旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告

旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析

旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第1頁。旅游行業(yè)介紹旅游行業(yè)現(xiàn)狀旅游公司分類旅游公司財(cái)務(wù)分析總結(jié)旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第2頁。旅游行業(yè)介紹

旅游業(yè)又稱“無煙工業(yè)”和“無形貿(mào)易”，是憑借旅游資源和設(shè)施，專門或者主要從事招徠、接待游客、為其提供交通、游覽、住宿、餐飲、購物、文娛等六個環(huán)節(jié)的綜合性行業(yè)。旅游業(yè)務(wù)要有三部分構(gòu)成：旅游業(yè)、交通客運(yùn)業(yè)和以飯店為代表的住宿業(yè)。他們是旅游業(yè)的三大支柱?！笆晃濉逼陂g，需求受GDP與人均可支配收入增長、新消費(fèi)階層與消費(fèi)理念出現(xiàn)、閑暇時(shí)間增多等因素影響出現(xiàn)加速增長趨勢；供給方面旅游業(yè)受到國家和各地政府高度重視出臺一系列規(guī)范發(fā)展的行業(yè)政策和法規(guī)，制約旅游業(yè)發(fā)展的外部交通環(huán)境也在“十一五”期間獲得極大改善，旅游投資在這一期間出現(xiàn)爆發(fā)式增長，致使這一期間旅游供給的數(shù)量與質(zhì)量得到較大提高。旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第3頁。

當(dāng)前國內(nèi)旅游正處于大眾消費(fèi)加速增長期，這一時(shí)期需求的顯著特點(diǎn)是散客游比重的大幅增長，及以休閑度假會務(wù)為主的高端消費(fèi)的高速增長，對旅游供給提出了新的要求，促進(jìn)旅游行業(yè)的升級和發(fā)展。GDP增長是旅游業(yè)發(fā)展的直接推動力。我國正處于旅游興旺期，而一線城市和地區(qū)已處于出境游快速增長期，旅游已成為人們生活必需品。隨著人均可支配收入的增長，預(yù)計(jì)國內(nèi)旅游這種加速增長的勢頭將更趨明顯。旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第4頁。旅游行業(yè)發(fā)展進(jìn)程1993年作為我國旅游企業(yè)開始走向資本市場的一個開端，共計(jì)有兩家旅游企業(yè)上市。上海錦江投資作為我國第一家旅游上市企業(yè)，于1993年6月7日在上交易所掛牌上市，1996和1997年是我國旅游企業(yè)上市的高峰期，共計(jì)12家旅游公司在此期間獲得上市，占到所有旅游上市企業(yè)的57%。主要那段時(shí)期我國證券市場的成熟和繁榮，中央政府將證券市場與國有企業(yè)改革聯(lián)系起來，開始有意識地推動市場發(fā)展，使得更多的優(yōu)秀的旅游企業(yè)獲得了上市的機(jī)會，這一期間上市的旅游上市公司囊括各種類型的旅游企業(yè)，各自有各自的特點(diǎn)和優(yōu)勢，在抓住企業(yè)上市的過程中，較好的進(jìn)行了資產(chǎn)的重新配置，獲得了較多的資金，很快壯大了企業(yè)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的擴(kuò)張。旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第5頁。我國一般以銷售收入和資產(chǎn)總額兩個指標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)來劃分企業(yè)的規(guī)模，一般制造業(yè)劃分為特大型企業(yè)（50億元以上），大型企業(yè)（50億以下，5億以上），中型企業(yè)（5億以下，5000萬以上）和小型企業(yè)（5000萬以下)。以此標(biāo)準(zhǔn)為參考來劃分我國的旅游上市公司的規(guī)?，F(xiàn)狀，能劃為大型企業(yè)的只有華僑城、中青旅、首旅股份、錦江投資4家，其他的都屬于中小型。以2004年的數(shù)據(jù)為依據(jù)，總資產(chǎn)排在第一位的是華僑城為31.8億，其次的是錦江投資為27.8億，總資產(chǎn)排在最后的是麗江旅游，僅為1.8億，可見旅游上市公司之間的規(guī)模差距之巨大，2004年年底旅游上市公司的平均資產(chǎn)為13,0億，大大低于全國上市公司的平均水平。在旅游上市公司分類中，資源類上市公司平均資產(chǎn)最低，僅為9.5億，綜合類最高為18.2億。由此可見，我國旅游上市公司的規(guī)模普遍偏小，籌集資金能力較弱，因而制約了旅游上市公司在國際市場上的競爭力。

旅游公司分類旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第6頁。旅游公司分類分類酒店類旅游上市公司華天酒店綜合類類旅游上市公司國旅、中青旅資源類旅游上市公司黃山旅游旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第7頁。旅游公司財(cái)務(wù)分析國旅中青旅黃山旅游旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第8頁。中青旅，國旅

中國國際旅行社總社是1954年，在周恩來總理的親自關(guān)懷下，在北京正式成立的。經(jīng)過50年的艱苦奮斗和不懈努力，國旅總社已經(jīng)發(fā)展成為集旅行服務(wù)、交通運(yùn)輸、對外貿(mào)易、房地產(chǎn)開發(fā)與管理、電子商務(wù)等綜合服務(wù)于一體的國有重點(diǎn)大型企業(yè)集團(tuán)，成為我國規(guī)模最大、實(shí)力最強(qiáng)的旅游企業(yè)之一。中青旅控股股份有限公司作為中國旅游行業(yè)的領(lǐng)先品牌和綜合運(yùn)營商，中青旅堅(jiān)持以創(chuàng)新為發(fā)展的根本推動力，不斷推進(jìn)旅游價(jià)值鏈的整合與延伸，在觀光旅游、度假旅游、會獎旅游、差旅管理、景區(qū)開發(fā)、酒店運(yùn)營等領(lǐng)域具有卓越的競爭優(yōu)勢。中青旅旗下?lián)碛兄星嗦脮?、烏?zhèn)、山水酒店、遨游網(wǎng)、百變自由行等一系列國內(nèi)知名旅游企業(yè)和產(chǎn)品品牌，在北京、上海、東京、溫哥華、香港、廣州、天津、南京、杭州、深圳等海內(nèi)外三十余個核心城市設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第9頁。

從表中可以看出旅游公司發(fā)展較為平穩(wěn),比較可得東方明珠、中青旅、首旅股份和國旅聯(lián)合經(jīng)營效益較好。西藏圣地凈資產(chǎn)收益率突出,雖然資金實(shí)力不足,但發(fā)展?jié)摿薮?結(jié)合報(bào)表分析發(fā)現(xiàn)該公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較快,但負(fù)債率有點(diǎn)高。天倫置業(yè)和西安旅游相比處于中等水平,其中西安旅游凈資產(chǎn)收益率較低,主要是因?yàn)樵摴镜馁Y產(chǎn)負(fù)債率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較小造成,說明該公司一方面已有資金使用效率低下,另一方面又不敢大膽借用資金進(jìn)行投資旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第10頁?；矩?cái)務(wù)比率分析獲利能力分析發(fā)展能力分析企業(yè)財(cái)務(wù)比率對比分析旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第11頁。營業(yè)利潤率對比來說，國旅可能由于11年日本地震和國際動亂的影響比較大，因此低于中青旅的指標(biāo)。中青旅的營業(yè)利潤率則是平穩(wěn)中微落?？傮w來說，中青旅主營業(yè)務(wù)獲利的水平不錯，追究其原因可能是市場環(huán)境因素所致?；矩?cái)務(wù)比率分析——獲利能力分析旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第12頁。成本費(fèi)用利潤率上圖可以看到中青旅的成本費(fèi)用率09年到11年有緩慢下降的趨勢，進(jìn)一步分析收入成本變化可以得知，有所下降是因?yàn)槔麧櫩傤~有所下降，營業(yè)成本增加所致。對比國旅來看，雖然中青旅開始低于保利，但是總體趨勢是走勢好的，而國旅卻是在10年陡然下降，可見中青旅在成本費(fèi)用管理方面要優(yōu)于國旅。旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第13頁。每股收益整體來看，兩公司在09年到10年的基本每股收益都在增長。說明公司為投資者獲得收益的能力在增強(qiáng)。報(bào)告期內(nèi)，中青旅數(shù)據(jù)大于國旅的原因在于其每股股價(jià)較高，在考慮了每股未分配利潤之后，數(shù)據(jù)反映的盈利能力中青旅優(yōu)于國旅。旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第14頁?；矩?cái)務(wù)比率分析——發(fā)展能力分析由圖可以看出，09年中青旅主營業(yè)務(wù)收入增長率很大，而10年降到負(fù)增長，11年增長率又陡增。而國旅主營業(yè)務(wù)收入增長率從09年到11年增長速度都是急速下降?？傮w來看，中青旅的主營業(yè)務(wù)收入增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國旅，即中青旅產(chǎn)品處于成長期，發(fā)展空間很大。旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第15頁?？傎Y產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。09-11年中青旅的總資產(chǎn)增長率始終高于國旅，并在10年出現(xiàn)較大增長，可是10年以后又有一定幅度下滑，表明中青旅還有待于提高其經(jīng)營實(shí)力，擴(kuò)大發(fā)展以增強(qiáng)其競爭實(shí)力。旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第16頁。

黃山旅游黃山旅游發(fā)展股份有限公司創(chuàng)立于1996年11月18日，由黃山旅游集團(tuán)有限公司（原黃山旅游發(fā)展總公司）以其所屬十家企業(yè)的經(jīng)營性資產(chǎn)作為出資獨(dú)家發(fā)起，向境內(nèi)外投資者募集股份而設(shè)立，先后發(fā)行8000萬B股和4000萬A股，是一家既發(fā)A股又發(fā)B股的旅游上市公司，業(yè)務(wù)范圍涵蓋了景區(qū)開發(fā)管理、酒店、索道、旅行社等旅游領(lǐng)域，被譽(yù)為“中國第一只完整意義的旅游概念股”。此外，公司還擁有黃山山上全部7家酒店，屬公司壟斷經(jīng)營。黃山風(fēng)景區(qū)是目前中國唯一、世界僅有同時(shí)擁有世界文化與自然遺產(chǎn)和世界地質(zhì)公園三項(xiàng)桂冠的景區(qū)旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第17頁。

行業(yè)比較分析旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第18頁。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析由此表可以看出這五年的總資產(chǎn)均穩(wěn)定上升，除2013年較2012年略有下降，2011年到2014年總資產(chǎn)的增長率分別為26.03%、12.89%、-0.73%、2.28%2011年到2014年負(fù)債的增長率分別為41.30%、16.71%、-10.85%、-9.02%2011年到2014年股東權(quán)益的增長率分別為16.99%、10.16%、6.93%、9.42%由此可以看出2011年較2010年資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、股東權(quán)益總額均有較大的增長，流動資產(chǎn)方面主要來自于存貨的增長，固定資產(chǎn)方面主要來自于在建工程的增長，而負(fù)債方面主要來自于預(yù)收賬款的增長。

旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第19頁。

財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以看出公司的流動資產(chǎn)比重逐年小幅下降，相應(yīng)非流動資產(chǎn)逐年小幅上升，和企業(yè)在2010年巨額投資新建固定資產(chǎn)有關(guān)，與此同時(shí)企業(yè)資產(chǎn)總額不斷增加。說明企業(yè)規(guī)模逐步擴(kuò)大，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，且非流動資產(chǎn)所占比重較大，這是由于企業(yè)的性質(zhì)決定的，總體而言，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)較為合理。旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第20頁。

盈利能力分析黃山旅游近5年的營業(yè)利潤率有輕微波動，但仍處在較高的水平，說明公司的銷售收入的活力水平很好。這主要是因?yàn)辄S山旅游是旅游公司，營業(yè)利潤主要來源于銷售收入。旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第21頁。

營運(yùn)能力分析20142013201220112010黃山旅游0.440.380.580.60.68西安旅游1.151.061.320.950.63總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率20142013201220112010黃山旅游9.6512.910.0910.1911.23西安旅游8.8412.129.839.311.53存貨周轉(zhuǎn)率20142013201220112010黃山旅游400.34448.46273.69270.51200.93西安旅游1.852.720.54144.17237.71值得注意的是，黃山旅游的這些投資除了少部分用于索道建設(shè)外，大部分用于盈利能力一般的酒店、房地產(chǎn)項(xiàng)目。“其中最大支出就是買地皮的，目前8．42億元存貨中土地儲備5億元?！甭糜涡袠I(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第22頁。為確保公司與控股股東黃山旅游集團(tuán)有限公司在地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面不存在同業(yè)競爭，公司原承諾事項(xiàng)不符合《監(jiān)管指引》相關(guān)要求，根據(jù)有關(guān)規(guī)定和公司實(shí)際情況，現(xiàn)就公司原承諾補(bǔ)充說明如下：本公司房地產(chǎn)項(xiàng)目包括玉屏府和齊云府兩項(xiàng)目，玉屏府項(xiàng)目住宅產(chǎn)品基本售罄，齊云府項(xiàng)目尚處開發(fā)銷售階段。待該項(xiàng)目清算完畢后，公司將于2019年12月31日前逐步退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，強(qiáng)化旅游主業(yè)發(fā)展。對此，黃山旅游副總裁、董秘黃慧敏對中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者表示，“因?yàn)橹暗墓鎸τ谔幚砉镜耐瑯I(yè)競爭都很模糊，證監(jiān)會要求明確時(shí)限，這才補(bǔ)充了截至2019年的‘終極’公告?！?/p>

營運(yùn)能力分析旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第23頁。

營運(yùn)能力分析“我感覺，黃山旅游大量資金投資地產(chǎn)、酒店，更多的是把規(guī)模做大了。在體制不暢的情況下，業(yè)績釋放對管理層沒意義，反而是公司規(guī)模大了，更有意義。”在上述不愿意具名的旅游研究員看來，黃山旅游當(dāng)初要拓展門票、索道之外的業(yè)務(wù)，其實(shí)更適合去做一些體驗(yàn)性的、娛樂休閑型的項(xiàng)目，比如攀巖、演藝這種娛樂體驗(yàn)性的項(xiàng)目?！耙袁F(xiàn)在的情況看，黃山這種有壟斷資源的公司，可能短期內(nèi)仍然能有一定業(yè)績，但是長期看，發(fā)展方向不明確?！币晃欢嗄陱氖侣糜窝芯康姆治鰩煍喽?。旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第24頁。

發(fā)展能力分析公司在2010年2011年和2014年均取得較大幅的增長，而2012年和2013年則出現(xiàn)了大幅的下跌，主要是受經(jīng)濟(jì)下行、禽流感、天氣、政策等因素的影響。年報(bào)中反映2013年公司主營業(yè)務(wù)收入減少12%，主要是由于游客人數(shù)下降8.68%(274.6?萬)；同時(shí)銷售費(fèi)用增加30.74%，其中主要是廣告費(fèi)用。旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共29頁，當(dāng)前為第25頁。

然而公司因?yàn)殚T票收入確認(rèn)不規(guī)范、會計(jì)報(bào)表個別欄目列報(bào)不實(shí)、部分全資子公司未建立獨(dú)立賬套核算，違反了《會計(jì)法》、《風(fēng)景名勝區(qū)條例》和《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》的有關(guān)規(guī)定，決定對公司作出罰款3萬元的行政處罰。(2013.9.24)公司存在的主要問題如下：（一）資產(chǎn)負(fù)債方面存在固定資產(chǎn)未及時(shí)入帳、資產(chǎn)折舊和攤銷核算不準(zhǔn)確的問題；（二）營業(yè)收入方面存在門票分成收入的確認(rèn)方式以及跨期確認(rèn)收入的問題；（三）成本費(fèi)用方面存在跨期確認(rèn)成本、少計(jì)提所得稅費(fèi)用的問題；（四）內(nèi)控制度執(zhí)行方面存在下屬三家全資旅行社賬務(wù)統(tǒng)一核算未分別建立獨(dú)立賬套等問題；（五）會計(jì)報(bào)表個別欄目列報(bào)不實(shí)的問題。因此2013年公司的“巨虧”可能有利潤清洗的嫌疑，為2014年公司業(yè)績的大幅增長做了鋪墊。旅游行業(yè)財(cái)務(wù)分析報(bào)告全文共