企業(yè)改制上市各階段關(guān)注的問(wèn)題

1企業(yè)改制上市

及各階段應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題2開篇語(yǔ)態(tài)度決定一切細(xì)節(jié)成就完美溝通無(wú)極限3提綱企業(yè)改制上市的基本條件及審核要點(diǎn)企業(yè)改制上市業(yè)務(wù)流程企業(yè)改制上市各階段主要關(guān)注的問(wèn)題投資銀行的作用4企業(yè)改制上市基本條件及審核要點(diǎn)總體要求主體資格要求獨(dú)立性要求規(guī)范運(yùn)作要求財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)要求募集資金運(yùn)用要求行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)要求提綱5企業(yè)改制上市基本條件及審核要點(diǎn)合規(guī)性·實(shí)質(zhì)性·充分披露靜態(tài)·過(guò)去——真實(shí)·合法·規(guī)范動(dòng)態(tài)·未來(lái)——可持續(xù)發(fā)展能力總體要求6企業(yè)改制上市基本條件及審核要點(diǎn)發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上出資要求生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合規(guī)合法發(fā)行人最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更產(chǎn)權(quán)清晰主體資格要求7企業(yè)改制上市基本條件及審核要點(diǎn)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力業(yè)務(wù)獨(dú)立資產(chǎn)獨(dú)立人員獨(dú)立機(jī)構(gòu)獨(dú)立財(cái)務(wù)獨(dú)立避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，減少和規(guī)范關(guān)聯(lián)交易獨(dú)立性要求8企業(yè)改制上市基本條件及審核要點(diǎn)公司治理：發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。董監(jiān)事及高管：發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格；董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任。

規(guī)范運(yùn)作要求（一）9企業(yè)改制上市基本條件及審核要點(diǎn)內(nèi)部控制：發(fā)行人的內(nèi)部控制制度健全，且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果。守法合規(guī)：發(fā)行人最近三十六個(gè)月內(nèi)不得有嚴(yán)重的違法違規(guī)行為。對(duì)外擔(dān)保：發(fā)行人的公司章程中已明確對(duì)外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形。資金資產(chǎn)占用：發(fā)行人有嚴(yán)格的資金管理制度，不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或其他方式占用的情形。規(guī)范運(yùn)作要求（二）10企業(yè)改制上市基本條件及審核要點(diǎn)總體要求：發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，盈利能力較強(qiáng)，現(xiàn)金流量正常。

財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)要求（一）收入的風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)質(zhì)量現(xiàn)金流量收入關(guān)聯(lián)性收入的持續(xù)穩(wěn)定性會(huì)計(jì)政策選擇與運(yùn)用盈利質(zhì)量11企業(yè)改制上市基本條件及審核要點(diǎn)凈利潤(rùn)：最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)?，F(xiàn)金流量或營(yíng)業(yè)收入：最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元。總股本：發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元（發(fā)行后不少于5000萬(wàn)元）。無(wú)形資產(chǎn)：最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%。無(wú)虧損：最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)要求（二）財(cái)務(wù)指標(biāo)要求12企業(yè)改制上市基本條件及審核要點(diǎn)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)要求（三）內(nèi)部控制鑒證報(bào)告：注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具了無(wú)保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告。審計(jì)報(bào)告：發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具了無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。關(guān)聯(lián)交易：發(fā)行人應(yīng)完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系并按重要性原則恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允，不存在通過(guò)關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)的情形。稅收：發(fā)行人依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：發(fā)行人不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)。13企業(yè)改制上市基本條件及審核要點(diǎn)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)要求（四）財(cái)務(wù)申報(bào)文件發(fā)行人申報(bào)文件中不得有下列情形：故意遺漏或虛構(gòu)交易、事項(xiàng)或其他重要信息。濫用會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)估計(jì)。操縱、偽造或篡改編制財(cái)務(wù)報(bào)表所依據(jù)的會(huì)計(jì)記錄或相關(guān)憑證。14企業(yè)改制上市基本條件及審核要點(diǎn)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)要求（五）持續(xù)盈利能力發(fā)行人不得有下列影響持續(xù)盈利能力的情形：發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或?qū)l(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。發(fā)行人的行業(yè)地位或者發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或?qū)l(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。發(fā)行人最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或存在重大不確定性的客戶存在重大依賴。發(fā)行人最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益。發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)。其他可能對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。15企業(yè)改制上市基本條件及審核要點(diǎn)募集資金運(yùn)用要求主營(yíng)業(yè)務(wù)：募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)。匹配：募集資金金額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。合法：募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、投資項(xiàng)目管理、環(huán)境保護(hù)、土地管理及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。可行：發(fā)行人董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)募集資金投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行認(rèn)真分析，確信投資項(xiàng)目具有較好的市場(chǎng)前景和盈利能力，有效防范投資風(fēng)險(xiǎn)，提高募集資金使用效益。專項(xiàng)存儲(chǔ)：發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專項(xiàng)帳戶。無(wú)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及獨(dú)立性問(wèn)題：募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，不會(huì)產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性產(chǎn)生不利影響。16企業(yè)改制上市基本條件及審核要點(diǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力要求（一）行業(yè)選擇優(yōu)先因素：國(guó)家鼓勵(lì)和重點(diǎn)支持行業(yè)，朝陽(yáng)行業(yè)，增長(zhǎng)型行業(yè)，高科技行業(yè)；限制因素：宏觀政策調(diào)控的行業(yè)、國(guó)家風(fēng)景名勝的門票經(jīng)營(yíng)權(quán)、報(bào)刊雜志采編業(yè)務(wù)、不能履行信息披露義務(wù)最低標(biāo)準(zhǔn)的有保密要求的業(yè)務(wù)（公司）；行業(yè)生命周期：處于成長(zhǎng)期、穩(wěn)定期；市場(chǎng)潛力：產(chǎn)品市場(chǎng)容量及增長(zhǎng)潛力。17企業(yè)改制上市基本條件及審核要點(diǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)要求（二）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)占有率成本價(jià)格技術(shù)生產(chǎn)工藝質(zhì)量服務(wù)18企業(yè)改制上市基本條件及審核要點(diǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)要求（三）商業(yè)模式沃爾瑪戴爾蘇寧如家快捷19企業(yè)改制上市業(yè)務(wù)流程股票發(fā)行監(jiān)管制度的演變目前核準(zhǔn)制下改制上市業(yè)務(wù)流程提綱

20企業(yè)改制上市業(yè)務(wù)流程股票發(fā)行監(jiān)管制度的演變

審批制注冊(cè)制保薦制額度制指標(biāo)制通道制2001.3.292004.2.1-12.31核準(zhǔn)制1993-19951996-20002005.1.1—1993年50億股1995年55億股共105億股200多家發(fā)行籌資400多億“總量控制限報(bào)家數(shù)”1996年150億股1997年300億股共450億股700多家發(fā)行籌資4000多億200多家發(fā)行籌資2000多億21企業(yè)改乞制上市俗業(yè)務(wù)流岡程目前核準(zhǔn)奴制下改制熄上市業(yè)務(wù)桃流程（一適）改制上市籌劃改制設(shè)立股份有限公司盡職調(diào)查、發(fā)行上市輔導(dǎo)申請(qǐng)文件制作保薦人內(nèi)核并上報(bào)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)（發(fā)行部）初審取消了省級(jí)政府審批環(huán)節(jié)，法律法規(guī)另有規(guī)定的除外輔導(dǎo)備案征求省級(jí)政府和發(fā)改委意見(jiàn)輔導(dǎo)驗(yàn)收見(jiàn)面會(huì)保薦人會(huì)計(jì)師律師評(píng)估師22企業(yè)改制很上市業(yè)務(wù)刪流程目前核準(zhǔn)喇制下改制場(chǎng)上市業(yè)務(wù)傳流程（二辟）證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)審委審核保薦機(jī)構(gòu)組織發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)對(duì)反饋意見(jiàn)進(jìn)行回復(fù)或?qū)ｍ?xiàng)核查股票發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)組織路演、詢價(jià)、定價(jià)掛牌上市保薦機(jī)構(gòu)待續(xù)督導(dǎo)申報(bào)材料預(yù)披露律師見(jiàn)證會(huì)計(jì)師驗(yàn)資23企業(yè)改制炮上市各階明段重點(diǎn)關(guān)仙注的問(wèn)題提綱改制階段輔導(dǎo)階段申報(bào)階滑段24企業(yè)改制琴上市各階察段重點(diǎn)關(guān)油注的問(wèn)題改制階段游（一）主業(yè)突出施、行業(yè)地商位、核心字競(jìng)爭(zhēng)力。同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)引、關(guān)聯(lián)交廳易。業(yè)績(jī)連膝續(xù)計(jì)算匙：實(shí)際己控制人南變更；較管理層逃重大變藏化；資障產(chǎn)、業(yè)只務(wù)重大方變化。股權(quán)合法奸清晰：國(guó)欲有、集體饞股權(quán)量化隆轉(zhuǎn)讓；信渡托、委托撿持股；股上東人數(shù)；芳自然人持艱股；股權(quán)暑轉(zhuǎn)讓。資產(chǎn)權(quán)屬兄：資產(chǎn)權(quán)吊利；無(wú)形擊資產(chǎn)。獨(dú)立性胃。環(huán)境保護(hù)傲問(wèn)題。對(duì)外擔(dān)?；⑴c大股東確占款問(wèn)題慎。股份公低司設(shè)立梨：設(shè)立僻方式；裳股本設(shè)朵計(jì)；凈捏資產(chǎn)折妨股。25企業(yè)改泥制上市嬌各階段喘重點(diǎn)關(guān)存注的問(wèn)洽題改制階格段（二件）財(cái)務(wù)稱問(wèn)題（1）審計(jì)評(píng)估避調(diào)賬問(wèn)題河。財(cái)務(wù)報(bào)升表的有當(dāng)效期及嘉截止日蒜。盈利預(yù)測(cè)捐。資產(chǎn)質(zhì)量寇與減值準(zhǔn)刺備。資產(chǎn)負(fù)看債率問(wèn)貧題。盈利能首力問(wèn)題罩?，F(xiàn)金流量姜問(wèn)題。稅收、忙財(cái)政補(bǔ)餃貼問(wèn)題暴。26企業(yè)改描制上市匠各階段營(yíng)重點(diǎn)關(guān)山注的問(wèn)軍題改制階段龍（二）財(cái)莊務(wù)問(wèn)題（2）持續(xù)經(jīng)棗營(yíng)（重哥大償債全風(fēng)險(xiǎn)、廣重大訴政訟、擔(dān)濱保等或維有事項(xiàng)穴等）。會(huì)計(jì)政策解與會(huì)計(jì)估涂計(jì)問(wèn)題。收入確認(rèn)題與成本計(jì)丈算。非經(jīng)常具性損益城。毛利率問(wèn)件題。股利分配春與滾存利始潤(rùn)分配安葉排。原始財(cái)務(wù)李報(bào)表與申儉報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)蒜表。27企業(yè)改制丹上市各階納段重點(diǎn)關(guān)匯注的問(wèn)題輔導(dǎo)階段高管培訓(xùn)持：證券知意識(shí)；法躁律；財(cái)塑務(wù)；信沃息披露慨。建章立汁制：治理結(jié)層構(gòu)；規(guī)循章制度狼。文件制仁作：規(guī)劃；抄項(xiàng)目；翅招股書吧。28企業(yè)改制援上市各階踏段重點(diǎn)關(guān)添注的問(wèn)題申報(bào)階段董事、籃高管全悼程參與飽申請(qǐng)文碌件制作螞，包括價(jià)對(duì)反饋雅意見(jiàn)的演處理。不存僥幸怕心理。充分溝傷通。發(fā)審會(huì)去前準(zhǔn)備釀。29投資銀行祝的作用我們對(duì)釘投行的斃理解發(fā)現(xiàn)價(jià)蒙值挖掘價(jià)桶值實(shí)現(xiàn)價(jià)莫值提升價(jià)養(yǎng)值以企業(yè)陳價(jià)值最鑄大化為底目標(biāo)30投資銀新行的作怨用我們的體乏制總裁親自穗掛帥的大鬼投行體制投行＋種并購(gòu)＋恐研究所投行自97年成立以疼來(lái)，大部袍分年度排禍行前十名200確6年，并購(gòu)穴家數(shù)全國(guó)隙第二深圳證券邁交易所主旬辦的保薦逆機(jī)構(gòu)中小菌企業(yè)發(fā)行