10 風險決策管理

風險決策管理

章1引言什么是決策？

——“制定政策”或“確定方案”凡是根據(jù)預定的目標作出的任何行動決定，都可以稱之為決策。風險管理決策是在風險管理過程中對風險處理方案的選擇過程。2021/5/92決策：什么是好？什么是差？選擇一個從校園到火車站“最好”的方式：自駕車乘出租車乘公交車乘校車騎自行車騎電動車步行……2021/5/93決策準則——好的標準是什么？客觀的：成本最低；時間最少；路最短；利潤最大；損失最小;……主觀的：最滿意；最舒服；最省心……2021/5/94什么時候需要決策？

多方案情況下需要決策方案一方案二方案三方案……2021/5/95掌握風險管理決策的原則和程序

01掌握常見的風險管理決策方法02理解風險管理決策的評價標準03本章學習目標：2021/5/96

本章的主要內(nèi)容：風險管理決策的特點和原則A常見的風險管理決策的方法B風險管理決策模型C風險管理決策的效果評價D2021/5/97第一節(jié)風險管理決策的特點和原則一、風險管理決策的概念與特點1、風險管理決策的概念

——根據(jù)風險管理目標，選擇經(jīng)濟、合理的風險處理技術(shù)和手段，進而制訂風險管理的總體方案和行動措施。即從兩個以上備選方案中進行篩選，選出最經(jīng)濟、最合理的風險管理方案的過程。2021/5/982、風險管理決策的特點以風險識別、風險衡量和風險評價為基礎(chǔ)是實現(xiàn)風險管理目標的手段具有主觀性與決策的可執(zhí)行性與執(zhí)行主體的行動力密切相關(guān)2021/5/99多樣性原則成本—收益原則可執(zhí)行性原則全面性原則二、風險管理決策的原則2021/5/9101、確定風險管理目標2、設(shè)計風險處理方案3、選擇最佳風險處理方案4、風險處理方案的績效評估三、風險管理決策的程序2021/5/911第二節(jié)常見的風險管理決策的方法風險決策管理是貫徹和執(zhí)行風險管理目標的重要步驟，風險決策管理技術(shù)是風險決策管理中所運用的技巧和方法，這些方法的使用可以使管理決策建立在科學分析、論證的基礎(chǔ)上，可以提高風險決策管理的效率，防止風險決策管理中的偏差和失誤。2021/5/912一、風險過程決策順序圖法1、風險過程順序圖法的概念——為了完成某種任務(wù)或達到某個目標，在制定行動計劃或進行方案設(shè)計時，預測可能出現(xiàn)的障礙和結(jié)果，相應(yīng)地提出多種應(yīng)變計劃的方法在計劃執(zhí)行過程中，遇到不利的情況時，仍然可以按照第二、第三方案或者其他方案進行，以便達到預定的風險管理目標。在確定風險管理措施時，風險管理單位可能未將所有可能發(fā)生的風險事故全部考慮進去，但是隨著風險決策管理的實施，原來沒有考慮到的風險可能會逐步地暴露出來，或者原來沒有想到的方法、方案已經(jīng)逐步形成。因此，必須根據(jù)新情況、新問題，再重新考慮風險管理方案，增加新的方案和措施，修改原來已經(jīng)做出的決策。2021/5/913圖10.1風險過程決策順序圖A0A1B1C3BpApC1C2CpB2D1DpZA22021/5/914圖10.2保險投資風險過程決策順序圖保值增值投資實業(yè)乙公司甲公司甲公司項目可行性債券投資金融工具保險資金投資乙公司項目可行性可能收益可能收益股票上市公司財務(wù)狀況、市場表現(xiàn)可能收益?zhèn)L險等級可能收益2021/5/9152、風險過程決策順序圖法的優(yōu)點可以從全局把握風險決策系統(tǒng)的狀態(tài)，做出全局性的決策?？梢园磿r間順序掌握風險系統(tǒng)的進展狀況，觀察風險系統(tǒng)的變化，預測整個系統(tǒng)可能發(fā)生的重大事故，及時選擇適當?shù)娘L險管理對策?？梢园l(fā)現(xiàn)風險產(chǎn)生的原因和風險狀態(tài)，以便采取適合的風險管理決策?？梢园l(fā)現(xiàn)未曾注意到風險因素，不斷完善風險管理決策方案。2021/5/916二、決策樹圖法1、決策樹圖法的概念——將風險管理目的與各種可供采取的各種措施、手段和可能出現(xiàn)的概率，以及可能產(chǎn)生的效果系統(tǒng)展開，繪制成決策樹圖，尋求最佳風險管理措施和手段。2021/5/9172、決策樹的結(jié)構(gòu)決策樹由決策結(jié)點、自然狀態(tài)結(jié)點與結(jié)點間的分枝連線組成。通常，人們用方框表示決策結(jié)點，用圓圈表示自然狀態(tài)結(jié)點，從決策結(jié)點引出的分枝連線表示決策者可作出的選擇，從自然狀態(tài)結(jié)點引出的分枝連線表示機會結(jié)點所示事件發(fā)生的概率。2021/5/9182、決策樹的結(jié)構(gòu)收益值（損失值）決策結(jié)點狀態(tài)點1狀態(tài)點2收益值（損失值）收益值（損失值）收益值（損失值）圖10.3

決策樹圖決策樹由決策結(jié)點、機會結(jié)點與結(jié)點間的分枝連線組成。通常，人們用方框表示決策結(jié)點，用圓圈表示自然狀態(tài)結(jié)點，從決策結(jié)點引出的分枝連線表示決策者可作出的選擇，從自然狀態(tài)結(jié)點引出的分枝連線表示機會結(jié)點所示事件發(fā)生的概率。2021/5/9193、風險決策樹的繪制（1）搜集各種風險管理措施（2）評價風險管理的手段、措施（3）風險決策樹的繪制（4）選擇風險管理方案2021/5/9202021/5/921在利用決策樹解題時，應(yīng)從決策樹末端起，從后向前，步步推進到?jīng)Q策樹的始端。在向前推進的過程中，應(yīng)在每一階段計算事件發(fā)生的期望值。需特別注意：如果決策樹所處理問題的計劃期較長，計算時應(yīng)考慮資金的時間價值。計算完畢后，開始對決策樹進行剪枝，在每個決策結(jié)點刪去除了最高期望值以外的其他所有分枝，被舍棄的方案用“≠”的記號來表示，最后的決策點留下一條樹枝，即為最優(yōu)方案。2021/5/922例題：某公司投資某一項目設(shè)計了兩套方案，A1、A2兩方案投資分別為450萬和240萬，經(jīng)營年限為5年，銷路好的概率為0.7，銷路差的概率為0.3，A1方案銷路好、差年損益值分別為300萬和-60萬；A2方案分別為120萬和30萬。

2021/5/923解：1、畫圖，即繪制決策樹。2、計算期望值。A1的凈收益值=[300×0.7+（-60）×0.3]×5-450=510（萬元）A2的凈收益值=（120×0.7+30×0.3）×5-240=225（萬元）3、選擇收益最大的方案。max{510，225}=510（萬元），所以選擇A1方案。4、剪枝：在A2方案枝上打杠，表明舍棄。300123－6012030A1A20.70.70.30.3決策結(jié)點=2021/5/9244、決策樹的種類單階段決策樹——只需進行一次決策活動，就可以選擇出理想的決策方案。多階段決策樹——需要一系列決策活動，才能找出最優(yōu)的決策方案。2021/5/925假設(shè)有一項工程，施工管理人員需要決定下月是否開工。如果開工后天氣好，則可為國家創(chuàng)收4萬元，若開工后天氣壞，將給國家造成損失1萬元，不開工則損失1000元。根據(jù)過去的統(tǒng)計資料，下月天氣好的概率是0.3，天氣壞的概率是0.7。請做出決策?，F(xiàn)采用決策樹方法進行決策。單階段決策樹例題：2021/5/926可將題干轉(zhuǎn)換為圖表形式，一目了然：

自然狀態(tài)概率行動方案開工不開工天氣好0.340000-1000天氣壞0.7-10000-10002021/5/927解：第一步：繪制決策樹，如下圖：123=決策結(jié)點2021/5/928第二步：計算期望值

一般按反向的時間程序逐步計算，將各方案的幾種可能結(jié)果的數(shù)值和它們各自的概率相乘，并匯總所得之和，其和就是該方案的期望值。開工的凈收益值=40000×0.3+（-10000）×0.7=5000（元）不開工的凈收益值=（-1000）×0.3+（-1000）×0.7）=-1000（元）第三步：確定決策方案：

在比較方案考慮的是收益值時，則取最大期望值；若考慮的是損失時，則取最小期望值。選擇損失最小的方案。max{5000，-1000}=5000（元），所以本題采取開工方案較好。

第四步：剪枝：在不開工方案枝上打杠，表明舍棄。2021/5/929單階段決策樹例題：某公司承擔一段鐵路維修任務(wù)，現(xiàn)因進入雨季，需要停工三個月。在停工期間如果搬走機械，需搬運費1800元；如果將機械留在原處，一種方案是花500元做防護措施，防止雨水浸泡機械；如不做防護措施，發(fā)生雨水浸泡時將損失10000元，如下暴雨發(fā)生洪水時，則不管是否有防護措施，施工機械留在原處都將受到60000元得損失。根據(jù)資料，該地區(qū)夏季高水位的發(fā)生率是25%，低水位的發(fā)生率是73%，洪水的發(fā)生率是2%。請問：試用決策樹法分析該公司施工隊要不要搬走施工機械以及要不要做防護措施？2021/5/930解:1、繪制決策樹，見圖。2021/5/9312、計算期望值狀態(tài)點2的期望值：0狀態(tài)點3的期望值：（－60000）×0.02=－1200（元）狀態(tài)點4的期望值：（－60000）×0.02+（－10000）×0.25=－3700（元）3、選擇損失最小的方案min{（0－1800）,（－1200－500）,（－3700－0）}=－1700（元）以不搬走施工機械并作好防護措施最為合算。4、剪枝2021/5/932多階段決策樹例題：為了適應(yīng)市場的需要，某地提出了擴大電視機生產(chǎn)的兩個方案。一個方案是建設(shè)大工廠，第二個方案是建設(shè)小工廠。建設(shè)大工廠需要投資600萬元，可使用10年。銷路好每年贏利200萬元，銷路不好則虧損40萬元。建設(shè)小工廠投資280萬元，如銷路好，3年后擴建，擴建需要投資400萬元，可使用7年，每年贏利190萬元。不擴建則每年贏利80萬元。如銷路不好則每年贏利60萬元。試用決策樹法選出合理的決策方案。經(jīng)過市場調(diào)查，市場銷路好的概率為0.7，銷路不好的概率為0.3。2021/5/933142365719萬元建大廠建小廠680萬元719萬元銷路好（0.7）銷路差（0.3）200萬元-40萬元銷路好（0.7）銷路差（0.3）930萬元擴建不擴建930萬元560萬元銷路好（1.0）190萬元銷路好（1.0）80萬元60萬元前3年，第一次決策后7年，第二次決策解:

1、繪制決策樹，見圖：2021/5/9342、計算各點的期望值：點②：0.7×200×10+0.3×（-40）×10-600（投資）=680（萬元）點③：點⑤：1.0×190×7-400=930（萬元）點⑥：1.0×80×7=560（萬元）比較決策點4的情況可以看到，由于點⑤（930萬元）與點⑥（560萬元）相比，點⑤的期望利潤值較大，因此應(yīng)采用擴建的方案，而舍棄不擴建的方案。把點⑤的930萬元移到點4來，可計算出點③的期望利潤值：點③：0.7×{80×3+（190×7-400）}+0.3×60×（3+7）-280=719（萬元）2021/5/9353、選擇損失最小的方案最后比較決策點1的情況：由于點③（719萬元）與點②（680萬元）相比，點③的期望利潤值較大，因此取點③而舍點②。這樣，相比之下，建設(shè)大工廠的方案不是最優(yōu)方案，合理的策略應(yīng)采用前3年建小工廠，如銷路好，后7年進行擴建的方案。

4、剪枝2021/5/936練習：設(shè)某茶廠計劃創(chuàng)建精制茶廠，開始有兩個方案，方案一是建年加工能力為800擔的小廠，方案二是建年加工能力為2000擔的大廠。兩個廠的使用期均為10年，大廠投資25萬元，小廠投資10萬元。產(chǎn)品銷路沒有問題，原料來源有兩種可能(兩種自然狀態(tài))：一種為800擔，另一種為2000擔。試用決策樹法選出合理的決策方案。（兩個方案每年損益及兩種自然狀態(tài)的概率估計值見下表。）2021/5/9375、決策樹法的優(yōu)缺點優(yōu)點:——決策樹列出了決策問題的全部可行方案和可出現(xiàn)的各種自然狀態(tài)，以及個可行方法在各種不同狀態(tài)下的期望值；——能直觀地顯示出整個決策問題在時間和決策順序上不同階段的決策過程；——在應(yīng)用于復雜的多階段決策時，階段明顯，層次清楚，便于決策機構(gòu)集體研究，可以周密地思考各種因素，有利于作出正確的決策。2021/5/938缺點：——無法適用于一些不能用數(shù)量表示的決策；——對各種方案出現(xiàn)的概率的確定有時主觀性較大，導致決策失誤。2021/5/939三、網(wǎng)絡(luò)圖法1、網(wǎng)絡(luò)圖法的概念——風險管理單位安排和編制最佳日程計劃，有效推進風險管理計劃所需的各項工作按照時間順序和從屬關(guān)系，用網(wǎng)絡(luò)形式表示的一種科學管理方法，其工具是箭條矢線圖，故又稱矢線圖法。2021/5/9402021/5/941圖10.7項目管理進度的網(wǎng)絡(luò)圖124561112891072423221022110基礎(chǔ)工程框架安裝外部裝飾內(nèi)壁作業(yè)排管工程電線安裝設(shè)備安裝內(nèi)壁油漆內(nèi)部粉刷檢驗交貨外壁粉刷30箭條所指的方向為作業(yè)前進的方向，箭條上方的文字表示作業(yè)名稱，箭條下方的數(shù)字表示作業(yè)活動所需要的時間。虛箭條表示作業(yè)進行方向。2021/5/9422、網(wǎng)絡(luò)圖法的評價優(yōu)點：——找出影響工作進程的風險因素和非風險因素——發(fā)現(xiàn)工作中的主要問題和薄弱環(huán)節(jié)——統(tǒng)籌協(xié)調(diào)風險管理決策缺點：——使用有賴于準確地描述工程之間的相互關(guān)系2021/5/943四、期望損益決策法1、期望損益決策法的原理

風險管理決策對象是風險，風險的決策者可以根據(jù)不同風險因素所引致的風險概率對某一個決策方案進行決策。風險管理決策的任一方案面臨一個或幾個風險因素，各個方案因風險因素所引致的風險損失后果也不同。無法直接比較不同風險管理決策方案的優(yōu)良。不同決策方案引致的期望損益的大小可以作為選擇決策方案的標準。2021/5/9442、期望損失準則期望損失運用于純粹風險期望損失最小的方案為最優(yōu)風險管理決策方案3、期望收益準則期望收益運用于投機風險期望收益最大的方案為最優(yōu)風險管理決策方案2021/5/945期望損失準則的應(yīng)用案例1：某運輸車面臨交通事故風險，為簡便起見，只考慮兩種可能后果：不發(fā)生損失或全損，發(fā)生全損的概率為2.5%。有三種風險管理方案可供選擇：（1）風險自留并且不采取任何安全措施；（2）自留風險并且采取安全措施，安全措施使發(fā)生全損的概率降為1%；（3）購買保險，保費為3000元；2021/5/946不同措施下的損失0直接損失：100000間接損失：5000（1）自留風險不采取安全措施安全措施成本：

2000直接損失：100000間接損失：5000措施成本：2000（2）自留風險并且采取安全措施保費：3000保費：3000（3）購買保險不發(fā)生火災(zāi)時發(fā)生火災(zāi)時成本（元）方案2021/5/947解：計算不同方案的的期望損失方案（1）的期望損失：

105000×2.5%+0×97.5%=2625（元）方案（2）的期望損失：

107000×1%+2000×99%=3050（元）方案（3）的期望損失：

3000×2.5%+3000×97.5%=3000（元）顯然，方案（1）的期望損失最小，選擇方案（1）作為風險管理決策方案。2021/5/948期望收益準則的應(yīng)用案例2：某化工廠為擴大生產(chǎn)能力，擬定三種擴建方案以供決策：（1）大型擴建；（2）中型擴建；（3）小型擴建；三種擴建方案，產(chǎn)品銷路好時和產(chǎn)品銷路差時的獲利情況如表所示，根據(jù)歷史資料，預測未來產(chǎn)品銷路好的概率為0.7，銷路差的概率為0.3。試求取最優(yōu)擴建方案。2021/5/949不同方案下的獲利情況－60200（1）大型擴建銷路差銷路好方案60100（3）小型擴建20150（2）中型擴建單位：萬元2021/5/950解：計算不同方案的的期望收益方案（1）的期望收益：

200×0.7+(-60)×0.3=122（萬元）方案（2）的期望收益：

150×0.7+20×0.3=111（萬元）方案（3）的期望收益：

100×0.7+60×0.3=88（萬元）顯然，方案（1）的期望收益最大，選擇方案（1）作為風險管理決策方案。2021/5/9514、憂慮成本的影響

憂慮成本——面對風險時候，風險管理決策者對高額風險損失的擔憂，對自身風險把握能力和承受能力的懷疑，這種風險態(tài)度所引致的一種主觀成本。全額投保——憂慮成本為0；部分投保、部分風險轉(zhuǎn)移、實施損失控制措施——憂慮成本少；風險自留——憂慮成本高。2021/5/952例題：某一建筑在采用不同風險管理方案后的損失情況如下：（單位：元）（1）在已知不采取安全措施時發(fā)生全損的可能為2.5%，采取安全措施后發(fā)生全損的可能減少為1%，如果采用損失期望值的最小化原則，將采用哪種風險管理方案。（2）在（1）的基礎(chǔ)上，如果考慮憂慮成本，假設(shè)三種方案的憂慮成本分別為W1、W2、W3，采用損失期望值的最小化原則，將怎樣選擇風險管理方案。2021/5/9531、（1）自留風險不采取安全措施：

（150000+5000）*2.5%+0*97.5%=3875（元）（2）自留風險并采取安全措施：

（150000+5000+2500）*1%+2500*99%=4050（元）（3）全額投保：

4000*2.5%+4000*97.5%=4000（元）損失期望值最小化，即計算并比較各種可供選擇方案下的損失期望值，選擇最小的作為最佳方案。因為（2）＞（3）＞（1），所以根據(jù)損失期望值最小化，選擇方案（1）。2021/5/9542、（1）自留風險不采取安全措施：

（150000+5000）*2.5%+0*97.5%+W1=3875+W1（元）（2）自留風險并采取安全措施：

（150000+5000+2500）*1%+2500*99%+W2=4050+W2（元）（3）全額投保：

4000*2.5%+4000*97.5%+W3=4000+W3=4000（元）

（全額投?！獞n慮成本為0）損失期望值最小化，即計算并比較各種可供選擇方案下的損失期望值，選擇最小的作為最佳方案。因為（2）＞（3），所以比較（1）和（3）。3875+W1＞4000，即當W1＞125時選擇（3）3875+W1＜4000，即當W1＜125時選擇（1）3875+W1=4000，即當W1=125時選擇（1）或（3）皆可。2021/5/955五、期望效用決策法1、期望效用決策法的原理：同一決策者對不同風險程度的益損值有不同的效用值；效用值的變化構(gòu)成決策者的效用曲線；效用曲線被確定之后，從曲線上得到效用值，利用效用曲線分析備選方案，計算期望效用值，然后根據(jù)期望效用值的大小，決定最佳方案。效用是指人們從某種事物中所得到的主觀滿意程度。在風險決策管理中，某事物是指風險管理者的投資決策。效用期望值是指風險管理者對不同風險的主觀偏好程度。2021/5/9562、效用函數(shù)與風險態(tài)度風險管理決策者對決策方案的選擇并非絕對地建立在期望損益的基礎(chǔ)上，要考慮決策者的價值判斷（主觀態(tài)度）。為了定量、直觀地描述決策者對風險的態(tài)度、對事物的傾向、偏愛等主觀因素的強弱程度，可以建立效用函數(shù)。如以收益值為自變量，以對應(yīng)的效用值為因變量，二者的函數(shù)關(guān)系即為效用函數(shù)，記為u=u（r）。在一般情況下，對于不同的決策人，即使面臨同一決策問題，其所用的效用函數(shù)也不一定相同。決策者在進行決策之前，必須根據(jù)自己的價值觀建立自己的效用函數(shù)。2021/5/957風險中立：效用函數(shù)是一條直線，有：u(x)=u[bp＋a(1-p)]=u(b)p+u(a)(1-p)風險厭惡：效用函數(shù)是一條向下的凸線，有：

u(x)>u[bp＋a(1-p)]=u(b)p+u(a)(1-p)風險偏好：效用函數(shù)是一條向上的凹線，有：

u(x)<u[bp＋a(1-p)]=u(b)p+u(a)(1-p)2021/5/958不同風險態(tài)度下的效用曲線2021/5/9593、期望效用準則刻畫決策者的風險態(tài)度選擇期望效用損失最小或期望效用收益最大的方案2021/5/960例1：假設(shè)某人按其現(xiàn)有的財富分析，他對失去10萬元的效用度損失為100，失去2000元時的效用度損失為0.8。再假設(shè)此人在一年內(nèi)因車禍造成他人損失而賠償10萬元的概率是0.01，為轉(zhuǎn)移此風險需要的保費是2000元。方案一：購買保險，付出2000元保費。方案二：自己承擔風險。4、期望效用決策法的運用

2021/5/961解：方案一：發(fā)生事故與不發(fā)生事故的損失金額皆為保費2000元，其效用損失為0.8。方案二：發(fā)生事故：損失金額為10萬元，效用損失為100，概率為0.01不發(fā)生事故：損失金額為0萬元，效用損失為0，概率為0.99則方案二的效用期望值為100*0.01+0*0.99=1方案一的效用損失小于方案二，所以選擇投保。2021/5/962例題2：某企業(yè)制定了關(guān)于某產(chǎn)品的兩個產(chǎn)銷方案，每個方案在不同銷售情況下的條件利潤及其發(fā)生概率如下表，請分別用期望收益決策法和期望效用決策法來衡量這兩種方案。2021/5/963解：（1）若按照期望收益決策法，則有A的期望利潤：0.3×10+0.4×7+0.3×（-2）=5.2B的期望利潤：0.3×8+0.4×6+0.3×0=4.8因為A的期望利潤>B的期望利潤，所以應(yīng)選擇A方案。2021/5/964（2）若以期望效用決策法，結(jié)果可能不同。假設(shè)經(jīng)過調(diào)查測試，決策者對各條件利潤值的效用值如下（效用值取值范圍為-10~10）：U（10）=10；U（8）=9.2；U（7）=9；U（6）=7.6；U（0）=0；U（-2）=-6則兩方案的期望效用值分別為：UA=0.3×10+0.4×9+0.3×（-6）=5.4UB=0.3×9.2+0.4×7.6+0.3×0=5.8因為UB>UA，故應(yīng)采取B方案。其所以產(chǎn)生這個結(jié)果，是因為決策者非常厭惡風險，對負收益非常敏感（如：U（-2）=-6）。2021/5/965例題3：某公司所屬的一棟建筑物面臨火災(zāi)風險，其最大可保損失為10萬元，假設(shè)無不可保損失，現(xiàn)針對火災(zāi)風險擬采用以下處理方案：（1）自留風險；（2）購買保費為640元，保額為5萬元的保險；（3）購買保費為710元，保額為10萬元的保險試運用期望收益決策法比較三種方案?；馂?zāi)損失分布如下：2021/5/966解：利用損失期望值分析法比較三種方案對于每種方案來說，總損失包括損失金額和費用金額。期望損失分別為：（1）E1＝0.8×0＋0.1×500＋0.08×1000＋0.017×10000＋0.002×50000＋0.001×100000＝500（元）

（2）E2＝640×（1-0.001）＋（50000＋640）×0.001＝690（元）（3）E3＝710（元）因為E3>E2>E1，所以選擇方案一風險自留。2021/5/967例題3：某公司所屬的一棟建筑物面臨火災(zāi)風險，其最大可保損失為10萬元，假設(shè)無不可保損失，現(xiàn)針對火災(zāi)風險擬采用以下處理方案：（1）自留風險；（2）購買保費為640元，保額為5萬元的保險；（3）購買保費為710元，保額為10萬元的保險試運用期望效用決策法比較三種方案。火災(zāi)損失分布如下：2021/5/968假設(shè)通過調(diào)查表可以求得效用函數(shù)分布如下：2021/5/9691、計算各損失額度的效用值如下：

500——0.0016

640——0.00219

710——0.00252

1000——0.0039

10000——0.05634

50000——0.4000

100000——0.8000解：2021/5/970（1）自留風險：損失期望效用E1＝0.8×0＋0.1×0.0016+0.08×0.0039＋

0.017×0.05634+0.002×0.4＋0