財務(wù)報表分析概論

財務(wù)報表分析龍新民第一頁，共四十八頁。萬福生科13年8月21日發(fā)布公告稱，該公司董事長兼總經(jīng)理龔永福因涉嫌欺詐發(fā)行股票、違規(guī)披露重要信息和偽造金融票證犯罪，被公安機(jī)關(guān)刑事拘留。證監(jiān)會擬對萬福生科和龔永福分別處以30萬元罰款。（動則上億元的違法獲利，對應(yīng)的僅是30萬元罰款，如何能阻止造假者前仆后繼的腳步？有機(jī)構(gòu)按照萬福生科披露的相關(guān)資料估算，由于其上市發(fā)行價高達(dá)25元每股，合計持有逾4000萬股萬福生科的龔永福、楊榮華身家高達(dá)10.05億元。而2008年之前，萬福生科的前身注冊資本金為2000萬元。）第二頁，共四十八頁。作為萬福生科的保薦機(jī)構(gòu)，平安證券為其“只薦不?！备冻隽顺林氐拇鷥r：被沒收在這一發(fā)行上市項目的業(yè)務(wù)收入2555萬元，并被處以兩倍罰款。而在暫停保薦機(jī)構(gòu)資格3個月的同時，相關(guān)負(fù)責(zé)人被處以罰款并撤銷證券從業(yè)資格。這也是證監(jiān)會首次針對保薦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人開出罰單。

第三頁，共四十八頁。萬福生科證監(jiān)會的調(diào)查顯示，公司2008年至2011年累計虛增收入7.4億元，虛增營業(yè)利潤1.8億元左右，虛增凈利潤1.6億元左右。公司2012年上半年虛增營收1.88億元，虛增營業(yè)成本1.46億元，虛增凈利潤4023萬元，2012年上半年萬福環(huán)經(jīng)生科循濟(jì)型稻米精深加工生產(chǎn)線項目因技改出現(xiàn)長時間停產(chǎn)，對萬福生科業(yè)務(wù)造成重大影響，但萬福生科對該重大事項未及時履行臨時報告義務(wù)，也未在半年度報告中披露。第四頁，共四十八頁。

2008年，萬福生科淀粉糖毛利率高達(dá)27.7%，西王糖業(yè)、魯洲生物同類產(chǎn)品毛利率僅有8.64%、8.72%；2009年，萬福生科淀粉糖毛利率29.39%，西王糖業(yè)、魯洲生物同類產(chǎn)品毛利率12.76%、8.64%；2010年，萬福生科淀粉糖毛利率28.13%，西王糖業(yè)、魯洲生物同類產(chǎn)品毛利率14.50%、9.80%。第五頁，共四十八頁。

*ST賢成的債務(wù)黑洞觸目驚心公司昨日（2013年8月22日）一則常規(guī)的重整進(jìn)展公告，曝出*ST賢成牽涉的巨量債務(wù)——截至8月20日債權(quán)申報結(jié)束日，共計131家債權(quán)人累計申報了129.29億元債權(quán)。這是2007年6月《破產(chǎn)法》施行以來，重整的上市公司申報債權(quán)總額最大的一宗，甚至可能超過備受關(guān)注的無錫尚德的負(fù)債總額。極具反差的是，截至3月31日，*ST賢成凈資產(chǎn)僅約18億元。第六頁，共四十八頁。

*ST賢成造假記錄：2013年6月，證監(jiān)會通報，*ST賢成因2011年初的5億元再融資涉嫌欺詐發(fā)行遭立案調(diào)查。根據(jù)該方案，公司向大股東西寧國新及張鄰收購了貴州4家煤礦部分股權(quán)。結(jié)果：上述被嚴(yán)重“注水”的4個煤礦被曝停產(chǎn)，大股東的業(yè)績承諾也隨著債務(wù)危機(jī)成為空頭支票。2012年12月，*ST賢成承認(rèn)2011年年末完成的15億元募資中，5億元被實際控制人以預(yù)付工程款的方式私下拿走。第七頁，共四十八頁。教學(xué)目標(biāo)系統(tǒng)掌握企業(yè)財務(wù)報表分析的方法：通過資產(chǎn)質(zhì)量分析資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析利潤質(zhì)量與所有者權(quán)益變動表分析現(xiàn)金流量質(zhì)量分析合并報表分析財務(wù)狀況質(zhì)量綜合分析對企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量加以診斷與分析，并進(jìn)行管理透視！第八頁，共四十八頁。（一）資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)期末數(shù)年初數(shù)負(fù)債和所有者權(quán)益期末數(shù)年初數(shù)流動資產(chǎn)：流動負(fù)債：貨幣資金短期借款交易性金融資產(chǎn)應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)付賬款應(yīng)收賬款預(yù)收款項其他應(yīng)收款應(yīng)付職工薪酬存貨應(yīng)交稅費流動資產(chǎn)合計流動負(fù)債合計非流動資產(chǎn)：非流動負(fù)債：可供出售金融資產(chǎn)長期借款持有至到期投資應(yīng)付債券長期股權(quán)投資長期應(yīng)付款長期應(yīng)收款預(yù)計負(fù)債投資性房地產(chǎn)非流動負(fù)債合計固定資產(chǎn)負(fù)債合計在建工程所有者權(quán)益：無形資產(chǎn)實收資本（股本）開發(fā)支出資本公積商譽(yù)盈余公積長期待攤費用未分配利潤

非流動資產(chǎn)合計所有者權(quán)益合計資產(chǎn)總計負(fù)債和所有者權(quán)益總計第九頁，共四十八頁。（二）利潤表項目本年金額上年金額一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務(wù)費用

資產(chǎn)減值損失

加：公允價值變動收益（損失以“—”號填列）

投資收益（損失以“—”號填列）

其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益二、營業(yè)利潤（虧損以“—”號填列）加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出其中：非流動資產(chǎn)處置凈損失

三、利潤總額（虧損總額以“—”號填列）

減：所得稅費用

四、凈利潤（凈虧損以“—”號填列）五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀釋每股收益第十頁，共四十八頁。（三）現(xiàn)金流量表項目本年金額上年金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金收到的稅費返還收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的各項稅費支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流入小計第十一頁，共四十八頁。（三）現(xiàn)金流量表項目本年金額上年金額購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流出小計投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流入小計償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流出小計籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額四、匯率變動對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額第十二頁，共四十八頁。（四）所有者權(quán)益變動表第十三頁，共四十八頁。所有者權(quán)益變動表（四）所有者權(quán)益變動表第十四頁，共四十八頁。財務(wù)目標(biāo)與財務(wù)活動第十五頁，共四十八頁。財務(wù)活動與財務(wù)報表第十六頁，共四十八頁。第一章財務(wù)報表分析概論報表分析的起源和演變1財務(wù)報表分析的概念、作用和內(nèi)容2財務(wù)報表分析的基本方法3財務(wù)報表分析的框架和路徑4第十七頁，共四十八頁。第1節(jié)財務(wù)報表分析的起源和演變二、財務(wù)報表分析的起源和演變信用分析：美國銀行家對企業(yè)進(jìn)行的信用分析投資分析：投資者利用相關(guān)資料進(jìn)行投資決策內(nèi)部分析：企業(yè)變被動為主動進(jìn)行自我分析一、企業(yè)財務(wù)報表：是企業(yè)某一特定日期的財務(wù)狀況以及一定時期的經(jīng)營成果的具體表現(xiàn)，是對企業(yè)各項經(jīng)濟(jì)活動所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果的揭示。第十八頁，共四十八頁。第2節(jié)財務(wù)報表分析的概念、作用和內(nèi)容一、財務(wù)報表分析概念：

狹義：指以企業(yè)財務(wù)報表為主要依據(jù)，有重點、有針對性地對其有關(guān)項目及其質(zhì)量加以分析和考察，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營結(jié)果進(jìn)行評價和剖析，以反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失、財務(wù)狀況及發(fā)展趨勢，為報表使用者的經(jīng)濟(jì)決策提供重要信息支持的一種分析活動。

廣義：是在此基礎(chǔ)上還包括公司概況分析、企業(yè)優(yōu)勢分析（地域、資源、政策、行業(yè)、人才、管理等）、企業(yè)發(fā)展前景分析以及證券市場分析等。第十九頁，共四十八頁。二、財務(wù)報表分析的作用可以為投資者和債權(quán)人進(jìn)行投資和信貸決策提供有用的信息；可以為企業(yè)管理者進(jìn)行經(jīng)營決策提供有用的信息；可以為投資者評價企業(yè)管理層受托責(zé)任的履行情況提供重要的信息。第2節(jié)財務(wù)報表分析的概念、作用和內(nèi)容第二十頁，共四十八頁。資產(chǎn)=負(fù)債+

所有者權(quán)益

誰是財務(wù)報表分析的主體？三、財務(wù)報表分析的使用者及其關(guān)注重點企業(yè)所有者企業(yè)債權(quán)人企業(yè)管理者第2節(jié)財務(wù)報表分析的概念、作用和內(nèi)容第二十一頁，共四十八頁。三、財務(wù)報表分析的使用者及其關(guān)注重點政府經(jīng)濟(jì)管理機(jī)構(gòu)商品和勞務(wù)供應(yīng)商顧客社會公眾競爭對手企業(yè)雇員第2節(jié)財務(wù)報表分析的概念、作用和內(nèi)容第二十二頁，共四十八頁。23例：雇員：某公司的工會與公司訂立的合同中可能包含了以下條款:“……當(dāng)公司的稅前銷售利潤率達(dá)到5%或以上時，員工可以按以下比例分享公司利潤:5%至10%稅前銷售利潤率之間的利潤額的6%，加上10%稅前銷售利潤率以上的利潤額的8%。例如，假設(shè)稅前利潤額為2800萬元，銷售額為20000萬元，稅前銷售利潤率為14%。員工分享利潤的最低利潤要求為:5%×20000萬元=1000萬元，那么，員工可以分享的總的利潤額為:

第2節(jié)財務(wù)報表分析的概念、作用和內(nèi)容第二十三頁，共四十八頁。2420000萬元×(10%-5%)×6%+20000萬元×(14%-10%)×8%=124萬元。……利潤計量方法是:合并報表的稅前利潤，但不包括非合并的子公司的利潤。銷售收入與利潤的口徑相同。而且，所有上述計算所依據(jù)的財務(wù)數(shù)據(jù)，都必須經(jīng)過獨立的注冊會計師的公正審計?！钡?節(jié)財務(wù)報表分析的概念、作用和內(nèi)容第二十四頁，共四十八頁。第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法一、財務(wù)分析的評價標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)第二十五頁，共四十八頁。經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)：指的是依據(jù)大量且長期的實踐經(jīng)驗而形成的標(biāo)準(zhǔn)(適當(dāng))的財務(wù)比率值。例如，西方國家70年代的財務(wù)實踐就形成了流動比率的經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)為2:1，速動比率的經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)為1:1等。還有，通常認(rèn)為，當(dāng)流動負(fù)債對有形凈資產(chǎn)的比率超過80%時，企業(yè)就會出現(xiàn)經(jīng)營困難；存貨對凈營運資本的比率不應(yīng)超過80%；資產(chǎn)負(fù)債率通常認(rèn)為應(yīng)該控制在30%-70%之間。第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法第二十六頁，共四十八頁。（1）所有這些經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)主要是就制造業(yè)企業(yè)的平均狀況而言的。（2）在具體應(yīng)用經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行財務(wù)分析時，還必須結(jié)合一些更為具體的信息。第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法（3）即財務(wù)比率的平均值，并不一定就構(gòu)成經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)。（4）經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點：相對穩(wěn)定；客觀。經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)的不足：并非“廣泛”適用（即受行業(yè)限制）；隨時間推移而變化。第二十七頁，共四十八頁。歷史標(biāo)準(zhǔn)：是指以企業(yè)過去某一時間的實際業(yè)績?yōu)闃?biāo)準(zhǔn)。（1）歷史標(biāo)準(zhǔn)對于評價企業(yè)自身經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況是否得到改善是非常有用的。（2）歷史標(biāo)準(zhǔn)可以選擇本企業(yè)歷史最好水平，也可以選擇企業(yè)正常經(jīng)營條件下的業(yè)績水平，或者也可以取以往連續(xù)多年的平均水平。另外，在財務(wù)分析實踐中，還經(jīng)常與上年實際業(yè)績作比較。第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法第二十八頁，共四十八頁。（3）應(yīng)用歷史標(biāo)準(zhǔn)的好處：比較可靠且可比性強(qiáng)，可以使企業(yè)較為明顯的觀察出自身的變動情況，明了本企業(yè)在最近時期的經(jīng)營得失。

歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足：即使企業(yè)的比較結(jié)果是超越歷史，也不能說明企業(yè)已經(jīng)處在一個經(jīng)營優(yōu)良的狀況；當(dāng)企業(yè)發(fā)生經(jīng)營業(yè)務(wù)上的重組和變更時，歷史基準(zhǔn)的可比性就會嚴(yán)重下降，原有的財務(wù)數(shù)據(jù)已經(jīng)不能為今所用；對于新成立的企業(yè)，沒有歷史基準(zhǔn)可用；企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生突變后，歷史標(biāo)準(zhǔn)的作用會受到限制；適用范圍較窄，只能說明企業(yè)自身的發(fā)展變化，不能全面評價企業(yè)在同行業(yè)中的地位與水平。第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法第二十九頁，共四十八頁。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：它是按行業(yè)制定的，以反映行業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況的基本水平，它可以是行業(yè)財務(wù)狀況的平均水平，也可以是同行業(yè)中某一比較先進(jìn)企業(yè)的業(yè)績水平。（1）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點：可以說明企業(yè)在行業(yè)中所處的地位和水平；也可用于判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢（2）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的問題:盡管行業(yè)內(nèi)的企業(yè)可比性較強(qiáng)，但是很難找到兩個經(jīng)營業(yè)務(wù)完全一致的企業(yè)；多元化經(jīng)營帶來的困難；同行業(yè)企業(yè)也可能存在會計差異。第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法第三十頁，共四十八頁。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)：是指企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營條件或經(jīng)營狀況所制定的目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。（1）預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的優(yōu)點：符合戰(zhàn)略及目標(biāo)管理的要求；對于新建企業(yè)和壟斷性企業(yè)尤其適用。（2）預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的不足：企業(yè)預(yù)算作為內(nèi)部信息不對外公布，因此外部財務(wù)分析人員無法取得和使用；企業(yè)預(yù)算帶有一定的主觀人為因素，且很難隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動而調(diào)整，其客觀性和可靠性可能存在一定問題。第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法第三十一頁，共四十八頁。第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法二、分析方法結(jié)構(gòu)分析法：以財務(wù)報表中的某個總體指標(biāo)作為100%，再計算出其各組成項目占該總體指標(biāo)的百分比，來比較各個項目百分比的增減變動，揭示各個項目的相對地位和總體結(jié)構(gòu)關(guān)系，判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。趨勢分析法：將兩期或連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報表中相同指標(biāo)進(jìn)行對比，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，以說明企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。第三十二頁，共四十八頁。

（1）動機(jī)：在有著不同規(guī)模的企業(yè)之間直接進(jìn)行財務(wù)報表的比較分析，會因“規(guī)?！辈町惗a(chǎn)生誤導(dǎo)。例如，假設(shè)A公司擁有1500萬負(fù)債，而B公司擁有15000萬負(fù)債，那么，如果依此認(rèn)為B公司的杠桿程度比A公司高就可能是誤導(dǎo)的。為此，在進(jìn)行不同規(guī)模企業(yè)間的比較時，就必須控制規(guī)模差異。比率分析法：是把某些彼此存在關(guān)聯(lián)的項目加以對比，計算出比率，據(jù)以確定經(jīng)濟(jì)活動變動程度的分析方法。第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法第三十三頁，共四十八頁。（2）控制規(guī)模差異的途徑之一，就是將財務(wù)報表上的項目表達(dá)為一定的百分比形式，亦即編制共同規(guī)模財務(wù)報表。例如，將收益表上的項目表達(dá)為銷售收入的百分比，將資產(chǎn)負(fù)債表項目表達(dá)為資產(chǎn)的百分比。

第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法第三十四頁，共四十八頁。例如，甲、乙兩個企業(yè)，年營業(yè)利潤都是100萬元，甲企業(yè)的營業(yè)凈收入為1000萬元，乙企業(yè)的營業(yè)凈收入為5000萬元。如果從營業(yè)利潤的絕對值來看，兩個企業(yè)的經(jīng)營成果相同，但這個評價是不確切的。實際上，甲企業(yè)的營業(yè)收入利潤率為10％（100／1000），乙企業(yè)的營業(yè)收入利潤率只有2％（100／5000）?？梢姡捎孟鄬χ祵Ρ确治?，甲企業(yè)的經(jīng)營成果明顯優(yōu)于乙企業(yè)，這個評價與利用絕對數(shù)評價相比更符合客觀實際。第三十五頁，共四十八頁。有人將比率分析法分為：構(gòu)成比率分析：計算某項財務(wù)指標(biāo)占總體的百分比

構(gòu)成比率＝某項指標(biāo)值/總體值×100%

如：資產(chǎn)負(fù)債表各個項目占總資產(chǎn)的比率

利潤表各個項目占主營業(yè)務(wù)收入的比率等——相當(dāng)于結(jié)構(gòu)分析法相關(guān)比率分析：是根據(jù)經(jīng)濟(jì)活動客觀存在的相互依存、相互聯(lián)系的關(guān)系，將兩個性質(zhì)不同但又相關(guān)的指標(biāo)加以對比，求出比率，以便從經(jīng)濟(jì)活動的客觀聯(lián)系中認(rèn)識企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況。例如資產(chǎn)負(fù)債率。第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法第三十六頁，共四十八頁。第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法比較分析法：通過比較不同的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)規(guī)律性的東西并找出預(yù)備比較對象差別的一種分析法。分類：（1）按比較形式分類：

絕對數(shù)比較：將取得的財務(wù)報表數(shù)據(jù)與比較基準(zhǔn)直接比較，分析人員可以觀察到項目金額的變動情況和變動趨勢，但絕對數(shù)變動難以反映不同規(guī)模分析對象之間的差異。

百分比變動比較：

變動百分比＝（2）按比較基準(zhǔn)分類分為：與目標(biāo)基準(zhǔn)比較；與歷史基準(zhǔn)比較；與行業(yè)基準(zhǔn)比較第三十七頁，共四十八頁。第3節(jié)財務(wù)報表分析的基本方法項目質(zhì)量分析法：主要是通過對財務(wù)報表的各組成項目金額、性質(zhì)的分析，還原企業(yè)對應(yīng)的實際經(jīng)營活動和理財活動，并根據(jù)各項目自身特征和管理要求，在結(jié)合企業(yè)具體經(jīng)營環(huán)境和經(jīng)營戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上對各項目的具體質(zhì)量進(jìn)行評價，進(jìn)而對企業(yè)的整體財務(wù)狀況質(zhì)量作出判斷。第三十八頁，共四十八頁。（一）需求導(dǎo)向的財務(wù)報表分析框架

1.基于投資決策的報表分析框架企業(yè)盈利能力分析企業(yè)投資風(fēng)險分析未來盈利預(yù)測（包括會計利潤和現(xiàn)金流量）利用適當(dāng)?shù)膬r值評估模型估計企業(yè)的內(nèi)在價值第4節(jié)財務(wù)報表分析的框架與路徑一、財務(wù)報表分析的框架第三十九頁，共四十八頁。2.基于信貸決策的報表分析框架企業(yè)償債能力分析企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流能力分析企業(yè)發(fā)展前景預(yù)測和財務(wù)危機(jī)預(yù)警企業(yè)綜合信用風(fēng)險評估第4節(jié)財務(wù)報表分析的框架與路徑3.基于管理決策的報表分析框架要視具體的管理行為和管理目的而定，呈現(xiàn)出靈活多樣的特點，因此難以加以統(tǒng)一概括。第四十頁，共四十八頁。第4節(jié)財務(wù)報表分析的框架與路徑項目含義備注盈利能力分析

企業(yè)盈利能力也稱為獲利能力，是指企業(yè)賺取利潤的能力（1）企業(yè)存在的目的就是最大程度的獲取利潤，所以盈利能力分析是財務(wù)分析中重要的一個部分；（2）盈利能力是評估企業(yè)價值的基礎(chǔ)，企業(yè)價值的大小取決于企業(yè)未來獲取盈利的能力；（3）盈利指標(biāo)還可以用于評價內(nèi)部管理業(yè)績償債能力分析

企業(yè)償債能力是關(guān)系企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要內(nèi)容，分為短期償債能力和長期償債能力可以反映企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小第四十一頁，共四十八頁。第4節(jié)財務(wù)報表分析的框架與路徑項目含義備注營運能力分析

企業(yè)營運能力主要是指企業(yè)資產(chǎn)運用，循環(huán)的效率高低，包括流動資產(chǎn)營運能力分析和總資產(chǎn)營運能力分析可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)利用效率的不足，挖掘資產(chǎn)潛力發(fā)展能力分析

企業(yè)發(fā)展的內(nèi)涵是企業(yè)價值的增長，是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃軐ζ髽I(yè)發(fā)展能力的評價是一個全方位、多角度評價過程第四十二頁，共四十八頁。

（二）本書的財務(wù)報表分析框架

強(qiáng)調(diào)財務(wù)狀況質(zhì)量是戰(zhàn)略實施的財務(wù)后果側(cè)重通過財務(wù)狀況質(zhì)量透視管理質(zhì)量本書以企業(yè)的基本財務(wù)報表及其附注為基礎(chǔ)，以企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的主要方面——資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤質(zhì)量、現(xiàn)金流量質(zhì)量為核心，以財務(wù)狀況質(zhì)量分析理論為財務(wù)報表分析框架。第4節(jié)財務(wù)報表分析的框架與路徑第四十三頁，共四十八頁。二、財務(wù)報表分析的路徑首先對企業(yè)的經(jīng)營背景進(jìn)行分析，了解企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境和對自身經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇與表述，這是財務(wù)狀況質(zhì)量分析的基礎(chǔ)和先行條件；——背景分析其次，借助財務(wù)報告中注冊會計師出具的審計報告，對企業(yè)財務(wù)報表的會計質(zhì)量做出總體評價，這是保證財務(wù)狀況質(zhì)量分析結(jié)論客觀性的必要條件；——會計分析在此基礎(chǔ)上，圍繞資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤質(zhì)量以及現(xiàn)金流量質(zhì)量等方面展開全面分析，這是財務(wù)狀況質(zhì)量分析體系中最為核心的內(nèi)容，也是進(jìn)行管理質(zhì)量透視的基礎(chǔ)；之后，有必要對企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的遵守情況與實施后果予以分析，從而對企業(yè)管理質(zhì)量進(jìn)行透視與評價；——財務(wù)分析最終，對企業(yè)發(fā)展前景做出預(yù)測與推斷?！l(fā)展前景預(yù)測第4節(jié)財務(wù)報表分析的框架與路徑第四十四頁，共四十八頁。引例：企業(yè)并購，不分析財務(wù)報表行不行？（一）購買企業(yè)，應(yīng)該關(guān)注的價值以及影響價格的因素1．企業(yè)的價值內(nèi)涵和表現(xiàn)形式有很多。主要有：企業(yè)賬面資產(chǎn)價值；企業(yè)賬面凈資產(chǎn)價值；按照企業(yè)產(chǎn)能確定的價值；企業(yè)凈資產(chǎn)的評估價值（主要有成本法和收益法等）。2．日常企業(yè)并購和本案例涉及的價值是：凈資產(chǎn)的賬面價值和凈資產(chǎn)的評估價值。3．影響價格確定的因素，除了