從產(chǎn)地棕櫚樹齡及重新種植情況展望供給

目錄 Contents主產(chǎn)國棕櫚樹的種植面積情況2 主產(chǎn)國棕櫚樹的樹齡情況3 主產(chǎn)國棕櫚樹的單產(chǎn)情況4 主產(chǎn)國棕櫚油產(chǎn)量情況5 棕櫚油供給展望1目錄 Contents主產(chǎn)國棕櫚樹的種植面積情況2 主產(chǎn)國棕櫚樹的樹齡情況3 主產(chǎn)國棕櫚樹的單產(chǎn)情況4 主產(chǎn)國棕櫚油產(chǎn)量情況5棕櫚油供給展望2馬來西亞棕櫚樹種植面積數(shù)據(jù)來源：MPOB，國投安信期貨研究院24542533453323

3523-11-0.6-2.2-3-1.1

-20-121354630000003500000400000045000005000000550000060000006500000單位:公頃馬來棕油種植總面積馬來西亞棕櫚油種植面積從馬來棕櫚樹種植面積看，近年來馬來西亞棕櫚樹種植面積沒有出現(xiàn)較大的擴(kuò)張，2019年種植面積達(dá)到高點(diǎn)之后，呈現(xiàn)穩(wěn)定下滑態(tài)勢。2022年成熟面積的占比在90%，未成熟面積的占比在10%。2022年馬來西亞棕櫚樹面積合計(jì)為567.47萬公頃。馬里西亞農(nóng)業(yè)土地面積是857萬公頃，棕櫚樹的種植面積占比66%，占比較大，政府的態(tài)度是不繼續(xù)擴(kuò)張面積。151413121110991908988878685馬來棕油種植面積占比情況成熟總面積占比未成熟總面積占比印度尼西亞棕櫚樹種植面積從印尼來棕櫚樹種植面積看，2021年印尼棕櫚樹種植面積合計(jì)為1466萬公頃，印尼棕櫚樹種植面積大致是馬來的2.6倍。2021年印尼棕櫚樹種植面積下滑了1.3%。印尼的棕櫚樹的面積占農(nóng)業(yè)土地面積的24%。遠(yuǎn)低于馬來的66%的比例。11.33.32.84.7-0.510.515.72.80.9-1.3-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%16000140001200010000800060004000200002011/1/12012/1/12013/1/12014/1/12015/1/12016/1/12017/1/12018/1/12019/1/12020/1/12021/1/1單位千公頃印尼棕櫚油種植面積印尼棕櫚油種植面積 同比數(shù)據(jù)來源：印尼統(tǒng)計(jì)局，國投安信期貨研究院印度尼西亞小農(nóng)再種植計(jì)劃2000001800001600001400001200001000008000060000400002000002017 2019 2020 2021 2022單位公頃印尼棕櫚樹小農(nóng)再種植計(jì)劃5896.86003.86088.78559.88854.58574.90%20%40%60%80%100%201920202021單位千公頃印尼棕櫚樹種植面積莊園主種植面積小農(nóng)戶種植面積目標(biāo) 重植印尼小農(nóng)戶種植棕櫚樹面積占比在41.5%，種植了608萬公頃。從印尼小農(nóng)再種植計(jì)劃看，2017年~2022年合計(jì)重植目標(biāo)是92萬公頃，完成了26萬公頃，占比27.9%。小農(nóng)戶抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，現(xiàn)金流差，這部分棕櫚樹面積在608萬公頃，其中在2020的時(shí)候就有278萬公頃的小農(nóng)戶種植園有25年的歷史了，所以預(yù)計(jì)面臨的重新種植的問題很大。41.558.5印尼棕櫚油樹種植所屬權(quán)結(jié)構(gòu)分布小農(nóng)戶種植面積莊園主種植面積數(shù)據(jù)來源：印尼統(tǒng)計(jì)局，國投安信期貨研究院上市公司種植面積情況從豐益國際的面積看，總體面積對比2016年高點(diǎn)是下降的，2016年面積在24萬公頃，2022年面積在23萬公頃，從高點(diǎn)下降了1萬公頃。從第一資源公司的面積看，總體面積對比2020年高點(diǎn)是下降的，2020年是21.4萬公頃，2022年面積在21.1萬公頃。面積從2020年開始下滑。從金光公司的面積看，總體面積在2020年有了較大的增量，主要是金光在2015年到2021年不斷在進(jìn)行新的種植。2022年面積為53.7萬公頃。從森達(dá)美公司的面積看，面積在持續(xù)下滑，2022年面積為57.8萬公頃。1011-10-1-100000112142132122112102092082072062052042015201620212022單位千公頃FirstResources

Limited總種植面積總面積同比10.4-0.8-4.0-0.4-0.70.5-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.024424224023823623423223022822622420152016202020212022單位千公頃WilmarInternational

Limited總種植面積總面積同比1.10.53.0-0.9-0.27.78.07.06.05.04.03.02.09.054053052051050049048047046045055020152016201720182019202020212022單位千公頃2017 2018 2019GoldenAgri-Resources

Ltd總種植面積總面積同比0.00.01.00.3 0.0575-1.5-1.60-1.0570-1.8-1.80-2.0565-2.00-0.6-0.3-0.20-0.40-0.60-0.80-1.00-1.20-1.400.0061060560059559058558020182019202020212022單位千公頃2017 2018 2019 2020SimeDarby

Plantation面積（千公頃）面積同比數(shù)據(jù)來源：上市公司公告，國投安信期貨研究院上市公司種植面積情況從IOI公司的面積看，2022年為17.5萬公頃，面積也在下滑。從KLK公司的面積看，2022年為29萬公頃，面積是在創(chuàng)新高。從云頂種植公司的面積看，2022年為15.9萬公頃，面積整體仍處于較高的位置?？梢钥吹?022年金光資源、KLK、云頂種植的面積都沒有下降，其中KLK還創(chuàng)新高。而豐益國際，第一資源，森達(dá)美、IOI公司面積都是降低的。0.3-0.10.40.01.51.00.50.0-0.5-1.0-1.018118017917817717620152016201720182019202020212022單位千公頃IOI

Corp.種植面積種植面積同比1.1-131002950-51510525203035175-1.5100174173-2.0-2.5500172-3.0-3.020152016201720182019202020212022171-3.5150200250300350KualaLumpur

Kepong種植面積-油棕櫚種植面積同比4.7.1250.00.0 02 -0.10.1 0.0120-2.014.012.010.08.06.04.02.014013513016516015515014520152016201720182019202020212022單位千公頃Genting

Planatations總種植面積 面積同比12.8數(shù)據(jù)來源：上市公司公告，國投安信期貨研究院目錄 Contents8主產(chǎn)國棕櫚樹的種植面積情況2 主產(chǎn)國棕櫚樹的樹齡情況3 主產(chǎn)國棕櫚樹的單產(chǎn)情況4 主產(chǎn)國棕櫚油產(chǎn)量情況5棕櫚油供給展望兩國的樹齡結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：UOB，國投安信期貨研究院2015

年以來，馬來西亞和印度尼西亞的新種植速度大幅放緩。2022

年是馬來西亞種植面積連續(xù)第二年下降。2022

年馬來西亞油棕櫚年齡概況，21

年以及以上的占比

36%。2022

年印尼油棕櫚年齡概況，21

年以及以上的占比

31%。Wilmar

International

Limited-樹齡數(shù)據(jù)來源：上市公司公告，國投安信期貨研究院Prime,134.761,

59Old,35.565,

15Immature,22.426,

10Young,37.728,

16從豐益國際的樹齡結(jié)構(gòu)看，2022年，老樹占比在15%。青年樹占比在60%。老樹占比下降，壯年樹占比上升。得益于不成熟的樹齡占比從2018年的15%下降到了2022年的8%。WilmarInternational

Limited2020191516121414181518151614108501015202520152016201720182019202020212022Wilmar

International

Limited老樹占比OldImmatureYoung6160575354565860485052545658606220152016201720182019202020212022Wilmar

International

Limited壯年樹齡占比PrimeFirst

Resources和金光公司-樹齡數(shù)據(jù)來源：上市公司公告，國投安信期貨研究院Young

(4-7Years),

22,10Prime

(8-17Years),122,

58Old

(>18Years),52,

25從第一資源公司的樹齡結(jié)構(gòu)看，2022年，老樹占比在25%。壯年樹占比在58%。老樹占比較大。FirstResources

LimitedImmature(0-3Years),16,

7從金光公司的樹齡結(jié)構(gòu)看，2022年，老樹占比在22%。壯年期樹占比在46%。金光的樹齡結(jié)構(gòu)看老樹占比也較大。Immature（0-3years）,40344,

8Young（4-6years）,53964,10Prime1（7-18years）,249222,

46Prime2（19-25years）,77700,

14old（>25years）,116467,

22GoldenAgri-Resources

Ltd森達(dá)美和IOI公司-樹齡大。從IOI公司的樹齡結(jié)構(gòu)看，2022年，老樹占比在31%。壯年期樹占比在39%。IOI的老樹占比較大。Immature,80936,

144-8Years,

173434,309-18Years,

156091,27Above

22Years,

92498,1619-22Years,75155,

13從森達(dá)美公司的樹齡結(jié)構(gòu)看，2022年，19-22年以上的老樹占比在13%。22年以上的占比在16%，合計(jì)占比在29%。9-18年壯年樹占比在27%。森達(dá)美的老樹占比較SimeDarby

PlantationIOI

Corp.幼齡期,32,

18衰老期,54,

31青年期,21,

12壯年期,68,

39數(shù)據(jù)來源：上市公司公告，國投安信期貨研究院Kuala

Lumpur

Kepong(KLK)-樹齡4-9歲,62.648,

2210-18歲,118.44,

4119歲及以上,72.782,

25從KLK公司的樹齡結(jié)構(gòu)看，2022年19年以上的老樹占比在25%。壯年樹占比在41%。KLK老樹結(jié)構(gòu)占比較大。KualaLumpur

KepongImmature,

35.78,12數(shù)據(jù)來源：上市公司公告，國投安信期貨研究院從上述公司可以看到：金光的樹齡結(jié)構(gòu)偏老，老樹占比最大，達(dá)到36%，而壯年樹占比僅41%。次之的是IOI公司老樹占比31%。森達(dá)美老樹占比29%，第一資源公司老樹占比25%，KLK老樹占比是25%。豐益國際2022年老樹占比在15%，老樹占比最小的公司。總體能看到這些上市公司的老樹占比結(jié)構(gòu)是偏大的，面臨樹齡結(jié)構(gòu)老化的問題。主要企業(yè)重新種植展望數(shù)據(jù)來源：上市公司公告，國投安信期貨研究院IOI公司：目前約31%的油棕櫚樹樹齡超過21年及以上，這些樹將重新種植。IOI在2022財(cái)年目標(biāo)是種植大約10000公頃的舊油棕區(qū)，2022年實(shí)際上種了5000多公頃。自2019財(cái)年以來，已經(jīng)重新種植了約31278公頃土地，正在通過克隆棕櫚和高產(chǎn)第三代雜交棕櫚幼苗來加強(qiáng)重新種植計(jì)劃。訴求如下：1、種植優(yōu)質(zhì)材料，加快重新種植計(jì)劃。2、用新的優(yōu)質(zhì)材料，預(yù)計(jì)每公頃可產(chǎn)生超過33公噸的果串，并有可能從種植后的第七年起每公頃產(chǎn)生超過8.4公噸的毛棕油。3、在完成10年的重新種植計(jì)劃后，計(jì)劃每年對土地面積進(jìn)行4%的系統(tǒng)性重新種植。4、先進(jìn)原材料會(huì)早熟，20至22個(gè)月就能早熟。5、50%的重植中使用克隆棕櫚種子。6、目標(biāo)是年輕的棕油就能達(dá)到高產(chǎn)狀態(tài)。主要企業(yè)重新種植展望數(shù)據(jù)來源：上市公司公告，國投安信期貨研究院KLK公司：在2022財(cái)年，該集團(tuán)重新種植了近6000公頃土地，這低于正常水平，因?yàn)橐恍┨锏乇煌七t種植。重新種植計(jì)劃于2011年啟動(dòng)，已經(jīng)逐步更新了20000公頃的土地。目前，重新種植的的毛棕油單產(chǎn)為6公噸/公頃。打算是穩(wěn)定到6公噸/公頃以上的毛棕油的單產(chǎn)。第一資源公司：在2022年重新種植了約3000公頃。在2023財(cái)年，計(jì)劃重新種植約3000公頃的油棕櫚樹。金光公司：由于在過去幾年中加快了重新種植計(jì)劃，重新種植使用高產(chǎn)種植材料，2022年的重新種植17300公頃，目前總共預(yù)計(jì)重新種植了20000-25000公頃。目錄 Contents16主產(chǎn)國棕櫚樹的種植面積情況2 主產(chǎn)國棕櫚樹的樹齡情況3 主產(chǎn)國棕櫚樹的單產(chǎn)情況4 主產(chǎn)國棕櫚油產(chǎn)量情況5 棕櫚油供給展望馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)情況數(shù)據(jù)來源：MPOB，國投安信期貨研究院-20-15-10-50510150.000.501.001.502.002.503.003.504.004.502007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021單位噸/公頃從馬來棕油單產(chǎn)看，總體趨勢是下降的。2022年毛棕油單產(chǎn)在3.06噸/公頃。馬來西亞毛棕油單產(chǎn)毛棕油單產(chǎn)（噸/公頃） 同比

線性

(毛棕油單產(chǎn)（噸/公頃）)印度尼西亞棕櫚油單產(chǎn)情況數(shù)據(jù)來源：印尼統(tǒng)計(jì)局，國投安信期貨研究院2.6342.5672.6552.7222.7592.8332.822 2.8323.2503.152-2.53.42.51.42.7-0.40.410.04.4-3.0-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%0.0000.5001.0001.5002.0002.5003.0003.50020112012201320142015201620172018201920202021單位千噸從印尼棕油單產(chǎn)看，總體趨勢還是在上升的。2022年毛棕油單產(chǎn)在3.152噸/公頃。印尼棕櫚油單產(chǎn)印尼棕櫚油單產(chǎn)同比

線性

(印尼棕櫚油單產(chǎn))

3.115上市公司棕櫚單產(chǎn)情況從豐益國際毛棕油單產(chǎn)看，2022年毛棕櫚油年度單產(chǎn)為4.1噸/公頃。從第一資源公司的毛棕油單產(chǎn)看，2022年毛棕櫚油年度單產(chǎn)為4.05噸/公頃。從金光公司的毛棕油單產(chǎn)看，2022年毛棕櫚油年度單產(chǎn)為4.26噸/公頃。從2017年高點(diǎn)下滑。從森達(dá)美公司的毛棕油單產(chǎn)看，2022年毛棕櫚油年度單產(chǎn)為3.509噸/公頃。毛棕油單產(chǎn)在趨勢下滑。3.803.943.924.063.824.103.903.803.703.603.504.404.304.204.104.002016201720182019202020212022MT/HAWilmar

International

Limited毛棕油單產(chǎn)4.284.3133.783.8853.9273.80483.90444.05864.44.34.24.143.93.83.73.63.520152016 2017 2018 2019202020212022MT/HAFirstResources

Limited毛棕油單產(chǎn)4.1224.2184.5514.62254.36564.25864.2633.844.24.44.64.852015201620172018201920202021單位MT/HAGoldenAgri-Resources

Ltd毛棕油單產(chǎn)4.92754.3944.4504.3014.1043.9923.5095.0004.5004.0003.5003.0002.5002.0001.5001.0000.5000.000數(shù)據(jù)來源：上市公司公告，國投安信期貨研究院201720182019202020212022單位My/HASimeDarby

Plantation毛棕油單產(chǎn)上市公司棕櫚單產(chǎn)情況從IOI公司的毛棕油單產(chǎn)看，2022年為4.138噸/公頃，呈現(xiàn)下滑的趨勢。從KLK公司的毛棕油單產(chǎn)看，2022年為4.2噸/公頃，單產(chǎn)也是下滑的態(tài)勢。從云頂種植公司的毛棕油單產(chǎn)看，2022年為3.52噸/公頃，呈現(xiàn)下滑的趨勢?？梢钥吹?022年金光資源的毛棕油單產(chǎn)是最高的。最低的是森達(dá)美。毛棕油單產(chǎn)差異性較大，3.509~4.26噸/公頃。5.1554.6374.4454.1370.0001.0002.0003.0004.0005.0006.00020152016201720182019202020212022單位：MT/HAIOI

Corp.毛棕油單產(chǎn)4.931毛棕油單產(chǎn)

線性

(毛棕油單產(chǎn))4.9324.614 4.6094.424.644.724.814.664.204.204.003.804.404.604.805.00 4.912015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022單位MT/HA毛棕油單產(chǎn)4.90KualaLumpur

Kepong毛棕油單產(chǎn)

線性

(毛棕油單產(chǎn))3.963.884.003.813.733.524.104.003.903.803.703.603.503.403.303.202017 2018 2019 2020 2021 2022單位MT/HAGenting

Planatations毛棕油單產(chǎn)毛棕油單產(chǎn)

線性

(毛棕油單產(chǎn))數(shù)據(jù)來源：上市公司公告，國投安信期貨研究院目錄 Contents21主產(chǎn)國棕櫚樹的種植面積情況2 主產(chǎn)國棕櫚樹