公共物質(zhì)資本投資的經(jīng)濟增長效應

公共物質(zhì)資本投資的經(jīng)濟增長效應第1頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日（一）理論分析基本思想：將政府作為一個經(jīng)濟主體引入模型中，給出相應的經(jīng)濟穩(wěn)定均衡增長率；通過將此增長率與哈羅德—多馬基本增長模型，即不包括政府部門經(jīng)濟的穩(wěn)定均衡增長率加以比較，從而對公共物質(zhì)資本投資的經(jīng)濟增長效應進行分析（SardoniandPalazzi，2000）。哈羅德—多馬增長模型框架分析：第2頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日1.包含政府部門的均衡增長率第3頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日均衡增長率是整個經(jīng)濟平均投資生產(chǎn)率的增函數(shù)，是政府消費性支出比率a的減函數(shù)。這意味著，政府可以通過減少消費性支出，或提高財政投資潛在生產(chǎn)率來提高整個經(jīng)濟的穩(wěn)定均衡增長率。增加財政投資能否提高均衡增長率，取決于財政投資潛在生產(chǎn)率和民間投資潛在生產(chǎn)率的大小：若財政投資潛在生產(chǎn)率高于民間投資潛在生產(chǎn)率，增加財政投資一方面會提高整個社會投資潛在生產(chǎn)率，另一方面在政府總支出不變的情況下，勢必會減少政府消費性支出，從而提高經(jīng)濟的均衡增長率；若財政投資潛在生產(chǎn)率低于民間投資潛在生產(chǎn)率，問題將變得較為復雜：一方面財政投資增加會降低整個社會投資潛在生產(chǎn)率從而降低經(jīng)濟均衡增長率，另一方面，政府消費性支出減少又會提高經(jīng)濟均衡增長率，所以最終經(jīng)濟均衡增長率是否提高取決于這兩方面影響力度的對比。

第4頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日2.不含政府部門的均衡增長率：3.對比分析：第5頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日新古典增長理論模型框架分析：

基本思想：新古典增長理論暗含著傳統(tǒng)的財政政策對經(jīng)濟只具有水平效應，而對經(jīng)濟的長期均衡增長路徑?jīng)]有影響。但正如Mankiw,RomerandWeil（1992）、BarroandSala-i-Martin（1995）與OrtigueiraandSantos（1997）所指出的，經(jīng)濟從非穩(wěn)定狀態(tài)收斂到穩(wěn)定狀態(tài)即動態(tài)過渡（dynamictransition）時間很長，收斂率的典型估算大約為每年2%。這意味著，對于現(xiàn)實宏觀經(jīng)濟而言，動態(tài)過渡也是十分重要的，而財政投資可以影響經(jīng)濟動態(tài)過渡。在新古典增長模型框架下分析財政投資的經(jīng)濟增長效應，重點在于分析財政投資對宏觀經(jīng)濟動態(tài)過渡的影響，尤其是分析它對資本存量積累時間路徑的影響。分析框架多為新古典典型主體跨時優(yōu)化模型，基本做法是將公共資本存量或公共資本流量引入企業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)，從而分析財政投資對經(jīng)濟的動態(tài)影響。第6頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日特諾夫斯基和費希爾（TurnovskyandFisher,1995）利用新古典典型主體跨時優(yōu)化模型框架詳細分析政府支出對宏觀經(jīng)濟的影響。

第7頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日結(jié)論：政府資本性支出對資本存量的長期均衡值的影響包括兩部分：一是資源撤出效應（resourceswithdrawaleffect）。這反映出政府的資本性支出在一定程度上會減少民間部門所使用的資源，從而產(chǎn)生一個負的財富效應。這將引起工作努力的跨時替代，從而鼓勵資本積累，并最終導致經(jīng)濟活力的總體擴張。二是政府的資本性支出對私人決策的影響。這主要是由于政府的資本性支出對民間生產(chǎn)要素的邊際產(chǎn)量的影響。

第8頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日內(nèi)生增長框架分析：基本思想內(nèi)生增長理論的政策含義十分明顯：一方面，政府可以通過公共資本投資來克服可以積累的生產(chǎn)要素收益遞減性質(zhì)，而使經(jīng)濟增長內(nèi)生化；另一方面，通過相應政策來解決人力資本積累外部性、科研開發(fā)外部性和知識積累外部性等問題。在內(nèi)生增長理論框架下研究財政投資的經(jīng)濟增長效應，主要集中在財政投資如何通過影響民間物質(zhì)資本積累、人力資本積累、科研開發(fā)水平和知識積累等因素來促進經(jīng)濟長期持續(xù)增長。Barro(1990)提出的AK內(nèi)生增長模型、Lucas(1988)提出的包含人力資本積累的兩部門內(nèi)生增長模型和Romer(1989)提出的包含科學研究的三部門內(nèi)生增長模型。

第9頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日兩部門內(nèi)生增長模型Lucas(1988)提出“干中學”的思想第10頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日第11頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日結(jié)論政府物質(zhì)資本投資對經(jīng)濟平衡增長具有兩種效應：一是對經(jīng)濟平衡增長的直接正效應二是對經(jīng)濟平衡增長的間接效應，這種間接效應源于政府物質(zhì)資本投資對民間人力資本積累的影響，是正還是負取決于經(jīng)濟主體的消費跨時替代彈性的大小。最終的結(jié)論是：當經(jīng)濟主體的消費跨時替代彈性較大時，政府物質(zhì)資本對經(jīng)濟平衡增長具有正效應；當經(jīng)濟主體的消費跨時替代彈性較小時，政府物質(zhì)資本投資對經(jīng)濟平衡增長具有負效應。

由上述不同經(jīng)濟增長理論框架下的分析可知：理論上，公共物質(zhì)資本投資對經(jīng)濟增長具有正負兩種影響，最終的影響取決于它們的大小對比，并不能給出一個明確的判斷。第12頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日（二）實證分析生產(chǎn)函數(shù)法（productionfunctionapproach）行為方法（behaviouralapproach）

向量自回歸法（vectorauto-regressive(VAR)approach）橫截面回歸法或面板數(shù)據(jù)模型（cross-sectionregressionapproach，paneldatamodel）第13頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日1.生產(chǎn)函數(shù)法生產(chǎn)函數(shù)法最早是由阿紹爾（Aschauer，1989a,1989b,1989c,1990）所提出的，并從此掀起學術(shù)界關(guān)于財政投資經(jīng)濟增長效應的研究熱潮。這種方法的基本思路是將公共資本存量作為一種投入要素，加入到柯布—道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)中，然后用全國性或地區(qū)性時間序列數(shù)據(jù)進行回歸，從而分析公共資本存量增加是否會提高全要素生產(chǎn)率。

第14頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日第15頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日結(jié)論阿紹爾采用這種生產(chǎn)函數(shù)法，利用美國1949—1985年的年度數(shù)據(jù)，分析了美國財政投資與生產(chǎn)率增長之間的關(guān)系，得到的結(jié)論是，美國從20世紀70年代開始，生產(chǎn)率增長下降的主要原因是財政投資減少：公共資本存量增加1%會使全要素生產(chǎn)率提高0.39%。許多學者利用這種方法，采用整個國家或地區(qū)數(shù)據(jù)，對不同國家不同期間的財政投資對經(jīng)濟增長的影響進行了分析，得到的結(jié)論基本上為財政投資顯著地促進全要素生產(chǎn)率的提高，產(chǎn)出的公共資本彈性在0.03—0.54之間第16頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日不足因果性（內(nèi)生性）問題。所謂因果性問題是指，生產(chǎn)函數(shù)法無法給出是公共資本存量減少降低了產(chǎn)出增長還是產(chǎn)出增長下降減少了對公共資本的需求（Eisner,1991;Gramlich,1994）？廣義矩估計（generalizedmethodofmoments,GMM）解決因果性問題。模型設定問題。所謂模型設定問題主要涉及到生產(chǎn)函數(shù)中是否應包含能源價格和能力利用程度（Tatom,1991;Duggaletal.,1995）。數(shù)據(jù)的非平穩(wěn)性問題。所謂數(shù)據(jù)的非平穩(wěn)性問題是指由于數(shù)據(jù)的非平穩(wěn)可能會導致公共資本存量與產(chǎn)出增長之間的偽回歸（Aaron,1990;Tatom,1991）。第17頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日2.行為方法行為方法的基本思路是通過構(gòu)建企業(yè)的經(jīng)濟行為最優(yōu)化模型（即利潤最大化或成本最小化模型），并把公共資本存量包括在成本函數(shù)或利潤函數(shù)中，從而估計財政投資對民間部門產(chǎn)出的影響。利用似不相關(guān)回歸方法（seeminglyunrelatedregression，SUR）估算出這些一階優(yōu)化條件和成本函數(shù)或利潤函數(shù)，這樣就可以估算出公共資本存量的成本彈性和利潤彈性。行為方法還可以估算出公共資本存量的影子價格，從而給出公共資本的期望水平，這樣就可以對公共資本存量是不足還是過多做出評估。利用這種方法的經(jīng)驗研究得到的基本結(jié)論是，財政投資增加降低民間部門的成本或增加民間部門的利潤（BerndtandHansson,1991;Dalamagas,1995），提高勞動生產(chǎn)率（LyndeandRichmond,1993a;1993b）。多重共線性問題和數(shù)據(jù)的非平穩(wěn)性問題第18頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日3.向量自回歸方法基本思路是將公共資本存量或公共投資、產(chǎn)出和民間資本存量或民間投資等變量納入一個向量自回歸模型中，在給出模型估計的基礎上，通過格蘭杰因果檢驗（Grangercausalitytest）、脈沖響應函數(shù)(impulseresponsefunction)和方差分解（variancedecomposition）來考察財政投資對產(chǎn)出和民間投資的動態(tài)影響。第19頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日結(jié)論不甚一致：克萊里達(Clarida,1993)的結(jié)論是公共資本與全要素生產(chǎn)率是協(xié)整的，但因果關(guān)系的方向不明確；麥克米林等(McMillinandSmyth,1994；OttoandVoss,1996)的結(jié)論是公共資本的影響不明顯；而斯圖爾姆等(SturmandHaan,1995)發(fā)現(xiàn)了公共資本支出影響產(chǎn)出或生產(chǎn)率的明顯證據(jù)，特別是佩里拉(Pereira,2001)認為美國的公共投資不僅沒有排擠私人投資，反而拉動了私人投資，這種拉動效應主要是上下水系統(tǒng)等基礎設施投資的拉動效應非常明顯所致。優(yōu)點：（1）向量自回歸法典型地以數(shù)據(jù)為導向，從而避免了預先對模型添加一些不必要的理論約束。（2）向量自回歸法是一種動態(tài)分析，它可以揭示出，公共資本投資對產(chǎn)出影響的動態(tài)時間軌跡。第20頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日4.橫截面回歸或面板數(shù)據(jù)模型橫截面回歸法主要依據(jù)內(nèi)生增長理論，利用不同國家或不同地區(qū)的橫截面數(shù)據(jù)（面板數(shù)據(jù)），把公共投資包括在橫截面增長回歸方程中，估計財政投資的增長效應。

結(jié)論：運用這種方法所做的研究，其結(jié)論大都表明政府的許多投資活動構(gòu)成了民間生產(chǎn)的投入，同時也提高了民間資本的邊際產(chǎn)量（Barro,1989b,1991；Masetal.,1995）。缺陷：變量的遺漏、逆因果性問題（LevineandRenelt,1992;LevineandZervos,1993）、樣本選擇問題（DeLong,1988）以及測度問題(BaltagiandPinnoi,1995;Dowrick,1992)等，尤其是對異質(zhì)國家的橫截面回歸很不穩(wěn)?。↙evineandRenelt,1992）。第21頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日（三）中國實證研究第22頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日公共物質(zhì)資本投資對產(chǎn)出增長的動態(tài)影響第23頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日公共物質(zhì)資本投資對民間投資的動態(tài)影響第24頁，共25頁，2023年，2月20日，星期日參考文獻

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