第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第5版

第十八章失業(yè)與通貨膨脹第一節(jié)失業(yè)的描述第二節(jié)失業(yè)的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋第三節(jié)失業(yè)的影響與奧肯定律第四節(jié)通貨膨脹的描述第五節(jié)通貨膨脹的原因第六節(jié)通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)第七節(jié)失業(yè)與通貨膨脹的關(guān)系-菲利普斯曲線第一頁，共四十六頁。2第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第一節(jié)匯率和對外貿(mào)易第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型(IS*-LM*)第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用第二頁，共四十六頁。3第一節(jié)匯率和對外貿(mào)易一、匯率及標(biāo)價(jià)二、匯率制度三、自由浮動制度下匯率的決定四、固定匯率制度的運(yùn)行五、實(shí)際匯率六、凈出口函數(shù)第三頁，共四十六頁。4一、匯率及標(biāo)價(jià)

匯率的含義

匯率是一個(gè)國家的貨幣折算成另一個(gè)國家貨幣的比率。(兩國貨幣換算)舉例：如1美元=人民幣

6.6495；1歐元=人民幣

8.8624；1日元=人民幣

0.0796；1澳元=人民幣

6.5204；1美元=英鎊0.6352；1人民幣=美元

0.1504第四頁，共四十六頁。5匯率標(biāo)價(jià)方法（需確定本幣）：1.直接標(biāo)價(jià)法:用一單位的外幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率。假設(shè)中國是本國：1美元=人民幣

6.6495，這是直接標(biāo)價(jià)法。

如果比率變大，則本幣貶值。2.間接標(biāo)價(jià)法:用一單位的本幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示的匯率。假設(shè)中國是本國：

1人民幣=美元

0.1504。如果比率變大，則本幣升值。直接標(biāo)價(jià)法是間接標(biāo)價(jià)法的“倒數(shù)”；名義匯率（用e表示）：未考慮兩國價(jià)格因素。若中國是本國，則1人民幣=美元

0.1504本章后續(xù)內(nèi)容假設(shè)名義匯率是用間接標(biāo)價(jià)法。第五頁，共四十六頁。6國家外匯管理局>統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與報(bào)告

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人民幣匯率中間價(jià)：1000元人民幣（間接標(biāo)價(jià)法）第六頁，共四十六頁。7第七頁，共四十六頁。8直接標(biāo)價(jià)法：100美元第八頁，共四十六頁。9二、匯率制度匯率制度包括固定匯率制度和浮動匯率制度兩種。固定匯率制（fixedexchangerateregime）指一國貨幣同他國貨幣的匯率基本固定，其波動限于在一定的幅度之內(nèi)。（固定匯率制度的運(yùn)行:P531）浮動匯率制（flexibleexchangerateregime）是指一國中央銀行不規(guī)定官方匯率，聽任匯率由外匯市場的供求關(guān)系自發(fā)地決定。第九頁，共四十六頁。10浮動匯率制又分為自由浮動與管理浮動。---自由浮動指中央銀行對外匯市場不采取任何干預(yù)措施，匯率完全由外匯市場的供求關(guān)系自發(fā)地決定。---管理浮動指中央銀行對外匯市場進(jìn)行各種形式的干預(yù)活動，主要是根據(jù)外匯市場的供求情況售出或購入外匯，以通過對外匯供求的影響來影響匯率。20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系崩潰第十頁，共四十六頁。11我國的匯率制度沿革1994年以前，我國先后經(jīng)歷了固定匯率制度和雙軌匯率制度。1994年匯率并軌以后，我國實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度。這一匯率制度符合中國國情，為中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，為維護(hù)地區(qū)乃至世界經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定做出了積極貢獻(xiàn)。1997年以前，人民幣匯率穩(wěn)中有升，海內(nèi)外對人民幣的信心不斷增強(qiáng)。但此后由于亞洲金融危機(jī)爆發(fā)，主動收窄了人民幣匯率浮動區(qū)間。第十一頁，共四十六頁。12自2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。

第十二頁，共四十六頁。13三、自由浮動制度下匯率的決定匯率是外幣的價(jià)格，匯率由外幣供求決定。在某一匯率水平上，如果外幣供過于求，則匯率下跌（間接標(biāo)價(jià)法：如1元人民幣=0.15美元）;反之，如果外幣供不應(yīng)求，則匯率上升（間接標(biāo)價(jià)法）;只有外幣供求相等時(shí)，匯率才穩(wěn)定下來。第十三頁，共四十六頁。14歐元與美元的交換過程（間接標(biāo)價(jià)法，歐元是本幣，1歐元=x美元）如同均衡價(jià)格的形成過程，E：均衡匯率供給曲線是向右上方傾斜的，說明如果歐元可以兌換更多的美元時(shí)，將有更多的歐元持有者愿意供給歐元，構(gòu)成對歐元的更多的供給。（歐洲的進(jìn)口構(gòu)成對歐元的供應(yīng)。）需求曲線：是向右下方傾斜的，說明當(dāng)歐元的價(jià)格越低時(shí)，會有更多的美元持有者愿意將美元兌換成歐元，（歐洲的出口構(gòu)成對歐元的需求。）兩條曲線的交點(diǎn)E即為市場均衡點(diǎn)。對應(yīng)的價(jià)格即為匯率E歐元數(shù)量S(歐元的供給曲線)D(歐元的需求曲線)E均衡價(jià)格均衡數(shù)量歐元的價(jià)格（美元/歐元）E第十四頁，共四十六頁。15均衡匯率的變動

德國進(jìn)口需求增加歐元供給增加（在外匯市場上），供給曲線右移，歐元均衡匯率下降，即1歐元能夠換取的美元減少，歐元貶值。美國進(jìn)口需求減少（德國出口減少）美國對德國商品的需求減少，導(dǎo)致對歐元需求減少（在外匯市場上），需求曲線左移，歐元均衡匯率下降，即1歐元能夠換取的美元減少，歐元貶值。歐元數(shù)量SDJ均衡匯率的變動D1歐元價(jià)格＄/EuroS1P544T1第十五頁，共四十六頁。16四、固定匯率制度的運(yùn)行,看P531在固定匯率制下，一國中央銀行隨時(shí)準(zhǔn)備按事先承諾的價(jià)格（官方匯率匯率）從事本幣與外幣的買賣。（市場匯率不同于官方匯率）如果匯率過高（間接標(biāo)價(jià)法）（本幣升值），央行須以本幣收購過多的外幣，以維護(hù)固定匯率；如果匯率過低（本幣貶值），央行須拋出外匯儲備收購過多的本幣。固定匯率的運(yùn)行將會影響貨幣供給。P544T2第十六頁，共四十六頁。17五、實(shí)際匯率:看P531-532例子

實(shí)際匯率是兩國產(chǎn)品的相對價(jià)格，即按什么比率用一國的產(chǎn)品交換另一國的產(chǎn)品。e為名義匯率，是間接標(biāo)價(jià)法如果實(shí)際匯率高，則外國產(chǎn)品便宜，本國產(chǎn)品貴；反之相反。第十七頁，共四十六頁。18六、凈出口函數(shù)

凈出口被定義出口與進(jìn)口的差額。當(dāng)出口大于進(jìn)口時(shí)，即當(dāng)凈出口為正時(shí)，存在貿(mào)易順差；反之，當(dāng)出口小于進(jìn)口時(shí)，即當(dāng)凈出口為負(fù)時(shí)，存在貿(mào)易逆差。凈出口的概念第十八頁，共四十六頁。19影響凈出口的因素實(shí)際匯率（間接標(biāo)價(jià)）

凈出口反向地取決于實(shí)際匯率。影響凈出口的最重要因素是：匯率和國內(nèi)收入。即nx=nx（y，e）

第十九頁，共四十六頁。20一國的實(shí)際收入當(dāng)收入提高時(shí)，消費(fèi)者用于購買本國產(chǎn)品和進(jìn)口產(chǎn)品的支出都會增加。一般認(rèn)為，出口不直接受一國實(shí)際收入的影響。因此，凈出口反向地取決于一國的實(shí)際收入。

基于以上考慮，在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，常將凈出口簡化地表示為：凈出口函數(shù)第二十頁，共四十六頁。21凈出口函數(shù)表示為：看P532-533

式中，ａ,,n均為參數(shù)，參數(shù)被稱為邊際進(jìn)口傾向，即進(jìn)口變動與引起這種變動的收入變動的比率。

從式中可以看出，在邊際進(jìn)口傾向既定時(shí)，凈出口與收入反向變動，與實(shí)際匯率反向變動。第二十一頁，共四十六頁。220nx凈出口與實(shí)際匯率第二十二頁，共四十六頁。23人民幣升值壓力近年來，我國經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差持續(xù)擴(kuò)大，加劇了國際收支失衡。2010年，我國外匯儲備達(dá)到26220億美元。居世界第一。對外貿(mào)易順差迅速擴(kuò)大，貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇。人民幣面臨升值壓力。第二十三頁，共四十六頁。242005年11月25日上午，中國銀行報(bào)出的現(xiàn)鈔買入價(jià)為1美元兌換7.9997元人民幣。這是人民幣兌美元匯率11年來首次突破8元大關(guān)。事實(shí)上，11月23日、24日，銀行間外匯市場人民幣兌美元便連續(xù)兩日創(chuàng)出新高。

第二十四頁，共四十六頁。25人民幣升值的原因和影響原因：--經(jīng)濟(jì)增長--近年來的國際收支雙順差，外匯儲備增加影響：--利：1.降低進(jìn)口成本；2.減輕外債還本付息壓力；3.增加已在華投資的外資企業(yè)的利潤，促使其追加投資；4.有利于出國旅游和留學(xué)。--弊：1.抑制出口；2.不利于外國游客入境旅游；3.增加國內(nèi)就業(yè)壓力；Youarewelcome!如果人民幣升值，出國留學(xué)更加便宜第二十五頁，共四十六頁。26第一節(jié)匯率和對外貿(mào)易一、匯率及標(biāo)價(jià)二、匯率制度三、自由浮動制度下匯率的決定四、固定匯率制度的運(yùn)行五、實(shí)際匯率六、凈出口函數(shù)第二十六頁，共四十六頁。27第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第一節(jié)匯率和對外貿(mào)易第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用第二十七頁，共四十六頁。28第二節(jié)蒙代爾—弗萊明模型本節(jié)把對經(jīng)濟(jì)總需求的分析擴(kuò)展到開放經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，建立的模型成為蒙代爾-弗萊明模型（Mundell-Flemingmodel）一、關(guān)鍵假設(shè)二、開放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線三、貨幣市場與LM曲線四、蒙代爾—弗萊明模型第二十八頁，共四十六頁。29國內(nèi)利率=世界利率r=rw原因：P5333.國內(nèi)和國外的物價(jià)水平是固定的：名義匯率變動率=實(shí)際匯率變動率一、關(guān)鍵假設(shè)：1.資本完全流動：該國居民可以完全進(jìn)入世界金融市場，政府不阻止國際借貸。2.小型開放經(jīng)濟(jì)：本國對世界影響微不足道P544T5T6第二十九頁，共四十六頁。30二、開放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線在開放經(jīng)濟(jì)條件下，IS曲線發(fā)生了變化。均衡收入公式比較封閉經(jīng)濟(jì)：y=c+i+g開放經(jīng)濟(jì)：y=c(y)+i(r)+g+nx(ε)資本完全流動下：y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)IS*方程式第三十頁，共四十六頁。31實(shí)際支出(b)凱恩斯交叉圖Eyy145o計(jì)劃支出c+i+g+nxy2Δnxy2y1eyIS*(c)IS*曲線e1e2Δnxe凈出口nx(a)凈出口曲線IS*曲線的推導(dǎo)e1nx(e1)e2nx(e2)第三十一頁，共四十六頁。32在其它條件不變時(shí)，政府購買增加(擴(kuò)張財(cái)政)會使IS*曲線向右移動。反之，政府購買減（緊縮財(cái)政）少時(shí)，使IS*曲線向左移動。IS*曲線向右下方傾斜，這是因?yàn)檩^高的匯率減少了凈出口，減少了收入。P544T3T4第三十二頁，共四十六頁。33三、貨幣市場與LM曲線LM方程式LM*方程式第三十三頁，共四十六頁。34OryLM(a)LM曲線r=rwey(b)LM*曲線LM*LM*曲線的推導(dǎo)

第三十四頁，共四十六頁。35四、蒙代爾—弗萊明模型(小國開放經(jīng)濟(jì)，資本完全流動)

y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)ey蒙代爾—弗萊明模型LM*IS*第三十五頁，共四十六頁。36第十九章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型第一節(jié)匯率和對外貿(mào)易第二節(jié)蒙代爾-弗萊明模型第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用第三十六頁，共四十六頁。37第三節(jié)蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用一、浮動匯率制下的財(cái)政政策和貨幣政策二、固定匯率下的財(cái)政政策和貨幣政策三、蒙代爾—弗萊明模型中的政策：小結(jié)p539四、小型開放經(jīng)濟(jì)的總需求曲線第三十七頁，共四十六頁。381.浮動匯率制下的財(cái)政政策若政府購買增加或減稅，使IS1*右移到IS2*，從而匯率上升，收入不變。OyIS1*浮動匯率制下的財(cái)政政策IS2*LM*ye一、浮動匯率制下的財(cái)政政策和貨幣政策原因:y(2)貨幣市場：L1r有上升壓力（3）外匯市場：外資流入，需將外幣換本幣，本幣升值,e上升-nx減少-出口減少-y減少(1)gP544T8第三十八頁，共四十六頁。392.浮動匯率制下的貨幣政策OyIS*浮動匯率制下的貨幣政策LM2*LM1*ey2y1在一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策通過改變匯率而不是改變利率來影響收入。原因:（1）擴(kuò)張貨幣：M增加-r有下降的壓力；（2）外匯市場：資本流出，需用本幣換外幣，本幣貶值；（3）出口增加，進(jìn)口減少-nx增加-y增加。第三十九頁，共四十六頁。40二、固定匯率下的財(cái)政政策OyIS1*固定匯率下的財(cái)政政策LM2*LM1*ey2y1IS2*原因：（1）g增加-y增加；（2）貨幣市場：L1增加-因?yàn)樨泿殴?yīng)不變，r有上升壓力；（3）外匯市場：外資流入（需換成本幣）-本幣升值，e有上升壓力；（4）為維持固定匯率，政府拋售本幣，購入外幣，直至回到初始匯率水平-M增加-LM*右移。第四十頁，共四十六頁。41三、固定匯率下的貨幣政策(擴(kuò)張)OyIS*固定匯率下的貨幣政策LM*ye（1）M增加-y增加；（2）貨幣市場：r有下降壓力；（3）外匯市場：外資流出（需將本幣換成外幣幣）-本幣貶值，e有下降壓力；（4）為維持固定匯率，政府拋售外幣，購入本幣，直至回到初始匯率水平-M減少加-LM*左移到初始位置。貨幣政策無效原因：P544T7第四十一頁，共四十六頁。42四、蒙代爾—弗萊明模型中的政策：小結(jié)P539y=c(y)+i(rw)+g+nx(e)思考：請問蒙代爾-弗萊明模型與封閉經(jīng)濟(jì)的IS-LM模型有何異同？第四十二頁，共四十六頁。43五、小型開放經(jīng)濟(jì)的總需求曲線eyLM*(p1)(a)蒙代爾—弗萊明模型IS*py(b)總需求曲線AD