投資評估報告

DixonCorporation投資評估報告郭沛?zhèn)惾~曾明軒廖浩均蔣德豪徐瑞章第一頁，共二十頁。提案流程提案原由投資方案策略考量財務(wù)評估未來評估結(jié)論第二頁，共二十頁。提案原由公司策略股東會決議投資機會第三頁，共二十頁。投資方案標(biāo)的物：Collinsville併購價格：12millionUSD融資方式：8million,15yrs,11.25%4million,5yrs,11.25%償債方式1980起，每年固定償還0.8million附註

第四頁，共二十頁。策略考量地理面產(chǎn)品面顧客面需求面第五頁，共二十頁。財務(wù)評估（評估方式）一般常見：NPV本次採用：APV特色原因準(zhǔn)則

第六頁，共二十頁。財務(wù)評估（參數(shù)選擇）Βunlevered＝1.1255Rm=15.085%Rf=9.5%Rs=18.72%Rb=11.25%Ro=16.35%第七頁，共二十頁。財務(wù)評估（預(yù)測標(biāo)準(zhǔn)）銷售額每年以一定的比例增加Averageprice自1984起每年以8%成長率預(yù)估Power成本自1984起每年以12%成長率預(yù)估Graphite成本自1984起每年以11%成長率預(yù)估Salt&Other成本自1984起每年以11%成長率預(yù)估Labor成本自1984起每年以11%成長率預(yù)估Maintenance本自1984起每年以11%成長率預(yù)估第八頁，共二十頁。財務(wù)評估（預(yù)測標(biāo)準(zhǔn)）其他成本自1985起預(yù)估，會固定在$1,149,000Selling與RD成本自1984起每年以11%成長率預(yù)估Depreciation1980~1983每年增加$50,1983~1986每年增加$60,1986~1989每年增加$70第九頁，共二十頁。財務(wù)評估（預(yù)測標(biāo)準(zhǔn)）資本支出估計為每年$537,500

(因估計每年資本支出在$475,000與$6000,000之間,所以取其平均)1980年初的淨(jìng)營運資本為$1,400,000,其後依流動資產(chǎn)減去負(fù)債得每年的淨(jìng)營運資本,依此再算出每年的淨(jìng)營運資本變動,1985年起則預(yù)估淨(jìng)營運資本變動固定為0第十頁，共二十頁。財務(wù)評估首先考慮未採用新技術(shù)參照appendix2取出NPV取出調(diào)整項1.折舊2.稅盾

第十一頁，共二十頁。財務(wù)評估(採用技術(shù)更新)參照appendix3石墨成本(完全減少)及電力減少(每年可節(jié)省17.5%)新技術(shù)NPV新技術(shù)的折舊第十二頁，共二十頁。未來評估(預(yù)期情境)預(yù)期情境發(fā)生機率悲觀(售價以每年5%成長率成長)25%預(yù)期(售價以每年8%成長率成長)50%樂觀(售價以每年10%成長率成長)25%第十三頁，共二十頁。未來評估(無其他策略上的選擇)預(yù)期情境下的APV:$1,919,571悲觀情境下的APV:-$10,269,407樂觀情境下的APV:$2,720,436

綜合各種情境考量後的APV:$-927,457.25<0本投資案不適合投資?!第十四頁，共二十頁。未來評估(考量其他策略上的選擇)若悲觀情況發(fā)生，本公司可以選擇在1984年底將Collinsvilleplant以其殘值$7,310,000作處分

悲觀情境下的APV:-$2,223,479綜合各種情境考量後的APV:

$1,084,024.75>0

加入處分的策略選擇後，此投資案對本公司確實存在投資的價值第十五頁，共二十頁。評估結(jié)果評估基準(zhǔn)摹資方式8million,15yrs,11.25%4million,5yrs,11.25%因應(yīng)調(diào)整風(fēng)險舉債第十六頁，共二十頁。評估結(jié)果評估方式評估結(jié)果純併購廠房新技術(shù)的採用第十七頁，共二十頁。評估結(jié)果策略考量避免未來不確定性投資的殘值回收對投資決策的影響第十八頁，共二十頁。結(jié)論第十九頁，共二十頁。內(nèi)容總結(jié)DixonCorporation投資評估報告。DixonCorporation投資評估報告。結(jié)論。併購價格：12millionUSD。8million,15yrs,11.25%。財務(wù)評估（評估方式）。Salt&Other成本自1984起每年以11%成長率預(yù)估。其他成本自1985起預(yù)估，會固定在$1,149,000。Depreciation1980~1983每年增加$50,1983~1