醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析

醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析1醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第1頁(yè)一、中國(guó)證券市場(chǎng)概況截至底，滬深交易所A股上市企業(yè)1224家，B股上市企業(yè)111家資料起源：WWW.CSRC.GOV.CNA股上市企業(yè)家數(shù)改變圖2醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第2頁(yè)一、中國(guó)證券市場(chǎng)概況（續(xù)）截至底，滬、深兩地市價(jià)總值逾38000億元，流通市值近12500億元滬、深兩地B股市價(jià)總值逾760億元滬、深兩地A股平均市盈率分別為34.50倍和38.22倍滬、深兩地B股平均市盈率分別為30.61倍和17.51倍投資者開(kāi)戶數(shù)6800萬(wàn)戶3醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第3頁(yè)二、香港證券市場(chǎng)概況截至底，香港主板上市企業(yè)812家，市價(jià)總值逾35000億港幣，平均市盈率為14.89倍香港創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)164家，市價(jià)總值逾522億港幣，平均市盈率為21.75倍4醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第4頁(yè)三、我國(guó)醫(yī)藥上市企業(yè)簡(jiǎn)況當(dāng)前滬深兩地交易所共有醫(yī)藥行業(yè)上市企業(yè)82家78家醫(yī)藥行業(yè)上市企業(yè)平均每股收益僅次于公用事業(yè)和金融類上市企業(yè)，列第三位，平均每股收益高于滬深全部上市企業(yè)0.0573元1~3季度，醫(yī)藥行業(yè)上市企業(yè)主營(yíng)收入增加20.24%，但凈利潤(rùn)基本持平，平均每股收益0.153元5醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第5頁(yè)三、我國(guó)醫(yī)藥上市企業(yè)簡(jiǎn)況(續(xù))醫(yī)藥行業(yè)屬于經(jīng)典防御性行業(yè)，市場(chǎng)低迷時(shí)易取得投資者青睞，我國(guó)證券市場(chǎng)下跌約17.5%，而醫(yī)藥行業(yè)僅下跌約10%醫(yī)藥行業(yè)收購(gòu)?fù)滩⒊始泳o趨勢(shì)6醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第6頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—國(guó)內(nèi)融資首次發(fā)行A股條件其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)起人認(rèn)購(gòu)股本數(shù)額不少于企業(yè)擬發(fā)行股本總額百分之三十五；自企業(yè)設(shè)置之日起3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓在企業(yè)擬發(fā)行股本總額中，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)部分不少于人民幣三千萬(wàn)元，不過(guò)國(guó)家另有要求除外7醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第7頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—國(guó)內(nèi)融資（續(xù)）發(fā)行后企業(yè)股本總額不少于人民幣五千萬(wàn)元持有股票面值達(dá)人民幣一千元以上股東人數(shù)不少于一千人，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份達(dá)企業(yè)股份總數(shù)百分之二十五以上；企業(yè)股本總額超出人民幣四億元，其向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份百分比為百分之十五以上發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占百分比不低于百分之三十，無(wú)形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占百分比不高于百分之二十8醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第8頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—國(guó)內(nèi)融資（續(xù)）企業(yè)開(kāi)業(yè)時(shí)間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利企業(yè)在最近三年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)匯報(bào)無(wú)虛假記載企業(yè)對(duì)外投資不超出投資當(dāng)初企業(yè)凈資產(chǎn)50%發(fā)行人已完成一年輔導(dǎo)9醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第9頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—國(guó)內(nèi)融資（續(xù)）

首次公開(kāi)發(fā)行股票程序注冊(cè)在國(guó)內(nèi)企業(yè)申請(qǐng)市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行股票并上市，普通要經(jīng)過(guò)改制重組、改制上市輔導(dǎo)和申請(qǐng)發(fā)行上市三個(gè)階段。其時(shí)間大致需要2年左右，主要是因?yàn)樾枰M(jìn)行為期一年上市前輔導(dǎo)。10醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第10頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—國(guó)內(nèi)融資（續(xù)）第一階段：改制重組主要工作1．提出改組設(shè)置申請(qǐng)2、同意設(shè)置股份企業(yè)3、選聘中介機(jī)構(gòu)4、證券企業(yè)立項(xiàng)5、企業(yè)改制方案實(shí)施11醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第11頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—國(guó)內(nèi)融資（續(xù)）第二階段：輔導(dǎo)階段工作1．簽署輔導(dǎo)協(xié)議2、報(bào)派出機(jī)構(gòu)立案3、實(shí)施輔導(dǎo)4、每三個(gè)月匯報(bào)5、取得輔導(dǎo)驗(yàn)收12醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第12頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—國(guó)內(nèi)融資（續(xù)）第三階段：申請(qǐng)發(fā)行上市1．制作申報(bào)文件2、上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)3、反饋及修改文件4、經(jīng)過(guò)發(fā)審會(huì)5、發(fā)行股票6、上市13醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第13頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—國(guó)內(nèi)融資（續(xù)）上市企業(yè)再融資伎倆配股增發(fā)可轉(zhuǎn)換債券CB定向增發(fā)收購(gòu)企業(yè)14醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第14頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—海外融資

海外融資主要市場(chǎng)以下：香港主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)美國(guó)紐約交易所和NASDAQ市場(chǎng)新加坡交易所和SESDAQ市場(chǎng)倫敦證券交易所……15醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第15頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—海外融資（續(xù)）國(guó)內(nèi)企業(yè)海外主板公開(kāi)發(fā)行股票要求:符合我國(guó)相關(guān)境外上市法律、法規(guī)和規(guī)則籌資用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國(guó)家相關(guān)固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)要求凈資產(chǎn)不少于4億元人民幣，過(guò)去一年稅后利潤(rùn)不少于6000萬(wàn)元人民幣，并有增加潛力，按合理預(yù)期市盈率計(jì)算，籌資額不少于5000萬(wàn)美元。16醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第16頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—海外融資（續(xù)）含有規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)及較完善內(nèi)部管理制度，有較穩(wěn)定高級(jí)管理層及較高管理水平上市后分紅派息有可靠外匯起源，符合國(guó)家外匯管理相關(guān)要求17醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第17頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—海外融資（續(xù)）國(guó)內(nèi)企業(yè)香港創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票要求經(jīng)省級(jí)人民政府或國(guó)家經(jīng)貿(mào)委同意、依法設(shè)置并規(guī)范運(yùn)作股份有限企業(yè)企業(yè)及其主要發(fā)起人符合國(guó)家相關(guān)法規(guī)和政策，在最近二年內(nèi)沒(méi)有重大違法違規(guī)行為符合香港創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則要求條件上市保薦人認(rèn)為企業(yè)具備發(fā)行上市可行性并依照要求負(fù)擔(dān)保薦責(zé)任國(guó)家科技部認(rèn)證高新技術(shù)企業(yè)優(yōu)先同意18醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第18頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—海外融資（續(xù)）香港主板市場(chǎng)條件具備三年業(yè)務(wù)紀(jì)錄過(guò)往三年累計(jì)5000萬(wàn)港元凈利潤(rùn)（最近一年萬(wàn)港元，前兩年累計(jì)3000萬(wàn)港元）于3年業(yè)務(wù)紀(jì)錄期間含有基本相同管理層公眾持股5000萬(wàn)港幣或已發(fā)行股本25%最少100名股東，每發(fā)行100萬(wàn)港元須3名股東最低市值不低于1億港元業(yè)績(jī)匯報(bào)披露分為年度匯報(bào)和中期匯報(bào)19醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第19頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—海外融資（續(xù)）香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)提交上市申請(qǐng)前含有24個(gè)月活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄，主營(yíng)一項(xiàng)業(yè)務(wù)無(wú)盈利要求于活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄期間有基本相同管理層及擁有權(quán)下?tīng)I(yíng)運(yùn)公眾持股3000萬(wàn)港幣或已發(fā)行股本25%最少100名股東最低市值不低于4600萬(wàn)港元業(yè)績(jī)匯報(bào)披露分為年度、中期和季度匯報(bào)20醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第20頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—海外融資（續(xù)）海外公開(kāi)發(fā)行股票程序注冊(cè)在國(guó)內(nèi)企業(yè)申請(qǐng)海外市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行股票并上市，普通要經(jīng)過(guò)改制重組、申請(qǐng)發(fā)行上市、路演推介發(fā)行三個(gè)階段。其時(shí)間大致需要1年左右。21醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第21頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—海外融資（續(xù)）第一階段：改制重組主要工作1．提出改組設(shè)置申請(qǐng)2、同意設(shè)置股份企業(yè)3、選聘中介機(jī)構(gòu)4、證券企業(yè)立項(xiàng)5、企業(yè)改制方案實(shí)施22醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第22頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—海外融資（續(xù)）第二階段：

申請(qǐng)發(fā)行工作1．向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出申請(qǐng)2、制作股票發(fā)行文件3、送中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)4、報(bào)海外交易所審核5、經(jīng)過(guò)交易所聆詢23醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第23頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—海外融資（續(xù)）第三階段：路演發(fā)行上市1、制作路演文件、資料2、確定初步價(jià)格區(qū)間3、國(guó)際主要金融中心路演4、累計(jì)投標(biāo)、定價(jià)5、公開(kāi)發(fā)行股票及配售6、上市24醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第24頁(yè)四、醫(yī)藥企業(yè)融資渠道

—私募融資私募融資風(fēng)險(xiǎn)投資戰(zhàn)略投資者財(cái)務(wù)投資者25醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第25頁(yè)五、案例分析

—同仁堂融資1997年5月中國(guó)北京同仁堂集團(tuán)企業(yè)獨(dú)家發(fā)起，以募集方式設(shè)置北京同仁堂股份有限企業(yè)，發(fā)行5000萬(wàn)A股，市盈率為15倍，每股7.08元，籌集約3.5億元，于上海證券交易所上市3月，同仁堂股份企業(yè)作為發(fā)起人，分拆部分業(yè)務(wù)并聯(lián)協(xié)議仁堂集團(tuán)及6名自然人設(shè)置同仁堂科技股份有限企業(yè),同年10月在香港創(chuàng)業(yè)板上市，籌集資金約2.3億港元，市盈率12倍，每股3.28港元，共7280萬(wàn)股26醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第26頁(yè)五、案例分析（續(xù)）

—同仁堂融資2月同仁堂股份實(shí)施配股，每股配股價(jià)11元，募集約2.1億元經(jīng)過(guò)上述三次融資，同仁堂累計(jì)融資8億余元人民幣27醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第27頁(yè)五、案例分析（續(xù)）

—同仁堂融資69.98%同仁堂集團(tuán)國(guó)內(nèi)公眾股東高管人員香港公眾股東同仁堂科技香港創(chuàng)業(yè)板上市同仁堂股份上交所上市30.02%39.8%54.7%1.6%3.9%28醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第28頁(yè)五、案例分析（續(xù)）

—同仁堂融資同仁堂股份經(jīng)營(yíng)情況單位:萬(wàn)元29醫(yī)藥企業(yè)融資渠道與案例分析第29頁(yè)五、案例分