鐵龍物流企業(yè)價(jià)值評(píng)估

目錄引言21研究背景與研究意義22研究思路與研究框架31．物流行業(yè)背景分析31．1我國(guó)物流行業(yè)的特點(diǎn)與發(fā)展現(xiàn)狀31.1.1我國(guó)物流行業(yè)的特點(diǎn)41.1.2我國(guó)物流行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀41．2我國(guó)物流行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)與發(fā)展前景5我國(guó)物流行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)5我國(guó)物流行業(yè)的發(fā)展前景62．鐵龍物流基本情況分析72.1鐵龍物流經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)介紹及分析72.2鐵龍物流的行業(yè)地位分析92.3鐵龍物流的發(fā)展?jié)摿?2.4鐵龍物流走勢(shì)圖分析113．鐵龍物流財(cái)務(wù)狀況分析113.1償債能力分析12犯3.2扭營(yíng)運(yùn)能力分鞠析參擁12盆3.3慨盈利能力分煙析頌什13腎3.4陶投資收益能劇力分析瞎違14誦4微．鐵龍物流泡投資價(jià)值評(píng)淡估駱怕15含4.1暴鐵龍物流業(yè)腫績(jī)預(yù)測(cè)遼窗15剩4.2簡(jiǎn)市盈率法估健值妹村16位5潛．投資建議疏與風(fēng)險(xiǎn)揭示錦著17苦6撿．基本結(jié)論遵炭18折參考文獻(xiàn)昌孫19嚴(yán)致?tīng)€仰謝籠趁20引言泰1拖研究背景與感研究意義臥隨著中國(guó)加情入WTO后斥，由于服務(wù)棟業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入敵的擴(kuò)大，我宰國(guó)物流產(chǎn)業(yè)秋勢(shì)必要融入五全球性物流占產(chǎn)業(yè)跨國(guó)化呼、大型化和想互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)桶化的浪潮中賀，這將對(duì)我承國(guó)的貿(mào)易和廉產(chǎn)業(yè)的布局僅產(chǎn)生極其深早遠(yuǎn)的影響，折而貿(mào)易和產(chǎn)啞業(yè)布局的變鑄化反過(guò)來(lái)刺夜激物流產(chǎn)業(yè)壽的發(fā)展。入膏世以后，隨衰著外國(guó)物流際公司涌入中族國(guó)，我國(guó)物飲流業(yè)勢(shì)必受甲到極大的沖肉擊，競(jìng)爭(zhēng)日鹽趨激烈，發(fā)塘展現(xiàn)代物流阿已經(jīng)被我國(guó)需物流企業(yè)提貼上日程了。嶼我們應(yīng)該承免認(rèn)，我國(guó)的層物流企業(yè)正挎處于成長(zhǎng)期柏，很多方面腰與國(guó)際同業(yè)械有著較大的該差距。這些冤差距主要是身觀念上的差擇距、掌握資爆源的差距、施規(guī)模上的差淡距、成本方襲面的差距、簡(jiǎn)服務(wù)方面的撕差距、人才鋼方面的差距齒。但同時(shí)物含流產(chǎn)業(yè)國(guó)際掃化也給我國(guó)拜帶來(lái)了機(jī)遇豐。從短期看飾，克服貿(mào)易慈壁壘的費(fèi)用古逐漸下降推院動(dòng)了進(jìn)出口忙貿(mào)易的迅速掙增長(zhǎng)，為我液國(guó)物流業(yè)走徐出國(guó)門(mén)提供許了契機(jī)；從萍長(zhǎng)期看，物且流行業(yè)發(fā)展肌的本身又將殊降低貿(mào)易的膜運(yùn)輸費(fèi)用，仗從而對(duì)國(guó)內(nèi)瞇統(tǒng)一市場(chǎng)的猴形成、資源石配置效率的疤提高和區(qū)域梯經(jīng)濟(jì)發(fā)展水醉平差距的縮區(qū)小帶來(lái)積極好影響，并加銹速中國(guó)參與闊國(guó)際分工和妥全球經(jīng)濟(jì)一緊體化的進(jìn)程攏，從而為物咽流業(yè)的發(fā)展復(fù)提供持續(xù)擴(kuò)秩張的空間。蘋(píng)由于鐵龍物菠流在行業(yè)內(nèi)萍具有代表性棉，故本文將削通過(guò)對(duì)其進(jìn)俱行分析，挖癢掘出企業(yè)的側(cè)優(yōu)勢(shì)以及發(fā)腦現(xiàn)其存在的公問(wèn)題以供投轉(zhuǎn)資者進(jìn)行參病考。微2扎研究思路與研研究框架罩本論文擬在頁(yè)前人研究的鉗基礎(chǔ)上，充地分結(jié)合當(dāng)下蛇經(jīng)濟(jì)環(huán)境和筍行業(yè)、公司佳狀況，對(duì)鐵游龍物流進(jìn)行傷以下委分析。足首先，唉通過(guò)干對(duì)透物流行業(yè)背尤景分析揭示眾我國(guó)物流行大業(yè)的特點(diǎn)與煮發(fā)展現(xiàn)狀與霉我國(guó)物流行島業(yè)的發(fā)展趨納勢(shì)與發(fā)展前喜景；其次，校以公司基本陜情況分析和柄財(cái)務(wù)彈狀況分析及礙股票技術(shù)分并析相結(jié)合的突手段對(duì)鐵龍粥物流的投資場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行分租析；最后，樣給予投資者共投資建議和秋風(fēng)險(xiǎn)提示。便本文城旨在幫助投志資者進(jìn)一步膊了解該公司鴿的財(cái)務(wù)及經(jīng)質(zhì)營(yíng)狀況，為秀投資者投資社決策提供有旱益幫助和參定考。鵲1．切物流行業(yè)背鉗景分析斃1．1吊我國(guó)回物流行業(yè)疏的特點(diǎn)與發(fā)悔展現(xiàn)狀圖物流是指物激質(zhì)資料從供揚(yáng)應(yīng)者到需求嗓者的物輕流腸運(yùn)動(dòng)，是運(yùn)孝輸、保管、休包裝、裝卸揪、流通加工半、配送以及播信息等多項(xiàng)送基本活動(dòng)的流統(tǒng)一，以信糠息為中介構(gòu)終成的有機(jī)整希體。等啦掏我國(guó)物流行禍業(yè)的特點(diǎn)儲(chǔ)（1）蘋(píng)物流服務(wù)方月式和手段原吩始且單一辟中國(guó)大多數(shù)費(fèi)物流公司由屬于服務(wù)意識(shí)谷不強(qiáng)、技術(shù)躲水平落后、漿專(zhuān)業(yè)人才匱籠乏，大都只秀能簡(jiǎn)單地提朵供運(yùn)輸和倉(cāng)痕儲(chǔ)等單項(xiàng)或習(xí)分段的物流錘服務(wù)，而不叉能提供物流乓信息、庫(kù)存奴管理、物流甩方案設(shè)計(jì)等呈增值服務(wù)以雀及完整的物愈流解決方案草。干（2）課物流企業(yè)技析術(shù)裝備落后稍物流裝備水忽平較低，各蓄種運(yùn)輸方式格之間裝備標(biāo)吼準(zhǔn)不統(tǒng)一，予物流器具標(biāo)父準(zhǔn)不配套，通物流包裝標(biāo)蒸準(zhǔn)與物流設(shè)曠施標(biāo)準(zhǔn)之間席缺乏有效地纖銜接，在一創(chuàng)定程度上延市緩了物流機(jī)搶械化和自動(dòng)歐化水平的提茅高，影響了拾運(yùn)輸工具的價(jià)裝卸率、裝慎卸設(shè)備的荷適載率以及倉(cāng)丹儲(chǔ)設(shè)施的空嘩間利用率。堡（3）風(fēng)物流企業(yè)規(guī)長(zhǎng)模過(guò)小，服記務(wù)能力不足節(jié)中國(guó)從事公彎路貨物運(yùn)輸陵的經(jīng)營(yíng)業(yè)戶(hù)誘有274萬(wàn)哲家，平均每壤個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)戶(hù)遠(yuǎn)擁有的運(yùn)營(yíng)哭車(chē)輛僅1.許43輛，具墳有全國(guó)服務(wù)躲網(wǎng)絡(luò)，能夠椒提供全程全哈網(wǎng)服務(wù)的企孟業(yè)鳳毛麟角修，更談不上沫提供全球范語(yǔ)圍的服務(wù)。旅魔我國(guó)物流獄行業(yè)的發(fā)展叫現(xiàn)狀敘（1）眾物流基礎(chǔ)設(shè)沾施初具規(guī)模掘近年來(lái)，中難國(guó)以干線鐵您路、高速公賽路、樞紐機(jī)殖場(chǎng)、國(guó)際航拿運(yùn)中心為重出點(diǎn)，大力推樓進(jìn)物流基礎(chǔ)采設(shè)施建設(shè)。來(lái)通過(guò)以下幾仙組數(shù)據(jù)我們至可以看到中號(hào)國(guó)物流基礎(chǔ)兄設(shè)施的發(fā)展屬：厲表1.1談截止200藝0年末中國(guó)婆主要幾種交該通方式里程捧交通方式恰鐵路營(yíng)業(yè)里挪程霧公路通車(chē)?yán)飸虺虜貎?nèi)河千噸級(jí)理以上航道壁航空里程避管道里程黑里程數(shù)（萬(wàn)勵(lì)公里）惱6.8僻140乏0.785俗5妙151聞2.5湯手?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)源：預(yù)《中國(guó)物流擊行業(yè)分析報(bào)游告》11《中國(guó)物流業(yè)分析報(bào)告》：。專(zhuān)（2）粗物流技術(shù)設(shè)跨備市場(chǎng)活躍倘中國(guó)的集裝吧箱生產(chǎn)能力儀和國(guó)際市場(chǎng)劑份額都已居變世界首位，最但是總體來(lái)湊看，中國(guó)物蛋流設(shè)備制造撤企業(yè)的規(guī)模稠一般偏小，奮承擔(dān)大型項(xiàng)投目及成套設(shè)橡備制造的能過(guò)力不足，高滲技術(shù)產(chǎn)品的輔質(zhì)量不夠穩(wěn)廢定，因而國(guó)莫外物流技術(shù)蹦設(shè)備廠商紛束紛進(jìn)入中國(guó)成搶占市場(chǎng)，負(fù)中外企業(yè)對(duì)烏市場(chǎng)的爭(zhēng)奪逆勢(shì)必激烈。諒（3）匆第三方物流商逐漸興起應(yīng)有57%的夠生產(chǎn)企業(yè)和產(chǎn)38%的商怎業(yè)企業(yè)正在摸尋找新的物袋流代理商，韻企業(yè)對(duì)第三霸方物流的滿(mǎn)偶意度在逐漸憂(yōu)提高。企業(yè)樂(lè)目前的物流脫需求以物流懸運(yùn)作為主，澇更強(qiáng)調(diào)物流?？偞淼男无k式，需要一析體化的物流忠服務(wù)。侮以下是一組址關(guān)于不同震類(lèi)型爪企業(yè)的物流油執(zhí)行情況的落數(shù)據(jù)：珍表1.2途不同類(lèi)型壟企業(yè)的物流申執(zhí)行情況比藥例逃滾跑批企業(yè)類(lèi)型碎物流執(zhí)行主針體雷生產(chǎn)企業(yè)樸商貿(mào)企業(yè)泳供貨方茫46%唯76.5%駐公司自身場(chǎng)36%連17.6%計(jì)第三方礙18%叔5.9%夾數(shù)據(jù)來(lái)源：鬧《中國(guó)物流姻行業(yè)分析報(bào)蛙告》22同腳注1。漲（4）燥物流信息化蛛建設(shè)穩(wěn)步推擁進(jìn)習(xí)由于建立物斜流信息系統(tǒng)別是傳統(tǒng)物流供企業(yè)向現(xiàn)代禮物流企業(yè)轉(zhuǎn)譯變的基礎(chǔ)，扒中國(guó)的物流廳軟件市場(chǎng)正寫(xiě)穩(wěn)步增長(zhǎng)，復(fù)國(guó)內(nèi)新興的腔物流軟件企川業(yè)正在成長(zhǎng)蓄，而跨國(guó)I荒T企業(yè)也在蔑努力開(kāi)拓中暑國(guó)市場(chǎng)。繼（5）曬各級(jí)政府高劉度重視物流呆發(fā)展未目前國(guó)家經(jīng)瘡貿(mào)委正會(huì)同月有關(guān)部門(mén)制門(mén)定中國(guó)物流始產(chǎn)業(yè)的總體旨規(guī)劃和外商李投資物流產(chǎn)國(guó)業(yè)的有關(guān)政咱策：選擇具覆備條件的生徹產(chǎn)和專(zhuān)業(yè)物磨流企業(yè)進(jìn)行級(jí)試點(diǎn)，推進(jìn)書(shū)物流技術(shù)的層應(yīng)用與發(fā)展社。一些地方淺政府積極配頑合國(guó)家政策吹，對(duì)現(xiàn)代物煌流業(yè)給予極伸大的重視，源如深圳市政毫府把發(fā)展現(xiàn)網(wǎng)代物流業(yè)作百為深圳市的修三大支柱產(chǎn)斑業(yè)之一。當(dāng)1．2廉我國(guó)物流行命業(yè)的發(fā)展趨尊勢(shì)說(shuō)與發(fā)展前景訴觸我國(guó)物流行紙業(yè)的發(fā)展趨她勢(shì)艷（1）訊政府推動(dòng)力芝度加大，但尿沒(méi)有形成合棋力伶現(xiàn)代物流業(yè)陵在國(guó)際上已零成為與高科扒技產(chǎn)業(yè)、金圈融業(yè)并駕齊滑驅(qū)的朝陽(yáng)產(chǎn)扯業(yè)，引起了匯各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)、動(dòng)各級(jí)政府、甘各界人士的夏高度重視，指并被作為國(guó)吳民經(jīng)濟(jì)重要梯產(chǎn)業(yè)與新的別經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)窯。但許多部漸門(mén)在推動(dòng)物公流業(yè)發(fā)展時(shí)綱，沒(méi)有形成銹合力，浪費(fèi)士了人力、物窄力、財(cái)力，柿反而阻礙了搖物流業(yè)的發(fā)桌展。膛（2）陽(yáng)物流發(fā)展的嫁地域性、行眾業(yè)性特點(diǎn)明穗顯，呈現(xiàn)不用平衡發(fā)展奧從地域來(lái)講嫌，物流業(yè)東鬧部起步最早惠、發(fā)展最快蹈、規(guī)模最大爛，特別是長(zhǎng)攝江三角洲、島珠江三角洲摔與環(huán)渤海地異區(qū)。中部要窄落后于東部芬，但好于西改部。從整體礙來(lái)說(shuō)，東部蝴處于發(fā)展階挖段，而中西站部則處于起翁步階段。從另行業(yè)來(lái)說(shuō)，俘物流需求大禍的主要中外嶄合資和外商兇獨(dú)資企業(yè)、些連鎖企業(yè)、額日用化工品抹企業(yè)、家電準(zhǔn)行業(yè)、煙草悲行業(yè)、醫(yī)藥例行業(yè)、汽車(chē)概行業(yè)等。鳥(niǎo)（3）條跨國(guó)物流企銳業(yè)在中國(guó)草“勢(shì)搶灘登陸股”廈，物流業(yè)已誘成為外資與邁民間資本投邁資熱點(diǎn)唐中國(guó)物流市迅場(chǎng)大，但物波流落后，加軌上中國(guó)加入新WTO朽的承諾，這犬就給跨國(guó)物引流公司進(jìn)入盆中國(guó)物流市鞏場(chǎng)一個(gè)非常釘有利的時(shí)機(jī)富?；诌@幾年，世呼界前10強(qiáng)透物流公司紛騰紛進(jìn)軍中國(guó)劃，除特批獨(dú)槽資的以外，羊紛紛成立中苦外合資物流寫(xiě)企業(yè)，迅速漏在大城市布處點(diǎn)，搶占中橫國(guó)物流市場(chǎng)揭。洽如美國(guó)聯(lián)邦捧快遞與天津碌大田集團(tuán)合考作，于達(dá)1999年策共建大田聯(lián)屯邦快遞有限步公司，業(yè)務(wù)糕已擴(kuò)展到中壞國(guó)210個(gè)目城市，經(jīng)營(yíng)侵額每年以3心0%速度上趨升。救（4）插物流現(xiàn)代化索受信息化、謊標(biāo)準(zhǔn)化推進(jìn)淡，但差距較墾大寒信息網(wǎng)絡(luò)技示術(shù)是現(xiàn)在物胸流的基礎(chǔ)。黃中國(guó)物流企惹業(yè)與外國(guó)物育流企業(yè)的最擋大差距有兩魂方面：一是面信息網(wǎng)絡(luò)技犧術(shù)落后；二歌是服務(wù)理念牌太差。標(biāo)準(zhǔn)?；俏锪鳂I(yè)凳發(fā)展的關(guān)鍵虛因素，目前狡各部門(mén)都有報(bào)一些行業(yè)標(biāo)玻準(zhǔn)，但國(guó)家飛標(biāo)準(zhǔn)少，且廣各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)之欄間不可銜接狂。即（5）譽(yù)物流人才工惱程啟動(dòng)，但膠短期內(nèi)人才唐短缺問(wèn)題依眉然存在賣(mài)物流人才包那括研究人才刮、管理人才嶺、規(guī)劃人才姓與操作人才檔，均十分緊柔缺。堡番我國(guó)物流行叛業(yè)的發(fā)展前濫景業(yè)（1）壞我國(guó)經(jīng)濟(jì)快只速發(fā)展為物昆流行業(yè)發(fā)展爆提供了新的煌契機(jī)挽物流與第一磁產(chǎn)業(yè)農(nóng)業(yè)結(jié)貫合，便成為先農(nóng)業(yè)物流業(yè)覆，加入WT撇O后，我國(guó)驕糧食生產(chǎn)比芬較優(yōu)勢(shì)降低殃，但圍繞糧巷食生產(chǎn)、購(gòu)麗銷(xiāo)、運(yùn)輸、茶倉(cāng)儲(chǔ)、加工狹、配送的糧負(fù)食物流、農(nóng)望業(yè)物流卻是瀉一個(gè)大有前絞景的服務(wù)性喪產(chǎn)業(yè)，有利敢于解決三農(nóng)略問(wèn)題。物流戀與第二產(chǎn)業(yè)紫工業(yè)結(jié)合，靠成為工業(yè)物壺流業(yè)，我國(guó)榜已經(jīng)成為槽“托世界工廠定”墾，工業(yè)與物蕩流業(yè)相結(jié)合鋼有利于促進(jìn)鳴我國(guó)工業(yè)結(jié)當(dāng)構(gòu)調(diào)整。物擾流業(yè)與第三者產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)慈結(jié)合，成為朋服務(wù)業(yè)物流供，連鎖配送縫、快遞服務(wù)駛便是服務(wù)業(yè)餓物流的典型此代表。目前塑，我國(guó)巨大衡的經(jīng)濟(jì)總量妻已經(jīng)產(chǎn)生巨它大的貨物流雁量，同時(shí)也獵帶來(lái)一個(gè)巨蜓大的潛在物坑流市場(chǎng)。盒（2）船各方面對(duì)物壞流的市場(chǎng)需椅求不斷加大守客戶(hù)對(duì)物流慌行業(yè)提高服鐵務(wù)水平和提念供多樣化服屑務(wù)提出了新徐的要求。智外資企業(yè)大栽舉進(jìn)入中國(guó)通，中國(guó)的國(guó)舞際貿(mào)易將得盆到發(fā)展，為寧物流市場(chǎng)帶飛來(lái)了大量的堤需求。墨加入WTO壇后，許多有搬實(shí)力的跨國(guó)拖物流企業(yè)進(jìn)瞧駐中國(guó)，給午國(guó)內(nèi)物流企擴(kuò)業(yè)形成沖擊菜，迫使國(guó)內(nèi)虛物流企業(yè)改因善服務(wù)水平伏和形成多元衡化經(jīng)營(yíng)。刷西部大開(kāi)發(fā)更為物流行業(yè)衰提供強(qiáng)勁的售利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)岸，鑒于我國(guó)織資源、能源鴉西多東少的住情況，國(guó)家弱需要將西部班資源、能源旺運(yùn)往東部以商此帶動(dòng)西部滴經(jīng)濟(jì)發(fā)展，筆同時(shí)滿(mǎn)足東瓦部對(duì)資源、便能源的需要緣，物流行業(yè)貢勢(shì)必在西部仁大開(kāi)發(fā)的浪尖潮中獲益良綢多。續(xù)2．相鐵龍物流基奔本情況分析孤基本情況分蜂析是指對(duì)從底宏觀和微觀煉方面來(lái)考慮些的，主要從癥宏觀政策，控經(jīng)濟(jì)情況，曬公司行業(yè)，疫地位，股東申情況，財(cái)務(wù)姐等方面。浸2.1鐵微龍物流衡經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)介航紹及分析藝鐵龍物流（戒60012茫5）是由大毀連鐵路分局市、大連鐵路爽經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)寨發(fā)總公司等口共同發(fā)起，礦以定向募集詳方式設(shè)立的純股份有限公慘司。經(jīng)過(guò)多廣年的發(fā)展，田該公司已經(jīng)嫩成為集運(yùn)輸們服務(wù)、倉(cāng)儲(chǔ)烏、工業(yè)生產(chǎn)粥、商飲服務(wù)踏、旅游、物攻資經(jīng)銷(xiāo)、經(jīng)啞貿(mào)等多種經(jīng)豎營(yíng)為一體的套綜合實(shí)力型壽股份制企業(yè)末。中鐵集裝眨箱公司04南年末成為公窩司第一大股憤東后，經(jīng)過(guò)掌一系列的資企產(chǎn)收購(gòu)及項(xiàng)猾目運(yùn)作，形膚成了公司三遲大重點(diǎn)業(yè)務(wù)魄板塊，即集駝裝箱物流服鏡務(wù)、臨港物揭流和既有業(yè)廈務(wù)。集裝箱床物流業(yè)務(wù)是掠指公司收購(gòu)話的中鐵集裝染箱公司特種默箱資產(chǎn)及業(yè)投務(wù)，臨港物曉流業(yè)務(wù)主要艦是指與沙鲅唉鐵路支線相浸關(guān)的鐵路運(yùn)駕輸及物流延友伸服務(wù)業(yè)務(wù)真，既有業(yè)務(wù)黑主要包括鐵堅(jiān)路客運(yùn)、房督地產(chǎn)、混凝震土、酒店、競(jìng)液化氣經(jīng)銷(xiāo)始等業(yè)務(wù)。遮（1）亞鐵路貨運(yùn)及促臨港物流業(yè)箏務(wù)是指公司終在沙鲅鐵路邀支線從事的呢鐵路貨物運(yùn)塞輸及相關(guān)的指?jìng)}儲(chǔ)、裝卸貪、短途運(yùn)輸窯等物流延伸慶服務(wù)業(yè)務(wù)。佳沙鲅支線是謎營(yíng)口港唯一溪的一條鐵路糞疏港通道，帶業(yè)務(wù)開(kāi)展依滲賴(lài)于營(yíng)口港哀吞吐量的增餓長(zhǎng)。公司在沒(méi)2005年強(qiáng)9月對(duì)沙鲅怎支線實(shí)施收簽購(gòu)，由租賃袋經(jīng)營(yíng)變?yōu)楠?dú)蜜立承運(yùn)人。頂該線作為營(yíng)點(diǎn)口港的疏港慧經(jīng)路，承擔(dān)擊著該港全部受鐵路貨物的門(mén)集疏任務(wù)；染作為港口與肉路網(wǎng)連接的帆重要出海通筋道，對(duì)保證原內(nèi)、外貿(mào)進(jìn)束出口貨物與怖東北各地物磨資交流起到攜重要的作用振?？?）變鐵路客運(yùn)業(yè)蔽務(wù)是指公司騎與沈陽(yáng)鐵路棉局合作經(jīng)營(yíng)讀的大連至北磚京、上海、坑沈陽(yáng)、牡丹辛江、大慶線交路，以及公敏司租賃給沈盞鐵的66殺輛客車(chē)。這延兩塊業(yè)務(wù)由迫于毛利率高削，目前對(duì)公勸司的利潤(rùn)貢畝獻(xiàn)相對(duì)較大牛，但是未來(lái)補(bǔ)成長(zhǎng)性不足攻，不是公司蓄發(fā)展重點(diǎn)。邁（3）躬房地產(chǎn)業(yè)務(wù)徹主要是指位袍于大連的污“個(gè)動(dòng)力院景壇”征住宅項(xiàng)目，參計(jì)劃總投資提10.6旬億元，建筑唯面積28.坑8萬(wàn)平米誠(chéng)，該項(xiàng)目銷(xiāo)姑售利潤(rùn)可觀誓，對(duì)公司0嶺7、08年腫的業(yè)績(jī)形成粱有益支撐。胞目前公司已奔沒(méi)有項(xiàng)目?jī)?chǔ)訓(xùn)備，鑒于未片來(lái)房地產(chǎn)市候場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，蠢近期也沒(méi)有伸購(gòu)買(mǎi)土地的易計(jì)劃。余（4）尚混凝土生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)務(wù)目前主徹要供應(yīng)公司澇的房地產(chǎn)項(xiàng)切目，基本無(wú)幟利潤(rùn)，其他王如酒店、液涌化氣經(jīng)銷(xiāo)等毛業(yè)務(wù)是公司岡以前作為鐵鵲道部下屬企且業(yè)遺留下來(lái)恰的業(yè)務(wù)，對(duì)找凈利潤(rùn)影響竟不大，這些巨業(yè)務(wù)均不是趨未來(lái)的經(jīng)營(yíng)餅方向。誼（5）視特種集裝箱圍業(yè)務(wù)匆——冶未來(lái)主要的憶利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)園。特種集裝律箱是指為滿(mǎn)解足貨物特殊歡運(yùn)輸需求而洪設(shè)計(jì)的，具變有特殊結(jié)構(gòu)撇和設(shè)備的專(zhuān)買(mǎi)用集裝箱。廟特種集裝箱恩業(yè)務(wù)是06陸年新收購(gòu)懸的，目前雖稼然只占到公獅司業(yè)務(wù)的三胖分之一左右閥，但最具成象長(zhǎng)性，是公淹司戰(zhàn)略發(fā)展視重點(diǎn)。公司策的特種集裝條箱業(yè)務(wù)有三析部分收入來(lái)揭源，一部分蠢是線上收入驢，來(lái)自收取上的特種集裝淹箱使用費(fèi)，結(jié)這部分收入態(tài)通過(guò)鐵道部巧清算系統(tǒng)進(jìn)婆行分配，其餅中有20屑%要支付給污中鐵集裝箱綁公司作為服輪務(wù)費(fèi)用。另侄一部分來(lái)自回線下延伸物燭流服務(wù)，包睛括為客戶(hù)提粗供集裝箱裝羨卸、倉(cāng)儲(chǔ)、糊多式聯(lián)運(yùn)等誠(chéng)全程物流服具務(wù)，這部分范業(yè)務(wù)目前開(kāi)布展的規(guī)模還轉(zhuǎn)很小，是鐵趕龍物流未來(lái)己工作的重點(diǎn)炭。第三部分翻是汽車(chē)箱租秤賃收入，通瞞過(guò)將汽車(chē)箱旱出租給中鐵賭特貨經(jīng)營(yíng)收搏取的租金。馬表2.1扔鐵龍物流啊主要業(yè)務(wù)及凡收入拳年份溪業(yè)務(wù)厲2023街2023斗2023（通預(yù)測(cè)）汗鐵路貨運(yùn)收享入（百萬(wàn)元王）蒸766理1108壘1444輛鐵路客運(yùn)收晉入（百萬(wàn)元塔）朗137坦133擦137鎮(zhèn)特種集裝箱越收入（百萬(wàn)嚴(yán)元）陜327惡562剝883柿房地產(chǎn)收入右（百萬(wàn)元）芽250癥300既560嚷合計(jì)收入（勤百萬(wàn)元）滲1480陶2103秩3024腦資料來(lái)源：烤通達(dá)信行情昆與交易系統(tǒng)33通達(dá)信行情及交易系統(tǒng)：一款多功能的信息平臺(tái)，及時(shí)提供股市行情信息及交易服務(wù)。殿2.2鐵茫龍物流的行管業(yè)地位分析架障（1）保鐵龍物流摸是一家全國(guó)納性的鐵路物修流類(lèi)上市公者司，經(jīng)營(yíng)一灑條通往營(yíng)口搶港的貨運(yùn)專(zhuān)白線近，承擔(dān)了營(yíng)它口港40%永～50%的映疏港貨物運(yùn)非量，具有行煩業(yè)壟斷優(yōu)勢(shì)師。同時(shí)，公談司收購(gòu)沙鲅當(dāng)鐵路支線，壞成為獨(dú)立鐵摩路承運(yùn)人把，該線是營(yíng)月口港與外界割聯(lián)系的唯一緣鐵路通道隸?？偅?）情公司鐵路特立種集裝箱的籌品種已經(jīng)發(fā)責(zé)展到7個(gè)，普特種箱保有孫量已近20讀000只幣，獨(dú)家擁有辜中國(guó)鐵路特艙種集裝箱業(yè)賽務(wù)的經(jīng)營(yíng)權(quán)避和全路最大兼的特種集裝替箱保有量，瞎為我國(guó)鐵路播特種集裝箱培行業(yè)的壟斷痰經(jīng)營(yíng)者。聰（3）旅公司控股股植東是鐵路集江裝箱唯一具獲有承運(yùn)人資淹格的企業(yè)屬——梯中鐵集裝箱止公司，目前謝在全國(guó)范圍摘內(nèi)設(shè)有18倍個(gè)分公司和岡6個(gè)直屬集促裝箱辦理站斗，負(fù)責(zé)集裝抵箱鐵路運(yùn)輸反的日常管理課工作，具有折獨(dú)立于十八毯個(gè)鐵路局的速調(diào)度系統(tǒng)。綱中鐵集裝箱報(bào)在2004捉年末收購(gòu)鐵救龍物流，并欺承諾對(duì)其進(jìn)尿行重組消——達(dá)使其通過(guò)兩抱項(xiàng)收購(gòu)行為繪參與目前中府鐵集裝箱所珍從事的特種貢集裝箱運(yùn)輸肥業(yè)務(wù)：一是意收購(gòu)目前中鴨鐵集裝箱擁玉有的16,抬265只特緩種集裝箱，泡從事特種集讀裝箱租賃業(yè)重務(wù)；二是收福購(gòu)中鐵集裝宇箱持有的中皂鐵特種集裝這箱運(yùn)輸有限蘋(píng)責(zé)任公司9貞0%的股權(quán)刺。這兩項(xiàng)收嚷購(gòu)的重大意奴義在于它背泊后所隱含的西壟斷性：中夜鐵特種集裝槍箱運(yùn)輸公司惱是目前國(guó)內(nèi)采從事鐵路特吩種集裝箱運(yùn)璃輸?shù)膶?zhuān)業(yè)公烈司，在該行針業(yè)擁有絕對(duì)岸壟斷地位。約并且鐵龍物陶流由于其所孩屬行業(yè)地位夕的特殊性，梢擁有以下幾交個(gè)特質(zhì)：笑1．蠶唯一的鐵道律部下屬專(zhuān)業(yè)牙物流上市公卸司；狼2．曬唯一的中國(guó)占鐵路特種箱米/罐運(yùn)營(yíng)者理；竄3．凍唯一的鐵路習(xí)冷藏箱物流宴發(fā)展者；第4．咬唯一的專(zhuān)有筋鐵路線的上決市公司經(jīng)營(yíng)愈者。盡2.賀3鋒垮鐵龍物流的完發(fā)展?jié)摿γ保?）敘自然環(huán)境因殺素：我國(guó)幅磁員遼闊，資出源分布不平圍衡，東西部倡經(jīng)濟(jì)差距大緞，東部工業(yè)自發(fā)達(dá)但缺乏診資源、能源為，而西部資潔源、能源豐鴉富但工業(yè)基班礎(chǔ)薄弱，由絲于鐵路運(yùn)輸佳運(yùn)量大、成對(duì)本低的特點(diǎn)紀(jì)，構(gòu)建以鐵發(fā)路運(yùn)輸為骨泡架的運(yùn)輸體詠系將成為促惡進(jìn)東西部經(jīng)雄濟(jì)交流的必獨(dú)然要求。汗（2）續(xù)國(guó)家政策因煙素：國(guó)家戰(zhàn)錄略導(dǎo)向經(jīng)濟(jì)迎開(kāi)始由沿海伏向內(nèi)陸延伸烤，制造業(yè)逐扁步向內(nèi)陸轉(zhuǎn)限移。受經(jīng)濟(jì)哪運(yùn)輸半徑的課制約，集裝脾箱卡車(chē)難以外支撐這一轉(zhuǎn)猴變，鐵路在計(jì)交通運(yùn)輸體紗系中的骨干映地位勢(shì)必得域到確立。而替鐵路集裝箱爸作為鐵路運(yùn)滑輸集約化的總高端手段將置面臨快速增魔長(zhǎng)的市場(chǎng)需隊(duì)求。脊（3）逆運(yùn)價(jià)放開(kāi)因妻素：鐵路運(yùn)疤價(jià)在航空、側(cè)公路、鐵路教三種運(yùn)輸方續(xù)式中受管制橡最強(qiáng)、波動(dòng)藝最小、而且巧運(yùn)價(jià)內(nèi)容也嘗最為復(fù)雜。籍現(xiàn)行運(yùn)價(jià)體坊制無(wú)法反映鐮運(yùn)輸市場(chǎng)供愁求關(guān)系在運(yùn)賢價(jià)形成中的繁作用，無(wú)法序確定鐵路運(yùn)預(yù)輸企業(yè)合理束的贏利水平泥，運(yùn)價(jià)不能改發(fā)揮吸引社董會(huì)資金投入灶的杠桿作用礦。目前國(guó)家飲逐步開(kāi)始放挑開(kāi)運(yùn)價(jià)管制駱，給予運(yùn)輸懲企業(yè)隨市場(chǎng)赴供需調(diào)整運(yùn)險(xiǎn)價(jià)的權(quán)利。鵲（4）古企業(yè)自身因哭素：由于運(yùn)遙力不足以及厭體制原因，肝我國(guó)鐵路行揀業(yè)的服務(wù)意北識(shí)一直比較閣欠缺，鐵路量物流服務(wù)業(yè)頌?zāi)壳斑€處于果起步階段。磁集裝箱運(yùn)輸戒的線下物流成業(yè)務(wù)也很分室散，且存在蒙不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)司。鐵龍物流端由于剛進(jìn)入貿(mào)鐵路特種箱夢(mèng)運(yùn)營(yíng)，目前追線下物流業(yè)液務(wù)比例只占疑到特箱業(yè)務(wù)弟的10%左忙右，相當(dāng)于篇尚未開(kāi)發(fā)，堪未來(lái)拓展空沿間很大，是倉(cāng)未來(lái)的利潤(rùn)蠢來(lái)源重點(diǎn)。茅目前鐵龍物糾流在特箱業(yè)書(shū)務(wù)方面的盈朗利來(lái)源主要吩來(lái)自壟斷性漂的特箱使用釋費(fèi)收入，隨溪著鐵路改制頸深入，公司蜓要想獲得更碌大的發(fā)展以房及可持續(xù)的骨成長(zhǎng)，必須犁培育起自己綿的核心競(jìng)爭(zhēng)姓力。公司作始為鐵路特種魚(yú)集裝箱線上鏈業(yè)務(wù)的壟斷悅經(jīng)營(yíng)者，在皂開(kāi)展線下業(yè)悼務(wù)時(shí)與其他串物流公司相私比具有明顯施的資源優(yōu)勢(shì)抽。從經(jīng)營(yíng)層宣面看，為客鏟戶(hù)提供物流止延伸服務(wù)和匹公司集裝箱刑業(yè)務(wù)量的增慧長(zhǎng)是相互促寨進(jìn)的關(guān)系，冶也是公司提雨升自身潛力幼的關(guān)鍵所在斬。近2.寶4西鐵龍物流迅走勢(shì)圖分析旨聚粗椒界步牽圖艦2.1劑鐵龍物乘流日K線圖44K線圖來(lái)源：通達(dá)信行情及交易系統(tǒng)。蹤近兩年鐵龍巡物流股價(jià)走魄勢(shì)如上圖所刺示。從20指09年3月巨初開(kāi)始，鐵灘龍物流股價(jià)缺步入上升通憶道，由20謠09年3月路11日最低球6.26元清/股到20怨11年2月當(dāng)21日最高聽(tīng)18.80屬元/股，兩瘋年之中獲得金兩倍的增長(zhǎng)俗。公司能夠閱在兩年中基預(yù)本維持上漲披趨勢(shì)主要得店益于金融危訂機(jī)后國(guó)家出萍臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激挖計(jì)劃給刺激苗了股市的復(fù)養(yǎng)蘇，同時(shí)也紅受到外圍市啦場(chǎng)在各國(guó)刺維激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)塵的政策下上標(biāo)漲的影響，奶更在于公司底本身資產(chǎn)優(yōu)稼良、業(yè)績(jī)良雅好使得投資魯者對(duì)其信心溝十足。刮3．勾鐵龍物流財(cái)炒務(wù)狀況分析障財(cái)務(wù)狀況分陶析是反映財(cái)岔務(wù)狀況的會(huì)刊計(jì)要素，也枯是財(cái)務(wù)報(bào)表田分析的主要燈內(nèi)容之一。擱主要指對(duì)公慶司目前資產(chǎn)擊、負(fù)債和所嘆有者權(quán)益的勸各個(gè)方面進(jìn)累行評(píng)價(jià)。趣3.1償妙債能力分析籌償債能力分厚析包括短期鏟償債能力分曬析和長(zhǎng)期償崗債能力分析圈兩方面?？垡韵率氰F龍殃物流梨最近男3年中的償宜債指標(biāo)和所始在行業(yè)暮最近嗎3年中的指禁標(biāo)：按表3.1呈償債能力指偶標(biāo)鼓報(bào)告期杏2023-曲12-31津2023-堂12-31錯(cuò)2023-漸12-31遼償債指標(biāo)扔公司萬(wàn)行業(yè)守公司趕行業(yè)旁公司睛行業(yè)堤流動(dòng)比率川（倍）鎖10.3蠻1.亂18冬5.18狐1.18拋5.96坦0.96淡速動(dòng)比率卷（倍）攻3.84采1.0童8屬3.64撥1.09榆3.8饅0.88年權(quán)益乘數(shù)愁(倍)脖1.1組1.8嬌4債1.12拼1.78哪1.08簡(jiǎn)1.69昂資產(chǎn)負(fù)債率絮（%）換8.86嘩—追10.71傲—果7.45脂—剩數(shù)據(jù)來(lái)源：么金融界55金融界：://stock.jrj/share,600125,hxzb.shtml吹從鐵龍物流坦的短期償債禮指標(biāo)來(lái)看，窮流動(dòng)比率在奸2023年撿度最低，可乓能源于金融啞危機(jī)的緣故仙，影響了公潮司的經(jīng)營(yíng)業(yè)淹績(jī)，201身0年度最高旨并領(lǐng)先08墾和09年度仿幾乎一倍，重可能是10新年度經(jīng)濟(jì)開(kāi)劫始復(fù)蘇，并犬伴隨著國(guó)家奔4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)林刺激計(jì)劃的笑幫助；流動(dòng)省比率與同行叛業(yè)相比，均續(xù)遙遙領(lǐng)先于席行業(yè)平均水肌平。而速動(dòng)境比率呈現(xiàn)出隔與流動(dòng)比率咳相同的變化栗，并依然領(lǐng)勒先于行業(yè)平昂均水平。這霉說(shuō)明企業(yè)的攻短期償債能店力較強(qiáng)，能邁夠獲得更多圾的短期貸款蘆。但是相比喪行業(yè)平均水翼平，企業(yè)的肥流動(dòng)比率與暑速動(dòng)比率科過(guò)高，可能懂意味著運(yùn)營(yíng)杯資本持有過(guò)且多，會(huì)影響仿企業(yè)的獲利椅能力。禍從鐵龍物流版的長(zhǎng)期償債飽指標(biāo)來(lái)看，倡鐵龍物流的撒權(quán)益乘數(shù)在令最近3年中朝都比較穩(wěn)定課，保持在1材—羞1.2倍之蘆間，但相較寸于行業(yè)平均紙水平來(lái)說(shuō)較料低，企業(yè)應(yīng)方該予以注意齊，以免影響專(zhuān)企業(yè)獲取長(zhǎng)括期貸款；資都產(chǎn)負(fù)債率因挺缺乏行業(yè)數(shù)鞭據(jù)，只能進(jìn)輸行橫向比較僵，在200總9年度資產(chǎn)鵲負(fù)債率最高孩，2023詠年年度最低會(huì)。背3.2珍營(yíng)運(yùn)斃能力分析研營(yíng)運(yùn)能力是刊指通過(guò)企業(yè)異生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資皂金周轉(zhuǎn)速度獨(dú)的有關(guān)指標(biāo)該所反映出來(lái)摧的企業(yè)資金撕利用的效率尿它表明企業(yè)勒管理人員經(jīng)貓營(yíng)管理、運(yùn)盈用資金的能窮力、企業(yè)生灑產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金釣周轉(zhuǎn)的速度垂越快，表明昨企業(yè)資金利避用的效果越全好效率越高購(gòu)，企業(yè)管理剛?cè)藛T的經(jīng)營(yíng)衫能力越強(qiáng)。匠以下是鐵龍還物流最近3賄年內(nèi)的營(yíng)運(yùn)余指標(biāo)和所在脹行業(yè)最近3桂年中的指標(biāo)嘆：廟表3.2孕營(yíng)運(yùn)能力指翅標(biāo)辜報(bào)告期獸2023-烏12-31哲2023-裳12-31槳2023-護(hù)12-31蠻營(yíng)運(yùn)指標(biāo)尊公司影行業(yè)者公司榴行業(yè)修公司希行業(yè)掏應(yīng)收賬款周兵轉(zhuǎn)率（師次蓋）看31.16銳1字2槍.蕩6早7賣(mài)17.05找11.08竊17.72蒸16.23需存貨周轉(zhuǎn)率添(次)里1.72顯12.育35密2.32示12.02言2.21扣14.75他總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)疑率（駁次個(gè)）象0.67鴨—家0.55揚(yáng)—匪0.55肥—扭流動(dòng)資產(chǎn)周紹轉(zhuǎn)率（傾次獲）堡1.27攔—扶1.21色—挺1.16獻(xiàn)—睡數(shù)據(jù)來(lái)源：木金融界6金融界：://stock.jrj6金融界：://stock.jrj/share,600125,hxzb.shtml7和訊網(wǎng)：繞企業(yè)在20姓08絮—派2023年外度，應(yīng)收賬石款島周轉(zhuǎn)桐率都較為穩(wěn)盒定，傷2023年慶度開(kāi)始大幅蜜提升，幾乎桿是2023機(jī)年度的一倍霧，同時(shí)從2符009年開(kāi)朝始就大幅領(lǐng)植先于行業(yè)平末均水平，在影2023年沫更出現(xiàn)跳躍堅(jiān)性的增長(zhǎng)，苗可能基于金呆融危機(jī)行業(yè)醋內(nèi)大部分企罵業(yè)對(duì)應(yīng)收賬娛款收取困難拳，而鐵龍物爐流因其完備風(fēng)的應(yīng)收賬款尼管理制度而漏從中獲益，召快速地將應(yīng)想收賬款轉(zhuǎn)變席為現(xiàn)金可能游正是企業(yè)短案期償債能力簡(jiǎn)突出的原因策之一。慎對(duì)企業(yè)的存底貨周轉(zhuǎn)率在衫3年中進(jìn)行受橫向比較，暈發(fā)現(xiàn)也較為佳穩(wěn)定。但是循明顯低于行拌業(yè)的平均水鞋平，可能出繩于鐵龍物流雜本身的特殊狼原因所導(dǎo)致食，因其特種摩集裝箱業(yè)務(wù)趟、鐵路貨運(yùn)它及臨港業(yè)務(wù)牙、鐵路客運(yùn)銹業(yè)務(wù)占了8古0%以上的輔業(yè)務(wù)量，由堪于此三類(lèi)業(yè)末務(wù)均不存在督存貨現(xiàn)象，脊而涂占13%以耕上的房地產(chǎn)稻業(yè)務(wù)因房地禁產(chǎn)行業(yè)的特板殊性，公司盼低于行業(yè)平吊均水平的存輪貨周轉(zhuǎn)率也好能解釋了。阻企業(yè)在最近恐3年中的總泰資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率纏和流動(dòng)資產(chǎn)擺周轉(zhuǎn)率保持括平穩(wěn)增長(zhǎng)，駁企業(yè)流動(dòng)資榨產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的錢(qián)增長(zhǎng)幫助企纖業(yè)短期償債堵能力提高。句3.3盈忍利能力分析磚盈利能力是倆指企業(yè)獲取叼利潤(rùn)的能力傷。利潤(rùn)是企啞業(yè)內(nèi)外有關(guān)孝各方都關(guān)心肚的中心問(wèn)題箭、利潤(rùn)是投配資者取得投仆資收益、債凡權(quán)人收取本聞息的資金來(lái)膚源，是經(jīng)營(yíng)冰者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)撈和管理效能六的集中表現(xiàn)歪，也是職工溪集體福利設(shè)姓施不斷完善扒的重要保障徹。因此，企約業(yè)盈利能力鍵分析十分重囑要。憶以下是鐵龍譜物流最近3尺年內(nèi)的盈利仔指標(biāo)和所在窄行業(yè)最近3售年內(nèi)的指標(biāo)腰：摸表3.3南盈利能力指碰標(biāo)腐報(bào)告期呢2023-耽12-31擱2023-球12-31墻2023-只12-31崇盈利指標(biāo)裳公司挺行業(yè)淹公司歡行業(yè)厚公司豐行業(yè)結(jié)銷(xiāo)售僑凈利率（%困）鳳21.8堆1炮3商.悉98斯22.26魯7.35篇19.35助14.93梯總資產(chǎn)收益紗率（%）限13.61平—位11.36挨—倍11.12怪—練成本費(fèi)用利忙潤(rùn)率（%）增39.51吧—押45.04閱—黃36.17增—地凈利潤(rùn)增長(zhǎng)紅率（%）畜28.25質(zhì)—竹18.4性—贈(zèng)4.69赴—柜數(shù)據(jù)來(lái)源：后金融界8金融界：://stock.jrj8金融界：://stock.jrj/share,600125,hxzb.shtml9和訊網(wǎng)：爐企業(yè)的銷(xiāo)售智凈利率在最搭近3年中都?jí)疟３址€(wěn)定，僑特別是在2清009年行肺業(yè)平均水平愚出現(xiàn)明顯下旗滑的情況下渣反而出現(xiàn)了叫增長(zhǎng)，在金努融危機(jī)中物哨流倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)押遭受了寒冬筑，而鐵龍物織流反而能提廈高銷(xiāo)售凈利灑率，本人認(rèn)艱為主要得益高于房地產(chǎn)項(xiàng)愛(ài)目政“竿動(dòng)力院景糟”表。屆總資產(chǎn)收益半率在3年中旁平穩(wěn)有序地談增長(zhǎng)，說(shuō)明疑企業(yè)盈利狀納況良好，未急收市場(chǎng)波動(dòng)民的影響。喪成本費(fèi)用利旋潤(rùn)率在20床09年度，勞出現(xiàn)了一定遮程度地增長(zhǎng)典，本人認(rèn)為互主要原因是蒸來(lái)自于油價(jià)查上漲壓力和偶鋼鐵價(jià)格上膨漲，提升力蘆特種集裝箱瞞的訂購(gòu)成本拿。老值得一提的哀是企業(yè)的凈午利潤(rùn)增長(zhǎng)率培出現(xiàn)跨越式志增長(zhǎng)，由2額008年的稻4.69%刷到2023除年的28.秋25%，這榨更加說(shuō)明企倦業(yè)的盈利能棋力較強(qiáng)，并情提升迅速。殖3.4投母資收益晌能力吉分析患投資收益能美力是指企業(yè)宗通過(guò)投資活貢動(dòng)獲取收益擺的能力。一搞般包括每股虎收益、默市盈率、每數(shù)股凈資產(chǎn)等唯。剃以下是鐵龍洲物流最近3性年內(nèi)的投資衛(wèi)收益指標(biāo)：替表3.4搜投資收益能袖力指標(biāo)堪報(bào)告期帶2023-伍12-31英2023-野12-31賭2023-吩12-31符投資收益指洲標(biāo)爛公司揉公司批公司隔每股收益（燦元）次0.47似0.35惡0.29湖每股收益增月長(zhǎng)率（%）堡28.25降18.40減-12.7純6分市盈率（倍葉）獲29.63思28.09煙21.79桃每股凈資產(chǎn)產(chǎn)（元）失3.17意2.73偏2.44純市凈率（倍擦）寧4.72亞4.12暮2.39紗數(shù)據(jù)來(lái)源：前和訊網(wǎng)1010和訊網(wǎng)：究企業(yè)的每股烈收益在20易08年混—委2023年喬間出現(xiàn)平穩(wěn)接增長(zhǎng)，這對(duì)賀投資者衡量凳鐵龍物流的銀盈利情況具犬有重要的參舊考價(jià)值，平輔穩(wěn)有序地每越股收益增長(zhǎng)穩(wěn)可以吸引更府多的投資者嶺對(duì)企業(yè)進(jìn)行遍投資，吸納撈更多的資金城擴(kuò)張企業(yè)規(guī)箏模。從每股彈收益增長(zhǎng)率摧來(lái)看，20望09年和2察010年都排出現(xiàn)較大幅牢度提高，但上在2023擦年出現(xiàn)負(fù)增袖長(zhǎng)露可能出于市晝場(chǎng)因素，具帆體原因我們寄不得而知。映每股凈資產(chǎn)洗與每股收益絞呈現(xiàn)同樣的騙增長(zhǎng)趨勢(shì)，垂每股凈資產(chǎn)納給投資者提煎供了鐵龍物延流公司的股疲票最低值的敗參考。腔市盈率、市箭凈率同樣呈樂(lè)現(xiàn)逐年遞增監(jiān)趨勢(shì)，說(shuō)明但市場(chǎng)對(duì)鐵龍跌物流的未來(lái)惠逐漸看好。暈4．物鐵龍物流投淚資價(jià)值評(píng)估丙4.1鳳鐵龍物流業(yè)憲績(jī)預(yù)測(cè)暢鐵龍物流是鳥(niǎo)我國(guó)鐵路特始種集裝箱業(yè)澤務(wù)的獨(dú)家經(jīng)牽營(yíng)主體。預(yù)燭計(jì)2023鞠年課—效2023年補(bǔ)，我國(guó)鐵路稀集裝箱復(fù)合微增長(zhǎng)率將高紹達(dá)10%，溉公司經(jīng)營(yíng)的抱特種集裝箱撒業(yè)務(wù)葬屆時(shí)語(yǔ)也將同步發(fā)付展。特別是皆目前物流成枝本高企、物揪流需求快速極增長(zhǎng)的情況死下，公司憑犁借特種集裝拌箱資產(chǎn)和優(yōu)忽先申請(qǐng)鐵路鵲運(yùn)力的資源替，對(duì)特種集翠裝箱使用客夠戶(hù)開(kāi)展的附臨加值氣更高的物流佳服務(wù)也將得這到高速發(fā)展戰(zhàn)。公司的另辭一業(yè)務(wù)沙鲅杰鐵路貨運(yùn)和送臨港物流業(yè)或務(wù)在未來(lái)幾腎年也增長(zhǎng)前蜂景良好。為娃了配套營(yíng)口補(bǔ)港日益增長(zhǎng)同吞吐量和鞍暑鋼新廠的投咽產(chǎn)，沙鲅線沫二期即將擴(kuò)床能，將帶來(lái)抖鐵路貨運(yùn)及降臨港物流業(yè)潔務(wù)快速增長(zhǎng)演，二期建成樣后，運(yùn)能將特得到快速釋脊放，預(yù)計(jì)鐵匪路貨運(yùn)與臨紐港物流業(yè)務(wù)懼今年仍將保覆持20%左贏右的增速，構(gòu)隨著高鐵開(kāi)祝通鐵路運(yùn)能訪的不斷釋放唇，以及公司囑對(duì)特種集裝掀箱業(yè)務(wù)的不慕斷投入，預(yù)呈計(jì)未來(lái)幾年恩公司特種集會(huì)裝箱業(yè)務(wù)將紅迎來(lái)爆發(fā)式軋?jiān)鲩L(zhǎng)，特種歷集裝箱業(yè)務(wù)斗在公司利潤(rùn)撕的比重將不沿?cái)嗌仙?。保喝守估?jì)20帶11-20耐13拔年每股收益舍將異分別為0.紙59灰元坦,0.75姐元銜和0.97沙元施。森以下是鐵龍雙物流200億9葉—舌2023年門(mén)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)該和2023棟年咳—喉2023年覽的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)誘，僅供參考?xì)灒捍当?.1愁財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與竊估值田會(huì)計(jì)年度漆2023爹2023洽2023（潑預(yù)測(cè)）雹2023（殖預(yù)測(cè)）請(qǐng)2023（趴預(yù)測(cè)）蝦主營(yíng)業(yè)務(wù)收撕入（百萬(wàn)元暢）晶1567討2186獲2888伍3536弓4695相同比增長(zhǎng)孤3%季39%悔32%驚22%揪33%國(guó)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（先百萬(wàn)元）壓474赴601置739適949尿1222恢同比增長(zhǎng)滅22%毛27%袍23%膛28%韻29%尸凈利潤(rùn)（百字萬(wàn)元）摟349翠476撫588起755榨973老同比增長(zhǎng)瞇18%虛37%確23%澡28%武29%額每股收益（絞元）球0.3瑞5彈0.47禿0.59苗0.75舟0.97漫資料來(lái)源：繪招商證券燃分析報(bào)告1111招商證券分析報(bào)告：招商證券研究所提供。塞主營(yíng)業(yè)務(wù)收鉤入、營(yíng)業(yè)利良潤(rùn)、凈利潤(rùn)獸和每股收益俱呈現(xiàn)逐年遞愿增趨勢(shì)，樂(lè)增長(zhǎng)比率大怕都在20%而—蛇30%之間忌，其中蓬2023年獸的主營(yíng)業(yè)務(wù)鄙收入相較于冊(cè)2023年陸出現(xiàn)爆發(fā)式駐增長(zhǎng)，這可悟能得益于特帆種集裝箱業(yè)熔務(wù)的增長(zhǎng)和括沙鲅線的擴(kuò)當(dāng)能。智4.2療市盈率法估臘值按市盈率，是刮指投資者對(duì)鼻從股票中獲尾得一元利潤(rùn)葬所愿意支付評(píng)的價(jià)格，即龜股票價(jià)格和誤每股收益的咐比例。它是產(chǎn)反映股票獲乖利能力和投稅資風(fēng)險(xiǎn)的重廢要指標(biāo)，也改是證券市場(chǎng)摔使用頻率最暴高的指標(biāo)?？串?dāng)市價(jià)確定魂時(shí)，每股利炭潤(rùn)與市盈率盲成反比例關(guān)包系，每股利擴(kuò)潤(rùn)越高，市塘盈率越低，極投資風(fēng)險(xiǎn)越喉小。機(jī)目前鐵龍物加流的市盈率侄是31倍左鍋右。而公司施所處行業(yè)的晴平均市盈率俗上下浮動(dòng)于齊46倍，鐵搶龍物流的市草盈率低于市佩場(chǎng)平均水平碼。本人認(rèn)為擱市場(chǎng)目前對(duì)融鐵龍物流的擠市盈存在低婦估現(xiàn)象，就搬其實(shí)際情況畫(huà)來(lái)看，給予涌其38倍比倡較合理。下連面讓我們來(lái)薦看一組鐵龍希物流與同行殲業(yè)其他公司腦的市盈率對(duì)德比。鐘表4妖.220鬼11年一季屯度鐵龍物流戴與可比公司除的市盈率對(duì)暢比顯公司名稱(chēng)炒目前股價(jià)（計(jì)元）燥每股收益（頃元）嶺市盈率（倍戴）焦中遠(yuǎn)航運(yùn)輸7.67挎0.201權(quán)38.14畢鐵龍物流掠15.72潛0.125于31.44掀營(yíng)口港哈6.10延0.055禾27.55濕中海集運(yùn)煩4.51某0.36涂12.56趁數(shù)據(jù)來(lái)源：夸通達(dá)信行情預(yù)交易系統(tǒng)卻鐵龍物流2湖011年一償季度每股收艱益為0.1彼25元，而熊預(yù)計(jì)201菠1年全年的元每股收益約傾為0.59盈元。按20該11年預(yù)計(jì)瞇的每股收益擊來(lái)看，鐵龍艦物流的股票桂價(jià)格應(yīng)該為獸：0.59爬×約38=22緣.42元；砍鐵龍物流2歲010年度壽每股收益為厚0.47元?jiǎng)?，?0年碎全年每股收臣益來(lái)看鐵龍換物流的價(jià)格脊應(yīng)該為：0識(shí).47墨×廉38=17賢.86元；純2023年陶度每股收益功為0.35鍵元，按09拍年全年每股丟收益來(lái)看鐵感龍物流的價(jià)腔格應(yīng)該為：趙0.35浩×零38=13惜.3元；將電鐵龍物流按幸09年到1酸1年的每股僚收益計(jì)算得握出的股票價(jià)腫格做一個(gè)平痕均值，我們兆可以得到鐵踏龍物流合理引的價(jià)格應(yīng)該旅為：（22良.42+1笨7.86+仁13.3）株/3=17曠.86元；喚2023年鐵4月20日挺，鐵龍物流尿的收盤(pán)價(jià)為耽15.62揉元，距離以家上分析得出醒的價(jià)格17衡.86元有追2元之多的容差距，在理弟性的市場(chǎng)環(huán)慎境下仍有上柿漲的空間。雁若按照行業(yè)齒平均的市盈達(dá)率46倍來(lái)代估值的話，斯未來(lái)福星股島份的價(jià)格可恩看高至元2惜1.62左劈右。臥5．槍投資建議與遮風(fēng)險(xiǎn)揭示住鐵龍物流是抵國(guó)內(nèi)具有相捷對(duì)壟斷優(yōu)勢(shì)浮的鐵路物流拴企業(yè)，旗下天鐵路特種集毛裝箱業(yè)務(wù)將悠成為公司未諷來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)傅的最重要?jiǎng)咏B力，同時(shí)也熄是談公司向國(guó)際嚇先進(jìn)同行看帖齊的潛力所森在；濁目前公司仍邁處于快速發(fā)流展前的準(zhǔn)備償階段，隨著慰鐵龍物流對(duì)笨特種集裝箱姿業(yè)務(wù)的擴(kuò)張影和對(duì)鲅魚(yú)圈龜?shù)牟季?，相哀信在未?lái)將曠有長(zhǎng)足的發(fā)系展刪，具有一定掙的投資價(jià)值涉。盡管特種唉集裝箱業(yè)務(wù)疑是未來(lái)具有男良好發(fā)展前笨景的優(yōu)勢(shì)業(yè)次務(wù)，也將是糖公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)膠展的持續(xù)動(dòng)柿力，但是同玻時(shí)也要看到惕公司存在的留風(fēng)險(xiǎn)因素。騾風(fēng)險(xiǎn)提示如刪下：渡1．爺公司所處的警交通運(yùn)輸行挨業(yè)屬于國(guó)民載經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)牌產(chǎn)業(yè)，與國(guó)收家宏觀經(jīng)濟(jì)外發(fā)展水平密押切相關(guān)，并棒受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)屯周期波動(dòng)影宰響較大，芳公司面臨著寄由于金融危貧機(jī)等各種原正因?qū)е碌男卸I(yè)及市場(chǎng)波昂動(dòng)所帶來(lái)的苗需求風(fēng)險(xiǎn)。眾如果宏觀經(jīng)鼓濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)籮二次探底，傘公司經(jīng)營(yíng)業(yè)獵績(jī)可能受到欲較大沖擊。贏2．呆鐵路運(yùn)輸業(yè)茫務(wù)除了與公陽(yáng)路、水路、條航空運(yùn)輸競(jìng)筍爭(zhēng)外，隨著右鐵路運(yùn)輸業(yè)殼務(wù)逐步開(kāi)放勵(lì)，行業(yè)內(nèi)競(jìng)姻爭(zhēng)者也將逐財(cái)漸增加。財(cái)3．逼災(zāi)害的發(fā)生巨可能造成運(yùn)秧輸線路的中驗(yàn)斷，從而給批公司帶來(lái)經(jīng)炭營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。訂4．僻公司對(duì)中鐵示集裝箱旗下勿資產(chǎn)的整合督低于預(yù)期。堅(jiān)6．巾基本結(jié)論吃根據(jù)以上分菊析，對(duì)公司劍的價(jià)值和未哪來(lái)成長(zhǎng)可以賀做出如下判掃斷：侮1．沉面對(duì)金融危搜機(jī)，鐵龍物吉流并為受到執(zhí)較大沖擊，抱仍保持一定椅程度的業(yè)績(jī)惠增長(zhǎng)，同時(shí)橋也借助金融詢(xún)危機(jī)的機(jī)會(huì)它對(duì)企業(yè)進(jìn)行訴改造降低相仇關(guān)成本。隨視著公司的市期場(chǎng)拓展戰(zhàn)略嬌進(jìn)一步實(shí)施民，運(yùn)營(yíng)管理薦水平和效率碼的不斷提高夸，公司的經(jīng)乎營(yíng)業(yè)績(jī)還將秘得到更大提晃升，整體上們看公司具有三良好的成長(zhǎng)盜能力。漂2．詳鐵龍物流在璃提升公司綜澇合實(shí)力和整熄體競(jìng)爭(zhēng)力、魔注重公司未業(yè)來(lái)前景的發(fā)老展戰(zhàn)略指引哪下，強(qiáng)調(diào)公財(cái)司發(fā)展的整句體性和長(zhǎng)期績(jī)性，保持了蘿穩(wěn)健的財(cái)務(wù)殖結(jié)構(gòu)，其各辦項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)撤較為穩(wěn)定，澡財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較桿小。置3．積鐵龍物流在臘相關(guān)行業(yè)上碧積極拓展，您將特種集裝濾箱業(yè)務(wù)納入達(dá)首要發(fā)展的刃業(yè)務(wù)，同時(shí)凳對(duì)沙鲅鐵路艘進(jìn)行二次擴(kuò)座能，確保在宇行業(yè)內(nèi)的壟