碳中和專題研究報(bào)告把握碳中和進(jìn)程中的動(dòng)態(tài)變化

碳中和專題研究報(bào)告-把握碳中和進(jìn)程中的動(dòng)態(tài)變化1.碳中和之“變”1.1.

國(guó)際形勢(shì)變化國(guó)際社會(huì)持續(xù)加碼減碳目標(biāo)，碳中和逐漸成為一場(chǎng)國(guó)際競(jìng)賽。2021

年

4

月，領(lǐng)導(dǎo)人氣候峰

會(huì)召開，各國(guó)紛紛更新其減碳目標(biāo)：歐盟將其

2030

年的減碳目標(biāo)再提升

15%至

55%；美國(guó)

宣布

2030

年

50%的減碳量，并再次正式提出

2050

年碳中和的承諾。此外，日本、加拿大、

英國(guó)、巴西亦加大各自的減排承諾力度，其中巴西更是擲出提早原先計(jì)劃

10

年實(shí)現(xiàn)碳中和

的承諾。隨各國(guó)減碳目標(biāo)的持續(xù)加碼，全球碳中和日歷也被不斷撥快，一場(chǎng)以“碳中和”為

目標(biāo)的競(jìng)賽正在全球范圍內(nèi)展開。除自我碳中和外，部分國(guó)家減碳措施外部化初現(xiàn)，我國(guó)去碳進(jìn)程更需加速。2021

年

3

月，

歐盟議會(huì)通過(guò)

CBAM決議，意味著歐盟碳邊境稅正式成為現(xiàn)實(shí)。碳邊境稅的初衷是為了防止

碳泄露問(wèn)題，以最大程度遏制歐洲高排企業(yè)轉(zhuǎn)移碳排的行徑，從而實(shí)現(xiàn)真正的碳中和。2021

年

7

月，美國(guó)民主黨亦提出邊境碳調(diào)節(jié)制度，與歐洲做法類似，均計(jì)劃向高碳排的進(jìn)口品征

收相應(yīng)碳稅。歐美的碳邊境稅政策均以公平競(jìng)爭(zhēng)作為立法出發(fā)點(diǎn)，但都明顯忽視了發(fā)達(dá)國(guó)家

與發(fā)展中國(guó)家“共同但有區(qū)別的責(zé)任”這一原則，具有顯著的外部性。我國(guó)作為歐美的主要

進(jìn)口國(guó)，若不加速自身的碳中和進(jìn)程，恐未來(lái)在國(guó)際出口貿(mào)易方面將遭較大影響。我國(guó)亦與國(guó)際社會(huì)積極合作，展示負(fù)責(zé)任的大國(guó)形象。作為碳排大國(guó)，除了加速自身碳中和

進(jìn)程，我國(guó)亦積極與國(guó)際各方合作，共同推動(dòng)全球碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，以減緩氣候變化的速

率，降低氣候危機(jī)悲劇發(fā)生的概率。2020

年

9

月，中歐環(huán)境與氣候高層對(duì)話建立；2021

年

4

月，中美雙方氣候特使于上海進(jìn)行會(huì)談，并發(fā)表《中美應(yīng)對(duì)氣候危機(jī)聯(lián)合聲明》，計(jì)劃在之

后就工業(yè)及電力行業(yè)減碳政策、可再生能源、綠色和氣候韌性農(nóng)業(yè)、節(jié)能建筑、低碳交通等

方面繼續(xù)討論，并在非二氧化碳溫室氣體排放及國(guó)際航空航海方面進(jìn)行合作。預(yù)計(jì)在氣候?qū)?/p>

面未來(lái)我國(guó)將與國(guó)際各方更緊密合作，借鑒國(guó)際發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)亦承擔(dān)大國(guó)責(zé)任，攜手共促

全球零碳目標(biāo)。1.2.

國(guó)內(nèi)進(jìn)程變化1.2.1.

能源端光伏、風(fēng)電裝機(jī)量均大幅提升，發(fā)電量顯著增長(zhǎng)，但在發(fā)電結(jié)構(gòu)中占比仍有待提高。截至

2021

年

3

月，我國(guó)光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)

25850

萬(wàn)千瓦，較

2020

年二季末大幅增長(zhǎng)

19.78%。

目前，我國(guó)光伏裝機(jī)始終保持世界領(lǐng)先水平。根據(jù)

SOLARZOOM數(shù)據(jù)，2020

年第四季度，

我國(guó)單季光伏安裝量達(dá)

29500

兆瓦，為美國(guó)同期水平的逾

5.2

倍，德國(guó)的近

21.52

倍。2021

年以來(lái)，我國(guó)太陽(yáng)能發(fā)電量顯著快速增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，截至

2021

年

8

月，我國(guó)本

年度太陽(yáng)能發(fā)電量累計(jì)達(dá)

1204.3

億千瓦時(shí)，同比大幅增長(zhǎng)

27.13%。此外，風(fēng)電裝機(jī)容量亦

獲大幅提升，截至

2021

年

7

月，累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)

29310

萬(wàn)千瓦，較去年

9

月大幅增長(zhǎng)

30.9%；截至

8

月，我國(guó)本年度風(fēng)電發(fā)電量達(dá)

3650.8

億千瓦時(shí)，較去年同期增長(zhǎng)逾

35%。

但值得注意的是，當(dāng)前我國(guó)風(fēng)光發(fā)電占比仍然較低，截至

8

月，2021

年風(fēng)光發(fā)電量占總發(fā)

電量?jī)H為

9.01%，遠(yuǎn)低于火力發(fā)電，亦較水電低約

5.12

個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)之后伴隨儲(chǔ)能、智

慧電網(wǎng)等技術(shù)的大力發(fā)展，并網(wǎng)消納問(wèn)題有望得以完善，風(fēng)光發(fā)電占比將獲長(zhǎng)足提高。光伏上網(wǎng)電價(jià)持續(xù)下行，分布式光伏大有可為。據(jù)發(fā)改委數(shù)據(jù)，2020

年

6

月

1

日起，我國(guó)

I類、II類及

III類地區(qū)光伏上網(wǎng)電價(jià)分別為

0.35

元/千瓦時(shí)、0.4

元/千瓦時(shí)、0.49

元/千瓦時(shí)，

價(jià)格較前期繼續(xù)下行態(tài)勢(shì)。此外，分布式光伏亦發(fā)展迅速，滲透率正快速提升。據(jù)國(guó)家能源

局和中國(guó)光伏協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年上半年我國(guó)光伏新增裝機(jī)13.01GW，分布式合計(jì)占比62%，

顯著超過(guò)集中式，其中戶用分布式占比

42%，同比增

24%，工商業(yè)分布式

20%，同比持平。

在整縣政策落地推動(dòng)下，預(yù)計(jì)未來(lái)我國(guó)分布式光伏將加速發(fā)展。風(fēng)電經(jīng)濟(jì)性開始凸顯，陸上風(fēng)電大機(jī)組化趨勢(shì)凸顯，海上風(fēng)電開啟由定式向浮式發(fā)展。據(jù)風(fēng)

電財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，自

2020

年

12

月，我國(guó)風(fēng)電機(jī)組中標(biāo)價(jià)開始持續(xù)下行。2021

年

9

月，風(fēng)電機(jī)

組中標(biāo)均價(jià)約為

2592.45

元，較

2020

年末水平大幅下降逾

25%。此外，目前風(fēng)電技術(shù)亦持

續(xù)升級(jí)迭代：陸上風(fēng)電正向大機(jī)組方向演進(jìn)，以充分提升中東部低風(fēng)力地區(qū)的發(fā)電效率；海

上風(fēng)電當(dāng)前正朝“由定式轉(zhuǎn)浮式，由近及遠(yuǎn)”方向轉(zhuǎn)型，浮式海上風(fēng)電有助于我國(guó)遠(yuǎn)海風(fēng)電

電能的開發(fā)，是對(duì)海上風(fēng)電利用的更充分探索。2021

年亦為海上浮式風(fēng)電元年，已有首批

四個(gè)項(xiàng)目計(jì)劃審批通過(guò)。截至

2021

年

6

月末，我國(guó)累計(jì)海上風(fēng)電裝機(jī)

1113.4

萬(wàn)千瓦，較

2020年三季末同比大增48.45%。在陸風(fēng)進(jìn)入平價(jià)通道后，我國(guó)海上風(fēng)電也逐步邁向平價(jià)化。

今年

10

月，中廣核汕尾甲子一海上風(fēng)電項(xiàng)目成為全國(guó)首個(gè)實(shí)現(xiàn)海上主體工程開工的平價(jià)海

上風(fēng)電項(xiàng)目，標(biāo)志著我國(guó)平價(jià)海上風(fēng)電建設(shè)正式展開。同月，浙江

680MW海上風(fēng)電項(xiàng)目開

標(biāo)，均價(jià)較

2020

年采購(gòu)均價(jià)水平大幅低約

40%-50%，我國(guó)海上風(fēng)電平價(jià)化開始顯現(xiàn)。（獲取優(yōu)質(zhì)報(bào)告請(qǐng)登錄：未來(lái)智庫(kù)）1.2.2.

終端銷量大增，新能源車終端滲透程度大幅加速，交運(yùn)部門電氣化進(jìn)程提速。據(jù)清華大學(xué)數(shù)據(jù)，

當(dāng)前交運(yùn)部門碳排量占總碳排近

9.9%。作為交運(yùn)部門減碳進(jìn)程中“終端電氣化”的重要途

徑，新能源車替代傳統(tǒng)燃油車在這一年間取得飛躍式進(jìn)展。2021

年起，我國(guó)新能源車銷量

較去年顯著大幅增長(zhǎng)。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2021

年

8

月，我國(guó)新能源車單月銷量達(dá)逾

32.09

萬(wàn)

輛，同比增長(zhǎng)

193.61%。銷量大增的同時(shí)，我國(guó)新能源車滲透率也急劇提升，2021

年

8

月，

單月銷量滲透率已達(dá)

17.84%，較

2020

年

9

月水平大幅增長(zhǎng)逾

12

個(gè)百分點(diǎn)。目前，我國(guó)新

能源車性能不斷迭代，性價(jià)比持續(xù)提升，且充電樁等配套設(shè)施亦正加速布局，預(yù)計(jì)之后新能

源車將繼續(xù)高速發(fā)展，交運(yùn)部門的電氣化程度隨之再度加深。1.3.

共性問(wèn)題變化共性問(wèn)題升級(jí)，全球各國(guó)能源轉(zhuǎn)型面臨新考題。能源轉(zhuǎn)型為碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵，亦為全

球各國(guó)所面對(duì)的共性問(wèn)題。隨碳中和目標(biāo)的持續(xù)推進(jìn)，該共性問(wèn)題有所升級(jí)，由新能源發(fā)展

的量變問(wèn)題升級(jí)成為質(zhì)變難題。新能源發(fā)展的量變問(wèn)題，即各國(guó)開始具備新能源大規(guī)模轉(zhuǎn)型

觀念、推進(jìn)速度由緩及快的提升問(wèn)題。在世界各國(guó)的碳中和努力下，這一問(wèn)題已得到充分重

視，近年來(lái)以光伏、風(fēng)電為代表的新能源推進(jìn)迅速，據(jù)

BP數(shù)據(jù)，2020

年可再生能源已在歐

洲占比達(dá)

23.79%，較去年同期增長(zhǎng)近

2.8

個(gè)百分點(diǎn)。新能源發(fā)展的質(zhì)變問(wèn)題，則指的是新

能源脆弱性、以及其對(duì)傳統(tǒng)能源的充分替代問(wèn)題。目前，全球新能源發(fā)展雖正在加速，但以

產(chǎn)出非穩(wěn)定為代表的“質(zhì)不穩(wěn)”問(wèn)題始終困擾各方。尤其

2021

年以來(lái)，極端氣候頻發(fā)，高

度依賴自然環(huán)境條件的新能源脆弱性凸顯。碳中和下的能源轉(zhuǎn)型難以在脆弱的新能源中得以

順利完成，新能源的“質(zhì)變”問(wèn)題亟待解決。同時(shí)，“質(zhì)變”不僅要依賴儲(chǔ)能等技術(shù)進(jìn)步的

推進(jìn)，更要依靠新能源“量變”的持續(xù)加快進(jìn)展?！百|(zhì)變”問(wèn)題作為新能源發(fā)展新考題，與

“量變”問(wèn)題一同成為當(dāng)前各國(guó)邁向碳中和目標(biāo)所面臨的兩大共性問(wèn)題。能源轉(zhuǎn)型中，世界各國(guó)可再生能源的推進(jìn)進(jìn)程不可謂不快。據(jù)全球風(fēng)能協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，全球風(fēng)電

持續(xù)快速發(fā)展，2020

年更是呈現(xiàn)躍升態(tài)勢(shì)，裝機(jī)容量達(dá)

70739.6

萬(wàn)千瓦，同比大幅增長(zhǎng)

13.92%；新增產(chǎn)能

8693.2

萬(wàn)千瓦，同比增

59.12%。據(jù)

21

世紀(jì)可再生能源政策網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)顯

示，2020

年全球太陽(yáng)能光伏裝機(jī)容量達(dá)

76

億千瓦，同增

21.21%，為

2018

年的逾

15

倍。

此外，從能源消耗結(jié)構(gòu)看，各國(guó)可再生能源占比均有顯著增長(zhǎng)。根據(jù)

BP數(shù)據(jù)，2020

年歐盟

可再生能源占一次能源消耗約

12.28%，較

2019

年增

1.56

個(gè)百分點(diǎn)；美國(guó)可再生能源消耗

占比達(dá)

7.01%，同比增近

1

個(gè)百分點(diǎn)。近期的能源危機(jī)揭示了碳中和下能源轉(zhuǎn)型的質(zhì)變新難題。當(dāng)前，以歐洲為代表，世界多地正

受能源危機(jī)困擾：歐洲方面，天然氣供需缺口激化。供給側(cè)，疫情沖擊與極端天氣影響，疊加俄歐博弈，

天然氣供給顯著收縮。作為重要的天然氣供給國(guó)，美國(guó)天然氣產(chǎn)量自疫情以來(lái)大幅下降，

目前仍處于相對(duì)低位。此外，德州極寒、颶風(fēng)“艾達(dá)”先后引致美國(guó)天然氣產(chǎn)量出現(xiàn)下

滑；而西部的極高溫氣候亦拉升天然氣的國(guó)內(nèi)需求，導(dǎo)致美國(guó)天然氣對(duì)外供給大幅收縮。

此外，俄歐博弈一定程度上也導(dǎo)致了供給的收窄。需求側(cè)，歐洲激進(jìn)的能源轉(zhuǎn)型大幅拉

升天然氣需求。為實(shí)現(xiàn)“氣候中和”這一更高要求的目標(biāo)，歐洲持續(xù)加速其脫煤進(jìn)程。

以法國(guó)、德國(guó)、英國(guó)為代表，多國(guó)提出明確的燃煤電廠淘汰進(jìn)程目標(biāo)，并嚴(yán)格執(zhí)行落實(shí)。

氣候中和目標(biāo)下，快速的脫煤進(jìn)程嚴(yán)格限制歐洲的煤炭用量。同時(shí)，考慮到核能安全性

問(wèn)題，德國(guó)等也正加速去核電。此外，新能源發(fā)展雖快，但非正常氣候放大凸顯了其供

給的非穩(wěn)定性及脆弱性。今年以來(lái)，作為風(fēng)力發(fā)電主要地區(qū)，歐洲北海持續(xù)小風(fēng)，風(fēng)力

發(fā)電運(yùn)行不佳。據(jù)風(fēng)電縱橫數(shù)據(jù)，Orsted離岸風(fēng)電廠當(dāng)季平均風(fēng)速為

7.8

公尺/秒，較去

年同期降低

7.14%。激進(jìn)式的去煤、去核以及新能源供給不足和不穩(wěn)定等因素下，作為

排碳量較小的一次能源，歐洲天然氣需求大幅拉升。天然氣供需缺口銳化引發(fā)歐洲氣價(jià)

一路飆升，10

月

8

日

IPE英國(guó)天然氣期貨結(jié)算價(jià)達(dá)

222.21

便士/色姆，為年初的

3.74

倍，去年同期的

5.74

倍。短期層面，隨著俄歐博弈暫告一段落，俄羅斯對(duì)歐洲供氣量

有望提升，歐洲能源緊缺態(tài)勢(shì)有望得以部分緩解。但由于疫情發(fā)展及天氣難以提前預(yù)判，

今冬能源危機(jī)是否惡化仍難以判定。（獲取優(yōu)質(zhì)報(bào)告請(qǐng)登錄：未來(lái)智庫(kù)）全球?qū)用?，受能源短缺影響，缺電?wèn)題大面積發(fā)生。BP數(shù)據(jù)顯示，歐洲氣電占比近

19.61%，此次受天然氣短缺影響，歐洲電力告急，缺電問(wèn)題嚴(yán)重，電價(jià)大幅飆升。中國(guó)

方面，受煤產(chǎn)量收窄、發(fā)電成本高企影響，中國(guó)多地亦面臨缺電問(wèn)題，有序用電政策紛

紛出臺(tái)。巴西方面，發(fā)電占比超過(guò)

6

成的水電受干旱氣候的影響，發(fā)電量出現(xiàn)明顯下降，

為了避免電網(wǎng)崩潰，巴西不得不使用天然氣加大發(fā)電。此外，以煤炭為主要發(fā)電能源的

印度亦受缺電困擾。近期，印度燃煤存量持續(xù)偏低，據(jù)印度電力部，截至

10

月

1

日，

其

135

家火電廠燃煤存量平均僅剩

4

天。而據(jù)

BP數(shù)據(jù)，2020

年，煤炭在印度發(fā)電結(jié)

構(gòu)中占比達(dá)

72.09%，因而此次印度的煤炭供給短缺直接導(dǎo)致了其缺電危機(jī)的發(fā)生。新能源發(fā)展方面，量變?nèi)孕璩掷m(xù)推進(jìn)，穩(wěn)定性問(wèn)題亦亟待解決。一方面，雖進(jìn)程迅速，但新

能源體量尚小這一現(xiàn)狀仍無(wú)法否認(rèn)。全球視角來(lái)看，部分主要國(guó)家新能源占比仍相對(duì)較低。

BP數(shù)據(jù)顯示，2020

年美國(guó)發(fā)電結(jié)構(gòu)中，可再生能源占比約

12.87%，仍顯著低于煤炭的

19.69%，核能的

19.40%，遠(yuǎn)低于天然氣的

40.56%。中國(guó)亦然，2020

年可再生能源發(fā)電占

約

11.10%，遠(yuǎn)低于煤電的

63.22%。因此，量變問(wèn)題仍存，新能源發(fā)展的推進(jìn)勢(shì)必還需加速，

量變是實(shí)現(xiàn)質(zhì)變的重要前提。另一方面，新能源脆弱性凸顯。碳中和推進(jìn)中，若新能源非穩(wěn)

定性始終未決，其量變亦難以達(dá)成質(zhì)變，能源短缺或?qū)⒊蔀槔_各國(guó)的長(zhǎng)期痛點(diǎn)。新能源的

脆弱性在年初德州斷電的事件中得到最先體現(xiàn)，之后在

9

月以來(lái)全球多國(guó)頻發(fā)的能源短缺中

再次得以驗(yàn)證。新能源脆弱性未解下，能源結(jié)構(gòu)完全清潔轉(zhuǎn)型與能源安全恐難以共存，因此

新能源穩(wěn)定性問(wèn)題成為當(dāng)下全球碳中和推進(jìn)過(guò)程中的又一新的共性問(wèn)題。2.碳中和之“堅(jiān)守”一年來(lái)，我國(guó)始終堅(jiān)定“2030

碳達(dá)峰，2060

碳中和”這一遠(yuǎn)大目標(biāo)，各部門相關(guān)政策密集

出臺(tái)，齊齊指向碳中和目標(biāo)的最終實(shí)現(xiàn)。2021

年，我國(guó)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)在多次政

策重大部署中不斷明確強(qiáng)化。2.1.

能源政策能源端脫碳為降低碳排的根治之措，我國(guó)政策從“總體目標(biāo)——推進(jìn)——配套設(shè)施”多層面

大力推動(dòng)清潔能源發(fā)展。2021

年

4

月，國(guó)家能源局正式印發(fā)《2021

年能源工作指導(dǎo)意見(jiàn)》，

將能源轉(zhuǎn)型作為著力推進(jìn)點(diǎn)，并設(shè)定

2021

年煤炭消費(fèi)比重降至

56%以下，風(fēng)光發(fā)電占全社

會(huì)用電量達(dá)

11%的量化目標(biāo)；5

月，國(guó)家發(fā)改委及國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于

2021

年可再生能

源電力消納責(zé)任權(quán)重及有關(guān)事項(xiàng)的通知》，再明確了我國(guó)

2025

年非化石能源占一次能源消費(fèi)

占比提至

20%的目標(biāo)。同時(shí)，我國(guó)亦通過(guò)加大金融支持力度、完善能源價(jià)格機(jī)制以及相應(yīng)補(bǔ)

貼機(jī)制從而實(shí)現(xiàn)對(duì)新能源發(fā)展的直接推進(jìn)。此外，送電、儲(chǔ)能等配套設(shè)施的相關(guān)政策亦紛紛

出臺(tái)，其作為新能源的輔助，以保障清潔能源推進(jìn)的順利有效進(jìn)行。能效政策亦為清潔能源發(fā)展的重要補(bǔ)充。清潔能源的發(fā)展為碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)進(jìn)程的重中之重，

但新能源的發(fā)展具備一定的窗口期以及技術(shù)壁壘，短時(shí)無(wú)法達(dá)到大規(guī)模推廣與應(yīng)用。該情況

下，能效的提升以減少能源總耗量從而降低碳排成為一個(gè)重要的減碳途徑。在能耗方面，我

國(guó)亦有以“能耗雙控”為代表的多項(xiàng)政策予以推進(jìn)。2021

年

9

月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《完善

能源消費(fèi)強(qiáng)度和總量雙控制度方案》，提出

2025/2030/2035

總體目標(biāo)，對(duì)“雙高”項(xiàng)目予以堅(jiān)決管控，強(qiáng)化完善能耗雙控考核機(jī)制，同時(shí)推行用能指標(biāo)市場(chǎng)化交易，從而從多方面完成

能耗控制以協(xié)助完成碳達(dá)峰碳中和的目標(biāo)。2.2.

工業(yè)政策根據(jù)國(guó)際能源署（IEA）披露的數(shù)據(jù)，2018

年中國(guó)二氧化碳排放量達(dá)

95

億噸，其中工業(yè)領(lǐng)

域排放量居第二，占總排放量

27.9%。工業(yè)亦成為我國(guó)節(jié)能減排的關(guān)鍵領(lǐng)域之一。從工業(yè)消

費(fèi)端來(lái)看，有色化工鋼鐵建材部分行業(yè)都屬于高碳排行業(yè)，在推動(dòng)碳中和的背景下，這些行

業(yè)將迎來(lái)一輪類供給側(cè)改革。2021

年

1

月，工信部部長(zhǎng)肖亞慶接受新華社記者采訪表示，要在

2021

年全年做好工業(yè)領(lǐng)域

節(jié)能減排，鼓勵(lì)工業(yè)企業(yè)、園區(qū)建設(shè)綠色微電網(wǎng)。在上半年，工信部、生態(tài)環(huán)境部等各部門

從“治理存量、治理增量”的角度對(duì)各行業(yè)低碳行動(dòng)提出指導(dǎo)意見(jiàn)，并將節(jié)能監(jiān)察作為持續(xù)

推進(jìn)工業(yè)綠色高質(zhì)量發(fā)展、助力碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要手段。在未來(lái)，全國(guó)統(tǒng)一碳交

易機(jī)制的推行將使得超排的高耗能行業(yè)產(chǎn)生利潤(rùn)上的損失，而減排企業(yè)和項(xiàng)目則將切實(shí)獲得

利潤(rùn)上的加成。對(duì)于未納入管控行業(yè)，碳交易亦帶來(lái)道德壓力和隱性損失。預(yù)計(jì)在碳中和的

大力推行之下，市場(chǎng)各主體都面臨主動(dòng)或被動(dòng)減碳的壓力。2.3.

交通運(yùn)輸政策綠色交通是“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要環(huán)節(jié)，推廣新能源汽車是目前的主要政策方向。根據(jù)

IEA測(cè)算，2018

年交通運(yùn)輸碳排放整體占比

9.7%。1990

年至

2018

年期間復(fù)合增速

8.3%。交

通運(yùn)輸需求規(guī)模的日益擴(kuò)大，為交通運(yùn)輸行業(yè)的節(jié)能減排帶來(lái)較大壓力。為此，各部委及省

份紛紛制定相關(guān)政策，以推進(jìn)交通運(yùn)輸?shù)墓?jié)能減排：交通部和發(fā)改委共同制定了《綠色出行

創(chuàng)建行動(dòng)方案》，提出到

2022

年，力爭(zhēng)

60%以上的創(chuàng)建城市綠色出行比例達(dá)到

70%以上，

綠色出行服務(wù)滿意率不低于

80%。新能源汽車對(duì)傳統(tǒng)燃油車的替代可以有效降低交通運(yùn)輸業(yè)碳排放量，政策上主要從供給與需

求兩側(cè)共同推進(jìn)。供給側(cè)層面，工信部更新雙積分政策部分條款，引導(dǎo)促進(jìn)車企布局新能源

汽車，推動(dòng)新能源汽車市場(chǎng)的快速發(fā)展；消費(fèi)側(cè)層面，財(cái)政部等通過(guò)免征新能源汽車車輛購(gòu)

臵稅，促進(jìn)新能源車的市場(chǎng)放量。在各部委政策指導(dǎo)之下，各地區(qū)亦相繼推出新能源汽車發(fā)展規(guī)劃。其中，北京計(jì)劃在

2023

年前，推廣氫燃料電池汽車

3000

輛、建成加氫站

37

座；浙江則提出到

2025

年，全省新能

源汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)做大，推廣應(yīng)用進(jìn)一步擴(kuò)大，綜合發(fā)展水平位居全國(guó)前列。3.短期層面：科學(xué)道路探索中，新舊拉鋸時(shí)有出現(xiàn)碳中和的實(shí)現(xiàn)本質(zhì)上需要新舊能源的轉(zhuǎn)化以及新舊產(chǎn)能的更迭。在新舊轉(zhuǎn)化及更迭的銜接過(guò)

渡階段，拉鋸期難免出現(xiàn)。近期部分地區(qū)的“限產(chǎn)限電”情況實(shí)則是碳中和推進(jìn)中部分進(jìn)程

新舊脫節(jié)的顯現(xiàn)——新舊產(chǎn)能更迭脫節(jié)導(dǎo)致能耗雙控目標(biāo)出現(xiàn)落差引發(fā)限產(chǎn)，以及新舊能源

進(jìn)退場(chǎng)速率錯(cuò)位導(dǎo)致電力缺口凸顯從而出現(xiàn)限電。3.1.

新產(chǎn)能與舊產(chǎn)能：具備硬需求的高能耗產(chǎn)品有較高投資價(jià)值實(shí)際上，“能耗雙控”并非碳中和下的新政策，其作為約束性指標(biāo)最早可追溯至“十一五”

時(shí)期。雖與前些年相較，2021

年單位能耗

3%左右的控制目標(biāo)相對(duì)持平甚至有所放松，但在

部分地區(qū)產(chǎn)能升級(jí)推進(jìn)未達(dá)預(yù)期的情況下，其完成難度一定程度上實(shí)際有所提高：首先，能耗減排目標(biāo)看似不變，但其邊際實(shí)現(xiàn)難度時(shí)序性遞增；“雙控”目標(biāo)實(shí)際上是針對(duì)

新產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)的合理實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。2021

年初，我國(guó)各省市區(qū)紛紛提出其年度能耗控制計(jì)劃，

并多圍繞

3%作為單位

GDP能耗降低目標(biāo)，其中部分地區(qū)較

2020

年目標(biāo)提升，部分地區(qū)則

繼續(xù)維持前期目標(biāo)。即使每年目標(biāo)數(shù)值整體變動(dòng)不大，但依據(jù)諾德豪斯的氣候變化綜合評(píng)估

模型，邊際減排成本具有伴隨減排量增加而遞增的規(guī)律。而我國(guó)學(xué)者的研究亦顯示，同樣減

排量目標(biāo)下，具備技術(shù)進(jìn)步的情景中，減排成本相對(duì)較為便宜。也就是說(shuō)，技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)下，

性價(jià)比更高的減碳技術(shù)以及新產(chǎn)能的發(fā)展運(yùn)用將使邊際成本曲線非線性遞增的速率有所放

緩。即新產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)的前提下，減排目標(biāo)的邊際實(shí)現(xiàn)難度將有所減輕。從另一個(gè)角度，若

我們以物理學(xué)中運(yùn)動(dòng)與靜止來(lái)看，亦不難理解該目標(biāo)內(nèi)涵的科學(xué)性。能耗雙控目標(biāo)的邊際實(shí)

現(xiàn)難度具有絕對(duì)運(yùn)動(dòng)性，若產(chǎn)能未發(fā)生或僅發(fā)生小幅更迭升級(jí)，目標(biāo)邊際難度與產(chǎn)能發(fā)展之

間的相對(duì)運(yùn)動(dòng)性則可近似于前者的絕對(duì)運(yùn)動(dòng)情況，之間的差距會(huì)不斷拉大，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)愈發(fā)困

難；若在新產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)的前提下，邊際難度與產(chǎn)能發(fā)展的相對(duì)運(yùn)動(dòng)性將大幅得以減弱，目

標(biāo)的實(shí)現(xiàn)則是合理且不難達(dá)成的要求。因此，能耗雙控目標(biāo)實(shí)質(zhì)上是對(duì)應(yīng)新產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)下

的合理要求。但若新舊產(chǎn)能更迭脫節(jié)，在執(zhí)行層面，即使各地區(qū)維持與上期相同的遞減目標(biāo)，

實(shí)現(xiàn)難度實(shí)質(zhì)上已顯著增大。其次，疫后國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)，疊加海外疫情延續(xù)造成訂單持續(xù)回流，能耗需求被大幅拉動(dòng)，

舊產(chǎn)能下能耗紅線更易被觸及。2020

年第四季度起，我國(guó)疫后生產(chǎn)恢復(fù)勢(shì)頭迅猛，工業(yè)生

產(chǎn)的強(qiáng)勁復(fù)蘇帶來(lái)了更多的能源消耗需求。從兩年平均復(fù)合增速的視角，自

2020

年

9

月，

我國(guó)工業(yè)增加值增速總體上均高于往年同期，而

2021

年繼續(xù)維持該態(tài)勢(shì)。此外，在海外疫

情反復(fù)下，國(guó)內(nèi)迅速的復(fù)工復(fù)產(chǎn)也帶來(lái)了大量制造業(yè)訂單持續(xù)回流。我國(guó)工業(yè)出口交貨值自

2020

年

Q4

起迅速增長(zhǎng)，同比增速大幅提升；2021

年增勢(shì)不減，且在印度、東南亞等地疫

情爆發(fā)之際，這一回流趨勢(shì)再度強(qiáng)化，8

月出口交貨值達(dá)

12055

億元，同比增加

14.8%。我

國(guó)出口額自

2020

年

Q4

起亦顯著增長(zhǎng)，并于

12

月達(dá)到歷史高位；之后今年

8

月出口額再創(chuàng)

歷史新高，達(dá)

2943.15

億美元，兩年平均復(fù)合增速為

17.03%。制造業(yè)的大幅回流很大程度

上拉動(dòng)了能耗需求。預(yù)計(jì)能耗強(qiáng)需求在未來(lái)將繼續(xù)維持。短期層面，新興經(jīng)濟(jì)體供給尚無(wú)法

快速恢復(fù)，疊加節(jié)日備貨旺季，海外需求仍強(qiáng)。出于圣誕節(jié)及元旦備貨準(zhǔn)備，歐美訂單需求

將繼續(xù)維持較強(qiáng)水平，且當(dāng)前越南政府的疫情響應(yīng)程度仍處于相對(duì)高位，預(yù)計(jì)疫情下的制造

業(yè)轉(zhuǎn)移回流仍會(huì)維持，能耗需求短期或仍較強(qiáng)。中長(zhǎng)期層面，海外需求或有收窄，但國(guó)內(nèi)內(nèi)

需恢復(fù)擴(kuò)大進(jìn)程加速，預(yù)計(jì)對(duì)制造業(yè)能耗仍存一定需求。需求側(cè)隨出口旺季過(guò)去預(yù)計(jì)將有所

收窄；供給側(cè)，伴隨疫苗接種，疫情正在好轉(zhuǎn)，海外生產(chǎn)逐漸修復(fù)，“中國(guó)+N”生產(chǎn)模式或

有重現(xiàn)可能。國(guó)內(nèi)層面，目前受點(diǎn)狀疫情時(shí)發(fā)影響，消費(fèi)復(fù)蘇仍然相對(duì)疲軟，8

月社零同比

增速

2.5%，商品零售同比

3.3%。但預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期下，疫情得到進(jìn)一步穩(wěn)定控制，同時(shí)雙循環(huán)

的強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)，我國(guó)內(nèi)需有望獲加速擴(kuò)張，制造業(yè)能耗需求仍存。綜上，新產(chǎn)能推進(jìn)不及預(yù)期是能耗目標(biāo)落差的根本原因。一方面，雖能耗雙控目標(biāo)數(shù)值層面

看似不變，甚至有所放松，但其本質(zhì)上是對(duì)應(yīng)新產(chǎn)能推進(jìn)的新實(shí)踐目標(biāo)。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的

需求下，部分地區(qū)“舊產(chǎn)能囤積，新產(chǎn)能未及”的情況最終勢(shì)必造成其能耗目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。

另一方面，短期層面，若海外疫情持續(xù)無(wú)法得以穩(wěn)定控制，制造業(yè)回流趨勢(shì)繼續(xù)維持，能源

消耗需求預(yù)計(jì)將持續(xù)強(qiáng)化。而此時(shí)若產(chǎn)能升級(jí)未加快提上日程，能效提升不及預(yù)期，能耗目

標(biāo)實(shí)現(xiàn)的落空也將成為大概率事件。當(dāng)前，部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與產(chǎn)能升級(jí)未充分協(xié)調(diào)，能耗中期答卷已亮紅燈。2021

年

8

月，

國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《2021

年上半年各地區(qū)能耗雙控目標(biāo)完成情況晴雨表》。整體上看，與

2020

年前三季度相較，我國(guó)各地能耗目標(biāo)完成情況在

2021

年顯著較差。若細(xì)化地區(qū)看，在除西

藏外的

30

個(gè)省市自治區(qū)中，青海、寧夏、廣東、廣西、福建等

19

個(gè)地區(qū)能耗強(qiáng)度降低率未

達(dá)進(jìn)度要求，甚至出現(xiàn)不降反升；另外亦有

13

個(gè)地區(qū)能耗總量控制目標(biāo)處于一、二級(jí)預(yù)警。

其中，寧夏、廣西、廣東三省自

2020

年

Q3

起，連續(xù)三次通報(bào)均為一級(jí)預(yù)警；而新疆、云

南、青海在

2021

年一季度及半年度中亦均為一級(jí)預(yù)警；陜西、福建、江蘇能耗強(qiáng)度在時(shí)間

序列上則呈現(xiàn)逐漸惡化態(tài)勢(shì)。部分地方政府期末“趕作業(yè)”，以“雙限”達(dá)“雙控”，運(yùn)動(dòng)式脫碳顯現(xiàn)。第四季度已至，但

有些地區(qū)距能耗雙控目標(biāo)尚遠(yuǎn)，且其新產(chǎn)能發(fā)展推進(jìn)尚未及預(yù)期。為順利通過(guò)年度考核，部

分地方政府開啟“運(yùn)動(dòng)式脫碳”，以“限產(chǎn)限電”措施限制高耗能企業(yè)生產(chǎn)，以期在短時(shí)間

內(nèi)惡補(bǔ)年度減排目標(biāo)。其中，連續(xù)多次“一級(jí)預(yù)警”的地區(qū)尤甚：廣東省針對(duì)高耗能產(chǎn)業(yè)，

實(shí)行“開二停五”的用電方案；廣西對(duì)鐵合金、鋼鐵、水泥、電解鋁行業(yè)實(shí)行限產(chǎn)措施；云

南則對(duì)其鋼鐵、水泥、黃磷、綠色鋁、工業(yè)鋁等行業(yè)提出明確限產(chǎn)規(guī)定?！半p限”政策短期內(nèi)利好上游高耗能工業(yè)品板塊，中下游企業(yè)承壓，但該情況預(yù)計(jì)不具備持

續(xù)性?！半p限”政策中的部分地區(qū)為我國(guó)工業(yè)原材料重要生產(chǎn)地，快速踩下急剎車致使上游

生產(chǎn)停滯，供給快速收縮，進(jìn)而導(dǎo)致原材料價(jià)格大幅上漲，短期內(nèi)上游高耗能工業(yè)品板塊受

益，中下游制造業(yè)利潤(rùn)空間遭嚴(yán)重?cái)D壓。但考慮到利潤(rùn)嚴(yán)重?cái)D壓下中下游中小制造業(yè)企業(yè)面

臨的較大破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，以及運(yùn)動(dòng)式脫碳造成的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不正常擾動(dòng)，目前糾偏政策已經(jīng)出臺(tái)。

10

月

8

日，國(guó)常會(huì)提出要糾正部分地區(qū)“一刀切”式停產(chǎn)限產(chǎn)以及“運(yùn)動(dòng)式”脫碳。糾偏政

策下，上游供給收縮幅度或得以部分紓解，原材料價(jià)格快速上行的態(tài)勢(shì)預(yù)計(jì)難具備持續(xù)性。

供給端不正常收緊糾偏下，后續(xù)價(jià)格演繹需關(guān)注至需求側(cè)，不具備硬性需求支撐的周期股業(yè)

績(jī)表現(xiàn)或受價(jià)格及需求雙回落影響。（獲取優(yōu)質(zhì)報(bào)告請(qǐng)登錄：未來(lái)智庫(kù)）3.2.

新能源與舊能源：煤電短期內(nèi)或仍為中流砥柱電力缺口是限電的最主要原因，終端電力需求強(qiáng)化、新能源體量尚且不足共同構(gòu)成碳中和推

進(jìn)過(guò)程中的新電力缺口。2020

年末起，部分地區(qū)發(fā)布限電通知，限電潮初起；今年

8

月，

多地再度發(fā)布限電指示，新一輪更大范圍的限電措施在全國(guó)范圍展開。實(shí)際上，我國(guó)各地區(qū)

本輪限電與“能耗雙控”關(guān)聯(lián)相對(duì)較小，其應(yīng)主要?dú)w因于缺電問(wèn)題?！疤歼_(dá)峰〃碳中和”目

標(biāo)推進(jìn)下，“終端電力化”的迅速推廣展開大幅提升我國(guó)部分產(chǎn)業(yè)整體用電需求，但“電力

清潔化”中新舊能源發(fā)電出現(xiàn)脫節(jié)則導(dǎo)致供給掉隊(duì)，從而最終引致了新電力缺口的出現(xiàn)。需求側(cè)來(lái)看，碳中和目標(biāo)下終端電力需求的明顯擴(kuò)張是構(gòu)成缺電的一大原因。“2030碳達(dá)峰、

2060

碳中和”目標(biāo)對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)終端電氣化的比例提出了較高的要求。在此背景下，一方面，

舊產(chǎn)能紛紛加速進(jìn)行底層能源結(jié)構(gòu)改革，提高電氣化占比；另一方面，新產(chǎn)能、新需求多數(shù)

亦需依托于電氣化和能源清潔化等條件才能得以發(fā)展。2021

年以來(lái)，我國(guó)交通運(yùn)輸業(yè)、工

業(yè)、制造業(yè)等多行業(yè)用電量同比增速均顯著高于往年。以交運(yùn)行業(yè)為例，新能源車出現(xiàn)爆發(fā)

式增長(zhǎng)，帶來(lái)新的用電需求增長(zhǎng)點(diǎn)，導(dǎo)致交運(yùn)行業(yè)年初以來(lái)用電量暴增，同比增速橫向遠(yuǎn)高

于其他行業(yè)，縱向亦超越其往年同期。而工業(yè)、制造業(yè)類似，隨生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型，其用電量相

較往年亦發(fā)生明顯增長(zhǎng)。供給側(cè)來(lái)看，新舊能源進(jìn)退場(chǎng)速率脫節(jié)引發(fā)供給掉隊(duì)，碳中和下電力供需缺口再度惡化。舊

能源方面，煤供給收窄、價(jià)格飆升導(dǎo)致火電發(fā)電不足，過(guò)快退場(chǎng)。當(dāng)前我國(guó)的發(fā)電結(jié)構(gòu)仍以

火電為主，據(jù)

BP數(shù)據(jù)，2020

年我國(guó)仍有

63.22%的發(fā)電能源來(lái)自于煤炭，相較水電高逾

46

個(gè)百分點(diǎn)。但碳中和推進(jìn)下，煤炭產(chǎn)能批復(fù)減緩，產(chǎn)量同比增速持續(xù)下行，供應(yīng)緊張使得價(jià)

格在今年以來(lái)不斷上抬，進(jìn)而導(dǎo)致火電企業(yè)成本高企、運(yùn)營(yíng)艱難，火電供給顯著收縮，一定

程度上造成了能源結(jié)構(gòu)中的火電急劇退場(chǎng)。新能源方面，雖發(fā)展態(tài)勢(shì)樂(lè)觀，但目前體量尚小，

疊加并網(wǎng)消納問(wèn)題仍有待完善，進(jìn)場(chǎng)步伐尚為緩慢。2020

年，我國(guó)新能源發(fā)電量占比僅約

11.10%，遠(yuǎn)低于舊能源。且當(dāng)前我國(guó)可再生能源仍存在較大的并網(wǎng)消納問(wèn)題，一方面可再生

能源地理區(qū)位供需錯(cuò)配、電力系統(tǒng)靈活性不足，并網(wǎng)工作未充分展開，導(dǎo)致棄風(fēng)棄光頻現(xiàn)，

使得部分新能源供電耗損浪費(fèi)；另一方面則是其極易受氣候影響導(dǎo)致供電不穩(wěn)定、波動(dòng)性大。

因此，基于目前的現(xiàn)實(shí)情況，在舊能源供給減少下，我國(guó)新能源尚且無(wú)法形成較好的電力補(bǔ)

充，挑起發(fā)電大梁。新舊能源的銜接不暢引發(fā)了電力供給縮減，導(dǎo)致電力缺口再惡化，最終

催生了“限電”政策的必要性出臺(tái)。短時(shí)限電無(wú)法根治缺電問(wèn)題，電價(jià)政策或成為解決問(wèn)題的核心。新能源發(fā)展尚未完全成熟，

距其實(shí)現(xiàn)較好補(bǔ)給仍需一段時(shí)間，我國(guó)電力供需硬缺口或?qū)⒗^續(xù)長(zhǎng)期存在。限電措施囿于時(shí)

限性并無(wú)法從根本上解決缺電難題，電價(jià)政策則成為解決問(wèn)題的重點(diǎn)?；谶€原電力商品屬

性，使電價(jià)能夠更好地反映供電成本的考慮，當(dāng)前我國(guó)正全面深化電價(jià)改革，推動(dòng)完善電價(jià)

制度，通過(guò)電價(jià)調(diào)節(jié)這一機(jī)制實(shí)現(xiàn)用電需求調(diào)節(jié)，緩解用電緊張狀態(tài)。在燃煤發(fā)電成本高企

嚴(yán)重壓縮發(fā)電企業(yè)利潤(rùn)，導(dǎo)致煤炭庫(kù)存偏低、發(fā)電能力難以維持、電力供給出現(xiàn)缺口的背景

下，8

月

12

日，11

家發(fā)電企業(yè)聯(lián)合遞交《關(guān)于重新簽約北京地區(qū)電力直接交易

2021

年

10-12

月年度長(zhǎng)協(xié)合同的請(qǐng)示》，建議上浮交易價(jià)格。10

月

8

日，國(guó)常會(huì)上提出，要求主要產(chǎn)煤省

及重點(diǎn)煤企落實(shí)增產(chǎn)增供任務(wù)，以及中央發(fā)電企業(yè)保障其所屬煤電機(jī)組應(yīng)發(fā)盡發(fā)。此外，國(guó)

常會(huì)還提出推動(dòng)燃煤發(fā)電電量全部進(jìn)入電力市場(chǎng)，完善煤電價(jià)格市場(chǎng)化形成機(jī)制，并將電價(jià)

上下浮動(dòng)空間放寬至

20%，其中高耗能行業(yè)可由市場(chǎng)形成價(jià)格，不受

20%限制。電力交易

價(jià)格上浮一定程度上將幫助解決發(fā)電企業(yè)成本倒掛、利潤(rùn)壓縮的問(wèn)題，同時(shí)保障電力的穩(wěn)定

供應(yīng)能力。電價(jià)上調(diào)后，中短期向新能源轉(zhuǎn)型的火電企業(yè)及新能源發(fā)電企業(yè)有望受益。此外，目前我國(guó)綠電供給能力尚不足，短期內(nèi)仍需火電給予較大能源支撐。煤炭新增產(chǎn)能釋

放需要一定時(shí)間，而枯水期降至、工業(yè)用電亦將在年末達(dá)到峰值，預(yù)計(jì)煤炭在短期內(nèi)仍將呈

現(xiàn)緊平衡態(tài)勢(shì)，煤炭板塊將繼續(xù)受益。同時(shí)，兼具低碳排以及發(fā)電穩(wěn)定性，作為另一種清潔

能源，我國(guó)核電發(fā)展迅速，大有可為。截至

2021

年

8

月，我國(guó)核電產(chǎn)量占總發(fā)電量約

5.01%。

2021

年

9

月突破性技術(shù)高溫氣冷堆核電站成功臨界，并有望于年內(nèi)并網(wǎng)發(fā)電。預(yù)計(jì)在風(fēng)光

發(fā)展規(guī)模尚未充分、并網(wǎng)消納問(wèn)題尚未完善下，核電在電力保供方面重要性將有所凸顯，中

短期內(nèi)核電板塊亦值得關(guān)注。4.中長(zhǎng)期層面：把握碳中和進(jìn)程中的動(dòng)態(tài)變化4.1.

能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型仍是重中之重：新能源及儲(chǔ)能板塊迎來(lái)歷史性發(fā)展機(jī)遇長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，新能源的發(fā)展勢(shì)必成為碳中和進(jìn)程里一貫始終的重點(diǎn)。碳中和的兩大抓手“電力

清潔化”與“終端電力化”雖為并行措施，但其中亦包含了重要的前提關(guān)系：首先，“終端電力化”以實(shí)現(xiàn)碳中和必須建立在“電力清潔化”的基礎(chǔ)之上?！敖K端電力化”

要求各部門將電力作為主要的二次能源消耗種類，最典型的即交運(yùn)部門通過(guò)新能源車大量替

代傳統(tǒng)燃油車，以減少化石燃料使用從而降低碳排。然而，目前我國(guó)電力結(jié)構(gòu)中仍有

63.22%

來(lái)自煤電，若能源結(jié)構(gòu)不發(fā)生改變，這種電動(dòng)化的推廣措施非但無(wú)法達(dá)到目的，反而實(shí)則將

增加碳排?！敖K端電力化”措施理論層面對(duì)于減碳的可行性及貢獻(xiàn)不容臵否，但另一方面其

將造成終端用電量的大增，在電力尚未完全清潔的前提下，實(shí)則亦無(wú)法充分實(shí)現(xiàn)零碳目標(biāo)。

因此，對(duì)“電力清潔化”推進(jìn)的重要性應(yīng)更高于“終端電力化”。其次，新能源若要實(shí)現(xiàn)真正的“清潔”必須具備“電力清潔化”的加速推進(jìn)及充分實(shí)現(xiàn)。新

能源的實(shí)質(zhì)清潔性往往被人們所忽視。實(shí)際上，若將生產(chǎn)全過(guò)程考慮在內(nèi)，當(dāng)前我國(guó)的清潔

能源尚未達(dá)真正的“全清潔”狀態(tài)。光伏、風(fēng)電的發(fā)展需要相應(yīng)機(jī)組設(shè)備，這些設(shè)備的制造

亦需要電量消耗，若將這些制造用電的碳排考慮在內(nèi)，在新能源電量產(chǎn)量、并網(wǎng)消納未妥善

解決引致棄風(fēng)棄光、新能源設(shè)備制造電量耗量間的多方博弈中，目前我國(guó)風(fēng)光能源尚未實(shí)現(xiàn)

絕對(duì)零碳化，甚至一定程度上仍是產(chǎn)碳狀態(tài)。若要進(jìn)一步促進(jìn)新能源生產(chǎn)全過(guò)程近零碳化，

則需要大力推動(dòng)新能源發(fā)電技術(shù)的提高突破以及消納并網(wǎng)問(wèn)題的加速完善，實(shí)現(xiàn)新能源電量

產(chǎn)量的大幅放量。在我國(guó)碳中和目標(biāo)的推進(jìn)進(jìn)程中，新能源的大力發(fā)展是必然之舉，預(yù)計(jì)之后將有更密集政策

落地予以推進(jìn)促進(jìn)。因而在中長(zhǎng)期層面上，新能源板塊將持續(xù)受益。此外，發(fā)電非平穩(wěn)、地

理區(qū)位供需錯(cuò)配、并網(wǎng)消納問(wèn)題嚴(yán)峻為我國(guó)新能源發(fā)展痛點(diǎn)，儲(chǔ)能的發(fā)展為我國(guó)能源結(jié)構(gòu)向

新能源順利轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，故在我國(guó)“碳達(dá)峰〃碳中和”目標(biāo)的大力推進(jìn)中，儲(chǔ)能作為能源基

礎(chǔ)配套設(shè)施，亦必將獲得持續(xù)支持推進(jìn)與發(fā)展，儲(chǔ)能板塊中長(zhǎng)期也將受到長(zhǎng)期利好。4.2.

電價(jià)市場(chǎng)化或?yàn)橹虚L(zhǎng)期大趨勢(shì)：向新能源轉(zhuǎn)型的發(fā)電企業(yè)長(zhǎng)期受益居民及工商業(yè)電價(jià)長(zhǎng)期倒掛引發(fā)電力資源配臵扭曲，電價(jià)市場(chǎng)化或?yàn)榇筅厔?shì)。目前，我國(guó)電

價(jià)始終處于較低水平。據(jù)國(guó)網(wǎng)能源研究院數(shù)據(jù)，2019

年我國(guó)銷售電價(jià)平均為

0.611

元/千瓦

時(shí)，僅為

OECD國(guó)家水平的

59%。另外，與世界其他國(guó)家相較，我國(guó)居民電價(jià)顯著偏低，

工商業(yè)用戶繳納了高昂的交叉補(bǔ)貼，居民電價(jià)與工商業(yè)電價(jià)長(zhǎng)期倒掛?；谶€原電力商品屬

性，使電價(jià)能夠更好地反映供電成本的考慮，充分發(fā)揮價(jià)格機(jī)制合理引導(dǎo)電力資源需求的作

用，改變稀缺電力資源配臵情況扭曲與低效的局面，我國(guó)正全面深化電價(jià)改革，推動(dòng)完善電

價(jià)制度，通過(guò)電價(jià)調(diào)節(jié)這一機(jī)制實(shí)現(xiàn)用電需求調(diào)節(jié)，緩解用電緊張狀態(tài)。7

月

26

日，國(guó)家發(fā)

改委出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步完善分時(shí)電價(jià)機(jī)制的通知》，提出優(yōu)化分時(shí)電價(jià)機(jī)制，拉大峰谷電價(jià)，

并健全季節(jié)性電價(jià)機(jī)制；之后于

8

月

24

日，南方電網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)落實(shí)國(guó)家進(jìn)一步完善

分時(shí)電價(jià)機(jī)制的通知》，要求尖峰電價(jià)上浮比例不低于

20%；10

月

8

日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提

出，將市場(chǎng)交易電價(jià)上下浮動(dòng)范圍調(diào)整至

20%。碳中和下，新舊能源結(jié)構(gòu)切換，終端電力化

推進(jìn)帶來(lái)巨大能源需求，新電力缺口逐漸顯現(xiàn)。在此背景下，電價(jià)市場(chǎng)化以推動(dòng)稀缺電力資

源的合理配臵更尤為重要。同時(shí)，電價(jià)市場(chǎng)化一定程度上也能幫助新能源的發(fā)展實(shí)現(xiàn)汰劣留

良，以價(jià)格機(jī)制推進(jìn)高效高性價(jià)比的新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展。歐洲經(jīng)驗(yàn)下，未來(lái)我國(guó)電價(jià)大概率市場(chǎng)化與機(jī)制化并行，發(fā)電企業(yè)中長(zhǎng)期將繼續(xù)以成本為利

潤(rùn)核心，向新能源轉(zhuǎn)型的發(fā)電企業(yè)具備動(dòng)態(tài)成本優(yōu)勢(shì)，或?qū)㈤L(zhǎng)期受益。天然氣是歐洲重要的

發(fā)電能源，據(jù)

BP數(shù)據(jù)，2020

年，歐洲天然氣占其發(fā)電結(jié)構(gòu)約

19.61%。但由于低庫(kù)存且供

給偏緊，今年以來(lái)歐洲天然氣價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，目前仍處于飆升態(tài)勢(shì)。天然氣價(jià)格大幅上漲，

疊加風(fēng)電等新能源供給不足，歐洲電價(jià)持續(xù)暴漲，造成居民生活成本及企業(yè)生產(chǎn)成本的大幅

上升，生活生產(chǎn)及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序受到較大影響。據(jù)

Mysteel數(shù)據(jù)，歐洲電價(jià)的上漲使得鋼材

成本顯著上升

40-50

歐元，部分企業(yè)甚至險(xiǎn)些出現(xiàn)利潤(rùn)被電價(jià)上升吞噬的情況。以此為鑒，

考慮到民生生活保障及經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)平穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)我國(guó)電價(jià)大概率會(huì)是有規(guī)劃地、合理區(qū)間的

市場(chǎng)化，“看不見(jiàn)的手”仍不會(huì)缺席。因此，未來(lái)我國(guó)電價(jià)上浮調(diào)節(jié)的空間有限，發(fā)電企業(yè)

售價(jià)端獲利終面臨天花板，成本端的壓降仍然是其利潤(rùn)的核心關(guān)鍵。目前，雖我國(guó)光伏已實(shí)

現(xiàn)上網(wǎng)平價(jià)，陸上風(fēng)電亦步入平價(jià)時(shí)代，然而若將儲(chǔ)能成本以及棄風(fēng)棄光造成的沉沒(méi)成本考

慮在內(nèi)，風(fēng)光資源目前實(shí)則尚不平價(jià)。但之后伴隨碳中和進(jìn)一步推進(jìn)，我國(guó)未來(lái)火力發(fā)電成

本預(yù)計(jì)大概率將逐步上行，而隨著風(fēng)光發(fā)電成本再降，新能源發(fā)電與舊能源發(fā)電成本的剪刀

差將出現(xiàn)，新能源的經(jīng)濟(jì)性終現(xiàn)。而對(duì)于向新能源轉(zhuǎn)型的發(fā)電企業(yè)而言，在能源轉(zhuǎn)型全過(guò)程

中的其最低運(yùn)行成本可視作

Min{火電成本，新能源發(fā)電成本+儲(chǔ)能成本}，一升一降之下這些

企業(yè)有望在我國(guó)電力新能源轉(zhuǎn)型過(guò)程中長(zhǎng)期獲益。4.3.

碳交易機(jī)制將持續(xù)完善：管控行業(yè)的先進(jìn)減排企業(yè)動(dòng)態(tài)受益全國(guó)統(tǒng)一碳交易市場(chǎng)初起，電力行業(yè)被首先納入，但目前我國(guó)碳交易市場(chǎng)發(fā)展尚不完善。繼

全國(guó)八大碳交易試點(diǎn)開展運(yùn)行數(shù)年后，2021

年

7

月

16

日，我國(guó)正式啟動(dòng)全國(guó)統(tǒng)一碳交易市

場(chǎng)，首日成交量達(dá)

410.3953

萬(wàn)噸，成交金額逾

2.1023

億元。根據(jù)國(guó)網(wǎng)能源院數(shù)據(jù)，2018

年，我國(guó)電力及熱力部門碳排占比達(dá)近

51.4%。電力部門作為我國(guó)最大的碳排放部門，亦率

先被納入碳排放交易體系中。但值得注意的是，截至目前，我國(guó)碳交易市場(chǎng)發(fā)展仍處探索階

段，距離完善化仍有一定距離。碳市場(chǎng)開閘首日，碳配額成交價(jià)為

51.15

元/噸，之后短期價(jià)

格始終高位波動(dòng)，于

8

月

11

日達(dá)

55.9

元/噸。然而自

8

月

12

日起，我國(guó)碳市場(chǎng)配額交易價(jià)

開始一路下行，截至

10

月

11

日，碳配額最新交易價(jià)為

46.03

元/噸，相較碳市場(chǎng)開市首月均

價(jià)下降近

15%。此外，我國(guó)碳交易量在開市起初的大幅放量后亦始終較低。配額交易價(jià)格的

持續(xù)下行恐一定程度上削弱碳市場(chǎng)利用價(jià)格機(jī)制以促管控企業(yè)加快減碳進(jìn)程的作用，成交量

尚小亦大幅約束碳市場(chǎng)在減排中發(fā)揮的作用，未來(lái)我國(guó)碳交易機(jī)制仍有待繼續(xù)完善。碳交易機(jī)制的最大目的是減排。為充分發(fā)揮市場(chǎng)化手段推進(jìn)企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型，在總量控制原則

下，碳交易市場(chǎng)大概率向短缺市場(chǎng)發(fā)展，未來(lái)碳配額價(jià)格上漲預(yù)期較強(qiáng)。一個(gè)例子是

2005

年正式啟動(dòng)歐盟碳交易體系（EUETS），作為全球首個(gè)主要碳交易市場(chǎng)，同時(shí)也是全球規(guī)模

最大的碳交易體系，根據(jù)

Refinitiv數(shù)據(jù)，2020

年

EUETS交易量達(dá)

8096Mt，占全球

78.37%，

交易價(jià)值達(dá)

2013.57