最全期貨投資師考試重點(diǎn)歸納

最新最全期貨投資分析師考試重點(diǎn)歸納第一章期貨投資分析概論1.期貨價(jià)格的特性有哪些？特定性：不同的交易所、不同的期貨合約在不同的時(shí)點(diǎn)上形成的期貨價(jià)格不同；遠(yuǎn)期性：期貨價(jià)格是依據(jù)未來的信息或者后市的預(yù)期達(dá)成的虛擬的遠(yuǎn)期價(jià)格；預(yù)期性：反映了市場人士在現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)對未來價(jià)格的一種心理預(yù)期；波動(dòng)敏感性：指期貨價(jià)格相對于現(xiàn)貨價(jià)格而言，對消息刺激的反應(yīng)程度更敏感、波動(dòng)幅度更大。期貨價(jià)格的敏感性源于期貨價(jià)格的遠(yuǎn)期性、預(yù)期性及其不確定性，以及期貨市場的高流動(dòng)性、信息高效性和交易機(jī)制的靈活性。2.期貨投資分析的目的是什么？期貨投資分析的目的是通過行情預(yù)測及交易策略分析，追求風(fēng)險(xiǎn)最小化或利潤最大化的投資效果。3.什么是持有成本假說？持有成本假說是早期的商品期貨定價(jià)理論，也稱持有成本理論。持有成本理論是以商品持有為中心，分析期貨市場的機(jī)制，論證期貨交易對供求關(guān)系產(chǎn)生的積極影響。4.有效市場假說的前提是什么？a．投資者數(shù)目眾多，投資者都以利潤最大化為目標(biāo)；襖b坦．己凳任何與期貨遞投資相關(guān)的胡信息都以隨隱機(jī)方式進(jìn)入漏市場；印c榴．令貧投資者對新舒的信息的反抄應(yīng)和調(diào)整可窗迅速完成。慈5.禿有效市場有茫哪三種形式墨？各自的含艘義是什么？養(yǎng)有效市場分仰成弱式有效舒市場、半強(qiáng)堂式有效市場濾和強(qiáng)式有效痕市場三個(gè)層跟次；日弱式有效市編場假說：當(dāng)安期的期貨價(jià)總格已經(jīng)成分本反映了當(dāng)前德全部期貨市園場信息，技赴術(shù)分析無效；摧半強(qiáng)式有效炭市場：當(dāng)前今的期貨價(jià)格狹不僅已經(jīng)充肆分反映了當(dāng)扁前全部期貨柏市場信息，焰而且所錯(cuò)有的公開可槳獲得的信息爹也已經(jīng)得到膝充分反應(yīng)，羨因此，技術(shù)尚分析和基本盞面分析方法庭都是無效的匯；普強(qiáng)式有效市宿場：當(dāng)前的蓄期貨價(jià)格已馳經(jīng)充分反映零了全部信息腿，包括內(nèi)幕釋消息。蛾6.尾行為金融學(xué)蛾主要有哪些適研究成果葵?怕有效市場假食說認(rèn)為金融佛市場中的價(jià)錦格包含了一呀切信息，因迅而在任何時(shí)災(zāi)候的證券或吐期貨價(jià)釘格均可以看關(guān)作為價(jià)值的晶最優(yōu)估計(jì)。脾這個(gè)假說實(shí)飾際上隱含著魂兩個(gè)假設(shè)前婆提：一是投蚊資者的投資軍行為模式是取沒有偏差的倘；二是投資界者總是以自檢身利益最大鵝化為目標(biāo)。本行為金融學(xué)符認(rèn)為有效市啦場假說本身融并沒有保證羨兩個(gè)假說前澡提一定成立即。行為金融啄學(xué)根據(jù)訓(xùn)對實(shí)際情況例的分析，認(rèn)卻為投資主體靠因?yàn)樾睦硪蛲咚氐挠绊憰?huì)關(guān)經(jīng)常出現(xiàn)違兆反這兩個(gè)假女設(shè)前提的情受況。比如，趴在投資者者什決策行為的滅一般特征研床究方面，沙墳芬連和史蒂寺文指出：盛a.增決策者的偏根好是多樣的題、可變的，誦他們的偏好掉經(jīng)常在決策鬧過程中才形喊成；顛b.撿決策者是應(yīng)捕變性的，他末們根掉據(jù)決策的性獵質(zhì)和決策環(huán)灑境的不同選戚擇決策程序喂和技術(shù)；災(zāi)c.六決策者追求近滿意方案而煎不一定是最優(yōu)方案。保行為金融學(xué)董揭示了新古情典傳統(tǒng)的經(jīng)雀濟(jì)學(xué)和金融錦學(xué)的一個(gè)根鎮(zhèn)本性缺陷憤----暫完全理性假戒說。死與傳統(tǒng)金融縫學(xué)不同，行擠為金融學(xué)認(rèn)敘為市場中的何參與者不是逢完全理性的聚，他們只是訊準(zhǔn)理性人或效者有限理性萬人，他們在賤進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決追策中往往包博含一些系統(tǒng)坑性誤差，這鳥些誤差在有至些情況下，壟成為影響全滲局的錯(cuò)誤。閥在這種情況抽下，市場選淚擇的結(jié)果是糧不確定，其謝機(jī)制常常會(huì)界失靈，非理蒼性交易者完殊全有可能在谷市場中生存固下來。息7.氏期貨投資中肚方法論與方夢法有什么差犧別？肺一般而言，鉆方法是指確緒定的、具體癥的、可以依影循的解決問片題的途徑、持程序或者邏關(guān)輯。晚而方法論不蔽同于具體的胞方法，方法駛論高于具體怠的方法，具朗體表現(xiàn)為：汪a似．索劉方法論不是佳具體方法的鼓簡單集合，幕方法論具有沫整體性要求抽，意味著必焰須關(guān)注方法附之搏間的相互關(guān)勵(lì)聯(lián)及整體狀溪況；窩b教．膛兇具體的方法擔(dān)側(cè)重操作性蟲和技術(shù)性，危解決如何做糞、如何實(shí)現(xiàn)按目的的問題總，而方法論堵必墊須考察這些愉方法的有效現(xiàn)性，注重這顏些方法背后漲的準(zhǔn)則或原開理，解決為溝何這么做、由憑沈什么這么做駱的問題；旋c誼．跳填總結(jié)期貨投萬資分析方法崗或期貨投資導(dǎo)策略背后的潑準(zhǔn)則或原理懷，勢必涉及快更為根本的郊認(rèn)堤識(shí)問題。事析實(shí)上，任何恩期貨投資分永析方法或期奪貨投資策略晚都是建立在謎如何認(rèn)識(shí)期閥貨碰市場和期貨估價(jià)格這個(gè)基肥礎(chǔ)上的。預(yù)d藥．揮瑞只有站在方倦法論高度上聞，才能更好到的審視和評(píng)蠶價(jià)具體方法散的優(yōu)勢，形泰成一定的投準(zhǔn)資勵(lì)理念，并以忘此指導(dǎo)投資艷實(shí)踐。尸因此，對于付期貨投資者迅而言，學(xué)習(xí)紐和掌握大量新的具體分析衡方法和投資衫策略是必要伍的，除親此之外，更現(xiàn)為重要的是洗對期貨投資繪方法論的學(xué)汁習(xí)和探索。巨8.負(fù)期貨投資策繡略中預(yù)測分追析與風(fēng)險(xiǎn)管甜理措施孰輕攤孰重？杜一個(gè)完整的咳投資策略必譽(yù)須包括預(yù)測臟失敗時(shí)的風(fēng)準(zhǔn)險(xiǎn)管理，高彩成功概率的流預(yù)測分析僅洪是成醋功投資的要源素之一，成屈功的投資不講但需要正確隙的市場分析忘，更需要正抖確的風(fēng)險(xiǎn)管木理，可見在刊期貨投資策滅略中預(yù)測分照析和風(fēng)險(xiǎn)管忠理兩者一樣燈重要。倦第二章宏觀董經(jīng)濟(jì)分析止1.切為什么要分壩析宏觀經(jīng)濟(jì)歪？活期貨投資活追動(dòng)中進(jìn)化宏董觀經(jīng)濟(jì)分析趟，目的是對死期貨價(jià)格變款化趨勢進(jìn)化士判斷。頃2.椅期貨投資中駐宏觀經(jīng)濟(jì)分桐析有什么含寇義？礦期貨投資中移的宏觀經(jīng)濟(jì)舒分析有兩層晴含義：其一示，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)德學(xué)理論對宏糞觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行驟狀況遵及趨勢進(jìn)行冬分析，以及賠對各種經(jīng)濟(jì)劣政策及指標(biāo)煉進(jìn)行解讀和群研判；其二射，分析經(jīng)濟(jì)解運(yùn)行、經(jīng)濟(jì)慮政策以及各建種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)皂對期貨市場止和期貨價(jià)格謀的影響。微3.鴉宏觀經(jīng)濟(jì)分嘩析的方法包督括哪些？涌總量分析法奔、結(jié)構(gòu)分析敘法和對比分言析法。丸4.炒為什么商品瘋價(jià)格會(huì)受到責(zé)經(jīng)濟(jì)周期的弱影響？蘿經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周泉期是決定期涼貨價(jià)格變動(dòng)闊趨勢最重要犁的因素。一饑般來說，在圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)愁行良好頑的條件下，炎因?yàn)橥顿Y和贈(zèng)消費(fèi)增加，帽需求增加，氧商品期貨價(jià)蒸格和股指期徑貨價(jià)格會(huì)呈貞現(xiàn)不斷攀升倆的趨勢；反斬之，在宏觀扣經(jīng)濟(jì)運(yùn)行惡慘化的背景下巖，投資和消企費(fèi)減少，社屋會(huì)總需求下魔降，商品期肢貨和股指期勁貨價(jià)格往往墳呈現(xiàn)出下滑接的態(tài)勢。而季與國際市場現(xiàn)關(guān)系密切的亮期貨品種價(jià)壯格波動(dòng)，不仁僅受國內(nèi)經(jīng)碗濟(jì)波動(dòng)的影鼓響，而且還愿受世界經(jīng)濟(jì)西景氣狀況的場影響。夠5.嫁通貨膨脹有需哪些類型，徐各有什么特巡點(diǎn)？娛按物價(jià)的上仙漲幅度和趨蜜勢，可以將洪通貨膨脹劃冒分為溫和通療貨膨脹和惡鉗性通貨膨脹立?；职赐ㄘ浥蛎浟T的形成原因煌可以分為需綠求拉動(dòng)型、傭成本推動(dòng)型片、供求混合非型、慣性通塔貨膨脹?？葴睾屯ㄘ浥蛐敲浿竿ㄘ浥蛴颐浡驶颈ｒ叱衷诖?%-3%西，并且始終拉保持穩(wěn)定的紛通貨膨脹；足惡性通貨膨飼脹指年物價(jià)屬在擋15%神以上，并且?guī)w速加快，鎮(zhèn)個(gè)別時(shí)期超盛過陡100%訂，使國民經(jīng)展?jié)簽l于崩潰的腥通貨膨脹；叼需求拉動(dòng)的內(nèi)通貨膨脹是憲指總需求過祝度增長所引致發(fā)的通貨膨參脹，其原因惠是在勞動(dòng)和仍設(shè)備已靈經(jīng)充分利用煎的前提下，追超過總供給位的過剩需求踩使得物價(jià)水傳平的普遍上鑒升；畏成本推動(dòng)型黑的通貨膨脹遇又稱供給型厭通貨膨脹，歷是由廠商生銹產(chǎn)成本增加灘而引起的一雁般價(jià)格和總水平的上襯漲，成本上曬升的原因通鑄常包括原材居料價(jià)格、工笛資、利潤以狐及進(jìn)口商品魚價(jià)格過度上漲等；佩慣性通貨膨注脹是指一旦堂形成通貨膨覺脹，便會(huì)持谷續(xù)一段時(shí)期站，其形成機(jī)笨理是人們會(huì)澇對通貨棟膨脹做出的毒相應(yīng)預(yù)期，頓進(jìn)而希望持濾續(xù)提高薪資喂，最終費(fèi)用盲傳遞至產(chǎn)品持成本與價(jià)格灑，從而形成持續(xù)通脹。扮6.索什么是通貨翠緊縮，通貨浮緊縮對經(jīng)濟(jì)郵增長有何影挪響？動(dòng)依據(jù)諾貝爾焰經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得約主保羅·薩長繆爾森的表綱述，價(jià)格和連成本正在普主遍下降即是隆通貨緊縮；脆通貨緊縮對禁經(jīng)濟(jì)增長的退影響：通貨妖緊縮對于經(jīng)廈濟(jì)增長的影蕩響與經(jīng)濟(jì)周鈔期密切相關(guān)村，經(jīng)濟(jì)發(fā)土展處于正常廢態(tài)勢時(shí)，通夢貨緊縮不會(huì)保帶來重大困細(xì)難；當(dāng)經(jīng)濟(jì)秋處于衰退時(shí)叨，通貨緊縮嬸會(huì)增加經(jīng)濟(jì)畏復(fù)蘇的難度撒。如果價(jià)格勇水平的下降贈(zèng)是由生產(chǎn)里但全面進(jìn)步所暴產(chǎn)生的，這晶對于經(jīng)濟(jì)發(fā)恐展是已經(jīng)好級(jí)事，因?yàn)楦父叩男什惶K僅有助于企犬業(yè)降低成本宣和價(jià)格，而蝶且有利于企駐業(yè)獲得更多椒的利潤。一愈般而言，生憂產(chǎn)力的提高遼會(huì)產(chǎn)生的通轉(zhuǎn)貨緊縮是短摘期的，并且巡下跌的幅度澤大多可以容扁忍。特定情刊況下，通貨停緊縮會(huì)加速遷經(jīng)濟(jì)的衰退甚。首先，通栽貨緊縮增加卸了貨幣的購循買力，促使斃人們增加儲(chǔ)難蓄減少支出嚇，消費(fèi)支出埋受到抑制；吧其次，通貨呆緊縮期間實(shí)痕際利率水平醫(yī)增長，資金晨成本增加，炸投資項(xiàng)目實(shí)晃際收益率減拍少，社會(huì)投原資支出減少愚；此外，商大業(yè)活動(dòng)停滯雕使就業(yè)率和突名義工資傾鑰向下降，而另居民收入減催少會(huì)進(jìn)一步懷減少消費(fèi)支屈出。擊7.逃什么是國際耐收支，影響潤匯率的因素貼有哪些？新國際收支分銀為狹義的國頌際收支和廣廳義的國際收的支。狹義的去國際收支指舌一國在一定諸時(shí)期委（常為委1洪年）內(nèi)對外希收入和支出嘴的總額。廣瞞義的國際收話支不僅包括順外匯收支，悲還包括一定惰時(shí)挽期的經(jīng)濟(jì)交衰易：（鄰1延）國際收支早是一個(gè)流量稿概念。（投2迎）所反映的詞內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)誠交易，包括訓(xùn)：商品鉆和勞務(wù)的買驟賣、物物交纏換、金融資汗產(chǎn)之間的交率換、無償?shù)泥弳蜗蛏唐泛凸饎趧?wù)的轉(zhuǎn)移扮、無償?shù)膯文较蚪鹑谫Y產(chǎn)析的轉(zhuǎn)移。（與3屯）記載的經(jīng)鵝濟(jì)交易是居炭民與非居民爽之間發(fā)生的件。迫(4)橡國際收支既似有私昏人部門交往堤的內(nèi)容，也付有政府部門暢交往的內(nèi)容燦；既有基于孕經(jīng)濟(jì)目的而蝴產(chǎn)生的各種街交易，也包材括因非經(jīng)濟(jì)議動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生精的交易。域影響匯率的芳主要因素有遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)增長率倡差異、國際拔收支狀況、舊通貨膨脹率固、利率差異碗、預(yù)期鍬因素、中央凍銀行的干預(yù)擊、宏觀經(jīng)濟(jì)超政策差異。私8.湊財(cái)政政策包詢括哪些內(nèi)容約？牌A味．猾劃財(cái)政支出政膀策：公共開沸支、政府購輩買和財(cái)政補(bǔ)眠貼；煙B摘．稅收政策詞或收入政策半：增減稅收俱；央C竭．財(cái)政赤字侮和盈余：擴(kuò)計(jì)張性財(cái)政政庭策和緊縮性衫財(cái)政政策。賠9.晌緊縮性財(cái)政感政策如何對金商品期貨價(jià)號(hào)格產(chǎn)生影響飛？航緊縮性財(cái)政碑政策對商品摧市場的影響止：一是減少穿需求，降低編價(jià)格。如果捕是以減少公垃共工下程開支、減仍少政府購買斥等方式是實(shí)次行緊縮性財(cái)美政政策，則眠會(huì)直接減少企商品的總需渣求；如果是誘以增稅的辦非法實(shí)行緊縮屯性財(cái)政政策表，減少企業(yè)誓和居民的可亭支配收入，聾從而使消費(fèi)你需求減少，管間接減少商搶品的總需求多；現(xiàn)貨市場梨需求疲弱將柜會(huì)進(jìn)一步推免動(dòng)商品價(jià)格孟下跌，進(jìn)而抗推動(dòng)商品期泛貨價(jià)格的下織跌。二是減諷少商品進(jìn)口校，增加出口條。一國政府食實(shí)行緊縮性禿財(cái)政政策（箏IS-LM場程模型勒中輪IS掉曲線左移）循，在總需求義萎縮的情況仆下，會(huì)出現(xiàn)遍下列情況：坦（澆1需）會(huì)導(dǎo)致國串民收入下降集和市悄場利率水平摘下降。對開剃會(huì)經(jīng)濟(jì)體而效言，國民收缺入越低，進(jìn)頂口會(huì)越少，張進(jìn)出口也會(huì)孝增加。（良2鐘）糠可能是該國保國內(nèi)通貨膨硬脹率下降，況使得國內(nèi)商為品相對國外移商品更便宜陷，導(dǎo)致商品橡出口增加，練進(jìn)口減少。它（黃3翁）浮動(dòng)匯率市制度下，緊抄縮性財(cái)政政尤策導(dǎo)致國內(nèi)雖利率暫時(shí)降抱低，吸引國召際資本流衡出，從而勞醋動(dòng)本幣貶值約，而這將刺午激商品的出施口并抑制進(jìn)效口，進(jìn)出口考增加，挨IS渾曲線回移。果（襲4啟）噸固定匯率制譯度下，政府伐實(shí)行緊縮性僑財(cái)政政策，灘本國貨幣面姥臨貶值。亭10.告寬松貨幣政耕策對金融市近場影響如何傍？娛在利率期貨糾市場上，利歸率水平下降柏，將使得固違定收益?zhèn)膬r(jià)值上升捕，對利率期港貨是逐利好消息。樂在外匯市期學(xué)貨場上，利陸率下降可能找引起資本溢兩出，著將引遠(yuǎn)起本幣貶值盾，外幣升值皺；挨另一方面，搜利率下降將列引起國內(nèi)投午資和消費(fèi)需災(zāi)求上升，這惕將抑制出口彈，刺激出口寶，從而進(jìn)一斧步加大本幣鑄貶值壓力，訂使得外幣升浮值。院在股指期貨潮市場上，一閣方面，利率闖水平的下降長將降低企業(yè)碌的成本，從遍而擴(kuò)大企業(yè)睬的盈奇利空間，對啞股指是利好押消息；另一洪方面，寬松弊貨幣政策會(huì)拴拉動(dòng)總需求充，使得短期摘內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增回長加快，宏辭觀經(jīng)濟(jì)的快攤速增長狀態(tài)華也會(huì)推動(dòng)股被指上漲。釘從長期來看駛，利率、股量指和外匯期扭貨市場的走很勢通常受到鋒實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)緣行狀態(tài)制約報(bào)，寬陣松貨幣政策棗會(huì)改變名義宰利率和通貨騎膨脹率水平究，實(shí)際利率玩和實(shí)際無GDP黑不受其影響留。域11.客央行有哪些按調(diào)控貨幣供辜應(yīng)量的手段車？誓再貼現(xiàn)利率限、公開市場朗操作和法定悠存管準(zhǔn)備金綿率是央行調(diào)道控貨幣供應(yīng)紐量的三種手楊段。兼12.杜如何理解通顆貨膨脹和貨奸幣政策的關(guān)秒系？錢A詳．欣冷在通貨膨脹即時(shí)期，央行渾提高貼現(xiàn)率豬，使商業(yè)銀稻行覺得貼現(xiàn)濟(jì)無利可圖，以這樣就限制覆或減少珍了商業(yè)銀行北向央行的貼壓現(xiàn)活動(dòng)，使豎商業(yè)銀行減才少放款，這筐意味著貨幣綁供給量的減殲少。闊B堤．在通貨膨北脹時(shí)期，總歪需求大于總娘供給，物價(jià)重上升。央行債向公開市場扁賣出政府債鉆券，由于棄賣出債券意展味著回籠一邊筆現(xiàn)款，在允乘數(shù)效應(yīng)的飼反向作用下魯，使貨幣供紋應(yīng)量成倍減假少。貨痰幣供應(yīng)量的攤減少將會(huì)導(dǎo)鬧致市場利率呆上升。同時(shí)摧，由于央行烏大量賣出債可券也會(huì)使債窄券價(jià)格執(zhí)下跌，這意鳴味著債券的趙內(nèi)在收益率屈提高，其結(jié)摸果也是導(dǎo)致延市場利率上差升。市場利塊率上升消將使得一部保分意愿投資獻(xiàn)及消費(fèi)因利蠶益比較而取佩消，這樣就閃起到了減少艙總需求的作峽用。此C拾．通貨膨脹亦時(shí)期，央行批提高法定存慮管準(zhǔn)備金率正，這將迫使結(jié)商業(yè)銀行減嘗少放款會(huì)收堤回一些貸類款，引起銀藝行存款的多允倍減少，從智而使貨幣供得應(yīng)量減少。草13.哨從經(jīng)濟(jì)學(xué)的績角度，如何早理解商品的羅金融屬性？碧從經(jīng)濟(jì)學(xué)的虛角度，商品飄的金融屬性應(yīng)是具有投資沫和投機(jī)的價(jià)榨值，價(jià)格取遭決了未來的滴預(yù)期育收益和風(fēng)險(xiǎn)損性。而商品喂的商品屬性符是使用價(jià)值初，價(jià)格取決么于供求關(guān)系珍。暫14.裕政府的產(chǎn)業(yè)握政策包括哪塵些？層主要包括以戀下三個(gè)方面堂的內(nèi)容：產(chǎn)崇業(yè)結(jié)構(gòu)政策符、產(chǎn)業(yè)組織態(tài)政策以及產(chǎn)久業(yè)區(qū)域布局識(shí)政策。筍15.墨用以反映經(jīng)低濟(jì)運(yùn)行的總靠量指標(biāo)包括犯哪些？駛用以反映經(jīng)添濟(jì)運(yùn)行的總妙量指標(biāo)包括煎:GDP圣、冷GDP撲平減指數(shù)、填CPI鹿、驕PPI泥、工業(yè)增加膛值、失上業(yè)率、國際疏收支等。乳16.途我們?yōu)槭裁磋€要關(guān)注工業(yè)山產(chǎn)值？涉A料．常馳該指標(biāo)直接戲反映了工業(yè)烈部門的景氣撓狀況，工業(yè)妨生產(chǎn)數(shù)據(jù)穩(wěn)薯步攀升表明際經(jīng)濟(jì)處于上辱升期，亡對于生產(chǎn)資狐料的需求也寇會(huì)相應(yīng)的增描加，可最為斗原油、基本多金屬等工業(yè)橫原材料需求啊狀況判完斷的重要依扇據(jù)；途B桶．該指標(biāo)與碑實(shí)際灶GDP啊的計(jì)算密切野相關(guān)，能夠鬧輔助判斷整娘體經(jīng)濟(jì)狀況絕。高指標(biāo)還啄可作為制粉造業(yè)就業(yè)，浪平均小時(shí)收弱入及個(gè)人收挽入等經(jīng)濟(jì)數(shù)眨據(jù)的先行指等標(biāo)。洗17.潛分析價(jià)格指燕數(shù)應(yīng)當(dāng)關(guān)注悅哪些內(nèi)容？迫價(jià)格指數(shù)是匪衡量任何一國個(gè)時(shí)期與基窮期相比，物砍價(jià)總水平的槳相對變化的敗指標(biāo)。最重益要的價(jià)障格指數(shù)包括社消費(fèi)者價(jià)格剪指數(shù)（稠CPI瓜）、生產(chǎn)者箱價(jià)格指數(shù)（星PPI倚）和我GDP后平減指數(shù)。畫18.酷經(jīng)濟(jì)分析中燥的需求類指盜標(biāo)有哪些？日經(jīng)濟(jì)分析中育的需求類指俊標(biāo)主要包括偵：全社會(huì)固西定資產(chǎn)投資竄、新屋開工豐和營建許可小、社會(huì)從消費(fèi)品零售肅總額和零售斥銷售。膊19.賣常用的經(jīng)濟(jì)閱領(lǐng)先指標(biāo)有西哪些？獄常用的經(jīng)濟(jì)構(gòu)領(lǐng)先指標(biāo)包川括：赴ISM雪采購經(jīng)理人縫指數(shù)（水PMI到）、中國制訓(xùn)造業(yè)采購經(jīng)撫理人指數(shù)非和暮OECD裂綜合領(lǐng)先指咬標(biāo)。昂20.忍什么是美元債指數(shù)，美元凝指數(shù)的權(quán)重求如何分配的密？尊美元指數(shù)（駕USDo異llar份Index西®雕，即末USDX壁），是綜合傷反映美元在徐國際外匯市秩場的匯率久情況的指標(biāo)瞞，用來衡量腫美元對一攬跌子貨幣的匯叫率變化程度策。它通過計(jì)宮算美元和對革選定的一攬賤子貨幣的綜移合的變化率腿，來衡量美倍元的強(qiáng)弱程俊度，從而間夕接反映美國珠的出口競爭資能力和進(jìn)口畫成本的變動(dòng)掏情況。應(yīng)幣別指數(shù)權(quán)捕重（％）：疑歐元融57.6垂%撤、日元索13.6責(zé)%藏、英鎊構(gòu)11.9%獎(jiǎng)、加拿大元功9.1%池、瑞典克男朗止4.2%排、瑞士法郎碧3.6%策。緩21.踢美元指數(shù)的佛漲跌說明了立什么？儀美元指數(shù)上室漲，說明美扣元與其他貨哨幣的的比價(jià)掌上漲也就是被說美元升值賊，那么國際木上主要遼的商品都是環(huán)以美元計(jì)價(jià)呢，那么所對億應(yīng)的商品價(jià)禽格應(yīng)該下跌按的。美元升香值對本國的肯整個(gè)經(jīng)濟(jì)有左好處，提升申本國貨幣的激價(jià)值，增加習(xí)購買力。但肆對一些行業(yè)侮也有沖擊，保比如說，出怠口行業(yè)，貨該幣升值會(huì)提乳高出口商品輕的價(jià)格，因鵲此對一些公慢司的出口商轎品有影響。防若美指下跌汪，則相反。梨22.R許J/CRB劇嘉指數(shù)由哪些幣商品組成，述是怎樣計(jì)算貧的？牧RJ/CR誦B鑄指數(shù)包括柏19扣個(gè)商品期貨毒品種，其分健為四組及四言個(gè)權(quán)重等級(jí)河，除Ⅰ組中殘?jiān)驮谳^指數(shù)中的權(quán)姜重高達(dá)爪23%糞之外，其他漢每組中各期越貨品種所占罷權(quán)重相同，菌最低的橘子蠟汁、鎳、擔(dān)小麥權(quán)重只展有型1%太。Ⅰ組包括訊三種原油類愁產(chǎn)品：原油李、燃料油和哨汽油（權(quán)重首為炊33%勝）；Ⅱ組闊包括橡7閱種流動(dòng)性很鳴強(qiáng)的商品：淋天然氣、黃指金、活牛、切白銀、銅、棚鋁和鎳（圖42%撓）；Ⅲ組由爐4脈種流動(dòng)商品這構(gòu)成糖、棉浴花、咖啡和朝可可（散20%熄），而Ⅳ組捏則包括了價(jià)兇值多樣性的夜商品大豆、叢小麥、玉米擇、冰凍濃縮望橙汁和瘦肉幣豬（鋪5%漏）。銅和黃紛金在Ⅱ組中授他們所占的占權(quán)重均為肺6%灌。蘆第三章期貨有投資基本面鄉(xiāng)分析家1痕．御攔需求與供給嘩的含義是什艘么？巨需求是在一罵定的時(shí)期，山在一既定的描價(jià)格水平下閱，消費(fèi)者愿錘意并且能夠教購買的商品四數(shù)量；刃供給是在某拐一時(shí)間內(nèi)和份一定的價(jià)格乓水平下，生偵產(chǎn)者愿意并取可能為市場訓(xùn)提供商品或君服務(wù)的數(shù)量。躬2輔．資令需求的變動(dòng)啞與需求量的排變動(dòng)有何區(qū)凱別？草通常將價(jià)格南變動(dòng)引起的鈴需求數(shù)量變焦動(dòng)稱為需求住量變動(dòng)，而銳將價(jià)格之外蒜的因素（人表口的下自然增長率駐，收入增加須、消費(fèi)者偏青好、通貨膨隸脹、預(yù)期和倍替代品價(jià)格裳等）導(dǎo)致的稿需求數(shù)量的樓變動(dòng)稱為需停求的變動(dòng)。灌在圖形上，臟需求量的變漁動(dòng)是在一條揉需求曲線上柳移動(dòng)，而需阿求的變動(dòng)是墻需求曲線的薄左右移動(dòng)。脹3馬．效壟供給的變動(dòng)畜與供給量的母變動(dòng)有何區(qū)趟別？屬通常將價(jià)格屆變動(dòng)引起的朗供給數(shù)量變淘化稱為供給愚量變動(dòng)，而硬將價(jià)格之外班的因素（生勸產(chǎn)成敲本、政策、餃一國的政治與情況、國際粒關(guān)系及戰(zhàn)爭濃、氣候條件榮、市場結(jié)構(gòu)和、通貨膨脹悟和預(yù)期等）撕導(dǎo)致的供給灰數(shù)量的變動(dòng)拔稱為供給的鷹變動(dòng)。在圖踩形上，供給碗量的變動(dòng)是座在一條供給傘曲線上移動(dòng)繼，槍而供給的變案動(dòng)是供給曲靜線的左右移牢動(dòng)。粉4賽．針岡什么是需求暈的價(jià)格彈性辛？什么是供秘給的價(jià)格彈鋒性？胸需求的價(jià)格醒彈性是指“溜需求量變動(dòng)齒的百分比”量除以“價(jià)格綁變動(dòng)的百分西比”。顏供給的價(jià)格江彈性是指“駛供給量變動(dòng)福的百分比”杠除以“價(jià)格幸變動(dòng)的百分希比”。男5去．組年決定需求價(jià)才格彈性的因壯素有哪些？屠決定需求價(jià)瑞格彈性的因盆素主要有替續(xù)代品的豐裕敢程度和支出故比例，另外膜彈性大小與澇考察懸時(shí)間長短也熔有很大的關(guān)危系。獎(jiǎng)6褲．積誤農(nóng)產(chǎn)品和工汪業(yè)品的供給哲曲線特點(diǎn)有寄何區(qū)別？桿農(nóng)產(chǎn)品供給大曲線：農(nóng)產(chǎn)以品的供給通倒常以作物年輸度作為度量著時(shí)間。當(dāng)收豐獲期結(jié)束后訂，當(dāng)萍期的產(chǎn)量就燈已經(jīng)確定，峰當(dāng)期的最大挪供給量等于床當(dāng)期產(chǎn)量與封上期期末庫裕存量之和?；禺?dāng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)盟格太低時(shí)，托有些農(nóng)場主京會(huì)產(chǎn)生一定礎(chǔ)的惜售心理升，但如果考漢慮農(nóng)產(chǎn)品存買儲(chǔ)所需要的顫存儲(chǔ)費(fèi)及數(shù)耗量和質(zhì)量的誕損耗，存儲(chǔ)濱的成本并不鵲小。更重要肉的是有些農(nóng)前產(chǎn)品沒有辦兔法存儲(chǔ)或長用期存儲(chǔ)后根變本不具備經(jīng)縱濟(jì)性。比如森，有些農(nóng)產(chǎn)絨品如蛋類和倉馬鈴薯是容貨易腐爛的，病無法長期存?zhèn)麅?chǔ)。又如，饑對活牛與活鉤豬來說，一韻旦達(dá)到銷售拔重量之后，川除了短暫的昌延遲外，不爛論價(jià)格如何寇，生產(chǎn)者都容不得不將其穩(wěn)送到市場上賭去銷售。對勝于這類難以廁存儲(chǔ)的商品宋而言，其供鋸給量在收獲匪期內(nèi)幾乎是聽固定的，換偵言之，供給填量不會(huì)因價(jià)派格低而少，蒼也不會(huì)因價(jià)期格高而多。傅其供給彈性源幾乎為零，程其供給曲線母將退化為一照條與縱軸平屆行的直線。予工業(yè)品供給沒曲線：期貨圈交易中的工廉業(yè)品主要有找金屬和能源百兩大類。工列業(yè)品的特點(diǎn)嚴(yán)是采贊用連續(xù)化生校產(chǎn)方式，沒限有明顯的年慎度界限，但媽同樣有正常架的庫存。庫召存變化既是牛供給量大小山的標(biāo)志，也渠是需求量大帆小的重要指移標(biāo)。同一種銀工業(yè)產(chǎn)品，典在不同階段戶其供給彈性東大小也不同造。葬一般而言，拴當(dāng)生產(chǎn)能力樣利用不充分讓，即閑置能偉力較大時(shí)，濫供給彈性比蒙較大；反之號(hào)，當(dāng)生產(chǎn)能彎力充分利用喊，閑置能力帶較小時(shí)，供舊給彈性就較慚小。這時(shí)，練由于短期內(nèi)睬擴(kuò)大供給的驗(yàn)?zāi)芰τ邢蓿輧r(jià)格的上漲艙幅度會(huì)非常賴驚人。盲7坐．禮拌均衡價(jià)格的損含義及如何伯決定？兔均衡價(jià)格的繁含義：指一餅種商品需求犯量與供給量頸相等時(shí)的價(jià)奧格。這時(shí)該頃商品的需求效價(jià)格逆與供給價(jià)格裹相等稱為均辟衡價(jià)格，該脅商品的需求摸量與供給量稀相等稱為均馳衡數(shù)量。航均衡價(jià)格是測在市場上供花求雙方的競竹爭過程中自嬌發(fā)地形成的把。均衡價(jià)格孟的形成也就遼是價(jià)隨格決定的過經(jīng)程。因此，咬價(jià)格也就是販由市場供求代雙方的競爭編所決定的。謙需要注意的作是，均衡價(jià)易格形成，即獲價(jià)格的決定也完全是自發(fā)般的，如果有殲外力的干預(yù)背（如壟斷力隆量的存在或留國家的干預(yù)宿），鄙那么，這種固價(jià)格就不是括均衡價(jià)格。兵8夢．鎮(zhèn)耳供求定理如撒何決定商品離期貨價(jià)格？絨A銜．需求變動(dòng)寫對均衡價(jià)格雜的影響：需奶求增加，均娃衡價(jià)格上升主，均衡數(shù)量嗎增加；需求嗎減少，均務(wù)衡價(jià)格下降為，均衡數(shù)量裁減少。結(jié)論縫是：需求變息動(dòng)引起均衡孟價(jià)格與均衡員數(shù)量同方向榜變動(dòng)。鏟B收．供給變動(dòng)瓶對均衡價(jià)格油的影響：供鐘給增加，均沉衡價(jià)格下降厚，均衡數(shù)量吃增加；供給隨減少，均禮衡價(jià)格上升底，均衡數(shù)量腹減少。結(jié)論袋是：供給變責(zé)動(dòng)引起均衡蹈價(jià)格反方向賓變動(dòng)，均衡零數(shù)量同方向變動(dòng)。度9呢．樣疤什么是蛛網(wǎng)奸理論？蛛網(wǎng)浸理論的三個(gè)汪假設(shè)是什么林？核蛛網(wǎng)理論是饑一種動(dòng)態(tài)均繭衡分析，其循運(yùn)用彈性原瘦理解釋某些蘋生產(chǎn)周期較立長的商品在正失去稀均衡時(shí)發(fā)生和的不同波動(dòng)粥情況。陳蛛網(wǎng)理論的鬧三個(gè)假設(shè)：國一是從生產(chǎn)棟到產(chǎn)出需要獸一定的時(shí)間容，而且在這額段時(shí)間內(nèi)生桿產(chǎn)規(guī)獎(jiǎng)模無法改變區(qū)；二是本期固產(chǎn)量決定本陰期價(jià)格；三縣是本期價(jià)格竟決定下期產(chǎn)擠量。絕10醫(yī)．溜盲如何用蛛網(wǎng)骨理論分析農(nóng)損產(chǎn)品？繪a.房收斂型蛛網(wǎng)解。當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品近供給彈性小玩于需求彈性妨?xí)r，價(jià)格和建產(chǎn)量的波動(dòng)援越來越弱，立并逐省步收斂，最鬧后趨于均衡動(dòng)b.謙發(fā)散型蛛網(wǎng)奸。當(dāng)供給彈語性大于需求陶彈性時(shí)，價(jià)軌格與產(chǎn)量的后波動(dòng)越來越旦大，價(jià)格和轉(zhuǎn)產(chǎn)量植離均衡點(diǎn)越榴來越遠(yuǎn)，不冶能趨于均衡撒c.湯封閉型蛛網(wǎng)透。當(dāng)供給彈嗓性等于需求阻彈性時(shí)，價(jià)群格與產(chǎn)量的餐波動(dòng)始終按塞同一幅度進(jìn)脾行，儀波動(dòng)幅度既劣不是越來越幫小，也不是旱越來越大。收價(jià)格與產(chǎn)量機(jī)既不能回到員均衡點(diǎn)，也有不會(huì)離均衡傻由點(diǎn)越來越脈遠(yuǎn)。滾農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)質(zhì)具有很強(qiáng)的榆周期性。農(nóng)療業(yè)生產(chǎn)者在肆確定播種規(guī)握模時(shí)，很大柜程度上會(huì)受毀到當(dāng)期黨價(jià)格的影響翼，而生產(chǎn)規(guī)江模確定后又這很難更改。母因此，在現(xiàn)心實(shí)中農(nóng)產(chǎn)品奸價(jià)格很容易熊發(fā)散型蛛網(wǎng)刺波動(dòng)的狀態(tài)炒。批11播．影響期貨惱價(jià)格的共同速性因素有哪鳴些？戶影響期貨價(jià)議格的共同性駛因素包括：譜庫存、替代見品、季節(jié)性曾、自然因素抄、宏觀經(jīng)濟(jì)送形勢車及經(jīng)濟(jì)政策店、政治因素?cái)臣巴话l(fā)事件窯、投機(jī)等。膨12魄．仇械期末庫存與文供求之間是勿什么樣的關(guān)擠系？凳從一國的供額求數(shù)量來看己，期末庫存躲與供求之間糟的關(guān)系式為陵：準(zhǔn)期末庫存吵=老期初庫存寨+斬當(dāng)期產(chǎn)量嗽+館當(dāng)期進(jìn)口量帽-瓦當(dāng)期出口量旁-麥當(dāng)期消費(fèi)食其中，期初阻庫存、當(dāng)期尖產(chǎn)量、當(dāng)期渴進(jìn)口量著三臨項(xiàng)為當(dāng)期可珍供應(yīng)量；而蠻當(dāng)期出口量甚和當(dāng)期消費(fèi)宴為當(dāng)期需求擔(dān)量。如果當(dāng)煩期可供應(yīng)量叔大于當(dāng)期需退求量，則期扁末庫存勢必傳增加，反之毀，則期末庫島存勢必減少絕。叢從全球范圍想內(nèi)考察，期如末庫存與供疾求之間的關(guān)把系式為：兇期末庫存萌=開期初庫存釘+軋當(dāng)期產(chǎn)量裂-康長期消費(fèi)胖其中，期初牲庫存、當(dāng)期攻產(chǎn)量為當(dāng)期園可供應(yīng)量；房而當(dāng)期消費(fèi)喉為當(dāng)期需求拘量。如果當(dāng)們期供應(yīng)量大廚于當(dāng)期需求史量，則期末勉庫存勢必增橋加，反之，疏則期末庫存割勢必減少。伯13怖．舌掀替代品對期令貨價(jià)格有何案影響？常一般而言，毫替代品與被索替代品之間玻具有競爭關(guān)乘系。如果替滿代品的供求袖關(guān)系發(fā)生重廚大變寒化，就會(huì)打集破被替代品忘原有的平衡遙，導(dǎo)致價(jià)格婚出現(xiàn)較大的描波動(dòng)。方14爺．蘭炕農(nóng)產(chǎn)品期貨竭價(jià)格為何會(huì)滲呈現(xiàn)明顯的坊季節(jié)性走勢打？梅農(nóng)產(chǎn)品的供丙應(yīng)或需求具驅(qū)有季節(jié)性特蔥點(diǎn)，一般農(nóng)菌產(chǎn)品的供應(yīng)火都是在每年彼同一時(shí)期集春中上軍市，而需求陜卻是分散的陜。供需的季作節(jié)性特點(diǎn)會(huì)艱引發(fā)價(jià)格的特季節(jié)性波動(dòng)務(wù)，因此，農(nóng)飾產(chǎn)品期貨價(jià)炭格呈現(xiàn)明顯悄的季節(jié)性走糕勢。菠15改．蝶葉投機(jī)對期貨善價(jià)格的影響裂有何特點(diǎn)？仙買漲不買跌縱是人們的一慣種普遍心理懼。當(dāng)市場價(jià)轟格上漲時(shí)，赴掙錢效應(yīng)會(huì)假使更多人愿呆意買腦進(jìn)，并且有承些人還愿意智進(jìn)行實(shí)物投深機(jī)，即買進(jìn)勇貨物后囤積瘡起來。盡管克這些購買者癢并不是貨物喇的真正需求資者，但至少蓮暫時(shí)加大了朋需求，加劇陷了供不應(yīng)求雄的局面。當(dāng)制市場價(jià)格下霞跌時(shí)，又會(huì)屆發(fā)生相反的昆情況，甚至卻連實(shí)際使用命者也會(huì)降低倘儲(chǔ)備量，這液有加劇了供題大于求的局勇面。軟在期貨交易旁者，這一現(xiàn)斬象不僅存在腦，有時(shí)甚至索會(huì)變現(xiàn)的更洽突出。當(dāng)市魔場處于牛市窯時(shí)人緣氣向好，一楊些微不足道衰的消息都會(huì)縫刺激投機(jī)者導(dǎo)的看漲心理逆，引起價(jià)格喪上漲；當(dāng)市即場處于熊市袖時(shí)，人心思妖空，即使有脂利好消息也會(huì)會(huì)被忽視，移而一些微不謠足道的利空伍消息則會(huì)被辦放大，以至粉于價(jià)格繼續(xù)申下跌。樂與中小投機(jī)跨者相比，大勝投機(jī)商引發(fā)患期價(jià)漲跌的菊能力更大，萬這也是交易遇者為什么特輩別關(guān)撓注大戶持倉鴿數(shù)量及方向病的原因。大三投機(jī)商如果愧過度投機(jī)，卵很可能導(dǎo)致惜期貨價(jià)格非鑄理性漲跌，指這種漲跌，鳳用其他合理公因素是無法側(cè)解釋的。志16絨．煎售對影響因素蠟進(jìn)化量化有愈哪些優(yōu)點(diǎn)？柔A.霜可以比較全逃面地用具體輸數(shù)值表達(dá)各菠種因素的影掃響力度。量亂化分析以客剖觀市場狀態(tài)采作為分馬析研究的依臟據(jù)，避免了鐵人性主觀判碼斷上的失誤隙和缺陷。驟B.馳量化分析不休僅可以確定護(hù)單一因素的熱影響力度，骨還可以揭示曾多因素之間筐的關(guān)系，這拍對于包座含大量信息秘沖擊而又瞬兵息萬變的金告融市場是非脫常重要的。窗C.李量化分析在揚(yáng)表現(xiàn)形式上鈔更直觀，在百深度挖掘上司更全面、更卡精確、更可霧靠，且更有隨說服力。趨D.犯量化分析為蛾建立預(yù)測模目型打好了基弓礎(chǔ)，明確應(yīng)苗納入分析框淺架體系的各訂因素，明確捧應(yīng)選取業(yè)的數(shù)據(jù)來源圾和范圍，是比建立模型的視基礎(chǔ)工作。冰17擊．松抽如何對影響楊因素進(jìn)化量儀化？勒對影響因素芳進(jìn)化量化有督很多方法：亂比如變量間奏相關(guān)性分析齡、因果關(guān)系總檢驗(yàn)法、協(xié)澇整檢驗(yàn)方法生18糧．光冒平衡表分析極法有何優(yōu)點(diǎn)搜和不足？場平衡表分析尖法的優(yōu)點(diǎn)：騰一項(xiàng)非常有朵用的參考資練料，能清楚剛列示各種關(guān)薪鍵的數(shù)據(jù)；捧平衡表分析急法的不足：桂平衡表本身富沒有辦法回鑰答期貨價(jià)格臟是否合理的召問題。鞋19肅．景輩如何識(shí)別季裙節(jié)性走勢規(guī)董律？忽識(shí)別某期貨硬品種季節(jié)性研走勢的常用帆方法是計(jì)算倍季節(jié)性指數(shù)鵝，即利用統(tǒng)紐計(jì)方法計(jì)算檔出預(yù)測目標(biāo)迎的季節(jié)性指災(zāi)數(shù)，以測定感季節(jié)性波動(dòng)寫的規(guī)律性。蜘20擠．因鑄分類排序法賽適用于什么讓情況？步驟內(nèi)是怎么樣的列？屋分類排序法明適用于有效陷數(shù)據(jù)時(shí)間不致長；數(shù)據(jù)不采全面和無法源滿足定量分恒析方法對資勻料以挺及數(shù)據(jù)全面膜性的要求的境情況。國分類排序法駕的基本步驟夫：稍a.賣確定影響價(jià)悄格的主要因敘素或指標(biāo)；播b.船將每一個(gè)因繡素或指標(biāo)的氣狀態(tài)按里多愧、利空的程捆度進(jìn)行等級(jí)貴劃分；墊c.珠對每一個(gè)因盡素或指標(biāo)的搭狀態(tài)進(jìn)行評(píng)口估，得出對鹿應(yīng)貴的數(shù)值；藝d.妹將所有指標(biāo)學(xué)的所得到的介數(shù)值想家求滿和，并根據(jù)促加總數(shù)值評(píng)齒估該品種未旁來趨勢。軍21險(xiǎn)．筍隸回歸分析法齊有何優(yōu)點(diǎn)？螞在使用該法勵(lì)時(shí)，應(yīng)注意寧哪些問題？表回歸分析法匪的優(yōu)點(diǎn)：首衛(wèi)先，回歸分耳析法在分析攀多因素模型緊時(shí)，更加簡革單和方便；灑其次，平運(yùn)用回歸模膨型，只要采鑼用的模型和芳數(shù)據(jù)相同，巨通過標(biāo)準(zhǔn)的忙統(tǒng)計(jì)方法可有以計(jì)算出唯灑一的結(jié)果，榴但在圖和表縣的形式中，要數(shù)據(jù)之間關(guān)氏系的解釋往聲往因人而異幸，不同分析喝者畫出的擬腰合曲線很可莫能也是不一碼樣的。如果善用回歸分析禿，不同的分幼析者根據(jù)這抱些數(shù)據(jù)可獲祖得相同的擬棕合曲線；最茅后，回歸分亭析可以準(zhǔn)確介地計(jì)量各個(gè)連因素之間的鞏相關(guān)程度和撐回歸擬合程告度的高低，廣提高預(yù)測方真程式的效果豪。淺使用回歸分伶析方法時(shí)，把應(yīng)注意的問串題：應(yīng)用一顫元線性回歸來分析法，必棄須對影響市蝕場現(xiàn)堆象的多種因巡素做全面的術(shù)分析。只有師當(dāng)諸多的影擇響因素中，憂確實(shí)存在一射個(gè)對因變量懷影響作用明缺顯高于其他雅因素的變量晨，才適合將以它作為自變革量，應(yīng)用一營元線性回歸晉分析法進(jìn)行遠(yuǎn)分析。屢22渡．?dāng)[旗基本面分析贈(zèng)有哪些基本女步驟？勤A鳥．診輩熟悉品種背桑景：熟悉的篇過程其實(shí)是撞學(xué)習(xí)的過程背。閱讀大量災(zāi)的相關(guān)背景鐮資料及文獻(xiàn)悶是必須跨的，但這些奶資料的優(yōu)點(diǎn)掠是介紹比較快系統(tǒng)，缺點(diǎn)得是缺乏動(dòng)態(tài)惱跟蹤且分析攝深度有限；適B程．收集統(tǒng)計(jì)音數(shù)據(jù)：數(shù)據(jù)響是基本面分站析最基本的熄元素，可以憤從特定的政柔府部門、非遭營利研究快機(jī)構(gòu)和營利迎性研究機(jī)構(gòu)衡等組織獲取貍；園C掃．辨析及處娘理數(shù)據(jù)：不岡同的統(tǒng)計(jì)機(jī)詞構(gòu)、不同的述統(tǒng)計(jì)組織、指不同的統(tǒng)計(jì)起口徑及不同油的統(tǒng)計(jì)方去法會(huì)造成數(shù)血據(jù)有矛盾之違處。對于分逐析者而言，顧必須對這些判數(shù)據(jù)的含義話及由來有一小個(gè)清晰的了解。乞23畝．漆辦基本面數(shù)據(jù)想處理應(yīng)該注茄意什么問題擔(dān)？筒由于基本面父分析涉及的豎時(shí)間周期較灰長，價(jià)格有撞自然上漲趨稅勢，因此在些涉及分析商斬品的令長期價(jià)格時(shí)辛，應(yīng)該提出巷通貨膨脹對剩價(jià)格的影響天。陶24慘．封遞解釋模型和翻預(yù)測模型有受何區(qū)別？驢解釋模型的刷影響因素與料價(jià)格的時(shí)間紋幾乎同步，腥在變量下面乏以下標(biāo)消t襯的形式來表眉示變量圓發(fā)生的時(shí)間箱，表示為：欺Pt=f贏（象xt聲，撐yt驟，珍zt窮）；解釋模削型在實(shí)際運(yùn)蘇用中有可能怖為混合模型閱。弦預(yù)測模型的授影響因素與拌價(jià)格的時(shí)間接不同步，在本變量下面以膜下標(biāo)塵t-1棚的形式來表傭示變量糖發(fā)生的時(shí)間莫，表示為：造Pt-1=爺f痕（兇xt-1矩，席yt-1蜻，阻zt-1桶）；預(yù)測模破型只有當(dāng)解臉釋模型中的皂因素預(yù)測相納對悔容易時(shí)才可糠用于預(yù)測。滿25綢．嶄陜建立模型有分哪些注意事飽項(xiàng)？糟A稼．螺望對建立模型挽者而言，當(dāng)乳模型不能解滲釋過去某段位時(shí)間內(nèi)價(jià)格狐行為時(shí)，也筑有積極的意夏義。剖B啟．必須分清粥實(shí)際數(shù)據(jù)與蠶在此之前的壽估計(jì)值之間嗽的差別。促第四章期貨他投資品種分陸析澇1.春簡述農(nóng)產(chǎn)品芬行業(yè)分析的豬共同特征。犁農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格估走勢分析可療以根據(jù)一段良時(shí)間內(nèi)影響治農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)寨的重大環(huán)境仿因素改變和紀(jì)供求別關(guān)系轉(zhuǎn)換的各利多或利空化的態(tài)勢來研妖判，內(nèi)容包蔥括宏觀經(jīng)濟(jì)灰、政策導(dǎo)向制等外因作用誤和平衡表調(diào)刷整、庫存需攪求比變化等悔供求態(tài)勢的臭相對變化，運(yùn)判斷農(nóng)產(chǎn)品梁的合理價(jià)值納區(qū)間和當(dāng)前暮所處階段。質(zhì)但應(yīng)用時(shí)亦羅需注意：（企1佛）農(nóng)產(chǎn)品也倘是商品，商老品的價(jià)值是泄用貨幣來衡處量的，故測策算價(jià)值區(qū)間憑時(shí)不應(yīng)僅參飯照歷史數(shù)據(jù)常，科技進(jìn)步略和金融形勢指直接影響農(nóng)偽產(chǎn)品計(jì)價(jià)基挑礎(chǔ)。（桃2引）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)粗格行橋情具有明顯窩季節(jié)性，農(nóng)機(jī)產(chǎn)品平衡表晃的數(shù)據(jù)大多糠為官方公布撲，如美國農(nóng)艱業(yè)部的月度竄報(bào)告、季度曉報(bào)告。相對亭于已經(jīng)體現(xiàn)兔市場預(yù)估數(shù)說據(jù)的即時(shí)行尤情和領(lǐng)先的卻價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)罵制，農(nóng)產(chǎn)品該官方報(bào)告數(shù)券據(jù)具有明顯揉的時(shí)滯性和收方向性，在忘期貨市場中甩有可能一個(gè)奪利空的報(bào)告歇帶來的是利迅空出盡的上轟漲行情。（勝3升）農(nóng)產(chǎn)品作酬為人類食物慘和生存需求銳的一般特征唇，具有明顯擦的相關(guān)性和素可替代性，葡不能只看一攀個(gè)品種的平鎖衡表。不同永品種、不同深市場、不同警關(guān)聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品辣的期貨合約悶之間的價(jià)格吩可以從相互泰之間的邏輯貌關(guān)系和比價(jià)那關(guān)系計(jì)算出狡的價(jià)格偏離嶄程度和回歸則關(guān)系。（鍵4懼）受種植條掩件刷和資源稟賦袖的限制，農(nóng)漲產(chǎn)品產(chǎn)量具旁有相對有限他性，人口需次求增長帶動(dòng)盞的需求增長滑具有相對無堆限性，因此償，在一般金赴融形勢下，架多頭行情表溫現(xiàn)的比較明切顯，單邊投惱機(jī)容易導(dǎo)致借價(jià)格向上偏相離機(jī)會(huì)較多身。攏2.師簡述農(nóng)產(chǎn)品扔產(chǎn)業(yè)鏈分析叼的基本環(huán)節(jié)鼓和主要關(guān)注閣的內(nèi)容。錫對于農(nóng)產(chǎn)品廟行業(yè)的產(chǎn)業(yè)顯鏈而言，從搖農(nóng)產(chǎn)品的生聽產(chǎn)到最后的解消費(fèi)，一般挪都會(huì)經(jīng)歷三蚊個(gè)不構(gòu)同的階段，完分別是農(nóng)作許物種植、生全產(chǎn)加工以及譜下游消費(fèi)。紀(jì)不同的基本筆面因素會(huì)通江過不同階段藥產(chǎn)生影響，宅進(jìn)而影響到探期貨市場的甲價(jià)格。沫（旋1郵）區(qū)紹農(nóng)作物種植城階段，主要那關(guān)注天氣因登素和季節(jié)因淘素；劣（捕2宜）替迅農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)牲加工階段，槐主要關(guān)注采孟購環(huán)節(jié)、生越產(chǎn)加工環(huán)節(jié)血和產(chǎn)品銷售崇環(huán)節(jié)；舟（厲3將）葛麗下游企業(yè)需蜜求階段，主益要關(guān)注成本年因素和下游劣因素。罪3.盲如何進(jìn)行農(nóng)攪產(chǎn)品的季節(jié)汗分析？芽農(nóng)產(chǎn)品的共痛性就是具有傅固定的一年荒一度的播種針、生長和收謊獲季節(jié)性周捆期，也恰恰據(jù)是農(nóng)輔產(chǎn)品這種特附有的季節(jié)性哀供求關(guān)系變垮化使得其價(jià)巷格波動(dòng)在每趴年的一些特畏定時(shí)期內(nèi)同悅向運(yùn)動(dòng)的媽趨勢性十分套明顯。一般紋來說，我們今可以根據(jù)這絲種季節(jié)性特讀征把農(nóng)產(chǎn)品損走勢大體分樂為：播種生捎長階段、收多獲季節(jié)、銷急售淡季和銷燙售旺季等幾纖個(gè)不同階段針?？?.望影響農(nóng)產(chǎn)品傻進(jìn)口成本的趁因素有哪些演？舉例說明均。驗(yàn)國外進(jìn)口的罰考慮因素包遭括進(jìn)口成本獸、港口庫存晌量、匯率和驢進(jìn)口關(guān)稅。譜進(jìn)口成本主旋要是秧到岸價(jià)格、本港雜費(fèi)和運(yùn)使輸成本，決撫定了企業(yè)的傭原料成本。景對于大豆這牲種進(jìn)口依存創(chuàng)度較高的品困種而言，進(jìn)三口到岸價(jià)格院直接影響著燃國內(nèi)大豆現(xiàn)貨貨市場價(jià)格溫。影響進(jìn)口這大豆到岸價(jià)議格的主要因授素包括離岸恢（秀FOB生）現(xiàn)貨升貼烏水、大洋運(yùn)環(huán)費(fèi)和期貨運(yùn)伐作成本。竹5.僻如何看待和尸分析農(nóng)產(chǎn)品蔥之間的比價(jià)險(xiǎn)關(guān)系？忌農(nóng)產(chǎn)品比價(jià)廟是指同一市油場、同一時(shí)綠間不同農(nóng)產(chǎn)巨品價(jià)格蔑(就主要指收購權(quán)價(jià)格迫)示之間的比例伶關(guān)駁系。農(nóng)產(chǎn)品帖比價(jià)分單項(xiàng)為比價(jià)和綜合骨比價(jià)。主要糞包括糧食產(chǎn)鉗品與經(jīng)濟(jì)作信物產(chǎn)品之間賭、糧食產(chǎn)品肅與畜產(chǎn)品之郊間、糧食產(chǎn)碑品與土特產(chǎn)姐品之間、各赴種不同糧食未產(chǎn)品之間收譜購價(jià)格的比燈例關(guān)系。農(nóng)虎產(chǎn)品之間的榜比價(jià)關(guān)系合注理與否，關(guān)異系到農(nóng)業(yè)生哈產(chǎn)中各產(chǎn)品園互相爭地、鋒爭勞力、爭餓肥料等問題聞的正確處理打，也關(guān)系到既農(nóng)業(yè)生產(chǎn)乃睜至整個(gè)國民謹(jǐn)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)反發(fā)展。速6.員如何分析農(nóng)夕產(chǎn)品的庫存斑消費(fèi)比與供窗求大勢的關(guān)辰系？扯農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)敬格走勢實(shí)質(zhì)懸上是該產(chǎn)品宜供求態(tài)勢動(dòng)促態(tài)作用的現(xiàn)收象，在整個(gè)累農(nóng)產(chǎn)品的生濤產(chǎn)和消秋費(fèi)過程中，艱能夠反映該皂產(chǎn)品供求態(tài)蔬勢的指標(biāo)就息是庫存消費(fèi)孫比。變庫存消費(fèi)比討是指本年度聚年末庫存與仰本年度消費(fèi)踩量的百分比廢值。請庫存消費(fèi)比呆是對供應(yīng)緊筒張程度的描肯述，他說明檔我們能將多棕少剩余供給亂量結(jié)轉(zhuǎn)到下格一年，定作為對下一驗(yàn)?zāi)甓犬a(chǎn)量的塊保險(xiǎn)供給量瞇。特7.舞影響基本金援屬價(jià)格的共稍同因素有哪值些？瞎影響基本金隸屬價(jià)格的共遷同因素：宏堂觀經(jīng)濟(jì)（正腦相關(guān)）和國選家政策（產(chǎn)巧業(yè)政策和貿(mào)婆易政策）、辟金融屬性（魂融資工具、繼投機(jī)工具和辛資產(chǎn)類別）掃、匯率因素捆、庫存因素動(dòng)和周邊市場挎。鍬8.夜基本金屬行才業(yè)有哪些共搞同特點(diǎn)？醒A獅．圣咸與經(jīng)濟(jì)環(huán)境喚高度相關(guān)，吃周期性較為笑明顯；妻B顯．銜候產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)烤大致相同，活定價(jià)能力存趣在差異；幟C務(wù)．矮琴需求彈性大笑于供給彈性嫂，供求變化定不同步；屆D?。?jí)舻V山資源壟截?cái)?，原料供脆?yīng)集中。鋒9.繩基本金屬產(chǎn)獨(dú)業(yè)鏈分析包童括哪些內(nèi)容祝？界（闖1農(nóng)）礦山采選將：主要考慮巨的因素是金砌屬礦產(chǎn)資源曉具有不可再蹲生性。對于干礦產(chǎn)資源供依應(yīng)寸的變量因素你中，我們主精要考慮的因酒素中主要有魂：礦資源分俘布情況；潛賞在礦山的勘肅探和開發(fā)情璃況；已開發(fā)醫(yī)礦山的開發(fā)穗程度（現(xiàn)在給和未來的產(chǎn)初能、產(chǎn)量和吉擴(kuò)產(chǎn)情況）他；因工會(huì)罷完工、能源短無缺、地震和幼暴風(fēng)雪災(zāi)害限等突變因素四對礦山造成壺的減產(chǎn)或停雄產(chǎn)影響。蘿（困2桃）金屬冶煉念：主要關(guān)注集原料供應(yīng)及虜加工費(fèi)、冶眨煉企業(yè)的產(chǎn)壟能和產(chǎn)量、策生產(chǎn)成本和鼠進(jìn)出口成本。魯（判3鉤）金屬加工像：金屬制品番加工屬于金那屬產(chǎn)業(yè)鏈的絲中間環(huán)節(jié)，麥行業(yè)整體規(guī)舅模較小，企遭業(yè)姻數(shù)量多相對帖分散，與上山游冶煉企業(yè)城和下游各種甲金屬制品消探費(fèi)企業(yè)相比談，定價(jià)能力墳最差，并不掘具備影響金嫁屬價(jià)格的能盲力。對于金咐屬市場供需彈關(guān)系進(jìn)行分穴析，金屬加演工環(huán)節(jié)屬于呈中間需求，屢關(guān)注重點(diǎn)是晚企業(yè)開工率候以及訂單情掙況，以了解檔實(shí)際及潛在交的消費(fèi)狀況須。懂（籠4式）終端消費(fèi)辜：終端消費(fèi)通行業(yè)分析和往消費(fèi)替代性練。啟10.尖什么是眠TC/RC萌？任TC/RC格駁是指精銅礦礦轉(zhuǎn)化為精銅尊的總費(fèi)用。藥TC奮就是處理費(fèi)比或粗煉費(fèi)，徹而耳RC折就是精煉費(fèi)賭。蒼TC/RC搭堂是礦產(chǎn)商或禿貿(mào)易商然(餃賣方級(jí))割向冶煉廠商障或貿(mào)易商蛇(規(guī)買方膽)壞支付的、將鵝銅精礦加工前成精煉銅萌的費(fèi)用。目致前通行的做擊法是，銅精秘礦加工完畢盆后，礦產(chǎn)商吵或貿(mào)易商與卵冶煉廠商事寒先談好里TC/RC吸費(fèi)用，然后搶從基于隔LME染基準(zhǔn)價(jià)確定嶺的售價(jià)中扣暫除鞭TC/RC勵(lì)吊費(fèi)用，就是連銅精礦的銷絡(luò)售價(jià)格。所鑒以，最后還飾原的仍是買沉方向賣方支代付銅精礦的阻價(jià)格。械TC懶／涉RC進(jìn)高企表明冶疊煉廠商的收薪益高，研必將極大刺誤激冶煉廠商帥的生產(chǎn)積極勸性，但決定甘TC鞭／壇RC糾水平高低的希重要因素是耕銅礦砂的供學(xué)求關(guān)系。一緞般而言，當(dāng)調(diào)銅礦砂供應(yīng)絡(luò)短缺時(shí)，礦占山在對冶煉撐廠商的談判聞中占據(jù)主動(dòng)扯，其支付的菜TC詞／忍RC贊就會(huì)下降；綱反之，當(dāng)銅筒礦砂供應(yīng)充余裕時(shí)，躬TC狼／槍RC每就會(huì)上漲。倚換言之，炭TC泥／快RC回與探銅精礦的供屑應(yīng)量具有正提向關(guān)系。正顯因?yàn)槿绱?，評(píng)一般可以將蛙TC辜／吉RC錫的變化稱之桑為銅精礦供貧需的晴雨表蛋。木11.詳鋁的成本構(gòu)逝成有什么特你點(diǎn)？咐電解鋁是高暗耗能產(chǎn)業(yè)蒙,遞平均每噸電旦解鋁的耗電要量為閃1.45夾萬千瓦時(shí)，能電力成本在棟中國電解掩鋁生產(chǎn)成本鬧占比亂35%-4報(bào)0%疊左右，電價(jià)鈔對電解鋁成辰本存在較大近影響，電價(jià)噴每降一分錢挖電解鋁和成本即可減震少信145裹元；平均每筑噸電解鋁消部耗氧化鋁為焦1.95塘噸，氧化鋁債成本占比在扔35%誘左右。合由此，氧化尾鋁和電價(jià)的鼓價(jià)格波動(dòng)直雁接影響了電隔解鋁成本的公變動(dòng)。桿12.監(jiān)鋅的消費(fèi)結(jié)桿構(gòu)有什么特盡點(diǎn)？好鋅的主要中貫間制品（鍍盾鋅板、壓鑄繼件、鋅基合登金）在國內(nèi)垮主要被用在嫌建筑業(yè)、汽傭車業(yè)和思家電業(yè)。目粗前，國內(nèi)建名筑業(yè)用鋅占口精鋅產(chǎn)量的延33%瑞。弟13.閑能源化工行孔業(yè)分析有何服特點(diǎn)？貪A貴．蕉刻受原油走勢翼影響：原油蜻對化工品的咐影響主要有偷兩個(gè)方面，希一是從成本傍上構(gòu)成推汪力，二是對帶投資者心理黑產(chǎn)生影響。扎能源和化工匹品在走勢上蓋具有趨同性污，尤其是餡原油在在一征段時(shí)間內(nèi)形劃成明顯上漲邪趨勢時(shí)，很乞容易引發(fā)現(xiàn)沖貨市場跟漲份，期貨市耍場大量資金綱涌入炒作。寫但是，在油盟價(jià)變現(xiàn)溫和羅時(shí)，主導(dǎo)化賞工品價(jià)格走浙勢的是其灘自身的基本狠面。因此，茂原油對化工性品到底產(chǎn)生撇多少影響力舅關(guān)鍵是看原盯油上漲的薦幅度及持續(xù)霜時(shí)間。懷B佳．避臣價(jià)格波動(dòng)具出有季節(jié)性和之頻繁波動(dòng)性丹：化工品在支生產(chǎn)上并沒貓有如農(nóng)產(chǎn)品甚般有季節(jié)遙性的供應(yīng)特球點(diǎn)，但在其團(tuán)需求上存在迎季節(jié)性特點(diǎn)矮，使得期貨花價(jià)格也會(huì)呈設(shè)現(xiàn)上漲概全率較大的季裙節(jié)、下跌概類率較大的季頌節(jié)和價(jià)格盤權(quán)整概率較大患的季節(jié)三種糠情況。能慢源化工產(chǎn)業(yè)顯鏈長，供求秤關(guān)系的變化扛對期貨價(jià)格塌的影響很大撒程度上受交愿易者心理泳預(yù)期變化的繞左右，從而脫導(dǎo)致期貨價(jià)莊格反復(fù)頻繁貪波動(dòng)。還C矛．傍俊產(chǎn)業(yè)鏈影響舍因素復(fù)雜多案變：石化產(chǎn)恨業(yè)鏈較為復(fù)符雜，影響因披素眾多，且加個(gè)品種具諷有各自的特閣點(diǎn)。無論是赴分析成本還鹿是供需，都斑需要對各個(gè)秤環(huán)節(jié)有清晰固的認(rèn)識(shí)，壓忽視了任何蓄一個(gè)環(huán)節(jié)的傻客觀現(xiàn)實(shí)都蜘容易產(chǎn)生反禽應(yīng)過度或反塘應(yīng)滯后?；\D喬．勿鵝價(jià)格具有壟肯斷性：分析漠化工產(chǎn)業(yè)終侍端產(chǎn)品價(jià)格勺不易，因?yàn)轶w石化領(lǐng)域的古“中間體”郵價(jià)格往往由輕生產(chǎn)企業(yè)根傘據(jù)成本加上條企業(yè)的加工駱利潤報(bào)價(jià)形班成，而買方族只能被動(dòng)暢接受，所以呈化工品具有根壟斷性。越域是靠近產(chǎn)業(yè)丹鏈上端的企扎業(yè)，其價(jià)格元壟斷性越強(qiáng)。許14.定我國石化產(chǎn)屯品價(jià)格形成跟有何特點(diǎn)？辛化工品價(jià)格料的形成主要導(dǎo)受兩種因素釘主導(dǎo)：一是閥消費(fèi)拉動(dòng)；癥二是成本推殿動(dòng)。不同的頂是，煤成本的推動(dòng)買不如需求的守拉動(dòng)來得那驅(qū)么順暢。常皆常由于產(chǎn)業(yè)峰鏈中某一環(huán)個(gè)節(jié)的阻礙，浩而無法完成換價(jià)格的傳導(dǎo)周過程，致使天該加工環(huán)節(jié)吩的邊際利潤錯(cuò)降低，甚至爺處于虧損狀廳態(tài)。茶15.毯化工品價(jià)格榆傳導(dǎo)有何特濫點(diǎn)？舊A嗚．夠倒時(shí)間滯后性旗：由于石化碗產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)復(fù)雜，所以涂價(jià)格在傳導(dǎo)子中存在著滯哪后性，越遙是下游的產(chǎn)頌品，越在價(jià)制格傳導(dǎo)過程紋中處于劣勢走。距B若．態(tài)乳過濾短期小適幅波動(dòng)的特淋點(diǎn)：從短期柔來說，原油誕價(jià)格的波動(dòng)勵(lì)對石化中間答體實(shí)際價(jià)家格影響一般率并不立即顯苦現(xiàn)出來，而腐各環(huán)節(jié)原料兆和產(chǎn)品的價(jià)行格是決定其則當(dāng)時(shí)價(jià)格率波動(dòng)的重要彎因素；而從霸中長期來看佛，原油價(jià)格仰波動(dòng)對石化混產(chǎn)品價(jià)格波墊動(dòng)具有重蘿要的指引作測用。杰C撿．百躬傳導(dǎo)過程可蝕能被阻斷：幕上游產(chǎn)品價(jià)筑格的波動(dòng)并街不是一定能震引起跨環(huán)節(jié)歪下游產(chǎn)品拘相應(yīng)的價(jià)格屑變動(dòng)，有時(shí)包，下游產(chǎn)品黎受供求狀況巧或其他因素妙影響，價(jià)格咽可能呈現(xiàn)籠相反的波動(dòng)雁。般D耐．躬碰可能的差異嬌化：由于受畫石化產(chǎn)品加嗽工工藝的不晶同或者消費(fèi)革結(jié)構(gòu)的變化堤等因素影巨響，一些石文化產(chǎn)品與上藝游直接原料掩價(jià)格存在較船大的差異性箏。兵E蹦．昂岡國際市場價(jià)語格的影響：疼在石腦油和緩最終產(chǎn)品之跡間各環(huán)節(jié)的迷產(chǎn)品屬于石組化“中間臉體”，進(jìn)口預(yù)依存度較高殊的“中間體幻”，其定價(jià)棚常常受到國爬際市場價(jià)格味的影響。進(jìn)兵口依存度越螞高，受國際屯市場價(jià)格的袍影響就越大旱。在我國，款“中間體”元的定價(jià)通蛛常參照亞太笑地區(qū)的市場續(xù)結(jié)算價(jià)，而脈最終定價(jià)權(quán)伍則主要集中腿在中石油和鐮中石化手中。嚇16.談?dòng)绊懺推邗r貨價(jià)格的主門要因素有哪這些？鑰A婦．號(hào)鮮原油需求：掛在預(yù)測原油憐價(jià)格時(shí)，通聲常應(yīng)從分析北全球的工序賽平衡入手，鋤我們首先伯看原油需求悄。經(jīng)濟(jì)增長耀是影響原油邪需求的主要比因素，要對單原油消費(fèi)的愉增長作出梁規(guī)劃，就要攤對消費(fèi)國的伯國民生產(chǎn)總乏值作出預(yù)測育。不同國家販和地區(qū)的原筐油消費(fèi)與搖GDP圖的增長比率平不盡相同，柱發(fā)展中國家的在經(jīng)濟(jì)增長監(jiān)中，單位經(jīng)前濟(jì)活動(dòng)的耗肢油水平較高。劑B閃．蒼童原油供給：宣為較為充分撞的需求數(shù)據(jù)廈相比，原油鑒的供應(yīng)數(shù)據(jù)挪顯得較為缺變乏。主要倡原因在于，健與需求方相貴比，原油的彈供應(yīng)相對集六中，這讓投須資者在判斷引未來原油祖的供應(yīng)狀況外時(shí)心存疑慮岔。原油供給泰主要來自歐羽佩克國家和鄉(xiāng)非歐佩克國貞家，相關(guān)艦數(shù)據(jù)可以通娃過多個(gè)機(jī)構(gòu)窩提供的數(shù)據(jù)像整理獲得，慨最重要的是苦國際能源署史和美國能藏源部公布的售工序數(shù)據(jù)。圈石油輸出國違的鄰13桃個(gè)成員國大乞約占全球石戴油供給的老40%揚(yáng)。臟歐佩克的任夢務(wù)就是調(diào)節(jié)虎“原油市場觀的供需平衡浙”，進(jìn)而影譯響原油價(jià)格達(dá)。而非歐宋佩克國家的伙產(chǎn)量始終處斗于最大化的抹狀態(tài)，較難隆估算。另外籃，原油供應(yīng)欠中，剩余睜產(chǎn)能和煉制拉瓶頸也是需叔要考慮的因擴(kuò)素。情C節(jié)．爸腐庫存：原油攪平衡表的所屋有數(shù)據(jù)中，肥庫存數(shù)據(jù)最賽接近所謂的堂“暗箱”了倚。事實(shí)上，融除了姐OPEC扮國家以外，尾庫存數(shù)據(jù)幾練乎不存在。泥因此，平衡腎分析與預(yù)測痰總是在“不酬斷地變化”愧。換言之，遠(yuǎn)庫存數(shù)據(jù)代準(zhǔn)表特定時(shí)期減的變化，而礦非絕對的庫揮存水平。逃這種變化就撕是預(yù)測的消求費(fèi)量與預(yù)測籌的產(chǎn)量（包萍括非靠OPEC本國家和勁OPEC喇國家產(chǎn)肚量）的差額蛾。在統(tǒng)計(jì)原惜油庫存時(shí)，悼美國的商業(yè)反庫存是比較飛準(zhǔn)確的，美叢國能源下徐屬的能源情乒報(bào)署（鍵EIA艦）每周及時(shí)劈公布。種D懶．融壁OPEC慎的政策：網(wǎng)OPEC樓的政策變化趟可能是預(yù)測謎原油價(jià)格的鼠關(guān)鍵因素。頃通常，油賴價(jià)長時(shí)間在欣一定的區(qū)間刷內(nèi)波動(dòng)，但想當(dāng)價(jià)格低于殃該區(qū)間的地謊步區(qū)域時(shí)，差OPEC閃就扭會(huì)減產(chǎn)。理OPEC旨減產(chǎn)的結(jié)果冶是原油價(jià)格板會(huì)慢慢止跌群并逐漸回升泡。所以，通悅常原夕油價(jià)格偏離綢底部區(qū)域的右時(shí)間一般不起會(huì)太長；英E毫．糞亡地緣政治和表突發(fā)事件：肅有時(shí)突發(fā)事某件會(huì)迫使原旱油價(jià)格明顯掩偏離正常區(qū)坡域，或者顫在該范圍內(nèi)劫進(jìn)行調(diào)整。熊世界最主要叛的是有儲(chǔ)藏奴大多地處政派治敏感地區(qū)僵，其中包抄括伊朗、尼促日利亞和委飛內(nèi)瑞拉。一噸旦這些地區(qū)祝局勢不安定沿并導(dǎo)致原油潑供應(yīng)中斷，哄那么原油價(jià)晝格將會(huì)立即括飆升；忘F錄．行燕自然因素影運(yùn)響：颶風(fēng)對璃原油價(jià)格有范顯著影響，膀因?yàn)槊绹拿自凸I(yè)基摟地集中在坡墨西哥灣，壓而這一帶恰退是颶風(fēng)多發(fā)泥地。一旦海神上作業(yè)平臺(tái)介遭到破壞，妖油價(jià)就會(huì)被迫上漲；桿G蛋．塊委資金的推動(dòng)拼。攻17.襪影響化工品伏期貨的主要蘆因素有哪些蕩？賠A瓶．旱謙供需情況：睡供給方面主萬要可以從兩五方面考慮：問一是國內(nèi)生紗產(chǎn)商的供給塔情況；二縮是國外進(jìn)口音情況。我國忠許多石化產(chǎn)劣品仍需要大垃量進(jìn)口以滿方足國內(nèi)生產(chǎn)露的需求，朵所以，在分催析國內(nèi)自身票供應(yīng)情況的灰同時(shí)，也需槐要結(jié)合國外知進(jìn)口情況。勒需求方面盛則主要考慮減經(jīng)濟(jì)發(fā)展中突的實(shí)際需求笛，以及一些幸投機(jī)需求。厲隨著季節(jié)的博交替，化私工產(chǎn)品的需殲求量會(huì)有所鵲起伏。來自纖下游消費(fèi)結(jié)警構(gòu)造成的季里節(jié)性需求差負(fù)異是造成常化工品季節(jié)各性波動(dòng)的主尾要原因。狹B崖．凈申下游開工情從況：石油產(chǎn)飼品價(jià)格會(huì)影坡響化工產(chǎn)品抬的生產(chǎn)成本謹(jǐn)，而生產(chǎn)成企本則直接及影響石化產(chǎn)居品生產(chǎn)商的扔積極性，在目生產(chǎn)成本較賠高的形勢下敞，生產(chǎn)廠商覺面臨微利汁或虧損的局蔽面，往往會(huì)襲降低開工率朽。反之，在祖生產(chǎn)成本較瘦低時(shí)則會(huì)傾每向于提高據(jù)開工率，以冶追逐更大的侵利潤，從而慢對其直接或蘋間接上游的剩石化產(chǎn)品價(jià)蠻格起到推屢動(dòng)作用。因壘此，下游工最廠的開工率潛對需求起直件接作用，進(jìn)諷而對價(jià)格產(chǎn)脅生影響。慕C政．命延相關(guān)商品價(jià)護(hù)格：由于替湖代關(guān)系，相拔關(guān)商品價(jià)格圍的變動(dòng)也會(huì)不影響石化產(chǎn)貨品價(jià)格走勢。報(bào)D驟．省哲原油價(jià)格：胸化工行業(yè)具牧有較強(qiáng)的上霸下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)蒼動(dòng)性特點(diǎn)，奏而原油作為灰基礎(chǔ)能源臘和化工原料姓，其價(jià)格對慈化工下游行師業(yè)有重要的笨影響。原油橋價(jià)格上漲首泉先將推動(dòng)舟原油采掘業(yè)感毛利率增加島，處于原油奴產(chǎn)業(yè)鏈中下旅游的企業(yè)成鴨本同時(shí)增加則，由于成慧本上漲，最菜終消費(fèi)品價(jià)碌格亦將上漲稀。但當(dāng)原油尿價(jià)格上漲到嫌中期，總體鍵來說則是掘上游收益下火游受累，但撲是影響的程賠度仍然需要襯從多方面加乖以考量，這指主要取決廁于行業(yè)消化直油價(jià)上漲的鑄能力，具體順包括：原油樣及原油上漲艷引致的其他井成本占該千行業(yè)生產(chǎn)成育本的比重、爐行業(yè)向下游肅轉(zhuǎn)嫁價(jià)格的汁能力、提高驢技術(shù)水平以輝及改善成跌本結(jié)構(gòu)的潛森力。層E喚．琴其國家宏觀政研策及法規(guī)對幼價(jià)格的影響勸：主要包括鹽人民幣匯率想、進(jìn)口關(guān)稅喉、出口退壩稅以及國家戶產(chǎn)業(yè)政策取辛向等。憑18.尊期貨市場上喪的貴金屬品詞種有哪些？筍期貨市場上心的貴金屬品內(nèi)種有：金、再銀、鉑和鈀夸四個(gè)品種。顧19.代貴金屬中需腔求的特殊性濁主要表現(xiàn)為削哪些方面？熔貴金屬中需牢求的特殊性砌主要表現(xiàn)首魚飾需求和工陣業(yè)需求。譜20.債黃金的二次鹽資源主要包案含哪些？很黃金的二次韻資源包括再脾生金、央行更售金和生產(chǎn)繞商對沖三個(gè)趕方面，補(bǔ)足翻了每年生產(chǎn)貸所形成佛的不足。再匹生金指的是破首飾等回收替后再做成金尸錠投入黃金熱市場，而非泛以舊換新。烏央行售金是犬指各國中央否銀行和國際毛組織銷售所狗持有的黃金污。生產(chǎn)商對剪沖是生產(chǎn)商深利用現(xiàn)貨、蜂期貨和期權(quán)在市場進(jìn)行保零值的活動(dòng)。京21.態(tài)美元對黃金山的影響主要邁表現(xiàn)為哪些侄方面？求A喘．捎素美元是黃金斧國際市場上莖的標(biāo)價(jià)貨幣盲，因而與金排價(jià)呈現(xiàn)負(fù)相瓶關(guān)；太B駝．遺終黃金作為美蓮元資產(chǎn)的替餃代投資工具渾，一般而言罵，在美元匯毅價(jià)看漲的時(shí)得候，投資禍于美元資產(chǎn)柳的資金會(huì)急屋劇增加，黃線金市場則會(huì)尊相對清淡，歌黃金價(jià)格也丑會(huì)下跌。薦反之，黃金蘭則會(huì)受到追萄捧，價(jià)格也突會(huì)上升。豪22.新黃金除供需啄影響因素外順，還有哪些謊影響因素？趟黃金除供需勁影響因素外聾，還有美元煩走勢、原油估、地緣政治釣以及通貨膨莖脹等因素。壘23.孤經(jīng)濟(jì)周期與耐股市的關(guān)系食式怎樣的？沃一般說來，燃在經(jīng)濟(jì)衰退啄時(shí)期，股票撿價(jià)格會(huì)逐漸輔下跌；到蕭懷條時(shí)期，股餃價(jià)跌至最低堂點(diǎn)；罩而在經(jīng)濟(jì)復(fù)元蘇開始時(shí)，翁股價(jià)又會(huì)逐跳步上升；到編繁榮時(shí)，股吼價(jià)則上漲到傲最高點(diǎn)。這界種動(dòng)因來源圍于：當(dāng)經(jīng)濟(jì)檔開始衰退之旅后，企業(yè)的斯產(chǎn)品滯銷，覽利潤相應(yīng)減潛少，促使企惠業(yè)減少產(chǎn)量聾，股票紅利摩也隨之不斷拘減少，股票顛因預(yù)期收益寇不佳而早拋抬售，股市下惑跌。當(dāng)經(jīng)濟(jì)室衰退已經(jīng)達(dá)正到蕭條時(shí)，乏整個(gè)經(jīng)濟(jì)處跨于癱瘓狀況炒，大量的企炒業(yè)倒閉，投區(qū)資者過度反勾應(yīng)使整個(gè)股溜市跌幅超出掃預(yù)期，市場鄉(xiāng)處于蕭條和受混亂之中。度此時(shí)政策刺電激紛紛出臺(tái)臺(tái)，經(jīng)濟(jì)周期宜出現(xiàn)最低谷詢之后又出現(xiàn)亭緩慢復(fù)蘇的孔勢頭，企業(yè)棍盈利逐步改踩善，市場預(yù)順期股息紅利得增加，股市足回升；當(dāng)經(jīng)姐濟(jì)由復(fù)蘇達(dá)難到繁榮階段逃時(shí)，企業(yè)的洋商品生產(chǎn)能消力與產(chǎn)量大嗽增，商品銷日售狀況良好槳，企業(yè)開始斤大量盈利，膏股息、紅利訴相應(yīng)增多，界股票價(jià)格上爆漲至最高點(diǎn)挽。毫無疑問默，經(jīng)濟(jì)周期欲影響股價(jià)變沙動(dòng)，但兩者適的變動(dòng)周期弊又不是完全嘉同步的。偽24.殃政策對股市花的影響表現(xiàn)味在哪些方面霉？鷹（矛1合）點(diǎn)哭貨幣政策：欲總體說，寬抱松的貨幣政涂策有利于股搭市上揚(yáng)，而休從緊的貨幣屋政策愁將使股市價(jià)感格下跌。主共要邏輯如下窗：第一，寬博松的貨幣政固策為企業(yè)的匆生產(chǎn)描發(fā)展提供充指足的資金，沿促進(jìn)企業(yè)利賞潤上升，從喇而帶動(dòng)股價(jià)般上升。第二嘉，寬渣松的貨幣政始策下，社會(huì)才總需求增大挨，刺激生產(chǎn)筐發(fā)展；同時(shí)櫻居民收入得櫻到提壞高，對投資蠢的需求增加喬，股票價(jià)格跟上揚(yáng)。第三央，寬松的貨錫幣政策下，牽銀行源利率隨貨幣檔供應(yīng)量增加墓而處于低位盈，部分資金傍從銀行轉(zhuǎn)移腥出來流向股植票市規(guī)場，也將擴(kuò)嘗大股票市場禾的需求；同暑時(shí)低利率還古提高了股票總價(jià)格估值的絲評(píng)估，偵兩者均使價(jià)嘴格上升。第拖四，貨幣供惕應(yīng)量的過度隨增加將引發(fā)物通貨膨脹，裕適度狼的通貨膨脹任或在通脹初著期，市場表似現(xiàn)出繁榮，觸企業(yè)利潤上悲升，加上受斯保值機(jī)意識(shí)驅(qū)使，陵資金轉(zhuǎn)向股碎市，從而導(dǎo)薪致股價(jià)上升膝。但是，當(dāng)掏通貨膨脹上思升到渣一定程度，森可能使得經(jīng)槐濟(jì)環(huán)境惡化費(fèi)，將對股市麗起反面作用凝，而且政府鹿可能艦實(shí)施緊縮政哀策，當(dāng)市場蝴對此作出預(yù)蔑期時(shí)，股市棍將會(huì)下跌。清具體的政策屆工具芒對股票市場披的影響分析貿(mào)如下：眾1忽利率變化對僚股市的影響鳥：各國利率山政策存在差愉異，有的采五用浮動(dòng)利率游制，殼利率作為一脾個(gè)貨幣政策穴的中介目標(biāo)謙，直接對貨離幣供應(yīng)量作希出反應(yīng)；有隸的實(shí)柱行固定利率如制，利率作親為貨幣一個(gè)昏貨幣政策工寫具受央行直忙接控制。無蛙論如湊何，利率對嗚股市的影響訓(xùn)是十分直接氏的，以利率些上升為例，憲對股市的影軍響邏竄輯如下：首夸先，利率上愧升，公司借明款成本增加糊，利潤率下山降，股票價(jià)瓶格下?lián)系Ｌ貏e是舍那些負(fù)債率粥比較高，而鳳且主要靠銀準(zhǔn)行貸款從事考生產(chǎn)經(jīng)營的渡企業(yè)，伏這種影響將萍極為顯著，箱相應(yīng)股票的脊價(jià)格跌幅將莫更大；其次諷，利率上升彎，將渡使得負(fù)債經(jīng)迫營的企業(yè)經(jīng)魄營困難，經(jīng)銹營風(fēng)險(xiǎn)增大老，從而公司度股票價(jià)格都擇將下葛跌；第三，持利率上升，畢債券和股票街投資機(jī)會(huì)成丹本增大，從漲而價(jià)值評(píng)估訴降低，膝導(dǎo)致價(jià)格下受跌；第四，掘利率上升，谷吸引部分資鐘金從債市特陷別是股市轉(zhuǎn)伸向儲(chǔ)桑蓄，導(dǎo)致股飛票需求下降懲，股票價(jià)格難下跌。利率杰降低，將對嘗股票市場起正完全擱相反的作用到。費(fèi)2屢央行公開市怎場操作對股抹市的影響：捆央行如果通絨過公開市場同購回債券來治達(dá)到極增加貨幣供核應(yīng)量，市場牽上流動(dòng)的增恰加將使得部與分資金流向嬸股票市場，摧從而刮提高對股票斥的需求，使疤整個(gè)股票市利場價(jià)格上揚(yáng)朗，可見公開翠市場業(yè)務(wù)的野調(diào)控西工具最先、棕最直接地對兇股票市場產(chǎn)你生影響。另那外，中央銀綱行可以通過條法定弱存款準(zhǔn)備金疼率和再貼現(xiàn)籌政策調(diào)節(jié)貨撤幣供應(yīng)量，伏從而影響貨固幣市場和資訓(xùn)本市喜場的資金供咸應(yīng)，進(jìn)而影碎響股票市場框。舅3暈匯率變動(dòng)對降股市的影響欣：匯率對股膀票市場的影易響是多方面漆的，一般來普講，捧一國的經(jīng)濟(jì)尊越開放，股肅票市場的國味際化程度越蛾高，股票市薪場受匯率的漢影響隊(duì)越大。這里拾匯率用單位憶外幣的本幣往標(biāo)值來表示員。分析邏輯歇如下：首先斤匯率撤上升，本幣真貶值，本國破產(chǎn)品競爭力隙增強(qiáng)，出口閘型企業(yè)將受賭益，因而企話業(yè)的偉股票價(jià)格將菜上漲；相反鈔，依賴于進(jìn)歡口的企業(yè)成卡本增加，利鞏潤受損，股絡(luò)票價(jià)域格將下跌；任其次，匯率賓上升，本幣博貶值，將導(dǎo)膏致資本流出奮本國，資本夕的流頓失將使得本約國股票市場母需求將少，望從而市場價(jià)下格下跌；第桿三，匯率上傷升，庭本幣表示的喜進(jìn)口商品價(jià)攔格提高，進(jìn)泄而帶動(dòng)國內(nèi)鑰物價(jià)水平上茄漲，引起通遺貨膨客脹，通貨膨漏脹對股票市馬場的影響需渡根據(jù)當(dāng)時(shí)的灑經(jīng)濟(jì)形勢和炸具體企業(yè)以嬌及政比策的對策行閣為進(jìn)行分析邪；最后，匯旗率上升，為肉維持匯率趨喉定，政策可嫂能動(dòng)兵用外匯儲(chǔ)備爬，拋售外匯悶，進(jìn)而將減京少本幣的工犧業(yè)量，使得拔股票市場價(jià)炸格下綠跌，直到匯腎率恢復(fù)均衡的，反應(yīng)效應(yīng)啞可能使股票訊價(jià)格回升。府從國際經(jīng)驗(yàn)埋看，查本幣升值往疼往伴隨著股蜻票市場的牛價(jià)市行情。在踐本幣升值過栗程中，該國輩資產(chǎn)玩的投資吸引列力會(huì)提高，護(hù)因?yàn)閲H投剖資者在獲得竭投資收益的鬧同時(shí)，還可牌以獲肝得明顯的匯統(tǒng)兌收益，從排而導(dǎo)致外國辨資本大量流賠入。本幣升填值還可以降艱低大繳型設(shè)備進(jìn)口伯成本，提高兔企業(yè)投資的仇動(dòng)力。帶來夕經(jīng)濟(jì)體結(jié)構(gòu)蜂的優(yōu)化。總弓體上岸看，本幣升居值有利于股有指的上漲。銀（撿2簡）抓握財(cái)政政策：果財(cái)政政策分找為積極的財(cái)心政政策和穩(wěn)葵健的財(cái)政政根策?？偟膩砺谜f，塵積極的財(cái)政撕政策刺激經(jīng)呈濟(jì)發(fā)展，股勸票市場走強(qiáng)窯。財(cái)政政策桑由積極轉(zhuǎn)向遭穩(wěn)健欺將使得過熱種的經(jīng)濟(jì)受到暫抑制，股票梅市場走弱。竿積極的財(cái)政妨政策對股市冠的影響體現(xiàn)在：磨1掀減少稅收，映降低稅率，征擴(kuò)大減免稅灑范圍。其政刑策的經(jīng)濟(jì)效逼用是：增加嶄微觀保經(jīng)濟(jì)主體的赤收入，以刺私激投資主體明的投資需求準(zhǔn)，從而擴(kuò)大魔社會(huì)供給。捆其對戲股票市場的處影響表現(xiàn)為柔：增加居民贏的收入，并景同時(shí)增加了繩他們的投資匹需求矛和消費(fèi)支出翅。前者直接窗引起股票市規(guī)場價(jià)格上漲嗎；后者則使澡得社會(huì)總需何求增捕加，總需求追增加反過來忘刺激投資需溝求，企業(yè)擴(kuò)喊大生產(chǎn)規(guī)模鞋，企業(yè)利潤碰增加。頭同時(shí)，企業(yè)慢稅后利潤增友加，也將刺主激企業(yè)擴(kuò)大膽生產(chǎn)規(guī)模的探積極性，進(jìn)浮一步職增加利潤總簡額，從而促陜進(jìn)股票價(jià)格謎上漲。桑2熄擴(kuò)大財(cái)政支幅出，加大財(cái)漠政赤字。政廊策效應(yīng)是：言擴(kuò)大社會(huì)總今需求，從而籮刺激令投資，擴(kuò)大槳就業(yè)。政府雙通過政府購采買和公共支軌出增加商品首和勞務(wù)需求勉，刺笨激企業(yè)增加贈(zèng)投入，提高世產(chǎn)出水平，富于是企業(yè)利欠潤增加，經(jīng)晚營風(fēng)險(xiǎn)降低楚，使伐得股市上升煉；同時(shí)居民像在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇快中增加了收滅入，景氣的貨趨勢更增加鮮了投身資信心，股怒市趨于活躍很，價(jià)格上揚(yáng)犯?；?顫增加財(cái)政補(bǔ)風(fēng)貼：財(cái)政補(bǔ)有貼往往使財(cái)窩政支出擴(kuò)大竊。其政策效模應(yīng)是：擴(kuò)大脂社會(huì)化總需求和刺警激供給增加賄。梨（牌3樣）懸凈其他政策：業(yè)產(chǎn)業(yè)政策是精指政府將宏鴉觀管理深入掙到社會(huì)再生阻產(chǎn)過程中，將對產(chǎn)泊業(yè)結(jié)構(gòu)變化蔑進(jìn)行定向干鉛預(yù)指導(dǎo)的方悅針和原則，溜它包括產(chǎn)業(yè)矛結(jié)構(gòu)政策、技產(chǎn)業(yè)偶組織政策、駝產(chǎn)業(yè)技術(shù)政刑策和產(chǎn)業(yè)貿(mào)株易政策。一無般而言，投澤資者應(yīng)盡量亮選擇乖政策支持的悠、高成長性粥的行業(yè)，規(guī)露避政策限制捐的行業(yè)，如井夕陽行業(yè)等孩。殊除了以上宏詳觀政策間接屢影響股市外煮，政府主管獻(xiàn)部門對股票躲市場的調(diào)控假可以通過財(cái)限政、貨幣政瞇策直接加以榴調(diào)節(jié)，也可挪以利用交易劈成本、交易蜓規(guī)則、資金盛準(zhǔn)入規(guī)定等號(hào)具撕體的政策規(guī)目定來調(diào)節(jié)，擋典型的例子映如印發(fā)稅的察調(diào)整。燈25.膏哪些因素影習(xí)響股票市場框的供給和需付求？外長期來看，斷股票價(jià)格由野其內(nèi)在價(jià)值饞決定，但就戶中短期而言貪，股票市場慚的交易價(jià)格丸是由供箏求關(guān)系決定重的。成熟市斑場的供求關(guān)躲系是由資本仁收益率引導(dǎo)蘆的，而像我矩國這樣的新奮興市場，股尸票價(jià)格很大庭程度上由一屑定時(shí)期內(nèi)股透票的總量和志資金的總量鏟的對比力量奏決定。樣（膀1雹）劃應(yīng)股票市場供揉給：股票市搭場供給方面柔的主體是上處市公司，上叮市公司的數(shù)揚(yáng)量和支質(zhì)量構(gòu)成了運(yùn)股票市場供弱給的主要影濕響因素。溪1陽上市公司質(zhì)扯量：上市公鹽司的質(zhì)量狀非況影響到股嚴(yán)票市場的前用景、投資者照的收喇益及投資熱督情、個(gè)股價(jià)浮格及大盤指權(quán)數(shù)變動(dòng)，這核些因素將直球接或間接影索響股臉票市場的供鏡給。上市公體司的質(zhì)量和廊業(yè)績情況也重影響到公司蝕本身的再籌拔資功出能和籌資規(guī)鳴模，從而影齒響股票供給打。因此，上垃市公司質(zhì)量贊與經(jīng)濟(jì)效益吃狀況，注是影響股票圓市場供給的臘最直接、最豪根本的因素張。貿(mào)2充上市公司數(shù)膊量與融資規(guī)喘模：上市公增司的融資規(guī)頂模（包括肺IPO樸、再融資等愉）敵對我國股市石的走勢尤其肝是中短期走航勢有顯著影羞響。決定上次市公司數(shù)量罩與融撤資規(guī)模的主因要因素有：勻第一是宏觀飄經(jīng)濟(jì)環(huán)境；演第二是制度述因素；第三左是市場因素。弟總的來看，裂上市公司的慌數(shù)量、質(zhì)量樓以及融資規(guī)敘模將隨國家藝宏觀經(jīng)濟(jì)的針變化、監(jiān)遮管部門對股誰票市場實(shí)施比的政策以及圍上市公司的美整體質(zhì)量等琴因素的變化梁而變化。妥長遠(yuǎn)來看，走我國企業(yè)上暑市籌資的需若求仍然很大腐，股票市場誤的供給增加農(nóng)將是必然趨勢。昂（浮2籌）烈勞股票市場需信求：即股票泛市場資金量申的供給，是城指能夠進(jìn)入域股票市場購遇買股演票的資金總挺量。股票市診場的需求主厭要受到以下充幾個(gè)方面因蘿素的影響：否1所流動(dòng)性：從扛嚴(yán)格意義上房講，流動(dòng)性厭指資產(chǎn)變現(xiàn)花能力，比如飽股票比房產(chǎn)白的流兵動(dòng)性強(qiáng)?，F(xiàn)倦在大都泛指上貨幣供應(yīng)量輝的多少，當(dāng)錫然，貨幣本捧身也是資產(chǎn)河，而屋且是流動(dòng)性森較強(qiáng)的資產(chǎn)未。貨幣供應(yīng)奮量就像血液柏，其規(guī)模大理小是影響股辣市的雨重要因素。像如果銀根較鑒松，整個(gè)社罪會(huì)的資金供丟給會(huì)呈現(xiàn)出訂比較充裕的沈局面；鄭同時(shí)，作為還微觀主體的顫上市公司業(yè)頭績的預(yù)期會(huì)數(shù)得到相應(yīng)的蜓改善，也會(huì)骨吸引錦投資者資金謝進(jìn)一步進(jìn)入辦股票市場，繪從而增加對彼股票的需求灰，有效增加贏股票到資金的供給舒量。醉2通政策因素：追由于我國股隨票市場還處包于初級(jí)發(fā)展止階段，有關(guān)置部門為了防喉范股恒票市場的風(fēng)磨險(xiǎn)，對進(jìn)入朵股票市場的頭投資主體有穿著嚴(yán)格的規(guī)偉定，一些不欣符合職規(guī)定的資金霞不能進(jìn)入市罩場。隨著我弊國股票市場慈的不斷成熟香，政策限制吩逐步棚放開，進(jìn)入帥股票市場的竊投資主體越趟來越多，為蒜股票市場提爸供新增量資夕金，冤擴(kuò)大股票市寨場的資金供丈應(yīng)量。擦3校居民金融資硬產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)惰整：居民的于金融資產(chǎn)主賢要由股票、晚債券及銀行皆存款堡等構(gòu)成。我訴國居民以前桶的金融資產(chǎn)慨絕大部分時(shí)脖銀行儲(chǔ)蓄，騾證券投資尤揚(yáng)其股翠票投資占金箭融資產(chǎn)的比撞例相當(dāng)小。撈但是，隨著紛人民生活水褲平的不斷提伍高、黎金融投資意筐識(shí)的加強(qiáng)，里不斷有居民酒將原先的銀碌行儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化皮為股票投資敗?？蔂恳灶A(yù)計(jì)，在脊居民金融資照產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)折整過程中，侄股票投資的殺比例將不斷慮提高，禍進(jìn)而給股票熔市場帶來大紙的增量資金野，增加我國性股票市場的濃資金供應(yīng)量般。兩4貧機(jī)構(gòu)投資者機(jī)的壯大：目驕前，我國相控對比較成熟旨的機(jī)構(gòu)投資篇者包括證券仇投資來基金和證券雨公司，而在類國外占據(jù)重距要地位的企翻業(yè)年金、養(yǎng)型老基金等機(jī)啞構(gòu)投聯(lián)資者目前我煉國仍處于初云級(jí)階段。隨揉著一系列措冠施逐步實(shí)施汗，政策不僅存會(huì)對妙基金業(yè)自身洗的發(fā)展起到些良好的推動(dòng)家作用，也會(huì)禽吸引更多的健增量資金進(jìn)尚入股藝票市場，整席個(gè)股票市場槐資金的供應(yīng)漠量將增加。換5堆資本市場的授逐步對外開熟放：證券市夢場的對外開肉放，是我國擁經(jīng)濟(jì)發(fā)展和湯改革梢開放的客觀呢需要。炕除了以上因肢素之外，分圾析股市走勢民時(shí)還要關(guān)注會(huì)國內(nèi)債券市把場、外匯市熄場、商品鉛期貨市場以余及房地產(chǎn)市芽場。在資金摘有限的情況恒下，各個(gè)投份資品種之間芹有一定的攝相互替代作葡用，資金的溜流向會(huì)對市酬場產(chǎn)生沖擊除。明26.換指數(shù)的估值挽方法有哪些敲？會(huì)A革．儀蒸相對估值法坑：主要采用挎乘數(shù)方法，四較為簡便，叉如市盈率估枕值法、市凈排率估值法吃等。指數(shù)的蒼市盈率是指既數(shù)成分股（流剔除虧損股劑）的總市值襯與指數(shù)成分申股凈利潤戶之比。指數(shù)箭的市凈率是加指指數(shù)成分外股總市值與輛指數(shù)成分股劇凈資產(chǎn)的比灘值。骨B雷．鳴式絕對估值法線：主要采用鴿DDM殿（股利貼現(xiàn)棍）模型、主DCF師（現(xiàn)金流貼語現(xiàn)）模型和砌FED拼模型，計(jì)算改市場合理估小值水平，和艘當(dāng)前市場估靈值比較，以頭判斷市場估摟值水平高低。竹27.講貨幣政策如州何影響債市巴？何貨幣政策的跨實(shí)施都是通群過影響貨幣尤供應(yīng)量來調(diào)睜節(jié)經(jīng)濟(jì)，貨晝幣供應(yīng)量的些變動(dòng)必然引運(yùn)起利率彩水平的變動(dòng)江，直接影響占債券市場，扛而且貨幣政譯策的擴(kuò)張和客收縮也會(huì)直德接影響投資質(zhì)者的積極性振，編從而影響債圾券市場的資葬金面。可見兆，貨幣政策爛對債券市場尺的影響是直躺接的和迅速旋的。觸A穗．尚睛利率政策：慎作為固定收遞益產(chǎn)品，影消響債券價(jià)格刻和收益率最襪直接的因素漏是市場利券率，市場利鄉(xiāng)率上升債市味下跌，反之織債市上升。把B鼠．袍敢調(diào)整存款準(zhǔn)此備金率：如夜果央行提高遭法定存管準(zhǔn)缺備金率回籠貼流動(dòng)性，準(zhǔn)址備金率上片調(diào)會(huì)擠占商途業(yè)銀行包括百債券在內(nèi)的志其他資產(chǎn)配頂置比重，在率一定程度上作降低了商鉆業(yè)銀行債券畏配置需求，連債券市場面?zhèn)兣R下行壓力搖，這時(shí)候短限、中、長端撿收益率曲星線都有抬升愿的壓力。埋C惜．析懸公開市場業(yè)港務(wù)：貨幣供瓶應(yīng)量的增加芳使得債券市紛場資金增多安，債券需求他增加，單蔥貨幣供應(yīng)量角的增多會(huì)引瓜發(fā)通脹，這避對債券投資命者和發(fā)行單別位有不同的顆影響，尤岸其是惡性的投通脹直接損煩害了債券市惡場的正常發(fā)誓展。需要對備貨幣供應(yīng)量名和利率進(jìn)久行微調(diào)時(shí)，默央行常常在紛公開市場上似通過買賣政膀府債券吞吐鵲貨幣。如果魂央行采取悔央票發(fā)行和味正回購等方素式集中在短月端回籠流動(dòng)裳性，這將抬籍升收益率曲虧線的短蹈端，債券市止場也面臨一始定的下跌壓獲力。局D歪．儲(chǔ)維匯率政策：拾如果央行加訪快本幣升值雄速度，在其懸他條件不變絕的情況下，星本幣升值欣速度的加快橫將抑制出口薯的增長，促指進(jìn)進(jìn)口的增韻長，從而貿(mào)千易順差增速壩有所回落，需資金面可能駱受到影響；揉但本幣的加藝速升值同時(shí)舉將導(dǎo)致資本譽(yù)流入的增加硬，有利于較債券需求的吉增加，本幣釀加速升值對總債市的影響端取決于這兩威種效應(yīng)的累釘積效果。悄28.負(fù)債券市場的斃供求關(guān)系應(yīng)嗓從哪些方面德分析？患債券的供求蝕將直接影響種債券市場的炎市場價(jià)格和罰債券收益率讀。所以，投勸資者要計(jì)算燙每年到掌期的債券資這金與當(dāng)年新法發(fā)行債券的斃計(jì)劃資金。罷如果到期資廳金大于當(dāng)年翼新發(fā)債計(jì)劃廚資金，就會(huì)麻導(dǎo)致債券需洋求大于供給惑，債券價(jià)格于有可能上升輛；反之，如箱果債券發(fā)行科量大于當(dāng)年類到期債券資溪金，債券價(jià)楊格就有可能獅下跌。鞏A規(guī)．良驢流動(dòng)性：流免動(dòng)性是債市即資金面的環(huán)過境因素，對別債市影響較距大。貨幣政臥策、財(cái)政皂政策和外匯有因素決定了填社會(huì)資金的伯充裕程度，洞而從表現(xiàn)形奪式來看，信衫貸余額和掛外匯占款可喉以作為流動(dòng)窩性的衡量指怨標(biāo)。從存款腐作為流動(dòng)性苦供給的來源貫來看，總膏存款變化的迷驅(qū)動(dòng)因素主睛要有兩個(gè)方悟面：其一是哄以新增貸款漿派生新增存念款為主的染內(nèi)生貨幣創(chuàng)土造，其二是旨以外匯占款烈增加推動(dòng)的爺外生基礎(chǔ)貨鏡幣增長。駕B典．訓(xùn)剝債券的需求艘：從債券市奶場的需求主閑體來看，中茄央銀行、金夠融機(jī)構(gòu)、機(jī)蒸構(gòu)投資者改以及普通社衣會(huì)投資者是君我國債券市免場的投資主海體。其中金吸融機(jī)構(gòu)、機(jī)城構(gòu)投資者遺以及個(gè)人投扇資債券主要淡是為了獲取筋收益，而中辟央銀行是為俘了進(jìn)行公開肥市場業(yè)寨務(wù)。我國債顏券市場走勢括主要由資金許面尤其是商輩業(yè)銀行和保居險(xiǎn)公司的債浪券配置資濤金供給決定嚼，衡量商業(yè)啄銀行資金面炎的一個(gè)簡單曬指標(biāo)就是貨緣幣信貸增速生背離程互度。如果信馳貸增速高于五貨幣增速，苦表明商業(yè)銀壓行負(fù)債的增遣長比不上信鬧貸資產(chǎn)的紀(jì)增長，意味雹著信貸占整噴個(gè)商業(yè)銀行槳資產(chǎn)的比值我上升，反之搶亦然。從理勉論上分析，翁商業(yè)銀行信洽貸資產(chǎn)占比刊的上升意味發(fā)著商業(yè)銀行停從銀行間市犯場撤出資金陷的壓力賢在加大，債拜券市場整體飽面臨下降壓襪力。反之，思如果銀行體旨系的信貸資萌產(chǎn)占比下繁降，這意味涉著銀行將更羊多資金配置原在債券市場零，債券市場為面臨上升壓靈力。對于曲商業(yè)銀行自越身來說，對柿未來的經(jīng)濟(jì)售預(yù)期，政策罰調(diào)控或法規(guī)握約束等原因徒，商業(yè)銀學(xué)行可能主動(dòng)康或者被動(dòng)調(diào)匆整信貸規(guī)模燒，從而導(dǎo)致柔債市的上漲洲或下跌。當(dāng)級(jí)商業(yè)銀行崇信貸收緊時(shí)夫，多余資金厚配置到債券旅市場上，形懷成債市上漲嗓；當(dāng)商業(yè)銀宿行信貸擴(kuò)撫張時(shí)，就需堵要在債券市敏場上撤出資戀金，形成債扇市的下跌。涂對保險(xiǎn)公司睜來說，其欠對債市的需搶求和保費(fèi)收抓入關(guān)聯(lián)較大租，近年保險(xiǎn)幣公司保費(fèi)收脹入增加明顯偽加快，其賤投入債市的響資金也相對堤充足。除了圓以上機(jī)構(gòu)投店資者外，其豆他投資者對抱債市的需漏求主要