（2021年）江西省贛州市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)

（2021年）江西省贛州市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(10題)1.槧企業(yè)正在討論更新現(xiàn)有的生產(chǎn)線，有兩個備選方案：甲方案的凈現(xiàn)值為400萬元，內(nèi)含報酬為10%；乙方案的凈現(xiàn)值為300萬元，內(nèi)含報酬率為15%，若兩方案的有效年限相同，據(jù)此可以認定（）。

A.甲方案較好B.乙方案較好C.兩方案一樣好D.需要利用等額年金法才能做出判斷

2.在下列金融資產(chǎn)中，收益與發(fā)行人的財務狀況相關程度較高、持有人非常關心公司的經(jīng)營狀況的證券是()。

A.變動收益證券B.固定收益證券C.權益證券D.衍生證券

3.某公司今年的股利支付率為50%，凈利潤和股利的增長率均為5%。假設該公司的口值為1．5，國庫券利率為3%，平均風險股票的要求收益率為7%，則該公司的內(nèi)在市盈率為（）。

A.12．5B.10C.8D.14

4.下列有關證券組合投資風險的表述中，不正確的是（）。

A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券的報酬率標準差有關，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關

B.投資組合的β系數(shù)不會比組合中任一單個證券的β系數(shù)低

C.資本市場線反映了持有不同比例無風險資產(chǎn)與市場組合情況下風險和報酬的權衡關系

D.風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率

5.北方公司為生產(chǎn)重型機器設備的企業(yè)，應該選用的產(chǎn)品成本核算方法為（）

A.品種法B.分批法C.逐步結轉分步法D.平行結轉分步法

6.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會正在制訂2009年度的股利分配方案。在計算股利分配額時，不需要考慮的因素是（）。

A.公司的目標資本結構B.2009年末的貨幣資金C.2009年實現(xiàn)的凈利潤D.2010年需要的投資資本

7.在下列各項中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外的股數(shù)，但不改變公司資本結構的行為是（）。

A.支付現(xiàn)金股利B.增發(fā)普通股C.股票分割D.股票回購

8.甲公司是一個制造企業(yè)，為增加產(chǎn)品產(chǎn)量決定

添置一臺設備，預計該設備將使用2年。如果自行購置該設備，預計購置成本1000萬元。該項固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為5年，無殘值。2年后該設備的變現(xiàn)價值預計為500萬元。營運成本每年48萬元，甲公司的所得稅率為25%，投資項目的資本成本為10%，則承租人的稅前損益平衡租金為（）。

A．433．86

B．416．28

C．312．21

D．326．21

9.我國上市公司不得用于支付股利的權益資金是（）。

A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤

10.下列關于項目評價的“投資人要求的報酬率”的表述中，不正確的有（）。

A．它因項目的系統(tǒng)風險大小不同而異

B．它因不同時期元風險報酬率高低不同而異

C．它受企業(yè)負債比率和債務成本高低的影響

D．當投資人要求的報酬率超過項目的預期報酬率時，股東財富將會增加

二、多選題(10題)11.

第

26

題

在長期投資決策中，一般不屬于經(jīng)營期現(xiàn)金流出項目的有（）。

A.固定資產(chǎn)投資B.開辦費投資C.經(jīng)營成本D.無形資產(chǎn)投資

12.關于各股利政策下，股利分配額的確定，下列說法中正確的有（）

A.剩余股利政策下，股利分配額＝凈利潤－新增投資需要的權益資金，結果為正數(shù)表示發(fā)放的現(xiàn)金股利額，結果為負數(shù)表明需要從外部籌集的權益資金

B.固定股利政策下，本年股利分配額＝上年股利分配額

C.固定股利支付率政策下，股利分配額＝凈利潤×股利支付率

D.低正常股利加額外股利政策下，股利分配額＝固定低股利＋額外股利

13.與認股權證籌資相比．可轉換債券籌資具有的特點有（）。

A．轉股時不會增加新的資本

B．發(fā)行人通常是規(guī)模小、風險高的企業(yè)

C．發(fā)行費比較低

D．發(fā)行者的主要目的是發(fā)行股票

14.某公司去年l月1日與銀行簽訂的周轉信貸協(xié)定額為1000萬元，期限為l年，年利率為3%，年承諾費率為0．5%，該公司需要按照實際借款額維持10%的補償性余額，該公司去年使用借款200萬元，使用期為3個月，下列說法正確的有（）。

A．去年應該支付的利息為1．5萬元

B．去年應該支付的承諾費為7萬元

C．去年的該筆借款的實際稅前資本成本是3．47%

D．去年的該筆借款的實際稅前資本成本是3．33%

15.下列各項中，關于限制資源最佳利用決策的表述正確的有（）

A.決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻

B.決策原則是主要考慮如何安排生產(chǎn)才能最大化企業(yè)的總的銷售收入

C.應該優(yōu)先安排生產(chǎn)單位限制資源的邊際貢獻最大的產(chǎn)品

D.應該優(yōu)先安排生產(chǎn)單位限制資源的銷售收入最大的產(chǎn)品

16.

第

20

題

下列情況中，適宜采用縱向一體化戰(zhàn)略的有（）。

A.企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的增長潛力較大

B.供應商數(shù)量較少而需求方競爭者眾多

C.企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟較為顯著

D.企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)競爭較為激烈

17.下列關于價值評估的表述中，不正確的有（）。

A.價值評估可以用于投資分析、戰(zhàn)略分析及以價值為基礎的管理

B.如果一個企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，則只能進行清算

C.企業(yè)實體價值=股權價值+債務價值

D.價值評估的目的是幫助投資人和管理當局改善決策

18.在利用風險調(diào)整折現(xiàn)率法評價投資項目時，下列說法中正確的有（）。A.增加風險較大的投資項目，會增加企業(yè)的整體風險

B.評價投資項目的風險調(diào)整折現(xiàn)率法會夸大遠期現(xiàn)金流量的風險

C..如果凈財務杠桿大于零，實體現(xiàn)金流量不包含財務風險，股權流量包含財務風險，股權現(xiàn)金流量比實體現(xiàn)金流量應使用更高的折現(xiàn)率

D.股權現(xiàn)金流量不受項目籌資結構變化的影響

19.下列關于標準成本的說法中，不正確的有。

A.理想標準成本有助于調(diào)動員工的積極性

B.正常標準成本在標準成本系統(tǒng)中廣泛使用

C.現(xiàn)行標準成本可以用來對銷貨成本計價

D.基本標準成本可以隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況的變動而變動

20.某公司的甲部門本月的收入為15000元，變動成本為10000元，可控固定成本為800元，不可控固定成本為1200元，則下列說法正確的有。

A.邊際貢獻為5000元

B.部門可控邊際貢獻為4200元

C.部門稅前經(jīng)營利潤為3000元

D.部門稅前經(jīng)營利潤為4200元

三、1.單項選擇題(10題)21.某公司某部門的有關數(shù)據(jù)為：銷售收入18000元，變動成本10000元，可控固定成本3000元，不可控固定成本2000元，分配來的公司管理費用為1000元。那么，部門稅前經(jīng)營利潤為()元。

A.8000B.3000C.2000D.無法計算

22.在長期借款合同的保護性條款中，屬于一般性條款的是()。

A.限制資本支出規(guī)模B.限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模C.貸款?？顚Ｓ肈.限制資產(chǎn)抵押

23.A公司擬發(fā)行附認股權證的公司債券籌資，債券的面值為1000元，期限10年，票面利率為6%，同時，每張債券附送lO張認股權證。假設目前長期公司債的市場利率為9%，則每張認股權證的價值為()元。

A.807.46B.19.25C.80.75D.192.53

24.收益與發(fā)行人的財務狀況相關程度高，其持有人非常關心公司的經(jīng)營狀況的證券是()。

A.固定收益證券B.權益證券C.衍生證券D.負債證券

25.我國《證券法》規(guī)定，股份有限公司申請其股票上市的條件中不包括()。

A.公司股本總額不少于人民幣3000萬元

B.公司發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上

C.公司最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載

D.公司發(fā)行的股份不小于人民幣1億元

26.如果某公司將公司總部的費用按部門營業(yè)利潤進行分配，則其分配原則遵循的是()。

A.因果原則B.受益原則C.公平原則D.承受能力原則

27.下列關于流通債券的說法錯誤的是()。

A.報價利率除以年內(nèi)復利次數(shù)得出實際的計息期利率

B.如果折現(xiàn)率高于債券票面利率，債券的價值就低于面值

C.債券到期收益率是以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率

D.為了便于不同債券的比較，在報價時需要把不同計息期的利率統(tǒng)－折算成年利率

28.下列有關財務管理目標表述正確的是()。

A.財務管理強調(diào)股東財富最大化會忽視其他利益相關者的利益

B.企業(yè)在追求自己的目標時，會使社會受益，因此企業(yè)目標和社會目標是一致的

C.財務管理的目標和企業(yè)的目標是一致的

D.企業(yè)只要依法經(jīng)營就會從事有利于社會的事情

29.在進行資本投資評價時，下列表述正確的是()。

A.只有當企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創(chuàng)造財富

B.當新項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風險相同時，就可以使用企業(yè)當前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率。

C.對于投資規(guī)模不同的互斥方案決策應以內(nèi)含報酬率的決策結果為準

D.增加債務會降低加權資本成本

30.其他條件不變的情況下,下列經(jīng)濟業(yè)務可能導致總資產(chǎn)報酬率下降的是()。

A.用銀行存款支付一筆銷售費用B.用銀行存款購入可轉換債券C.將可轉換債券轉換為普通股D.用銀行存款歸還銀行借款

四、計算分析題(3題)31.某公司預計明年產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流量為400萬元，此后自由現(xiàn)金流量每年按4%的比率增長。公司的無稅股權資本成本為10%，稅前債務資本成本為6%，公司所得稅稅率為25%。如果公司以市值計算的債務與股權比率維持在0．5的水平。

要求：

(1)確定該公司的無負債企業(yè)價值。

(2)計算該公司包括債務利息抵稅的企業(yè)價值。

(3)計算該公司的債務利息抵稅的價值。

32.

第

47

題

某公司計劃籌集新的資金，并維持目前的資本結構（銀行借款占30%，權益資金占70%）不變。隨籌資額的增加，銀行借款和權益資金的資金成本變化如下：

籌資方式新籌資額資金成本銀行借款210萬元以

210～270萬元

270萬元以上6%

7%

9%權益資金350萬元以下

350～630萬元630萬元以上12%

14%

16%

要求：

（1）分別計算銀行借款和權益資金的籌資總額分界點；

（2）計算各籌資總額范圍內(nèi)的資金邊際成本；

（3）該公司為投資一個新的項目，準備按目前本結構（銀行借款占30%，權益資金占70%）進行追加籌資850萬元，請說明該公司應選擇的追加籌資范圍和相應的資金邊際成本。

33.A公司是一個高成長的公司，目前公司總價值10000萬元，沒有長期負債，發(fā)行在外的普通股5000萬股，目前股價2元／股。該公司的資產(chǎn)(息稅前)利潤率12%，所得稅率25%，預期增長率6%。

現(xiàn)在急需籌集債務資金5000萬元，準備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認為，目前長期公司債的市場利率為7%，A公司風險較大，按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)投資機構聯(lián)系后，建議債券面值為每份1000元，期限10年，票面利率設定為4%，同時附送30張認股權證，認股權證在5年后到期，在到期前每張認股權證可以按2．5元的價格購買1股普通股。

假設公司的資產(chǎn)、負債及股權的賬面價值均與其市場價值始終保持一致。要求：(1)計算每張認股權證的價值；

(2)計算發(fā)行債券前的每股收益；

(3)計算發(fā)行債券后的公司總價值，債券本身的內(nèi)在價值和認股權證的價值；

(4)假設公司總價值未來每年的增長率為6%，計算公司在未來第5年末未行使認股權證前的公司總價值、債務總價值和權益的價值、每股價格和每股收益；

(5)計算第5年末行權后的每股股價和每股收益；

(6)計算投資該可轉換債券的內(nèi)含報酬率。

五、單選題(0題)34.下列各項，不屬于布萊克-斯科爾斯模型假設條件的有（）

A.標的股票不發(fā)股利B.針對的是美式看漲期權的定價C.股票或期權的買賣沒有交易成本D.在期權壽命期內(nèi)，無風險利率不變

六、單選題(0題)35.根據(jù)MM理論，當企業(yè)負債的比例提高時，下列說法正確的是()。

A.權益資本成本上升B.加權平均資本成本上升C.加權平均資本成本不變D.債務資本成本上升

參考答案

1.A【答案】A

【解析】凈現(xiàn)值法在理論上比其他方法更完善。對于互斥投資項目，當壽命期相同時可以直接根據(jù)凈現(xiàn)值法作出評價，本題中，甲方案的凈現(xiàn)值大于乙方案的凈現(xiàn)值，所以甲方案較好。

2.C由于不存在變動收益證券，因此選項A不是答案。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財務狀況相關程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益，因此選項B不是答案。由于衍生品的價值依賴于其他證券，因此選項D不是答案。權益證券的收益與發(fā)行人的財務狀況相關程度高，其持有人非常關心公司的經(jīng)營狀況，因此選項C是答案。

3.A股權資本成本＝無風險利率＋β×風險附加率＝3%＋1．5×(7%－3%)＝9%；該公司的內(nèi)在市盈率＝股利支付率/(資本成本－增長率)＝50%/(9%－5%)＝12．5。

4.B根據(jù)投資組合報酬率的標準差計算公式可知，選項A的說法正確；由于投資組合的β系數(shù)等于單項資產(chǎn)的β系數(shù)的加權平均數(shù)，所以，選項B的說法錯誤；根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項c的說法正確；證券市場線的斜率表示經(jīng)濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度，投資者對風險的厭惡感程度越強，證券市場線的斜率越大，選項D的說法正確。

5.B分批法是按照產(chǎn)品批別歸集生產(chǎn)費用、計算產(chǎn)品成本的方法，主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機器設備制造業(yè)等。所以，北方公司應該選用分批法進行核算。

綜上，本題應選B。

6.B分配股利的現(xiàn)金問題，是營運資金管理問題，如果現(xiàn)金存量不足，可以通過短期借款解決，與股利分配政策無直接關系。

7.C股票分割會增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，而且不會改變公司資本結構；單純支付現(xiàn)金股利不會影響普通股股數(shù)，但會改變公司資本結構；增發(fā)普通股會增加普通股股數(shù)，但也會改變資本結構；股票回購會減少普通股股數(shù)。所以選項C正確。

8.B年折舊=1000／5=200(萬元)，2年后資產(chǎn)賬面價值=1000—200×2=600(萬元)2年后資產(chǎn)稅后余值(殘值稅后流入)=500+(600—500)×25%=500+25=525(萬元)，2年后資產(chǎn)稅后余值的現(xiàn)值=525×(P／F，10%，2)=433．86(萬元)；計算每年的折舊抵稅一200×25%=0(萬元)，計算年稅后營運成本=36；稅后損益平衡租金=(1000—433．86)／(P／A，10%，2)+3650=326．21+36—50=312．21(萬元)計算稅前損益平衡租金=312．21／(1—25%)=416．28(萬元)。

9.A企業(yè)的利潤分配必須以資本保全為前提，相關法律規(guī)定，不得用資本(包括實收資本或股本和資本公積)發(fā)放股利。

10.D根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知，投資人要求的報酬率一無風險收益率+貝他系數(shù)×(平均股票的要求收益率一無風險收益率)，其中，貝他系數(shù)衡量項目的系統(tǒng)風險，故A、B正確；根據(jù)計算加權平均資本成本公式可知C正確；根據(jù)內(nèi)含報酬率法等評價方法的基本原理可知，當項目的預期報酬率超過投資人要求的報酬率時，項目的凈現(xiàn)值大于0，增加股東財富，所以D項表述不正確。

11.ABD固定資產(chǎn)投資、開辦費投資和無形資產(chǎn)投資一般屬于建設期的現(xiàn)金流出項目。

12.ABCD選項A說法正確，剩余股利政策就是在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結構（最佳資本結構），測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，股利分配額＝凈利潤－新增投資需要的權益資金，結果為正數(shù)表示發(fā)放的現(xiàn)金股利額，結果為負數(shù)表明需要從外部籌集的權益資金；

選項B說法正確，固定股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一相對穩(wěn)定的水平上并在較長的時期內(nèi)不變；

選項C說法正確，固定股利支付率政策，是公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策；

選項D說法正確，低正常股利加額外股利政策，是公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利，在盈余多的年份，再根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利。

綜上，本題應選ABCD。

13.ACD認股權證在認購股份時會給公司帶來新的權益資本，而可轉換債券在轉換時只是報表項目之間的變化，沒有增加新的資本；所以選項A的說法正確。發(fā)行附帶認股權證債券的公司，比發(fā)行可轉債的公司規(guī)模小、風險更高，往往是新的公司啟動新的產(chǎn)品，所以選項B的說法不正確；可轉換債券的承銷費用與純債券類似，而附帶認股權證債券的承銷費介于債務融資和普通股之間，所以選項C的說法正確；附帶認股權證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，而可轉換債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票而不是發(fā)行債券，所以選項D的說法正確。

14.AC200萬元使用了3個月，應該支付利息200×3%×3／12—1．5(萬元)；該200萬元有9個月未使用，應該支付的承諾費=200×0．50A×9／120．75(萬元)，本題中1000—200800(萬元)全年未使用，應該支付的承諾費800×0．5%=4(萬元)，應該支付的承諾費合計為4．75萬元；實際使用的資金200×(1—10%)180(萬元)，該筆借款的實際稅前資本成本=(1．5+4．75)／180×100%=3．47%。

15.AC選項A正確，選項B錯誤，限制資源最佳利用決策通常是短期的日常的生產(chǎn)經(jīng)營安排，因此固定成本對決策沒有影響，或影響很小。決策原則是主要考慮如何安排才能最大化企業(yè)的總的邊際貢獻；

選項C正確，選項D錯誤，限制資源最佳利用決策最關鍵的指標是“單位限制資源邊際貢獻”，應優(yōu)先安排生產(chǎn)單位限制資源邊際貢獻最大的產(chǎn)品。

綜上，本題應選AC。

16.AB選項C、D的情況適用橫向一體化戰(zhàn)略。

17.BC價值評估的目的是幫助投資人和管理當局改善決策（選項D正確），具體體現(xiàn)在以下三個方面:(一)價值評估可以用于投資分析(二)價值評估可以用于戰(zhàn)略分析(三)價值評估可以用于以價值為基礎的管理（選項A正確）如果一個企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，本當進行清算。但是，也有例外，那就是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營。故選項B的說法不正確。企業(yè)實體價值=股權價值+凈債務價值。故選項C的說法不正確。

18.BC高風險項目組合在一起后，單個項目的大部分風險可以在企業(yè)內(nèi)部分散掉，此時，企業(yè)的整體風險會低于單個項目的風險，或者說，單個項目并不一定會增加企業(yè)的整體風險，選項A錯誤；在計算股權現(xiàn)金流量時需要將利息支出和償還的本金作為現(xiàn)金流出處理，所以，股權現(xiàn)金流量的計算受到籌資結構的影響，選項D錯誤。

19.AD理想標準成本因其提出的要求太高，不能作為考核的依據(jù)，而正常標準成本可以調(diào)動職工的積極性，在標準成本系統(tǒng)中廣泛使用，所以選項A的說法不正確，選項B的說法正確；現(xiàn)行標準成本可以成為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計價，所以選項C的說法正確；基本標準成本一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動，所以選項D的說法不正確。

20.ABC邊際貢獻=15000—10000=5000(元），部門可控邊際貝獻=5000—800=4200(元），部門稅前經(jīng)營利潤=4200—1200=3000(元）。

21.B部門稅前經(jīng)營利潤=部門銷售收入-變動成本-部門可控固定成本-部門不可控固定成本=18000-10000-3000-2000=3000(元)

22.A解析：長期借款的保護性條款有三類:一般性保護條款;例行性保護條款;特殊性保護條款。其中,一般性保護條款的內(nèi)容主要包括:①對借款企業(yè)流動資金保持量的規(guī)定,其目的在于保持借款企業(yè)資金的流動性和償債能力;②對支付現(xiàn)金股利和再購入股票的期限,其目的在于限制現(xiàn)金外流;③對資本支出規(guī)模的限制,其目的在于減少企業(yè)日后不得不變賣固定資產(chǎn)以償還貸款的可能性,仍著眼于保持借款企業(yè)資金的流動性;④限制其他長期債務,其目的在于防止其他貸款人取得對企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)先求償權。

23.B解析：每張債券的價值=1000×6%×(P/A，9%，10)+1000×(P/F，9%，10)=807.46(元)，每張認股權證的價值=(1000-807.46)/10=19.25(元)。

24.B對固定收益證券而言，發(fā)行人承諾每年向持有人支付固定的利息，除非發(fā)行人破產(chǎn)或者違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得利息，因此固定收益證券的收益與發(fā)行人的財務狀況相關程度低；而對權益證券而言，發(fā)行人事先不對持有者作出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經(jīng)營的業(yè)績和公司凈資產(chǎn)的價值，權益證券的收益與發(fā)行人的財務狀況相關程度高，其持有人非常關心公司的經(jīng)營狀況。本題選B。

25.D解析：D選項不屬于股票上市的條件。我國《可轉換公司債券管理暫行辦法》規(guī)定，上市公司發(fā)行可轉換債券的條件之一是：可轉換債券的發(fā)行額不小于人民幣1億元。

26.D

27.B對于流通債券，由于接近付息日債券價值會提高，因此即使折現(xiàn)率高于債券票面利率，債券的價值也可能高于票面價值。

28.C強調(diào)股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關者的利益，股東權益是剩余權益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東利益，所以選項A錯誤；企業(yè)的目標和社會的目標有許多方面是一致的，但也有不一致的地方，如企業(yè)為了獲利，可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品等，所以選項B錯誤；法律不可能解決所有問題，企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社會的事情，所以選項D錯誤；從根本上說，財務管理的目標取決于企業(yè)的目標，所以財務管理的目標和企業(yè)的目標是一致的，選項C正確。

29.A【答案】A

【解析】選項8沒有考慮到等資本結構假設；對于互斥投資項目，投資額不同引起的(項目壽命期相同)互斥方案，可以直接根據(jù)凈現(xiàn)值法作出評價，選項C錯誤；選項D沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高。

30.A解析：選項B是資產(chǎn)之間的此增彼減,不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項C是負債與所有者權益之間的此增彼減,也不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項D會使資產(chǎn)減少,但利潤不變,因而會提高總資產(chǎn)報酬率,只有選項A會使資產(chǎn)和利潤同時下降,則有可能使總資產(chǎn)報酬率下降(但不是絕對的)。即當原來的總資產(chǎn)報酬率小于100%時,選項A會使總資產(chǎn)報酬率下降；當原來的總資產(chǎn)報酬率為100%時,選項A不影響總資產(chǎn)報酬率；當原來的總資產(chǎn)報酬率大于100%時,選項A會使總資產(chǎn)報酬率上升。31.(1)確定該公司的無負債企業(yè)價值：

稅前加權平均資本成本＝1/(1＋0．5)×10%＋0．5/(1＋0．5)×6%＝8．67%

該公司的無負債企業(yè)價值＝400/(8．67%－4%)＝8565．31(萬元)

(2)計算該公司包括債務利息抵稅的企業(yè)價值：

考慮所得稅時企業(yè)的股權資本成本＝8．67%＋(8．67%－6%)×0．5×(1－25%)＝9．67%

稅后加權平均資本成本＝1/(1＋0．5)×9．67%＋0．5/(1＋0．5)×6%×(1－25%)＝7．95%

該公司包括債務利息抵稅的企業(yè)價值＝400/(7．95%－4%)＝10126．58(萬元)

(3)計算該公司的債務利息抵稅的價值：

該公司的債務利息抵稅的價值＝10126．58－8565．31＝1561．27(萬元)

32.(1)銀行借款的籌資總額分界點：

第一個籌資總額分界點=210/30%＝700(萬元)

第二個籌資總額分界點=270/30%=900(萬元)

權益資金的籌資總額分界點：

第一個籌資總額分界點=350/70%=500(萬元)

第二個籌資總額分界點=630/70%=900(萬元)

(2)各籌資總額范圍內(nèi)的資金邊際成本：

①0～500萬元范圍內(nèi)資金的邊際成本=6%×30%+12%×70%=10.2%：

②500～700萬元范圍內(nèi)資金的邊際成本=6%×30%+14%×70%=11.6%：

③700～900萬元范圍內(nèi)資金的邊際成本=7%×30%+14%×70%=11.9%：

④900萬元以上資金的邊際成本=9%×30%+16%×70%=13.9%。

(3)為投資一個新的項目追加籌資850萬元，

該公司應選擇的追加籌資范圍是700～900萬元，

相應的資金邊際成本為11.9%。

33.(1)每張純債券價值=40×(P／A，7%，10)+1000×(P／F，7%，10)=40×7．0236+1000×0．5083=789．24(元)

30張認股權價值=1000-789．24=210．76(元)每張認股權價值210．76／30=7．03(元)

(2)息稅前利潤=10000×12%=1200(萬元)

發(fā)行債券前的每股收益=(1200-0)×(1-25%)／5000=0．18(元／股)

(3)發(fā)行債券后的公司總價值=10000+5000=15000(萬元)

發(fā)行債券張數(shù)=5000／1000=5(萬張)

債券本身的總價值=789．24×5=3946．2(萬元)

認股權證價值=7．03X30×5=1054．5(萬元)

(4)公司總價值=15000×(1+6%)5=20073．38(萬元)

每張債券價值一利息現(xiàn)值+本金現(xiàn)值

=40×(P／A，7%，5)+1000×(P／F，7%，5)

=40×4．1002+1000×0．7130

=877．01(元)

債務總價值=877．01×5=4385．05(萬元)

權益價值=20073．38-4385．05=15688．33(萬元)

每股股價=權益價值／股數(shù)=15688．33／5000=3．14(元／股)

總資產(chǎn)=公司總價值=20073．38(萬元)

息稅前利潤=20073．38×12%=2408．81(萬元)

稅后利潤=(息稅前利潤-利息)×(1-所得稅率)=(2