2011注冊監(jiān)理工程師培訓(xùn)-投資控制講義-第四章

2011注冊監(jiān)理工程師培訓(xùn)-投資控制講義-第四章第一頁，共54頁?？键c1：可行性研究的基本工作步驟例1.可行性研究工作小組成立以后，正式開展市場調(diào)查之前要進行的工作是()。（2007考題44）A.簽訂委托協(xié)議B.方案編制與優(yōu)化C.制訂工作計劃D.項目評價答案：C第一節(jié)、可行性研究第二頁，共54頁?？键c2：可行性研究報告的內(nèi)容例2.可行性研究中社會評價主要包括（）。（2003考題）A．項目對社會的影響分析B．項目對環(huán)境的影響分析C．項目與所在地互適性分析D．社會風(fēng)險分析E．項目的節(jié)能、節(jié)水措施分析答案：ACD例3．可行性研究報告的內(nèi)容包括()。(2004考題)A．市場調(diào)查與市場預(yù)測B．建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案C．設(shè)計概算D．節(jié)能措施E．節(jié)水措施答案：ABDE第三頁，共54頁?？键c3：可行性研究報告的深度要求例4．為了使建設(shè)項目可行性研究能有效地指導(dǎo)項目建設(shè)，可行性研究報告中確定的主要工程技術(shù)數(shù)據(jù)，在深度上應(yīng)能滿足項目()的要求。(2008考題40)A．初步設(shè)計B．施工圖設(shè)計C．施工招標(biāo)D．簽訂施工合同答案：A例5．建設(shè)工程項目可行性研究報告中的重大技術(shù)（經(jīng)濟）方案至少應(yīng)進行（）個方案的比選。（2009年考題42）A．2B．3C．4D．5答案：A第四頁，共54頁。考點4：建設(shè)投資估算（尤其是生產(chǎn)能力指數(shù)法）例6.建設(shè)投資估算方法包括()。(2007考題102)A.生產(chǎn)能力指數(shù)法 B.分項詳細估算法C.擴大指標(biāo)估算法 D.綜合指標(biāo)投資估算法

E.比例估算法答案：ADE例7．某擬建項目的生產(chǎn)能力比已建的同類項目生產(chǎn)能力增加了1.5倍。設(shè)生產(chǎn)能力指數(shù)為0.6，價格調(diào)整系數(shù)1，則按生產(chǎn)能力指數(shù)法計算擬建項目的投資額將增加()倍。(2003考題)A．1．733B．1．275C．0．733D．0．275答案：C解析：

第五頁，共54頁。例8．用生產(chǎn)能力指數(shù)法進行投資估算時，擬建項目生產(chǎn)能力與已建同類項目生產(chǎn)能力的比值應(yīng)有一定的限制范圍。一般比值在()倍左右估算效果較好。(2004考題)A．50B．40C．20D．10答案：D例9.某擬建項目的生產(chǎn)能力比已建的同類項目的生產(chǎn)能力增加3倍。按生產(chǎn)能力指數(shù)法計算，擬建項目的投資額將增加()倍。(已知n=0.6，cf=1.1)(2006考題41)A．1.13B．1.53C．2.13D．2.53答案：B解析：第六頁，共54頁。例10．下列關(guān)于應(yīng)用生產(chǎn)能力指數(shù)法估算化工建設(shè)項目投資的說法中，正確的有()。(2008考題102)A．生產(chǎn)能力指數(shù)取值應(yīng)考慮擬建項目與已建同類項目的投資來源差異B．?dāng)M建項目與已建同類項目生產(chǎn)能力之比應(yīng)限制在50倍以內(nèi)C．應(yīng)考慮擬建項目與已建同類項目因建設(shè)時間不同而導(dǎo)致的價格水平差異D．?dāng)M建項目與已建同類項目的實施主體必須相同E．生產(chǎn)能力指數(shù)取值應(yīng)限制在l~2之間答案：B、C例11．某擬建化工項目生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量300萬噸。已知已建年產(chǎn)量為100萬噸的同類項目的建設(shè)投資為5000萬元，生產(chǎn)能力指數(shù)為0.7，擬建項目建設(shè)時期與己建同類項目建設(shè)時期相比的綜合價格指數(shù)為1.1。則按生產(chǎn)能力指數(shù)法估算的擬建項目的建設(shè)投資為()萬元。（2009年考題43）A．8934.78B．9807.59C．11550.00D．11867.18答案：D解析：

第七頁，共54頁。期初本金期內(nèi)利息期末終值（復(fù)本利和）第1期pP*iP+P*i=P(1+i)第2期P(1+i)P*iP(1+i)+p*i=P(1+2i)…………第n期P[1+(n-1)i]P*iP(1+ni)單利法計算原理第八頁，共54頁。難點：計息周期：計算一次利息的時間計息周期利率：計息周期內(nèi)計算利息的利率利率周期：所求利率對應(yīng)的時間題型一：已知計息周期利率，計算利率周期利率。例題：月利率為1%，年名義利率和年實際利率各是多少？計息周期：月；計息周期利率：1%；利率周期：12個月利率周期利率：年名義利率=1%×12=12%年實際利率=（1+1%）12-1=12.68%題型二：已知名義利率，計算實際利率例題：年利率10%，一年內(nèi)計息四次，問半年的實際利率是多少？計息周期：季；計息周期利率：10%÷4=2.5%利率周期：2個季度利率周期利率：半年的實際利率=（1+10%/4）2-1第九頁，共54頁。題型三：通過實際利率計算計息周期利率。例題：某企業(yè)年初貸款1500萬元，按月計息，年實際利率10%，問該筆貸款在第三季度末的貸款本利和是多少？第一步：利用月利率和年利率的關(guān)系求月利率。由年實際利率=（1+月利率）12-1得出，月利率=（1+年實際利率）1/12-1=(1+10%)1/12-1第二步：利用月利率求出9個月的本利和。第三季度末的借款本利和=1500×（1+月利率）9=1500×〈1+（1+10%）1/12-1〉9=1500×（1+10%）9/12=1611.1萬元第十頁，共54頁。題型四：和等值計算結(jié)合某企業(yè)在第一年初向銀行借款300萬元用于購置設(shè)備，貸款年實際利率為8%，每半年計息一次，今后5年內(nèi)每年6月底和12月底等額還本付息，則該企業(yè)每次償還本息（）萬元。A.35.46B.36.85C.36.99D.37.57答案：B考點5：資金時間價值計算及名義利率與實際利率例1.企業(yè)年初向銀行借款200萬元，年復(fù)利利率為3％。銀行規(guī)定每半年計息—次。若企業(yè)向銀行所借的本金和產(chǎn)生的利息均在第3年末一次向銀行支付，則支付額為()萬元。(2003考題)A．218.69B．259.43C．218.55D．218.00答案：A解析：第十一頁，共54頁。例2．某企業(yè)第1年初向銀行借款500萬元，年利率為7%，銀行規(guī)定每季度計息一次。若企業(yè)向銀行所借本金與利息均在第4年末一次支付，則支付額為()萬元。(2004考題)A．659.96B．659.45C．655.40D．535.93答案：A

解析：解法一：

解法二：先計算年實際利率

再計算支付額

第十二頁，共54頁。

例3．某公司向銀行借款，貸款年利率為6％。第1年初借款100萬元，每年計息一次；第2年末又借款200萬元，每半年計息一次，兩筆借款均在第3年末還本付息，則復(fù)本利和為()萬元。(2005考題)A．324.54B．331.10C．331.28D．343.82答案：C解析：第十三頁，共54頁。例4．某企業(yè)向銀行借款，甲銀行年利率8％，每年計息一次；乙銀行年利率7.8％，每季度計息一次。則()。(2006考題42)A．甲銀行實際利率低于乙銀行實際利率B．甲銀行實際利率高于乙銀行實際利率C．甲乙兩銀行實際利率相同D．甲乙兩銀行的實際利率不可比答案：A解析：；

第十四頁，共54頁。例5．某企業(yè)從銀行貸款100萬元，期限一年，年利率12％，按月計息，到期一次性償還的本息總額為()萬元。(2007考題45)A.112.00B.112.68C.132.47D.152.19答案：B解析：

第十五頁，共54頁。例6．現(xiàn)有甲乙兩家銀行可向借款人提供一年期貸款，均采用到期一次性償還本息的還款方式。甲銀行貸款年利率11％，每季度計息一次；乙銀行貸款年利率12％，每半年計息一次。借款人按利率高低作出正確選擇后，其借款年實際利率為()。(2008考題41)A．11.00％B．11.46％C．12.00%D．12.36％答案：B解析：

第十六頁，共54頁。在現(xiàn)金流量圖中：0:時間序列的起點，第一個計息期期初；n：時間序列的終點，第n個計息期期末；1~n-1：既是前一計息期期初，又是后一計息期末。PF折算：適用場合：一筆資金從前往后折算，用F=P(F/P,i,n)，一筆資金從后往前折算，P=F(P/F,i,n)注意：n的取值等于兩個折算點之間計息期的個數(shù)，等于這兩個折算點的時點直接相減。第十七頁，共54頁。A、F折算應(yīng)用：等額年金向后折算到最后一筆年金處用F=A(F/A,i,n），一筆資金向前的等額分?jǐn)傆肁=F(A/F,i,n)注意：1、折算點。終值F和最后一筆年金位于同一時點。2、n的取值為年金的個數(shù)，等于最后一筆年金的時點減去第一筆年金的時點再加上1.3、年金A通常發(fā)生在期末。AP折算應(yīng)用：等額年金向前折算到第一筆年金的前一時點用P=A(P/A,i,n），一筆資金向后的等額分?jǐn)傆肁=P(A/P,i,n)注意：1、折算點?，F(xiàn)值P位于第一筆年金的前一時點。2、n的取值為年金的個數(shù)，等于最后一筆年金的時點減去第一筆年金的時點再加上1.3、年金A通常發(fā)生在期末。第十八頁，共54頁?？键c6：復(fù)利法資金時間價值計算的基本公式例7．某公司擬投資一項目，希望在4年內(nèi)(含建設(shè)期)收回全部貸款的本金與利息。預(yù)計項目從第1年開始每年末能獲得60萬元，銀行貸款年利率為6％。則項目總投資的現(xiàn)值應(yīng)控制在()萬元以下。(2003考題)A．262．48B．207．91C．75．75D．240．00答案：B解析：第十九頁，共54頁。例8．某購房人從銀行貸款50萬元，貸款期限10年，按月等額還本付息，貸款年利率6％．每月計息一次，其每月應(yīng)向銀行還款的數(shù)額為()元。(2008考題42)A．4917B．5551C．7462D．7581答案：B解析：

第二十頁，共54頁。例9．某項目建設(shè)期為3年。建設(shè)期間共向銀行貸款1500萬元，其中第1年初貸款1000萬元，第2年初貸款500萬元：貸款年利率6%，復(fù)利計息。則該項目的貸款在建設(shè)期末的終值為()萬元。（2009年考題44）A．1653.60B．1702.49C．175282D．1786.52答案：C解析：

第二十一頁，共54頁。例10：某企業(yè)第一年初向銀行借款500萬元，年利率為7%，銀行規(guī)定每季度計息一次。若企業(yè)向銀行所借本金與利息均在第4年末一次支付，則支付額為（）萬元。（2010年考題）A．659.97B．659.45C．655.40D．535.93答案：A例11：某監(jiān)理公司計劃第5年末購置一套20萬元的檢測設(shè)備，擬在這5年內(nèi)每年末等額存入一筆資金到銀行作為專用資金，銀行存款年利率為10%，按復(fù)利計算，則每年等額存入的資金金額應(yīng)不少于（）萬元（2010年考題）A．2.876B．2.976C．3.176D．3.276答案：D第二十二頁，共54頁?？键c7：環(huán)境影響評價例10．下列屬于環(huán)境影響評價內(nèi)容的有()。(2005考題)A．城市化進程的影響B(tài)．技術(shù)文化條件的影響C．噪聲對居民生活的影響D．森林草地植被的破壞E．社會環(huán)境、文物古跡的破壞答案：CDE例11.建設(shè)項目環(huán)境影響評價工作內(nèi)容包括()。(2007考題103)A.調(diào)查研究環(huán)境條件B.識別和分析項目影響環(huán)境的因素C.提出治理和保護環(huán)境的措施D.比選和優(yōu)化環(huán)境保護方案E.組織驗收環(huán)保設(shè)施答案：ABCD第二十三頁，共54頁。例12．對建設(shè)項目環(huán)境管理提出的“三同時”要求，是指環(huán)境治理設(shè)施與項目主體工程必須()。(2008考題43)A．同時開工、同時竣工、同時投產(chǎn)使用B．同時設(shè)計、同時施工、同時投產(chǎn)使用C．同時開工、同時竣工、同時驗收D．同時設(shè)計、同時開工、同時驗收答案：B例13．項目環(huán)境影響評價的原則包括（）（2010年考題）A.符合環(huán)境保護法律法規(guī)B.環(huán)境效益與經(jīng)濟效益要統(tǒng)一C.堅持四同時原則D.力求環(huán)境效益與經(jīng)濟效益相統(tǒng)一E.注重資源綜合利用答案：ADE第二十四頁，共54頁?？键c8：財務(wù)評價指標(biāo)體系例14．建設(shè)項目財務(wù)評價中的盈利能力分析指標(biāo)包括()。(2006考題102)A．財務(wù)內(nèi)部收益率B．利息備付率C．投資回收期D．借款償還期E．財務(wù)凈現(xiàn)值答案：ACE例15．用于項目財務(wù)生存能力分析的指標(biāo)是()。(2007考題46)A.項目投資財務(wù)凈現(xiàn)值B.投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率C.項目償債備付率D.項目凈現(xiàn)金流量答案：D例16．屬于靜態(tài)評價指標(biāo)的是()。(2010考題)A.財務(wù)凈現(xiàn)值B.投資回收期C.財務(wù)內(nèi)部收益率D.投資利潤率E.投資利稅率答案：BDE第二十五頁，共54頁?？键c8：靜態(tài)評價指標(biāo)的計算分析例17．投資利潤率是反映項目()的重要指標(biāo)。(2004考題)A．負(fù)債能力B．盈利能力C．償債能力D．抗風(fēng)險能力答案：B例18．投資利潤率計算公式為。投資利潤率=年利潤總額或年平均利潤總額/項目總投資×100％下列說明正確的是()。(2005考題)A．年利潤總額=年產(chǎn)品銷售收入-年總成本費用B．年平均利潤總額=計算期內(nèi)年平均利潤總額C．項目總投資=建設(shè)投資+流動資金D．項目總投資=建設(shè)投資+鋪底流動資金答案：C解析：（該指標(biāo)07-10年教材已經(jīng)取消）第二十六頁，共54頁。例19．某項目投資方案的現(xiàn)金流量如下圖所示，從投資回收期的角度評價項目，如基準(zhǔn)靜態(tài)投資回收期Pc為7.5年，則該項目的靜態(tài)投資回收期()。(2005考題)A．>Pc，項目不可行B．=Pc，項目不可行C．=Pc，項目可行D．<Pc，項目可行答案：A第二十七頁，共54頁。解析：年份1234567891011……凈現(xiàn)金流量-220-250-18080120150150200200200200……累計凈現(xiàn)金流量-220-470-650-570-450-300-15050250450650……Pt=T–1+第（T-1）年的累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/第T年的凈現(xiàn)金流量=8–1+|-150|/200=7.75第二十八頁，共54頁。例20．某建設(shè)項目的凈現(xiàn)金流量如下表所示，則該項目的靜態(tài)投資回收期為()年。(2006考題43)年份12345凈現(xiàn)金流量－20080406080現(xiàn)金流量表(萬元)A．3.33B．4.25C．4.33D．4.75答案：B第二十九頁，共54頁。解析：年份12345凈現(xiàn)金流量－20080406080累計凈現(xiàn)金流量-200-120-80-2060Pt=T–1+第（T-1）年的累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/第T年的凈現(xiàn)金流量=5–1+|-20|/80=4.25第三十頁，共54頁。例21．利息備付率表示項目的利潤償付利息的保證倍數(shù)，對于正常運營的企業(yè)，利息備付率應(yīng)大于()。(2004考題)A．2.0B．1.5C．1.0D．0.5答案：A（注意教材的修改，按照07-09教材應(yīng)為C）例22．在投資項目的財務(wù)評價中，計算利息備付率這一評價指標(biāo)的目的是要對項目的()進行分析。(2005考題)A．負(fù)債水平B．償債能力C．盈利水平D．保障能力答案：B第三十一頁，共54頁?？键c9：動態(tài)評價指標(biāo)的計算分析例1．某項目各年的現(xiàn)金流量如下圖，設(shè)基準(zhǔn)收益率為8％．該項目的財務(wù)凈現(xiàn)值及是否可行的結(jié)論為()，(2003考題)A．379.6，可行B．323.2，可行C．220.2，可行D．-351.2，不可行答案：B解析：

第三十二頁，共54頁。例2．某項目第1年投資500萬元，第2年又投資500萬元，從第3年進入正常運營期。正常運營期共18年，每年凈收入為110萬元，設(shè)行業(yè)基準(zhǔn)收益率為8%，該項目的財務(wù)凈現(xiàn)值為()萬元。(2004考題)A．-7.3B．-73.5C．-79.6D．-144.8答案：A解析：第三十三頁，共54頁。例3．假定某投資項目的現(xiàn)金流量如下表，基準(zhǔn)收益率為10％，則項目的財務(wù)凈現(xiàn)值為()萬元。(2005考題)

現(xiàn)金流量表單位：萬元年份123456凈現(xiàn)金流量-400100150150150150A．48.14B．76.24C．83.87D．111.97答案：D解析：

第三十四頁，共54頁。例4．某建設(shè)項目前兩年每年年末投資400萬元，從第3年開始，每年年末等額回收260萬元，項目計算期為10年。設(shè)基準(zhǔn)收益率(ic)為10％，則該項目的財務(wù)凈現(xiàn)值為()萬元。(2006考題45)A．256.79B．347.92C．351.90D．452.14答案：D：

第三十五頁，共54頁。例5．某項目前五年累計財務(wù)凈現(xiàn)值為50萬元，第6、7、8年年末凈現(xiàn)金流量分別為40、40、30萬元，若基準(zhǔn)收益率為8％，則該項目8年內(nèi)累計財務(wù)凈現(xiàn)值為()萬元。(2007考題47)A.114.75B.134.39C.145.15D.160.00答案：A解析：第三十六頁，共54頁。例6．某貸款項目，銀行貸款年利率為8%時，財務(wù)凈現(xiàn)值為33.82萬元；銀行貸款年利率為10％時，財務(wù)凈現(xiàn)值為-16.64萬元，當(dāng)銀行貸款年利率為()時，企業(yè)財務(wù)凈現(xiàn)值恰好為零。(2004考題)A．8.06%B．8.66％C．9.34％D，9.49％答案：C解析：第三十七頁，共54頁。例7．某項目凈現(xiàn)金流量如下表所示。投資主體設(shè)定的基準(zhǔn)收益率為8％，基準(zhǔn)靜態(tài)投資回收期為3年。由此可以得到的結(jié)論有（）。(2008考題103)年份012345凈現(xiàn)金流量（萬元）-200-200150150150150A．項目投資利潤率為50％B．項目財務(wù)凈現(xiàn)值約為74.82萬元C．項目靜態(tài)投資回收期約為2.67年D．項目財務(wù)內(nèi)部收益率大于8％E．從靜態(tài)投資回收期判斷，該項目可行答案：B、D解析：由于本題只提供了現(xiàn)金流量表，因此只能計算出以下三個指標(biāo)FNPV、FIRR和投資回收期：第三十八頁，共54頁。年份012345凈現(xiàn)金流量（萬元）-200-200150150150150累計凈現(xiàn)金流量（萬元）-200-400-250-10050200Pt=T–1+第（T-1）年的累計凈現(xiàn)金流量的絕對值/第T年的凈現(xiàn)金流量=4–1+|-100|/150=3.67由于FNPV>0，所以項目可行，所以FIRR>8%第三十九頁，共54頁。例8：某項目基準(zhǔn)收益率為8%，計算期內(nèi)現(xiàn)金流量如下表（單位；萬元）。年份123456現(xiàn)金流量-1000200400400400400依據(jù)上述資料進行項目財務(wù)評價可以得到的結(jié)論有()。（2009年考題102）A．項目自建設(shè)期初開始的靜態(tài)投資回收期為4年B．項目財務(wù)凈現(xiàn)值大于零C.項目償債備付率為1.8D.項目內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)收益率E．項目第2年初的凈現(xiàn)金流量為-800萬元答案：AB解析：由于本題只提供了現(xiàn)金流量表，因此只能計算出以下三個指標(biāo)FNPV、FIRR和投資回收期：第四十頁，共54頁。年份123456凈現(xiàn)金流量（萬元）-1000200400400400400累計凈現(xiàn)金流量（萬元）-1000-800-4000400800Pt=4由于FNPV>0，所以項目可行，所以FIRR>8%第四十一頁，共54頁。例9：當(dāng)財務(wù)內(nèi)部收益率為（），則認(rèn)為項目在財務(wù)上可行（為行業(yè)基準(zhǔn)收益率）。（2010年考題）A.FIRR≥icB.FIRRC.FIRR＞0D.FIRR＜0答案：A第四十二頁，共54頁。考點10：國民經(jīng)濟評價例8．在投資項目的國民經(jīng)濟評價中，被視為國民經(jīng)濟內(nèi)部“轉(zhuǎn)移支付”的是()。(2005考題)A．地方政府的稅收B．國外銀行借款利息C．間接費用D．工人的工資和福利費答案：A第四十三頁，共54頁?？键c11：盈虧平衡分析例9．關(guān)于用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點，下列說法正確的是()。(2003考題)A．生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡點越高，項目抗風(fēng)險能力越低B．生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡點越低，項目抗風(fēng)險能力越弱C．生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡點越高，項目的生產(chǎn)效率越高D．其計算公式是設(shè)計生產(chǎn)能力與盈虧平衡點產(chǎn)量之比答案：A例10．某方案年設(shè)計生產(chǎn)能力為6000件，每件產(chǎn)品價格為50元，單件產(chǎn)品變動成本為20元，單件產(chǎn)品銷售稅金及附加(含增值稅)為10元。年固定總成本為64000元。用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點為()件。(2004考題))A．800B．1600C．2133D．3200答案：D解析：第四十四頁，共54頁。B=（P-t）Q-(CvQ+CF)B----利潤P----產(chǎn)品單價t---單件產(chǎn)品銷售稅金及附加(含增值稅)Q-----產(chǎn)品產(chǎn)量Cv------單件產(chǎn)品變動成本CF-------年固定總成本Qd--------設(shè)計生產(chǎn)能力①產(chǎn)量盈虧平衡點=BEP（Q）=CF/(P-CV-t)②生產(chǎn)能力利用率=BEP（Q）/Qd×100%③銷售收入盈虧平衡點=BEP（Q）×P④單價盈虧平衡點=CF/Qd+CV+t第四十五頁，共54頁。例11．關(guān)于盈虧平衡點分析，正確的說法有()。(2004考題)A．用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點越大，項目風(fēng)險越小B．盈虧平衡點應(yīng)按投產(chǎn)后的正常年份計算，而不能按計算期內(nèi)的平均值計算C．用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(BEP(%))與用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(BEPQ)的關(guān)系是BEPQ=BEP(%)×設(shè)計生產(chǎn)能力D．用生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(BEP(%))與用產(chǎn)量表示的盈虧平衡點(