公路建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)-工程經(jīng)濟(jì)

公路建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)——工程經(jīng)濟(jì)第一頁(yè)，共79頁(yè)。

公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是項(xiàng)目前期研究工作的重要內(nèi)容，是項(xiàng)目可行性研究的有機(jī)組成部分，分為國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)兩部分。經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展和交通行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，結(jié)合交通量預(yù)測(cè)和工程技術(shù)研究，在項(xiàng)目初步方案的基礎(chǔ)上，采用定性與定量分析相結(jié)合、定量為主，動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合、動(dòng)態(tài)分析為主的方法，對(duì)擬建公路項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，做出全面評(píng)價(jià)，為項(xiàng)目科學(xué)決策提供經(jīng)濟(jì)方面的依據(jù)。收費(fèi)公路需進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。1988年我國(guó)確立的“貸款修路，收費(fèi)還貸”的思想，對(duì)解決公路建設(shè)資金投入短缺、促進(jìn)公路網(wǎng)建設(shè)起到了巨大作用。據(jù)《中華人民共和國(guó)公路法》規(guī)定，符合技術(shù)等級(jí)和規(guī)模的下列公路，可以依法收取車輛通行費(fèi)：（1）由縣級(jí)以上地方人民政府交通主管部門利用貸款或者向企業(yè)、個(gè)人集資建成的公路；（2）由國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)組織依法受讓前項(xiàng)收費(fèi)公路收費(fèi)權(quán)的公路；（3）由國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)組織依法投資建成的公路。在國(guó)家財(cái)政資金不足的情況下，收費(fèi)公路政策仍是今后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，交通部門籌集公路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的主要渠道。第二頁(yè)，共79頁(yè)。第一節(jié)公路建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，又稱財(cái)務(wù)分析，是在國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系的條件下，從財(cái)務(wù)角度分析測(cè)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力和清償能力，對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性進(jìn)行評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的重要組成部分。隨著公路建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)投融資體系不斷發(fā)展完善，形成了建設(shè)資金的多元化與多渠道，越來(lái)越多的民營(yíng)資本投入公路建設(shè)行業(yè)，公路運(yùn)營(yíng)管理模式也隨之不斷發(fā)展完善。通常將公路建設(shè)項(xiàng)目分為收費(fèi)經(jīng)營(yíng)性和收費(fèi)還貸性兩類。收費(fèi)還貸性公路建設(shè)項(xiàng)目，收費(fèi)主體通常是政府，收費(fèi)的主要目的是償還全部貸款和有償集資款的本息。因此，在對(duì)收費(fèi)還貸性公路建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，主要考察項(xiàng)目的清償能力。收費(fèi)經(jīng)營(yíng)性公路建設(shè)項(xiàng)目，收費(fèi)主體一般是依法設(shè)立的公司制企業(yè)，如公路類上市公司，在取得通行費(fèi)收入并獲利的前提下依法繳納營(yíng)業(yè)稅和所得稅?？紤]風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的原則，投資者所追求的合理回報(bào)一般會(huì)高于銀行的貸款利率。這就意味著收費(fèi)經(jīng)營(yíng)性公路的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)一般高于收費(fèi)還貸性公路，或收費(fèi)年限長(zhǎng)于收費(fèi)還貸性公路?？梢?jiàn)，其收費(fèi)目的是為收回投資并獲得合理回報(bào)。因此，收費(fèi)經(jīng)營(yíng)性公路建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，在考察項(xiàng)目清償能力的基礎(chǔ)上，注重考察項(xiàng)目的盈利能力。第三頁(yè)，共79頁(yè)。一、公路建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的步驟第四頁(yè)，共79頁(yè)。三、公路建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的參數(shù)確定1．價(jià)格體系（1）財(cái)務(wù)分析涉及的三種價(jià)格①基價(jià)（Baseyearprice）基價(jià)是以基年價(jià)格水平表示的，不考慮其后價(jià)格變動(dòng)的價(jià)格，也稱固定價(jià)格（Constantprice）。如果采用基價(jià)，項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年價(jià)格都是相同的。②時(shí)價(jià)（Currentprice）時(shí)價(jià)指任何時(shí)候的當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格，包括相對(duì)價(jià)格變動(dòng)和絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)的影響，以當(dāng)時(shí)價(jià)格水平表示。③實(shí)價(jià)（Realprice）實(shí)價(jià)是以基年價(jià)格水平表示的，反映相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素影響的價(jià)格。可由時(shí)價(jià)中扣除物價(jià)總水平變動(dòng)影響來(lái)求得。（2）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)取價(jià)原則財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中采用預(yù)測(cè)價(jià)格。預(yù)測(cè)以基價(jià)為基礎(chǔ)，基價(jià)通常為開(kāi)工前一年價(jià)格。盈利能力分析采用實(shí)價(jià)體系。清償能力分析采用財(cái)務(wù)時(shí)價(jià)體系。第五頁(yè)，共79頁(yè)。2．基準(zhǔn)折現(xiàn)率

融資前評(píng)價(jià)中，財(cái)務(wù)基準(zhǔn)折現(xiàn)率按照發(fā)布的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率取值，按《方法與參數(shù)（第三版）》公路建設(shè)項(xiàng)目基準(zhǔn)折現(xiàn)率取6%。在融資后評(píng)價(jià)中，財(cái)務(wù)基準(zhǔn)折現(xiàn)率采用加權(quán)平均資金成本率。資金成本就是項(xiàng)目在籌集資金時(shí)所支付的代價(jià)，主要包括籌資費(fèi)和資金使用費(fèi)。3．財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)計(jì)算期財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)項(xiàng)目計(jì)算期包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。建設(shè)期為項(xiàng)目施工工期。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)運(yùn)營(yíng)期一般取20年。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，技術(shù)人員可結(jié)合具體項(xiàng)目的實(shí)際情況，按照《收費(fèi)公路管理?xiàng)l例》的要求確定項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)運(yùn)營(yíng)期年限，具體如下：政府還貸公路的收費(fèi)期限，按照用收費(fèi)償還貸款、償還有償集資款的原則確定，最長(zhǎng)不得超過(guò)15年；國(guó)家確定的中西部省、自治區(qū)、直轄市的政府還貸公路收費(fèi)期限，最長(zhǎng)不得超過(guò)20年；經(jīng)營(yíng)性公路的收費(fèi)期限，按照收回投資并有合理回報(bào)的原則確定，最長(zhǎng)不得超過(guò)25年；國(guó)家確定的中西部省、自治區(qū)、直轄市的經(jīng)營(yíng)性公路收費(fèi)期限，最長(zhǎng)不得超過(guò)30年。第六頁(yè)，共79頁(yè)。第二節(jié)財(cái)務(wù)費(fèi)用計(jì)算一、財(cái)務(wù)費(fèi)用構(gòu)成公路建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)費(fèi)用分為建設(shè)期財(cái)務(wù)費(fèi)用和運(yùn)營(yíng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用。其中，建設(shè)期財(cái)務(wù)費(fèi)用包括固定資產(chǎn)投資、相關(guān)稅金和建設(shè)期借款利息；運(yùn)營(yíng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用主要包括經(jīng)營(yíng)成本，包括運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)、養(yǎng)護(hù)費(fèi)和大中修費(fèi)等，運(yùn)營(yíng)期利息支出和稅金。當(dāng)擬建項(xiàng)目有相關(guān)聯(lián)的配套服務(wù)、開(kāi)發(fā)等商業(yè)性設(shè)施時(shí)，財(cái)務(wù)費(fèi)用還包括有相關(guān)聯(lián)的配套服務(wù)、開(kāi)發(fā)等商業(yè)性設(shè)施的建設(shè)投資、經(jīng)營(yíng)成本和稅金等各項(xiàng)支出。二、建設(shè)期財(cái)務(wù)費(fèi)用計(jì)算建設(shè)期財(cái)務(wù)費(fèi)用一般以投資估算為基礎(chǔ)調(diào)整得到。在投資估算基礎(chǔ)上，結(jié)合收費(fèi)經(jīng)營(yíng)性和收費(fèi)還貸性公路建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)盈利能力分析和清償能力分析要求，以財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)格體系規(guī)定為基本依據(jù)，剔除或部分剔除投資估算中的“工程造價(jià)增漲預(yù)留費(fèi)”。在進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，通常需擬定分年度投資計(jì)劃。第七頁(yè)，共79頁(yè)。第八頁(yè)，共79頁(yè)。三、運(yùn)營(yíng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用計(jì)算1．養(yǎng)護(hù)費(fèi)指公路營(yíng)運(yùn)中所應(yīng)開(kāi)支的公路養(yǎng)護(hù)費(fèi)、收費(fèi)系統(tǒng)及收費(fèi)設(shè)施維護(hù)費(fèi)以及稅費(fèi)等開(kāi)支。是對(duì)公路及構(gòu)造物各部分磨損進(jìn)行恢復(fù)、改善的公路工程費(fèi)用。養(yǎng)護(hù)費(fèi)一般是以市場(chǎng)（不變）價(jià)格為基礎(chǔ)，按各地區(qū)實(shí)際情況，結(jié)合各等級(jí)公路的服務(wù)水平及技術(shù)狀況，運(yùn)用類比法估算的。常用方法有取一定比例的建設(shè)費(fèi)用；類比取平均水平；類比估算第一年費(fèi)用，以后按某一固定比例增加等。例如，某國(guó)道主干線（高速公路）在進(jìn)行工程可行性的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，養(yǎng)護(hù)費(fèi)用取項(xiàng)目所在地區(qū)現(xiàn)有公路平均養(yǎng)護(hù)費(fèi)用約3萬(wàn)元/公里年，以后每年年均增長(zhǎng)3%。2．運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)主要指交通管理費(fèi)、收費(fèi)人員開(kāi)支及稅費(fèi)等開(kāi)支。運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)費(fèi)用是以市場(chǎng)（不變）價(jià)格為基礎(chǔ)估算出來(lái)的，估算方法可采用類比法。實(shí)際工作中，通常以人均年費(fèi)用作為類比指標(biāo)。例如，湖南省某高速公路工程可行性的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中取運(yùn)營(yíng)管理費(fèi)為通車第一年按3萬(wàn)元/人年估算，以后各年均按年增3%計(jì)。第九頁(yè)，共79頁(yè)。3．大中修費(fèi)對(duì)公路及構(gòu)造物的較大損壞進(jìn)行全面綜合大修理，以全面恢復(fù)到原設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，或在原技術(shù)等級(jí)范圍內(nèi)進(jìn)行局部改善和個(gè)別增建以提高公路通行能力的工程。大中修費(fèi)按市場(chǎng)（不變）價(jià)格進(jìn)行大修理費(fèi)投資估算。一般在通車運(yùn)營(yíng)8-10年大中修一次。在養(yǎng)護(hù)定額完善條件下，根據(jù)項(xiàng)目建設(shè)方案，可對(duì)大中修費(fèi)用進(jìn)行較準(zhǔn)確的估算。在目前情況下，通常也是按照類比法進(jìn)行估算。常用方法如取項(xiàng)目所在地同等級(jí)公路每公里大修費(fèi)用平均值；取固定資產(chǎn)投資占比的20-30%；取養(yǎng)護(hù)費(fèi)用的一定倍數(shù)等。如湖南某高速公路工程可行性的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中大中修費(fèi)以養(yǎng)護(hù)費(fèi)的13倍計(jì)。4．運(yùn)營(yíng)期利息支出和稅金公路建設(shè)項(xiàng)目投資中有借貸資金的，在運(yùn)營(yíng)期需支付相應(yīng)利息。一般主要包括國(guó)內(nèi)借款利息、國(guó)外借款利息等。稅金主要指按國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅政策征收的營(yíng)業(yè)稅和附加費(fèi)及企業(yè)所得稅。目前，營(yíng)業(yè)稅和附加費(fèi)按收費(fèi)收入的3.3%計(jì)，企業(yè)所得稅按收費(fèi)收入扣除各種支出后的利潤(rùn)總額的25%計(jì)。5．經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用當(dāng)擬建項(xiàng)目有相關(guān)的配套服務(wù)、開(kāi)發(fā)等商業(yè)性設(shè)施時(shí)，應(yīng)將其建設(shè)投資、經(jīng)營(yíng)成本和稅金等各項(xiàng)支出計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。第十頁(yè)，共79頁(yè)。四、工程項(xiàng)目資金籌措1、資金的來(lái)源（1）項(xiàng)目資本金（權(quán)益資本）資本金制度:機(jī)場(chǎng)、港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)項(xiàng)目，最低資本金比例為30%。鐵路、公路、城市軌道交通項(xiàng)目，最低資本金比例25%。保障性住房和普通商品住房項(xiàng)目的最低資本金比例為20%，其他房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的最低資本金比例為30%。其他項(xiàng)目的最低資本金比例為20%。項(xiàng)目資本金的籌措：股東直接投資；股票融資（其他企業(yè)民間資本）；政府投資；外國(guó)資本直接投資（外商在三資企業(yè)投入的資本）（2）債務(wù)資金國(guó)內(nèi)債務(wù)資金的來(lái)源：

國(guó)家政策性銀行；國(guó)有商業(yè)銀行；股份制商業(yè)銀行；非銀行金融機(jī)構(gòu)；在國(guó)內(nèi)發(fā)行債券；國(guó)內(nèi)融資租賃。國(guó)外資金來(lái)源：

外國(guó)政府貸款；外國(guó)銀行貸款；出口信貸；混合貸款、聯(lián)合貸款、銀團(tuán)貸款；國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款。第十一頁(yè)，共79頁(yè)。2、項(xiàng)目的投融資模式選擇

項(xiàng)目的投融資模式是指項(xiàng)目投資及融資所采取的基本方式，包括項(xiàng)目的投資和融資組織形式、融資結(jié)構(gòu)。研究項(xiàng)目的融資方案，首先要研究擬定項(xiàng)目的投融資主體和項(xiàng)目的投融資模式。項(xiàng)目的投融資主體是指進(jìn)行項(xiàng)目投資及融資活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。按照是否依托于項(xiàng)目組建新的經(jīng)濟(jì)實(shí)體劃分，項(xiàng)目的投融資主體分為兩類：新設(shè)項(xiàng)目法人及既有項(xiàng)目法人。每一個(gè)項(xiàng)目的融資方案設(shè)計(jì)需要考慮項(xiàng)目的具體特征、項(xiàng)目所處國(guó)家和地區(qū)的投融資環(huán)境、項(xiàng)目發(fā)起人的實(shí)力、經(jīng)驗(yàn)、籌資信用、投資戰(zhàn)略等多種因素。（1）投融資環(huán)境的調(diào)查國(guó)家和地區(qū)的投融資環(huán)境對(duì)項(xiàng)目的成敗有著至關(guān)重要的影響。重要項(xiàng)目的投資選址首先要考察項(xiàng)目所在地的投融資環(huán)境。投融資環(huán)境調(diào)查主要包括法律法規(guī)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、融資渠道、稅務(wù)條件和投資政策。第十二頁(yè)，共79頁(yè)。

（2）項(xiàng)目的融資組織形式按照形成項(xiàng)目的融資信用體系劃分，項(xiàng)目的融資分為兩種基本的融資方式：新設(shè)項(xiàng)目法人融資與既有項(xiàng)目法人融資。（3）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資的特殊方式基礎(chǔ)設(shè)施由于其公共服務(wù)性，傳統(tǒng)上我國(guó)采取由政府直接投資并管理或由政府控制的國(guó)有企業(yè)投資運(yùn)營(yíng)兩種投資方式。近年來(lái)國(guó)家投資體制改革，在基礎(chǔ)設(shè)施投資方面，開(kāi)始引入新的投資機(jī)制，以特許經(jīng)營(yíng)的方式引入非國(guó)有的其他投資人投資?；A(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營(yíng)，是由國(guó)家或地方政府將基礎(chǔ)設(shè)施的投資和經(jīng)營(yíng)權(quán)，通過(guò)法定的程序，有償或者無(wú)償?shù)亟唤o選定的投資人投資經(jīng)營(yíng)。典型的基礎(chǔ)設(shè)施特許經(jīng)營(yíng)方式有BOT、PPP、TOT方式。

BOT（BuildOperateTransfer）是指獲得特許經(jīng)營(yíng)的投資人，在特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，投資建造、運(yùn)營(yíng)所特許的基礎(chǔ)設(shè)施，從中獲得收益，在經(jīng)營(yíng)期末，無(wú)償?shù)貙⒃O(shè)施移交給政府。

PPP（PublicPrivatePartnership）是指政府與民間投資人合作投資基礎(chǔ)設(shè)施。在這種方式下，政府通過(guò)法定程序選定基礎(chǔ)設(shè)施的投資運(yùn)營(yíng)商，政府將基礎(chǔ)設(shè)施的投資經(jīng)營(yíng)權(quán)以特許經(jīng)營(yíng)方式授予選定的投資運(yùn)營(yíng)商．政府同時(shí)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資提供包括投資資金、運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼、減免稅收在內(nèi)的資金支持，或者給與其他支持。政府也可能從基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營(yíng)中分享收益。特許經(jīng)營(yíng)期末，基礎(chǔ)設(shè)施以有償或者無(wú)償?shù)姆绞睫D(zhuǎn)交給政府，或者重新安排繼續(xù)特許經(jīng)營(yíng)。第十三頁(yè)，共79頁(yè)。TOT（Transfer-Operate-Transfer）是從特許權(quán)經(jīng)營(yíng)方式BOT演變而來(lái)。它是指政府或者需要融入現(xiàn)金的企業(yè)，把已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)行的項(xiàng)目（公路、橋梁、電站等）移交（T）給出資方經(jīng)營(yíng)（O），憑借項(xiàng)目在未來(lái)若干年內(nèi)的現(xiàn)金流量，一次性地從出資方那里融得一筆資金，用于建設(shè)新的項(xiàng)目；原項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期滿，出資方再把它移交（T）回來(lái)；TOT方式可以積極盤活資產(chǎn)，只涉及經(jīng)營(yíng)權(quán)或收益轉(zhuǎn)讓，不存在產(chǎn)權(quán)、股權(quán)問(wèn)題，可以為已經(jīng)建成項(xiàng)日引進(jìn)新的管理，為擬建的其他項(xiàng)目籌集資金。采取BOT、PPP、TOT方式時(shí)，獲得特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的投資人，仍可以以項(xiàng)目融資或公司融資的方式，為項(xiàng)目的投資經(jīng)營(yíng)籌集資金。3、融資方案設(shè)計(jì)與優(yōu)化

項(xiàng)目的融資方案研究，需要充分調(diào)查項(xiàng)目的運(yùn)行和投融資環(huán)境基礎(chǔ)，需要向政府、各種可能的投資方、融資方征詢意見(jiàn)，不斷地修改完善項(xiàng)目的融資方案，最終擬定出一套或幾套可行的融資方案。最終提出的融資方案應(yīng)當(dāng)是能夠保證公平性、融資效率、風(fēng)險(xiǎn)可接受、可行的融資方案。第十四頁(yè)，共79頁(yè)。第三節(jié)財(cái)務(wù)效益計(jì)算一、財(cái)務(wù)效益構(gòu)成公路建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益一般指收費(fèi)收入，即對(duì)公路使用者收取的車輛通行費(fèi)。收費(fèi)年收入測(cè)算公式為:第十五頁(yè)，共79頁(yè)。二、交通量預(yù)測(cè)公路建設(shè)項(xiàng)目預(yù)測(cè)交通量一般由趨勢(shì)交通量、誘增交通量和轉(zhuǎn)移交通量組成。三、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)確定（1）確定原則①促進(jìn)收費(fèi)公路的國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益的發(fā)揮，提高收費(fèi)公路的利用率。從前面的分析可知，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)越高，行駛在收費(fèi)公路上的交通量越小，相應(yīng)地收費(fèi)公路的國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益減少。因此，應(yīng)限制收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益。②促進(jìn)收費(fèi)經(jīng)營(yíng)企業(yè)內(nèi)部效率的提高。由于公路具有自然壟斷性，特別是在沒(méi)有并行公路時(shí)，公路收費(fèi)后交通需求的價(jià)格彈性較小，收費(fèi)企業(yè)因能通過(guò)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)獲取壟斷利潤(rùn)而不注重加強(qiáng)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理，降低營(yíng)運(yùn)成本。因此，需要對(duì)收費(fèi)價(jià)格進(jìn)行限制以促進(jìn)收費(fèi)經(jīng)營(yíng)企業(yè)內(nèi)部效率的提高。③保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。壟斷性收費(fèi)價(jià)格會(huì)侵害消費(fèi)者（公路使用者）的合法權(quán)益，因此，需要對(duì)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的制定進(jìn)行審查，以確保收費(fèi)公正。④保證收費(fèi)企業(yè)財(cái)務(wù)的穩(wěn)定。即確保收費(fèi)公路的財(cái)務(wù)投資效果，提高投資者的公路投資積極性。第十六頁(yè)，共79頁(yè)。（2）制定考慮因素與思路確定車輛通行費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)考慮的主要因素有：公路使用者所獲得的效益、其他運(yùn)輸方式的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和其他公路的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、公路使用者對(duì)公路收費(fèi)的負(fù)擔(dān)能力和接受能力、投資者期望的投資收益率、不同車型車輛（使用者）所獲得效益的大小、不同車型車輛（使用者）對(duì)公路的損壞程度。在進(jìn)行公路項(xiàng)目前期研究時(shí)，通常在考慮上述因素的基礎(chǔ)上，結(jié)合擬建項(xiàng)目所在地區(qū)的其他收費(fèi)公路收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)確定。在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的計(jì)算期內(nèi)，項(xiàng)目通行費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)一般會(huì)做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，調(diào)整的時(shí)間間隔、幅度等可以參照擬建項(xiàng)目所在地區(qū)的類似項(xiàng)目確定。（3）公路收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的確定①根據(jù)公路使用者受益價(jià)值的大小確定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。主要依據(jù)有此項(xiàng)目與無(wú)此項(xiàng)目之間形成的車輛行駛費(fèi)用節(jié)約額，考慮不同車型或汽車的載重噸位確定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。

第十七頁(yè)，共79頁(yè)。②根據(jù)公路建設(shè)項(xiàng)目的總投資費(fèi)用、項(xiàng)目評(píng)價(jià)期內(nèi)交通量增長(zhǎng)率、項(xiàng)目的投資利率等因素，計(jì)算公式：

在可行性研究中，P、N、L、t、r、n均為已知，從而通過(guò)此式即可計(jì)算公路收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)K，結(jié)果為各車型平均收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。第十八頁(yè)，共79頁(yè)。③日本道路公團(tuán)高速公路的收費(fèi)方法，是按收費(fèi)的負(fù)擔(dān)度測(cè)算的。收費(fèi)的負(fù)擔(dān)度即：人們?cè)谝欢ǖ氖杖胨较聦?duì)公路收費(fèi)的承受能力。計(jì)算方法為：

計(jì)算的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為小客車的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，其他車型的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，均以此為基礎(chǔ)，利用一定的換算系數(shù)求得。以上3種收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的確定方法各有優(yōu)點(diǎn)，但都不是盡善盡美，在應(yīng)用中應(yīng)結(jié)合具體情況，并搜集相關(guān)項(xiàng)目的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的資料，綜合對(duì)比，測(cè)算出科學(xué)合理的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。第十九頁(yè)，共79頁(yè)。一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中的基本報(bào)表的編制第四節(jié)財(cái)務(wù)清償能力與盈利能力分析

財(cái)務(wù)報(bào)表主要有財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、損益和利潤(rùn)分配表、資金來(lái)源與運(yùn)用表、借款償還計(jì)劃表等財(cái)務(wù)報(bào)表。二、清償能力分析公路建設(shè)項(xiàng)目清償能力分析主要是考察計(jì)算期內(nèi)項(xiàng)目各年的財(cái)務(wù)狀況及償債能力。主要采用借款償還期指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，也可用利息備付率或償債備付率指標(biāo)來(lái)考察。1．借款償還期（1）概念及計(jì)算方法借款償還期是指在國(guó)家財(cái)政規(guī)定及項(xiàng)目具體財(cái)務(wù)條件下，用公路項(xiàng)目建成投入運(yùn)營(yíng)后可用于還款的資金，按照最大償還能力計(jì)算償還借款本金和利息所需要的時(shí)間。借款償還期通常借助“借款還本付息表”進(jìn)行計(jì)算。當(dāng)借款償還期計(jì)算值小于財(cái)務(wù)分析計(jì)算期或滿足貸款機(jī)構(gòu)期限要求時(shí)，即可認(rèn)為項(xiàng)目具有償還能力。計(jì)算公式見(jiàn)：第二十頁(yè)，共79頁(yè)。（2）借款償還期內(nèi)利息計(jì)算方法①建設(shè)期每年應(yīng)計(jì)利息計(jì)算建設(shè)期利息支付一般有兩種情況：一是用自有資金每年支付，二是建設(shè)期間不支付利息，按復(fù)利計(jì)算，項(xiàng)目使用后與本金一起支付。建設(shè)期間不支付利息方法的年息計(jì)算方法：②運(yùn)營(yíng)期每年應(yīng)計(jì)利息計(jì)算需要比較每年的還本付息數(shù)與年初借款累計(jì)數(shù)。當(dāng)采用最大償還能力還款方式時(shí)，還本付息數(shù)為當(dāng)年收費(fèi)收入扣除當(dāng)年的管理費(fèi)、公路養(yǎng)護(hù)費(fèi)及稅費(fèi)后的余額。當(dāng)年初借款累計(jì)數(shù)大于當(dāng)年的還本付息數(shù)時(shí)，計(jì)算公式：測(cè)算還清借款年份應(yīng)計(jì)利息數(shù)公式：第二十一頁(yè)，共79頁(yè)。2．利息備付率利息備付率也稱已獲利息倍數(shù)，指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于支付利息的稅息前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值。計(jì)算公式：

其中：息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+計(jì)入總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用；當(dāng)期應(yīng)付利息指計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息；利息備付率一般按年計(jì)算。當(dāng)利息備付率大于1時(shí)，即可認(rèn)為項(xiàng)目付息保障能力較強(qiáng)。3．償債備付率償債備付率指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金與與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值，計(jì)算公式：其中：可用于還本付息的資金為當(dāng)年收費(fèi)收入扣除當(dāng)年的管理費(fèi)、公路養(yǎng)護(hù)費(fèi)及稅費(fèi)后的余額。利息備付率一般按年計(jì)算。當(dāng)償債備付率大于1時(shí)，即可認(rèn)為項(xiàng)目具有還本付息能力。當(dāng)指標(biāo)小于1時(shí)，表示當(dāng)年資金來(lái)源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過(guò)短期借款償付已到期債務(wù)。第二十二頁(yè)，共79頁(yè)。4.資產(chǎn)負(fù)債率5.流動(dòng)比率

流動(dòng)比率代表企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的綜合能力。流動(dòng)比率越低，則意味著企業(yè)短期償債能力不強(qiáng)，但如果比率過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)可能不善舉債經(jīng)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)者過(guò)于保守，將導(dǎo)致企業(yè)短期資金的利用效率較差。第二十三頁(yè)，共79頁(yè)。6.速動(dòng)比率

速動(dòng)比率代表企業(yè)以速動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的綜合能力。速動(dòng)資產(chǎn)是指從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除變現(xiàn)速度最慢的存貨等資產(chǎn)后，可以直接用于償還流動(dòng)負(fù)債的那部分流動(dòng)資產(chǎn)。速動(dòng)比率比流動(dòng)比率更能表現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的短期償債能力。第二十四頁(yè)，共79頁(yè)。二、盈利能力分析公路建設(shè)項(xiàng)目盈利能力分析采用的指標(biāo)主要有財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)投資回收期等。公路建設(shè)項(xiàng)目盈利能力分析通過(guò)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表、利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表進(jìn)行分析與計(jì)算，1.投資利潤(rùn)率2.投資利稅率第二十五頁(yè)，共79頁(yè)。3.資本金利潤(rùn)率第二十六頁(yè)，共79頁(yè)。財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的測(cè)算概述1、財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算的意義財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算是項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析評(píng)估、國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析評(píng)估和投資風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)和重要依據(jù)，也是項(xiàng)目評(píng)估的重要組成部分。第五節(jié)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)第二十七頁(yè)，共79頁(yè)。2、財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算的內(nèi)容項(xiàng)目總投資及其資金來(lái)源和籌措生產(chǎn)成本費(fèi)用銷售收入與稅金銷售利潤(rùn)的形成與分析貸款還本付息測(cè)算第二十八頁(yè)，共79頁(yè)。一、項(xiàng)目總投資及構(gòu)成1、項(xiàng)目總投資概念（1）定義：項(xiàng)目總投資是指投資項(xiàng)目從建設(shè)前期準(zhǔn)備工作開(kāi)始到項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)為止所發(fā)生的全部投資費(fèi)用。（2）項(xiàng)目總投資的構(gòu)成及其資產(chǎn)形成（見(jiàn)圖1）第二十九頁(yè)，共79頁(yè)。固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資總額工程費(fèi)用工程建設(shè)其他費(fèi)用預(yù)備費(fèi)用固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅建設(shè)期借款利息建筑工程費(fèi)設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)安裝工程費(fèi)圖1固定資產(chǎn)投資總額構(gòu)成圖基本預(yù)備費(fèi)漲價(jià)預(yù)備費(fèi)土地征用費(fèi)及補(bǔ)償費(fèi)建設(shè)單位管理費(fèi)勘察設(shè)計(jì)費(fèi)研究試驗(yàn)費(fèi)聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi)辦公及生活駕御購(gòu)置費(fèi)第三十頁(yè)，共79頁(yè)。2、國(guó)家資產(chǎn)投資的估算（1）在可行性研究階段建筑工程費(fèi)的估算設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)的估算安裝工程費(fèi)的估算工程建設(shè)其他費(fèi)用預(yù)備費(fèi)用第三十一頁(yè)，共79頁(yè)。（2）在項(xiàng)目建議書(shū)階段①單位生產(chǎn)能力或產(chǎn)品投資估算法y2=x2*(y1/x1)y1－類似廠的投資額x1－類似廠的生產(chǎn)能力y2_－擬建廠的投資額x2*－類似廠的生產(chǎn)能力②．生產(chǎn)能力指數(shù)估算法（又稱0.6指數(shù)法）第三十二頁(yè)，共79頁(yè)。3、固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅的估算①投資方向調(diào)節(jié)稅是根據(jù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策確定的產(chǎn)業(yè)發(fā)展序列和項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)規(guī)模的要求而開(kāi)征的稅種。②.投資方向調(diào)節(jié)稅按各項(xiàng)應(yīng)計(jì)稅目的單位工程及相應(yīng)稅率計(jì)算，計(jì)稅的基數(shù)為年度實(shí)際完成投資額。第三十三頁(yè)，共79頁(yè)。4、建設(shè)期借款利息的估算有效利率＝（１＋r/m）m-1r－名義年利率

m－每年計(jì)息次數(shù)建設(shè)期本年應(yīng)計(jì)利息＝（年初借款累計(jì)金額＋當(dāng)年借款／２）＊年利率5、固定資產(chǎn)投資總額估算的評(píng)估第三十四頁(yè)，共79頁(yè)。固定投資估算的基本方法

1、靜態(tài)投資估算法

（1）生產(chǎn)能力指數(shù)法

——已建和擬建工程的投資額

——已建和擬建工程的生產(chǎn)能力

e——投資和生產(chǎn)能力的系數(shù)，0<e<1，根據(jù)不同類型的企業(yè)的統(tǒng)計(jì)資料確定，一般在0.6左右，所以又稱為0.6指數(shù)法。f——對(duì)時(shí)間地點(diǎn)的調(diào)整系數(shù)要求：工程項(xiàng)目類似，條件基本相同。第三十五頁(yè)，共79頁(yè)。2.資金周轉(zhuǎn)率法I——擬建項(xiàng)目的投資額Q——產(chǎn)品的年產(chǎn)量a——產(chǎn)品的單價(jià)tr——資金周轉(zhuǎn)率＝年銷售總額/總投資＝（產(chǎn)品的年產(chǎn)量×產(chǎn)品單價(jià)）/總投資可以根據(jù)已建類似項(xiàng)目的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行估算，但精度較低，可用于第一階段估算。第三十六頁(yè)，共79頁(yè)。3.比例估算法I——擬建工程的投資額

——建筑工程、安裝工程、其他費(fèi)用占設(shè)備費(fèi)用的百分比。E——擬建工程設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的總和C——擬建項(xiàng)目的其他費(fèi)用第三十七頁(yè)，共79頁(yè)。4.系數(shù)估算法I——擬建項(xiàng)目靜態(tài)投資額C——工藝設(shè)備費(fèi)

——朗格系數(shù)，

——管線、儀表、建筑物等專業(yè)工程的投資系數(shù)

——管理費(fèi)、合同費(fèi)、應(yīng)急費(fèi)等間接費(fèi)在內(nèi)的總估算系數(shù)第三十八頁(yè)，共79頁(yè)。三、流動(dòng)資金的估算與評(píng)估1、流動(dòng)資金的概念與作用2、流動(dòng)資金的構(gòu)成流動(dòng)資金是流動(dòng)資產(chǎn)的貨幣表現(xiàn)，從流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)容看包括貨幣資金、應(yīng)收帳款和存貨。第三十九頁(yè)，共79頁(yè)。3、流動(dòng)資金的估算（1）項(xiàng)目流動(dòng)資金需用量的估算①．?dāng)U大指標(biāo)估算法②．分項(xiàng)定額估算法現(xiàn)金的估算應(yīng)收（預(yù)付）帳款的估算存貨的估算應(yīng)付（預(yù)收）帳款的估算第四十頁(yè)，共79頁(yè)。流動(dòng)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)＝現(xiàn)金＋應(yīng)收和預(yù)付帳款＋存貨流動(dòng)負(fù)債＝應(yīng)付帳款＋預(yù)收帳款第四十一頁(yè)，共79頁(yè)。（2）鋪底流動(dòng)資金的估算鋪底流動(dòng)資金＝項(xiàng)目流動(dòng)資金年需用量＊３０％3、流動(dòng)資金估算的評(píng)估①鑒定流動(dòng)資金估算的總額能否滿住項(xiàng)目的基本要求。②分析流動(dòng)資金估算采用的方法是夠符合項(xiàng)目特點(diǎn)和有關(guān)規(guī)定。③評(píng)估新建項(xiàng)目流動(dòng)資金的評(píng)估，是夠符合結(jié)合項(xiàng)目投產(chǎn)后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)，判別計(jì)算方法是否正確。第四十二頁(yè)，共79頁(yè)。二、生產(chǎn)成本費(fèi)用的估算和評(píng)估1、生產(chǎn)總成本費(fèi)用的概念與作用生產(chǎn)總成本費(fèi)用是指一定時(shí)期（如一年）內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品過(guò)程中所發(fā)生的全部費(fèi)用。2、生產(chǎn)成本費(fèi)用的分類（1）按成本費(fèi)用要素分類（見(jiàn)圖１）（2）按成本費(fèi)用項(xiàng)目分類（見(jiàn)圖２）（3）按成本費(fèi)用與產(chǎn)量的關(guān)系分類（4）經(jīng)營(yíng)成本第四十三頁(yè)，共79頁(yè)?？勺兂杀竟潭ǔ杀究偝杀举M(fèi)用計(jì)時(shí)工資及福利費(fèi)修理費(fèi)其他費(fèi)用（含銷售費(fèi)用）折舊費(fèi)維簡(jiǎn)費(fèi)攤銷費(fèi)利息指出圖1總成本費(fèi)用構(gòu)成圖（按生產(chǎn)費(fèi)用要素分類）外購(gòu)原材料外購(gòu)燃料、動(dòng)力計(jì)件工資及福利費(fèi)

經(jīng)營(yíng)成本第四十四頁(yè)，共79頁(yè)。產(chǎn)品制造成本管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用銷售費(fèi)用總成本費(fèi)用圖２總成本費(fèi)用構(gòu)成圖（按費(fèi)用項(xiàng)目分類）直接材料直接工資其他直接支出制造費(fèi)用－間接費(fèi)用

直接費(fèi)用（直接計(jì)入產(chǎn)品成本）期間費(fèi)用（不計(jì)入產(chǎn)品成本）第四十五頁(yè)，共79頁(yè)。3、生產(chǎn)成本費(fèi)用的構(gòu)成（1）按制造成本法計(jì)算（見(jiàn)圖２）①直接材料③直接工資③其他直接支出④制造費(fèi)用⑤管理費(fèi)用⑥銷售費(fèi)用第四十六頁(yè)，共79頁(yè)。（2）以生產(chǎn)費(fèi)用要素為基礎(chǔ)計(jì)算（見(jiàn)圖１）①外購(gòu)原材料和外購(gòu)燃料動(dòng)力②工資與職工福利費(fèi)③折舊費(fèi)④修理費(fèi)⑤攤銷費(fèi)⑥利息支出⑦維簡(jiǎn)費(fèi)⑧其他費(fèi)用第四十七頁(yè)，共79頁(yè)。4、生產(chǎn)成本費(fèi)用估算（1）以制造成本法估算企業(yè)總成本費(fèi)用直接材料直接工資及福利費(fèi)（計(jì)件）直接工資及福利費(fèi)（其他直接支出）制造費(fèi)用產(chǎn)品制造成本管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用銷售費(fèi)用第四十八頁(yè)，共79頁(yè)。

期間費(fèi)用＝管理費(fèi)用＋財(cái)務(wù)費(fèi)用＋銷售費(fèi)用

總成本費(fèi)用＝產(chǎn)品制造成本＋期間費(fèi)用經(jīng)營(yíng)成本＝總成本費(fèi)用－折舊費(fèi)－維簡(jiǎn)費(fèi)－攤銷費(fèi)－利息支出第四十九頁(yè)，共79頁(yè)。（2）以費(fèi)用要素法估算企業(yè)總成本費(fèi)用外購(gòu)原材料、燃料動(dòng)力工資和福利費(fèi)固定資產(chǎn)折舊費(fèi)修理費(fèi)攤銷費(fèi)利息支出維簡(jiǎn)費(fèi)第五十頁(yè)，共79頁(yè)。其他費(fèi)用副產(chǎn)品回收總成本費(fèi)用經(jīng)營(yíng)成本（3）單位產(chǎn)品成本的估算①如果項(xiàng)目只生產(chǎn)單一產(chǎn)品，可按制造成本法直接計(jì)算出該產(chǎn)品的單位成本，或按完全成本法求出的總成本除以年產(chǎn)量．②如果項(xiàng)目生產(chǎn)多種產(chǎn)品，則可采用兩種方法。第五十一頁(yè)，共79頁(yè)。5、總成本費(fèi)用的評(píng)估首先，分析總成本費(fèi)用是否有漏算或重復(fù)計(jì)算的情況。其次，遵循原材料、燃料、動(dòng)力等投入物價(jià)格選用與產(chǎn)出物價(jià)格選用保持同期性的原則。最后，審核成本費(fèi)用中的工資、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)等的計(jì)算方法和依據(jù)是否符合部門的規(guī)定及標(biāo)準(zhǔn)。第五十二頁(yè)，共79頁(yè)。三、銷售收入與稅金的估算與評(píng)估1、銷售收入的估算與評(píng)估（1）銷售收入的概念與作用（2）銷售收入的估算①測(cè)算出外銷和內(nèi)銷的銷售量未達(dá)產(chǎn)年份銷售量＝達(dá)產(chǎn)年銷售量＊當(dāng)年生產(chǎn)負(fù)荷②確定產(chǎn)品的銷售價(jià)格出廠價(jià)格＝產(chǎn)品成本費(fèi)用＊（１＋成本利潤(rùn)率）③確定產(chǎn)品銷售收入第五十三頁(yè)，共79頁(yè)。（3）銷售收入的評(píng)估2、銷售稅金及附加的估算（1）銷售稅金及附加的估算①增值稅對(duì)商品生產(chǎn)和流通中各環(huán)節(jié)的新增價(jià)值、或商品附加值征稅。②消費(fèi)稅以特定的消費(fèi)品作為課稅對(duì)象課征的一種流轉(zhuǎn)稅。第五十四頁(yè)，共79頁(yè)。③營(yíng)業(yè)稅對(duì)于交通運(yùn)輸業(yè)、建筑業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)、郵電通信業(yè)、文化體育業(yè)、服務(wù)業(yè)、娛樂(lè)業(yè)及轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)、銷售不動(dòng)產(chǎn)的項(xiàng)目，均應(yīng)征收營(yíng)業(yè)稅。營(yíng)業(yè)稅額＝營(yíng)業(yè)額＊營(yíng)業(yè)稅率④城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加為了籌集城市維護(hù)建設(shè)資金和教育事業(yè)資金而設(shè)立的稅種和附加費(fèi)用⑤資源稅對(duì)因資源生產(chǎn)和開(kāi)發(fā)條件的差異而客觀形成的級(jí)差收入征收的一種稅。（2）銷售稅及附加的評(píng)估第五十五頁(yè)，共79頁(yè)。四、銷售利潤(rùn)的估算與評(píng)估1、利潤(rùn)估算的意義利潤(rùn)的高低直接反映項(xiàng)目投產(chǎn)后各年的獲利能力，并把它作為項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估的主要衡量標(biāo)準(zhǔn)。通過(guò)估算獲得的年度利潤(rùn)和折舊，可作為企業(yè)歸還借款的重要資金來(lái)源，也能反映項(xiàng)目貸款的清償能力。根據(jù)項(xiàng)目銷售利潤(rùn)征收的所得稅，以及取得銷售收入是征收的銷售稅金，表明了項(xiàng)目對(duì)國(guó)家財(cái)政的貢獻(xiàn)能力。對(duì)稅后利潤(rùn)的分配情況，體現(xiàn)了投資者的收益水平，并間接地關(guān)系到企業(yè)在資本市場(chǎng)上籌集資金的規(guī)模和企業(yè)生存與發(fā)展能力。第五十六頁(yè)，共79頁(yè)。2、利潤(rùn)形成的估算方法①．銷售利潤(rùn)銷售利潤(rùn)＝產(chǎn)品銷售利潤(rùn)＋其他銷售利潤(rùn)－管理費(fèi)用－財(cái)務(wù)費(fèi)用②投資凈收益③營(yíng)業(yè)外收入④營(yíng)業(yè)外支出第五十七頁(yè)，共79頁(yè)。所得稅稅后利潤(rùn)利潤(rùn)總額盈余公積金（含公益金）應(yīng)付利潤(rùn)（即股利）未分配利潤(rùn)（可用于還款資金）圖３項(xiàng)目利潤(rùn)分配示意圖3、利潤(rùn)分配的順序和計(jì)算方法第五十八頁(yè)，共79頁(yè)。五、固定資產(chǎn)投資貸款還本付息預(yù)測(cè)與評(píng)估1、還本付息的資金來(lái)源利潤(rùn)固定資產(chǎn)折舊無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)其他還款資金。指按有關(guān)固定可以用減免的銷售稅金來(lái)作為償還貸款的資金來(lái)源。第五十九頁(yè)，共79頁(yè)。2、還款方式及還款順序①國(guó)外（含境外）借款的還款方式按協(xié)議的要求分別采用等額還本付息或等額還本、利息照付兩種方法。②國(guó)內(nèi)借款的還款方式人民幣當(dāng)年還本額＝當(dāng)年還本資金來(lái)源－外匯當(dāng)年還本額第六十頁(yè)，共79頁(yè)。3、貸款利息的計(jì)算（1）國(guó)內(nèi)貸款利息的計(jì)算①貸款的建設(shè)期利息貸款建設(shè)期每年應(yīng)計(jì)利息＝（年初借款累計(jì)＋本年借款額／２）＊年利率②貸款的投產(chǎn)期利息貸款投產(chǎn)期每年應(yīng)計(jì)利息＝年初借款累計(jì)＊年利率第六十一頁(yè)，共79頁(yè)。（2）國(guó)外貸款利息的計(jì)算在規(guī)定的期限內(nèi)等額還本付息在規(guī)定的期限內(nèi)每年“等額還本、利息照付”第六十二頁(yè)，共79頁(yè)。六、財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)測(cè)算估算表及其相互聯(lián)系投資使用計(jì)劃與資金籌措表固定資產(chǎn)投資估算表流動(dòng)資金估算表總成本費(fèi)用估算表外購(gòu)材料、燃料動(dòng)力估算表第六十三頁(yè)，共79頁(yè)。固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表無(wú)形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)估算表銷售收入和稅金及附加估算表?yè)p益表（即銷售利潤(rùn)估算表）固定資產(chǎn)投資借款還本付息表第六十四頁(yè)，共79頁(yè)。七、投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概念：從企業(yè)角度或者從項(xiàng)目角度對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和資金規(guī)劃分析。主要財(cái)務(wù)報(bào)表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表資金來(lái)源與運(yùn)用表?yè)p益表成本表收入表還款表投資表經(jīng)濟(jì)效果資金規(guī)劃數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)第六十五頁(yè)，共79頁(yè)。e.g

報(bào)表編制案例案例：新建一個(gè)投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)從項(xiàng)目建設(shè)開(kāi)始?jí)勖?年，項(xiàng)目建設(shè)期2年。固定資產(chǎn)50萬(wàn)元，其中自有資金30萬(wàn)元，借款20萬(wàn)元，利率10%，投產(chǎn)后第2年分2年等額償還。流動(dòng)資金20萬(wàn)元，全部為借款，利率10%，每年付息，項(xiàng)目壽命期末還本。已經(jīng)所得稅率33%，基準(zhǔn)折現(xiàn)率12%。試編制項(xiàng)目的財(cái)務(wù)報(bào)表。第六十六頁(yè)，共79頁(yè)。注：①長(zhǎng)期借款借入一般按均勻借計(jì)算，因此借入當(dāng)年計(jì)半年利息；②建設(shè)期利息并入本金第六十七頁(yè)，共79頁(yè)。注：①長(zhǎng)期借款借入一般按均勻借計(jì)算，因此借入當(dāng)年計(jì)半年利息；②建設(shè)期利息并入本金第六十八頁(yè)，共79頁(yè)。注：①長(zhǎng)期借款借入一般按均勻借計(jì)算，因此借入當(dāng)年計(jì)半年利息；②建設(shè)期利息并入本金第六十九頁(yè)，共79頁(yè)。注：①長(zhǎng)期借款借入一般按均勻借計(jì)算，因此借入當(dāng)年計(jì)半年利息；②建設(shè)期利息并入本金第七十頁(yè)，共79頁(yè)。注：①長(zhǎng)期借款借入一般按均勻借計(jì)算，因此借入當(dāng)年計(jì)半年利息；②建設(shè)期利息并入本金第七十一頁(yè)，共79頁(yè)。注：①長(zhǎng)期借款借入一般按均勻借計(jì)算，因此借入當(dāng)年計(jì)半年利息；②建設(shè)期利息并入本金第七十二頁(yè)，共79頁(yè)。注：①長(zhǎng)期借款借入一般按均勻借計(jì)算，因此借入當(dāng)年計(jì)半年利息；②建設(shè)期利息并入本金第七十三頁(yè)，共79頁(yè)。注：①長(zhǎng)期借款借入一般按均勻借計(jì)算，因此借入當(dāng)年計(jì)半年利息；②建設(shè)期利息并入本金第七十四頁(yè)，共79頁(yè)。八、折舊和折舊