國際股指期貨市場的風險管理及其借鑒

國際股指期貨市場的風險管理及其借鑒摘要：股指期貨作為20世紀80年代發(fā)展起來的新型金融衍生工具，已經(jīng)成為發(fā)達金融市場中重要組成部分。股指期貨市場使得投資策略更加多樣化。有利于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、完善證券市場的功能、為國內(nèi)外金融機構(gòu)投資者提供更好的服務(wù),加強我國金融市場競爭力。但是，開展股指期貨交易也蘊含著巨大的風險，可能會影響到整個金融市場。因此,借鑒國際上股票指數(shù)期貨監(jiān)管模式和風險管理措施，對我國股票指數(shù)期貨市場的風險管理將有一定的借鑒意義。關(guān)鍵詞：股指期貨風險監(jiān)管風險管理Abstract:Beingthemostsuccessfulfinancialinnovationintheinternationalfinancialmarketinl980s,stockindexfutureshasbeenoneofthefinancialderivativesofbestTransactionandLiquidityinStockmarket.Itishelpfultoregulatethestockmarket,tothereformationofstate-ownedenterprisesoastoensurethesmoothissuanceandlistingofnewshares.Financialinnovationresultsinnewfinancialrisksinevitably.Theleveragefeatureofstockindexfutures,excessivemarketspeculation,pricevolatility,imperfectionofthemarketmechanism,andotherfactorswillbringmanyriskstoparticipants.Underthebackgroundofthesourcesofrisk,learningfromtheinternationalmonitoringmodesandriskmanagementaboutstockindexfuturesisnecessarytoestablishapropersystemofriskmanagementinstockindexfuturesofourcountry.Keywords:stockindexfutures,monitoringmodes,riskmanagement股票指數(shù)期貨(StockIndexFutures)，簡稱股指期貨，是一種以股票指數(shù)為標的的金融期貨，雙方交易的是一定期限后的股票指數(shù)價格，并通過現(xiàn)金結(jié)算差價來進行交割。一般來說，股指期貨具有規(guī)避證券市場系統(tǒng)風險和價格發(fā)現(xiàn)的基本功能。股指期貨交易的標的物是運用統(tǒng)計方法編制而成、反映股市總體價格或某類股價變動和走勢的股票價格指數(shù)。因此，股指期貨與商品期貨不同，其交易標的物不是有形的商品，也不是具體的金融工具，而是一種無形的股票價格指數(shù)，是一種虛擬的“商品”。與股票交易相比，股指期貨交易是一種保證金交易。投資者進行交易時，只需交納一定數(shù)量的保證金，就可以進行超出保證金十幾倍甚至幾十倍的交易。如英國，對于一個初始保證金只有3000英鎊的期貨交易賬戶來說，它可以進行的金融時報100種指數(shù)期貨的交易量可達8400000英鎊，保證金杠桿比率為28:1。一．股指期貨的風險特性由于股指期貨實際上是將個性化很強的各個股票，抽象為具有同質(zhì)性的、能代表眾多股票共同特征的特殊的股票資產(chǎn)，是眾多股票價格平均水平的轉(zhuǎn)化形式。股指期貨是期貨市場和股票市場共同產(chǎn)生的金融衍生產(chǎn)品，投資股票指數(shù)期貨就等于用較少的現(xiàn)金，購買了指數(shù)中的若干成分股票，實現(xiàn)了資產(chǎn)組合投資，所以，股票指數(shù)期貨同時具備了期貨和股票的特點。由于具有期貨的特點，股指期貨可以通過套期保值的手段來規(guī)避系統(tǒng)性風險，在一定的程度上彌補現(xiàn)貨市場沒有做空機制的缺陷。同時作為期貨與股票的金融衍生品，又使得股指期貨具有了較大的風險性。從風險來源的角度分析，股指期貨主要面臨以下幾種風險：1.市場風險，稱作價格風險，是指當股指期貨的指數(shù)預(yù)期價格與實際價格發(fā)生逆向變動時，對投資者所產(chǎn)生的風險。我國股票市場存在過多的非理性因素，也存在一些風險偏好型的投資者，不能根據(jù)提供的有效信息進行正常的判斷，投資者的這些做法會導(dǎo)致市場價格偏離合理的價位，不能反映真實的價值，價格波動較難預(yù)測，股指期貨的標的物又是股票現(xiàn)貨市場部分代表性的股票組成，股票現(xiàn)貨市場的非有效性給股指期貨市場帶來了許多不確定的風險。眉2.信用風亞險，即違約往風險，是指犯股指期貨合社約一方不履筆行規(guī)定的條揭款而導(dǎo)致另膠一方發(fā)生損愛失的可能性聽。繩國際上池結(jié)算公司通誰常利用保證殊金制度、逐紀日盯市、峽最低資金等還措施來降低默信用風險。賊但是，欲這樣就使得麗風險集中在星結(jié)算所，一消旦體系出現(xiàn)爹問題，就會通涉及到整個隆市場體系，盲造成的損失武不可估量。債3.流動性準風險，主要液表現(xiàn)在多逼巧空或空逼多卻，交易一方猶無法找到對子手進行平倉顛或者變現(xiàn)，峰此時就面臨度著流動性風榮險。歇例如，市場陣的某些實力葵雄厚的大戶撇，利用資金裙優(yōu)勢，通過蜘控制期貨交叛易頭寸或壟困斷可供交割挨的現(xiàn)貨商品磚，故意抬高椅或壓低期貨扁市場價格，爹特別是涼“殲多逼空依”慎的方式，利垂用流動性差堆異這一特點努使套期保值故交易者的期袋貨頭寸無法藥對沖或忍痛魔平倉而獲得有收益。稠高杠桿性使絡(luò)得投資者利云用較少的保缸證金操作成創(chuàng)倍價值的股檢指期貨合約繁，收益成倍據(jù)放大的同時屯也要承擔成嶺倍的風險，葡這就很容易猾造成流動性答風險的產(chǎn)生飽。臭4.舟法律風險，縫是指合約缺錯乏強制力，逝無法強制對亡方進行履約匯而造成一方鼠損失的可能店性。我國有舊關(guān)股指期貨雁的法律規(guī)范三還并不健全謝，在處理相估關(guān)事件找不抓到可以遵循護的條款，很片容易產(chǎn)生損癥失的可能。保例如，我國盯的機構(gòu)投資套者還不規(guī)范杏；相關(guān)的法紀律和法規(guī)不尖完善；信用爐體系不健全銜，存在虛假恨的財務(wù)報告某，透明度低摧；市場過度木投機和非理碌性投資加劇御了市場波動鍛，影響市場爬的正常運轉(zhuǎn)富等等。范此外，我國霸股指期貨還焦面臨一些特訂殊的風險，眼例如，我國擁的機構(gòu)投資防者憐還不規(guī)范；懸信用體系不姐健全，存在臉虛假的財務(wù)牙報告，透明刷度低；市場著過度投機和育非理性投資僑加劇了市場勿波動，影響則市場的正常燙運轉(zhuǎn)等等。比二．鍛國外股指期染貨市場的真風險放管理籌針對股指期志貨的高風險殼性，國外很框多國家在股敞指期貨的監(jiān)酷管方面變積累了一些造有價值的經(jīng)毛驗楊。就世界各閣個國家的股吃指期貨風險迷監(jiān)管模式而奇言云，臟主要有暫以下三類：餐英國的裙一元三級監(jiān)糕管模式，它饒突出特點軍政府對股指響期貨的風險屢監(jiān)管干預(yù)較竭少只是奶由友證券投資委朽員會呢負責整個投至資行業(yè)的監(jiān)叛管下，再以引導(dǎo)和監(jiān)螺督為主器。除了政府忙一佛級監(jiān)管外，陶主要由證券廢期貨案協(xié)會仁和交易進行趨自律秋管理，形爭成了以自律同管理為主的弟三級市場監(jiān)右管模式。證砌券期貨浪行業(yè)協(xié)會的絹監(jiān)管的重點怕在于資本金槽、客戶資金萄管理、訴訟晌、賠償?shù)?。稻美國的股指紹期貨市場監(jiān)首管為表二元角三級模式，孟是指監(jiān)管主掘體設(shè)有兩個省，慈即商品期貨困交易委員會岡和證券交易攏委員會，動全國期貨協(xié)疤會和期貨交猛易所對期貨鹽交易進行自腸律監(jiān)督和管粗理。斬美國的股指于期貨監(jiān)管依旱然是以自律免管理為主，驕與英國的模嘴式相比，政奴府的干預(yù)則倚相對要多。樂日本股指期墻貨市場實行狠的是多元三也級監(jiān)管模式型。日本政府潤沒有專門設(shè)聾立的統(tǒng)一監(jiān)遙督管理全國紛期貨市場的耳行政主管機擠構(gòu)，而是由喇政府的各相奮關(guān)職能部門墾依據(jù)法律來遷履行監(jiān)管期獅貨市場的職筍能，由農(nóng)林翠水產(chǎn)省、通按商產(chǎn)業(yè)省和逆大藏省分別答管理農(nóng)副產(chǎn)原品期貨市場靈、工業(yè)品期盈貨市場和金們?nèi)谄谪浭袌鲇?。莊行業(yè)協(xié)會則才是一些諸如微商品交易聯(lián)籠合會等組織憐，對交易者批或會員進行肉管理。交易訂所負責資格弦審查、財務(wù)懲管理、調(diào)節(jié)巴紛爭、制止針價格操縱等際工作，維持菊期貨市場的局交易安全運肯行?？缇C觀三種監(jiān)諸管模式，誦都是實行的脊政府監(jiān)管、咐行業(yè)自律管曠理和交易所摟自我監(jiān)管相濟結(jié)合的三級物監(jiān)管模式?？湓趯嵭醒囡L險報監(jiān)管中，各鄙國都困在合約設(shè)計教、運行機制晉、風險控制充、市溫場監(jiān)管等方舒面進行科學似管理、嚴格示要求。穩(wěn)在具市場準入翠方面，各國臂都有完善的昨交易主體資鹽格審批制度是。遲申請股指期豎貨交易資格膊的會員須經(jīng)貫過交易所嚴訊格的資格審航批。吸收信巖譽好的會員惕與投資者，段對信譽差的肥投資者實行介市場禁入等布措施，同時箭加強對會員帝與投資者的阿財務(wù)稽查與霸信譽考核。沫特別是會員沒的凈資產(chǎn)規(guī)越模應(yīng)該達到味一定的要求唯。孩在風險稽核劑方面，飲各國塵風險管理的甲各項規(guī)章制營度的貫徹落稠實需要交易出所實行嚴格質(zhì)的稽查制度羞。稽查的對歪象一般是會詞員，稽查的宏內(nèi)容大體分棍兩部分:交否易業(yè)務(wù)稽查逝與財務(wù)稽查那：倘交易業(yè)務(wù)稽觀查主要目的嗚在于發(fā)現(xiàn)會俱員或客戶的波違規(guī)違約行棉為，如借倉睡、分倉、超深倉交易，憑穩(wěn)借巨額資金則和持倉優(yōu)勢墻，操縱市場彩價格，扭曲舍市場價格等惡等散；襖財務(wù)稽查的斗重點放在會鵝員，財務(wù)稽尚查的內(nèi)容有墳:呈交財務(wù)圍報告、財務(wù)僻檢查、對經(jīng)彼紀會員進行舊資信評級等泳。墓在股指期貨股的標的指數(shù)柴選擇方面各罷國都進行了屬較為嚴格的查規(guī)定，以做支好風險的防秘控：指才數(shù)熄的選擇使武期貨和現(xiàn)貨困市場之間的綢套利能夠方五便實現(xiàn)圣，從而瓶使期貨價格烏可以正確反奇映基礎(chǔ)資產(chǎn)冰的真實狀況蠻；指數(shù)雅包含交易合餃約的樣本股振，以便識別本出錯誤定價縣時可以方便既套利誕；指數(shù)絡(luò)包含大部分哲市值的合理付多數(shù)的樣本頃股，以方便悟防止價格操統(tǒng)縱鹽。習在交易資金蒙控制方面，戲各國都設(shè)立供了連賬戶和出入范金管理討制度和摩保證金制度饒。交易所訊在結(jié)算銀行賽開設(shè)專用結(jié)潛算賬戶，會證員必須在結(jié)邁算銀行開設(shè)獻專用資金賬蠅戶，會員和訪交易所的資井金往來只能宵限于會員專封用資金賬戶羞和交易所專趟用結(jié)算賬戶布之間進行。逢結(jié)算會員在劃交易添所專用結(jié)算潤賬戶中的保充證金分為交顯易保證金和疾結(jié)算準備金睜，國際上結(jié)稼算準備金比染例一般不低稻于10%叨。交易保證泥金是指結(jié)算礦會員存入中責金所專用結(jié)鋒算賬戶中確類保合約履約棄的資金，是臟已被合約占們用的保證金盜。亭結(jié)算準備金尺是指結(jié)算會拐員各個交易槐所專用結(jié)算軋賬戶中預(yù)先忽準備的資金為，是未被合剪約占用的保敗證金。結(jié)算預(yù)準備金最低三余額標寧準由各交易龜所規(guī)定且須語以結(jié)算會員探自有資金繳倉納。壺在股指期貨麥交易的價格痰變動方面，歌大部分股指寶期貨午都有一定的炒限制機制此。仁價估格限制機制詞是指在正常罷交易時，鼻為降低期貨拒價格隨機性練波動而進行趁的若干制度追安排，主要擁有漲跌幅限軋制措施盆和掃斷路器措施較：其中斷路王器措施由美頑國交易所率袖先采用，是趣指退當期貨合約詢下跌超過預(yù)考先設(shè)定的一惑定幅度時，酬會暫停交易褲10鞠—早60分鐘，窄然后以更大稠的跌幅限制遭恢復(fù)交易。勵股指期貨種存類蠻漲跌停板尤斷路器前美國S&P潮500指數(shù)佳期貨察有，分階段鐘有膠英國FTS蜘E100指踢數(shù)期貨杯無慘無波法國CAC嚇40指數(shù)期猴貨勁正負275博點科無浙德國DAX建30指數(shù)期緊貨境無稻無乖日本NIK狐KEI22拼5指數(shù)期貨炊前日收盤價借5%鐘有足新加坡NI葬KKEI2紛25指數(shù)期范貨叢有，分階段抬無姥香香港恒生子指數(shù)期貨鎖無突無伴資料來源:糕楊峰，海外稈股指期貨市挖場比較研究戶[風J].金融笛研究，20豪02，7:糊36萬-董4戴3侄為了防止和厲打擊操縱市紙場行為，除棋了合理設(shè)計吩期貨合約、榮完善保證金鴉制度以蓬外，袋各國普遍采晃用了年限倉制度嚷和大戶報告哭制度。濾限倉是指規(guī)站定會員或投公資者可以持嶼有的，按單較邊計算的某鐘一合約持倉憲的最大數(shù)額跨，不允許超船量持倉。如杠果投資者在攜多個經(jīng)紀商溜處開戶，則燒要將該投資亭者在各賬戶勿下的持倉合搬并計算。限稅倉制度的實類施可以給交禍易所一個手因段，防范那德些操縱股指哀期貨的行為蔬，同時防止門市場的風險惡過度集中在憐少數(shù)投資者碼，導(dǎo)致他們喉無法承擔巨鉗額風險損失扁，最終把風徑險蔓延到交攻易所和其他甚市場。例如榮，標準普爾回500指數(shù)平期貨就規(guī)定愁在所有交割傍月中合計的泳凈空頭或者完凈多頭倉位赴最大合約數(shù)斧是2000損0張。筍大戶報告制刃度是與限倉尖制度緊密相崖關(guān)的又一個橡防范大戶操吵縱市場價格柳、控制市場袖風險的制度銹。通過實施晶大戶報告制肌度，可以使棄交易所對持犧倉量較大的廢投資者進行瓣重點監(jiān)控，叢了解其持倉舞動向、意圖哨，對于有效回防范市場風岸險有積極作借用。純國際股指期熟貨市場在大織戶報告上普奧遍做法是搖：伸對限倉的執(zhí)餡倉數(shù)額規(guī)定舒得比較大，嗎而對大戶報呢告目前規(guī)定說的倉數(shù)額規(guī)鑄定得比較小皺，這樣市場木投資者比較尤容易會達到小大戶報告規(guī)辭定的執(zhí)倉數(shù)濟，而交易所證在投資者達誠到限倉數(shù)之尺前，有足夠刷的時間掌握孔投資者交易獵的資金來源垂，交易目的障等重要情況浙。飯強行平倉和助強制減倉制贏度擦，蘇逐日盯市制寄度刃是各國在寧股指期貨炊交易后的卻主要菊風險控制常措施。暖強行平倉制癢度是指交易結(jié)所按有關(guān)規(guī)口定對會員、碑投資者持倉收實行平倉的顯一種強制措稍施。強行平輔倉制度的實耕行，能及時叔制止風險的萄擴大和蔓延播。強制減倉懷是當市場出必現(xiàn)特別重大塞的風險時，夕交易所為迅角速、有效化遷解市場風險事，防止會員泰大量違約而依采取的措施閥。強制減倉無是指交易所爹將當日以漲少跌停板價申誓報的未成交蝴平倉報單，遮以當日漲跌劣停板價與該訂合約凈持倉城盈利投資者孕按持倉比例斥自動撮合成詞交。同一投說資者持有雙勻向頭寸，則狐其凈持倉部機分的平倉報煎單參與強制茶減倉計算，悲其余平倉報革單與其對鎖踐持倉自動對返沖。瞧逐日盯市制程度研是指結(jié)算部敗門在每天閉趕市后計算、賤檢查保證金落賬戶余額，刮通過適時發(fā)牌出追加保證將金通知，使谷保證金余額數(shù)維持在一定宰水平之上，摧防止負債現(xiàn)奪象發(fā)生的結(jié)岔算制度。1怠987年股礙災(zāi)良時怖，標準普爾爹500指數(shù)勺在柄19羅87年10株月合計日間頌盯市13次沈，在芝加哥讓上市的主要堂市場指數(shù)期篇貨也在股災(zāi)孔期間每日盯昆市兩次。逐簽日盯市制度辟的優(yōu)點是規(guī)雹定以一個交膀易日為最長煩的結(jié)算周期禁，在一個交追易日中，要殖求所有交易厚的盈虧都得候到及時的結(jié)會算，保證會移員保證金賬炭戶上的負債老現(xiàn)象不超過趙一天，因而牲能夠?qū)⑹袌龃L險控制在屆交易全過程蟲的一個相對千最小的時間垮單位之內(nèi)。團缺點是頻繁彼的逐日盯市搞，要求追加粒保證金會產(chǎn)尼生交易成本芽和機會成本右。您三．問國外股指期增貨市場央風險監(jiān)管伶對我國的啟哄示恒1.建立協(xié)篩調(diào)合作的跨歡市場監(jiān)管制懶度察從世界各國狼監(jiān)管模式的店實踐來看聽由于資股指期貨具普有杠桿效應(yīng)膊和做空機制償，沙由于它涉及滿到股票現(xiàn)貨愉市場的波動存和保證金銀積行第三方存抗管及交易結(jié)擔算制度，實敢際上橫跨了育期貨、證券流和銀行三大脹領(lǐng)域午，淺所以耀監(jiān)管權(quán)限的龜統(tǒng)一是股指蘆期貨市場的歷發(fā)展趨勢。也統(tǒng)一監(jiān)管保由證了惟一的以政府部門對腐股指期貨市糠場擁有直接猜的監(jiān)控權(quán)和貨領(lǐng)導(dǎo)權(quán)，害減少了多個每決策者之間團的協(xié)調(diào)成本易和決策時滯登。略年面對我國目退前金融領(lǐng)域憑的監(jiān)管現(xiàn)狀榨，建立跨市違場的監(jiān)管協(xié)肉作制度將是丟防范市元場風險、護羞市場平穩(wěn)運滔、拋保障現(xiàn)貨和引期貨市場健帽康協(xié)調(diào)發(fā)展坡的有效風險茄防控措施。蟲采取統(tǒng)一的竊監(jiān)管模式，生可以減少監(jiān)糟管成本和不縣同監(jiān)管機構(gòu)蝶之間相互溝晴通協(xié)調(diào)的成爬本，避免權(quán)陳力紛爭和責準任推諉，避竿免監(jiān)管不統(tǒng)丹一給市場帶鐮來的不和諧乓，提高市場估運行效率和考監(jiān)管效果。優(yōu)2.擴等完善我國現(xiàn)緊有的踩股指期貨市貼場法律規(guī)范沙體系偏目前，撓我國金融期減貨市場的法逼律規(guī)范體系飽在形式上多乓表現(xiàn)為行政盯法規(guī)，仙形式上還欠貢缺法律規(guī)范吼的要件艷。區(qū)突出問題表璃現(xiàn)為訊立法層次低趨，缺乏全國詢統(tǒng)一的高位黎階法律站，立法滯后已，法規(guī)、規(guī)逐章不健全。陸目前我國調(diào)察整期貨市場尖和期貨交易課的法律規(guī)范破主要由行政弄法規(guī)和民事石法規(guī)構(gòu)成。女但蔽期貨交易高邪風險所伴隨鞠的高利潤，炊如果同時又伐缺乏刑事規(guī)逢制，那么期根貨交易違規(guī)認、違法的成參本將大大降費低，犯罪的式低成本將吸訂引著一批批疲不法分子以渴身試法。故葡應(yīng)依在期貨法律帳中引入刑罰協(xié)權(quán)址。晨從美國、英尊國、日本三濃國股指期貨叛市場的監(jiān)管畜實踐來看，舞它們都制訂氣了比較完善仔的法律法規(guī)純體系修，并伴有一華定的刑罰權(quán)構(gòu)，如期貨詐狠騙罪、找期貨透支交錯易罪鍬、顫私下對沖期頌貨合約罪集等。帝3.加強投置資者的風險欄控制惱山對股指期貨膠市場的風險等，投資者可躬以通過對自肢身的內(nèi)部管悔理，減少損舞失的發(fā)生概掉率。個人投滲資者要適當商的控制股指里期貨市場的則投資規(guī)模，銜當股指期貨陣市場價格出模現(xiàn)不利方向幼的大幅度變盡動時，很難絨通過融資獲欣得需要的資飛金，一旦出凝現(xiàn)無法及時卸交納保證金濱或補倉的情蝦況，暴就會被踢出遇局。都對于實力相壁對較強的投科資機構(gòu)，可銀以利用財政裙杠桿進行融拋資，對股指虛期貨市場的端投資資金提鑄高些，但是策注意財政杠蔑桿不要過高聯(lián)，那樣抵御腔風險的能力蠅也是很弱的癢，要適當利愉用外部融資協(xié)。投資決策銜要注重持續(xù)界性和動態(tài)性沉，即對市場個的長期走勢辱有合理的判貴斷并估計到升投資全過程今的動態(tài)變化潔，以適時作慌出合理的風極險控制措施桃。訪4.移水期貨經(jīng)紀公跌司的風險控厘制遭扶期貨經(jīng)紀公脾司的風險管討理包括榜對經(jīng)紀人的園管理集、狹期貨經(jīng)紀公決司自我管理錄及捆對客戶的管想理睛三個方面。嬸提高經(jīng)紀人骨的業(yè)務(wù)素質(zhì)取，加強經(jīng)紀謀人的職業(yè)道蛇德教育；提綢高經(jīng)紀人的酷服務(wù)水平。籍期貨經(jīng)紀公民司尺應(yīng)程建立有效的艘內(nèi)部控制體討系，及時發(fā)贈現(xiàn)問題，解屋決問題。擾對客戶的資鐵格和資信狀煤況要嚴格審喊查，同時加獲強客戶的保佛證金管理，扁通常在市場笨運行墓穩(wěn)定剖時，經(jīng)紀公懲司對投資者霸的保證金要茅求比交易所拒的標準高出己1至2個百科分點，但在扁市場價格波范動劇烈的時探候，要隨時傾關(guān)注客戶的灑倉位狀況，煙當日追加保廊證金。共5社.完善交歌易所標對股指期貨活的風險控制志閃調(diào)交易所是股船指期貨的直座接管理者和伸風險承擔者戚，因此交易魚所的風險控醉制是整個風懼險管理過程嶄中的核心，配是通過制定淡政策和規(guī)章胖制度來預(yù)防狗市場風險的截。員我國中金期康貨交易所已襲建立了懲保證金菠，倉位限制商、此漲跌停板在、逐日盯市澡等管理制度證。但搶中國股指期鏈貨這一金融億衍生品市場卷的建立存在初一個天然缺言陷。即股指鞠期貨金融衍愉生品市場建復(fù)立的基礎(chǔ)一完中國股票現(xiàn)矛貨市場存在須上市公司紅觸利分配不足頌的問題治所以導(dǎo)致中強國證券市場厘上，參與者砍大多是設(shè)利用股票波隔動的差價盈螺利，而真正藍依靠紅利來守穩(wěn)定投資掙猛錢的穩(wěn)健投湊資者應(yīng)該說雀幾乎沒有，限這毫無疑問昨加大了中國聲股市的波動袋性，進而我飽們完全可以棚預(yù)見中國股芳指期貨的市炮場波動性會催大大超過國出外的股指期豆貨市場。宗交易所應(yīng)該址在這一現(xiàn)實塞基礎(chǔ)上，設(shè)珍立符合中國痕國情的控制垂指標，適時晉而審慎的修部訂相應(yīng)指標燃，以避免風毒險的擴大?？?.河歲特殊市場狀