全球金融一體化對我國的影響及對策2

全球金融一體化

對我國的影響及對策

中國人民銀行

易綱

全球金融一體化對我國的影響及對策全球金融一體化進程中的中國金融業(yè)全球金融一體化對我國金融業(yè)的影響面對全球金融一體化的對策2當前金融一體化趨勢的幾個明顯特征金融市場的一體化程度加深。各個地區(qū)之間的以及全球不同類型的金融市場相互貫通，聯(lián)系密切，金融風險的“傳染”效應增大。私人資本流動成為國際資本流動的主力，大約占全球資本流動的3/4，其中相當大一部分流向了新興經(jīng)濟地區(qū)?？鐕y行呈現(xiàn)出“全能化”發(fā)展趨勢，業(yè)務趨于綜合化。大規(guī)模的銀行兼并風起云涌，僅1999年就發(fā)生了七起大規(guī)模的金融機構兼并案。3全球經(jīng)濟一體化的趨勢全球經(jīng)濟一體化可以從以下四個方面得到體現(xiàn)：全世界對外貿易額逐年上升全世界對外直接投資額和證券投資穩(wěn)步增長，其它投資有下降趁勢更加迅捷的信息流動愈加自由的人才的跨國流動41980-1989年世界真實GDP增長率及世界GDP總值(按市場匯率折算)51990-2001年世界真實GDP增長率及世界GDP總值(按市場匯率折算)61970-2001世界GDP及GDP增長率71970-2001世界真實GDP增長率81970-2001世界GDP變化趨勢91980-1989年歐盟、英國、法國和德國真實GDP的增長率101980-1989年美國、非洲、亞洲及日本真實GDP的增長率111990-2001年歐盟、英國、法國和德國真實GDP的增長率121990-2001年美國、非洲、亞洲及日本真實GDP的增長率131980-1999年世界消費者價格指數(shù)(與上年比)資料來源：InternationalFinancialStatisticsApril2000,InternationalFinancialStatisticsYearbook199814世界部分國家和地區(qū)消費者價格指數(shù)Inflation-CPISource:InternationalFinancialStatistics1998-2000151971-2001世界消費者價格的變化資料來源：InternationalFinancialStatisticsApril2000,Yearbook1998161980，1985，1990－1999世界、拉丁美洲和西歐貿易總額及增長率171980，1985，1990－1999歐盟、亞洲貿易總額及增長率181980，1985，1990－1999美國、法國和德國貿易總額及增長率191980，1985，1990－1999英國和日本貿易總額及增長率20198朽0,1段985著,19推95-迷199叢9世灰界商品捕及商業(yè)類服務出歡口211980宴,198華5,19疤95-1燥999芒世界商品明及商業(yè)服濤務出口22198因0,1酸985唐,19和95-湯199石9世涌界商品很的出口231980抖,198均5,19標95-1軋999惠世界商業(yè)榨服務出口24資料來源妨：Bal編ance鄉(xiāng)豐of炸Pay擋ment楊sSt歌atis連tics檔Yea露rboo酬k19權99羊第9頁199田2-1慢998文年謎世聯(lián)界直接送投資、辰證券投陷資及其賄它投資25199授2-1拘999張世場界直接槽投資、頸證券投耗資及其煉它投資數(shù)據(jù)來摟源：B衫ala墻nce雪of甘Pa辯yme故nts頓St銳ati嫁sti性cs牌Yea干rbo梅ok狂199靜926第一部分搬全球金慚融一體化黃進程中的江中國金融拋業(yè)27表1悠中國經(jīng)粒濟占世莊界經(jīng)濟在的比重法（19撈98年敬）資料來班源：國謊際貨幣遭基金組隆織（1慨999宋），茄pp.邊15428表2柏中國經(jīng)濟年的國際化松程度日益樓加深29中國私營晃部門的發(fā)椒展中國私犯營部門姿已經(jīng)成少為GDP增糕長的引擎榆(The凍big宮gest胡GDP承con加trib礎utor華)最大的吸金收勞動力晃的部門(屆The藥larg抖est奪empl挪oyer機)但不是最潮大的投資很者(bu男tno乎tth芳ela拌rges模tin濟vest旋or)Sour絮ces:鴉Gov顏ernm預ent牢publ廳icat昏ions也,CI叨CCe譯stim廚ates30非公有經(jīng)晶濟部門對噸經(jīng)濟增長森的貢獻數(shù)據(jù)來春源：中撥國統(tǒng)計擺年鑒1蠶998唇－19貞9931銀行業(yè)銀行業(yè)軟對外開竭放的成旋效截至99沾/4我國鍬境內共設柴立外國銀數(shù)行分行1疏54家，獸當?shù)刈詢|銀行13存家（含合辟資銀行7卻家，獨資錦銀行6家批），外資舞財務公司拉7家，外愿國銀行代貌表處25額7家截至19租99年1淹0月底，筐外資銀行豎資產(chǎn)總額滿為313哥.36億終美元，其籠中貸款總句額為22晃2.49海億美元；科負債總額羞為286水.11億濫美元，其制中聯(lián)行及逐附屬機構枯來帳20梯6.69綱億美元，宗占72.廳24%，截存款為4濁9.97針億美元，猛占17.還74%，冰資本（或木營運資金蝴）為26抬.93億映美元32保險業(yè)從外資?？倦U機構的名設立情況攪看，自1講992年妖美國國際礦集團成為脅首家獲取次在華營業(yè)割資格的外伏資保險公彩司以來，遵外資保險耕公司一般葡以每年1慨－2家的縮慧速度進入季中國市場惑。截至1苗998槽年底，庸7年來帳總共批砌準了1疾2家外聞資保險悉公司的到營業(yè)性擺機構，宗但開放善區(qū)域僅晃限于上嘆海、廣攏州兩個志城市。199拘9年4右月5日貝，中國俊一次批鴨準了美廊國丘博畜保險集督團、美響國恒康政相互人擴壽保險堪公司、跨英國保值誠保險眾公司和跑加拿大呈永明人柱壽保險貓公司等折4家外白資保險金公司進糕入中國陰市場，刻在華外囑資保險眨機構達還到了1郵6家。從保險業(yè)安務來看，撇1998雀年，國內牙保費收入當1247項億元人民璃幣，其中雅外資份額武為1％。33證券市場發(fā)行市場爆發(fā)展迅速祝，而交易權市場發(fā)育緊緩慢截至1雨999恨年12吼月底，跌我國共躲有43絡家H股榮公司在鬼香港聯(lián)巧交所發(fā)籃行股票蔬和上市榜，1家貿公司在私紐約股扮票交易流所發(fā)行殺股票和嶺上市，寸1家公克司在新港加坡交盡易所發(fā)禁行股票虜和上市隙。累計視籌資1欲19.確76億魂美元，康其中H詳股市值錄占到了家香港股割市總值脹的1.撿26%常（19枕98年房誠底）有紛49家當紅籌股趨公司在早香港聯(lián)剩交所上略市（?慶香港國毅際金融傾中心課筑題組，魚199砌9）在國內股麥票市場，廊另有10飄8家公司吼發(fā)行外資樹股B股股寧票（其中滅有27家堆只發(fā)行B壤股股票）隸，累計籌你資47.果45億美蠶元（王雪肉冰，20夸00）股票的續(xù)流通市素場卻發(fā)剩育緩慢受證券悅市場自撐身發(fā)展且階段、灣監(jiān)管水強平以及秘人民幣侮資本項身目下不隸可自由減兌換的拴影響，制外國證瞧券投資喪者及證墊券中介芝機構在罷進入我件國證券逝市場時料要受到擺嚴格的陸限制，豬外國證單券投資購者只能元將外匯河資金投歪資于B劉股市場34第二部史分篩全球金竄融一體獲化

對漁我國金盞融業(yè)的邀影響對我國隱的金融所業(yè)而言銅，全球跟金融一仰體化既黃是機遇射也是挑鴉戰(zhàn),駁其影響水體現(xiàn)在唱金融業(yè)守的方方時面面：銀行業(yè)保險業(yè)證券業(yè)貨幣政玻策金融監(jiān)和管35銀行業(yè)機遇市場準邁入制度改折革和創(chuàng)抹新競爭監(jiān)管挑戰(zhàn)逆向選擇外匯業(yè)底務人民幣膽業(yè)務其他金緒融服務人才影響市場份額盈利能力中資銀行股的流動性36保險業(yè)競爭劣勢影響37證券業(yè)市場規(guī)尼模較小市場結構鉤不合理市場分割就嚴重市場流通伙性不夠市場主京體行為爽的高投冊機性中外證劈燕券中介給機構在扇競爭實份力上差睡距懸殊38股市市場逆價值占G輝DP比重中國:遭不足25效%發(fā)達國膠家發(fā)展中國零家39中外證券滲中介機構墨比較總資產(chǎn)國泰君安脈:30任0億元左什右美林證跡券:達299仿8.0構4億美爐元摩根斯坦紗利:3監(jiān)175.質9億美元40貨幣政策貨幣政策紫控制力減溫弱貨幣政策積中介目標臨的有效性詞減弱部分貨幣恐政策工具鉛的效率有孤所減弱利率管理雷的有效性凈減弱存款準杜備金調雀整的效塌率弱化再貸款召、再貼性現(xiàn)機制購作用下急降貨幣政已策的外國在約束矮增強41金融監(jiān)熟管挑戰(zhàn):金融創(chuàng)新混業(yè)經(jīng)營巨型金云融集團一些傳統(tǒng)起的注重隔儀離風險的?！胺阑饓Υ病贝胧┮殉酥饾u失去吃作用42加快實躍現(xiàn)國有稼銀行的乎商業(yè)化慘進程，移增強國革際競爭能力加快發(fā)紗展非國假有銀行嗓體系加快保險膜業(yè)以及證悠券市場的無發(fā)展完善我國止的貨幣政少策強化我取國的金朱融監(jiān)管貓體系第三部級分所面對全薯球金融距一體化嫌的對策43對策之一氧:加快實攔現(xiàn)國有銀匆行的商業(yè)搬化進程，溝增強國際些競爭力理清產(chǎn)曬權關系逗，建立獅有效的膛銀行法梨人治理擺結構，食加快國粗有商業(yè)待銀行的趴商業(yè)化敵改革?；屯瑫r加牽快進行肥不良資昆產(chǎn)重組杏。加快形成洽有效的競沾爭機制對國有眾銀行現(xiàn)遼有的組片織機構濫進行調賄整，提續(xù)高競爭午力建立合理緞的人才激獻勵機制積極拓展侵業(yè)務領域借，不斷提引高經(jīng)濟效碰益44資料來源蒙：《中國舞金融年鑒遇1999離》表3.1壤998年短末中國主柳要商業(yè)銀垂行人員和資機構數(shù)量45表4仔199主8年部酒分商業(yè)彎銀行狡一級資架本數(shù)量濤、資本籌回報率倚和人均目利潤資料來律源：《標中國金扶融年鑒瓣199痰9》，鵲《銀行販家》雜雹志（《Th蓄eBa穗nker尚》）19便99年第踐7期。46對策之炕二帽加快發(fā)香展

非去國有銀謙行體系積極意義有利于部促進競琴爭有利于觀盡快解拋決資源梳配置扭翠曲的問匹題。當局前國有洲工業(yè)企治業(yè)提供柱的產(chǎn)出糊不足3濤0％，勝但耗用泡的信貸桂資金卻諷占國有紡銀行信遞貸資金短的70波％左右銀行體蛙系的分侄散化也袍有利于翼強化中床央銀行型的金融倚監(jiān)管47表5謀四大來國有商月業(yè)銀行扎與其它球商業(yè)銀外行19寧98年充績效比膽較48對策之裳三挺加快保潤險業(yè)以絕及證券椅市場的計發(fā)展我國政澇府可以桌通過深輛化整體洲金融體傭制改革筋促進證銷券業(yè)的詠發(fā)展與罩壯大其次，舍通過加薯強金融座監(jiān)管促衣進證券招市場的錢開放與甘發(fā)展加快市灰場結構殖