中興通訊投資分析報(bào)告

中興通訊投資分析報(bào)告11/11中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第1頁(yè)。中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第1頁(yè)。中興通訊投資分析報(bào)告學(xué)號(hào)：1345030109專(zhuān)業(yè)：計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)設(shè)計(jì)題目：中興通訊投資分析學(xué)生姓名：劉云龍

中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第2頁(yè)。中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第2頁(yè)。目錄一、 中興通訊公司分析 31 公司簡(jiǎn)介： 32 基本分析： 42.1 產(chǎn)業(yè)分析 4 波特五力分析模型 4 SWOT分析 52.2 公司分析 63 經(jīng)營(yíng)分析 64 股本結(jié)構(gòu) 7二、 行業(yè)分析 71. 宏觀經(jīng)濟(jì)分析 72. 通信行業(yè)分析 8三、公司財(cái)務(wù)狀況分析 91. 資產(chǎn)負(fù)債表分析 9 92. 利潤(rùn)表分析 93. 現(xiàn)金流量表分析 10三、 公司內(nèi)在價(jià)值評(píng)估 11 相對(duì)估值法 11 11四、 投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示 111. 股價(jià)走勢(shì)分析 112. 投資建議 123. 風(fēng)險(xiǎn)提示 12中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第3頁(yè)。中興通訊公司分析中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第3頁(yè)。公司簡(jiǎn)介：公司由深圳市中興新通訊設(shè)備有限公司與中國(guó)精密機(jī)械進(jìn)出口深圳公司、驪山微電子公司、深圳市兆科投資發(fā)展有限公司、湖南南天集團(tuán)有限公司、吉林省郵電器材總公司及河北電信器材有限公司共同發(fā)起,并向社會(huì)公眾公開(kāi)募集股份而設(shè)立的股份有限公司。經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)發(fā)字(1997)452號(hào)及證監(jiān)發(fā)字453號(hào)文批準(zhǔn),1997年10月6日,本公司通過(guò)深圳證券交易所上網(wǎng)發(fā)行普通股股票,并于1997年11月18日在深圳交易所掛牌交易?；痉治觯寒a(chǎn)業(yè)分析潛在進(jìn)入者的威脅：行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻高進(jìn)入者的積極和主動(dòng)性低供應(yīng)商的議價(jià)能力：軟件供應(yīng)商潛在進(jìn)入者的威脅：行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻高進(jìn)入者的積極和主動(dòng)性低供應(yīng)商的議價(jià)能力：軟件供應(yīng)商硬件供應(yīng)商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者：中國(guó)電信行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者：中國(guó)電信替代品的威脅：智能設(shè)備替代品的威脅：智能設(shè)備移動(dòng)終端購(gòu)買(mǎi)者的議價(jià)能力：經(jīng)銷(xiāo)商—議價(jià)能力相對(duì)較強(qiáng)政府—購(gòu)買(mǎi)數(shù)量多終端消費(fèi)者—議價(jià)能力相對(duì)較低

中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第4頁(yè)。優(yōu)勢(shì)SWOT分析中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第4頁(yè)。優(yōu)勢(shì)中興通訊基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施比較完善；中興通訊基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施比較完善；中興通訊日趨完善的服務(wù)質(zhì)量。在發(fā)展過(guò)程培養(yǎng)和儲(chǔ)備了一大批了解本地市場(chǎng)、熟悉通信設(shè)備的電信管理和技術(shù)的能力較高、結(jié)構(gòu)合理的管理和專(zhuān)業(yè)人才企業(yè)戰(zhàn)略管理與發(fā)展的矛盾企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新與發(fā)展的矛盾中興通訊現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施不能為用戶提供特色服務(wù)劣勢(shì)威脅企業(yè)戰(zhàn)略管理與發(fā)展的矛盾企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新與發(fā)展的矛盾中興通訊現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施不能為用戶提供特色服務(wù)劣勢(shì)威脅通訊電子市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局由局部轉(zhuǎn)向全面、簡(jiǎn)單轉(zhuǎn)向多元中國(guó)通訊開(kāi)發(fā)人才流失較為嚴(yán)重國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，形成了潛力巨大的市場(chǎng)需求，為通訊產(chǎn)業(yè)提供了更大的發(fā)展空間中國(guó)加入WTO市場(chǎng)逐步對(duì)外開(kāi)放，將加快企業(yè)的國(guó)際化進(jìn)程，有利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理、運(yùn)作機(jī)制、人才培養(yǎng)與國(guó)際接軌機(jī)會(huì)中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第5頁(yè)。公司分析中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第5頁(yè)。中興通訊股份有限公司是全球領(lǐng)先的綜合性通信制造業(yè)上市公司和全球通信解決方案提供商之一.公司主要從事生產(chǎn)程控交換系統(tǒng)、多媒體通訊系統(tǒng)、通訊傳輸系統(tǒng);研制、生產(chǎn)移動(dòng)通信系統(tǒng)設(shè)備、衛(wèi)星通訊、微波通訊設(shè)備、尋呼機(jī)、計(jì)算機(jī)軟硬件、閉路電視、微波通信、信號(hào)自動(dòng)控制、計(jì)算機(jī)信息處理、過(guò)程監(jiān)控系統(tǒng)、防災(zāi)報(bào)警系統(tǒng)等項(xiàng)目的技術(shù)設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、咨詢、服務(wù);鐵路、地下鐵路、城市軌道交通、公路、廠礦、港口碼頭、機(jī)場(chǎng)的有線無(wú)線通信等項(xiàng)目的技術(shù)設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、咨詢、服務(wù)(不含限制項(xiàng)目);電子設(shè)備、微電子器件的購(gòu)銷(xiāo)(不含專(zhuān)營(yíng)、專(zhuān)控、專(zhuān)賣(mài)商品);承包境外通訊及相關(guān)工程和境內(nèi)國(guó)際招標(biāo)工程,上述境外工程所需的設(shè)備、材料進(jìn)出口、對(duì)外派遣實(shí)施上述境外工程的勞務(wù)人員;電子系統(tǒng)設(shè)備的技術(shù)開(kāi)發(fā)和購(gòu)銷(xiāo)(不含限制項(xiàng)目及專(zhuān)營(yíng)、專(zhuān)控、專(zhuān)賣(mài)商品);經(jīng)營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)(按貿(mào)發(fā)局核發(fā)的資格證書(shū)規(guī)定執(zhí)行);電信工程專(zhuān)業(yè)承包.2010年,"移動(dòng)通訊軟基站關(guān)鍵技術(shù)的研究與應(yīng)用"、"基于異構(gòu)網(wǎng)絡(luò)融合的多媒體技術(shù)研究與應(yīng)用"、"新一代基于同步數(shù)字體系(SDH)多業(yè)務(wù)傳送平臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)備研制及應(yīng)用"三個(gè)項(xiàng)目榮獲"國(guó)家科技進(jìn)步獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)","基于SOA的無(wú)源光網(wǎng)絡(luò)接入擴(kuò)容與距離延伸技術(shù)"、"基于智能通道組織和共享保護(hù)方法的光層聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與應(yīng)用"兩個(gè)項(xiàng)目榮"國(guó)家技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)"。經(jīng)營(yíng)分析生產(chǎn)程控交換系統(tǒng)、多媒體通訊系統(tǒng)、通訊傳輸系統(tǒng)；研制、生產(chǎn)移動(dòng)通信系統(tǒng)設(shè)備、衛(wèi)星通訊、微波通訊設(shè)備、尋呼機(jī)，計(jì)算機(jī)軟硬件、閉路電視、微波通信、信號(hào)自動(dòng)控制、計(jì)算機(jī)信息處理、過(guò)程監(jiān)控系統(tǒng)、防災(zāi)報(bào)警系統(tǒng)、新能源發(fā)電及應(yīng)用系統(tǒng)等項(xiàng)目的技術(shù)設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、咨詢、服務(wù)；鐵路、地下鐵路、城市軌道交通、公路、廠礦、港口碼頭、機(jī)場(chǎng)的有線無(wú)線通信等項(xiàng)目的技術(shù)設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、咨詢、服務(wù)（不含限制項(xiàng)目）；電子設(shè)備、微電子器件的購(gòu)銷(xiāo)（不含專(zhuān)營(yíng)、專(zhuān)控、專(zhuān)賣(mài)商品）；承包境外及相關(guān)工程和境內(nèi)國(guó)際招標(biāo)工程，上述境外工程所需的設(shè)備，材料進(jìn)出口，對(duì)外派遣實(shí)施上述境外工程的勞務(wù)人員；電子系統(tǒng)設(shè)備的技術(shù)開(kāi)發(fā)和購(gòu)銷(xiāo)（不含限制項(xiàng)目及專(zhuān)營(yíng)、專(zhuān)控、專(zhuān)賣(mài)商品）；經(jīng)營(yíng)進(jìn)出口業(yè)務(wù)（按貿(mào)發(fā)局核發(fā)的資格證執(zhí)行）；電信工程專(zhuān)業(yè)承包（待取得資質(zhì)證書(shū)后方可經(jīng)營(yíng)）；自有房屋租賃。公司可根據(jù)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的變化、業(yè)務(wù)發(fā)展和自身能力，經(jīng)股東大會(huì)和有關(guān)政府部門(mén)批準(zhǔn)后，依法中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第6頁(yè)。變更經(jīng)營(yíng)范圍和調(diào)整經(jīng)營(yíng)方式。公司是國(guó)內(nèi)三G電信設(shè)備的供應(yīng)商，市場(chǎng)占有率高，并入選“中國(guó)IT業(yè)最具影響力十佳品牌”。CDMA系統(tǒng)保持本土最大的CDMA系統(tǒng)供應(yīng)商的市場(chǎng)地位，也是在海外銷(xiāo)售規(guī)模最大中國(guó)CDMA設(shè)備廠商之一；GSM系統(tǒng)繼續(xù)保持在部分非洲國(guó)家主流供應(yīng)商之一的市場(chǎng)地位，并成功進(jìn)入印度市場(chǎng)。中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第6頁(yè)。股本結(jié)構(gòu)行業(yè)分析宏觀經(jīng)濟(jì)分析在宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)在轉(zhuǎn)型壓力和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策的有效刺激與作用下，當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)向好運(yùn)行的態(tài)勢(shì)更趨明顯。為繼續(xù)夯實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)基礎(chǔ)，微觀經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)主體需進(jìn)一步堅(jiān)定信心，主動(dòng)適應(yīng)改革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，加快創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)。從前5個(gè)月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)發(fā)布情況看，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量得到明顯提升。

創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新政策帶動(dòng)民間投資趨向活躍。政府投資，嚴(yán)格意義上說(shuō)，并不構(gòu)成宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。只有擴(kuò)大民間投資才能讓宏觀經(jīng)濟(jì)真正獲得內(nèi)生性的增長(zhǎng)動(dòng)力。在中央“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”政策的刺激與帶動(dòng)下，我國(guó)民間投資的意愿出現(xiàn)了回升。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，2015年1~5月份，我國(guó)民間固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)12.1%，比全部投資增速高0.7個(gè)百分點(diǎn)；民間投資占全部投資的比重為65.4%，比去年同期提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。特別是在中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第7頁(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)與高科技技術(shù)的廣泛應(yīng)用與推廣下，以高新技術(shù)為代表的“創(chuàng)客”活動(dòng)正成為新一輪創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的潮流。與傳統(tǒng)投資集中于基建或設(shè)備改造相比，新一輪民間投資更青睞新技術(shù)的發(fā)明與運(yùn)用，這將明顯提升我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和全要素生產(chǎn)率，將構(gòu)成未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新引擎。例如以新能源汽車(chē)為代表的技術(shù)革新，將在一定程度上驅(qū)動(dòng)未來(lái)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新一輪增長(zhǎng)。

這些情況表明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已經(jīng)取得初步進(jìn)展，改革紅利的釋放正培育新一輪宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。2015年6月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)為50.2%，與5月份持平，繼續(xù)高于臨界點(diǎn)，制造業(yè)小幅擴(kuò)張。2015年6月份，中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.8%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)高于臨界點(diǎn)，表明我國(guó)非制造業(yè)總體穩(wěn)中有進(jìn)，擴(kuò)張步伐有所加快。

中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第7頁(yè)。展望下半年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的可能性非常大。關(guān)鍵還是要加強(qiáng)供給，大力推動(dòng)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)，真正致力于培育社會(huì)主體對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)的信心，合理引導(dǎo)社會(huì)預(yù)期，實(shí)現(xiàn)社會(huì)預(yù)期與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)的良性互動(dòng)，促使社會(huì)資源朝著建立適應(yīng)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)機(jī)制的需要努力。

通信行業(yè)分析展望2015年，我國(guó)通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)將延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。但伴隨現(xiàn)有政策體系的基本成熟，主要投資到位和建設(shè)進(jìn)程的推進(jìn)，通信設(shè)備的需求增長(zhǎng)將回落，這會(huì)催化通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)的發(fā)展模式發(fā)生改變。在市場(chǎng)格局方面，國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)一步深化，通信設(shè)備的國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品更替獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，這將大幅度提升國(guó)產(chǎn)通信設(shè)備的市場(chǎng)占比。在創(chuàng)新態(tài)勢(shì)方面，圍繞NFV、SDN、超寬帶等熱點(diǎn)的技術(shù)創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，應(yīng)用場(chǎng)景極大豐富，應(yīng)用案例大增。在競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中國(guó)企業(yè)主導(dǎo)格局不變，產(chǎn)業(yè)總體競(jìng)爭(zhēng)平衡，以“補(bǔ)短”為導(dǎo)向的投融資活躍度提升。2015年，我國(guó)通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)在保持已有產(chǎn)品集成創(chuàng)新和低成本研發(fā)比較優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，亟須把握產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的新形勢(shì)和新機(jī)遇，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)的橫向協(xié)作和縱向整合。我國(guó)通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)發(fā)展可從五個(gè)方面入手。一是重點(diǎn)研究新一代通信設(shè)備關(guān)鍵軟件平臺(tái)，加強(qiáng)技術(shù)儲(chǔ)備，探索應(yīng)用模式，布局應(yīng)用生態(tài)。二是提供新型軟硬件架構(gòu)的設(shè)備產(chǎn)品與解決方案，圍繞新型通信設(shè)備與通用IT設(shè)備形成融合的網(wǎng)絡(luò)解決方案。三是緊密結(jié)合云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新興趨勢(shì)，逐步掌握云計(jì)算、大數(shù)據(jù)的技術(shù)體系架構(gòu)。中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第8頁(yè)。三、公司財(cái)務(wù)狀況分析中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第8頁(yè)。資產(chǎn)負(fù)債表分析利潤(rùn)表分析中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第9頁(yè)?，F(xiàn)金流量表分析中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第9頁(yè)。中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第10頁(yè)。公司內(nèi)在價(jià)值評(píng)估中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第10頁(yè)。相對(duì)估值法投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示股價(jià)走勢(shì)分析中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第11頁(yè)。中興通訊投資分析報(bào)告全文共11頁(yè)，當(dāng)前為第11頁(yè)。投資建議根據(jù)公司截止到2015-06-30日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，資產(chǎn)中流動(dòng)資產(chǎn)占據(jù)77.93%，可見(jiàn)公司在短期內(nèi)具有一定的快速變現(xiàn)能力，可應(yīng)對(duì)資金流短