【2023年】黑龍江省牡丹江市注冊會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)

【2023年】黑龍江省牡丹江市注冊會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.我國上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資金是（）。

A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤

2.下列關(guān)于股東財(cái)富最大化的說法，正確的是（）。

A.股東財(cái)富的增加＝股東權(quán)益的市場價(jià)值一股東投資資本

B.企業(yè)與股東之間的交易不僅會(huì)影響股價(jià)，也會(huì)影響股東財(cái)富

C.主張股東財(cái)富最大化，可以暫不考慮其他利益相關(guān)者的利益

D.假設(shè)債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化即股東財(cái)富最大化

3.歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為19元，12個(gè)月后到期，若無風(fēng)險(xiǎn)年利率為6%，股票的現(xiàn)行價(jià)格為18元，看跌期權(quán)的價(jià)格為0.5元，則看漲期權(quán)的價(jià)格為()。A.A.0.5元B.0.58元C.1元D.1.5元

4.下列關(guān)于激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資政策的表述中，正確的是()。

A.激進(jìn)型籌資政策的營運(yùn)資本小于0

B.激進(jìn)型籌資政策是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益均較低的營運(yùn)資本籌資政策

C.在營業(yè)低谷時(shí)，激進(jìn)型籌資政策的易變現(xiàn)率小于1

D.在營業(yè)低谷時(shí)，企業(yè)不需要短期金融負(fù)債

5.在沒有企業(yè)所得稅的情況下，下列關(guān)于MM理論的表述中，不正確的是（）。

A.無論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)

B.無論企業(yè)是否有負(fù)債，加權(quán)平均資本成本將保持不變

C.有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于全部預(yù)期收益（永續(xù)）按照與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等級相同的必要報(bào)酬率所計(jì)算的現(xiàn)值

D.有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本保持不變

6.

第

25

題

甲公司按移動(dòng)平均法對發(fā)出存貨計(jì)價(jià)。4月初庫存A材料400公斤，實(shí)際成本為12500元。4月份公司分別于5日和15日兩次購入A材料，入庫數(shù)量分別為800公斤和300公斤，實(shí)際入庫材料成本分別為25900元和7800元；當(dāng)月7日和23日生產(chǎn)車間分別領(lǐng)用A材料600公斤。則23日領(lǐng)料時(shí)應(yīng)轉(zhuǎn)出的實(shí)際材料成本額為（）元。

A.18000B.19200C.21600D.22000

7.長期租賃的主要優(yōu)勢在于（）。

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠使承租人降低稅負(fù)，將較高的稅負(fù)轉(zhuǎn)給出租人

D.能夠降低承租人的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

8.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)決策的敘述中，不正確的是（）

A.資本成本比較法難以區(qū)別不同融資方案之間的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素差異

B.每股收益無差別點(diǎn)為企業(yè)管理層解決在某一特定預(yù)期盈利水平下是否應(yīng)該選擇債務(wù)融資方式問題提供了一個(gè)簡單的分析方法

C.公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價(jià)值最高，且是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)總價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的資本成本也是最低的

9.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，正確的是（）。A.A.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場時(shí)，市場價(jià)格是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格

B.如果中間產(chǎn)品沒有外部市場，可以采用內(nèi)部協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格

C.采用變動(dòng)成本加固定費(fèi)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，市場風(fēng)險(xiǎn)全部由購買部門承擔(dān)

D.采用全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，是業(yè)績評價(jià)的良好尺度

10.

第

15

題

企業(yè)財(cái)務(wù)管理最為主要的環(huán)境因素是（）。

A.法律環(huán)境B.經(jīng)濟(jì)環(huán)境C.政治環(huán)境D.金融環(huán)境

二、多選題(10題)11.假設(shè)其他情況相同，下列說法中正確的有（）。

A.權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.權(quán)益乘數(shù)大則產(chǎn)權(quán)比率大C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D.權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大

12.下列有關(guān)營運(yùn)能力比率分析指標(biāo)的說法不正確的有()。

A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)以及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好

B.非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)一銷售成本／非流動(dòng)資產(chǎn)

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率+非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用于業(yè)績評價(jià)時(shí)，最好使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)，以減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響

13.可以提高銷售利潤率的措施包括（）。

A.提高安全邊際率

B.提高邊際貢獻(xiàn)率

C.降低變動(dòng)成本率

D.降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率

14.

第38題

如果公司在下面哪些方面沒有顯著改變時(shí)可以用歷史的p值估計(jì)權(quán)益成本（）。

15.關(guān)于經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價(jià)的優(yōu)缺點(diǎn)，下列說法中不正確的有。

A.經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績評價(jià)指標(biāo)，它還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪金激勵(lì)體制的框架

B.經(jīng)濟(jì)增加值最直接地與股東財(cái)富的創(chuàng)造聯(lián)系起來

C.經(jīng)濟(jì)增加值在業(yè)績評價(jià)中已經(jīng)被多數(shù)人接受

D.經(jīng)濟(jì)增加值考慮了公司不同發(fā)展階段的差異

16.以下關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有()。

A.在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，不利于投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換

B.轉(zhuǎn)換價(jià)格大幅度低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額

C.設(shè)置贖回條款主要是為了保護(hù)發(fā)行企業(yè)與原有股東的利益

D.設(shè)置回售條款可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

17.下列有關(guān)發(fā)放股票股利表述正確的有（）。

A.實(shí)際上是企業(yè)盈利的資本化B.能達(dá)到節(jié)約企業(yè)現(xiàn)金的目的C.可使股票價(jià)格不至于過高D.會(huì)使企業(yè)財(cái)產(chǎn)價(jià)值增加

18.下列各項(xiàng)預(yù)算中，以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制的有()。

A.直接材料預(yù)算B.直接人工預(yù)算C.銷售費(fèi)用預(yù)算D.固定制造費(fèi)用預(yù)算

19.以下關(guān)于優(yōu)先股的說法中，正確的有（）。

A.優(yōu)先股的購買者主要是低稅率的機(jī)構(gòu)投資者

B.優(yōu)先股存在的稅務(wù)環(huán)境是對投資人的優(yōu)先股利有減免稅的優(yōu)惠，而且發(fā)行人的稅率較低，投資人所得稅稅率較高

C.多數(shù)優(yōu)先股沒有到期期限

D.優(yōu)先股股東要求的預(yù)期報(bào)酬率比債權(quán)人高

20.下列關(guān)于敏感系數(shù)的說法中，表述正確的有（）

A.敏感系數(shù)等于目標(biāo)值與參量值的比值

B.敏感系數(shù)提供了各因素變動(dòng)百分比和利潤變動(dòng)百分比之間的比例，并且可以直接顯示變化后利潤的值

C.敏感系數(shù)是反映敏感程度的指標(biāo)

D.敏感系數(shù)提供了各因素變動(dòng)百分比和利潤變動(dòng)百分比之間的比例，但不能直接顯示變化后利潤的值

三、1.單項(xiàng)選擇題(10題)21.下列說法中，不正確是()。

A.公司的凈現(xiàn)值與市場增加值的唯一區(qū)別在于凈現(xiàn)值是公司自己估計(jì)的，而市場增加值是金融市場估計(jì)的

B.市場價(jià)值雖然和企業(yè)目標(biāo)有極好的一致性，但在實(shí)務(wù)中應(yīng)用卻不廣泛

C.市場增加值是一個(gè)公司增加或減少股東財(cái)富的累計(jì)總量，是從外部評價(jià)公司管理業(yè)績的最好方法

D.股票價(jià)格僅受管理業(yè)績的影響

22.如果外部籌資增長比小于零，則表示()。

A.企業(yè)需要從外部籌資

B.企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資

C.企業(yè)剩余資金為零

D.企業(yè)既不需要從外部籌資也不需要從內(nèi)部籌資

23.若公司本身債券沒有上市，且無法找到類比的上市公司，在用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)稅前債務(wù)成本時(shí)()。

A.債務(wù)成本：政府債券的市場回報(bào)率＋企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

B.債務(wù)成本＝可比公司的債務(wù)成本＋企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

C.債務(wù)成本＝股票資本成本＋企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

D.債務(wù)成本＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＋證券市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率

24.下列關(guān)于配股價(jià)格的表述中，正確的是()。

A.配股的擬配售比例越高，配股除權(quán)價(jià)也越高

B.當(dāng)配股價(jià)格低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，配股權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)

C.當(dāng)配股后的股票市價(jià)高于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，如果原股東放棄配股權(quán)，其財(cái)富將因公司實(shí)施配股而受損

D.當(dāng)配股后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，參與配股股東的股份被“填權(quán)”

25.依據(jù)財(cái)務(wù)理論，下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述中，正確的是()。

A.債務(wù)的真實(shí)資本成本是籌資人的承諾收益率

B.由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本不等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率

C.投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，既包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，也包括未來新增債務(wù)的資本成本

D.資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，既包括長期債務(wù)資本成本，也包括短期債務(wù)資本成本

26.如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時(shí)除了長期資金來源外不再使用短期金融負(fù)債融資，其所采用的營運(yùn)資本籌資政策屬于()。

A.配合型籌資政策B.激進(jìn)型籌資政策C.保守型籌資政策D.配合型籌資政策或保守型籌資政策

27.經(jīng)濟(jì)原則要求在成本控制中,對正常成本費(fèi)用支出從簡控制,而格外關(guān)注各種例外情況,稱為()。

A.重要性原則B.實(shí)用性原則C.例外管理原則D.靈活性原則

28.兩種期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為55.5元，6個(gè)月到期，若無風(fēng)險(xiǎn)年利率為10%，股票的現(xiàn)行價(jià)格為63元，看漲期權(quán)的價(jià)格為12.75元，則看跌期權(quán)的價(jià)格為()元。

A.7.5B.5C.3.5D.2.61

29.作為企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)，每股盈余最大化較之利潤最大化的優(yōu)點(diǎn)在于()。

A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素B.反映了投入的資本和獲利之間的關(guān)系C.考慮了每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)因素D.能夠避免企業(yè)的短期行為

30.已知某企業(yè)凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．5次，銷售凈利率為5％，股利支付率40％，可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0，則該企業(yè)的內(nèi)含增長率為()。

A.7．68％B.8．11％C.9．23％D.10．08％

四、計(jì)算分析題(3題)31.A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5000萬元，每股面值1元，股價(jià)為56元。股東大會(huì)通過決議，擬10股配4股，配股價(jià)25元/股，配股除權(quán)日期定為2011年3月2日。假定配股前每股價(jià)格為56元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化。

要求：

（1）假設(shè)所有股東都參與配股，計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價(jià)格、配股后每股價(jià)格以及配股權(quán)價(jià)值；

（2）假定投資者李某持有100萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計(jì)算李某參與配股和不參與配股對其股東財(cái)富的影響，并判斷李某是否應(yīng)該參與配股；

（3）如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2000萬股，增發(fā)價(jià)格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為56元/股。老股東認(rèn)購了1500萬股，新股東認(rèn)購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，計(jì)算老股東和新股東的財(cái)富增加。（增發(fā)后每股價(jià)格的計(jì)算結(jié)果保留四位小數(shù)，財(cái)富增加的計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）

32.

第

33

題

某人購買商品房，有三種付款方式。A：每年年初支付購房款80000元，連續(xù)支付8年。B：從第三年的年開始，在每年的年末支付房款132000元，連續(xù)支付5年。C：現(xiàn)在支付房款100000元，以后在每年年末支付房款90000元，連續(xù)支付6年。在市場資金收益率為14%的條件下，應(yīng)該選擇何種付款方式？

33.A公司的普通股最近一個(gè)月來交易價(jià)格變動(dòng)很小，投資者確信三個(gè)月后其價(jià)格將會(huì)有很大變化，但是不知道它是上漲還是下跌。股票現(xiàn)價(jià)為每股40元，執(zhí)行價(jià)格為40元的三個(gè)月看漲期權(quán)售價(jià)為4元(預(yù)期股票不支付紅利)。要求：(1)如果無風(fēng)險(xiǎn)有效年利率為10％，執(zhí)行價(jià)格為40元的三個(gè)月的A公司股票的看跌期權(quán)售價(jià)是多少(精確到0．0001元)?(2)投資者對該股票價(jià)格未來走勢的預(yù)期，會(huì)構(gòu)建一個(gè)什么樣的期權(quán)投資策略?若考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，價(jià)格需要變動(dòng)多少?(精確到0．01元)，投資者的最初投資才能獲利。

五、單選題(0題)34.在成本習(xí)性分析的基礎(chǔ)上，分別按一系列可能達(dá)到的預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)量水平編制的能適應(yīng)多種情況的預(yù)算是指（）。

A.固定預(yù)算B.彈性預(yù)算C.增量預(yù)算D.滾動(dòng)預(yù)算

六、單選題(0題)35.

第

4

題

企業(yè)向銀行取得一年期貸款4000萬元，按5%計(jì)算全年利息，銀行要求貸款分12次等額償還，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率大約為（）。

A.6%B.10%C.12%D.18%

參考答案

1.A企業(yè)的利潤分配必須以資本保全為前提，相關(guān)法律規(guī)定，不得用資本(包括實(shí)收資本或股本和資本公積)發(fā)放股利。

2.A選項(xiàng)B，企業(yè)與股東之間的交易會(huì)影響股價(jià)，但不影響股東財(cái)富；選項(xiàng)C，主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東的利益；選項(xiàng)D，假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義。

3.B解析：《財(cái)務(wù)成本管理》教材第178頁。根據(jù)買賣權(quán)平價(jià)關(guān)系，C=P+S-PV(K)=0.5+18-19÷1.06=0.58(元)

4.C營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)一流動(dòng)負(fù)債=(波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)）一（自發(fā)性負(fù)債+短期金融負(fù)債），在激進(jìn)型籌資政策下，只能知道，營業(yè)高峰期，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)小于短期金融負(fù)債，無法得出營運(yùn)資本小于0的結(jié)論，因此，選項(xiàng)A的說法不正確；激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較髙的營運(yùn)資本籌資政策，所以選項(xiàng)B的說法不正確；營業(yè)高峰時(shí)，（股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債）+臨時(shí)性負(fù)債=穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)+長期資產(chǎn)+波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，由于在營業(yè)高峰時(shí)，激進(jìn)型籌資政策的臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以，對于激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資政策而言，（股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債）<穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)+長期資產(chǎn)，即：(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債）一長期資產(chǎn)<穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，由于在營業(yè)低谷時(shí)，易變現(xiàn)率=[(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債）一長期資產(chǎn)]/穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，所以，在營業(yè)低谷時(shí)，激進(jìn)型籌資政策的易變現(xiàn)率小于1，即選項(xiàng)C的說法正確；由于短期金融負(fù)債不僅滿足臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，還需要解決部分穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，所以即使在營業(yè)低谷，企業(yè)也需要短期金融負(fù)債來滿足穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，選項(xiàng)D的說法不正確。

5.DD【解析】在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益成本隨著財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加。

6.A5日平均單價(jià)=（12500+25900）/（400+800）=32（元/公斤）

15日平均單價(jià)=[（400+800－600）×32+7800]/[（400+800－600）+300]=30（元/公斤）

23日應(yīng)轉(zhuǎn)出材料實(shí)際成本=30×600=18000（元）

7.A節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因。如果沒有所得稅制度，長期租賃可能無法存在。在一定程度上說，租賃是所得稅制度的產(chǎn)物。所得稅制度的調(diào)整，往往會(huì)促進(jìn)或抑制某些租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。如果所得稅法不鼓勵(lì)租賃，則租賃業(yè)很難發(fā)展。

8.C選項(xiàng)A表述正確，資本成本比較法僅以資本成本最低為選擇標(biāo)準(zhǔn)，因測算過程簡單，是一種比較便捷的方法。但這種方法只是比較了各種融資組合方案的資本成本，難以區(qū)別不同融資方案之間的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素差異；

選項(xiàng)B表述正確，每股收益無差別點(diǎn)法為企業(yè)管理層解決在某一特定預(yù)期盈利水平下是否應(yīng)該選擇債務(wù)融資方式問題提供了一個(gè)簡單的分析方法；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價(jià)值最高，而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)；

選項(xiàng)D表述正確，企業(yè)應(yīng)該確定最佳的債務(wù)比率（資本結(jié)構(gòu)），使加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大。

綜上，本題應(yīng)選C。

9.C選項(xiàng)A，在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，市場價(jià)格減去對外的銷售費(fèi)用，是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格；選項(xiàng)B，如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協(xié)商的辦法確定轉(zhuǎn)移價(jià)格，成功的協(xié)商轉(zhuǎn)移價(jià)格首先要有一個(gè)某種形式的外部市場；選項(xiàng)D，以全部成本或者以全部成本加上一定利潤作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能是最差的選擇，它既不是業(yè)績評價(jià)的良好尺度，也不能引導(dǎo)部門經(jīng)理作出有利于公司的明智決策。

10.D金融環(huán)境是影響財(cái)務(wù)管理的主要環(huán)境。

11.ABC【答案】ABC

【解析】權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，因此權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，所以選項(xiàng)A正確；權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率，所以選項(xiàng)B正確；權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)，即總資產(chǎn)除以權(quán)益，所以選項(xiàng)C正確；總資產(chǎn)凈利率的大小，是由銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的大小決定的，與權(quán)益乘數(shù)無關(guān)，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

12.ABC應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)并不是越少越好，所以選項(xiàng)A不正確；選項(xiàng)B中應(yīng)該把分子的“銷售成本”改為“銷售收入”；根據(jù)“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”的計(jì)算公式可知，選項(xiàng)c的等式不成立。

13.ABCD【正確答案】：ABCD

【答案解析】：因?yàn)殇N售利潤率可以分解為安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率的乘積，而降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率和變動(dòng)成本率又可以提高安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率，所以A、B、C、D四個(gè)選項(xiàng)都可以提高銷售利潤率。

【該題針對“成本、數(shù)量和利潤分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】

14.ABCβ值的驅(qū)動(dòng)因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個(gè)：經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的B值估計(jì)權(quán)益成本。

15.CD經(jīng)濟(jì)增加值在業(yè)績評價(jià)中還沒有被多數(shù)人接受，選項(xiàng)C的說法不正確；經(jīng)濟(jì)增加值忽視了公司不同發(fā)展階段的差異，選項(xiàng)D的說法不正確。

16.BCD可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期內(nèi)逐期降低轉(zhuǎn)換比率，就意味著逐期提高轉(zhuǎn)換價(jià)格，逐漸提高了投資者的轉(zhuǎn)換成本，有利于促使投資人盡快進(jìn)行債券轉(zhuǎn)換。如果可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)換期內(nèi)的股價(jià)，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)時(shí)，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票，便會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置贖回條款主要是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，即所謂的加速條款；同時(shí)也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失；另一方面，公司提前贖回債券后就減少了公司每股收益被稀釋的可能性，即有利于保護(hù)原有股東的利益。可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置回售條款是為了保護(hù)債券投資者的利益，使投資者避免由于發(fā)行公司股票價(jià)格過低而可能遭受過大的投資損失，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)，但可能會(huì)加大公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

17.ABC發(fā)放股票股利是股東權(quán)益內(nèi)部的此增彼減，不會(huì)引起資產(chǎn)的增加，所以選項(xiàng)D不對。

18.AB直接人工預(yù)算、直接材料預(yù)算以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制，選項(xiàng)AB正確；銷售費(fèi)用預(yù)算以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)，選項(xiàng)C排除；固定制造費(fèi)用預(yù)算，需要逐項(xiàng)進(jìn)行預(yù)計(jì)，通常與本期產(chǎn)量無關(guān)，按每季度實(shí)際需要的支付額預(yù)計(jì)，然后求出全年數(shù)，選項(xiàng)D排除。

19.BD優(yōu)先股的購買者主要是高稅率的機(jī)構(gòu)投資者，所以選項(xiàng)A不正確；多數(shù)優(yōu)先股規(guī)定有明確的到期期限，到期時(shí)公司按規(guī)定價(jià)格贖回優(yōu)先股，與一般的債券類似，所以選項(xiàng)C不正確。

20.CD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，敏感系數(shù)＝目標(biāo)值變動(dòng)百分比/參量值變動(dòng)百分比；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確，敏感系數(shù)提供了各因素變動(dòng)百分比和利潤變動(dòng)百分比之間的比例，但不能直接顯示變化后利潤的值；

選項(xiàng)C正確，敏感系數(shù)反映了各因素變動(dòng)百分比和利潤變動(dòng)百分比之間的比例，即當(dāng)各因各因素升降一定比例時(shí)，利潤將會(huì)隨之上升或下降一定比例，是反映敏感程度的指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選CD。

21.D從短期來看股市總水平的變化可以“淹沒”管理者的作為。股票價(jià)格不僅受管理業(yè)績的影響，還受股市總水平的影響。所以，選項(xiàng)D的說法不正確。

22.B

23.A如果本公司沒有上市的長期債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)資本成本。稅前債務(wù)資本成本＝政府債券的市場回報(bào)率＋企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。

24.C配股后除權(quán)價(jià)格＝(配股前總股數(shù)×配股前每股價(jià)格＋配股價(jià)格×配股數(shù)量)／(配股前總股數(shù)＋配股數(shù)量)＝(配股前每股價(jià)格＋配股價(jià)格×配股比率)／(1＋配股比率)，由上式可知，配股的擬配售比例提高(即配股比率提高)，配股后除權(quán)價(jià)格計(jì)算公式中的分子、分母均在增加，但分母增加的幅度大于分子增加的幅度，最終導(dǎo)致配股后除權(quán)價(jià)格降低，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；當(dāng)配股價(jià)格低于配股前市價(jià)時(shí)，配股權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；當(dāng)配股后的股票市價(jià)高于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，如果原股東放棄配股權(quán)，其財(cái)富將因公司實(shí)施配股而受損，選項(xiàng)C正確；當(dāng)配股后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，參與配股股東的股份被“貼權(quán)”，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

25.B【答案】B．

【解析】債務(wù)的真實(shí)資本成本應(yīng)是債權(quán)人的期望收益率，而不是籌資人的承諾收益率，所以，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；在不考慮交易相關(guān)稅費(fèi)的前提下，公司的稅前債務(wù)資本成本等于債權(quán)人要求的報(bào)酬率，由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本通常低于債權(quán)人要求的報(bào)酬率，所以，選項(xiàng)B正確；投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，僅包括未來新增債務(wù)的資本成本，而不包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，所以，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，僅包括長期債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本，而不包括短期債務(wù)資本成本，所以，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

26.D如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時(shí)，配合型籌資政策或保守型籌資政策都可以不再使用短期金融負(fù)債融資。

27.C解析：經(jīng)濟(jì)原則要求在成本控制中貫徹“例外管理”原則,是指對正常成本費(fèi)用支出可以從簡控制,而格外關(guān)注各種例外情況。

28.D解析：P=-S+C+PV(X)=-63+12.75+55.5/(1+5%)=2.61(元)

29.B解析：每股利潤最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對比，但仍然沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。

30.B【答案】B

【解析】凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2．5次，所以凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=1／2．5=40％，計(jì)算內(nèi)含增長率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計(jì)算的，即根據(jù)0=凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一計(jì)劃銷售凈利率×[(1+增長率)÷增長率]×(1一股利支付率)，可以推出0=40％一[5％×(1+g)／g]×(1—40％)，所以：g=8．11％

31.【正確答案】：（1）配股前總股數(shù)＝5000/1＝5000（萬股）

配股除權(quán)價(jià)格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元）

或：配股除權(quán)價(jià)格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元）

由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值變化，所以，配股后每股價(jià)格＝配股除權(quán)價(jià)格＝47.14（元）

配股權(quán)價(jià)值＝（47.14－25）/（10/4）＝8.86（元）

（2）如果李某參與配股，則配股后每股價(jià)格為47.14元，配股后的擁有的股票總市值＝（100＋100×4/10）×47.14＝6600（萬元），李某股東財(cái)富增加＝6600－1