海力風(fēng)電研究報(bào)告海風(fēng)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)龍頭-全國化布局乘風(fēng)啟航

海力風(fēng)電研究報(bào)告海風(fēng)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)龍頭_全國化布局乘風(fēng)啟航（報(bào)告出品方/作者：中信證券，華鵬偉、林劼、周家禾）海力風(fēng)電：海上風(fēng)電基礎(chǔ)龍頭企業(yè)深耕海風(fēng)基礎(chǔ)多年，專注風(fēng)電零部件研產(chǎn)銷江蘇海力風(fēng)電設(shè)備科技股份有限公司深耕海上風(fēng)電產(chǎn)品多年，是國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備零部件生產(chǎn)龍頭企業(yè)。公司前身海力有限于2009年8月成立，2018年改制為股份有限公司，2021年11月在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市（證券代碼：301155.SZ）。公司主營業(yè)務(wù)為風(fēng)電設(shè)備零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括風(fēng)電塔筒、樁基及導(dǎo)管架等。2011-2012年研發(fā)生產(chǎn)出第一套潮間帶海上風(fēng)電塔筒與第一套近海潮間帶導(dǎo)管架，2014年公司成為第一個(gè)為國內(nèi)海上首臺4MW大功率風(fēng)機(jī)配套單樁基礎(chǔ)的企業(yè)，2019年為上海電氣配套國內(nèi)首臺最大8MW海上風(fēng)電塔筒，2022年為華能蒼南海上風(fēng)電項(xiàng)目研發(fā)生產(chǎn)了2200噸以上的單樁。深度綁定下游核心客戶，品牌認(rèn)可度逐步提升。公司及子公司海靈重工均系經(jīng)江蘇省科技廳、財(cái)政廳、稅務(wù)局聯(lián)合認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)，擁有江蘇省企業(yè)技術(shù)中心、江蘇省研究生工作站等高水平、高規(guī)格的研發(fā)平臺。同時(shí)，公司憑借技術(shù)工藝、客戶資源、產(chǎn)能布局、經(jīng)營規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量等多方面競爭優(yōu)勢，先后與中國交建、華電重工等風(fēng)電場施工商，國家能源集團(tuán)、中國華能等風(fēng)電場運(yùn)營商，以及中國海裝、上海電氣等風(fēng)電整機(jī)廠商建立緊密的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，子公司分工明確截至2022年12月末，公司實(shí)際控制人為許世俊、許成辰父子，二人分別直接持有公司31.92%和14.45%的股份，同時(shí)許世俊作為南通海力股權(quán)投資中心執(zhí)行事務(wù)合伙人，許成辰、沙德權(quán)作為南通海力股權(quán)投資中心有限合伙人，截止2022年12月末，海力股權(quán)投資共持有公司2.70%的股份。公司主要?jiǎng)?chuàng)始人許世俊現(xiàn)任公司董事長、法定代表人；許成辰任公司總經(jīng)理、董事。核心管理團(tuán)隊(duì)培養(yǎng)體系完善，持續(xù)引進(jìn)優(yōu)秀管理、技術(shù)人才。公司核心團(tuán)隊(duì)中既有業(yè)界的管理專家負(fù)責(zé)企業(yè)戰(zhàn)略與市場運(yùn)營，亦有科班出身的技術(shù)專家負(fù)責(zé)設(shè)備的更新與研發(fā)，同時(shí)有專業(yè)的會計(jì)師和律師負(fù)責(zé)統(tǒng)籌整個(gè)財(cái)務(wù)預(yù)算體系、把控法律風(fēng)險(xiǎn)，各部門負(fù)責(zé)人分工明確，確保了公司管理的高效與穩(wěn)定。子公司分工明確，相互配合，形成有效協(xié)同。母公司海力風(fēng)電作為總部基地，主要承擔(dān)業(yè)務(wù)訂單獲取、風(fēng)電塔筒生產(chǎn)、產(chǎn)品對外銷售，以及對下屬子公司協(xié)調(diào)管理等職能；子公司海力海上、海工能源、海力裝備、海靈重工作為公司的生產(chǎn)基地，主要從事風(fēng)電塔筒、樁基等產(chǎn)品的生產(chǎn)加工業(yè)務(wù)；海恒如東主要負(fù)責(zé)新能源投資運(yùn)營業(yè)務(wù)。三大業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)，海風(fēng)塔筒+樁基為核心支柱公司包含三大業(yè)務(wù)板塊：設(shè)備制造板塊、新能源開發(fā)板塊、施工及運(yùn)維板塊。其中，公司主營業(yè)務(wù)為風(fēng)電設(shè)備零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為陸海風(fēng)電塔筒、樁基及導(dǎo)管架。公司目前聚焦海上風(fēng)電設(shè)備零部件產(chǎn)品，目前產(chǎn)品涵蓋2MW至6.45MW等普通規(guī)格產(chǎn)品以及8MW、10MW以上等大功率等級產(chǎn)品。根據(jù)其公告，公司規(guī)劃未來進(jìn)一步依托于技術(shù)工藝、客戶資源、產(chǎn)能布局等綜合優(yōu)勢，專注于風(fēng)電塔筒、樁基等風(fēng)電設(shè)備零部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，致力于成為國內(nèi)領(lǐng)先的風(fēng)電行業(yè)高端裝備制造企業(yè)。公司自成立以來，始終致力于風(fēng)電設(shè)備零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主營業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品及主要經(jīng)營模式未發(fā)生重大變化。風(fēng)電基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)（樁基與塔筒）是公司的核心收入來源。2022年是海風(fēng)行業(yè)“十四五”規(guī)劃開端之年，也是海上風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)的第一年，全國海風(fēng)新增裝機(jī)量較2021年出現(xiàn)較大回落，2022年公司實(shí)現(xiàn)營收16.33億元，同比下滑70.1%，其中塔筒、樁基分別實(shí)現(xiàn)營收3.37/12.49億元，同比分別下滑82.5%/63.3%。短期業(yè)績承壓，盈利能力環(huán)比提升2020-2021年“搶裝潮”下公司業(yè)績高速增長，2022年“搶裝潮”退去疊加散點(diǎn)疫情爆發(fā)拖累公司整體業(yè)績。近年我國推行陸海并重、推動風(fēng)電協(xié)調(diào)快速發(fā)展、完善海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈、鼓勵(lì)建設(shè)海上風(fēng)電基地的政策，海上風(fēng)電設(shè)備的需求量大幅上升，公司規(guī)模不斷擴(kuò)大。2018至2021年，隨著海風(fēng)樁基和塔筒的快速放量，公司的營業(yè)總收入由8.71億元迅速增長至54.58億元，CAGR達(dá)到84.4%，歸母凈利潤則是由0.35億元增長至11.13億元，CAGR達(dá)到216.8%。2022年，由于新增的海風(fēng)項(xiàng)目不再納入中央財(cái)政補(bǔ)貼范圍，海風(fēng)步入平價(jià)上網(wǎng)初期階段，下游客戶項(xiàng)目進(jìn)度較“搶裝潮”期間有所放緩，公司主營海風(fēng)設(shè)備產(chǎn)品價(jià)格相應(yīng)下滑，進(jìn)而導(dǎo)致公司利潤受到一定影響，2022年公司實(shí)現(xiàn)營收16.33億元（-70.1%YoY），歸母凈利潤2.05億元（-81.6%YoY）。2023年一季度公司業(yè)績整體符合預(yù)期，實(shí)現(xiàn)營收5.01億元（+227.0%YoY，+8.2%QoQ），歸母凈利潤0.82億元（+7.2%YoY）。從中長期來看，全球新能源持續(xù)向好趨勢不改，海上風(fēng)電行業(yè)將逐漸回暖，預(yù)計(jì)公司業(yè)績將逐步修復(fù)。主營業(yè)務(wù)持續(xù)恢復(fù)，毛利率逐季改善。受益于國家對于風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的支持、“搶裝潮”下下游客戶投資建設(shè)速度的加快，以及公司自身競爭力的提升、訂單獲取能力的增強(qiáng)、產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)大，2021年公司銷售毛利率為29.1%，同比提升4.7pcts；銷售凈利率為21.6%，同比提升4.3pcts。2022年“搶裝潮”褪去后，行業(yè)需求走弱，2022年全年公司的銷售毛利率大幅回落至14.8%，而從單季度來看，22Q1/22Q2/22Q3/Q4/23Q1單季度毛利率分別為6.7%/13.5%/16.9%/16.4%/15.5%，呈逐季修復(fù)趨勢。費(fèi)用管控能力凸顯，期間費(fèi)用率總體呈下降趨勢。2021年公司期間費(fèi)用率為1.93%，過去三年下降趨勢顯著。除了營業(yè)收入增長帶來的規(guī)模效應(yīng)外，也得益于公司控費(fèi)得當(dāng)。銷售費(fèi)用率的降低主要是公司將部分產(chǎn)品予以外協(xié)加工且外協(xié)加工產(chǎn)品由外協(xié)商承擔(dān)運(yùn)費(fèi)所致，2020年公司調(diào)整費(fèi)用率計(jì)算方法，將運(yùn)輸費(fèi)用從銷售費(fèi)用中剔除；管理費(fèi)用率的降低主要是公司業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L、規(guī)模效應(yīng)凸顯所致；財(cái)務(wù)費(fèi)用率的降低主要是隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大以及資金流狀況逐步改善，銀行借款增幅低于營業(yè)收入增幅，相應(yīng)利息費(fèi)用的增長幅度低于營業(yè)收入增長幅度所致。營運(yùn)能力整體向好。公司主營業(yè)務(wù)聚焦于海上風(fēng)電，較陸上風(fēng)電而言，國內(nèi)規(guī)?；暮Ｉ巷L(fēng)電設(shè)備零部件制造商家數(shù)較少，在“搶裝潮”的背景下，下游客戶為加快風(fēng)電場建設(shè)進(jìn)度，及時(shí)向公司支付相應(yīng)款項(xiàng)，因此公司的資金周轉(zhuǎn)速度快、效率較高。2022年因行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)不景氣，業(yè)務(wù)未大量出貨確認(rèn)收入，周轉(zhuǎn)放慢，凈營業(yè)周期有較大增加。公司作為風(fēng)電塔筒、樁基、導(dǎo)管架等風(fēng)電塔筒零部件行業(yè)主要生產(chǎn)企業(yè)之一，擁有良好的產(chǎn)品質(zhì)量口碑與質(zhì)量運(yùn)行業(yè)績，受到下游客戶的廣泛認(rèn)可，具備持續(xù)經(jīng)營能力。公司近年杠桿空間充足，流動性較好。近兩年來，隨著公司訂單如期交付，合同負(fù)債下降，且首次公開發(fā)行募集資金到賬后，公司償還部分銀行借款，未來杠桿空間充足。公司憑借多年的行業(yè)積累，形成良好的品牌形象，隨著經(jīng)營規(guī)模的逐步擴(kuò)大，營運(yùn)資金實(shí)力提升，資金流動性也呈現(xiàn)向好趨勢。預(yù)計(jì)未來行業(yè)整體復(fù)蘇有望帶動公司現(xiàn)金流和流動性逐步改善。海風(fēng)邁入平價(jià)時(shí)代，“十四五”期間海上風(fēng)電加速風(fēng)電需求迎來拐點(diǎn)，2022年全年招標(biāo)量充沛受疫情等影響，2022年全年國內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)略低于預(yù)期，但招標(biāo)情況良好，有望支撐后續(xù)風(fēng)電裝機(jī)復(fù)蘇。受疫情等因素影響，2022年部分風(fēng)電項(xiàng)目裝機(jī)延后至2023年。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)2022年，國內(nèi)風(fēng)電新增并網(wǎng)量達(dá)37.63GW（-20.9%YoY）。這主要是由于疫情影響設(shè)備生產(chǎn)交付和項(xiàng)目現(xiàn)場吊裝節(jié)奏，同時(shí)疊加機(jī)型方案升級換代，以及部分項(xiàng)目場址審批周期拉長的影響。盡管全年新增裝機(jī)規(guī)模略低于預(yù)期，但招標(biāo)持續(xù)向好，同時(shí)仍有部分項(xiàng)目延至2023年，或?yàn)?023年需求復(fù)蘇進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ)。補(bǔ)貼退坡政策與棄風(fēng)問題的反復(fù)導(dǎo)致了風(fēng)電行業(yè)的周期波動性，棄風(fēng)率持續(xù)下降，行業(yè)進(jìn)入成長期。補(bǔ)貼退坡政策所引起的搶裝潮，增加行業(yè)波動性，而部分年份棄風(fēng)率抬頭抑制投資積極性、限制新項(xiàng)目供給。隨著我國風(fēng)電進(jìn)入平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代，補(bǔ)貼退坡對行業(yè)影響不再，加之棄風(fēng)問題的標(biāo)本兼治，我們判斷進(jìn)入2023年我國風(fēng)電行業(yè)有望從周期波動時(shí)代重新邁入成長期。風(fēng)電投資監(jiān)測預(yù)警機(jī)制倒逼高棄風(fēng)率地區(qū)重視消納問題，風(fēng)光大基地項(xiàng)目支撐行業(yè)良性發(fā)展。棄風(fēng)主要發(fā)生于“三北”地區(qū)，問題集中體現(xiàn)在“三北”地區(qū)的系統(tǒng)調(diào)峰能力、跨省區(qū)外送能力無法支撐本地區(qū)新能源的大規(guī)模開發(fā)。2016年國家能源局啟動風(fēng)電投資監(jiān)測預(yù)警機(jī)制，嚴(yán)格限制棄風(fēng)率較高的紅色預(yù)警區(qū)域項(xiàng)目建設(shè)、暫停橙色預(yù)警區(qū)域新項(xiàng)目審核，通過政策機(jī)制引導(dǎo)新能源開發(fā)布局優(yōu)化，倒逼“三北”高棄風(fēng)率地區(qū)重視風(fēng)電消納問題。另一方面，隨著政府一系列促進(jìn)消納政策的實(shí)施，以及風(fēng)電遠(yuǎn)距離傳輸、區(qū)域開發(fā)中心轉(zhuǎn)移，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈逐漸完善，消納問題持續(xù)好轉(zhuǎn)。另一方面，度電成本持續(xù)下降，風(fēng)電邁入平價(jià)時(shí)代，行業(yè)成長性有望增強(qiáng)。近年來隨著產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步、效率提升，新建風(fēng)電項(xiàng)目成本不斷下降。根據(jù)IRENA的數(shù)據(jù)，2010至2021年全球陸上、海上風(fēng)電度電成本分別下降68%、60%，2021年全球有逾3/4的陸上風(fēng)電成本低于燃煤發(fā)電?；诖?，國家發(fā)改委2021年6月7日發(fā)布《關(guān)于2021年新能源上網(wǎng)電價(jià)政策有關(guān)事項(xiàng)的通知》，規(guī)定2021年起中央財(cái)政對新核準(zhǔn)陸上風(fēng)電項(xiàng)目不再補(bǔ)貼，實(shí)行平價(jià)上網(wǎng)。2021年新建風(fēng)電項(xiàng)目上網(wǎng)電價(jià)按當(dāng)?shù)厝济喊l(fā)電基準(zhǔn)價(jià)執(zhí)行，可自愿通過參與市場化交易形成上網(wǎng)電價(jià)。進(jìn)入平價(jià)時(shí)代后，我國風(fēng)電行業(yè)發(fā)展對政策依賴度下降且降本增效提速，因退補(bǔ)引起的周期波動有望被熨平，行業(yè)的成長性凸顯。充沛的招標(biāo)量料將為2023-2024年風(fēng)電裝機(jī)增長提供有力支撐。通常風(fēng)電從招標(biāo)到最后裝機(jī)并網(wǎng)有1-2年的項(xiàng)目周期，例如2019年國內(nèi)風(fēng)電招標(biāo)容量的大幅攀升在2020年的裝機(jī)量中得以兌現(xiàn)。根據(jù)我們對采招網(wǎng)、北極星電力網(wǎng)、國際能源網(wǎng)數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計(jì)，若不考慮框架招標(biāo)，2022年國內(nèi)風(fēng)機(jī)公開市場招標(biāo)量達(dá)88GW左右（+~60%YoY），其中陸風(fēng)招標(biāo)量近約72GW（+~40%YoY），海風(fēng)招標(biāo)量超15GW（+~360%YoY）。新增招標(biāo)規(guī)模的大幅增長，且疫情等外部負(fù)面因素加速消除，有望為2023年起風(fēng)電行業(yè)裝機(jī)大幅復(fù)蘇奠定項(xiàng)目基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)2023年風(fēng)電市場將迎顯著復(fù)蘇，2023-25年國內(nèi)海風(fēng)CAGR有望達(dá)40%以上。受疫情等因素影響，2022年國內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)進(jìn)度有所延后，根據(jù)CWEA數(shù)據(jù)，全年吊裝規(guī)模49.8GW左右，但并網(wǎng)規(guī)模僅37.6GW。隨著疫情影響逐步緩解，風(fēng)電經(jīng)濟(jì)性大幅提升，以及2022年部分延遲項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)，2023年我國風(fēng)電裝機(jī)增長有望明顯加速，預(yù)計(jì)全年整體新增裝機(jī)規(guī)模將提升至75GW左右，其中海上風(fēng)電有望增至7-10GW，且2023-25年海風(fēng)裝機(jī)仍有望維持約40%以上的較高CAGR。海風(fēng)大勢所趨，政策推動下行業(yè)靜待花開海風(fēng)資源豐富，具備長期成長潛力。供給方面，相比于陸上風(fēng)電，海風(fēng)運(yùn)行效率高、輸電距離短，更適合大規(guī)模開發(fā)。而我國海岸線漫長、島嶼眾多，開發(fā)資源豐富。根據(jù)中國風(fēng)能協(xié)會預(yù)測，中遠(yuǎn)期我國海上風(fēng)資源技術(shù)開發(fā)潛力超過3500GW。需求方面，我國海上風(fēng)能資源呈現(xiàn)區(qū)域性和季節(jié)性的特點(diǎn)，主要資源集中在東部沿海地區(qū)，尤其是福建、浙江、山東、江蘇和廣東五地，能夠緩解當(dāng)?shù)仉娏?yīng)不足問題。此外，海上風(fēng)電還能夠與“西電東輸”形成季節(jié)互補(bǔ)。搶裝下海風(fēng)規(guī)模進(jìn)一步增長，招標(biāo)重啟進(jìn)入平價(jià)增長期。自2020年我國海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模突破千萬千瓦大關(guān)之后，由于2021年是新建海上風(fēng)電補(bǔ)貼的最后一年，“搶裝潮”在2021年進(jìn)一步發(fā)展。2021年海上風(fēng)電新增投產(chǎn)規(guī)模達(dá)到16.90GW，同比高增約452.3%，超過了全球其他任何國家5年的裝機(jī)總量。與此同時(shí)，招標(biāo)需求在經(jīng)歷過補(bǔ)貼退坡的調(diào)整后，有望觸底回升。2022年以來海風(fēng)建設(shè)實(shí)現(xiàn)大幅降本，疊加部分地補(bǔ)出臺，海風(fēng)經(jīng)濟(jì)性顯著提升，有望逐步開啟平價(jià)。2021年底海上風(fēng)電國家補(bǔ)貼退出后，部分省份也推出了省補(bǔ)等地方支持政策。其中，廣東對2018年底前核準(zhǔn)的省管海域海上風(fēng)電項(xiàng)目進(jìn)行投資補(bǔ)貼，2022-2024年全容量并網(wǎng)項(xiàng)目每kW分別補(bǔ)貼1500/1000/500元；山東也提出對2022-2024年建成并網(wǎng)的海上風(fēng)電項(xiàng)目給予地方補(bǔ)貼，每kW補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別為800/500/300元，補(bǔ)貼規(guī)模分別不超過2/3.4/1.6GW，且2023年底前建成并網(wǎng)的海上風(fēng)電項(xiàng)目將免于配建或租賃儲能設(shè)施?？紤]海風(fēng)降本以及部分地補(bǔ)，按照3300h的利用小時(shí)數(shù)測算，預(yù)計(jì)部分項(xiàng)目全投資收益率接近7%，已逐步具備平價(jià)經(jīng)濟(jì)性。沿海省份加大海風(fēng)支持力度，有望支撐海風(fēng)較快增長。圍繞我國“2030碳達(dá)峰、2060碳中和”目標(biāo)，海上風(fēng)電作為最能匹配東南沿海地區(qū)資源稟賦的新能源技術(shù)，獲得江浙閩粵等省重點(diǎn)支持。由于目前沿海省市“十四五”期間已明確規(guī)劃+項(xiàng)目推進(jìn)的海上風(fēng)電項(xiàng)目規(guī)模超55GW，且廣東、山東、上海等省市已出臺地補(bǔ)政策對海上風(fēng)電給予裝機(jī)補(bǔ)貼，我們預(yù)計(jì)2023-25年國內(nèi)海上風(fēng)電新增并網(wǎng)裝機(jī)超40GW。海風(fēng)塔筒和樁基：風(fēng)機(jī)大型化下的量價(jià)齊升樁基和導(dǎo)管架：競爭格局持續(xù)優(yōu)化，龍頭企業(yè)量價(jià)齊升風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈分為三部分，整體集中度較高。上游包括原材料供應(yīng)，包括涂料、樹脂、夾層材料等，中游主要是風(fēng)機(jī)整機(jī)和零部件廠商，涉及整機(jī)制造及配套環(huán)節(jié)，為風(fēng)機(jī)裝機(jī)環(huán)節(jié)所需裝備，塔筒、電纜配套整機(jī)進(jìn)行安裝。主要部件有發(fā)電機(jī)、軸承、輪轂等，其生產(chǎn)專業(yè)性較強(qiáng)，國內(nèi)供應(yīng)商技術(shù)較為成熟、國內(nèi)供給充足；下游是風(fēng)機(jī)運(yùn)營環(huán)節(jié)，則指風(fēng)電運(yùn)營商，即新能源發(fā)電業(yè)主。海風(fēng)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)相較陸風(fēng)更加復(fù)雜，成本占比更高。相比陸風(fēng)，海上風(fēng)電在使用過程中穩(wěn)定性更強(qiáng)，同時(shí)具備風(fēng)速大、消納更容易等特點(diǎn)。風(fēng)電基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)作為風(fēng)電機(jī)組持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)作的基礎(chǔ)平臺，是海上風(fēng)電重要的組成部分，其占整體風(fēng)電機(jī)組成本更高。根據(jù)明陽智能業(yè)績演示材料數(shù)據(jù)，2021年國內(nèi)海上風(fēng)電項(xiàng)目成本中基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)占比達(dá)到20%。單樁和導(dǎo)管架式普遍應(yīng)用于淺海領(lǐng)域（0-60m），深海區(qū)域或?qū)⑹褂闷∈交A(chǔ)結(jié)構(gòu)。目前海上風(fēng)電基礎(chǔ)包括樁式基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)、重力式基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)、浮式基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)等，其中樁式基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)又分為單樁、多樁、導(dǎo)管架式以及三腳架式等，樁式基礎(chǔ)是固定式的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)，能夠廣泛適用于多種不同的海床土質(zhì)，具備工藝簡單、造價(jià)成本低等特點(diǎn)。從未來發(fā)展來看，近海風(fēng)電仍是主流，但隨著近海資源日趨飽和，深遠(yuǎn)海風(fēng)能資源更加豐富，同時(shí)風(fēng)速更加穩(wěn)定，具備一定的發(fā)展前景，但隨著水域越深，風(fēng)電基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的尺寸和價(jià)格都將急劇攀升，因此樁式基礎(chǔ)將很難應(yīng)用于深遠(yuǎn)海域建設(shè)，近年來漂浮式技術(shù)逐漸得到下游驗(yàn)證，有望小范圍應(yīng)用于深遠(yuǎn)海域風(fēng)電機(jī)組建設(shè)。短期內(nèi)，海上風(fēng)電開發(fā)仍集中在中淺海，與漂浮式基礎(chǔ)相比，樁基、導(dǎo)管架產(chǎn)品仍具備成本、經(jīng)驗(yàn)、產(chǎn)業(yè)鏈等方面的優(yōu)勢。風(fēng)電機(jī)組大型化趨勢明顯，對風(fēng)電設(shè)備零部件廠商的研發(fā)、生產(chǎn)及檢測水平求提出了更高的要求。風(fēng)機(jī)大型化是風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈降本最根本有效的路徑。一是可以提升利用小時(shí)數(shù)，二是可攤薄減少風(fēng)機(jī)制造成本，三是推動風(fēng)電場配套建設(shè)和運(yùn)維成本的下降。海上風(fēng)電機(jī)組朝著“大容量、輕量化、高可靠”的趨勢發(fā)展，搶裝結(jié)束后海上風(fēng)電機(jī)組容量快速上升，2020年我國海風(fēng)新增裝機(jī)單機(jī)平均功率為4.9MW，最大單機(jī)容量達(dá)到16MW。2020年起國內(nèi)海風(fēng)大型化進(jìn)程加快，2021年單機(jī)平均功率達(dá)5.6MW，我們預(yù)計(jì)2022年將達(dá)7MW左右。2022年以來，國內(nèi)海風(fēng)招標(biāo)主流機(jī)型進(jìn)一步升級至8-12MW以上，2023年起10MW+機(jī)型有望快速成為市場主流。風(fēng)機(jī)大型化趨勢下，樁基用量進(jìn)一步提升。隨著離岸距離和水深的加大，樁基重量明顯提升。根據(jù)海力風(fēng)電招股書，2021H1公司樁基每套鋼板和法蘭用量分別提升5.86%和2.48%，與此同時(shí)公司樁基產(chǎn)品平均功率較為穩(wěn)定。進(jìn)一步來看，隨著產(chǎn)品功率的提高，樁基的原材料單位用量有所攤薄，具體來說，2019年公司樁基產(chǎn)品平均功率提高34.13%，同年單套鋼板和法蘭產(chǎn)品用量僅提升16.15%和8.82%，因此我們認(rèn)為盡管樁基單位原材料耗量隨著風(fēng)電機(jī)組的大型化正向提升，但單兆瓦耗量呈現(xiàn)下降趨勢，對應(yīng)了風(fēng)機(jī)大型化趨勢下零部件企業(yè)的降本增效。從產(chǎn)品研發(fā)方面來看，大功率風(fēng)電機(jī)組對于樁基材料進(jìn)行升級優(yōu)化的同時(shí)，也對具體焊接參數(shù)、工藝流程、精度控制等要求更高。樁基重量隨著中心水域深度提升而明顯增加，（大）錐形單樁的滲透率逐漸提升。根據(jù)海力風(fēng)電招股書，隨著風(fēng)電機(jī)組大型化和中心水域深度的提高，公司樁基產(chǎn)品重量明顯提升，目前公司樁基產(chǎn)品主要應(yīng)用于10-20米的中淺海領(lǐng)域，樁基重量根據(jù)項(xiàng)目的特殊性存在較大的差異，普遍重量集中在600-900噸，而對于水深在20-24米的項(xiàng)目，在江蘇海域公司目前樁基最大重量突破1000噸。從樁基類型來看，柱形單樁仍為當(dāng)前主流樁基產(chǎn)品，但隨著水域深度提升，錐形和大錐形單樁的優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)滲透率有望進(jìn)一步提升。海風(fēng)大型化趨勢下，塔筒行業(yè)加速出清塔筒在風(fēng)電中起主要作用，是支撐風(fēng)電機(jī)組運(yùn)行的支撐零部件。塔筒的工藝流程相對較為簡單，一般包括切割機(jī)下料、卷板機(jī)卷板成型、焊接、圓度檢查、法蘭焊接、噴砂、成本檢驗(yàn)等步驟。在風(fēng)電機(jī)組成本中，塔筒和葉片是成本最高的，由于風(fēng)機(jī)常年在較為惡劣的自然環(huán)境下運(yùn)行，因此對于塔筒的穩(wěn)定性、耐腐蝕性等要求逐漸提高。運(yùn)輸半徑與固定資產(chǎn)投入限制，致塔筒行業(yè)市場格局較為分散。塔筒運(yùn)輸費(fèi)用較高，運(yùn)輸半徑相對有限。一般而言，單段塔筒的長度為20米以上，重量高達(dá)數(shù)十噸，高昂的運(yùn)輸費(fèi)用對塔筒的遠(yuǎn)距離運(yùn)輸形成了較大阻礙，塔筒的運(yùn)輸半徑相對有限。天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能、天能重工、大金重工以及海力風(fēng)電是我國領(lǐng)先的塔筒制造廠商，是國內(nèi)風(fēng)電塔筒供應(yīng)的龍頭企業(yè)。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院和各公司公告數(shù)據(jù)，2021年天順風(fēng)能、天能重工以及泰勝風(fēng)能市占率分別為10%/6%/6%。落后產(chǎn)能加速出清，海風(fēng)大型化趨勢下塔筒行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升。近兩年來，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈降本壓力加大，在市場處于弱復(fù)蘇背景下噸加工費(fèi)承壓，不少二三線塔筒廠處于微利甚至盈虧平衡線，落后產(chǎn)能加速出清；同時(shí)，由于海風(fēng)市場和出口市場需求有望崛起，提升風(fēng)塔產(chǎn)品生產(chǎn)制造和企業(yè)資質(zhì)要求。因此，我們預(yù)計(jì)塔筒行業(yè)市場格局有望向頭部廠商加快集中。塔筒采取成本加成定價(jià)模式，加工費(fèi)加成水平?jīng)Q定塔筒盈利。塔筒訂單價(jià)格通常根據(jù)市場中厚板鋼材價(jià)格波動而調(diào)整，企業(yè)可將成本壓力向下傳導(dǎo)（除少數(shù)情況下，在訂單交付周期內(nèi)原材料價(jià)格出現(xiàn)極端單邊上漲，或?qū)е聝r(jià)格傳導(dǎo)不及時(shí)而盈利承壓）。因此，相較于鑄鍛件、軸承等其他風(fēng)電零部件，塔筒盈利能力受原材料價(jià)格波動影響較小，而主要取決于加工費(fèi)加成水平。“十四五”期間國內(nèi)風(fēng)電基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)市場需求超2300萬噸預(yù)計(jì)2023-2025年國內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)CAGR超過15%，海風(fēng)裝機(jī)CAGR有望達(dá)40%以上?！笆奈濉逼陂g國內(nèi)風(fēng)電項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性大幅提升，裝機(jī)需求有望迎來加速發(fā)展，預(yù)計(jì)年均新增裝機(jī)規(guī)模將進(jìn)一步增至65GW以上，至2025年陸風(fēng)+海風(fēng)新增裝機(jī)規(guī)?；虺?0GW。陸風(fēng)方面，在風(fēng)機(jī)大型化的趨勢下，塔筒單MW用量有所攤低，但塔筒高度、直徑、壁厚、強(qiáng)度等指標(biāo)要求有所提升，在一定程度上緩解了大兆瓦機(jī)型的價(jià)值量攤薄效應(yīng)，我們預(yù)計(jì)2023-25年國內(nèi)陸風(fēng)塔筒需求將分別達(dá)到390/410/440萬噸。海風(fēng)方面，隨著風(fēng)機(jī)大型化升級，海風(fēng)水上塔筒部分單位用量有望逐步攤低，但由于水深增加將帶動樁基單位用量持續(xù)增長，預(yù)計(jì)2023-25年國內(nèi)海風(fēng)塔筒+樁基總需求216/357/520萬噸，總體來說，預(yù)計(jì)2023-25年國內(nèi)風(fēng)電基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)市場總需求將達(dá)到606/767/960萬噸。海風(fēng)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)龍頭，卡位江蘇產(chǎn)能快速釋放海風(fēng)大型化運(yùn)費(fèi)成本陡升，自有碼頭成本優(yōu)勢凸顯大型化趨勢下，海上風(fēng)電機(jī)組塔筒和基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)體積、重量明顯提升，受制于運(yùn)輸半徑限制，國內(nèi)主要塔筒和樁基企業(yè)海上風(fēng)電運(yùn)輸成本明顯高于陸上風(fēng)電。根據(jù)海力風(fēng)電招股書，2020年公司海上風(fēng)電塔筒單位運(yùn)輸費(fèi)用較陸上風(fēng)電高1.66萬元。龍頭企業(yè)布局優(yōu)質(zhì)碼頭資源，縮短交付周期、降低運(yùn)輸成本。由于運(yùn)輸半徑的限制，海上風(fēng)電企業(yè)如何解決大型化趨勢下塔筒、樁基重量提升帶來的運(yùn)輸問題成為決定企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏和盈利能力的主要因素。目前行業(yè)內(nèi)三種主流商業(yè)模式，分別為自有碼頭、租用公共碼頭以及第三方碼頭，其中自有碼頭的代表公司包括大金重工、泰勝風(fēng)能以及海力風(fēng)電，租用公共碼頭主要是天順風(fēng)能以及天能重工。租用公共碼頭相較自有碼頭在吊裝、運(yùn)輸?shù)确矫婢忻黠@的成本劣勢。然而由于我國港口碼頭資源的稀缺性，通用碼頭往往需要較長周期的政府規(guī)劃，根據(jù)中國交通網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年國內(nèi)萬噸以上碼頭泊位為2207個(gè)，較2020年僅增加69個(gè)，過去五年CAGR僅3.2%。目前國內(nèi)主要沿海省份包括廣東、福建、江蘇、山東等均可建設(shè)碼頭，然后由于不同地域存在地質(zhì)差別，因此實(shí)質(zhì)上可建碼頭省份較少，廣東、江蘇、山東等成為龍頭企業(yè)主要布局地。海力風(fēng)電坐擁江蘇小洋口、通州灣等地優(yōu)質(zhì)碼頭資源，區(qū)位優(yōu)勢有望帶動盈利能力優(yōu)化。對比國內(nèi)塔筒+樁基龍頭企業(yè)，大金重工最早布局自有碼頭建設(shè)，其生產(chǎn)基地主要位于山東蓬萊、遼寧阜新、興安盟、河北張家口以及廣東陽江五個(gè)生產(chǎn)基地，截止2022年中公司擁有2個(gè)10萬噸對外開放專用泊位，1個(gè)3.5萬噸對外開放專用凹槽泊位，另有規(guī)劃建設(shè)中10萬噸級專用泊位2個(gè)。泰勝風(fēng)能目前在江蘇南通藍(lán)島擁有自建碼頭。海力風(fēng)電近年來聚焦海上風(fēng)電塔筒和樁基業(yè)務(wù)發(fā)展，公司擁有海力風(fēng)電、海靈重工、海工能源、海力海上等多個(gè)生產(chǎn)基地，分布于如東、通州、大豐等沿海地區(qū)，目前已在江蘇小洋口、通州灣擁有兩個(gè)自建碼頭，同時(shí)啟東港碼頭也在積極建設(shè)中。公司通過合理的生產(chǎn)基地布局，能有效保證合同履約能力，可以靈活安排生產(chǎn)并及時(shí)交貨，降低物流成本，提高產(chǎn)品競爭力。區(qū)位優(yōu)勢帶動周轉(zhuǎn)效率提升，“搶裝”期間毛利率始終位于行業(yè)領(lǐng)先水平。2020-21年公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為8.1和5.9，顯著高于行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)。同時(shí)公司立足高毛利海風(fēng)塔筒樁基產(chǎn)品，自有碼頭優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，帶動公司毛利率位于行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，2021年“搶裝”期間公司綜合毛利率為29.13%，高于大金重工（23.01%）、天能重工（23.25%）以及天順風(fēng)能（21.57%），預(yù)計(jì)隨著海上風(fēng)電交付回暖，疊加公司高附加值導(dǎo)管架產(chǎn)品放量，盈利能力有望迎來快速修復(fù)。產(chǎn)能布局是塔筒行業(yè)重要競爭要素，公司卡位山東，落地海南，產(chǎn)能擴(kuò)張加速推進(jìn)，海上風(fēng)電龍頭地位進(jìn)一步穩(wěn)固。塔筒與風(fēng)機(jī)配套，一般由主機(jī)廠根據(jù)風(fēng)機(jī)機(jī)型和地形進(jìn)行設(shè)計(jì)，而塔筒企業(yè)僅負(fù)責(zé)生產(chǎn)制造，可基本認(rèn)為是標(biāo)品。塔筒工藝相對成熟，進(jìn)入壁壘較低，成本端中直接材料、人工、制造費(fèi)用各家差異不大。但塔筒的特殊性在于運(yùn)輸難度較大，因此塔筒比拼的核心就是產(chǎn)能布局，合理布局產(chǎn)能會攤薄運(yùn)費(fèi)，進(jìn)而在盈利端拉開差距。海力風(fēng)電從江蘇起家，公司所在城市江蘇南通擁有國家火炬海上風(fēng)電特色產(chǎn)業(yè)基地，定位于成為“風(fēng)電產(chǎn)業(yè)之都”，通過引進(jìn)上海電氣、中國海裝、明陽智能等國內(nèi)知名風(fēng)電設(shè)備及零部件制造商，著力建設(shè)海上風(fēng)電裝備制造、海上風(fēng)電運(yùn)維、海洋新興產(chǎn)業(yè)基地，為公司業(yè)務(wù)的進(jìn)一步拓展提供了有利條件。我們預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)海風(fēng)市場將重啟高速增長，產(chǎn)業(yè)鏈公司加快產(chǎn)能布局，新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)將在2023年初開始陸續(xù)釋放，目前公司擁有江蘇大基地的同時(shí)，積極拓展山東、海南等市場，截止2022年末，公司塔筒+樁基產(chǎn)能在50萬噸，主要分布在小洋口、通州灣等地。預(yù)計(jì)2024年底公司塔筒+樁基產(chǎn)能有望突破140萬噸。未來公司產(chǎn)能擴(kuò)張路徑清晰，擬投建產(chǎn)能超過80萬噸：（1）2022年2月，公司與江蘇如東沿海經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)簽署《項(xiàng)目建設(shè)協(xié)議書》，擬投建風(fēng)電高端裝備制造項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資約10億元，建設(shè)周期24個(gè)月，計(jì)劃產(chǎn)能20萬噸；（2）2022年4月，公司與東營經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)簽訂《項(xiàng)目投資框架協(xié)議》，在東營投資海上風(fēng)電塔筒及海工裝備生產(chǎn)基地項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資10億元，年產(chǎn)能20萬噸；（3）2022年10月，公司與海南洋浦經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)簽署《投資協(xié)議》，計(jì)劃在洋浦經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)轄區(qū)內(nèi)投資建設(shè)“年產(chǎn)200套海上高端裝備制造出口基地項(xiàng)目”，項(xiàng)目總投資10億元，占地約200畝。產(chǎn)能瓶頸問題有所緩解，公司外協(xié)比例有望持續(xù)降低，進(jìn)而帶動公司盈利能力修復(fù)。2019-2020年受風(fēng)電“搶裝潮”影響，下游客戶風(fēng)電場建設(shè)工期較為緊張，由于樁基、塔筒的安裝需要分批施工，為保障風(fēng)電場建設(shè)效率，施工方通常選擇先安裝樁基后安裝塔筒，因此公司在“搶裝潮”期間優(yōu)先交付樁基產(chǎn)品，導(dǎo)致樁基產(chǎn)能出現(xiàn)瓶頸，為滿足客戶需要，樁基產(chǎn)品外協(xié)比例在2020年明顯提升，2018-2020年公司外協(xié)加工費(fèi)金額分別為1256/6532/49474萬元，占營業(yè)成本比例分別達(dá)到1.73%/5.93%/16.67%。外協(xié)生產(chǎn)普遍毛利率水平較低，2020年海力風(fēng)電塔筒自制和外協(xié)生產(chǎn)毛利率分別為24.66%和15.71%，二者相差8.95pcts，而樁基產(chǎn)品自制和外協(xié)生產(chǎn)毛利率分別為31.30%和15.55%。我們判斷隨著公司產(chǎn)能擴(kuò)張的持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)能瓶頸問題有望得到解決，樁基外協(xié)比例料將進(jìn)一步下滑，帶動公司綜合毛利率提升，具體來看2021H1公司樁基主體外協(xié)加工比例為56.63%，較2020年全年降低21.41pcts，帶動整體外協(xié)加工費(fèi)占營業(yè)成本比例降低0.92pct至15.75%。長期技術(shù)創(chuàng)新沉淀，高研發(fā)投入帶動品質(zhì)提升高塔筒提高發(fā)電利用能力，行業(yè)技術(shù)壁壘也將增加。風(fēng)速在空中水平和(或)垂直距離上會發(fā)生變化，不同高度在不同風(fēng)切變下的風(fēng)速有明顯區(qū)別，高切變下，高度增加會顯著提升風(fēng)速。由于風(fēng)電功率與風(fēng)速的三次方成正比，高塔筒可以顯著提高風(fēng)電發(fā)電功率，降低度電成本。根據(jù)CWEA數(shù)據(jù)，以0.3的風(fēng)切變?yōu)槔?，塔架高度?00m增加到140m，年平均風(fēng)速將從5.0m/s增加到5.53m/s，發(fā)電量將提升20.34%。風(fēng)機(jī)大型化趨勢帶動塔筒的高度、直徑與強(qiáng)度相應(yīng)升級，制造環(huán)節(jié)的難度與精度要求均將提升，整體上看行業(yè)的技術(shù)門檻有望拔高。經(jīng)過長期的技術(shù)創(chuàng)新積淀，公司在核心技術(shù)領(lǐng)域特別是海上風(fēng)電方面形成了多項(xiàng)自主知識產(chǎn)權(quán)。作為國內(nèi)較早進(jìn)入海上風(fēng)電設(shè)備零部件行業(yè)的生產(chǎn)廠商之一，公司曾被評為江蘇省機(jī)械行業(yè)創(chuàng)新型先進(jìn)企業(yè)等，在多年技術(shù)研發(fā)及市場開拓過程中，公司先后與中國電建集團(tuán)華東勘測設(shè)計(jì)研究院有限公司、上海電氣單位建立了良好的合作關(guān)系，基于下游客戶需求不斷改進(jìn)產(chǎn)品生產(chǎn)工藝，積累了豐富的技術(shù)工藝開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，形成了技術(shù)工藝創(chuàng)新到產(chǎn)品質(zhì)量提升的良性循環(huán)。公司注重研發(fā)投入，以保證產(chǎn)品綜合競爭力和不斷滿足下游客戶的差異化需求，2022年公司研發(fā)費(fèi)用率6.1%，同比提升1.5pcts，高于可比公司（泰勝風(fēng)能、大金重工、天順風(fēng)能、天能重工）平均水平（4.6%）約1.5pcts。隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，員工數(shù)量同樣呈逐年上升趨勢，截止2022年末，公司研發(fā)人員共108人，占比達(dá)到10%。公司擁有專利授權(quán)116項(xiàng)，其中發(fā)明專利授權(quán)9項(xiàng)。截止2022年末，公司擁有“風(fēng)電塔筒彈性支撐部件去應(yīng)力退火熱處理工藝”、“一種大功率風(fēng)機(jī)單樁套籠的組裝工藝”、“海上風(fēng)電導(dǎo)管架基礎(chǔ)牛腿的焊接工藝”等專利授權(quán)116項(xiàng)，其中發(fā)明專利授權(quán)9項(xiàng)，公司在多年技術(shù)研發(fā)、工藝創(chuàng)新過程中，掌握了平臺連接法蘭焊接的高精度控制技術(shù)、大錐體厚板卷制技術(shù)、主筒體的圓度精度控制技術(shù)、厚板埋弧自動焊接后處理工藝、高質(zhì)高效低成本焊接坡口工藝、海上風(fēng)電塔筒表面防腐處理工藝等多項(xiàng)核心技術(shù)，并通過自主研制生產(chǎn)設(shè)備、工藝裝備，提高生產(chǎn)效率，保障產(chǎn)品質(zhì)量。切入海上風(fēng)電場運(yùn)營，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)協(xié)同公司收購海恒如東100%股權(quán)，參股海上風(fēng)電場運(yùn)營業(yè)務(wù)。2022年5月，公司以自有資金現(xiàn)金收購江蘇海宇持有的海恒如東100%股權(quán)。海恒如東成立以來主要以參股的方式進(jìn)行海上風(fēng)電項(xiàng)目的投資，公司擬在收購海恒如東后，使用首次公開發(fā)行募集資金中的超募部分為海恒如東投資的海上風(fēng)電項(xiàng)目進(jìn)行相應(yīng)出資。海恒如東參股的6個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目均在2021年底前完成全容量并網(wǎng)發(fā)電，享受國家補(bǔ)貼電價(jià)，上網(wǎng)電價(jià)為0.85元每千瓦時(shí)，具備先發(fā)性優(yōu)勢。在收購?fù)瓿珊?，公司擁有?quán)益容量294MW的海上風(fēng)電場運(yùn)營權(quán)，同時(shí)上述6個(gè)風(fēng)場項(xiàng)目平均年凈利均超過2.5億元，按照權(quán)益容量計(jì)算后的凈利潤達(dá)2.4億元。公司通過與產(chǎn)業(yè)鏈下游進(jìn)行深度合作，形成裝備制造和新能源開發(fā)的雙輪驅(qū)動，有望進(jìn)一步提升公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力和持續(xù)盈利能力。聯(lián)手中天科技，布局下游海上風(fēng)電安裝領(lǐng)域2022年2月15日，海力風(fēng)電發(fā)布公告，與中天科技全資子公司中天海洋工程共同出資設(shè)立江蘇中海海洋工程有限公司，從事海上風(fēng)電工程承包業(yè)務(wù)，用以承接海上風(fēng)電基礎(chǔ)施工、維護(hù)等工程服務(wù)。合資公司擬打造適應(yīng)未來風(fēng)場深遠(yuǎn)?；C(jī)組大型化的下一代基礎(chǔ)大型施工船，具有強(qiáng)大的起吊能力和抗風(fēng)浪能力，可在深水區(qū)域和惡劣氣象條件下施工作業(yè)。海上風(fēng)電快速發(fā)展催生風(fēng)電海工船需求激增。根據(jù)世界能源報(bào)告統(tǒng)計(jì)，2020年全球海上可再生能源項(xiàng)目總投資額超過500億美元，首次超過海上油氣投資。隨著全球?qū)︼L(fēng)電需求的不斷增加，對于風(fēng)電發(fā)電機(jī)安裝船、服務(wù)運(yùn)營船以及電纜敷設(shè)船的需求也在持續(xù)增加。海上風(fēng)電的安裝主要分為分體安裝法和整體安裝法，目前分體安裝法仍是行業(yè)內(nèi)最成熟的安裝工藝，根據(jù)安裝船的特點(diǎn)將海上風(fēng)電安裝船分為起重船、坐底式風(fēng)電安裝船、自升式風(fēng)電安裝船以及自航自升式風(fēng)電安裝船四種類型。目前我國風(fēng)電海工船多以國產(chǎn)為主，行業(yè)競爭格局較為分散。歐洲作為海上風(fēng)電的發(fā)源地，在海工船市場同樣引領(lǐng)行業(yè)發(fā)