書法培訓行業(yè)市場研究報告

-2-書法培訓行業(yè)市場研究報告2020年12月

一、素質(zhì)教育兩千億市場可期，素質(zhì)學科教育值得關注1.1素質(zhì)教育簡介素質(zhì)教育是以全面提高人的基本素質(zhì)為根本目的，以尊重人的主體性和主動精神，以人為的性格為基礎，注重開發(fā)人的智慧潛能，注重形成人的健全個性為根本特征的教育。它重視人的思想道德素質(zhì)、能力培養(yǎng)、個性發(fā)展、身體健康和心理健康教育。素質(zhì)教育是與應試教育相對應的，但也并非絕對對立的概念。Figure1應試教育與素質(zhì)教育對比應試教育素質(zhì)教育時代需求素養(yǎng)工業(yè)時代的人才需求死記硬背、強記憶刷題，強邏輯思維容易標準化規(guī)?；畔r代的人才需求人文素養(yǎng)、創(chuàng)造力能力動手實踐、解決問題的能力難標準化/規(guī)?；C合評估資料來源：36Kr、市場研究部素質(zhì)教育市場主要包括藝術教育、少兒英語、體育教育等。根據(jù)睿藝《20192019年，家長為孩子選報的課程項目49.71%26.95%17.88%教育占15.45%14.94%STEM教育占14.69%12.26%、營地游學2.81%。Figure2家長選報素質(zhì)教育課程項目占比（2019年）營地游學早幼教2.81%12.26%14.69%STEM教育大語文教育綜合素質(zhì)教育體育教育14.94%15.45%17.88%少兒英語26.95%30%藝術教育49.71%50%60%0%10%20%40%2019-3-1.2政策支持素質(zhì)教育發(fā)展近年來，國家政策持續(xù)支持素質(zhì)教育發(fā)展。2019年72020年1月72020年10出2022年全面實行美育中考。義務教育階段要幫助學生掌握1至2項藝術特長。有條件的地方和學校每年組織學生現(xiàn)場參觀1次美術館、書法館、博物館。Figure3素質(zhì)教育相關政策梳理時間部門政策《新義務教育法》內(nèi)容第一次將素質(zhì)教育寫入法律，明確規(guī)定義務教育“必須實施素質(zhì)教育”2006全國人大《國家中長期教育改革和發(fā)展規(guī)劃綱要（2010-2020年）》堅持“德育為先、能力為重、全面發(fā)展”，提高學生的思想道德素質(zhì)、科學文化素質(zhì)和健康素質(zhì)。201020132014教育部教育部教育部《關于推進中小學教育質(zhì)量綜合評價改革的意見》基本建立體現(xiàn)素質(zhì)教育要求，切實扭轉單純以學生學業(yè)考試成績和學校升學率評價中小學教育質(zhì)量的傾向。將學生綜合素質(zhì)評價內(nèi)容分為思想道德。學業(yè)水平、身心健康、藝術素養(yǎng)、社會實踐五個方面，明確考察重點?！蛾P于加強和改進普通高中學生綜合素質(zhì)評價的意見》《關于“十三五”期間全面深入推進教育信息化工作的指導意見（征求意見稿）》2015全國人大提出探索教育、創(chuàng)客教育等新教育模式。《關于進一步推進高中階段學?？荚囌猩贫雀母锏闹笇б庖姟贰秶医逃聵I(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃》201620172018教育部國務院國務院計劃完善學生綜合素質(zhì)評價、改革招生錄取辦法。提出培養(yǎng)學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)精神與能力、建研學旅行基地、提高學生的美育素養(yǎng)、促進民辦教育發(fā)展等策略。設立實施語言能力、藝術、體育、科技、研學等有助于素質(zhì)提升與個性發(fā)展的教育教學活動的民辦培訓教育機構。堅持“五育”并舉，全面發(fā)展素質(zhì)教育：將體育科目納入高中階段學?？荚囌猩浫∮嫹挚颇浚淮罅Πl(fā)展校園足球；鼓勵體育社會組織為學生提供高質(zhì)量體育服務。在評價模式上，高考評價體系將素質(zhì)教育評價維度與考查要求對接，創(chuàng)設出能夠更加真實地反映出考生素質(zhì)的問題情境作為考查載體，從而形成三位一體的素質(zhì)評價模式。1.加大體育中考分數(shù)，達到和語數(shù)外等文化課同等分數(shù)要求；2.加快體育進入高考考試項目進程的研究；3.2022年美育進入中考考試將得到全面落實，同時也將研究美育進入高考計分?！睹褶k教育促進法（送審稿）》中共中央、國務院《關于深化教育教學改革全面提高義務教育質(zhì)量的意見》20192020教育部考試中心《中國高考評價體系》《關于全面加強和改進新時代學校體育工作的意見》、《關于全面加強和改進新時代學校美育工作的意見》中共中央辦公廳、國務院2020資料來源：政府官網(wǎng)、市場研究部1.3素質(zhì)教育受益家長支付能力&教育觀念提升家長教育支付能力提高。中國家長在子女教育上的消費意愿較強，隨著家長支付能力的增強，在教育需求及需求升級的背景下，素質(zhì)教育消費有望迎來消費紅利期。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的統(tǒng)計公報，2010-2019年我國城鎮(zhèn)人均-4-可支配收入均保持增長態(tài)勢，復合增長率為。Figure4城鎮(zhèn)居民人均可支配收入及同比增速城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增速%4500014.10400001600%1400%1200%1000%800%3500011.3030000250002000015000100005000012.607.808.209.709.007.808.307.90600%400%200%2010201120122013201420152016201720182019資料來源：國家統(tǒng)計局、市場研究部家長教育理念提升。隨著家長年齡年輕化，消費觀念更加開放，教育理念具有前瞻性，重視子女獨立思考、創(chuàng)新思維等方面的培養(yǎng)，從應試教育開始轉2019年中國親子家庭素質(zhì)教育消費報7成的家庭會根據(jù)孩子的興趣愛好選擇課程，其次是職業(yè)技能發(fā)展、升學。Figure5家長為孩子選擇素質(zhì)教育課程的目的國際留學藝考1%1%升學10%職業(yè)技能發(fā)展17%興趣愛好71%201920182018年家長對孩子的各方面能57.2%43.7%43.6%-5-的應試技巧和能力培養(yǎng)占比只有13%，這說明家長對于孩子學習能力的關注變得更加科學與多元。Figure6中國家長對孩子能力培養(yǎng)訴求邏輯思維能力與人溝通、合作的能力解決實際問題的能力57.22%43.66%43.59%41.29%自主自律的學習能力創(chuàng)新能力38.83%批判性思考能力13.69%13.36%13.11%11.56%20%從容面對考試的抗壓能力快速正確的解題能力對中華優(yōu)秀傳統(tǒng)傳承與理解的能力0%40%60%80%100%20181.4素質(zhì)學科教育發(fā)展值得關注20192019育賽道共完成99筆融資，占比31.6%，累計獲投金額超過億元，占比為19.7%，僅次于K12教育。Figure7素質(zhì)教育2019年融資次數(shù)及占比Figure8素質(zhì)教育2019年融資金額及占比,,6,,,,,,,,,,,資料來源：普華永道、市場研究部資料來源：普華永道、市場研究部2019年偏學科方向的素質(zhì)教育投融資項目發(fā)生45%10起，占比30%。其中：大語文類以秦漢胡同、河小象、凱叔講故事為代表；數(shù)學思維類以豌豆思維、火花思維為代表；少兒英語類以VIPKID為代表。由于素質(zhì)教育與升學掛鉤，無論是數(shù)理思維、大語文、少兒英語、科技教育-6-值得關注。Figure9素質(zhì)教育學科化投資項目融資代表融資時間項目細分賽道大語文輪次融資金額投資方2019.02.012019.02.18秦漢胡同A輪1一村資本、滬江投資、蘇州匯利華IDG資本、深創(chuàng)投、廣東文創(chuàng)投工廠（廣文阿卡索少兒英語C輪數(shù)億元投）、泊富基金紅杉資本中國、IDG、北極光創(chuàng)投、金沙江2019.03.232019.07.22火花思維數(shù)學思維大語文C輪C輪4000萬創(chuàng)投、光速中國、山行資本、龍湖資本凱叔講故事5000萬美元百度（領投）、新東方、好未來、坤言資本2019.08.262019.08.26火花思維河小象數(shù)學思維大語文D輪B輪8500萬美元2GGV、紀源資本、KKR創(chuàng)新工場、BAJ、好未來2019.09.042019.10.08豌豆思維數(shù)學思維少兒英語B輪E輪數(shù)億元新東方、喜馬拉雅、DCM、創(chuàng)新工場VIPKID1.5億美元騰訊華創(chuàng)資本（領投）、光大控股、正心谷創(chuàng)新資本、紫?；?、峰瑞資本、光源資本（財務顧問）2019.11.13少年得到大語文A+輪1資料來源：多鯨資本、市場研究部1.5兩千億素質(zhì)教育培訓市場可期2017參培率為21.7%，參與興趣類校外教育的學生平均費用為3554元，2017年，國內(nèi)K12階段在校生人數(shù)為1.69億人，可推算國內(nèi)素質(zhì)教育培訓市場規(guī)模為1303億元。假設素質(zhì)教育參培率：年均增加0.2pct；人均培訓費用年均增長；在校生人數(shù)：2018-2024年，年均復合增速為0.84%。我們估計，2024年僅K12階段國內(nèi)素質(zhì)教育培訓市場規(guī)模已超兩千億，為2178億元。Figure10K12階段素質(zhì)教育培訓市場規(guī)模預測20171.69201820191.7522.30%39185%2020E1.7622.60%41145%2021E1.7822.90%43205%2022E1.8123.20%45365%2023E1.8323.50%47635%2024E1.8323.80%50015%K12在校生（億人）參培率1.7422.00%37325%21.70%3554人均培訓費用（元）同比增速市場規(guī)模（億元）13031428152916361761190520482178資料來源：中國教育財政科學研究所、市場研究部-7-二、書法培訓迎來發(fā)展良機，數(shù)百億市場可期2.1書法培訓迎來發(fā)展良機書法教育融藝術、文化、習慣培養(yǎng)于一體書法是指按照文字特點及其含義，以其書體筆法、結構和章法書寫，使之成為富有美感的藝術作品。書法教育并不局限于書法技法教學，更是書道和文化的傳授，可以讓孩子對中國的文化有更深的理解和感受、提升審美情趣、書法培訓一般是指集中節(jié)假日為學員提供的毛筆書法教育、硬筆書法輔導、書法高考輔導、書法考研輔導、篆刻等一系列的書法指導和培訓，融藝術、文化、習慣培養(yǎng)于一體。規(guī)范寫作可減少失分，書法特長有助升學加分規(guī)范寫作可減少“電子閱卷”失分。隨著教育考試政策的更新，近年來也逐漸在中高考等考試中也逐漸增加了“電子閱卷”，導致很多考生因為考試細節(jié)不規(guī)范而造成了一些不必要的失分，通過培養(yǎng)規(guī)范的寫作可以積極應對書法可以作為藝術特長加分。2015年5月，教育部《中小學生藝術素質(zhì)測評指標體系(試行)》在學?，F(xiàn)場測評中展現(xiàn)的某一藝術項目特長，可獲分值為10分的加分，并將書法與聲樂、器樂、舞蹈、戲劇、戲曲、繪畫一同列入了藝術特長加分項目。Figure11中小學生藝術素質(zhì)測評指標體系（試行）一級指標二級指標指標內(nèi)容分值音樂、美術等藝術課程學習的出勤率、參與度和學習任務完成情況1.課程學習25基礎指標參加學校組織的藝術興趣小組、藝術社團和各類藝術活動的表現(xiàn)2.課外活動3.基礎知識4.基本技能152525理解和掌握音樂、美術等藝術課程標準要求的基礎知識的情況學業(yè)指標掌握和運用音樂、美術等藝術課程標準要求的基本技能的情況-8-自主參加校外藝術學習、參與藝術實踐的情況（主要指參與社區(qū)、鄉(xiāng)村文化藝術活動，學習優(yōu)秀的民族民間藝術，欣賞高雅的文藝演出和展覽等）5.校外學習1010發(fā)展指標在學?，F(xiàn)場測評中展現(xiàn)的某一藝術項目的特長（包括聲樂、器樂、舞蹈、戲劇、戲曲、繪畫、書法等）6.藝術特長（加分項）資料來源：教育部、市場研究部書法被納入學業(yè)要求，政策促進書法教育發(fā)展政策重視書法教育發(fā)展。國家對于書法教育的重視程度不斷提高，書法特長優(yōu)勢越來越明顯。國家書法等級考試以及教育部對書法教學相關政策辦法的出臺，促使了書法、練字在全社會的重視，促進書法教育發(fā)展。2011年8月2日，教育部下發(fā)了《教育部關于中小學開展書法教育的意見》教基二[2011]4號及活動開展書法教育。在義務教育階段語文課程中，要按照課程標準要求開展書法教育，其中三至六年級的語文課程中，每周安排一課時的書法課。普通高中在語文等相應課程中設置與書法有關的選修課程。中小學校還可在綜2013年12013季開學開始，書法教育將納入中小學教學體系，學生將分年齡、分階段修習硬筆和毛筆書法。2017年，中小學書法教育被提到文化戰(zhàn)略、中華民族優(yōu)秀傳統(tǒng)文化教育的高度。2018年，全國所高校新增書法學本科專業(yè)；2019年部分省市中考明確突出了對中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化的考查。書法教育被納入學業(yè)要求。在中國傳統(tǒng)文化復興、技術及教育觀念升級、文化消費升級的背景下，年月，中共中央、國務院發(fā)布《深化新時代見》提出把中小學生學習音樂、美術、書法等藝術類課程以及參與學校組織的藝術實踐活動情況納入學業(yè)要求，探索將藝術類科目納入初、高中學業(yè)水平考試范圍。-9-Figure12近年來國內(nèi)相關書法教育支持政策時間政策書法相關內(nèi)容把中小學生學習音樂、美術、書法等藝術類課程以及參與學校組織的藝術實踐活動情況納入學業(yè)要求，促進學生形成藝術愛好、增強藝術素養(yǎng)，全面提升學生感受美、表現(xiàn)美、鑒賞美、創(chuàng)造美的能力。探索將藝術類科目納入中考改革試點。推動高校將公共藝術課程與藝術實踐納入人才培養(yǎng)方案，實行學分制管理，學生修滿規(guī)定學分方能畢業(yè)。中共中央、國務院《深化新時代教育評價改革總體方案》2020年10月學校美育課程以藝術課程為主體，主要包括音樂、美術、書法、舞蹈、戲劇、戲曲、影視等課程。把中小學生學習音樂、美術、書法等藝術類課程以及參與學校組織的藝術實踐活動情況納入學業(yè)要求，探索將藝術類科目納入初、高中學業(yè)水平考試范圍。全面實施中小學生藝術素質(zhì)測評，將測評結果納入初、高中學生綜合素質(zhì)評價。探索將藝術類科目納入中考改革試點，納入高中階段學校考試招生錄取計分科目，依據(jù)課程標準確定考試內(nèi)容，利用現(xiàn)代技術手段促進客觀公正評價。在“基礎·運用”中，增加了“認識篆、隸、草、楷、行五種字體，了解其大致演變過程”的表述，強化對書法常識和書法欣賞的考查。中共中央、國務院《關于全面加強和改進新時代學校美育工作的意見》2020年10月2019年1月2018年3月北京《2019年中考考試說明》教育部《關于公布2017年度普通高等學校本科專業(yè)備案和審批結果的通知》其中有16所高校獲批設立書法學專業(yè)，學制四年，授予藝術學學位。將中小學書法教育提到文化戰(zhàn)略、中華民族優(yōu)秀傳統(tǒng)文化教育的高度。豐富拓展校園文化，推進戲曲、書法、高雅藝術、傳統(tǒng)體育等進校園，實施中華經(jīng)典誦讀工程，開設中華文化公開課，抓好傳統(tǒng)文化教育成果展示活動?！蛾P于實施中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化傳承發(fā)展工程的意見》2017年1月2015-2020年根據(jù)市教委規(guī)定，義務教育階段的中小學生均須參加寫字等級考試。其中，五年級學生參加一級考試、九年級學生參加二級考試?？荚嚦煽兏鶕?jù)優(yōu)秀、合格、不合格三個等級記入《上海市學生成長記錄冊》?！渡虾＞拍曛屏x務教育寫字等級考試》教育部《中小學生藝術素質(zhì)測評指標體系試行)》教育部《中小學書法教育指導綱要》規(guī)定在學?，F(xiàn)場測評中展現(xiàn)的某一藝術項目的特長（包括聲樂、器樂、舞蹈、戲劇、戲曲、繪畫、書法等）2015年5月2013年1月規(guī)定從2013年春季開學開始，書法教育將納入中小學教學體系，學生將分年齡、分階段修習硬筆和毛筆書法。資料來源：政府官網(wǎng)、市場研究部書法培訓將受益“大語文”發(fā)展語文考試難度增加，學科地位提升。隨著2017年一系列高考改革政策出臺，2019都統(tǒng)一使用部編本教材，結束了語文教材三十年來的“一綱多本”時代。新高考不再區(qū)分文理科，數(shù)學題型將更加具備普適性，難度降低。各省市公布的高招方案，皆明確規(guī)定學生可參加兩次外語科目考試，且取最優(yōu)成績計入高考總成績，英語成績區(qū)分度降低。新高考只有語文考試難度增加，對閱讀理解、寫作的廣度，核心素養(yǎng)的要求拔高。部編版教材主編溫儒敏教授明確-10-表示：語文中高考的難度將會大幅度提高，將成為最容易拉分的學科。129材必背古詩詞從篇增加至61篇；高考要求學生背誦的古詩詞由60篇增加到Figure13語文人教版和部編版教材文言文必背篇數(shù)比較74706160460書法培訓將受益大語文發(fā)展。隨著語文學科逐漸被重視，但不同于數(shù)學等其他學科，語文學科的古詩文學習，閱讀理解需要日積月累才能逐漸掌握。通過與融文化為一體的書法學習有助于語文學科的理解和學習，同時又培養(yǎng)了期將受益“大語文”發(fā)展書法培訓新興賽道受到資本青睞隨著“大語文熱”的持續(xù)，近年來，書法培訓業(yè)受到資本的青睞。2017年7A輪融資，隨后又獲得精銳教育數(shù)千萬元構在2019年4月、8A輪、B輪上億元融資。Figure14國內(nèi)書法教育機構融資代表機構簡介時間輪次融資金額投資方天使灣河小象成立于2017年，是一家專注于5-12歲少兒的寫字啟蒙教育輔導服務商，根據(jù)兒童的年齡與基礎將課程分為啟蒙、初、中、高級幾個不同級別，采用視頻教學的模式，具備專用的鉛筆和練字紙，設置了每日打卡排數(shù)百萬人民幣河小象2018年7月天使輪-11-名的規(guī)則，每份作業(yè)老師都會有針對性地及時點評，幫助孩子提高書法水平。金沙江創(chuàng)投和志拙資本聯(lián)合投資2019年4月A輪未披露好未來(學而思、貝塔斯曼亞洲投資基金、創(chuàng)新工場2019年8月B輪2北京博文漢翔技術培訓有限公司成立于2009年，致力于為成人及兒童提供軟筆書法、硬筆書法、國畫、圍棋和古箏等在內(nèi)的線上、線下教學服務。博文漢翔2017年7月A輪數(shù)千萬元奇成資本2018年7月2019年8月A+輪數(shù)千萬元數(shù)百萬元精銳教育北塔資本、水滴公司(水滴籌、水滴互助、水滴保險商城)&CEO沈鵬小伯虎寫字課堂小伯虎寫字課堂是一個少兒硬筆字培訓平臺，面向6-13歲的小朋友，有名師教學和1對1點評。種子輪2020年3月B輪1.5億元明德傳承集團秦漢胡同教育創(chuàng)辦于2002年，主要面向青少年及成人，開展全齡文化素質(zhì)培訓與服務。旗下品牌包括秦漢胡同國學、秦漢胡同詩文、和傳統(tǒng)文化素質(zhì)教育機構線上線下賦能的線條派、以女性白領為主的成人全生活學習服務品牌好研社。秦漢胡同一村資本領投，滬江基金、蘇州匯利華等機構跟投。2019年2月2017年A輪1天使輪1800皖新傳媒資料來源：鯨媒體、市場研究部2.2校內(nèi)書法教育資源有限，校外數(shù)百億培訓市場可期校內(nèi)書法教育資源有限，難以滿足漸增需求201922.7萬所中小學校，若每所學校都有一位專職書法老師，需求為20萬名以2019年3科生的院校共有130所，每年全國書法專業(yè)本科生招生人數(shù)約3700人左右。-12-除少兒成長綜合素養(yǎng)的要求之外，書法考級、擬參加藝術類高考的考生等都是書法教育的需求群體。由于校內(nèi)的書法教育資源相對有限，難以滿足日益增長的書法教育需求。書法培訓參培率不足，數(shù)百億市場可期書法教育培訓參培率不足1%市場規(guī)模在5010%K12素質(zhì)教育市場20193.3%0.73%。書法培訓在大語文培訓中占比為12%左右。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2018K12學科培訓市場規(guī)模為43313642019其中占比為12%。Figure15K12階段語文學科培訓市場規(guī)模預測20184331201947642020E52362021E57492022E63062023E69122024E75692025E82802026E90502027E9883K12學科類課外培訓市場規(guī)模（億元）同比增速10.20%8.50%10.0%8.7%9.9%8.9%9.8%9.1%9.7%9.3%9.6%9.5%9.5%9.7%9.4%9.9%9.3%9.2%語文培訓參培率10.1%10.3%大語文培訓市場規(guī)模（億元）3684144665235876577348209141018資料來源：弗若斯特沙利文、市場研究部數(shù)百億書法培訓市場規(guī)?？善?。我們假設K12階段書法培訓參培率每年增加0.1%2025訓參培率為1.3%129設書法培訓參培率達到300場可期。隨著語文學科重視度的提升，可以預見書法作為素質(zhì)學科教育及藝術特長綜合項目，參培率將逐步提升，書法培訓數(shù)百億市場規(guī)?？善?。Figure16K12階段書法教育培訓市場規(guī)模預測指標K12在校生（億人）參培率20191.750.73%39182020E1.760.83%41145%2021E1.780.93%43205%2022E1.811.03%45365%2023E1.831.13%47635%2024E1.841.23%50015%2025E1.851.33%52515%人均培訓費用（元人）同比增速書法培訓市場規(guī)模（億元）5060718498113129資料來源：中國教育財政科學研究所、觀研天下、市場研究部-13-三、書法培訓競爭格局分散，看好龍頭發(fā)展3.1書法培訓商業(yè)模式：線下（在線為輔）在線教學式主要是6-8/播課程；在線教學模式大部分都是名師錄播課，學員上傳書法作品，輔以老師1對1點評，以何小象為在線教學模式代表。具體來看，河小象在線書法課程主講人為浙江省硬筆書法家協(xié)會理事，全國百名雙優(yōu)書法家龔金夫，一對一的書法專業(yè)輔導主要通過書法專業(yè)或書法教齡3年以上的老師完成。我們認為，由于書法培訓市場整體師資的缺乏，目前線下教學主要以一線城+并進。Figure17書法培訓主要商業(yè)模式商業(yè)模式代表企業(yè)線下教學在線教學以人線下小班課為主，課程體系以書法、國畫、硬筆為主，涵蓋少兒、成人教育。以多媒體課件系統(tǒng)學習，專門針對兒童講練結合。博文漢翔輔以線上錄播課學習線下+在線課程以線下為主，班型并不固定，從6-8人的小班到25-30人的中班不等，涵蓋少兒、成人教育。面向少兒的國學教育體系，則可細分為藝術（琴棋書畫茶戲曲武術等藝類課程）、詩文（“蒙學”、“小學”和“經(jīng)學”三階文類課程）、藝術人文通識（文博鑒賞與創(chuàng)作類課程）三大類課程。秦漢胡同河小象采用視頻教學的模式，每天學習15分鐘錄播短視頻課程，每份作業(yè)老師都會有針對性地及時點評，幫助孩子提高書法水平。在線教學產(chǎn)品以微信公眾號為載體，為歲的小學生提供每天3分鐘的錄播短視頻課程，學員需要將當日書法任務完成、練習、上傳并自評，然后24小時內(nèi)，老師提供1對1點評。小伯虎寫字資料來源：公司官網(wǎng)、市場研究部-14-3.2行業(yè)競爭格局分散，超八成機構近年成立行業(yè)集中度較低。2019年，書法培訓龍頭博文漢翔銷售收入為1.17億元，若按照目前約億元市場規(guī)模計算，目前市場占有率僅為2.3%。超八成書法培訓機構近三年才初始成立。隨著2017年一系列高考政策改革，wind數(shù)175384.2%成立于2019-2020Figure18超八成書法培訓機構近三年才初始成立2020年2017年及以前22.6%15.8%2018年29.9%2019年31.7%資料來源：wind、市場研究部3.3龍頭競爭優(yōu)勢突出，看好長期發(fā)展需要日積月累的綜合素質(zhì)培養(yǎng)，從而對書法培訓課程體系內(nèi)容及師資的專業(yè)性要求相對較高。相比近年才成立的大部分書法培訓機構，書法培訓龍頭通過十余年的沉淀，在課程設計、師資力量、考級經(jīng)驗、口碑獲客、校區(qū)布點等方面的競爭優(yōu)勢相對突出。另外，隨著疫情常態(tài)化，眾多客戶將更看重企業(yè)的品牌及穩(wěn)定性，對線下和在線教學均有需求。我們認為，龍頭企業(yè)更有實力發(fā)展OMO模式教學，不斷拓展校區(qū)規(guī)模，預計市占率將穩(wěn)步提升，看好以博文漢翔代表的書法培訓龍頭長期發(fā)展。-15-四、相關上市公司代表4.1華通熱力（002893.SZ）公司收購并增資博文漢翔19.55%股權公司收購部分股權并增資博文漢翔。2020年7子公司龍達（北京）科技文化發(fā)展有限公司收購北京博文漢翔技術培訓有限19.5477%的股權，本次股權交易涉及金額共計人民幣6914.476萬元。該項投資將從2020年8月1“第二賽道”的積極嘗試，符合公司戰(zhàn)略轉型的需要，同時也是公司主營業(yè)務之外的有益補充，是公司向教育領域邁進的重要一步。Figure19北京博文漢翔交易前后股東情況及持股比例本次交易前本次交易后出資人名稱出資額出資額出資比例出資比例（萬元）（萬元）李小婭16261.17%-16256.28%19.55%13.80%9.19%龍達（北京）科技文化發(fā)展有限公司-56.27239.73上海精銳教育投資有限公司39.7339.7015.00%14.99%嘉興奇成憶樂投資合伙企業(yè)有限合伙）26.458陳玲207.55%1.29%--李祝捷合計3.413.411.18%100.00%264.84100.00%287.87資料來源：公司公告、市場研究部2020年初至今發(fā)生的新型冠狀病毒疫情，對企業(yè)及個人的現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響，交易方奇成資本和陳玲出于流動性壓力的考慮，同意折價轉讓股權以盡快推動本次交易實施，奇成資本在本次股權轉后仍持有標的公司9.19%股權，客觀上期待引入較有實力的收購方為標的公司發(fā)展提供必要的支持。股東權益估值為2.8100%股東權益估值為4.25億元，相當于折價34.12%。-16-Figure20折價買入博文漢翔部分股權4.34.54.03.52.83.02.52.01.51.00.50.0轉讓標的公司股權估值（億元）增資擴股標的公司股權價值（億元）資料來源：公司公告、市場研究部博文漢翔競爭優(yōu)勢顯著博文漢翔核心競爭力主要包括以下四方面：1累計服務學員12萬人，考慮基準日后新開校區(qū)，全國直營校區(qū)逾50家，主要分布在一線城市；2及考級命題的課外培訓機構，參與到國家行業(yè)標準制定中；3、專業(yè)標準化教學體系。博文漢翔擁有11年教學經(jīng)驗，建立專業(yè)化、標準“育”結合，通過文化、習慣、審美、興趣四大目標助力兒童綜合能力成長，提升教學質(zhì)量，其自主開發(fā)全套教學體系、教材、教師備授課系統(tǒng)、課后及在線學習app和課程在行業(yè)內(nèi)具有顯著優(yōu)勢；42B2020年2月已開展線上業(yè)務，在線業(yè)務利于線下引流及貢獻業(yè)績增長；針對目前下沉市場缺乏標準化教學體系及專業(yè)師資匱乏的問題，博文漢翔利用其在線產(chǎn)品對下沉市場進2020年6月啟動2021年開展2B業(yè)務，將進一步夯實已有的市場領先優(yōu)勢。-17-Figure21博文漢翔標準、專業(yè)化少兒教育教學體系資料來源：公司網(wǎng)站、公司宣傳冊、市場研究部博文漢翔業(yè)績有承諾本次交易標的公司博文漢翔業(yè)績有承諾，包括：2020年7月1日至2021年6月18,0002021年度實現(xiàn)營業(yè)收入不低于18,000萬元；標的公司2022年度、2023年度、20242,000萬元、3,000萬元、4,500萬元。如標的公司低于前述業(yè)績承諾目標，將按實際實現(xiàn)目標與業(yè)績承諾目標間的差額，對公司以現(xiàn)金形式進行補足，彰顯大股東發(fā)展博文漢翔的信心。-18-Figure22博文漢翔業(yè)績承諾指標業(yè)績承諾歸母凈利潤（萬元）業(yè)績承諾經(jīng)營性現(xiàn)金流（萬元）1800018000業(yè)績承諾營業(yè)收入（萬元）20,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000450030002000資料來源：公司公告、市場研究部不排除華通熱力繼續(xù)加碼收購博文漢翔。2020年8向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，公司不排除在未來繼續(xù)加碼收購博文漢翔。2021購其股權，加大教育業(yè)務的布局和發(fā)展。博文漢翔校區(qū)拓展空間超三倍，業(yè)績或超預期a.博文漢翔短期業(yè)績虧損具合理性新開校區(qū)占比較大，2019年業(yè)績虧損。20191.17億，凈利潤虧損3,668.99萬元，主要是下屬運營校區(qū)共52家，含基準日撤校5家，其中51.9%的校區(qū)是成立于2018和2019年，而前期研發(fā)投入、固定支出（房租、人工）等較高，客戶市場、品牌認知度等需要一定的周期培育，從而導致博文漢翔業(yè)績虧損。受疫情影響，博文漢翔今年一季度業(yè)績虧損。2