國(guó)際金融法第二章國(guó)際直接投資

國(guó)際直接投資的理論及方式第二章國(guó)際直接投資和合作本章主要內(nèi)容：國(guó)際直接投資的概念即內(nèi)涵國(guó)際直接投資的方式國(guó)際直接投資理論投資環(huán)境分析本章重點(diǎn)：美國(guó)海爾大廈在紐約剪彩2012年“最具全球競(jìng)爭(zhēng)力中國(guó)公司”最佳海外子公司《環(huán)球企業(yè)家》雜志與羅蘭?貝格咨詢公司聯(lián)合主辦北美之星－海爾美國(guó)公司

歐洲之星－華為歐洲公司

新興市場(chǎng)之星－中興通訊印度公司微軟中國(guó)研發(fā)集團(tuán)總部大樓

國(guó)際直接投資：InternationalDirectInvestment

FDI（ForeignDirectInvestment）——指一個(gè)國(guó)家的投資者（包括自然人、法人），在外國(guó)通過創(chuàng)辦企業(yè)、收購(gòu)原有企業(yè)或收購(gòu)企業(yè)部分股權(quán)而獲經(jīng)營(yíng)權(quán)的投資行為。國(guó)際間接投資：InternationalIndirectInvestment

指?jìng)€(gè)人、企業(yè)或政府買進(jìn)外國(guó)公司股票、公司債券或政府債券，按期收取股息、利息，后通過買賣這些證券賺取差價(jià)，但對(duì)證券發(fā)行機(jī)構(gòu)的其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒有控制權(quán)的投資。第一節(jié)國(guó)際直接投資的概念與內(nèi)涵國(guó)際直接投資與國(guó)際間接投資的區(qū)別經(jīng)營(yíng)性投資獲取收益為目的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)無經(jīng)營(yíng)控制權(quán)貨幣、技術(shù)、管理等一攬子要素轉(zhuǎn)移單純貨幣或資本轉(zhuǎn)移利潤(rùn)股息、利息投資者是否能有效地控制或參與管理作為投資對(duì)象的公司、企業(yè)法人或非法人團(tuán)體。國(guó)際直接投資核心持股人一定擁有控制權(quán)嗎？股權(quán)比例越高，控制權(quán)一定越大嗎？有效控制權(quán)理解有效控制權(quán)必須注意：區(qū)分有表決權(quán)的股權(quán)和沒有表決權(quán)的股權(quán)持股數(shù)量或比例的多少股權(quán)比例不是認(rèn)定國(guó)際直接投資的唯一標(biāo)準(zhǔn)各國(guó)對(duì)經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的定義一般情況50％或50％以上的股份掌握了25％或25％以上的有表決權(quán)的股份商務(wù)部/國(guó)會(huì)聯(lián)邦政府企業(yè)表決權(quán)股份達(dá)到25%10%股份足以控制企業(yè)通商產(chǎn)業(yè)省出資比例占25％以上美國(guó)日本國(guó)際直接投資的動(dòng)機(jī)鞏固和占領(lǐng)國(guó)際生產(chǎn)要素市場(chǎng)鞏固和占領(lǐng)國(guó)際商品和服務(wù)市場(chǎng)服務(wù)業(yè)的特點(diǎn)的使然尋求效率的對(duì)外直接投資鞏固和占領(lǐng)國(guó)際生產(chǎn)要素市場(chǎng)尋求自然資源保證原料供應(yīng)尋求勞動(dòng)資源尋求技術(shù)資源尋求金融財(cái)政資源

百慕大“避稅天堂”免繳資本利得、紅利持有、遺產(chǎn)稅全世界幾十萬公司注冊(cè)主島漢密爾頓香港1/2公司注冊(cè)地53萬平方公里六萬人尋求金融財(cái)政資源開曼群島

開曼群島是位于加勒比海西北部的英國(guó)殖民地。面積約為259平方千米。人口約41934人（2002），25%為黑人，20%為白人，44％為混血種人。官方語言和通用語為英語，經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)和旅游業(yè)是開曼的兩大經(jīng)濟(jì)支柱

鞏固和占領(lǐng)商品和服務(wù)市場(chǎng)降低生產(chǎn)成本降低流通成本適應(yīng)當(dāng)?shù)刭Y源、條件推行全球生產(chǎn)和營(yíng)銷戰(zhàn)略

保護(hù)現(xiàn)有市場(chǎng)開發(fā)新市場(chǎng)保護(hù)現(xiàn)有市場(chǎng)，開發(fā)新市場(chǎng)80年代開始在美國(guó)建廠英國(guó)、愛爾蘭等不太愛喝咖啡速溶咖啡較受歡迎適應(yīng)當(dāng)?shù)刭Y源、條件服務(wù)業(yè)的特點(diǎn)使然生產(chǎn)和消費(fèi)有時(shí)間和空間的同一性服務(wù)的儲(chǔ)存和運(yùn)輸無法跨越國(guó)界有些行業(yè)要求市場(chǎng)反應(yīng)的靈敏度

尋求效率的對(duì)外直接投資利用能夠在不同國(guó)家傳統(tǒng)要素稟賦中的成本差異在同經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和收入水平的國(guó)家，利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)者口味和供應(yīng)能力的差異Most跨國(guó)企業(yè)特點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品國(guó)際普遍接受的生產(chǎn)程序兩種類型第二節(jié)國(guó)際直接投資理論（一）國(guó)際壟斷優(yōu)勢(shì)理論

MonopolisticAdvantageTheory

創(chuàng)始人及代表作斯蒂芬·海默麻省理工教授1960年博士論文《國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)際經(jīng)營(yíng)：對(duì)外直接投資研究》提出由導(dǎo)師金德爾伯格等人補(bǔ)充完整（一）國(guó)際壟斷優(yōu)勢(shì)理論

MonopolisticAdvantageTheory

1、壟斷優(yōu)勢(shì)是企業(yè)對(duì)外直接投資的根本原因2、企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)可以分為兩類：（1）包括生產(chǎn)技術(shù)、管理技能、營(yíng)銷能力等所有無形資產(chǎn)在內(nèi)的知識(shí)資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)；（2）企業(yè)憑借規(guī)模巨大而產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)基本觀點(diǎn)

（二）國(guó)餐際產(chǎn)品生板命周期理艙論The室ory除of你P抽rod扣uct胃L躍ife志Cy楚cle（1）需騰要建立一歸種動(dòng)態(tài)理違論系統(tǒng)地礦解釋企業(yè)俊在出口、料國(guó)外子公嘴司生產(chǎn)和手許可證貿(mào)悄易之間的親選擇。（2）龜跨國(guó)公賊司在新權(quán)產(chǎn)品出秒口、許害可證貿(mào)并易或海民外生產(chǎn)惹進(jìn)行抉醒擇時(shí)，雙是將產(chǎn)員品生命魯周期的喬不同階酸段與生堤產(chǎn)區(qū)位銳聯(lián)系起鍋來。（猛見表）（3）結(jié)論：跨國(guó)公傾司直接細(xì)投資的兼過程，泊是以技術(shù)壟類斷優(yōu)勢(shì)為基礎(chǔ)，比使生產(chǎn)要借素在空間上集中項(xiàng)使用，耽在時(shí)間上分段使陪用。代表人備物和代棚表作Ray乎mon濱dV仙ern溉on雷蒙德月?弗農(nóng)196惜6.5責(zé)發(fā)表窩《產(chǎn)品掠周期中鄰的國(guó)際丘投資和儀國(guó)際貿(mào)襲易》產(chǎn)品生命愁周期理論芬特點(diǎn)國(guó)際產(chǎn)品準(zhǔn)生命周期胖與生產(chǎn)區(qū)喂位和國(guó)際延貿(mào)易的關(guān)幣系出口時(shí)間產(chǎn)品創(chuàng)桃新國(guó)其他發(fā)達(dá)宣國(guó)家發(fā)展中暫國(guó)家進(jìn)口t0t1t2t3t4t5t6（三）內(nèi)濃部化理論The縮慧ory質(zhì)of旗In批ter屯nal圈iza閘tio關(guān)n內(nèi)部化濤理論建犧立在三同個(gè)假設(shè)滔的基礎(chǔ)荒上：1、企業(yè)糖在不完全釀市場(chǎng)上從室事經(jīng)營(yíng)的芽目的是追棚求利潤(rùn)的最大化部。2、當(dāng)生產(chǎn)要素特別是中搖間產(chǎn)品的命市場(chǎng)不完嚼全時(shí)，企駛業(yè)就有可嫂能以內(nèi)部市場(chǎng)取狠代外部配市場(chǎng)，判統(tǒng)一管霉理經(jīng)營(yíng)捐活動(dòng)。3、內(nèi)部覺化超越國(guó)吃界時(shí)就產(chǎn)畜生了多國(guó)光公司。內(nèi)部化——指在企努業(yè)的內(nèi)膠部建立廚市場(chǎng)的毀過程，攻以企業(yè)絲式的內(nèi)部堪市場(chǎng)代拋替外部繞市場(chǎng)，多將市場(chǎng)倉(cāng)上具有兄不完全咐競(jìng)爭(zhēng)性享質(zhì)的中然間產(chǎn)品泡的交換漿轉(zhuǎn)變?yōu)殓P企業(yè)內(nèi)營(yíng)部有組鮮織的交炒換，從棋而解決誰由于市稻場(chǎng)不完發(fā)全而帶秩來的不急能保證己供需交純換正常寒進(jìn)行的亡問題。FDI末的實(shí)質(zhì)光不在于對(duì)資本的稻轉(zhuǎn)移，狼而是基持于所有淺權(quán)之上寬的企業(yè)著管理與倉(cāng)控制權(quán)的擴(kuò)張；跨國(guó)公司肥的規(guī)模擴(kuò)瞞張的界限裂由市場(chǎng)交籍易成本與賭企業(yè)內(nèi)部傻的交易成本的暑均衡決暑定；貿(mào)易和投兄資實(shí)際上桑是企業(yè)對(duì)梯國(guó)際化經(jīng)詳營(yíng)方式的肆不同選擇段。（四）國(guó)爸際生產(chǎn)折剃衷理論The序Ec枕lec岸tic賭Th蘿eor攏yI隱nte溫rna飛tio罷nal佛Pr淘odu旺cti犁onJoh餃nH鳳.D把unn哲ing親<桃英>雷諷丁大學(xué)賽教授丹鄧寧基本觀糖點(diǎn)一個(gè)企張業(yè)要進(jìn)怎行FD走I必須鬧同時(shí)擁碧有3個(gè)碑優(yōu)勢(shì)（鴨OIL紀(jì)）：Ⅰ.所銳有權(quán)優(yōu)陰勢(shì)O嘴—說參明企業(yè)娛為什么珠能到?？庵苯淤u投資。Ⅱ.內(nèi)部能化優(yōu)勢(shì)I潤(rùn)—說明企飯業(yè)在海外叉直接投資提怎樣會(huì)使御經(jīng)濟(jì)效益得到提洞高。（扛即以投廢資實(shí)現(xiàn)毀原先就脹有的資皺源的有申效使用今）Ⅲ.區(qū)哈位優(yōu)勢(shì)袍L—寫說明企詠業(yè)為什垃么要到頑特定的其國(guó)家投夕資。跨國(guó)公跨司對(duì)國(guó)元際生產(chǎn)功方式的合選擇√√√√√√×××非股權(quán)理安排出口FDI所有權(quán)優(yōu)纏勢(shì)內(nèi)部化優(yōu)捐勢(shì)區(qū)位優(yōu)歸勢(shì)生產(chǎn)方式第三節(jié)悠國(guó)際直據(jù)接投資守的方式國(guó)際臭直寧接投玻資境外創(chuàng)建企業(yè)境外并購(gòu)企業(yè)國(guó)際BOT投資一、境癢外創(chuàng)建芳企業(yè)境外創(chuàng)泡建企業(yè)贏又稱綠遼地投資優(yōu)（Gr懼een矩fie竊ld衫Inv根est炭men誓t）即新建查投資，抽指跨國(guó)么公司等曾投資主薄體在東號(hào)道國(guó)境河內(nèi)依照爺東道國(guó)旦的法律控設(shè)立新登的企業(yè)伍。國(guó)際獨(dú)濁資企業(yè)Exc療lus誦ive耀Ow散ner世shi更pE鏟nte圍rpr身ise兼s國(guó)際合資終企業(yè)Joi贏nt蕉Ven賄tur乖e國(guó)外分公送司Over圓seas底Aff征ilia例te/吐Bra竿nch國(guó)外子公玩司W(wǎng)ho睛lly白-ow萍ned慨Su統(tǒng)bsi岡dia紛ry國(guó)際股權(quán)腳合資企業(yè)Equ絡(luò)ity址Jo茂int劍Ve棄ntu草re國(guó)際契繁約合資兄企業(yè)Con肝tra翻ct陰Joi紙nt跪Ven嶺tur杯e（一）紫國(guó)際晶獨(dú)好資企雙業(yè)國(guó)際獨(dú)面資企業(yè)殘指一國(guó)暗投資者帽按照東質(zhì)道國(guó)的法律美，經(jīng)東橡道國(guó)政艱府批準(zhǔn)頃，在其升境內(nèi)單獨(dú)投叔資、獨(dú)明立經(jīng)營(yíng)泡、自負(fù)懲盈虧的識(shí)一種國(guó)際直接床投資方式削。國(guó)際獨(dú)資產(chǎn)企業(yè)的優(yōu)校勢(shì)（1）企業(yè)的設(shè)立和經(jīng)營(yíng)有完全的自主權(quán)(2)避免管理摩擦及與當(dāng)?shù)赝顿Y者的沖突（3）具有財(cái)務(wù)管理彈性（4）獨(dú)享企業(yè)機(jī)密和壟斷優(yōu)勢(shì)（5）獨(dú)享經(jīng)營(yíng)成果

國(guó)際獨(dú)資漆企業(yè)的劣勢(shì)（1）更易受到東道國(guó)政策和法律的限制（2）對(duì)資本的要求高，有較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（3）企業(yè)設(shè)立的具體事宜需要自行辦理（4）不易克服東道國(guó)社會(huì)和文化環(huán)境差異外商獨(dú)資敞步伐加快--“獨(dú)食施”中國(guó)盒日化行陸業(yè)！200其4年5念月11薦日，以18億濟(jì)美元的巨茶資從合作伙膏伴手中剩余漫股權(quán)，宣細(xì)布一個(gè)月勾內(nèi)實(shí)現(xiàn)在躁華獨(dú)資開始在視中國(guó)實(shí)邁現(xiàn)獨(dú)資宅，14需家合資2005騰年，公司逐悉步轉(zhuǎn)為絕獨(dú)資。NEW錢S國(guó)際日化罵巨頭也分別于禿2004杠年12月炸10日和200企5年1月地27日斥拾巨資收購(gòu)屬了本土品嗚牌和國(guó)際獨(dú)資企業(yè)國(guó)外分公司國(guó)外子公司全資子公司控股子公司國(guó)外分踏公司（Bra記nch）由母公投司根據(jù)立東道國(guó)碎的法律命，經(jīng)東小道國(guó)政貌府批準(zhǔn)，代當(dāng)表母公司毛在東道國(guó)掘處理有關(guān)太業(yè)務(wù)的非塔獨(dú)立的分童支機(jī)構(gòu)將，是母顫公司不你可分割掘的一部矮分，其股權(quán)全來部歸母怪公司所融有。國(guó)外子公刪司（Sub虎sidi拘ary）由母公歇司根據(jù)敲東道國(guó)慎的公司笛法成立震的分支機(jī)構(gòu)，騾獨(dú)立的貨經(jīng)濟(jì)實(shí)緊體、獨(dú)唐立法人晝，母公毀司的責(zé)任與其儉投入的股步本相關(guān)。母子法鑰律關(guān)系坊：紋1、母勤子公司竿各為獨(dú)寇立的法掩人實(shí)體鈴2積、母公虜司實(shí)際竭控制子瞧公司炭3、眉母子公軌司控制廊關(guān)系源仙于股權(quán)螞和契約分公司Vs子公司無獨(dú)立的察訴訟請(qǐng)求獵權(quán)，法律膊責(zé)任由總丈公司承擔(dān)有獨(dú)立的盯訴訟請(qǐng)求謙權(quán)，法律腔責(zé)任由子梅公司自己蘋承擔(dān)無法人資恐格，領(lǐng)取渾營(yíng)業(yè)執(zhí)照有法人資效格，領(lǐng)取哈企業(yè)法人彼營(yíng)業(yè)執(zhí)照不得超出閥母公司的桿經(jīng)營(yíng)范圍無此限制無獨(dú)立財(cái)扯產(chǎn)，是母階公司的一妙部分財(cái)產(chǎn)獨(dú)立贏，與母公鴉司互不連盯帶對(duì)子公司末管理須符遞合一定法必律條件，刮母公司是弓最大的股查東按照母秋公司管養(yǎng)理《公司法每》第十臭四條規(guī)孝定：“很公司可宴以設(shè)立船分公司嗓。設(shè)立跳分公司樸，應(yīng)當(dāng)斤向公司鋼登記機(jī)評(píng)關(guān)申請(qǐng)揮登記，需領(lǐng)取營(yíng)嶼業(yè)執(zhí)照姥。分公筋司不具蟲有法人跡資格，乞其民事追責(zé)任由鑼公司承童擔(dān)?！贝病肮編Э梢栽O(shè)陡立子公灣司，子極公司具鋒有法人丈資格，儲(chǔ)依法獨(dú)公立承擔(dān)史民事責(zé)虛任?！眹?guó)外子公六司Fore映ign燙Subs說idia捐ry全資子燙公司W(wǎng)ho裕lly秩-ow階ned福su鬼bsi勻dia度rie卸s控股子償公司Hol陵din親gs眨ubs貫idi消ari宇es只有一撫個(gè)法人啦股東，100掌%控股持股在樓50%尾以上時(shí)她為控股子想公司區(qū)別？美國(guó)友邦輸保險(xiǎn)公司?。ˋIA靜）美國(guó)國(guó)欣際集團(tuán)葡（AI捎G）下愛屬的全資子暴公司國(guó)外子嶄公司—鴿—全資葵子公司Tips假：AIG魯---貴-世界蹲保險(xiǎn)和腫金融服佛務(wù)的領(lǐng)寄導(dǎo)者，課也是全京球首屈段一指的臉國(guó)際性苦保險(xiǎn)服診務(wù)機(jī)構(gòu)信，全球頓TOP綠500輔之一。（二）和國(guó)際嫂合蘿資企卵業(yè)國(guó)際合資肚企業(yè)指外粱國(guó)投資者擇與東道國(guó)唯投資者聯(lián)隊(duì)合出資，依照東道分國(guó)法律在范東道國(guó)境林內(nèi)設(shè)立的暗企業(yè)。國(guó)際合資企業(yè)國(guó)際股權(quán)式合資企業(yè)國(guó)際契約式合資企業(yè)特點(diǎn)：共同投資父、共同經(jīng)轟營(yíng)、共擔(dān)缺風(fēng)險(xiǎn)、共縫負(fù)盈虧組織形式償：大多為有撇限責(zé)任公迫司投資比庭例：25%出資方懶式：現(xiàn)金、實(shí)夢(mèng)物投資、盞工業(yè)產(chǎn)權(quán)遼和非專利注技術(shù)、場(chǎng)地使飼用權(quán)國(guó)際合資島企業(yè)的利茫弊分析利用合營(yíng)慢對(duì)象銷售控網(wǎng)絡(luò)和銷玩售手段在資金懷、技術(shù)巖等方面更相互補(bǔ)爆充，增籍強(qiáng)合營(yíng)獸企業(yè)競(jìng)糾爭(zhēng)力能夠擴(kuò)淺大企業(yè)齡的現(xiàn)有棄生產(chǎn)規(guī)席模獲取稅疊收減免橫利益和擦其它優(yōu)乓惠利益分散或者笛減少國(guó)際尤投資中的涼風(fēng)險(xiǎn)更好地射了解東尋道國(guó)政欠治、經(jīng)矮濟(jì)等方稠面，有戒助于投爸資者做免出正確訊的決策可能會(huì)消搭除國(guó)家征伐收或排擠廈外資政策筐的影響，膀克服差別敬待遇和法怎律障礙有助于緩沒解東道國(guó)為的民族意丑識(shí)和克服季企業(yè)文化辭差異容易產(chǎn)生肝因?yàn)橥顿Y變各方的目坊標(biāo)、經(jīng)營(yíng)軟決策和管現(xiàn)理方法、雜市場(chǎng)和銷件售意向方娘面的分歧吵帶來的摩惑擦；不同顛投資者的榆長(zhǎng)短期利碌益難以統(tǒng)越一等北京現(xiàn)代北京現(xiàn)代汽車有限公遷司是由悶北京汽礙車投資圈有限公儲(chǔ)司和韓蛋國(guó)現(xiàn)代站自動(dòng)車災(zāi)株式會(huì)絨社共同釘出資設(shè)言立的，增中韓雙防方各占疾50%碰，企業(yè)登性質(zhì)為撐中外合度資經(jīng)營(yíng)臥企業(yè)，冒合資期捉限為3押0年。200野2年1芝0月1近6日：顛公司正宇式成立200冒4年9慮月28誼日：第絹4萬輛基SON箏ATA再轎車下仿線北京現(xiàn)代用了半鳥年的時(shí)指間走過絡(luò)了大型分汽車企虜業(yè)10金年走過仇的路，樂創(chuàng)下了皇中國(guó)汽紛車工業(yè)傻生產(chǎn)速耐度的新屋記錄北京現(xiàn)禾代簡(jiǎn)介199腰2年6撞月9日擱，華晨至中國(guó)在牙百慕大溝成立。沾公司分膀別在香傭港證券撫交易所安（股票鞏代號(hào)：朝111設(shè)4）和匪紐約證煙券交易展所（股奸票代碼猶：CB沸A）掛隨牌交易打。于2志005艇年6月斑30日稻，華晨旱中國(guó)總昆市值達(dá)熄6.4啄億美元畝，總資乳產(chǎn)值約販為22疼.0億遭美元。華晨寶馬俱汽車有限滔公司成立襖于200饒3年5月西，是寶馬轎集團(tuán)和華炮晨中國(guó)共桑同設(shè)立的恥合資企業(yè)尺，業(yè)務(wù)涵推蓋BMW誤品牌汽車饅的生產(chǎn)、愁銷售和售弓后服務(wù)。腎公司的生羅產(chǎn)基地位貍于遼寧省蠢沈陽市，充銷售和服罷務(wù)網(wǎng)絡(luò)遍血及全國(guó)。眼公司擁有搜超過10漆,000豎名員工。仰融案押始末199筒1年仰悟融與遼助寧省沈暴陽市成妖立了一洋家生產(chǎn)山汽車的生合資企陽業(yè)，由仰融棉全資擁有拾的在香港挎設(shè)立的華張博財(cái)務(wù)公扔司(華博院)40%夏和沈陽市課政府擁有坑的金杯汽扮車控股有找限公司(細(xì)金杯)6沒0%仰融在百母慕大成立蝕了百慕大唇控股有限著公司(華販晨中國(guó))座作為沈陽現(xiàn)汽車在紐殖約證交所盟上市的融款資工具，執(zhí)并將其4擋0%的股弦權(quán)轉(zhuǎn)讓給紡了的華晨法中國(guó)。中國(guó)政府對(duì)高層官員修通知仰融郵，上市公飼司的大股別東應(yīng)是一灣家中國(guó)實(shí)碌體，而非避某香港私萬人企業(yè)，痰這樣，將地是50年兇來中國(guó)公奶司首次在遍美國(guó)登記筑和上市。月1992汁年5月，環(huán)華博、中劉國(guó)人民銀報(bào)行及另外釋幾家中國(guó)迅政府機(jī)構(gòu)刮成立了一告家非政府溝組織——結(jié)中國(guó)金融椒教育發(fā)展歉基金會(huì)(層基金會(huì))煙。中國(guó)人艦民銀行副異行長(zhǎng)尚明牙擔(dān)任基金允會(huì)主席，振仰融任副武主席。仰融與尚供明同意“站基金會(huì)將淺為華博托編管股份，勝事實(shí)上作例為華博的悶被指定人押”，仰融擊全權(quán)管理串、控制和沈支配基金貫會(huì)在華晨鼻中國(guó)的股趴份。被轉(zhuǎn)斤讓的華晨斷中國(guó)的股胸份以基金團(tuán)會(huì)的名義克持有。在歌這一安排述下，加之張2002總年10月究華晨中國(guó)授出售了2償8.75完%的股權(quán)趨，基金會(huì)闊擁有了華構(gòu)晨中國(guó)5槳5.85任%的股權(quán)似，根據(jù)仰釋融的指示興，華博支案付了華晨弦中國(guó)股票駱登記和上飾市的費(fèi)用屋，并為基卸金會(huì)支付膽了各項(xiàng)管寧理費(fèi)用。孕他還負(fù)責(zé)芒華晨中國(guó)角的主要股飼東在沈陽鋼汽車的工納作，安排催為豐田和攀通用汽車解生產(chǎn)汽車寶。沈陽汽優(yōu)車的所有茅生產(chǎn)設(shè)施叮均在遼寧鄙省。2002長(zhǎng)年初，遼竭寧省政府江成立了一象個(gè)由省長(zhǎng)旱助理領(lǐng)導(dǎo)熔的“工作佛小組”。轟2002嘗年3月，拒工作小組滿宣布基金框會(huì)名下的組所有股權(quán)賀，包括仰要融在華晨獄中國(guó)的權(quán)剛益，均為槐國(guó)有資產(chǎn)尖，要求他螺將這些股丹份轉(zhuǎn)讓給修省政府。200進(jìn)2年9秘月27老日，華龍博財(cái)務(wù)懸向北京孩高院提稿出訴訟除告中國(guó)券金融教稻育基金牲會(huì)，要胞求確認(rèn)天其在基泡金會(huì)的嫂投資權(quán)桃益，包侮括華晨蘿股權(quán)。何200紫2年1鳥0月1騎4日，互北京市驢高級(jí)人汗民法院胳經(jīng)濟(jì)庭略正式受依理該案怕。20江02年把10月蒼18日大，遼寧絹省檢察李院以涉鎖嫌經(jīng)濟(jì)收犯罪為尤名批準(zhǔn)棄逮捕仰按融。2皮002罷年12蹦月2日仇，華博索收到一近份通知冤稱，北怎京高院幸駁回起茫訴，并迅本著“拌先刑事友后民事端”的原研則將此侮案移交來遼寧省距公安廳舅調(diào)查。咱至此，垃北京的踢起訴結(jié)暖束。仰合融出走丟美國(guó)。2003培年1月，獅仰融以基竿金會(huì)股權(quán)暑不明為由碗，提請(qǐng)百池慕大法院繩發(fā)出禁止模令，禁止聾華晨中國(guó)頭出售其股勺權(quán)。百慕閱大高等法暈院經(jīng)過調(diào)臘查，于2羊月12日子宣布駁回嗚禁止令。2003良年8月8幸日凌晨5子點(diǎn)(紐約硬東部時(shí)間艙8月7日兄下午)，酬美國(guó)華盛針頓哥倫比成亞特區(qū)聯(lián)埋邦地區(qū)法鐘院立案受湊理新中國(guó)梢歷史上首錯(cuò)例美國(guó)公把民狀告中慮國(guó)地方政贊府的訴訟齊案：華晨倒中國(guó)汽車攔控股有限繞公司(香錘港上市代喝碼：11校14；紐兔約上市代勸碼：CB生A，下簡(jiǎn)袖稱“華晨挖汽車”)洪的前主席搞仰融在美露國(guó)起訴遼歪寧省政府桌。仰融案臥始末國(guó)際契攔約合資階企業(yè)（Co醫(yī)ntr只act據(jù)Jo皂int鐘Ve綠ntu棟re）中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)由兩個(gè)或委兩個(gè)以上緣瑞不同國(guó)籍巖的投資者眨根據(jù)東道麻國(guó)的政策法刃令組建誘起來的語，以合勉同為基干礎(chǔ)的經(jīng)習(xí)濟(jì)聯(lián)合繁體，在生產(chǎn)送、銷售勞、服務(wù)芝、資源夾開發(fā)、末工程建震設(shè)或科括學(xué)研究等藏方面進(jìn)喂行廣泛債研究的魚企業(yè)。二、境外滅并購(gòu)企業(yè)境外并購(gòu)?fù)苡址Q作跨殘國(guó)并購(gòu)（痰M&志A）：指外國(guó)調(diào)投資者屋兼并與洽收購(gòu)東怎道國(guó)現(xiàn)六有企業(yè)耗的全部或部雄分股權(quán)斷，從而轉(zhuǎn)取得對(duì)柱該企業(yè)盒的控制涌權(quán)。兼并、賺收購(gòu)都牲是為了葵獲得公慨司的控起制權(quán)，幟是一種笨高級(jí)形沉態(tài)的產(chǎn)衣權(quán)交易纏，我們第把它們估簡(jiǎn)稱為問并購(gòu)。獵目前并辯購(gòu)是國(guó)敞際直接普投資的堡主要方膛式。國(guó)際企絡(luò)業(yè)并購(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)可利用目扶標(biāo)企業(yè)現(xiàn)末有資源，縮短建籍設(shè)期利于實(shí)現(xiàn)程跨行業(yè)和異多樣化經(jīng)營(yíng)可以取得魚所需的技妥術(shù)、專利和商標(biāo)卵等無形憲資產(chǎn)可減少競(jìng)穿爭(zhēng)對(duì)手收購(gòu)后再宜出售盈利優(yōu)點(diǎn)易受東襯道國(guó)政辟策限制組和當(dāng)?shù)剌浾摿娴种齐y以準(zhǔn)愉確評(píng)估卵被收購(gòu)臘企業(yè)的真實(shí)我情況對(duì)被收賞購(gòu)企業(yè)妄的整合沒難度較大被收購(gòu)晃企業(yè)原脈有契約嫩關(guān)系的存在婆，成為對(duì)容其改造的障礙缺點(diǎn)并購(gòu)雙宵方處于無關(guān)行業(yè)并購(gòu)雙悉方處于商灑業(yè)鏈的棍上下游限地位并購(gòu)雙直方處于相同或相柏似行業(yè)橫向并購(gòu)縱向并購(gòu)混合并購(gòu)并購(gòu)海接外企業(yè)仰的類型傅成玉簡(jiǎn)鑰歷畢業(yè)于膝中國(guó)東劑北石油滑學(xué)院地墨質(zhì)學(xué)系，后停獲美國(guó)南平加州大學(xué)命石油工程碩士學(xué)底位。在中榆國(guó)石油行下業(yè)擁有逾30否年的經(jīng)耀驗(yàn)。先錫后在中圍國(guó)大慶聲油田、遼河虹油田和華泛北油田工但作過，1982籃年加入中裹國(guó)海洋石搏油總公司書，2003殺年10月西接替衛(wèi)留原成被任命禾為中國(guó)海洋石控油總公司距總經(jīng)理、虧兼中國(guó)海洋石歲油有限糊公司董要事長(zhǎng)、壓首席執(zhí)行官。2悼011年搖4月，出瓦任中國(guó)石談?dòng)突ぜ瘓F(tuán)公市司董事長(zhǎng)段、黨組書攤記中國(guó)海洋返石油總公抄司是中國(guó)痰三大國(guó)家浴石油公司毛之一，1982年02月成立，枯是國(guó)務(wù)院知直屬特大漿型企業(yè)，江注冊(cè)資本500億元人民始幣，總部迫設(shè)在北京閥。公司主檔要從事油給氣勘探開囑發(fā)的上游暫業(yè)務(wù)、中飼下游業(yè)務(wù)敗、專業(yè)技制術(shù)服務(wù)、鼠后勤服務(wù)框和金融業(yè)偵務(wù)。優(yōu)尼科誕是美國(guó)醉第九大紡石油公腰司，有章一百多偵年歷史仔。公司于目前的淡市場(chǎng)價(jià)啊值是117億美元溉。中電銀國(guó)際顯研究部脆提供的餃數(shù)據(jù)表牲明，截版至2003年底，優(yōu)課尼科石油復(fù)和天然氣章總儲(chǔ)量共乓計(jì)17.費(fèi)6億桶油宇當(dāng)量(石油占蜘到38%左右)，其中50%位于遠(yuǎn)凡東。產(chǎn)堅(jiān)量方面圖，遠(yuǎn)東眉占到該秧公司200攏3年石油和插天然氣總我量的46%，海外其輩他地區(qū)占8%。中海油球收購(gòu)優(yōu)唯尼科2005矛年1月，翅中國(guó)海洋銳石油有限公司繭對(duì)美國(guó)竟第九大簡(jiǎn)石油公司優(yōu)尼科守公司發(fā)出港逾130校億美元（后扁升至1承85億橋美元）扯的收購(gòu)要約，繞遭遇了來鎖自美國(guó)政學(xué)府的最大字阻撓。樂美國(guó)眾驅(qū)議院公濁開表示反對(duì)癢，國(guó)會(huì)議怪員要求布宅什總統(tǒng)評(píng)櫻估這項(xiàng)腫交易對(duì)光美國(guó)經(jīng)轎濟(jì)和國(guó)家飼安全的螺潛在影釀響。隨后，美庭國(guó)眾議呆院高票宜通過兩朽項(xiàng)議案，朝反對(duì)中康海油收逝購(gòu)優(yōu)尼區(qū)科公司。8證月2日，爬中海油宣脊布退出收購(gòu)名優(yōu)尼科微的競(jìng)爭(zhēng)紹。按照并異購(gòu)時(shí)的掀支付方伴式分類現(xiàn)金購(gòu)水買(ca服sh貫ten娛der艙of線fer蘇)股權(quán)購(gòu)買(ex問cha足nge提t(yī)e練nde姜ro纏ffe術(shù)r)混合購(gòu)買(co沸ngl偷ome篇rat奮et濱end巡壽er宇off謹(jǐn)er)按照并賢購(gòu)方行灘為分類善意并坐購(gòu)(f投rie溪ndl感ya報(bào)cqu槍isi下tio歇n)敵意收購(gòu)?fù)?hos顧tile西acq般uisi板tion淡)“熊抱”疏(bea應(yīng)rhu呈g)并購(gòu)海晝外企業(yè)戰(zhàn)的類型200票4、1俊2、8扭，聯(lián)想味以6.熱5億美株元現(xiàn)金字及價(jià)值勺6億美京元股票奪，總計(jì)楚12.荷5億美伍元收購(gòu)擺了IB塞M全球透PC業(yè)段務(wù)，I糾BM公呆司擁有列18.銳5％左湊右的股庭份。位于全剪球市場(chǎng)跨份額第株9位的薯聯(lián)想一旦躍升至濟(jì)全球第鴨3，位撓于戴爾負(fù)和惠普過之后品牌：旋THI罷NK品孫牌；I架BM品塞牌5年清使用權(quán)技術(shù)：I茄BMP趴C技術(shù)研溉發(fā)體系管理：管樹理層；管紹理經(jīng)驗(yàn)產(chǎn)品：峰多元化妙的產(chǎn)品迎定位；繪細(xì)分市矛場(chǎng)戰(zhàn)略聯(lián)盟源：多方面需的長(zhǎng)期支叼持；銷售蓬服務(wù)等運(yùn)營(yíng)：福采購(gòu)和贏營(yíng)銷成姻本優(yōu)化并購(gòu)海外單企業(yè)的類型協(xié)議收購(gòu)指收購(gòu)掉公司直鞏接向目兼標(biāo)公司總提出擁釣有所有做權(quán)的要宋求，根與據(jù)雙方錦商定的容協(xié)議完巖成所有屋權(quán)的轉(zhuǎn)喉移要約收購(gòu)指收購(gòu)國(guó)公司通便過在市遷場(chǎng)上收頃購(gòu)目標(biāo)北公司已置發(fā)行和剝流通的魯具有表掘決權(quán)的柴普通股劇票，從懼而取得雀目標(biāo)公斤司控制砍權(quán)Poi理son躺Pi錢ll里Pla淋n200辱5年3月7務(wù)日記錄忠在冊(cè)的教新浪股忌東，他維所持每唇一股股李票，都凱能獲得俗一份購(gòu)堪股權(quán)，套這個(gè)購(gòu)梅股權(quán)的砌行使額矛度是1代50美新元，每濾一份購(gòu)誦股權(quán)就治能以半境價(jià)購(gòu)買晴價(jià)值1部50美趣元的新曬浪股票噴，截榮至3月坦7日，閉新浪每那股32導(dǎo)美元計(jì)晝算，一星半的價(jià)殺格就是模16美侄元，新偵浪股東嗓可以購(gòu)曠買9.恭375稱股(1盲50÷闊16)島。新浪霞目前總灰股本為亦504亮8萬股擠，除盛能大所持襲的19些.5%懇(98海4萬股鉤)外，昌能獲得落購(gòu)股權(quán)莊的股數(shù)牲為40禮64萬批股，新對(duì)浪的總巧股本將按變成4芒314飽8萬股銅(40茶64萬矮股×9追.37萌5＋4巧064途萬股＋駱984凍萬股)庸。這樣況，盛大收持有9腸84萬煌股原占掙總股本葵的19朗.5%菠，一經(jīng)憤稀釋，怪就降低偵為2.繳28%一項(xiàng)投資利的預(yù)期收鑰益會(huì)受到戀許多外部擊條件與因捆素的影響，我們蔽把這些因拉素的總和襪稱之為投資環(huán)旦境（Inv保est溪men校tEnv壺iro凍nme撞nt）晃，或投資頭氣候（Inve般stme冤ntC專lima殃te）、商業(yè)環(huán)境（Busi可ness強(qiáng)Env倒iron朽ment硬）。同樣，烘我們可褲以將東嗚道國(guó)對(duì)國(guó)際投傾資產(chǎn)生族影響的道各方面絲式條件因課素的有食機(jī)整體促定義為罪國(guó)際投資環(huán)戲境。國(guó)際投資史環(huán)境（Int痕ern邊ati捷ona償lI寫nve馬stm昆ent激En供vir池onm覺ent堂）是國(guó)際避投資者陳所面臨讓的東道頂國(guó)環(huán)境壯的總稱戴，它受星到東道蠶國(guó)的政治、恨經(jīng)濟(jì)、呀法律、具自然和教社會(huì)等坑各種因扯素的共紫同決定第四節(jié)財(cái)國(guó)際投嗚資環(huán)境語言和文如化、教育狀狡況、社會(huì)心挽理、宗教信玩仰等直接關(guān)陷系國(guó)際投資的安該全性最直接睛、最基本、最朱重要的因用素影響程度逐步下離降自然資源政治法律經(jīng)濟(jì)狀徹況社會(huì)文緣瑞化國(guó)際投憐資環(huán)境銷的構(gòu)成拘因素國(guó)際投資倆環(huán)境的分掘類從環(huán)境吵表現(xiàn)的襲形態(tài)從地域半范圍劃攔分從各因素憐的穩(wěn)定程踐度從包含褲因素的民多少狹義：經(jīng)菊濟(jì)環(huán)境廣義：經(jīng)列濟(jì)、政治筑、法律、旁社會(huì)文化棕環(huán)境等宏觀：搖指整個(gè)示國(guó)家范蔥圍內(nèi)微觀：指落一個(gè)地區(qū)羽范圍內(nèi)硬環(huán)境角：外部焰物質(zhì)條丟件軟環(huán)境：險(xiǎn)非物質(zhì)形柱態(tài)因素自然因素赤，相對(duì)穩(wěn)句定因素人為自然拐資源，中某期可變因抹素人為因橡素，短碑期可變承因素國(guó)際投王資環(huán)境怎的特點(diǎn)先在性諸（客觀桑性）構(gòu)成國(guó)籌際投資胡環(huán)境的池各因素豎是先于昌投資行叨為而客肌觀存在擴(kuò)的綜合性國(guó)際投資擋環(huán)境是由節(jié)多種因素?cái)鄻?gòu)成的一諸個(gè)有機(jī)整沫體，這些鴨因素都以其不杯同的方式拆對(duì)投資產(chǎn)膀生影響差異性在不同鼠的國(guó)家陰或地區(qū)葬之間，獄以及對(duì)酒于不同沿投資行宣業(yè)而言續(xù)，投資環(huán)境懼的區(qū)別服是絕對(duì)危而顯而潛易見的動(dòng)態(tài)性是指投穩(wěn)資環(huán)境沒及其本覺身及其尤評(píng)價(jià)觀密念都在說變化之定中主觀性是指投資笑者具有按摟照自己需督要評(píng)價(jià)和僚選擇環(huán)境繳的權(quán)威性國(guó)際投資悲環(huán)境的主干要內(nèi)容一、自然性環(huán)境因素自然環(huán)號(hào)境是指處自然或干歷史上竄長(zhǎng)期形攝成的與逗投資有端關(guān)的自傻然、人皺口及地軟理等條西件。它俘由地理糊位置、酸氣候、盲自然資梅源與人討口等子律因素組柳成。與構(gòu)成投陜資環(huán)境的筆其他因素堂相比，自黨然環(huán)境因屈素主要有甲以下特點(diǎn)犧。（1）幫不可控廁制性（2）相膨?qū)Ψ€(wěn)定性（3）行捕業(yè)差異性國(guó)際投資虛環(huán)境的主當(dāng)要內(nèi)容二、經(jīng)濟(jì)材環(huán)境因素經(jīng)濟(jì)環(huán)觀境是指拆一國(guó)的叔經(jīng)濟(jì)發(fā)陳展?fàn)顩r溜（如國(guó)賄民收入爸水平、朝年增長(zhǎng)姜率等）喜、經(jīng)濟(jì)軟發(fā)展前衡景以及褲影響進(jìn)技一步投旬資的各拔種基礎(chǔ)筍設(shè)施狀篇況等。鬧經(jīng)濟(jì)環(huán)勝境一般錦包括以墓下內(nèi)容才：（1）一區(qū)般經(jīng)濟(jì)狀寨況。經(jīng)濟(jì)政體制及市窯場(chǎng)體系溫；經(jīng)濟(jì)發(fā)窮展水平；特經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定惕性；貿(mào)易橋及國(guó)際收帶支狀況（2）基帝礎(chǔ)設(shè)施。共基礎(chǔ)設(shè)施睬涉及面很女廣，按職迅能可以分烤為：能源唱供應(yīng)系統(tǒng)造；供水和鮮排水系統(tǒng)委；交通系喇統(tǒng)；郵電孟交通系統(tǒng)標(biāo)；防災(zāi)系杠統(tǒng)；環(huán)境用系統(tǒng)；生卡活服務(wù)系燙統(tǒng)。前五敢個(gè)系統(tǒng)稱杏為生產(chǎn)性汪基礎(chǔ)設(shè)施寸，后兩個(gè)船系統(tǒng)稱為田社會(huì)性基亡礎(chǔ)設(shè)施（3）絲式經(jīng)濟(jì)政為策。外瓣資政策臟；產(chǎn)業(yè)隸和地區(qū)解政策；喝稅收政晌策；外李匯政策菌；貿(mào)易魄政策；全球五大丙交通最差啦城市中國(guó)北京芝、俄羅斯利莫斯科、袋墨西哥首附都墨西哥度城、巴西失圣保羅以拜及尼日利泊亞的拉格牲斯三、政饑治因素政治制度政局穩(wěn)定姻性及政策苦連續(xù)性政府的訓(xùn)行政效氧率與廉喂?jié)嵆潭日肮I眾對(duì)外資柄的態(tài)度東道國(guó)護(hù)對(duì)外政觀治關(guān)系我國(guó)在16年前（即1993年）由原布來的石油醒出口國(guó)一嚴(yán)下子變成澇凈進(jìn)口國(guó)匠，進(jìn)口量促逐年大急幅度增井加。2008年我國(guó)消豎費(fèi)石油接永近4億噸（隆為3.8億多噸醉），成牛為僅次顫于美國(guó)強(qiáng)的第2消費(fèi)大脅國(guó)，而傾我們自掘己的石混油產(chǎn)量闖不到2億噸（1.89億噸），寸不足部分緒要依靠進(jìn)艷口（接近2億噸，1.9蜂5億噸）。對(duì)外依曉存度高園達(dá)50%依存度版已突破董警戒線惱，如何冠保證國(guó)爬內(nèi)石油揪需求安盞全?中國(guó)的念馬六甲助海峽困霞境中俄石油根協(xié)議2004年7月，俄羅邊斯第二大糠石油公司斃尤科斯公桃司拖欠稅?？畎催M(jìn)入濾司法程序則。迄今為炸止，俄稅博務(wù)部門要?jiǎng)⑶笥瓤扑棺婀緝斶€閑的稅款已汽超過了275億美元扔，該公容司目前遺只償還淺了39億美元英。偵由于得事關(guān)國(guó)玻際石油奶市場(chǎng)的饞安全和醒利益，案如何解姓決尤科蚊斯的巨撐額債務(wù)蟻成了世倡界關(guān)注骨的焦點(diǎn)樂。2月19日，神秘敞買家貝加場(chǎng)爾金融集腰團(tuán)以2,6咬07.沉5億盧布（糧約合93億美元清）拍得哄尤科斯岔“王冠婦上的明雖珠”——尤甘斯克絡(luò)石油天然蓬氣公司76.7傳9%的股份，兄引起外界檢一片愕然蘭。之后僅3天，國(guó)有幟的俄羅斯禍?zhǔn)凸炬i就被證實(shí)窯為尤甘斯牌克的真正唇買家。俄斤專家認(rèn)為智，由于尤竊科斯公司退解體及尤廁甘斯克石出油天然氣虜公司國(guó)有單化，俄羅影斯政府重和新恢復(fù)了鹿因蘇聯(lián)解秤體和國(guó)有罵企業(yè)民營(yíng)課化而喪失呆的對(duì)石油可天然氣領(lǐng)庸域的管理僅能力中俄原憤油管道默工程全渡線竣工航兩國(guó)偶元首共樸同見證2010勢(shì)年9月27日，中期俄原油沉管道工恥程全線各竣工。柔中國(guó)國(guó)頭家主席咬胡錦濤協(xié)、俄羅噴斯總統(tǒng)價(jià)梅德韋喝杰夫在化北京人傘民大會(huì)氏堂共同扣見證這枝一歷史鈴時(shí)刻。當(dāng)日中午場(chǎng)，竣工儀陪式在人民老大會(huì)堂主幻玉會(huì)場(chǎng)和中調(diào)、俄兩個(gè)漆分會(huì)場(chǎng)同穿時(shí)舉行。竭俄東方石泛油管道公威司總經(jīng)理緒布羅尼科疑夫首先在順俄境內(nèi)加播林達(dá)計(jì)量遍交接站，望通過電子閘顯示屏向寨梅德韋杰章夫報(bào)告：蘋在實(shí)施中以俄政府間馬協(xié)議框架毅下，俄羅購(gòu)斯管道輸屆油公司全淹部完成了