【資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效影響研究研究的理論基礎(chǔ)2400字】

資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效影響研究研究的理論基礎(chǔ)目錄TOC\o"1-2"\h\u18513資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效影響研究研究的理論基礎(chǔ) 1214552.1公司績(jī)效相關(guān)理論 227852.1.1公司績(jī)效的概念 2197032.1.2公司績(jī)效的評(píng)價(jià) 2135722.2資本結(jié)構(gòu)相關(guān)概念 213782.3資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系 31引言在改革開放之初，中國(guó)的家電行業(yè)總是位于一個(gè)落后的階段，但在接下來(lái)的幾十年里，我國(guó)政府增加了投資，令我國(guó)的家電行業(yè)在硬件和軟件上都有了一些提高。中國(guó)家電產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展得到了世界的肯定，已經(jīng)擠進(jìn)了世界主要家電生產(chǎn)大國(guó)的行列?，F(xiàn)在，中國(guó)家電市場(chǎng)具有產(chǎn)量大、成本低、增長(zhǎng)快、配套體系完善等特點(diǎn)，已成為世界高需求的市場(chǎng)和生產(chǎn)基地。從日本非政府組織富士經(jīng)濟(jì)的一項(xiàng)全球市場(chǎng)調(diào)查得到的信息來(lái)看，2020年全球廚房電器、家用電器、家用電器等43種產(chǎn)品的銷量超過(guò)31億件，中國(guó)就占了23.4%，在世界里排名第一。中國(guó)家電總產(chǎn)值占據(jù)全世界總產(chǎn)值的85.3%。從2020年全球主要商品和服務(wù)份額調(diào)查結(jié)果來(lái)看，在家電行業(yè)，中國(guó)企業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭很強(qiáng)，特別是在冰箱、洗衣機(jī)和空氣處理器產(chǎn)品（包括空調(diào)、風(fēng)扇和空氣凈化器），中國(guó)企業(yè)成功壟斷還成為首席。產(chǎn)品里的美的空氣處理器產(chǎn)品、海爾冰箱、海爾洗衣機(jī)位于這些領(lǐng)域的榜首產(chǎn)品領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率分別位居第一。還有智能化已取得以后家電發(fā)展的首任。不過(guò)，在公司績(jī)效部分，不再是單純的產(chǎn)能斗爭(zhēng)，國(guó)外品牌的家電對(duì)我國(guó)家電業(yè)的提升帶來(lái)了巨大的威脅。從資本市場(chǎng)分析，現(xiàn)在在A股市場(chǎng)的家電企業(yè)形成了美的系列（美的電器、小天鵝A）、海信系列（海信電器、ST科龍）、長(zhǎng)虹系列（四川長(zhǎng)虹、美菱電器、華意壓縮）等一些上市公司體系。伴隨家電行業(yè)集中度的繼不斷增長(zhǎng)，以后資本市場(chǎng)中家電集團(tuán)控股上市公司群將不斷增加；由家電企業(yè)自身判斷，還有一些不合理的部分，由股權(quán)結(jié)構(gòu)到債務(wù)結(jié)構(gòu)，出現(xiàn)一些股權(quán)獨(dú)大、短期負(fù)債率高等有關(guān)問(wèn)題，因此改善資本框架，是改善我國(guó)家電行業(yè)公司績(jī)效的很好的方式。按照這樣，本文以四川長(zhǎng)虹作為研究對(duì)象，將資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效的影響作為研究主題，能夠更加改善家電行業(yè)有關(guān)的資本理論結(jié)構(gòu)，給改善資本結(jié)構(gòu)帶來(lái)更好方法，然后推動(dòng)我國(guó)家電產(chǎn)業(yè)的進(jìn)步。2理論基礎(chǔ)2.1公司績(jī)效相關(guān)理論2.1.1公司績(jī)效的概念眾多學(xué)者專家分析研究企業(yè)績(jī)效概念，形成各種不同的觀點(diǎn)和想法。西方學(xué)者和專家從不同的層面分析總結(jié)了企業(yè)績(jī)效的內(nèi)涵。從效果上看，不同企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中提供的產(chǎn)品和服務(wù)的差異；從效率的角度，企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)中投入產(chǎn)出的成本與成果之比；從適應(yīng)性的角度來(lái)看，企業(yè)在業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)程中對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)性。在確定企業(yè)績(jī)效內(nèi)涵時(shí)，要綜合考慮效率和績(jī)效，從不同的角度和層次進(jìn)行分析，綜合考慮非財(cái)務(wù)企業(yè)績(jī)效和財(cái)務(wù)企業(yè)績(jī)效，在分析和評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效時(shí)，可以采用單一指標(biāo)，也可以采用多個(gè)指標(biāo)。2.1.2公司績(jī)效的評(píng)價(jià)到現(xiàn)在，中外許多研究者針對(duì)公司績(jī)效評(píng)價(jià)理論都沒(méi)有提供相同的定義。不過(guò)以前一些國(guó)外研究者——Walker、Ruekert以及Roering等許多人早在1985年的時(shí)候，給公司績(jī)效提供了一些解釋。這些學(xué)者覺(jué)得，公司績(jī)效需要有三個(gè)方面的含義：（1）效果（effectiveness）。由產(chǎn)品和服務(wù)的方面著重表示了企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)行對(duì)比的結(jié)果；（2）效率（efficiency），也就是單位投入的凈產(chǎn)出；（3）適應(yīng)性（adaptability），也就是面對(duì)經(jīng)常產(chǎn)生變化的情況下，企業(yè)的處理能力。因此，經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)分析以往研究者的論述，圖提供公司績(jī)效的信息用下列內(nèi)容表示：公司績(jī)效評(píng)價(jià)，是綜合性的評(píng)價(jià)，利用量化指標(biāo)、使用一定的計(jì)算方法用來(lái)了解企業(yè)有沒(méi)有達(dá)到一定的目標(biāo)。2.2資本結(jié)構(gòu)相關(guān)概念資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)多個(gè)資本的價(jià)值構(gòu)成和比例關(guān)系，是企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)融資組合的成果。廣義資本結(jié)構(gòu)指的是企業(yè)資本總額的構(gòu)成和比值。企業(yè)在一定時(shí)間里的資本能夠區(qū)別為債務(wù)資本、權(quán)益資本、短期資本和長(zhǎng)期資本。狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資本的構(gòu)成和比例關(guān)系，特別是長(zhǎng)期債務(wù)資本和長(zhǎng)期權(quán)益資本的構(gòu)成和比例關(guān)系。最好的資本結(jié)構(gòu)是可以讓股東的財(cái)富或股價(jià)最大化的資本結(jié)構(gòu)，盡管是公司的資本成本最小化的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，也就是資本結(jié)構(gòu)，在很大范圍內(nèi)影響著企業(yè)的償付能力、再融資能力和企業(yè)未來(lái)的盈利能力，是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)。合理的融資結(jié)構(gòu)可以降低融資成本，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的調(diào)節(jié)作用，使企業(yè)獲得更大的自有資金收益率。與狹義資本結(jié)構(gòu)相比，廣義資本結(jié)構(gòu)涉及短期債務(wù)資本，可以更全面、更周到地判斷公司資本結(jié)構(gòu)的成本和風(fēng)險(xiǎn)。所以，廣義資本結(jié)構(gòu)比狹義資本結(jié)構(gòu)更好的地方就能夠表現(xiàn)出來(lái)，加上四川長(zhǎng)虹的流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債占據(jù)比值狀況的研究，本文會(huì)用廣義資本結(jié)構(gòu)的理論進(jìn)行四川長(zhǎng)虹的資本結(jié)構(gòu)及其優(yōu)化研究，以期全面的反應(yīng)四川長(zhǎng)虹的資本結(jié)構(gòu)狀況。2.3資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的關(guān)系根據(jù)股權(quán)融資與債權(quán)融資的具體結(jié)構(gòu)可以確定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)在了解本身的資本結(jié)構(gòu)后，一定要按照自身的經(jīng)營(yíng)需要和發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)資本結(jié)構(gòu)來(lái)調(diào)整和管理，用來(lái)完成自身特定的管理目標(biāo)，這就是資本結(jié)構(gòu)治理效果的現(xiàn)實(shí)作用。以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境為根本，股權(quán)融資和債務(wù)融資是企業(yè)融資極其有效的方法，不過(guò)這些融資的改變并不只是局限于融資工具部分。正如張維英所說(shuō)，資本結(jié)構(gòu)是公司管理的重點(diǎn)部分，它為公司治理結(jié)構(gòu)的科學(xué)性和完善性帶來(lái)極其重要的作用。（1）債務(wù)融資對(duì)公司績(jī)效的影響機(jī)制。債務(wù)融資是企業(yè)最重要的融資渠道之一，是企業(yè)以負(fù)債形式獲得的資金，它會(huì)造成委托代理關(guān)系與利益分配之間產(chǎn)生相應(yīng)的沖突。債務(wù)融資給企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的改變重點(diǎn)在“財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)”與“治理效應(yīng)”。（2）股權(quán)融資對(duì)公司績(jī)效的影響機(jī)制。由于股權(quán)融資方式的不同，企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)也會(huì)存在顯著差異。根據(jù)現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論，企業(yè)所有權(quán)與控制權(quán)的分離是企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效水平產(chǎn)生具體影響的前提。在不確定的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)中，代理人