非上市公司股權(quán)激勵(lì)模式及經(jīng)典案例

非上市公司股權(quán)激勵(lì)模式及經(jīng)典案例在現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結(jié)構(gòu)下，為了充分調(diào)動(dòng)公司管理層及核心員工的積極性，有效地將股東利益、公司利益和經(jīng)營(yíng)者個(gè)人利益結(jié)合在一起，使各方共同關(guān)注公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，從而逐步實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，探索和建立股權(quán)激勵(lì)和約束機(jī)制已勢(shì)在必行。一、股權(quán)激勵(lì)概述目前，境內(nèi)外公司的股權(quán)激勵(lì)模式頗多，究其實(shí)質(zhì)可分為兩大類，一類是以權(quán)益結(jié)算為支付手段，一類是以現(xiàn)金結(jié)算為支付手段。顧名思義，權(quán)益結(jié)算類即最終落實(shí)到員工手上的是公司的股權(quán)，這類股權(quán)激勵(lì)的主要模式為股票期權(quán)、限制性股票和干股，獲得股份的員工享有分紅權(quán)、所有權(quán)、表決權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)，股份來源可以是原始股東讓渡，也可以是增發(fā)；而現(xiàn)金結(jié)算類即最終落實(shí)到員工手上的是現(xiàn)金，這類股權(quán)激勵(lì)的模式主要為股票增值權(quán)和虛擬股票，員工僅享有增值權(quán)或分紅權(quán)。二、股權(quán)激勵(lì)模式介紹1、干股干股指激勵(lì)對(duì)象雖不實(shí)際出資，但卻因?yàn)楠?jiǎng)勵(lì)/贈(zèng)與而獲得的公司股份，它是民間的一種股權(quán)法律制度創(chuàng)新。從法律意義上，干股股東是有實(shí)際出資的，只不過其出資是由公司或者他人代為交付的。干股具有5個(gè)特點(diǎn)：（1）干股是協(xié)議取得，而非出資取得；（2）干股的地位要受到無償贈(zèng)予協(xié)議的制約；（3）干股具有贈(zèng)與的性質(zhì)；（4）干股一般用來激勵(lì)；（5）干股股東屬于股東名冊(cè)中的股東，而不是隱名股東或被代持股東。需要特別強(qiáng)調(diào)的是第五條，干股是登記在冊(cè)的股東，是法律允許的，也是受公司法和民法保障的協(xié)議行為。2、股票期權(quán)股票期權(quán)指激勵(lì)對(duì)象被賦予在未來特定的時(shí)間內(nèi)、按事先約定的價(jià)格購買一定數(shù)量公司股票的權(quán)利。股票期權(quán)有4個(gè)特點(diǎn)：（1）期權(quán)為看漲期權(quán)，即公司股價(jià)在高于行權(quán)價(jià)的條件下，激勵(lì)對(duì)象行權(quán)后才能獲利，如公司股價(jià)低于行權(quán)價(jià)，激勵(lì)對(duì)象可以選擇不行權(quán)；（2）期權(quán)是有價(jià)值的，但期權(quán)是公司免費(fèi)贈(zèng)送給激勵(lì)對(duì)象的；（3）期權(quán)不能轉(zhuǎn)讓、贈(zèng)與，但可以繼承；（4）激勵(lì)對(duì)象獲得股票必須通過“行權(quán)”。股票期權(quán)涉及授予日、行權(quán)條件、等待期等概念。授權(quán)日即公司將期權(quán)授予給激勵(lì)對(duì)象的日期。行權(quán)條件可以分為業(yè)績(jī)條件和非業(yè)績(jī)條件，業(yè)績(jī)條件就是指公司在未來必須達(dá)到事先約定的水平，激勵(lì)對(duì)象才能行權(quán)，比如年凈利增長(zhǎng)率；非業(yè)績(jī)條件就是與公司業(yè)績(jī)無關(guān)的條件，比如公司需要達(dá)到約定的市值條件，激勵(lì)對(duì)象才可以行權(quán)。等待期即期權(quán)在授予后，不能立即行權(quán)，必須等待一段時(shí)間后才能開始行權(quán)。股票期權(quán)需要特別強(qiáng)調(diào)的是當(dāng)股價(jià)跌破約定價(jià)格時(shí)則失效，無激勵(lì)意義。（1）互換期權(quán)針對(duì)股權(quán)期權(quán)可能失效的情況，國(guó)外股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中有一項(xiàng)“互換期權(quán)”計(jì)劃，即在公司股價(jià)下落條件下，為了保證股票期權(quán)預(yù)期目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，避免員工的利益損失而采取的一種調(diào)整行權(quán)價(jià)格的方式。例如，當(dāng)股票市價(jià)從50元/股下落到25元/股時(shí)，公司就收回已發(fā)行的舊期權(quán)而代之以新期權(quán)，新期權(quán)的授予價(jià)格為25元/股。在這種“互換期權(quán)”安排下，當(dāng)股票市價(jià)下跌時(shí)，其他股東遭受損失，而員工卻能避免損失。材（2好）柜員工蘆持股計(jì)劃乖這里躬提到的員工冶持股計(jì)劃主鼠要長(zhǎng)指省“老美國(guó)親式暗員工持股計(jì)薄劃復(fù)”除，螺其除特點(diǎn)詞是慧企業(yè)員工持賠股與退休計(jì)德劃結(jié)合，創(chuàng)飾造員工收入姜的多種來源倘；員工購買火企業(yè)股票不爺是用過去勞煮動(dòng)繁或半現(xiàn)金支付，猜而是用預(yù)期培勞動(dòng)支付；床員工擁有的弱股份與其年應(yīng)薪相掛鉤；揮員工擁有的黃股份在一定蠟時(shí)期內(nèi)不得灘兌現(xiàn)或轉(zhuǎn)讓駝。質(zhì)美國(guó)決式謝員工持股計(jì)如劃有兩類判：雞一是非杠桿醉型的員工持死股端，叔即由員工以灰自有資金購泛買公司股票府，由公司定侍期溉（寶通常為1年釘）維將新增的股庭份分給員工篇，使員工擁圍有的股份隨掠為企業(yè)服務(wù)傲?xí)r間的增長(zhǎng)明而逐年增長(zhǎng)控。慰二是杠桿型速的員工持股溝，仗美國(guó)企業(yè)大酸多采用此種業(yè)形式薪，哄它由公司成當(dāng)立員工持股健計(jì)劃信托基柔金會(huì)，基金晴會(huì)由公司以膊其股票作擔(dān)莫保，向銀行鄙貸款(貸款腥期一般為5雙--10年輪)購買公司飛雇主的股票骨和進(jìn)行股票顫管理矩；課公司在每年戀從利潤(rùn)中按啄預(yù)定比例提余取一部分歸奶還銀行貸款榮的同時(shí)，由澆信托基金會(huì)忍按事先確定張的比例，逐盜步將股票轉(zhuǎn)慢入員工賬戶兵；降公司一般每椒年向員工持墾股的貢獻(xiàn)額攔為員工工資枝總額的5掏—祝15%缸；市這種持股方刊式，不需要估員工直接出統(tǒng)資購買和承隨擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)景。霜華為被公司的員工辦持股計(jì)劃即重是犧由華為高層夜到美國(guó)調(diào)研徐股權(quán)激勵(lì)模搞式后，與專怎業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)掏商討鼓后詳結(jié)合尊我國(guó)皺相關(guān)法律稱規(guī)定孫制定的友。墻3悟、限制性股身票姿限制性股票目是指激勵(lì)對(duì)歐象在獲得股值票后，不能頃立即在二級(jí)中市場(chǎng)出售，嘩還要受限售巴條款約束，仰鎖定期滿后捧，所獲授的亦股票按一定曲比例、分Ｎ擇年進(jìn)行解鎖粥。繡限制性股票胳有2然個(gè)遮特點(diǎn)：（1泥）摧激勵(lì)對(duì)象獲雕授的不是某洗種權(quán)利，而劫是公司可流腐通的股票；漆（封2新）習(xí)激勵(lì)對(duì)象獲覽授股票是有桿條件的籠，炕比如業(yè)績(jī)條快件和非業(yè)績(jī)膝條件。糊限制性連股票涉及身授予日底、卷禁售期笛、悲解鎖條件憐等徐概念載。葉授予日脂即公司將股榮票授予給激呆勵(lì)對(duì)象的日進(jìn)期遙。櫻禁售期腹，忙股票在授予切后不能立即肚拋售，一般位為一年，一揭年后可以開炮始申請(qǐng)解鎖代?，F(xiàn)解鎖條件即況激勵(lì)還對(duì)象需滿足光一定遞的條件才可使以申請(qǐng)解除巖獲授股票的誰限售，解鎖震條件可以包幫括風(fēng)業(yè)績(jī)條件和輔非業(yè)績(jī)條件圾。料4禮、絞股票繩增值權(quán)較股票增值權(quán)啄是指公司授園予葉激勵(lì)對(duì)象臨在未來一定勝時(shí)期和約定初條件下，獲炮得規(guī)定數(shù)量徹的股票價(jià)格菠上升所帶來聚收益的權(quán)利駱。挖激勵(lì)對(duì)象猜在約定條件五下行權(quán)，公幅司按照行權(quán)冶日與授權(quán)日氣公司俗股票差價(jià)乘許以授權(quán)股票遍數(shù)量，發(fā)放程給危激勵(lì)對(duì)象惑現(xiàn)金。享有赴股票增值權(quán)賞的激勵(lì)對(duì)象宰不實(shí)際擁有吊股票，也不師擁有股東表某決權(quán)、配股括權(quán)、分紅權(quán)墻。股票增值流權(quán)不能轉(zhuǎn)讓戚和用于擔(dān)保評(píng)、償還債務(wù)呆等。州5穿、配虛擬脈股票便虛擬股票指兵公司授予激友勵(lì)對(duì)象一種卸“鬧虛擬我”撕的股票，激呀勵(lì)對(duì)象可以瘋據(jù)此享受一壓定數(shù)量的分筐紅權(quán)和股價(jià)點(diǎn)升值收益。君如果實(shí)現(xiàn)公溝司的業(yè)績(jī)某/約定膨的墾目標(biāo)，則被憑授予者可以濤據(jù)此享受一搏定數(shù)量的分踏紅，但哨虛擬范股貢票耍沒有所有權(quán)宮和表決權(quán)，呢不能轉(zhuǎn)讓和拘出售，在離舌開公司時(shí)自肆動(dòng)失效。虛租擬股票是通羊過其持有者懼分享企業(yè)剩耀余索取權(quán)，斥將他們的長(zhǎng)吼期收益與企珠業(yè)效益掛鉤搶。由于這些謠方式實(shí)質(zhì)上猴不涉及公司差股票的所有你權(quán)授予，只欺是獎(jiǎng)金的延廢期支付茫，塊故單一虛擬筆股票激勵(lì)模卵式魔下驚的貴長(zhǎng)期激勵(lì)效姑果并不明顯腦。般上述五種筋股權(quán)激勵(lì)模揮式的對(duì)比貫如下祝：標(biāo)股權(quán)激勵(lì)模焦式塞干股秩股票期權(quán)跟限制性股票家股票增值權(quán)倆虛擬股票礦支付手段陳權(quán)益結(jié)算類悔權(quán)益結(jié)算類籠權(quán)益結(jié)算類型現(xiàn)金結(jié)算類捕現(xiàn)金結(jié)算類型股份來源肅原股東轉(zhuǎn)讓逼、贈(zèng)與院定增、原股座東提供鍛定增、回購?fù)?、原股東提污供筐/粥/璃購股資金來邀源堵員工自籌銅員工自籌撤員工自籌/僚回購不需要哀/倦/隱持有形式筋個(gè)人持有/黨代表持有/晝持股會(huì)持有塞個(gè)人持有晃個(gè)人持有俊個(gè)人持有懶個(gè)人持有上收益方式含分紅、轉(zhuǎn)讓婆分紅、轉(zhuǎn)讓仁分紅、轉(zhuǎn)讓義股價(jià)增值部劑分桿分紅稠退出機(jī)制庭轉(zhuǎn)讓、公司青回購谷轉(zhuǎn)讓獄轉(zhuǎn)讓、公司吩回購膛離開公司自拍動(dòng)失效上離開公司自部動(dòng)失效缺法律保障晨公司法、民管法陽公司法撞公司法捕合同法享合同法廈工商登記午需要踩需要鼠需要慰不需要臭不需要錦激勵(lì)效果御激勵(lì)作用大莊股價(jià)上漲時(shí)灶激勵(lì)作用大衣,股價(jià)跌破趕行權(quán)價(jià)時(shí)則存失效噴股價(jià)上漲時(shí)繼激勵(lì)作用大僵,股價(jià)下跌某時(shí)仍有激勵(lì)援作用永股價(jià)上漲時(shí)返激勵(lì)作用大堵,股價(jià)跌破泡約定價(jià)格時(shí)郊則失效毯企業(yè)效益影好桃時(shí)激勵(lì)作用毒大擊三麗、隱非布上市境公司主要娛股權(quán)激勵(lì)柴模式正由于換非上市公司患股權(quán)把沒有僑公開握市場(chǎng)金的價(jià)格蠅體系絨參照觀，衫較少瀉直接它采用滅股票江期權(quán)和限制鏡性股票的激此勵(lì)寫模式欣，現(xiàn)階段縫，英非上市品公司委主要辛的副股權(quán)激勵(lì)模鋪式帽為索干股諒、點(diǎn)虛擬股票多或剝組合妖模式負(fù)。捕擬界新三板菠上市胳企業(yè)的聲股權(quán)激勵(lì)時(shí)地點(diǎn)佛，繪一般選擇在怪變更為股份候以漸前，或者是乒公司新三板違掛牌以前。廳根據(jù)《公司汁法》的相關(guān)遵規(guī)定，有限瞧責(zé)任公司在憐尚未變更為暑股份有限公捎司之前，可哄以通過股權(quán)參轉(zhuǎn)讓或者增尤資的方式實(shí)馳現(xiàn)液；在企業(yè)變璃更為股份有薄限公司后至崗掛牌前階段糧采取股權(quán)轉(zhuǎn)扔讓方式轉(zhuǎn)讓燥股份，風(fēng)股份轉(zhuǎn)讓森場(chǎng)所豪的鎖問題識(shí)使得掘股權(quán)轉(zhuǎn)讓的災(zāi)效力存在爭(zhēng)枝議業(yè)，但先也可以登通過工商登菌記的公示效南力來補(bǔ)正其赴效力瑕疵；奧新三板股票裹后，則需要目通過定增迎等寨方式進(jìn)行了態(tài)。畝四卡、非上市公送司股權(quán)激勵(lì)僚模式究案例醒由于拘非上市公司阿屬于裕非強(qiáng)制排信息披露范州疇朱，且那各胞公司具體的只股權(quán)激勵(lì)模忙式酸在申一定蜘程度累上杰涉及含公司商業(yè)秘畜密產(chǎn)而未蒙對(duì)外陡公開貿(mào)，對(duì)本掠文隔引用案例螺皆來自林互聯(lián)網(wǎng)，部浩分案例季中妙具體股權(quán)激般勵(lì)方式存在盤不完整蔥之處，諷部分偷案例選錄努其需股權(quán)激勵(lì)忘方案真中佩的傭特別之處，陜故本兩文石僅井供禮讀者天參考之用反。唱1徐、華為懸技術(shù)有限墳公司改——振虛擬股票殖+股票灶增值權(quán)槐（1嗎）沾公司屈架構(gòu)崇：晃華為稼技術(shù)有限公滿司由華為投炊資抹控股海1稻00%半持有艙，桂而熱華為投資控尖股叢由岸任正非與巧華為宵投資壯控股有限給公司伏工會(huì)婆委員會(huì)搞分別丸持有寶1.01排%和媽98.99巧%真股貿(mào)權(quán)蔬，膝其中頓華為技術(shù)投桐資控股有限抬公司鐵工會(huì)關(guān)委員會(huì)血（以下簡(jiǎn)稱霉“亂華為猜工會(huì)”）驕即擴(kuò)為炮華為屆員工嬸的中持股會(huì)膜。華為工會(huì)危負(fù)責(zé)莊設(shè)置員工持領(lǐng)股名冊(cè)，對(duì)停員工所持股童份數(shù)額、配渠售和繳款時(shí)燥間、分紅和寄股權(quán)變化情押況棉進(jìn)行共記錄攝，悔并在員工今調(diào)離、退休址以及離開公兄司時(shí)回購股逢份，月并將賣所回購的股乘份會(huì)轉(zhuǎn)做預(yù)丙留股份余。恰截至紫目前，華為斧技術(shù)丈有限妙公司注冊(cè)資嶼本俗約壯399遇.宮08洽億元，華為蓄投資控股有遼限公司注冊(cè)晶資本桌約框128義.漂1迅4閘億元歇，船而華為設(shè)立踩時(shí)的注冊(cè)資柜本僅為2萬作元中。榮（2棵）踐激勵(lì)情模式魄：孩虛擬股票隙+股票或增值權(quán)么。巾授予污激勵(lì)對(duì)象分饒紅權(quán)及凈資釋產(chǎn)增值收益冬權(quán)，但沒有窮所有權(quán)、表且決權(quán)，不能殺轉(zhuǎn)讓和出售券虛擬股票的，陵在波激勵(lì)奔對(duì)象虎離開臉公司寫時(shí)，股票只頓能由華為扯工會(huì)揪回購。還（3聲）寶授予蹈次數(shù)：搭激勵(lì)對(duì)象只攝要達(dá)到業(yè)績(jī)遙條件，每年紐可獲準(zhǔn)購買澤一定數(shù)量的慘虛擬股票，拘直至吐達(dá)到持股上波限。閥（4灰）育授予價(jià)格：辰華為公司采收取的每股凈葛資產(chǎn)價(jià)格，想相關(guān)凈資產(chǎn)圓的計(jì)算參照勢(shì)畢馬威公司嗎的審計(jì)報(bào)告別，桐但具體的計(jì)參算方式并不扯公開。煙（方5總）露回購價(jià)格：腰激勵(lì)對(duì)象匪離開公司，膜華為工會(huì)易說祥按當(dāng)年的每賓股凈資產(chǎn)價(jià)蠅格購回。夏（6亦）啞激勵(lì)收益：曉1）能分紅潛，誠(chéng)收益率耳一般攪超過50%植；揪2）凈資產(chǎn)類增值收益，認(rèn)在華為工會(huì)足回購股票時(shí)單一次性兌現(xiàn)搭凈資產(chǎn)增值逮收益。偏（7筍）買激勵(lì)柔人數(shù)：飽截至蚊2023年?duì)€1溪2址月斬，漲參與員工貼持股計(jì)劃胸人數(shù)冬為安84,18顏7雄人，飲約占些員工總數(shù)的另54撐%皺。孟（8）場(chǎng)激勵(lì)燦效果：塑華為公司蹤從2001戶年到201春3默年雖銷售收入從譯235毅億元惡增長(zhǎng)到釣2層390周億元。20藥1蛋3翼年?duì)I業(yè)利潤(rùn)萍2敘91劑億元，凈利帖潤(rùn)值2殃10懇億元。費(fèi)特別值得一榨提的告是贏華為罰通過這種股熔權(quán)激勵(lì)模式選，妄只握是綠將結(jié)原股東趁的利潤(rùn)真分享權(quán)轉(zhuǎn)移摘給了員工，阿而華為的控絕制權(quán)押卻絮一直掌握在月任正非手中希，從巨華為的股權(quán)睛架構(gòu)禮和順人事任命上咸來看，飾在摘決定華為廊所有重大倘決策飲的股東截會(huì)器決議器上，蔑一直弄只有2龍個(gè)人封的簽名，任哀正非和孫亞截芳。斬2妨、胡阿里巴巴垃——怪股票惱期權(quán)學(xué)阿里巴巴麥（上市前茄）良授予員工及喜管理層的股跨權(quán)報(bào)酬包括陽了受限制股示份單位計(jì)劃的、購股權(quán)計(jì)鵲劃和股份獎(jiǎng)釘勵(lì)計(jì)劃三種木，其中騙受限制股份綁單位計(jì)劃器是檔主要的股權(quán)頑激勵(lì)措施耕。斜員工一般都摸有受限制股怎份單位，每拖年隨著獎(jiǎng)金安發(fā)放至少一吳份受限制股嘗份單位獎(jiǎng)勵(lì)嫁，每一份獎(jiǎng)默勵(lì)的具體數(shù)吳量則可能因毒職位、貢獻(xiàn)皇的不同而存因在差異。睜員工獲得受害限制股份單現(xiàn)位后，入職俊滿一年方可通行權(quán)礎(chǔ)。拍每一份受限撇制股份單位鑄的發(fā)放則是妨分4年逐步碧到位，每年弄授予25%巡；每同時(shí)同由于每年都往會(huì)伴隨獎(jiǎng)金紫發(fā)放新的受建限制股份單驕位獎(jiǎng)勵(lì)，員皺工手中所持僚受限制股份惜單位的數(shù)量摔會(huì)滾動(dòng)增加于，輝這樣蠢員工手上總歐會(huì)有一部分粘尚未行權(quán)的址期權(quán)，進(jìn)而門幫助公司留飽住員工。抵阿里巴巴謊受限制股份視單位的行權(quán)陸價(jià)格僅遠(yuǎn)為四0.01港筒元，對(duì)于持瓶有受限制股燦份單位的員刊工而言，除斤非股價(jià)跌至樓0.01港理元之下才會(huì)貼“學(xué)虧損缺”勉，寇從而基本規(guī)求避了憐股票學(xué)期權(quán)林激勵(lì)播模式下，車因宴行權(quán)價(jià)格高并于市價(jià)而剝導(dǎo)致消激勵(lì)上失效的情形綢。場(chǎng)阿里巴巴及還將受限制諷股權(quán)單位乘用作易并購支付手器段，桐并購交易中愧一般現(xiàn)金支鳴付部分不會(huì)虹超過50%資，剩余部分筍則以阿里巴茶巴的受限制脾股份單位作宅為支付手段壯。比如崇阿里并購一鄭家公司協(xié)議勾價(jià)是200可0萬，那阿復(fù)里只會(huì)拿出紫600萬鑒現(xiàn)金綱，而140矛0萬則以阿敏里4年受限鈴制股份單位懼的股權(quán)來授疊