基金《私募股權投資》考點：盡職調(diào)查目的-方法

第頁共頁基金《私募股權投資》考點：盡職調(diào)查目的-方法基金《私募股權投資》考點：盡職調(diào)查目的-方法導語：盡職調(diào)查，又稱審慎性調(diào)查(DueDiligence)，一般是指投資人在與目的企業(yè)達成初步合作意向后，經(jīng)協(xié)商一致，對目的企業(yè)的一切與本次投資相關的事項進展現(xiàn)場調(diào)查、資料分析^p的一系列活動。(一)盡職調(diào)查的目的盡職調(diào)查的目的有三方面：價值發(fā)現(xiàn)、風____現(xiàn)和投資可行性分析^p。(1)價值發(fā)現(xiàn)：盡職調(diào)查的作用除了驗證過去財務業(yè)績的真實性外，更重要的.在于預測企業(yè)將來的業(yè)務和財務數(shù)據(jù)，并在此根底上對企業(yè)進展估值。根據(jù)盡職調(diào)查所發(fā)現(xiàn)的風險，投資人可以對目的公司作出進一步估值調(diào)整，得出符合目的企業(yè)實際價值的估值結果。(2)風____現(xiàn)：基金管理人需要搜集充分的信息，全面識別投資風險，評估風險大小并提出風險應對的方案。企業(yè)經(jīng)營風險、股權瑕疵、或然債務、法律訴訟、環(huán)保問題以及監(jiān)管問題都是考察的內(nèi)容。最終在交易文件中可以通過陳述和保證、違約條款、交割前義務、交割后承諾等進展風險和責任的分擔。(3)投資可行性分析^p：盡職調(diào)查還有助于交易各方理解投資的可操作性并幫助各方確定交易的時間表。(二)盡職調(diào)查的范圍盡職調(diào)查主要可以分為業(yè)務、財務和法律三大局部。(1)業(yè)務盡職調(diào)查涵蓋了企業(yè)商業(yè)運作中涉及的各種事項，包括市場分析^p、競爭地位、客戶關系、定價才能、供給鏈、環(huán)保和監(jiān)管等問題。(2)財務盡職調(diào)查涵蓋企業(yè)的歷史經(jīng)營業(yè)績、將來盈利預測、現(xiàn)金流、營運資金、融資構造、資本性開支以及財務風險敏感度分析^p等內(nèi)容。與一般財務審計以驗證企業(yè)財務報值。因此，財務盡職調(diào)查更多使用趨勢分析^p、構造分析^p等分析^p工具。(3)法律盡職調(diào)查一般是律師基于企業(yè)所提供的法律文件完成的，其內(nèi)容一般涵蓋股權構造、公司治理狀況、土地和房屋產(chǎn)權、稅收待遇、資產(chǎn)抵押或擔保、訴訟、商業(yè)合同、知識產(chǎn)權、員工雇傭情況、社會保險以及關聯(lián)交易事項。法律盡職調(diào)查的作用是幫助基金管理人全面地評估企業(yè)資產(chǎn)和業(yè)務的合規(guī)性以及潛在的法律風險。(三)盡職調(diào)查的方法盡職調(diào)查的操作流程一般包括制訂調(diào)查方案、調(diào)查及搜集資料、起草盡職調(diào)查報告與風險控制報告、進展內(nèi)部復核、設計投資方案等幾個階段。最為重要的局部為資料搜集與分析^p。搜集資料的渠道主要包括審閱文件、外部信息、訪談、現(xiàn)場調(diào)查、內(nèi)部溝通。搜集資料之后，盡