新能源汽車(chē)動(dòng)力電池回收專題研究如日方升蓄勢(shì)待發(fā)

新能源汽車(chē)動(dòng)力電池回收專題研究-如日方升蓄勢(shì)待發(fā)1背景：動(dòng)力電池回收風(fēng)口將至自2015年起，隨著新能源汽車(chē)產(chǎn)銷的突破性增長(zhǎng)，動(dòng)力電池裝機(jī)進(jìn)入爆發(fā)增長(zhǎng)期。2021年，我國(guó)新能源汽車(chē)銷量達(dá)到352.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)157.5%，市場(chǎng)滲透率達(dá)到13.4%。動(dòng)力電池受益于新能源車(chē)的銷量增長(zhǎng)和滲透率提升，2017-2021年新能源車(chē)銷量CAGR為47.3%，動(dòng)力電池裝機(jī)量CAGR為40.4%。根據(jù)工信部披露，我國(guó)早期裝機(jī)動(dòng)力電池的使用壽命一般為4-6年，2015年起動(dòng)力電池裝機(jī)量開(kāi)始快速增長(zhǎng)，據(jù)此判斷，從2020年開(kāi)始，我國(guó)動(dòng)力電池開(kāi)始進(jìn)入規(guī)模化報(bào)廢期。退役電池回收兼具環(huán)保和經(jīng)濟(jì)性，有著保障我國(guó)資源安全的重要意義，同時(shí)政策正逐步完善：2021年我國(guó)動(dòng)力電池回收企業(yè)數(shù)量同比高增661.5%，新增企業(yè)注冊(cè)量1.07萬(wàn)家，回收利用蓄勢(shì)待發(fā)。環(huán)保角度：廢舊動(dòng)力電池存在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，回收利用助力碳減排廢舊動(dòng)力電池若未妥善處置將存在較大的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，鈷、鎳、銅等重金屬會(huì)對(duì)人類健康和生態(tài)系統(tǒng)帶來(lái)?yè)p害。動(dòng)力電池的構(gòu)成材料包括外殼材料、正負(fù)極材料、電解液、隔膜等，雖然不含汞、鎘、鉛等毒害性較大的重金屬元素，但在正極、電解液等多種材料中也含有六氟磷酸鋰、酯類化合物等具有一定毒害性的化學(xué)物質(zhì)，會(huì)嚴(yán)重威脅環(huán)境質(zhì)量和人類健康。使用再生材料可有效降低生命周期碳排放：1kg再生型三元材料的碳排放因子是-9.42kgCO2e，比目前的三元材料碳排放因子降低154%；再生型三元鋰電池碳排放量為76.28kgCO2e/kWh，相較于目前三元鋰電池碳排放量可降低19.7%。資源角度：電池回收利用有利于緩解我國(guó)金屬資源短缺鋰資源約束：我們測(cè)算2025年全球名義鋰需求為163.23萬(wàn)噸，其中僅我國(guó)動(dòng)力電池名義鋰需求就有44.50萬(wàn)噸，占比約為27.3%。我國(guó)優(yōu)質(zhì)的鋰資源與世界其他地區(qū)相比較少，資源量較高的是鹽湖中的鋰，在目前提純技術(shù)下提取難度高、提取率較低，且鹽湖提鋰產(chǎn)品大多為普通的工業(yè)級(jí)碳酸鋰，故國(guó)內(nèi)的供給無(wú)法滿足動(dòng)力電池快速發(fā)展激增的需求。鈷資源約束：我國(guó)鈷儲(chǔ)量占全球總儲(chǔ)量的比重僅為1.0%，與日益增長(zhǎng)的需求嚴(yán)重不匹配。根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局（USGS）的數(shù)據(jù)，剛果（金）是全球鈷礦資源儲(chǔ)量最多的國(guó)家，占比約為50.7%，但剛果（金）地區(qū)政局不穩(wěn)定，使得全球鈷資源的供應(yīng)具有一定的不確定性。鎳資源約束：我國(guó)鎳儲(chǔ)量占全球總儲(chǔ)量的比重為3.0%，相對(duì)鈷而言，全球鎳礦儲(chǔ)量分布更廣泛，根據(jù)美國(guó)地質(zhì)調(diào)査局(USGS)數(shù)據(jù)，2020年全球鎳礦儲(chǔ)量共約9400萬(wàn)噸。全球鎳礦供給來(lái)源較為集中，儲(chǔ)量前三的國(guó)家為印度尼西亞、澳大利亞、巴西，合計(jì)約占全球鎳儲(chǔ)量的60%。在高能量密度可獲高額補(bǔ)貼、高位鈷價(jià)等多重因素刺激下，高鎳低鈷仍是動(dòng)力電池中長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)，我國(guó)對(duì)鎳資源的需求將持續(xù)上升。動(dòng)力電池中含有大量可回收的高價(jià)值金屬，如鋰、鈷、鎳等，能夠在一定程度上增加國(guó)內(nèi)供給來(lái)源，有保障我國(guó)資源安全的重要意義。根據(jù)我們測(cè)算的2021-2030年中國(guó)新能源汽車(chē)的產(chǎn)量及動(dòng)力電池裝機(jī)量，乘以不同類型的動(dòng)力電池金屬含量占比，測(cè)算了鋰、鈷、鎳、錳等關(guān)鍵金屬資源的需求量。根據(jù)我們的測(cè)算，以三元電池為例，2025年通過(guò)廢舊三元電池再生利用累計(jì)獲得鋰、鎳、鈷分別占同期需求量的18.6%、13.7%、22.4%；

2030年通過(guò)廢舊三元電池再生利用累計(jì)獲得鋰、鎳、鈷分別占同期需求量的31.4%、26.8%、29.3%?；厥談?dòng)力電池能夠產(chǎn)生較大的經(jīng)濟(jì)效益，根據(jù)華友鈷業(yè)的披露，梯次利用和再生利用使電池成本降低20%以上。同時(shí)，金屬價(jià)格的上漲提升了動(dòng)力電池回收的業(yè)績(jī)彈性。2021年以來(lái)，我國(guó)新能源車(chē)產(chǎn)銷兩旺，滲透率快速提升，加之疫情等多重因素影響，海外鋰礦擴(kuò)產(chǎn)并未達(dá)到預(yù)期，鋰價(jià)在供需緊張之下，一路上漲。截至2022年3月7日，碳酸鋰、硫酸鎳、電解錳、鈷的價(jià)格與2020年同期相比，漲幅分別達(dá)到914.3%、60.0%、106.2%、206.0%。政策角度：政策就位&地方試行，動(dòng)力電池回收蓄勢(shì)待發(fā)我國(guó)動(dòng)力電池回收政策以2009年為開(kāi)端，可分為兩個(gè)階段。第一階段為2009-2015年，部分條款階段：動(dòng)力電池回收利用只是作為推廣應(yīng)用新能源汽車(chē)政策文件的部分條款出現(xiàn)；第二階段為2015