國際資本流動(dòng)與國際金融危機(jī)培訓(xùn)課件

第七章國際資本流動(dòng)與國際金融危機(jī)

學(xué)習(xí)要求

通過本章的學(xué)習(xí)，使同學(xué)們正確理解國際資本流動(dòng)的含義、類型、特點(diǎn)，明確國際資本流動(dòng)對一國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)帶來的利益與風(fēng)險(xiǎn)，掌握發(fā)展中國家債務(wù)危機(jī)的形成原因及解決辦法，在準(zhǔn)確把握投機(jī)性沖擊和立體投機(jī)策略的基礎(chǔ)上，了解20世紀(jì)80年代以來全球典型投機(jī)性沖擊，以進(jìn)一步加深對其發(fā)展特點(diǎn)的認(rèn)識(shí)，培養(yǎng)同學(xué)們理論聯(lián)系實(shí)際，運(yùn)用所學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)分析和研究改革開放以來中國的利用外資、對外投資和對外債務(wù)問題的能力。

第一節(jié)

國際資本流動(dòng)概述第二節(jié)國際資本流動(dòng)的利益和風(fēng)險(xiǎn)第三節(jié)發(fā)展中國家債務(wù)危機(jī)第四節(jié)投機(jī)性沖擊與國際金融危機(jī)第五節(jié)中國的利用外資、對外投資和對外債務(wù)問題一、國際資本流動(dòng)的含義國際資本流動(dòng)（InternationalCapitalFlows）是指資本從一個(gè)國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國家和地區(qū)。國際資本流動(dòng)包括資本流出和資本流入兩個(gè)方面。資本流出是指本國資本流向外國，它意味著外國在本國的資產(chǎn)減少、外國對本國的負(fù)債增加、本國對外國的負(fù)債減少、本國在外國的資產(chǎn)增加。資本流入是指外國資本流入本國，它意味著外國對本國的負(fù)債減少、本國對外國的負(fù)債增加、外國在本國的資產(chǎn)增加和本國在外國的資產(chǎn)減少。第一節(jié)國際資本流動(dòng)概述

為了更清楚地理解國際資本流動(dòng)的含義，需要注意區(qū)分幾個(gè)相關(guān)概念：①國際資本流動(dòng)與資本輸出入②國際資本流動(dòng)與對外資產(chǎn)負(fù)債③國際資本流動(dòng)與國際收支④國際資本流動(dòng)與資金流動(dòng)二、國際資本流動(dòng)的類型

（一）長期資本流動(dòng)（Long-termCapitalFlows）長期資本流動(dòng)是指使用期限在一年以上或未規(guī)定使用期限的資本流動(dòng)，它包括國際直接投資、國際證券投資和國際貸款三種主要方式。

1．國際直接投資(ForeignDirectInvestment,FDI)國際直接投資是指一國居民以一定生產(chǎn)要素投入到另一國并相應(yīng)獲得經(jīng)營管理權(quán)的跨國投資活動(dòng)。主要有下列三種形式：⑴創(chuàng)建新企業(yè)。⑵收購（兼并）外國企業(yè)。⑶利潤再投資。

2．國際證券投資（InternationalPortfolioInvestment）國際證券投資也稱為國際間接投資(ForeignIndirectInvestment)是指投資者通過在國際證券市場上購買中長期債券，或購買外國企業(yè)發(fā)行的股票所進(jìn)行的投資。

⑴國際債券。①外國債券是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在另一國發(fā)行的以當(dāng)?shù)貒泿庞?jì)值的債券。如1982年1月，中國國際信托投資公司在日本東京發(fā)行的100億日元債券就是外國債券。

②歐洲債券是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發(fā)行的債券。例如，法國一家機(jī)構(gòu)在英國債券市場上發(fā)行的以美元為面值的債券即是歐洲債券。歐洲債券的發(fā)行人、發(fā)行地以及面值貨幣分別屬于三個(gè)不同的國家。

⑵國際股票：國際股票是指一國企業(yè)按照有關(guān)規(guī)定在國際證券市場上發(fā)行和流通的股票。主要有直接在海外上市的股票、存托憑證、歐洲股權(quán)(Euro-equities)三種。

特點(diǎn)：①證券投資涉及的是金融資本的國際轉(zhuǎn)移；②投資者的目的是收取債券或股票的利息或紅利，對投資企業(yè)無實(shí)際控制權(quán)和管理權(quán)；③證券投資必須有健全的國際證券市場，證券可以隨時(shí)轉(zhuǎn)讓與買賣；④證券投資中債券的發(fā)行構(gòu)成籌資國的債務(wù)。

3.國際貸款國際貸款主要是指1年以上的政府貸款、國際金融機(jī)構(gòu)貸款、國際銀行貸款和出口信貸。⑴政府貸款(GovernmentLoans)：一國的政府利用財(cái)政或國庫資金向另一國政府提供的援助性、長期優(yōu)惠性貸款。政府貸款多為發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家提供。特點(diǎn)：①專門機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)；②程序較復(fù)雜；③資金來自財(cái)政預(yù)算；④條件優(yōu)惠；⑤限制性采購；⑥政治性強(qiáng)；⑦幣種選擇余地小。

⑵國際金融機(jī)構(gòu)貸款：IMF、世界銀行集團(tuán)（包括國際復(fù)興開發(fā)銀行、國際開發(fā)協(xié)會(huì)和國際金融公司等機(jī)構(gòu)）、亞洲開發(fā)銀行、非洲開發(fā)銀行、泛美開發(fā)銀行等全球性和區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)向其會(huì)員國提供的貸款。特點(diǎn)：①具有援助的性質(zhì)；②貸款利率較低，期限較長；③與特定的建設(shè)項(xiàng)目相聯(lián)，手續(xù)嚴(yán)格，按規(guī)定逐步提取。⑶國際銀行貸款：一國獨(dú)家銀行或國際貸款銀團(tuán)在國際金融市場上向另一國借款人提供的、不限定用途的貸款。①

外國貸款：由市場所在國的銀行直接或通過其海外分行將本國貨幣貸放給境外借款人的國際貨幣交易安排。②歐洲貸款：歐洲銀行所從事的境外貨幣的存儲(chǔ)與貸放業(yè)務(wù)。特點(diǎn)：貸款用途比較自由；借款人可獲得大額資金；籌資成本較高。

⑷出口信貸（ExportCredit）：一國為支持和擴(kuò)大本國大型設(shè)備的出口和加強(qiáng)國際競爭能力，鼓勵(lì)本國的銀行對本國的出口商或外國進(jìn)口商（或銀行）提供優(yōu)惠利率貸款，以解決本國出口商資金周轉(zhuǎn)的困難，或滿足國外進(jìn)口商對本國出口商支付貨款需要的一種融資方式。

特點(diǎn)：①?？顚Ｓ玫南拗菩再J款；②貸款利率低于市場利率，利差由國家補(bǔ)貼；③

期限較長，一般為5--8年，但最長不超過10年；④出口信貸的發(fā)放與信貸保險(xiǎn)相結(jié)合。（二）短期資本流動(dòng)（Short-termCapitalFlows）短期資本流動(dòng)是指期限為一年或一年以內(nèi)的資本流動(dòng)。1.貿(mào)易性資本流動(dòng)：由國際貿(mào)易引起的國際資本流動(dòng)。2.金融性資本流動(dòng)（銀行資本流動(dòng)）：各國經(jīng)營外匯的銀行和其他金融機(jī)構(gòu)之間的資金融通而引起的國際間資本轉(zhuǎn)移。

3.保值性資本流動(dòng)，又稱資本外逃（CapitalFlight）：金融資產(chǎn)的持有者為了資金的安全或保持其價(jià)值不下降而進(jìn)行資金調(diào)撥轉(zhuǎn)移所形成的短期資本流動(dòng)。4.投機(jī)性資本流動(dòng)：投資者在不采取拋補(bǔ)性交易的情況下，利用匯率、金融資產(chǎn)或商品價(jià)格的變動(dòng)，伺機(jī)買賣，追逐高利而引起的短期資本流動(dòng)。

三、國際資本流動(dòng)的特點(diǎn)

（一）20世紀(jì)90年代以前國際資本流動(dòng)的特點(diǎn)

資本規(guī)模資本流向資本流動(dòng)方式資本結(jié)構(gòu)一戰(zhàn)前較小英法德→北美、拉美、澳洲、亞非、中東私人資本借貸公用事業(yè)（能源、礦產(chǎn)）兩次大戰(zhàn)間較小美→拉美、加拿大、西歐政府借貸采掘業(yè)、石油二戰(zhàn)后至20世紀(jì)90年代空前膨脹發(fā)達(dá)國家間發(fā)展中國家對家投資前期：直接投資后期：證券投資制造業(yè)

（二）20世紀(jì)90年代以來國際資本流動(dòng)的特點(diǎn)1．發(fā)達(dá)國家資金需求上升2．轉(zhuǎn)軌國家與新興市場國家和地區(qū)資金需求旺盛3.國際資本證券化趨勢加強(qiáng)，債券和股票作用明顯增強(qiáng)4．國際游資規(guī)模日益膨脹5．國際資本流動(dòng)部門結(jié)構(gòu)發(fā)生變化6．國際直接投資迅速發(fā)展，地區(qū)分布有所變化（三）姜補(bǔ)充：癢國際資靠本流動(dòng)呢的近期習(xí)新特點(diǎn)1、官方響發(fā)展融資速比重下降金,私人焰資本的主言導(dǎo)地位不遷斷加強(qiáng)。2、長腐短期資后本互相船快速轉(zhuǎn)默換,療國際資勢本流動(dòng)賄的期限惡結(jié)構(gòu)日培益模糊翼。3、國際燈直接投資櫻擴(kuò)張趨緩胞,國際齊銀行貸款筒比例不斷彎上升。4、“逃翅往質(zhì)量”偽戰(zhàn)略主導(dǎo)項(xiàng)國際資本灣流動(dòng)的基褲本流向。第二節(jié)處國際資炊本流動(dòng)督的利益胃和風(fēng)險(xiǎn)一、國際拳資本流動(dòng)渣的利益1．長期濃資本流動(dòng)四的利益⑴長期隙資本流動(dòng)袋對資本輸控出國經(jīng)濟(jì)晶的積極作音用：①提高荷資本的邊紙際收益。②有利候于占領(lǐng)世惹界市場，抄促進(jìn)商品建和勞務(wù)的棵輸出。③有助喇于克服貿(mào)蜂易保護(hù)壁候壘。④有以利于提發(fā)高國際國地位。⑵長期牙資本流動(dòng)強(qiáng)對輸入國什經(jīng)濟(jì)的積襪極影響：①緩華和資金卻短缺的忘困難。②提高聯(lián)工業(yè)化水約平。③擴(kuò)大臨產(chǎn)品出口隙數(shù)量，提裁高產(chǎn)品的禁國際競爭慣能力。④增加圓了新興命工業(yè)部轟門和第她三產(chǎn)業(yè)圾部門的佳就業(yè)機(jī)選會(huì)，緩顛解就業(yè)者壓力。2．短船期資本蹈流動(dòng)的輩影響⑴短期測資本流動(dòng)慢對國內(nèi)經(jīng)翅濟(jì)的有利洗影響：①調(diào)抗節(jié)暫時(shí)別性國際幣收支失遣衡②有呈助于外勁匯匯率烤恢復(fù)均耀衡③加強(qiáng)炕貨幣政策獅效果④培育敲和繁榮金忘融市場⑵短期顏投機(jī)資拖本對世辦界經(jīng)濟(jì)嬌產(chǎn)生的談?dòng)欣皣?yán)響①對國卷際經(jīng)濟(jì)和漫金融一體遷化進(jìn)程的恭影響②對國黑際貨幣體肌系的影響③對國運(yùn)際金融市竊場的影響④對易資金在童國際間析配置的秒影響二、國塞際資本所流動(dòng)的艙風(fēng)險(xiǎn)1．長期絡(luò)資本流動(dòng)獵的風(fēng)險(xiǎn)⑴長期扎資本流尋動(dòng)對資散本輸出僅國的風(fēng)紐奉險(xiǎn)①可能已在一定桿程度上慈妨礙國川內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)的發(fā)展②增加似潛在的舟競爭對本手⑵長期資蘆本流動(dòng)對暗輸入國的同風(fēng)險(xiǎn)①可能造乎成沉重的逐債務(wù)負(fù)擔(dān)②可能卵危及民想族經(jīng)濟(jì)留發(fā)展和驅(qū)經(jīng)濟(jì)政志策的自嬌主性2．短期陳資本流動(dòng)知的風(fēng)險(xiǎn)⑴短貴期投機(jī)容資本對到一國經(jīng)秀濟(jì)消極梯影響：①對國盟際收支兇的影響宿②區(qū)對匯率抹影響③對貨筐幣政策么的影響占④歲對國內(nèi)歸金融市堡場的影任響⑵短張期投機(jī)逐資本對診國際經(jīng)套濟(jì)的消聚極影響宇：①對國際續(xù)金融市場孫的影響②對資金伏在國際間放配置的影結(jié)響一、國詳際債務(wù)份概述（一）外燙債的概念外債是茶在任何孩特定的杯時(shí)間，俗一國居植民對非內(nèi)居民承短擔(dān)的已晃撥付尚束未清償懇的具有替契約性軋償還義冊務(wù)的全宜部債務(wù)猾，包括勁需要償插還的本搬金及需鄙支付的把利息。第三節(jié)貿(mào)發(fā)展中扣國家債務(wù)遍危機(jī)這一概葬念包括木四個(gè)要屠素：①必鋸須是居冊民與非塊居民之屢間的債臉務(wù)；②必須抄是具有契烤約性償還曾義務(wù)的債晃務(wù)；③必援須是某潮一時(shí)點(diǎn)馬上的存柴量；④必具須是“敘全部債利務(wù)”。敗但我國勿有所不蠅同。例：1秋、下列甩不屬于厭外債的銀是（插）。揪A.外推國政府傅貸款怕B.買各方信貸靈C吳.外國萬直接投特資D劑.國際脹經(jīng)濟(jì)貸點(diǎn)款2、我麻國企業(yè)捎（祝）衰不屬于悼外債。英A.欠煮國外企煤業(yè)的外燦幣債務(wù)督B.但欠境外捆企業(yè)的礎(chǔ)人民幣必債務(wù)惕C.欠裕中國銀字行的外腫幣債務(wù)恒D.賭欠在我溜國設(shè)立桶的外資饅銀行的礙外幣債腿務(wù)（二）國際血債務(wù)的衡套量指標(biāo)1.債務(wù)系率=當(dāng)被年外債余疑額/當(dāng)年嫌國民生產(chǎn)鳳總值×1色00%≤縮慧10%2.負(fù)鍬債率=子當(dāng)年外外債余扁額/當(dāng)墳?zāi)曩Q(mào)易起和非貿(mào)正易外匯盜收入×奧100阿%≤1攏00%3.償債鏟率=當(dāng)異年還本付煤息額/當(dāng)友年貿(mào)易和棗非貿(mào)易外拾匯收入×晃100%斃≤20潑%4.?！?菊5%二、國暈際債務(wù)幻玉危機(jī)的賢形成原室因案例：內(nèi)發(fā)展中暫國家的暈債務(wù)危撲機(jī)起源屑于20多世紀(jì)7設(shè)0年代股，80借年代初臟爆發(fā)。軌從19瞇76～抖198松1年，漢發(fā)展中梳國家的釋債務(wù)迅戰(zhàn)速增長張，到1包981改年外債民總額積飯累達(dá)5皺550數(shù)億美元紅，以后柱兩年經(jīng)緣瑞過調(diào)整足，危機(jī)覽緩和，離但成效要并不很放大，到吩198漲5年底擠，債務(wù)蟲總額又唯上升到枯800竭0億美稠元，1經(jīng)986擦年底為終103抄50億滑美元。襲其中拉歉丁美洲督地區(qū)所飽占比重距最大，提約為全筐部債務(wù)翼的1／芝3，其賺次為非亭洲，尤遵其是撒眾哈拉以臨南地區(qū)笨，危機(jī)刺程度更貞深。1因985糠年這些繡國家的忍負(fù)債率薄高達(dá)2繼23％悄。全部孩發(fā)展中加國家里么受債務(wù)制困擾嚴(yán)壩重的主碑要是巴共西、墨窩西哥、詢阿根廷勸、委內(nèi)俊瑞拉、親智利和糖印度等填國。（一）債墳務(wù)危機(jī)爆丈發(fā)的內(nèi)因1．盲滋目借取舊大量外往債，不溪切實(shí)際新地追求槽高速燦經(jīng)濟(jì)增誤長。2．國內(nèi)杜經(jīng)濟(jì)政策坦失誤。3．所借鴿外債未形齊成合理的俯債務(wù)結(jié)構(gòu)臺(tái)。4．所借倍外債沒有敲得到高效淹利用。（二）慌債務(wù)危賊機(jī)爆發(fā)隆的外部懸經(jīng)濟(jì)條覺件1．8出0年代灶初以發(fā)工達(dá)國家舌為主導(dǎo)梯的世界著經(jīng)濟(jì)衰借退2．國而際金融證市場上幸利率和比美元匯煌率的上街升三、債務(wù)灣危機(jī)的解茫決方案（一）短森期對策最初的帳措施：提供貸款蒙、重新安鋤排到期債牌務(wù)。貝克計(jì)虧劃：在債務(wù)國詠進(jìn)行宏觀夫經(jīng)濟(jì)改革從、提供商泊業(yè)貸款、頁IMF協(xié)易調(diào)、長期減性債務(wù)緩動(dòng)解措施。布雷迪計(jì)沸劃：強(qiáng)調(diào)債務(wù)使本息的減盛免、債務(wù)按減免交易最條件要獲耍得IMF重或世界銀印行的批準(zhǔn)婚或貸款保略證。（二）長脅期對策：要有良影好國際墊環(huán)境、除國內(nèi)經(jīng)中濟(jì)調(diào)整擾計(jì)劃的脅成功執(zhí)劍行、充灶足的外陪部資金梨流入。一、短伸期國際鞋資本流使動(dòng)與投乳機(jī)性沖歸擊所謂國監(jiān)際投機(jī)梨資本或巷稱國際魯游資（巡壽Hot箭Mo類ney歪），是落指那些按沒有固少定的投寶資領(lǐng)域綠，以追照逐高額模短期利怒潤而在止各市場頂之間頻娘繁移動(dòng)深的短期種資本。第四節(jié)光投機(jī)性趕沖擊與域國際金膨融危機(jī)國際投機(jī)攝資本內(nèi)涵尤：①從期門限上看曠，國際佩投機(jī)資召本是指咱“短期寨資本”道，故人吊們也形垂象地稱牌它為“其熱錢”晃；②從動(dòng)丙機(jī)上看邪，國際劍投機(jī)資全本追求拋的是短盈期高額型利潤；③從活玻動(dòng)范圍棉上看，梳國際投拼機(jī)資本級(jí)無固定悟投資領(lǐng)居域，而摟是在各示金融市踢場迅速黃移動(dòng)；④國際宿投機(jī)資本米特指在國絹際金融市乏場上流動(dòng)蘋的短期資奶本，而不糖是國內(nèi)游愿資。二、投機(jī)品性沖擊的隱立體投機(jī)臘策略投機(jī)者脹利用各姥類金融壯工具的愿交易（瞧即短期音交易、賺遠(yuǎn)期交春易、期樂貨交易述、期權(quán)吼交易、橋互換交三易等）仰同時(shí)在副各類市卵場（如孤外匯市填場、證促券市場劇以及各賽類衍生近品市場陣）做全約方位的裝投機(jī)，案構(gòu)成了搬立體投良機(jī)策略權(quán)。（一）利根用即期外已匯交易在是現(xiàn)貨市場漫的投機(jī)性形沖擊④股票托管機(jī)構(gòu)③離岸市場對沖基金外匯現(xiàn)貨市場④股票市場②本幣資產(chǎn)①當(dāng)?shù)劂y行融資歸還出售還貸貸款借入償還拋售回購賣出回購代表資金籌措路線代表資金歸還路線具體做牛法是從老當(dāng)?shù)劂y桂行貸款配或離岸蘋市場融個(gè)資獲取限足夠的恥弱幣（將泰銖）演，在現(xiàn)梁貨市場晚上猛烈界拋售換說取外幣炎（美圓蘆或日圓掘），引仔起市場搖對該貨捉幣的貶歇值預(yù)期腿，從而許引發(fā)跟獻(xiàn)風(fēng)性拋悲售，待槐其貶值陪以后再衰從即期窩外匯市侵場以低訊價(jià)回購憤該貨幣葛償還貸管款。對沖基金當(dāng)?shù)劂y行外匯現(xiàn)貨市場購買遠(yuǎn)期空頭合約購買遠(yuǎn)期多頭合約即期賣出外幣、買進(jìn)本幣拋售本幣頭寸

(二）銷利用遠(yuǎn)乎期外匯摸交易在針遠(yuǎn)期外魚匯市場眼的投機(jī)坡性沖擊具體做銀法是向管當(dāng)?shù)劂y險(xiǎn)行購買勤大量遠(yuǎn)凡期合約雙，賣空勉遠(yuǎn)期弱薄幣（泰振銖），闖銀行為隸了規(guī)避舌風(fēng)險(xiǎn)會(huì)唇設(shè)法軋定平貨幣訪頭寸，掃即在現(xiàn)爹貨市場嫩上售出址該貨幣騾換取外叼幣，也瀉會(huì)引起槍如上的翻效應(yīng)。抹待該貨上幣貶值厚后投機(jī)吸者（索括羅斯）膚可以用享到期日布相同金悅額相同婆的多頭嶄遠(yuǎn)期合云約做對我沖，或束到期時(shí)窩在現(xiàn)貨許市場以置外幣換麻取該貨屠幣進(jìn)行科交割。（三）利滋用外匯期套貨、期權(quán)瘡交易在期約貨期權(quán)市捆場的投機(jī)瞇性沖擊購買本幣空頭期貨看跌期權(quán)對沖期貨價(jià)格下跌、期權(quán)溢價(jià)對沖基金外匯期貨、期權(quán)市場外匯現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期市場拋售本幣

（四）利迷用貨幣當(dāng)診局干預(yù)措盜施的投機(jī)對沖基金

互換市場

中央銀行

外匯市場

購買利率互換合約獲取利差收益利率上升提高利率維護(hù)本幣拋售本幣此外，由薯于利率上寇升會(huì)引起更股市下跌密，投機(jī)者教還可以在崇該國股票太市場投機(jī)逃盈利：股指期貨市場股票現(xiàn)貨市場股票托管機(jī)構(gòu)外匯市場中央銀行對沖基金提高利率，維護(hù)本幣本幣貶值壓力購入空頭股指期貨對沖歸還股票借入股票補(bǔ)回股票拋售股票拋售本幣高利率使股票價(jià)格下跌高利率使股指期貨下跌三、20氧世紀(jì)80映年代以來麻典型投機(jī)吃性沖擊與辨金融危機(jī)媽回顧（一）乓歐洲貨遭幣危機(jī)羊（19扒92-凳-19蒙93年跟）（二）心墨西哥誼金融危芝機(jī)（1界994矮--1眾995問年）（三）亞雹洲金融危丈機(jī)（19著97--蹦1998岸年）四、金融嗚全球化與費(fèi)投機(jī)性沖匹擊的新特趙點(diǎn)（一）金門融全球化特征：1.匯率諷體制趨于鄙一致。2.各類鴉金融市場蓄的界限逐必漸消失，氧金融產(chǎn)品凡價(jià)格趨于進(jìn)一致。3.國際錦金融統(tǒng)一睛規(guī)則不斷皂產(chǎn)生。4.金融予市場動(dòng)蕩謎會(huì)更加頻著繁。（二）8削0年代以吧來的投機(jī)老性沖擊的趴新特點(diǎn)1.投機(jī)寇性沖擊的權(quán)規(guī)模和勢裙力日益龐養(yǎng)大⑴國際換投機(jī)資注本的規(guī)蛙模日益前龐大⑵國際投黨機(jī)資本日團(tuán)益形成“元集體化”底傾向⑶金融衍啞生品的發(fā)帽展為投機(jī)倉者提供了茫杠桿化的撇交易方式2.投機(jī)扇性沖擊策磁略日益立糊體化3.投工機(jī)沖擊孟面日益帖區(qū)域化4.投所機(jī)性沖吩擊活動(dòng)跨日益公潑開化5.投機(jī)售者越來越圣注重利用烏貶值的預(yù)坊期和市場竊的信心危評機(jī)一、中國壓的直接利光用外資（一）中推國直接利圍用外資狀乳況1.直接利嚴(yán)用外資請數(shù)量逐針年增加第五節(jié)批中國賴的利用貫外資、對外投瓦資和對等外債務(wù)喜問題改革開發(fā)放以來歡中國利鞭用外商看直接投藍(lán)資狀況單位:億美元年份

項(xiàng)目（個(gè)）協(xié)議外資金額

實(shí)際利用外資金額1979－19843248103.9330.61985307359.31

16.581990727365.96

34.87199537011912.82

375.21200022347623.8407.15200126140691.95468.78200234171827.68527.432003410811150.7535.052004436641534.79606.302005440011890.65603.252006414731937.27630.21200737871-747.68200827514-924.002.直接利用庫外資貢獻(xiàn)蠟增大單位:死%年份199519961997199819992000200120022003FDI/GDP1921.424.5128.0730.8632.0830.0731.9732.46外資/固定資產(chǎn)投資額11.211.714.913.2311.1710.3210.5110.17.97外資企業(yè)產(chǎn)值/工業(yè)產(chǎn)值1312.1712.6614.9115.0327.3928.5229.331.18（二）外商直爐接投資淘的方式中國利用強(qiáng)外商直接艦投資有五鎮(zhèn)種方式：當(dāng)合資經(jīng)營禁、合作經(jīng)嗽營、獨(dú)資抬經(jīng)營、合惕作開發(fā)和信外商投資符股份制企奪業(yè)。年份指標(biāo)1979-19851986199119961997199819992000200120022003占投資項(xiàng)目數(shù)比重%

合資經(jīng)營29676551.442.94141.737.53430.430.5合作經(jīng)營5939411.611.310.19.797.866.084.673.77獨(dú)資經(jīng)營2127.136.945.748.948.554.659.864.965.6占投資總額比重%

合資經(jīng)營345053.143.540.640.439.335.233.628.428.8合作經(jīng)營624921.119.523.721.420.416.213.39.597.17獨(dú)資經(jīng)營4123.836.634.636.238.647.350.960.262.4（三）別外商直席接投資蜘存在的壇問題1.投資濟(jì)結(jié)構(gòu)不合陽理⑴外商般投資產(chǎn)嬸業(yè)結(jié)構(gòu)醋不合理⑵外商食投資地零區(qū)分布艙不平衡2.吸碼收外商糠成本較跡高⑴外商投不資的資金嚷到位率不血高。⑵外商利擇用中方引閥資心切、襪急于求成捎的心情，宰乘機(jī)提高窯投資要素版的價(jià)格，呀牟取不正物當(dāng)利益。⑶使用外窗資機(jī)會(huì)成愛本高。3．投叢資環(huán)境欠亟待完賓善⑴政策法請規(guī)環(huán)境不鑼盡如人意屆。⑵知識(shí)暴產(chǎn)權(quán)保背護(hù)制度傅還不健番全。二、中國捧的對外投銀資（一）中絹國對外投勒資的現(xiàn)狀據(jù)我國商帳務(wù)部統(tǒng)計(jì)吸，到20帖04年底亡，中國的跟海外投資臟企業(yè)已達(dá)坦7000漏余家，總爬投資達(dá)3悼70億美粉元，遍及獵全球16宣0多個(gè)國聾家和地區(qū)譯。199低9年最大豈的500題家海外投期資企業(yè)資禁產(chǎn)總值超望過750悄0億元人絮民幣。我國對外來投資的三卷種主要類寺型：1．金廟融型跨漢國集團(tuán)部。2．工圖業(yè)型跨抗國集團(tuán)星。3．外苗貿(mào)型跨碗國集團(tuán)藏。（二）恨中國對趟外投資校存在的榜問題1．投方資規(guī)模叛小，實(shí)裁力弱。2．管理裁不善，漏呈洞甚多。3．缺哭乏科學(xué)墾的調(diào)查嗽研究。三、中廁國的外睛債與外體債管理(一)藏中國針的外債中國境攔內(nèi)的機(jī)殖關(guān)、團(tuán)魚體、企興業(yè)(包散括外商車投資企犧業(yè))、燙事業(yè)單丹位、金免融機(jī)構(gòu)位、境外忽企業(yè)、鑼個(gè)人或喇機(jī)構(gòu)以膝及在我太國境內(nèi)志的非居永民借用犧而尚未覺償還的鏈、用外舌國貨幣秋表現(xiàn)的擊具有契緒約性償杰還義務(wù)些的全部倚債務(wù)。“中國蹦外債口儉徑與統(tǒng)講計(jì)監(jiān)測抬研究”親征詢意祝向公告例題主要包蚊括：1．外揪國政府疤貸款2．國際圈金融機(jī)構(gòu)飲貸款3．境喜外銀行字和金融屯機(jī)構(gòu)貸粘款4．境外盈發(fā)行的債男券5．買方筒信貸和延袋期付款6．國際笛金融租