2021-2022年甘肅省酒泉市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理真題(含答案)

2021-2022年甘肅省酒泉市中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理真題(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.

第

25

題

能使預(yù)算期間始終保持為一個(gè)固定長(zhǎng)度的預(yù)算方法是（）。

2.

第

25

題

下列各項(xiàng)中，屬于“直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)”組成內(nèi)容的是（）。

A.由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時(shí)

B.由于更換產(chǎn)品產(chǎn)生的設(shè)備調(diào)整工時(shí)

C.由于生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時(shí)

D.由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時(shí)

3.根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值理論，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)加1的計(jì)算結(jié)果，應(yīng)當(dāng)?shù)扔?)。

A.遞延年金現(xiàn)值系數(shù)B.后付年金現(xiàn)值系數(shù)C.即付年金現(xiàn)值系數(shù)D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)

4.企業(yè)打算在未來三年每年年初存入2000元，年利率2％，單利計(jì)息，則在第三年年末存款的終值是（）元。

A.6120．8B.6243．2C.6240D.6606．6

5.第

7

題

企業(yè)有計(jì)劃地計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，屬于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策中的（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)B.風(fēng)險(xiǎn)自保C.減少風(fēng)險(xiǎn)D.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

6.第

21

題

根據(jù)財(cái)務(wù)管理的理論，企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)是（）。

A.不可分散風(fēng)險(xiǎn)B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C.基本風(fēng)險(xiǎn)D.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

7.第

7

題

全面預(yù)算中惟一僅以數(shù)量形式反映預(yù)算期內(nèi)各季有關(guān)商品生產(chǎn)數(shù)量及品種構(gòu)成的預(yù)算是（）。

A.銷售預(yù)算B.生產(chǎn)預(yù)算C.產(chǎn)品成本預(yù)算D.直接人工預(yù)算

8.某公司向銀行借入12000元，借款期為3年，每年的還本付息額為4600元，則借款利率為()。

A.6.87%B.7.33%C.7.48%D.8.15%

9.

第

21

題

下列籌資方式中，資金成本通常最高的是（）。

A.銀行借款成本B.債券成本C.留存收益成本D.普通股成本

10.

第

15

題

關(guān)于存貨保利儲(chǔ)存天數(shù)，下列說法正確的是（）。

A.同每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)成反比B.同固定儲(chǔ)存費(fèi)成正比C.同目標(biāo)利潤(rùn)成正比D.同銷售毛利無關(guān)

11.

第

19

題

下列不屬于財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)的是（）。

A.財(cái)務(wù)預(yù)算B.財(cái)務(wù)報(bào)告C.財(cái)務(wù)決策D.業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

12.下列各項(xiàng)中，沒有直接在現(xiàn)金預(yù)算中得到反映的是（）。

A.期初期末現(xiàn)金余額B.現(xiàn)金投放與籌措C.預(yù)算期產(chǎn)量和銷量D.預(yù)算期現(xiàn)金余缺

13.下列各項(xiàng)中，屬于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資特點(diǎn)的是（）。

A.籌資性質(zhì)和時(shí)間上具有靈活性B.資本成本較高C.籌資效率較低D.存在贖回的財(cái)務(wù)壓力

14.成本的可控和不可控，隨著條件的變化可能發(fā)生相互轉(zhuǎn)化。下列表述中，不正確的說法是()。

A.高層次責(zé)任中心的不可控成本，對(duì)于較低層次的責(zé)任中心來說，一定是不可控的

B.低層次責(zé)任中心的不可控成本，對(duì)于較高層次的責(zé)任中心來說，一定是可控的

C.某一責(zé)任中心的不可控成本，對(duì)于另一個(gè)責(zé)任中心來說則可能是可控的

D.某些從短期看屬于不可控的成本，從較長(zhǎng)的期間看，可能又成為可控成本

15.企業(yè)年初取得50000元貸款，10年期，年利率12%，每年末等額償還。已知(P/A，12%，10)=5.6502，(F/A，12%，10)=17.549，則每年應(yīng)付金額為()元。(計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)位)

A.8849B.5000C.6000D.2849

16.包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是（）。

A.凈現(xiàn)值為零的年限B.凈現(xiàn)金流量為零的年限C.累計(jì)凈現(xiàn)值為零的年限D(zhuǎn).累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零的年限

17.

第

9

題

某項(xiàng)目第5年的不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用為100萬元，折舊額為20萬元，無形資產(chǎn)攤銷為5萬元，開辦費(fèi)攤銷2萬元，修理費(fèi)為4萬元。工資及福利費(fèi)為15萬元，其他費(fèi)用3萬元，則該年的外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為（）萬元。

18.已知甲方案投資收益率的期望值為15％，乙方案投資收益率的期望值為12％，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)，比較甲、乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是（）。

A.方差B.期望值C.標(biāo)準(zhǔn)差D.標(biāo)準(zhǔn)差率

19.凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和獲利指數(shù)指標(biāo)共同的缺點(diǎn)是（）。

A.不能直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率

B.不能反映投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系

C.沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

D.無法利用全部?jī)衄F(xiàn)金流量的信息

20.某企業(yè)正在編制第四季度現(xiàn)金預(yù)算，現(xiàn)金余缺列示金額為－17840元，現(xiàn)金籌措與運(yùn)用部分列示歸還借款利息500元，若企業(yè)需要保留的最低現(xiàn)金余額為3000元，銀行借款的金額要求是1000元的整數(shù)倍，那么企業(yè)第四季度的最低借款額為（）元。

A.22000B.18000C.21000D.23000

21.

第

12

題

下列在確定公司利潤(rùn)分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素中，屬于公司因素的是（）。

A.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)B.通貨膨脹C.債務(wù)合同約束D.股利政策慣性

22.確定股票發(fā)行價(jià)格的方法中，（）在國(guó)外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但是在國(guó)內(nèi)一直未采用。

A.市盈率定價(jià)法B.凈資產(chǎn)倍率法C.競(jìng)價(jià)確定法D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

23.某企業(yè)年銷售收入為720萬元，信用條件為“1/10，n/30”時(shí)，預(yù)計(jì)有20%的選擇享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，其余客戶在信用期付款，變動(dòng)成本率為70%，資金成本率為10%，則下列選項(xiàng)不正確的是()。

A.平均收賬天數(shù)為26天

B.應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息5.2萬元

C.應(yīng)收賬款占用資金為36.4萬元

D.應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息為3.64萬元

24.

第

17

題

對(duì)某一投資項(xiàng)目分別計(jì)算總投資收益率與凈現(xiàn)值，發(fā)現(xiàn)總投資收益率小于行業(yè)基準(zhǔn)投資收益率，但凈現(xiàn)值大于零，則可以斷定（）。

25.

第

1

題

已知某企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金600萬元，流動(dòng)比率為2，則該企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)為（）萬元。

二、多選題(20題)26.下列屬于控制現(xiàn)金支出有效措施的有（）。

A.使用零余額賬戶B.爭(zhēng)取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步C.提前支付賬款D.運(yùn)用現(xiàn)金浮游量

27.第

34

題

下列說法中正確的是（）。

A.風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

B.投資收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率+通貨膨脹補(bǔ)償率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率

C.無風(fēng)險(xiǎn)收益率＝資金時(shí)間價(jià)值＋通貨膨脹補(bǔ)償率

D.一般把短期政府債券的收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)收益率

28.

第

33

題

財(cái)務(wù)杠桿作用存在的前提是由于存在（）。

A.固定利息B.普通股股利C.資金成本D.優(yōu)先股股利

29.下列各項(xiàng)中，不屬于變動(dòng)成本的有（）

A.職工培訓(xùn)費(fèi)用B.管理人員基本薪酬C.新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用D.按銷售額提成的銷售人員傭金

30.金融工具的特征包括()。

A.期限性B.流動(dòng)性C.風(fēng)險(xiǎn)性D.收益性

31.下列表述正確的有（）。

A.對(duì)一項(xiàng)增值作業(yè)來講，它所發(fā)生的成本都是增值成本

B.對(duì)一項(xiàng)非增值作業(yè)來講，它所發(fā)生的成本都是非增值成本

C.增值成本不是實(shí)際發(fā)生的成本，而是一種目標(biāo)成本

D.增值成本是企業(yè)執(zhí)行增值作業(yè)時(shí)發(fā)生的成本

32.

第

21

題

下列有關(guān)附或有條件債務(wù)重組的表述中，正確的有（）。

A.計(jì)算未來應(yīng)付金額時(shí)應(yīng)包含或有支出

B.計(jì)算未來應(yīng)收金額時(shí)應(yīng)包含或有收益

C.計(jì)算未來應(yīng)付金額時(shí)不應(yīng)包含或有支出

D.計(jì)算未來應(yīng)收金額時(shí)不應(yīng)包含或有收益

33.根據(jù)稅法規(guī)定，下列說法正確的有（）

A.子公司由總公司匯總計(jì)算繳納所得稅

B.“三新”研究項(xiàng)目，未形成無形資產(chǎn)的研究開發(fā)費(fèi)用在據(jù)實(shí)扣除的基礎(chǔ)上再按照研究開發(fā)費(fèi)用的50%加計(jì)扣除

C.納稅人發(fā)生年度虧損，可以用下一納稅年度所得彌補(bǔ)，并且逐年延續(xù)彌補(bǔ)，但最長(zhǎng)不得超過5年

D.個(gè)人從公開發(fā)行市場(chǎng)取得上市股票，持股期限在1個(gè)月以內(nèi)，股息紅利所得全額計(jì)入應(yīng)納稅所得額

34.

第

33

題

已知某工業(yè)投資項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期某年的有關(guān)資料如下：營(yíng)業(yè)收入為300萬元，不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用為150萬元，經(jīng)營(yíng)成本為120萬元，利息費(fèi)用10萬元，所得稅前凈現(xiàn)金流量為120萬元，所得稅后凈現(xiàn)金流量為100萬元，所得稅稅率為25%。假設(shè)所得稅：稅前利潤(rùn)×所得稅稅率，則下列各選項(xiàng)中，正確的有（）。

35.第

33

題

以下對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)及處理正確的表述有（）。

A.“調(diào)整事項(xiàng)”存在于資產(chǎn)負(fù)債表日或以前，資產(chǎn)負(fù)債表日后提供了進(jìn)一步說明的證據(jù)

B.“非調(diào)整事項(xiàng)”是資產(chǎn)負(fù)債表日以后才發(fā)生的事項(xiàng)，不影響資產(chǎn)負(fù)債表日存在狀況

C.“非調(diào)整事項(xiàng)”是資產(chǎn)負(fù)債表日以后才發(fā)生的事項(xiàng)，如不說明將影響資產(chǎn)負(fù)債表日存在狀況

D.要根據(jù)“調(diào)整事項(xiàng)”對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表日存在狀況的有關(guān)金額做出重新估計(jì)

36.在編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí)，計(jì)算某期現(xiàn)金余缺必須考慮的因素有（）。

A.期初現(xiàn)金余額B.期末現(xiàn)金余額C.當(dāng)期現(xiàn)金支出D.當(dāng)期現(xiàn)金收入

37.下列關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿的說法中，正確的有()。

A.經(jīng)營(yíng)杠桿反映的是產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變化對(duì)每股收益的影響程度

B.如果沒有固定性經(jīng)營(yíng)成本，則不存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)

C.經(jīng)營(yíng)杠桿放大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響

D.在息稅前利潤(rùn)為正的前提下，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)最低為1，不會(huì)為負(fù)數(shù)

38.下列各項(xiàng)中，屬于狹義投資項(xiàng)目的有()。

A.股票投資B.債券投資C.購(gòu)置設(shè)備D.購(gòu)置原材料

39.下列各項(xiàng)中,不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資本(股本)變動(dòng)的股利形式有（）。

A.股票股利B.財(cái)產(chǎn)股利C.負(fù)債股利D.股票回購(gòu)

40.下列成本費(fèi)用中屬于資本成本中的占用費(fèi)用的有()。

A.借款手續(xù)費(fèi)B.股票發(fā)行費(fèi)C.利息D.股利

41.

第

27

題

對(duì)于發(fā)行債券產(chǎn)生的發(fā)行費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理，下列說法正確的有（）。

A.如果發(fā)行債券籌集資金專門用于購(gòu)建固定資產(chǎn)的，在所購(gòu)建的固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)后，但在交付使用前，發(fā)生金額較大的（減去發(fā)行期間凍結(jié)資金產(chǎn)生的利息收入），可計(jì)入所購(gòu)建的固定資產(chǎn)成本

B.如果發(fā)行債券籌集資金專門用于購(gòu)建固定資產(chǎn)的，在所購(gòu)建的固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前，發(fā)生金額較大的（減去發(fā)行期間凍結(jié)資金產(chǎn)生的利息收入），可直接計(jì)入所購(gòu)建的固定資產(chǎn)成本

C.如果發(fā)行債券籌集資金專門用于購(gòu)建固定資產(chǎn)的，在所購(gòu)建的固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前，發(fā)生金額較小的（減去發(fā)行期間凍結(jié)資產(chǎn)產(chǎn)生的利息收入），可直接計(jì)入當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用

D.如果發(fā)行債券籌集資金專門用于購(gòu)建固定資產(chǎn)的，在所購(gòu)建的固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前，只能計(jì)入當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用

E.如果發(fā)行費(fèi)用小于發(fā)行期間凍結(jié)資金所產(chǎn)生的利息收入，將兩者的差額視同發(fā)行債券的溢價(jià)收入，在債券存續(xù)期內(nèi)于計(jì)提利息時(shí)攤銷

42.

第

26

題

下列屬于企業(yè)留存收益來源的有（）。

A.法定公積金B(yǎng).任意公積金C.資本公積金D.未分配利潤(rùn)

43.下列有關(guān)現(xiàn)金比率的說法中，錯(cuò)誤的有（）

A.現(xiàn)金比率是貨幣資金與流動(dòng)負(fù)債的比值

B.現(xiàn)金比率剔除了應(yīng)收賬款對(duì)償債能力的影響，最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力

C.現(xiàn)金比率越高越好

D.表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保障

44.

第

26

題

關(guān)于流動(dòng)資金投資估算的說法正確的有（）。

A.本年流動(dòng)資金投資額＝本年流動(dòng)資金需用數(shù)－截止上年的流動(dòng)資金投資額

B.本年流動(dòng)資金投資額＝該年流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)－該年流動(dòng)負(fù)債可用數(shù)

C.本年流動(dòng)資金投資額＝本年流動(dòng)資金需用數(shù)－上年流動(dòng)資金實(shí)有數(shù)

D.單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目中流動(dòng)資金投資額為0

45.

第

28

題

內(nèi)部結(jié)算的方式包括（）。

A.內(nèi)部支票結(jié)算方式B.人民幣結(jié)算方式C.轉(zhuǎn)賬通知單結(jié)算方式D.內(nèi)部貨幣結(jié)算方式

三、判斷題(10題)46.在存貨的ABC控制系統(tǒng)下，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)管理的是品種數(shù)量較多的貨。（）

A.是B.否

47.盡管流動(dòng)比率可以反映企業(yè)的短期償債能力，但有的企業(yè)流動(dòng)比率較高，卻沒有能力支付到期的應(yīng)付賬款。()

A.是B.否

48.第

38

題

財(cái)務(wù)控制按照實(shí)施控制的主體分為出資者財(cái)務(wù)控制、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)部門的財(cái)務(wù)控制，通常認(rèn)為出資者財(cái)務(wù)控制是一種內(nèi)部控制。（）

A.是B.否

49.分配管理指的是對(duì)利潤(rùn)分配的管理，本章所指利潤(rùn)分配是指對(duì)稅前利潤(rùn)的分配。()

A.是B.否

50.

A.是B.否

51.可轉(zhuǎn)換債券是公司普通債券與證券期權(quán)的組合體。（）

A.是B.否

52.

第

39

題

在通貨膨脹的條件下，采用浮動(dòng)利率會(huì)減少債務(wù)人的損失。（）

A.是B.否

53.

第

45

題

經(jīng)營(yíng)杠桿不是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的來源，只是放大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（）

A.是B.否

54.

第

37

題

債權(quán)人確認(rèn)債務(wù)重組損失時(shí)，不應(yīng)考慮已提的壞賬準(zhǔn)備。（）

A.是B.否

55.利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化以及相關(guān)者利益最大化等各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，都以股東財(cái)富最大化為基礎(chǔ)。()

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.E公司為一家上市公司，為了適應(yīng)外部環(huán)境變化，擬對(duì)當(dāng)前的財(cái)務(wù)政策進(jìn)行評(píng)估和調(diào)整，董事會(huì)召開了專門會(huì)議，要求財(cái)務(wù)部對(duì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析，相關(guān)資料如下：資料一：公司有關(guān)的財(cái)務(wù)資料如表1、表2所示：表1財(cái)務(wù)狀況有關(guān)資料單位：萬元項(xiàng)目2010年12月31日2011年12月31日股本(每股面值l元)600011800資本公積60008200留存收益3800040000股東權(quán)益合計(jì)5000060000負(fù)債合計(jì)9000090000負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì)140000150000表2經(jīng)營(yíng)成果有關(guān)資料單位：萬元項(xiàng)目2009年2010年2011年?duì)I業(yè)收入12000094000112000息稅前利潤(rùn)72009000利息費(fèi)用36003600稅前利潤(rùn)36005400所得稅9001350凈利潤(rùn)600027004050現(xiàn)金股利120012001200說明：“*”表示省略的數(shù)據(jù)。資料二：該公司所在行業(yè)相關(guān)指標(biāo)平均值：資產(chǎn)負(fù)債率為40%，利息保障倍數(shù)(已獲利息倍數(shù))為3倍。資料三：2011年2月21日，公司根據(jù)2010年度股東大會(huì)決議，除分配現(xiàn)金股利外，還實(shí)施了股票股利分配方案，以2010年年末總股本為基礎(chǔ)，每10股送3股工商，注冊(cè)登記變更后公司總股本為7800萬股，公司2011年7月1日發(fā)行新股4000萬股。資料四：為增加公司流動(dòng)性，董事陳某建議發(fā)行公司債券籌資10000萬元，董事王某建議，改變之前的現(xiàn)金股利政策，公司以后不再發(fā)放現(xiàn)金股利。要求：(1)計(jì)算E公司2011年的資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和基本每股收益。(2)計(jì)算E公司在2010年末息稅前利潤(rùn)為7200萬元時(shí)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。(3)結(jié)合E公司目前償債能力狀況，分析董事陳某提出的建議是否合理并說明理由。(4)E公司2009、2010、2011年執(zhí)行的是哪一種現(xiàn)金股利政策?如果采納董事王某的建議停發(fā)現(xiàn)金股利，對(duì)公司股價(jià)可能會(huì)產(chǎn)生什么影響?(2012年)

57.某投資項(xiàng)目需3年建成，每年年初投入資金80萬元，共投入240萬元。建成投產(chǎn)之時(shí)，需投入營(yíng)運(yùn)資金40萬元，以滿足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要。建成投產(chǎn)后生產(chǎn)A產(chǎn)品，估計(jì)每年可獲營(yíng)業(yè)利潤(rùn)100萬元。固定資產(chǎn)使用年限為5年，使用后第3年年末預(yù)計(jì)進(jìn)行一次改良，估計(jì)改良支出90萬元，分兩年平均攤銷。另外，使用后第4年初，需要追加投入營(yíng)運(yùn)資金20萬元。資產(chǎn)使用期滿后，估計(jì)有變價(jià)凈收入45萬元，采用平均年限法計(jì)提折舊，稅法規(guī)定的折舊年限為6年，預(yù)計(jì)凈殘值為30萬元。項(xiàng)目期滿時(shí)，墊支的營(yíng)運(yùn)資金全部收回。所得稅稅率為25％，項(xiàng)目適用的折現(xiàn)率為10％。已知：(P／A，10％，2)=1．7355，(P／F，100A，3)=O．7513，(P／F，10％，7)=0．5132(P／F，10％，8)=0．4665，(P／A，10％，8)=5．3349要求：(1)編制投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表：(2)計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；(3)計(jì)算項(xiàng)目的年金凈流量。

58.第

50

題

某公司2007年的有關(guān)資料如下：

（1）公司銀行借款的年利率為8.93%；

（2）公司債券面值為1元，票面利率為8%，期限為10年，分期付息，當(dāng)前市價(jià)為0.85元；如果發(fā)行債券將按公司債券當(dāng)前市價(jià)發(fā)行新的債券，發(fā)行費(fèi)用為市價(jià)的4%；

（3）公司普通股面值為1元，每股市價(jià)為5.5元，本年派發(fā)現(xiàn)金股利0.35元，每股收益增長(zhǎng)率維持7%不變，執(zhí)行25%的固定股利支付率政策不變；

（4）公司適用的所得稅率為40%；

（5）公司普通股的B值為1.1，年末的普通股股數(shù)為400萬股，預(yù)計(jì)下年度也不會(huì)增發(fā)新股；

（6）國(guó)債的收益率為5.5%，市場(chǎng)上普通股平均收益率為13.5%。

要求：

（1）計(jì)算銀行借款的資金成本。

（2）計(jì)算債券的資金成本。

（3）分別使用股利折現(xiàn)模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算股權(quán)資金成本。

（4）計(jì)算目前的每股收益和下年度的每股收益。

（5）該公司目前的資本結(jié)構(gòu)為銀行借款占30%、公司債券占20%、股權(quán)資金占50%。計(jì)算該公司目前的加權(quán)平均資金成本[股權(quán)資金成本按

（3）兩種方法的算術(shù)平均數(shù)確定]。

（6）該公司為了投資一個(gè)新的項(xiàng)目需要追加籌資1000萬元，追加籌資后保持目前的資本結(jié)構(gòu)不變。有關(guān)資料如下：

籌資方式資金限額資金成本借款不超過210萬元

超過210萬元5.36%

6.2%債券不超過100萬元

超過100萬元不超過250萬元

超過250萬元5.88%

6.6%

8%股權(quán)資金不超過600萬元

超過600萬元14.05%

16%

計(jì)算各種資金的籌資總額分界點(diǎn)。

（7）該投資項(xiàng)目當(dāng)折現(xiàn)率為10%時(shí)，凈現(xiàn)值為812元；當(dāng)折現(xiàn)率為12%時(shí)，凈現(xiàn)值為一647元。算該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。

（8）計(jì)算該追加籌資方案的邊際資金成本，并為投資項(xiàng)目是否可行進(jìn)行決策。

59.2

60.要求：(1)計(jì)算該項(xiàng)目的下列指標(biāo)：

①達(dá)產(chǎn)期和計(jì)算期

②固定資產(chǎn)年折舊

③項(xiàng)目總投資

④運(yùn)營(yíng)期各年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用

⑤運(yùn)營(yíng)期各年?duì)I業(yè)稅金及附加

⑥運(yùn)營(yíng)期各年息稅前利潤(rùn)

⑦計(jì)算期各年稅后凈現(xiàn)金流量(結(jié)果保留整數(shù))；

(2)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值并判斷是否值得投資。

參考答案

1.C本題考核滾動(dòng)預(yù)算的定義。滾動(dòng)預(yù)算又稱連續(xù)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時(shí)，將預(yù)算期與會(huì)計(jì)期間脫離開，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補(bǔ)充預(yù)算，逐期向后滾動(dòng)，使預(yù)算期始終保持為一個(gè)固定長(zhǎng)度的一種預(yù)算方法，滾動(dòng)預(yù)算也稱永續(xù)預(yù)算。

2.B解析：標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)包含現(xiàn)有條件下生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的必要的時(shí)間，而不包含偶然或意外發(fā)生的時(shí)間，故，由于設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工工時(shí)、由于生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃安排不當(dāng)產(chǎn)生的停工工時(shí)、由于外部供電系統(tǒng)故障產(chǎn)生的停工工時(shí)，均不正確?？蓞⒁?003年教材350頁。

3.C解析：根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值理論，“期即付年金現(xiàn)值與”期普通年金現(xiàn)值的期間相同，但由于其付款時(shí)間不同，n期即付年金現(xiàn)值比n期普通年金現(xiàn)值少折現(xiàn)一期。“即付年金現(xiàn)值系數(shù)”是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加1所得的結(jié)果。

4.C

終值又稱將來值，是現(xiàn)在一定量的資金折算到未來某一時(shí)點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的金額，第三年年末該筆存款的終值=2000×(1+3×2％)+2000×(1+2×2％)+2000×(1+1X2％)=6240(元)。

5.B風(fēng)險(xiǎn)自保，就是企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)基金如壞賬準(zhǔn)備金、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等。

6.B非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過資產(chǎn)組合進(jìn)行分散。

7.BACD選項(xiàng)所反映的預(yù)算中都含有價(jià)值量指標(biāo)。

8.B【答案】B【解析】本題的考點(diǎn)是利用插值法求利息率。據(jù)題意，PA=12000，A=4600，n=312000=4600×(P/A，i，3)(P/A，i，3)=2.6087查n=3的年金現(xiàn)值系數(shù)，在n=3一行上找不到恰好為2.6087的值，于是找其臨界值，分別為：i1=7%時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)=2.6243i2=8%時(shí)，年金現(xiàn)值系數(shù)=2.5771(i-7%)/(8%-7%)=(2.6087-2.6243)/(2.5771-2.6243)i=7.33%。

9.D參見教材相關(guān)內(nèi)容說明。一般來說，普通股的成本>留存收益的成本>債券的成本>借款的成本。

10.A存貨保利儲(chǔ)存天數(shù)＝（銷售毛利－固定儲(chǔ)存費(fèi)－銷售稅金及附加－目標(biāo)利潤(rùn)）/每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)，所以存貨保利儲(chǔ)存天數(shù)與每日變動(dòng)儲(chǔ)存費(fèi)成反比，同銷售毛利成同向變動(dòng)，同固定儲(chǔ)存費(fèi)成反向變動(dòng)，同目標(biāo)利潤(rùn)成反向變動(dòng)，所以BCD說法都不對(duì)。

11.B一般而言，財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)包括：(1)規(guī)劃和預(yù)測(cè)；(2)財(cái)務(wù)決策；(3)財(cái)務(wù)預(yù)算；(4)財(cái)務(wù)控制；(5)財(cái)務(wù)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)。

12.C現(xiàn)金預(yù)算體現(xiàn)的是價(jià)值量指標(biāo)，不反映預(yù)算期產(chǎn)量和銷量。

13.A可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點(diǎn)有：(1)籌資靈活性；(2)資本成本較低；(3)籌資效率高；(4)公司股價(jià)處于惡化性低位時(shí)，存在不轉(zhuǎn)換或回售的財(cái)務(wù)壓力。

14.B高層次責(zé)任中心的不可控成本，對(duì)于較低層次的責(zé)任中心來說，一定是不可控的；低層次責(zé)任中心的不可控成本，對(duì)于較高層次的責(zé)任中心來說，也許是可控的也許是不可控的；某一責(zé)任中心的不可控成本，對(duì)于另一個(gè)責(zé)任中心來說則可能是可控的；某些從短期看屬于不可控的成本，從較長(zhǎng)的期間看，可能又成為可控成本。

15.A【答案】A【解析】本題的考點(diǎn)是貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算的靈活運(yùn)用，已知現(xiàn)值、期限、利率，求年金A。因?yàn)椋篜A=A×(P/A，12%，10)所以：A=PA/(P/A，12%，10)=50000/5.6502=8849(元)。

16.D解析：本題考核的是靜態(tài)回收期指標(biāo)的計(jì)算。根據(jù)靜態(tài)回收期的累計(jì)NCF法：累計(jì)NCF為零的年份即為投資回收期。

17.B某年經(jīng)營(yíng)成本=該年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用-該年折舊額-該年無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷額=100-20-5-2=73(萬元)，該年的外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)=某年經(jīng)營(yíng)成本-該年工資及福利費(fèi)-該年修理費(fèi)-該年其他費(fèi)用=73-15-4-3=51(萬元)。

18.D衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)差率等。標(biāo)準(zhǔn)差率是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，它以相對(duì)數(shù)反映決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。方差和標(biāo)準(zhǔn)差作為絕對(duì)數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。對(duì)于期望值不同的決策方案，評(píng)價(jià)和比較其各自的風(fēng)險(xiǎn)程度只能借助于標(biāo)準(zhǔn)差率這一相對(duì)數(shù)值。故選項(xiàng)D正確，選項(xiàng)A、B、C不正確。

19.A凈現(xiàn)值率和獲利指數(shù)指標(biāo)均能反映投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系，三個(gè)指標(biāo)均考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，也使用了全部的現(xiàn)金流量信息。

20.A假設(shè)借人x元，x－17840－500≥3000，解得x≥21340(元)，由于借款金額是1000元的整數(shù)倍．所以借款金額為22000元。

21.D規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)屬于股東因素；通貨膨脹和債務(wù)合同約束屬于其他因素；股利政策慣性屬于公司因素。

22.B凈資產(chǎn)倍率法在國(guó)外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但是在國(guó)內(nèi)一直未采用。

23.B【答案】B

【解析】應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=10×20%+30×80%=26（天）；應(yīng)收賬款平均余額=(720/360)×26=52（萬元），應(yīng)收賬款占用資金=52×70%：36.4（萬元）；應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息=36.4×10%=3.64（萬元）。

24.B本題考核項(xiàng)目投資方案可行性的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)?？偼顿Y收益率是輔助指標(biāo)而凈現(xiàn)值是主要指標(biāo)。當(dāng)主輔指標(biāo)的結(jié)論發(fā)生矛盾時(shí)，只要主要指標(biāo)表明該項(xiàng)目可行，則項(xiàng)目基本可行。

25.D本題考核營(yíng)運(yùn)資金和流動(dòng)比率之間的換算關(guān)系。設(shè)流動(dòng)負(fù)債為X，則在流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債為2的情況下，流動(dòng)資產(chǎn)為2x。由于營(yíng)運(yùn)資金為600萬元，則2x-x=600，即x=600萬元，流動(dòng)資產(chǎn)=2x=1200萬元。

26.ABD現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間，延期支付賬款的方法一般有使用現(xiàn)金浮游量、推遲應(yīng)付款的支付、匯票代替支票、改進(jìn)員工工資支付模式、透支、爭(zhēng)取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步、使用零余額賬戶等。

27.ACD風(fēng)險(xiǎn)收益率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而要求的、超過資金時(shí)間價(jià)值的那部分額外的收益率。風(fēng)險(xiǎn)收益率、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率之間的關(guān)系可用公式表示為：風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率；投資收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率，其中的無風(fēng)險(xiǎn)收益率可用加上通貨膨脹溢價(jià)的時(shí)間價(jià)值來確定，在財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)中，一般把短期政府債券的（如短期國(guó)庫券）的收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)收益率。

28.AD

29.ABC變動(dòng)成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會(huì)隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本。如直接材料、直接人工，按銷售量支付的推銷員傭金、裝運(yùn)費(fèi)、包裝費(fèi)，以及按產(chǎn)量計(jì)提的固定資產(chǎn)設(shè)備折舊等都是和單位產(chǎn)品的生產(chǎn)直接聯(lián)系的，其總額會(huì)隨著產(chǎn)量的增減成正比例的增減。

職工培訓(xùn)費(fèi)和新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用為酌量性固定成本，管理人員基本薪酬為約束性固定成本。

綜上，本題應(yīng)選ABC。

30.ABCD金融工具一般具有期限性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性四個(gè)基本特征。

31.BC增值成本是企業(yè)以完美效率執(zhí)行增值作業(yè)時(shí)發(fā)生的成本，其是一種理想的目標(biāo)成本，并非實(shí)際發(fā)生；非增值成本是因非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本。

32.AD解析：本題中，有關(guān)附或有條件債務(wù)重組的表述正確的是A、D兩項(xiàng)。按照企業(yè)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定：在附有或有支出條件下，在債務(wù)重組日，債務(wù)人應(yīng)將重組債務(wù)的賬面價(jià)值與合有或有支出的將來應(yīng)付金額進(jìn)行比較，前者大于后者部分作為資本公積，債務(wù)重組后的賬面價(jià)值為含或有支出的將來應(yīng)付金額。在或有支出實(shí)際發(fā)生時(shí)，作為減少債務(wù)的賬面價(jià)值處理。在債務(wù)重組日，債權(quán)人沖減壞賬準(zhǔn)備和確定債務(wù)重組損失時(shí)，將來應(yīng)收金額不應(yīng)包括或有收益。或有收益待實(shí)現(xiàn)時(shí)，直接沖減當(dāng)期財(cái)務(wù)費(fèi)用。

33.BCD選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤，分公司由總公司匯總計(jì)算繳納所得稅，而子公司獨(dú)立申報(bào)企業(yè)所得稅。

選項(xiàng)BCD說法正確。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

科技型中小企業(yè)的實(shí)際研發(fā)費(fèi)，未形成無形資產(chǎn)的，限期內(nèi)按費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額的175%加計(jì)扣除；形成無形資產(chǎn)的，按照無形資產(chǎn)成本的175%攤銷。

34.AC折舊攤銷=不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用-經(jīng)營(yíng)成本=150-120=30(萬元)，所得稅=所得稅前凈現(xiàn)金流量-所得稅后凈現(xiàn)金流量=120-100=20(萬元)，稅前利潤(rùn)=20/25%=80(萬元)，息稅前利潤(rùn)=稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用=80+10=90(萬元)，調(diào)整所得稅=90×25%=22．5(萬元)，營(yíng)業(yè)稅金及附加=營(yíng)業(yè)收入-不含財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用一息稅前利潤(rùn)=300-150-90=60(萬元)。

35.ABD非調(diào)整事項(xiàng)是資產(chǎn)負(fù)債表日以后才發(fā)生或存在的事項(xiàng)，不影響資產(chǎn)負(fù)債表日存在狀況。但不加以說明將會(huì)影響財(cái)務(wù)報(bào)告使用者作出正確估計(jì)和決策。

36.ACD某期現(xiàn)金余缺=該期可運(yùn)用現(xiàn)金合計(jì)一該期現(xiàn)金支出，而當(dāng)期可運(yùn)用現(xiàn)金合計(jì)=期初現(xiàn)金余額當(dāng)期現(xiàn)金收入，即現(xiàn)金余缺=期初現(xiàn)金余額當(dāng)期現(xiàn)金收人一該期現(xiàn)金支出。而選項(xiàng)B期末現(xiàn)金余額，則是在計(jì)算確定現(xiàn)金余缺的基礎(chǔ)上進(jìn)一步運(yùn)用或籌集現(xiàn)金后的結(jié)果，所以本題的答案是A、C、D選項(xiàng)。

37.BCD經(jīng)營(yíng)杠桿反映的是產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變化對(duì)息稅前利潤(rùn)的影響程度，所以選項(xiàng)A的說法不正確,選項(xiàng)BCD的說法正確。

38.AB[解析]企業(yè)投資可以分為廣義的投資和狹義的投資兩種．廣義的投資是指企業(yè)將籌集的資金投入使用的過程，包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的過程（如購(gòu)置流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等）和對(duì)外投放資金的過程（如投資購(gòu)買其他企業(yè)的股票、債券或與其他企業(yè)聯(lián)營(yíng)等）．狹義的投資僅指對(duì)外投資．

39.BC解析：股票股利涉及股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整,會(huì)使股本增加,股票回購(gòu)減少股本。

40.CD資本成本包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。利息、股利等屬于占用費(fèi)用；借款手續(xù)費(fèi)、證券發(fā)行印刷費(fèi)、發(fā)行注冊(cè)費(fèi)、上市費(fèi)以及推銷費(fèi)用等為籌資費(fèi)用。

41.BCE發(fā)行債券籌集資金專門用于購(gòu)建固定資產(chǎn)的，在所購(gòu)建的固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)后的發(fā)行費(fèi)用只能計(jì)入當(dāng)期損益，不能計(jì)入所購(gòu)建的固定資產(chǎn)成本，因此選項(xiàng)A不正確；

如果發(fā)行債券籌集資金專門用于購(gòu)建固定資產(chǎn)的，在所購(gòu)建的固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前，可以計(jì)入在建工程（金額較大）或財(cái)務(wù)費(fèi)用（金額較?。?，因此選項(xiàng)D不正確。

42.ABD留存收益來源渠道有盈余公積和未分配利潤(rùn)，法定公積金和任意公積金都屬于盈余公積。資本公積金并不是企業(yè)內(nèi)部形成的資金，所以不選。

43.AC選項(xiàng)A說法錯(cuò)誤，現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）÷流動(dòng)負(fù)債；

選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤，現(xiàn)金比率過高，就意味著企業(yè)過多資源占用在盈利能力較低的現(xiàn)金資產(chǎn)上從而影響企業(yè)盈利能力。

綜上，本題應(yīng)選AC。

44.ACD本年流動(dòng)資金需用數(shù)＝該年流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)一該年流動(dòng)負(fù)債可用數(shù)，所以選項(xiàng)B不正確。

45.ACD

46.N在存貨的ABC控制系統(tǒng)下，A類存貨是控制的重點(diǎn)，而A類存貨屬于品種數(shù)量較少，但金額較大的存貨。

47.Y流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，其計(jì)算公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)比率可以反映短期償債能力。企業(yè)能否償還短期債務(wù)，要看有多少債務(wù)以及有多少可變現(xiàn)償債的流動(dòng)資產(chǎn)。一般認(rèn)為流動(dòng)比率越高，其償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)；反之，則越差。但這也不盡然，還要看債務(wù)的多少以及流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量。一般情況下，影響流動(dòng)比率的主要因素有經(jīng)營(yíng)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度等。

48.N財(cái)務(wù)控制按照實(shí)施控制的主體分為出資者財(cái)務(wù)控制、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)部門的財(cái)務(wù)控制，通常認(rèn)為出資者財(cái)務(wù)控制是一種外部控制，而經(jīng)營(yíng)者和財(cái)務(wù)部門的財(cái)務(wù)控制是一種內(nèi)部控制。

49.N分配管理指的是對(duì)利潤(rùn)分配的管理;本章所指利潤(rùn)分配是指對(duì)凈利潤(rùn)的分配。所以本題的說法錯(cuò)誤。

50.Y從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別。

51.Y可轉(zhuǎn)換債券是一種混合型證券，是公司普通債券與證券期權(quán)的組合體。

52.N在通貨膨脹的條件下，如果采用浮動(dòng)利率，則債務(wù)的利率會(huì)上升，這會(huì)增加債務(wù)人的利息負(fù)擔(dān)，對(duì)債務(wù)人不利，但是對(duì)債權(quán)人有利。

53.Y經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指的是因生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性，經(jīng)營(yíng)杠桿本身并不是利潤(rùn)不穩(wěn)定的根源，但是，經(jīng)營(yíng)杠桿擴(kuò)大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等不確定性因素對(duì)利潤(rùn)變動(dòng)的影響，即放大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

54.N應(yīng)考慮壞賬準(zhǔn)備

55.Y56.(1)2011年資產(chǎn)負(fù)債率=90000／150000=60%2011年權(quán)益乘數(shù)=150000／60000=2.52011年利息保障倍數(shù)=9000／3600=2.52011年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=112000／[(140000+150000)／2]=0.772011年基本每股收益=4050／(6000+6000×3／10+4000×6／12)=0.41(元／股)(2)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=7200／(7200-3600)=2(3)不合理。資料二顯示，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為40%，而E公司已達(dá)到60%，行業(yè)平均利息保障倍數(shù)為3倍，而E公司只有2.5倍，這反映了E公司的償債能力較差，如果再發(fā)行公司債券，會(huì)進(jìn)一步提高資產(chǎn)負(fù)債率，這會(huì)加大E公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(4)公司2009、2010、2011年執(zhí)行的是固定股利政策。停發(fā)現(xiàn)金股利可能導(dǎo)致股價(jià)下跌(或：可能對(duì)股價(jià)不利，或：公司價(jià)值下降)。

57.(1)【提示】第4、5年現(xiàn)金流量=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+固定資產(chǎn)折舊=75+35=110(萬元)第6年現(xiàn)金流量=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+固定資產(chǎn)折舊一改良支出一營(yíng)運(yùn)資金墊支=75+35—90-20=0(萬元)第7年現(xiàn)金流量=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+固定資產(chǎn)折舊+改良支出攤銷=75+35+45—155(萬元)第8年現(xiàn)金流量=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+固定資產(chǎn)折舊+改良支出攤銷+變價(jià)凈收入+變現(xiàn)凈損失抵稅+營(yíng)運(yùn)資金回收=75+35+45+45+5+60=265(萬元)(2)凈現(xiàn)值=-80--80×(P／A，10％，2)一40×(P／F，10％，3)+110×(P／A，10％，2)×(P／F，10％，3)+155×(P／F，10％，7