中材科技玻纖、風(fēng)電葉片、鋰電隔膜和儲氫瓶等處于行業(yè)龍頭

中材科技-玻纖、風(fēng)電葉片、鋰電隔膜和儲氫瓶等處于行業(yè)龍頭1.中建材新材料旗手，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化1.1.玻纖產(chǎn)業(yè)鏈完備，研發(fā)技術(shù)實(shí)力強(qiáng)勁中材科技是國內(nèi)集玻纖與制品、風(fēng)電葉片、鋰電隔膜等業(yè)務(wù)于一體的復(fù)合材料龍頭。公司是在南京玻纖研究設(shè)計(jì)院、北京玻璃鋼研究設(shè)計(jì)院和蘇州非金屬礦工業(yè)設(shè)計(jì)研究院三所科研院所基礎(chǔ)上改制而成的，2001年12月正式成立，2006年11月于深交所上市。2007年6月，公司成立中材葉片子公司，正式進(jìn)軍風(fēng)電葉片領(lǐng)域，2016年4月，公司完成收購泰山玻纖100%股權(quán)，切入玻纖領(lǐng)域，同年成立子公司中材鋰膜并正式進(jìn)行產(chǎn)能大規(guī)模擴(kuò)建。2019年，公司子公司中材鋰膜增資并購湖南中鋰，鋰膜市場占有率快速提升。2020年以來，公司對氣瓶、鋰電隔膜和玻纖板塊開啟新一輪內(nèi)部業(yè)務(wù)整合，集中資源優(yōu)化經(jīng)營質(zhì)量。目前公司以“做強(qiáng)葉片、做優(yōu)玻纖、做大鋰膜”為產(chǎn)業(yè)發(fā)展思路，集中優(yōu)勢資源于風(fēng)電葉片、玻纖及制品、鋰電隔膜三大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，持續(xù)聚焦新能源、新材料等玻纖和復(fù)合材料創(chuàng)新應(yīng)用領(lǐng)域，同時在高壓氣瓶、膜材料等復(fù)材細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先行業(yè)。1.2.央企中建材集團(tuán)控股，整合資源不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈2017年中材科技原股東中材股份和中建材集團(tuán)合并，公司控股股東變更為中國建材股份有限公司，持股比例達(dá)60.24%，而后者是央企中國建材集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)上市平臺。中建材集團(tuán)是多家建材行業(yè)上市企業(yè)母公司，內(nèi)部業(yè)務(wù)協(xié)同資源豐富，公司和中國巨石、中復(fù)神鷹等構(gòu)成中建材集團(tuán)三大業(yè)務(wù)板塊之一的新材料板塊?？紤]到中國巨石和中材科技在玻纖業(yè)務(wù)方面有重疊，不排除通過資產(chǎn)整合的方式解決同業(yè)競爭問題。積極對外收購延伸產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。2016年，公司布局風(fēng)電葉片上游玻纖制品領(lǐng)域，通過收購泰山玻纖產(chǎn)能躍居行業(yè)第二。2019年公司通過增資并購湖南中鋰，鋰電隔膜的濕法隔膜業(yè)務(wù)市占率提升至第二的位置。同年，公司與鋰膜裝備承包和技術(shù)支持方合資設(shè)立中材大裝模技術(shù)工程公司，專業(yè)研究高端薄膜產(chǎn)線技術(shù)裝備和解決方案，此次投資意在加速鋰膜生產(chǎn)設(shè)備國產(chǎn)化、降低生產(chǎn)成本。2021年，公司分別出資持股25%和49%合資設(shè)立民用飛機(jī)復(fù)合材料部件研發(fā)制造企業(yè)和活性石灰石生產(chǎn)企業(yè)，再次拓展玻纖產(chǎn)業(yè)鏈的上游材料和下游應(yīng)用領(lǐng)域。集團(tuán)業(yè)務(wù)資源整合戰(zhàn)略在公司內(nèi)部貫徹。2020年以來，中材科技對內(nèi)部的各業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行了一系列的業(yè)務(wù)整合，在鋰膜業(yè)務(wù)方面將中材鋰膜和湖南中鋰資產(chǎn)整合，在玻纖業(yè)務(wù)方面泰山玻纖通過現(xiàn)金收購中材金晶玻纖，以及在氣瓶業(yè)務(wù)方面中材科技（成都）股權(quán)劃轉(zhuǎn)入中材科技（蘇州）。通過內(nèi)部子公司業(yè)務(wù)資產(chǎn)合并，進(jìn)一步整合各板塊產(chǎn)業(yè)內(nèi)部資源、發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢。1.3.著力發(fā)展三大業(yè)務(wù)，營收利潤持續(xù)高增長在明確的產(chǎn)業(yè)發(fā)展思路引領(lǐng)下，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)展現(xiàn)出玻纖及制品和風(fēng)電葉片占主導(dǎo)，鋰電隔膜快速增長的局面。2017-2021年，玻纖及制品和風(fēng)電葉片營收占總營業(yè)收入比重保持在80%以上，鋰電隔膜業(yè)務(wù)占比從0.29%增長到5.55%，“做強(qiáng)葉片、做優(yōu)玻纖、做大鋰膜”的三大主導(dǎo)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)模式逐漸成型。2011-2021年公司營業(yè)收入和歸母凈利潤復(fù)合增速分別為23.14%和39.48%，其中2016年4月公司完成對泰山玻纖的收購和并表，對比2015年公司和泰?？傮w營收表現(xiàn)，2016年公司營業(yè)收入同比下降2.26%，歸母凈利潤同比下降36.32%。主要原因之一是2015年風(fēng)電搶裝之后，第二年國內(nèi)風(fēng)電新裝機(jī)總量同比下滑41%，風(fēng)電葉片需求下降導(dǎo)致葉片銷量下滑，二是2016年公司對氣瓶業(yè)務(wù)進(jìn)行內(nèi)部整合，計(jì)提減值損失1.37億元，卸下包袱輕裝上陣。增收更增利，盈利能力提升。考慮2016年收購泰山玻纖并表和減值對基數(shù)的影響，以2017年為基礎(chǔ)年，2018-2021公司營業(yè)收入同比增速分別為11.48%、18.61%、37.68%、7.58%，2021年風(fēng)電搶裝退潮影響風(fēng)電葉片收入同比減少22.29%，但是公司通過提高成本管控效率，