資產(chǎn)評(píng)估第八章(肖)

第八章企業(yè)價(jià)值評(píng)估本章在考試中處于非常重要地位，屬于考試的重點(diǎn)章。本章在考試中的題型主要有單選、多選、簡(jiǎn)答和計(jì)算，分?jǐn)?shù)在15分左右，幾乎每年必有一個(gè)計(jì)算題。

本章的重點(diǎn)是企業(yè)價(jià)值評(píng)估收益法、企業(yè)價(jià)值評(píng)估與企業(yè)構(gòu)成要素的單項(xiàng)評(píng)估匯總的區(qū)別、企業(yè)價(jià)值評(píng)估程序。第八章企業(yè)價(jià)值評(píng)估

第一節(jié)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的特點(diǎn)第二節(jié)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的范圍與程序第三節(jié)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的因素分析第四節(jié)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的收益法第五節(jié)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的其他方法第一節(jié)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的特點(diǎn)

一、企業(yè)及企業(yè)價(jià)值評(píng)估（一）企業(yè)企業(yè)是以盈利為目的，由各種要素資產(chǎn)組成并具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的相對(duì)完整的系統(tǒng)整體。企業(yè)的特點(diǎn)：

1、盈利性

2、整體性

3、持續(xù)經(jīng)營(yíng)性

第一節(jié)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的特點(diǎn)

（二）企業(yè)價(jià)值

1、賬面價(jià)值以歷史成本為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)量的會(huì)計(jì)概念。

2、市場(chǎng)價(jià)值自愿的賣方和買方；買方和賣方均不受任何強(qiáng)制地進(jìn)行購(gòu)買和出售；交易者享有充分的信息；被售企業(yè)的情況在市場(chǎng)上有合理的披露時(shí)間。

（三）企業(yè)價(jià)值評(píng)估企業(yè)價(jià)值評(píng)估是指注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師對(duì)特定目的下企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值或者部分權(quán)益價(jià)值進(jìn)行分析，估算并發(fā)表專業(yè)意見(jiàn)的行為和過(guò)程。1、企業(yè)整體價(jià)值：企業(yè)全部資產(chǎn)價(jià)值2、股東全部權(quán)益價(jià)值：企業(yè)全部資產(chǎn)價(jià)值扣除負(fù)債以后的價(jià)值3、股東部分權(quán)益價(jià)值：股東全部權(quán)益價(jià)值的一部分；考慮由于控股權(quán)和少數(shù)股權(quán)等因素產(chǎn)生的溢價(jià)或折價(jià)。第一節(jié)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的特點(diǎn)

二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估與企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估匯總的區(qū)別

1、兩種評(píng)估確定的評(píng)估價(jià)值的含義是不相同的單項(xiàng)評(píng)估匯總：企業(yè)在一定時(shí)期重新購(gòu)建全部資產(chǎn)的價(jià)值，是一種靜態(tài)的反映方法。企業(yè)價(jià)值評(píng)估：出售或購(gòu)買這個(gè)企業(yè)的收益現(xiàn)值，即根據(jù)企業(yè)的獲利能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)條件等各因素計(jì)算確定的評(píng)估價(jià)值，是一種動(dòng)態(tài)的反映方法。2、兩種評(píng)估所確定的評(píng)估價(jià)值的價(jià)值一般是不相等的。同樣的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，在不同企業(yè)的獲利能力是不相同的。各項(xiàng)單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值可以通過(guò)匯總，確定一個(gè)企業(yè)或經(jīng)營(yíng)實(shí)體的資產(chǎn)價(jià)值總額。當(dāng)所有單項(xiàng)資產(chǎn)作為企業(yè)整體資產(chǎn)時(shí)，就會(huì)發(fā)生質(zhì)的變化，企業(yè)整體資產(chǎn)的價(jià)值就不僅是將各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值簡(jiǎn)單相加之和了。差額是企業(yè)的商譽(yù)。3、兩種評(píng)估所反映的評(píng)估目的是不相同的。當(dāng)企業(yè)將其全部資產(chǎn)作為一般生產(chǎn)要素出售、變賣或投資時(shí)，則采用單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估的方式；當(dāng)企業(yè)把其所有資產(chǎn)與企業(yè)融于一體共同作為一個(gè)獲利整體進(jìn)行投資（股份制企業(yè)改造或上市）、轉(zhuǎn)讓、兼并、聯(lián)營(yíng)或參加企業(yè)集團(tuán)時(shí)，則應(yīng)采用企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估方式制定。企業(yè)價(jià)值＞單項(xiàng)匯總→商譽(yù)——企業(yè)的盈利能力高于行業(yè)平均水平企業(yè)價(jià)值＜單項(xiàng)總匯→經(jīng)濟(jì)性貶值——企業(yè)的盈利能力低于行業(yè)平均水平企業(yè)價(jià)值＝單項(xiàng)總匯→企業(yè)的盈利能力與企業(yè)所在行業(yè)的資產(chǎn)收益率相等企業(yè)價(jià)值評(píng)估和單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估匯總的聯(lián)系第二節(jié)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的范圍與程序一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的范圍（一）一般范圍（資產(chǎn)范圍）

（二）具體范圍（有效資產(chǎn)范圍）1、產(chǎn)權(quán)不清的資產(chǎn)→“待定產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)”，不列入評(píng)估范圍。2、生產(chǎn)能力閑置、與總體功能不一致，提醒委托方進(jìn)行企業(yè)資產(chǎn)重組，重新界定評(píng)估范圍。3、資產(chǎn)重組是形成和界定企業(yè)價(jià)值評(píng)估具體范圍的重要途徑。（1）資產(chǎn)范圍的變化。進(jìn)行資產(chǎn)重組時(shí)，往往剝離非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和無(wú)效資產(chǎn)。（2）資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化。（3）收益水平（凈資產(chǎn)收益率）的變化。剝離非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和無(wú)效資產(chǎn)減少資產(chǎn)總額、非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)減少使得收益計(jì)算中的折舊費(fèi)減少?gòu)亩黾邮找?，都?huì)導(dǎo)致這種變化。二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的程序（一）明確評(píng)估目的和評(píng)估基準(zhǔn)日（二）明確評(píng)估對(duì)象1、被評(píng)估資產(chǎn)的范圍和數(shù)量2、資產(chǎn)的權(quán)益（三）制定比較詳盡的評(píng)估工作計(jì)劃（四）對(duì)資料加以歸納、分析和整理，并加以補(bǔ)充和完善（五）根據(jù)資產(chǎn)的特點(diǎn)、評(píng)估目的的選擇合適的方法、評(píng)定估算資產(chǎn)價(jià)值（六）討論和糾正評(píng)估值（七）產(chǎn)生結(jié)論，完成企業(yè)價(jià)值評(píng)估報(bào)告第三節(jié)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的因素分析一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)考慮的因素（一）企業(yè)全部資產(chǎn)價(jià)值企業(yè)所擁有的資產(chǎn)數(shù)額越多，企業(yè)的獲利能力就越大。（二）企業(yè)的獲利能力1、企業(yè)所屬行業(yè)的收益。不同行業(yè)的企業(yè)獲利能力是不同的。2、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)因素。3、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債比例。各類資產(chǎn)和負(fù)債的比重。4、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平。（三）企業(yè)的外部環(huán)境。包括市場(chǎng)、政府政策法規(guī)等。二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的財(cái)務(wù)分析企業(yè)財(cái)務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的數(shù)據(jù)，對(duì)企業(yè)過(guò)去經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行的比較研究，并對(duì)企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)狀況作出有效判斷的動(dòng)態(tài)過(guò)程。從企業(yè)的償債能力、運(yùn)營(yíng)能力以及盈利能力進(jìn)行分析。（一）企業(yè)償債能力

償還各種到期債務(wù)的能力。流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率1、流動(dòng)比率。

流動(dòng)比率越高，償債能力越強(qiáng)。但過(guò)高會(huì)使過(guò)多的資產(chǎn)停留在流動(dòng)資產(chǎn)上，盈利水平降低。過(guò)低，表明沒(méi)有足夠的容易變現(xiàn)的資產(chǎn)來(lái)償付流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)生困難。反映的是每1元的流動(dòng)負(fù)債擁有的流動(dòng)資產(chǎn)的保證能力2、速動(dòng)比率評(píng)價(jià)企業(yè)在不依靠出售存貨情況下所具有的迅速償債能力的指標(biāo)。速動(dòng)資產(chǎn)是指可以迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)項(xiàng)目，包括流動(dòng)資產(chǎn)除存貨以外的現(xiàn)金、銀行存款、短期投資、應(yīng)收賬款。存貨的變現(xiàn)時(shí)間長(zhǎng)，并且可能有積壓殘次，因此即使流動(dòng)比率較高，如果速動(dòng)比率很低，說(shuō)明企業(yè)的支付能力仍然是差的。3、資產(chǎn)負(fù)債率衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，以及反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度的指標(biāo)。負(fù)債越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；負(fù)債越少，經(jīng)營(yíng)越保守。因此，負(fù)債要適度。（二）企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力反映企業(yè)使用經(jīng)濟(jì)資源的效率，而這種效率的程度體現(xiàn)在資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快慢上。資產(chǎn)使用效率高，說(shuō)明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快，周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1、存貨周轉(zhuǎn)率表示在一定時(shí)期內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)的速度，是影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率的重要指標(biāo)。（1）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)。指一年內(nèi)企業(yè)庫(kù)存商品的周轉(zhuǎn)次數(shù)。1、存貨周轉(zhuǎn)率（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)期。是指存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間。2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用以評(píng)估應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度和管理效率的指標(biāo)，通常以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)表示。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)賒銷凈額=銷售收入—現(xiàn)銷收入—銷售退回折讓和折扣2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)平均賬期（三）企業(yè)盈利能力是指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。企業(yè)盈利能力指標(biāo)包括：投資報(bào)酬率、銷售利潤(rùn)率、每股利潤(rùn)、每股股利、市盈率等。1、投資報(bào)酬率反映企業(yè)每元投資所能帶來(lái)的利潤(rùn)。（1）資產(chǎn)報(bào)酬率（資產(chǎn)利潤(rùn)率）利潤(rùn)可以用利潤(rùn)總額，也可以采用稅后利潤(rùn)（2）凈資產(chǎn)利潤(rùn)率2、銷售利潤(rùn)率指利潤(rùn)占銷售收入的比率。（1）銷售毛利率（2）銷售凈利率3、每股利潤(rùn)也稱每股收益或每股盈余。是指股份公司發(fā)行在外的普通股每股可能分得的當(dāng)期企業(yè)利潤(rùn)。首先扣除在凈利潤(rùn)中優(yōu)先支付的優(yōu)先股股利。4、每股股利在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)支付給每一普通股股東的現(xiàn)金額5、市盈率又稱價(jià)格盈余比率。是指普通股市價(jià)與每股利潤(rùn)的比率。第四節(jié)

企業(yè)價(jià)值評(píng)估的收益法一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估中收益法的應(yīng)用形式企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)前提下的收益法計(jì)算公式根據(jù)企業(yè)預(yù)期收益變化趨勢(shì)不同，可在以下兩種方法中選擇。1、年金本金化法2、分段法根據(jù)企業(yè)前幾年的經(jīng)營(yíng)狀況以及產(chǎn)品的市場(chǎng)營(yíng)銷情況，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)若干年收益，并假定從前若干年最后一年開(kāi)始，以后各年將保持固定收益。分別將兩部分收益進(jìn)進(jìn)行折現(xiàn)和資本化處理后折現(xiàn)，最后加總計(jì)算出企業(yè)的評(píng)估價(jià)值。

后期企業(yè)預(yù)期收益按一固定比率增長(zhǎng)：例 某企業(yè)未來(lái)5年內(nèi)的收益預(yù)計(jì)如下：第一年120萬(wàn)元第二年125萬(wàn)元第三年128萬(wàn)元第四年120萬(wàn)元第五年130萬(wàn)元利用以上資料，對(duì)企業(yè)整體資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。解：先求未來(lái)5年內(nèi)收益的現(xiàn)值之和。年份收益額（萬(wàn)元）折現(xiàn)系數(shù)（折現(xiàn)率10％）現(xiàn)值（萬(wàn)元）第一年1200.9091109.09第二年1250.8264103.30第三年1280.751396.17第四年1200.683081.96第五年1300.620980.72合計(jì)

471.24再求能帶來(lái)等額現(xiàn)值的年金，折現(xiàn)率為10％，5年期年金現(xiàn)值系數(shù)為3.7908，則求得年金為：A＝471.24÷3.7908＝124.31（萬(wàn)元）最終評(píng)估企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)格為：P=A/r=124.31÷10％＝1243.1（萬(wàn)元）（一）企業(yè)收益的界定與選擇1、不歸企業(yè)權(quán)益主體所有的企業(yè)純收入不能作為企業(yè)評(píng)估中的企業(yè)收益2、凡是歸企業(yè)權(quán)益主體所有的企業(yè)收支凈額，可視同企業(yè)收益，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收支、資產(chǎn)收支，還是投資收支。（二）凈收益與現(xiàn)金流量的關(guān)系企業(yè)凈收益是企業(yè)在一定時(shí)期實(shí)現(xiàn)的用貨幣表現(xiàn)的最終財(cái)務(wù)成果，它表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和獲利能力。它以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)分期確認(rèn)，依據(jù)費(fèi)用同收入的配比和因果關(guān)系而形成?，F(xiàn)金流量反映的是企業(yè)現(xiàn)金的實(shí)際進(jìn)出。二、企業(yè)收益及其預(yù)測(cè)在企業(yè)的整個(gè)存續(xù)期間，凈收益和現(xiàn)金流量在數(shù)額上是相同的，但是在某一會(huì)計(jì)期間，會(huì)有差別。是由于采用不同會(huì)計(jì)概念和時(shí)間推移造成的。1、凈資本性支出。資本性支出在付款時(shí)是一種現(xiàn)金流出，但以后以折舊形式在其估計(jì)的使用年限內(nèi)作為利潤(rùn)的沖銷。2、存貨的周轉(zhuǎn)。存貨的增加在購(gòu)入付款時(shí)是一種現(xiàn)金流出，只有以后在售出而取得凈收益時(shí)才能沖銷。3、應(yīng)收、應(yīng)付款的存在。應(yīng)收賬款反映的賒銷收入和應(yīng)付賬款相對(duì)應(yīng)的賒購(gòu)支出在開(kāi)發(fā)票階段就以利潤(rùn)計(jì)算，只有在以后用現(xiàn)金結(jié)算時(shí)才是現(xiàn)金流量的增減。4、其他額外資金的流動(dòng)。有額外資金進(jìn)入企業(yè)，或企業(yè)償還借款，這些都是現(xiàn)金流量，但只對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表有某些影響，對(duì)凈收益并無(wú)影響。凈收益和現(xiàn)金流量在數(shù)量上的差異及其原因：凈收益與現(xiàn)金流量的聯(lián)系：1、凈收益是預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)。凈損益調(diào)整法是現(xiàn)金預(yù)算編制的重要方法之一。以損益表中按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確定的凈收益作為現(xiàn)金編制的出發(fā)點(diǎn)，通過(guò)逐筆調(diào)整處理各項(xiàng)影響損益和現(xiàn)金余額的會(huì)計(jì)事項(xiàng)，把本期凈收益調(diào)整為凈現(xiàn)金流量的方法2、現(xiàn)金流量與凈收益的差異可揭示凈收益品質(zhì)的好壞。差異越小，說(shuō)明凈收益的收現(xiàn)能力越強(qiáng)。收益品質(zhì)越好，企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性和財(cái)務(wù)適應(yīng)性就越強(qiáng)。（三）企業(yè)收益預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)1、企業(yè)預(yù)期收益的預(yù)測(cè)必須以企業(yè)現(xiàn)實(shí)存量資產(chǎn)為出發(fā)點(diǎn)，并考慮正常經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)的合理改進(jìn)和資產(chǎn)重組的因素。2、企業(yè)預(yù)期收益的預(yù)測(cè)必須以企業(yè)未來(lái)進(jìn)行正常經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，并考慮業(yè)已產(chǎn)生或潛在的有利因素和不利因素。1、綜合調(diào)整法以企業(yè)收益現(xiàn)狀為基礎(chǔ)，考慮影響企業(yè)未來(lái)收益的各種因素的預(yù)期影響，對(duì)收益進(jìn)行調(diào)整以確定近期收益的方法具體步驟：（1）設(shè)計(jì)收益預(yù)測(cè)表（2）分析預(yù)期年度內(nèi)可能出現(xiàn)的變化因素（3）預(yù)測(cè)各變化因素對(duì)收益的影響（4）匯總分析預(yù)期年度收益總體變動(dòng)（四）企業(yè)收益的預(yù)測(cè)方法2、產(chǎn)品周期法3、現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)法41三、折現(xiàn)率和資本化率的估算（一）折現(xiàn)率和資本化率確定的原則

1、折現(xiàn)率和資本化率應(yīng)不低于安全利率。安全利率是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，是最低收益率，投資者購(gòu)買國(guó)庫(kù)券或銀行存款時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)率最低，因此，其收益率即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

2、折現(xiàn)率和資本化率應(yīng)與收益額口徑保持一致。

3、折現(xiàn)率和資本化率應(yīng)參考同行業(yè)平均收益率而定。42（二）折現(xiàn)率和資本化率的估算方法折現(xiàn)率或資本化率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，在我國(guó)，通?？梢詤⒄找荒昶阢y行儲(chǔ)蓄利率確定。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的估算方法主要有兩種：一是β系數(shù)法；一是風(fēng)險(xiǎn)累加法。43

1、β系數(shù)法。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)一般包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是只影響某一證券收益的獨(dú)特事件。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于某種因素會(huì)以同樣方式對(duì)所有證券的收益產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)一般不能通過(guò)多元化投資組合來(lái)減少或消除。

β系數(shù)是反映某種股票隨市場(chǎng)波動(dòng)的趨勢(shì)，如果某支股票的收益率隨整體市場(chǎng)同步運(yùn)動(dòng)，這種股票稱為平均風(fēng)險(xiǎn)股票，β=1；若β<1，則這種股票的變動(dòng)性小于市場(chǎng)變動(dòng)性，該種股票的風(fēng)險(xiǎn)小于平均風(fēng)險(xiǎn)；若β>1，說(shuō)明該種股票風(fēng)險(xiǎn)高于社會(huì)平均風(fēng)險(xiǎn)。44

2、風(fēng)險(xiǎn)累加法。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

3、加權(quán)平均法。折現(xiàn)率或資本化率也可以選用加權(quán)平均資本成本模型估測(cè)。45

四、案例分析（P325）（一）評(píng)估目的（二）評(píng)估基準(zhǔn)日（三）收益法評(píng)估的基礎(chǔ)（四）收益法應(yīng)用中適用的假設(shè)條件（五）收益法的評(píng)估分析

1、折現(xiàn)年限的確定。

2、未來(lái)收益額的確定。（1）企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況及能力的分析。（2）收入和成本分析。

3、折現(xiàn)率的確定。折現(xiàn)率＝安全利率＋風(fēng)險(xiǎn)利率

4、收益法評(píng)估企業(yè)價(jià)值。46第五節(jié)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的其他方法

一、資產(chǎn)基礎(chǔ)法（一）資產(chǎn)基礎(chǔ)法及其適用性資產(chǎn)基礎(chǔ)法在我國(guó)也稱為成本加和法，是只采用一種或一種以上的基于企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估方法，確定企業(yè)、企業(yè)所有者權(quán)益或企業(yè)證券價(jià)值的一種常用評(píng)估方法。

47優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：（考過(guò)簡(jiǎn)答）

1、資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評(píng)估結(jié)果是以慣用的資產(chǎn)負(fù)債表的形式表示的。

2、資產(chǎn)基礎(chǔ)法在評(píng)估過(guò)程中，分別估算每一種資產(chǎn)的價(jià)值，將每一種資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)全面地反映出來(lái)。

3、資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)于企業(yè)購(gòu)買者和出售者雙方在談判中是有用的。

4、這種方法對(duì)于作為訴訟和爭(zhēng)議解決依據(jù)是有用的。

5、這種方法獲得的評(píng)估結(jié)果便于進(jìn)行財(cái)務(wù)處理。

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（二）資產(chǎn)基礎(chǔ)法的應(yīng)用