/46.92%=213.13(萬元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)銷售額=[10×20/(10×20+15×30)]×213.13=65.58(萬元），甲產(chǎn)品盈虧臨界點(diǎn)銷售量=65.58+20=3.28(萬件）。

40.AB上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股應(yīng)當(dāng)在公司章程中規(guī)定的事項(xiàng)包括：采取固定股息率（選項(xiàng)A）；在有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息（選項(xiàng)B）；未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應(yīng)當(dāng)累積到下一個(gè)會(huì)計(jì)年度；優(yōu)先股股東按照約定的股息率分配股息后，不再同普通股股東一起參加剩余利潤分配。

綜上，本題應(yīng)選AB。

41.ABCD本題的主要考查點(diǎn)是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響因素。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)。影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的因素很多，主要有以下幾個(gè)方面:(1)產(chǎn)品需求。市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的需求穩(wěn)定，則經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小;反之，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大。(2)產(chǎn)品售價(jià)。產(chǎn)品售價(jià)穩(wěn)定，則經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小;反之，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大。(3)產(chǎn)品成本。產(chǎn)品成本是收入的抵減，成本不穩(wěn)定，會(huì)導(dǎo)致利潤不穩(wěn)定，因此，產(chǎn)品成本變動(dòng)大，則經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大;反之，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小。(4)調(diào)整價(jià)格的能力。當(dāng)產(chǎn)品成本變動(dòng)時(shí)，若企業(yè)具有較強(qiáng)的調(diào)整價(jià)格的能力，則經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小;反之，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就大。(5)固定成本的比重。在企業(yè)全部成本中，固定成本所占比重較大時(shí)，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀绢~較多，若產(chǎn)品數(shù)量發(fā)生變動(dòng)，則單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀緯?huì)隨之變動(dòng)，會(huì)最后導(dǎo)致利潤更大的變動(dòng)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就大;反之，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)就小。

42.BD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好，因?yàn)榇尕涍^多會(huì)浪費(fèi)資金，存貨過少不能滿足流轉(zhuǎn)需要，在特定生產(chǎn)經(jīng)營條件下存在一個(gè)最佳的存貨水平；

選項(xiàng)B正確，計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，使用“營業(yè)收入”還是“營業(yè)成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的。如果是為了評(píng)估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用“營業(yè)成本”計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率；如果為了評(píng)估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計(jì)算存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的金額和時(shí)間，應(yīng)采用“營業(yè)收入”；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，在財(cái)務(wù)分析時(shí)既要重點(diǎn)關(guān)注變化大的項(xiàng)目，也不能完全忽視變化不大的項(xiàng)目，其內(nèi)部可能隱藏著重要問題；

選項(xiàng)D正確，一般來說，銷售增加會(huì)拉動(dòng)應(yīng)付賬款、存貨和應(yīng)收賬款增加，不會(huì)引起周轉(zhuǎn)率的明顯變化。

綜上，本題應(yīng)選BD。

43.AD在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)增長率=銷售收入增長率，因此，本期資產(chǎn)增加／基期期末總資產(chǎn)=本期銷售收入增加／基期銷售收入，即選項(xiàng)A的說法正確；本期負(fù)債增加=基期期末負(fù)債×本期負(fù)債增長率，可持續(xù)增長的情況下，本期收益留存=本期股東權(quán)益增加，本期負(fù)債增長率一本期股東權(quán)益增長率，因此，本期負(fù)債增加=基期期末負(fù)債×本期股東權(quán)益增長率=基期期末負(fù)債×本期收益留存／基期期末股東權(quán)益=基期期末負(fù)債×本期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率／基期期末股東權(quán)益，所以，選項(xiàng)B的說法不正確，應(yīng)該把“基期銷售收入”改為“本期銷售收入”；在可持續(xù)增長的情況下，本期收益留存一本期股東權(quán)益增加=本期銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率，即選項(xiàng)C的說法不正確，應(yīng)該把“基期銷售收入”改為“本期銷售收入”；本期銷售增加=基期銷售收入×本期銷售增長率，在可持續(xù)增長的情況下，本期銷售增長率=基期可持續(xù)增長率=基期股東權(quán)益增長率=基期股東權(quán)益增加／基期期初股東權(quán)益=基期收益留存／基期期初股東權(quán)益=基期凈利潤×利潤留存率／基期期初股東權(quán)益，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

44.AC甲公司和乙公司、丙公司是債權(quán)人與債務(wù)人的關(guān)系，和丁公司是投資與受資的關(guān)系，和戊公司是債務(wù)人與債權(quán)人的關(guān)系。

45.AB期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是一種等待的價(jià)值，如果期權(quán)已經(jīng)到期，因?yàn)椴荒茉俚却?，所以，時(shí)間溢價(jià)為0，選項(xiàng)A的結(jié)論正確；內(nèi)在價(jià)值的大小，取決于期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的高低，期權(quán)的到期日價(jià)值取決于“到期日”標(biāo)的股票市價(jià)與執(zhí)行價(jià)格的高低，因此，如果期權(quán)已經(jīng)到期，內(nèi)在價(jià)值與到期日價(jià)值相同，選項(xiàng)B的結(jié)論正確；由于期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)值加時(shí)間溢價(jià)，所以到期時(shí)，期權(quán)價(jià)值等于內(nèi)在價(jià)值，因此，選項(xiàng)C．不正確，選項(xiàng)D不正確。

46.ABD

47.ABC選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤，采取收款法的有效年利率＝報(bào)價(jià)利率＝7%；

選項(xiàng)B正確，采取貼現(xiàn)法的有效年利率＝實(shí)際利息/實(shí)際可使用資金＝10000×6%/[10000×（1－6%）]＝6.38%；

選項(xiàng)C正確，采用加息法有效年利率＝實(shí)際利息/實(shí)際可使用資金＝（10000×5%）/（10000/2）＝10%。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

收款法付息：有效年利率＝報(bào)價(jià)利率

貼現(xiàn)法付息：有效年利率＝報(bào)價(jià)利率/（1－報(bào)價(jià)利率）

加息法付息：有效年利率≈2×報(bào)價(jià)利率

48.AC本題的考點(diǎn)是聯(lián)產(chǎn)品和副產(chǎn)品的比較。副產(chǎn)品是指在同一生產(chǎn)過程中，使用同種原料，在生產(chǎn)主要產(chǎn)品的同時(shí)附帶生產(chǎn)出來的非主要產(chǎn)品。由于副產(chǎn)品價(jià)值相對(duì)較低，而且在全部產(chǎn)品生產(chǎn)中所占的比重較小，因而可以采用簡(jiǎn)化的方法確定其成本，然后從總成本中扣除，其余額就是主產(chǎn)品的成本。

49.ABC本題主要考查對(duì)分批法的理解情況。分批法是產(chǎn)品成本計(jì)算的一個(gè)重要方法，這種方法是以產(chǎn)品批別為對(duì)象來計(jì)算產(chǎn)品成本，因此，成本計(jì)算周期與生產(chǎn)周期基本一致，并且不需要在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用。

50.ABD財(cái)務(wù)分析的局限性主要表現(xiàn)為資料來源的局限性、分析方法的局限性和分析指標(biāo)的局限性。其中，資料來源的局限性包括數(shù)據(jù)缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滯后性等。

51.A解析：企業(yè)價(jià)值評(píng)估提供的信息不僅僅是企業(yè)價(jià)值的一個(gè)數(shù)字，還包括評(píng)估過程產(chǎn)生的大量信息。即使企業(yè)價(jià)值的最終評(píng)估值不很準(zhǔn)確，這些中間信息也是很有意義的。因此，不要過分關(guān)注最終結(jié)果而忽視評(píng)估過程產(chǎn)生的其他信息。

52.A解析：在除息日之前，股利權(quán)從屬于股票，持有股票者享有領(lǐng)取股利的權(quán)利；從除息日開始，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利。因此，在除息日之后的股票交易，其交易價(jià)格可能有所下降。

53.B解析：按照股利相關(guān)論，影響股利分配因素的“其他因素”中，有債務(wù)合同約束，長期債務(wù)合同，往往有限制公司現(xiàn)金支付程序的條款。

54.A解析：本題的主要考核點(diǎn)是市盈率模型的適用范圍。

55.B解析：在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算的方法適用于月末在產(chǎn)品很小,或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大,但各月之間的在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)不大,月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對(duì)完工產(chǎn)品成本影響不大的情況。

56.A解析：原有應(yīng)收賬款平均余額=3000÷360×30=250(萬元)，改變政策后：平均收賬期=10×60%+20×15%+60×25%=24(天)，應(yīng)收賬款平均余額=3300÷360×24=220(萬元)，應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息的變動(dòng)額=(220-250)×70%×12%=-2.51(萬元)。

57.B解析：每年的產(chǎn)品銷售成本為＝40000×100×12＝48000000(元)，生產(chǎn)計(jì)劃變動(dòng)后的平均存貨＝48000000／6＝8000000(元)，現(xiàn)有平均存貨＝48000000／8＝6000000(元)，改變計(jì)劃后平均增加的存貨＝2000000(元)，增加的應(yīng)計(jì)利息＝2000000×15%＝300000(元)，由于增加的應(yīng)計(jì)利息大于潛在的節(jié)約26萬元，因此不應(yīng)改變生產(chǎn)計(jì)劃。

58.B解析：經(jīng)濟(jì)利潤具有可以計(jì)量單一年份價(jià)值增加的優(yōu)點(diǎn)，而自由現(xiàn)金流量法卻做不到。

59.A解析：因?yàn)橘Y產(chǎn)的出售人會(huì)全額得到銷售額，與融資租賃業(yè)務(wù)無關(guān)。

60.B解析：本題中第一次付款時(shí)間為第2年初，由于本年初和上年末是問一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，所以本題可以按照“從第1年末開始，每年年末支付20萬元，連續(xù)支付5次，共100萬元”來計(jì)算，即普通年金現(xiàn)值計(jì)算的問題，現(xiàn)值＝20×(P/A，10%，5)＝75.82(萬元)。

61.【答案】

(1)本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權(quán)成本一增長率)

內(nèi)在市盈率=股利支付率/(股權(quán)成本一增長率)

股利支付率=25%

股權(quán)成本=3%+1．5×(7%-3%)=9%，則有：本期市盈率=25%×(1+6%)/(9%-6%)=8．833

內(nèi)在市盈率=25%/(9%-6%)=8．333

(2)乙公司股票的每股價(jià)值=乙公司本期每股收益×甲公司本期市盈率：O．5×8．833=4．42(元)或：乙公司股票的每股價(jià)值=乙公司預(yù)期每股收益X甲公司內(nèi)在市盈率=0．5×(1+6%)×8．333=4．42(元)。

62.(1)對(duì)外供應(yīng)勞務(wù)數(shù)量：

運(yùn)輸車間=16000-1000=15000(公里)機(jī)修車間=18800-800=18000(小時(shí))運(yùn)輸車間分配率=4800／15000=0．32(元／公里)

機(jī)修車間分配率=9400／18000=0．5222(元／小時(shí))

(2)第一次分配：(對(duì)內(nèi)交互分配)

運(yùn)輸分配率=4800／16000=0．3(元／公里)機(jī)修分配率=9400／18800=0．5(元／小時(shí))運(yùn)輸部門為機(jī)修車間提供的運(yùn)輸費(fèi)用=0．3×

1000=300(元)

機(jī)修車間為運(yùn)輸部門提供的機(jī)修服務(wù)費(fèi)用=0．5×800=400(元)

第二次分配(對(duì)外分配)：

運(yùn)輸部門待分配費(fèi)用=原費(fèi)用+分配轉(zhuǎn)入費(fèi)用一分配轉(zhuǎn)出費(fèi)用=4800+400-300=4900(元)

機(jī)修車間待分配費(fèi)用=9400+300-400=9300(元)

運(yùn)輸分配率=4900／15000=0．3267(元／公里)機(jī)修分配率=9300／18000=0．5167(元／小時(shí))

63.(1)修正市盈率=實(shí)際市盈率／(預(yù)期增長率×100、

平均市盈率=(40+44．8+37．9+28+45+25)／6=36．78

預(yù)期平均增長率=(10％+8％+12％+15％+6％+15％)／6：11％修正平均市盈率=36．78／(11％×l00)=3．34

目標(biāo)企業(yè)每股股票價(jià)值=修正平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)增長率×l00×目標(biāo)企業(yè)每股收益：3．34×10％×100×0．5=16．7(元)(3)實(shí)際股票價(jià)格是25元，高于每股股票價(jià)值，所以甲公司的股價(jià)被市場(chǎng)高估了。

(4)市盈率模型的優(yōu)點(diǎn)：首先，計(jì)算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得，并且計(jì)算簡(jiǎn)單；其次，市盈率把價(jià)格和收益聯(lián)系起來，直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系；最后，市盈率涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性。

市盈率模型的局限性：如果收益是負(fù)值，市盈率就失去了意義。再有，市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣程

度的影響。在整個(gè)經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)市盈率上升，整個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)市盈率下降。如果目標(biāo)企業(yè)的B值為l，則評(píng)估價(jià)值正確反映了對(duì)未來的預(yù)期。如果企業(yè)的p值顯著大于1，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)評(píng)估價(jià)值被夸大，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)評(píng)估價(jià)值被縮小。如果β值明顯小于1，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)評(píng)估價(jià)值偏低，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)評(píng)估價(jià)值偏高。如果是一個(gè)周期性的企業(yè)，則企業(yè)價(jià)值可能被歪曲。

因此，市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)。

64.[解析]（1）根據(jù)“A公司資產(chǎn)中25％為金融資產(chǎn)，經(jīng)營資產(chǎn)中有90％與銷售收入同比例增長，以及A公司本年銷售增長率為20％，以及上年末的資產(chǎn)總計(jì)為4352萬元”可知，本年經(jīng)營資產(chǎn)增加＝4352×（1－25％）×90％×20％＝587.52（萬元）

本年的經(jīng)營資產(chǎn)＝4352×（1－25％）＋587.52＝3851.52（萬元）

本年的資產(chǎn)總計(jì)＝3851.52/（1－25％）＝5135.36（萬元）

金融資產(chǎn)增加＝5135.36×25％－4352×25％＝195.84（萬元）

根據(jù)“流動(dòng)負(fù)債為自發(fā)性無息負(fù)債，長期負(fù)債為有息負(fù)債”可知，經(jīng)營負(fù)債全部是流動(dòng)負(fù)債，并且增長率＝銷售增長率＝20％，由于上年末的流動(dòng)負(fù)債為1200萬元，所以：

本年的經(jīng)營負(fù)債增加＝1200×20％＝240（萬元）

由于當(dāng)年的利潤留存＝當(dāng)年的銷售收入×當(dāng)年的銷售凈利率×當(dāng)年的收益留存率，因此，根據(jù)“保持上年的銷售凈利率和收益留存率不變”可知，本年留存利潤＝本年的銷售收入×本年的銷售凈利率×本年的收益留存率＝本年的銷售收入×上年的銷售凈利率×上年的收益留存率＝上年的銷售收入×（1＋銷售增長率）×上年的銷售凈利率×上年的收益留存率＝上年的留存利潤×（1＋銷售增長率）＝112×（1＋20％）＝134.4（萬元）

需要從外部籌資額＝（預(yù)計(jì)凈經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)－基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)）－可動(dòng)用金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)增加的留存收益

根據(jù)“凈經(jīng)營資產(chǎn)＝經(jīng)營資產(chǎn)－經(jīng)營負(fù)債”可知：

需要從外部籌資額＝（預(yù)計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)－預(yù)計(jì)經(jīng)營負(fù)債合計(jì)）－（基期經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)－基期經(jīng)營負(fù)債合計(jì)）－可動(dòng)用