【基于近五年數(shù)據(jù)的輝夜食品的財(cái)務(wù)杜邦分析】

基于近五年數(shù)據(jù)的輝夜食品的財(cái)務(wù)杜邦分析目錄TOC\o"1-3"\h\u23606一、引言 24341二、相關(guān)概念界定 231956（一）杜邦分析法 216205（二）盈利能力 314420三、輝夜食品盈利能力的杜邦分析 321466（一）輝夜食品概況 321924（二）運(yùn)用杜邦分析法分析企業(yè)盈利能力 423205四、輝夜食品與同行業(yè)上市公司盈利能力比較 722069（一）MD膳食食品、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)簡介 71721（二）輝夜食品與MD膳食食品、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)盈利能力的比較 821999（三）影響輝夜食品盈利能力的不利因素 1025128（四）膳食食品行業(yè)盈利能力現(xiàn)狀 1127985五、膳食食品行業(yè)提高盈利能力的治理策略 129220（一）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 1283（二）加快資產(chǎn)流動 133936（三）提高核心競爭力 1318108（四）合理控制成本費(fèi)用 1416846（五）加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理 1416665結(jié)束語 1513791[參考文獻(xiàn)] 15摘要膳食食品行業(yè)是我國社會經(jīng)濟(jì)中最重要的產(chǎn)業(yè)之一。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、社會的進(jìn)步、人民生活水平的日益提高，我國膳食食品行業(yè)上市公司迎來諸如電子商務(wù)的發(fā)展、企業(yè)間的競爭加劇、供求關(guān)系的不平衡等機(jī)遇與挑戰(zhàn)。因此，想要尋求更好的發(fā)展，充足的盈利能力是不可或缺的。本文運(yùn)用案例分析法以及比較法的研究方法，以輝夜食品為例，選取2018年至2022年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，基于杜邦分析法將凈資產(chǎn)收益率逐步分解成銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)等。通過分析輝夜食品各項(xiàng)指標(biāo)以及與同行業(yè)上市公司盈利能力的比較，找出影響輝夜食品盈利能力的不利因素，得出膳食食品行業(yè)盈利能力現(xiàn)狀，從而對整個膳食食品行業(yè)上市公司提升盈利能力提出相關(guān)建議。關(guān)鍵詞：杜邦分析法膳食食品行業(yè)輝夜食品盈利能力引言對于現(xiàn)代化的企業(yè)而言，要想在激烈的市場競爭中長期生存并發(fā)展，充足的盈利能力至關(guān)重要。為了探究膳食食品行業(yè)上市公司的盈利能力，本文選取膳食食品行業(yè)中具有典型性的上市公司——輝夜食品，作為案例研究對象，運(yùn)用杜邦分析法，著重分析2018年至2022年輝夜食品各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)以及與同行業(yè)競爭對手盈利能力的比較，找出影響輝夜食品盈利能力的不利因素，得出膳食食品行業(yè)盈利能力現(xiàn)狀，從而為膳食食品行業(yè)上市公司提高盈利能力提出治理策略。相關(guān)概念界定杜邦分析法定義杜邦分析法是美國杜邦公司首先創(chuàng)造出來，是評價公司盈利能力和股東權(quán)益回報水平的的財(cái)務(wù)分析方法。杜邦分析法通過深入了解企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部的各項(xiàng)因素，利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系較為全面地展示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和管理水平，最終告訴企業(yè)管理者經(jīng)營管理中出現(xiàn)的問題以及如何提升企業(yè)盈利能力（張宇凡,2022）?；舅悸范虐罘治龇▽⒃u價企業(yè)財(cái)務(wù)情況以及經(jīng)營戰(zhàn)略的指標(biāo)按其內(nèi)在聯(lián)系，有機(jī)結(jié)合起來，據(jù)此構(gòu)建一個完整的財(cái)務(wù)分析體系（王小雯,2022）。杜邦分析法的核心是凈資產(chǎn)收益率，在此基礎(chǔ)上分解成銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)。銷售凈利率反映企業(yè)的銷售收入水平；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢，評判企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略是否正確；權(quán)益乘數(shù)展現(xiàn)企業(yè)負(fù)債程度，判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)政策是否合適；凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)的盈利能力及經(jīng)營管理水平（李明陽,趙曉琳,2021）。盈利能力盈利能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)運(yùn)用其擁有資金或是資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營管理，從而創(chuàng)造出利潤的能力。盈利能力是對企業(yè)綜合能力的考究，對企業(yè)來說是越來越重要且受到不同因素的影響，可以更深層次的了解企業(yè)經(jīng)營情況以及企業(yè)未來發(fā)展前景REF_Ref7019\w\h[1]。輝夜食品盈利能力的杜邦分析輝夜食品概況輝夜食品公司是我國膳食食品行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕膳食食品領(lǐng)域多年，輝夜食品在曾經(jīng)在2022-2022年三年連續(xù)獲得我國“國家膳食食品企業(yè)榮譽(yù)金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)膳食食品企業(yè)500強(qiáng)”。輝夜食品的發(fā)展是我國膳食食品企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國膳食食品企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅(jiān)持“以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)隊(duì)伍，吸收新創(chuàng)意，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于膳食食品市場需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于膳食食品行業(yè)前沿，引領(lǐng)膳食食品行業(yè)的發(fā)展。運(yùn)用杜邦分析法分析企業(yè)盈利能力本文從輝夜食品2018年至2022年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出發(fā)，利用杜邦分析法分析企業(yè)的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)以及凈資產(chǎn)收益率。銷售凈利率通過分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，得出輝夜食品2018-2022年銷售凈利率如表3-1所示：表3-1輝夜食品2018-2022年銷售凈利率2018年2019年2020年2021年2022年銷售凈利率6.74%10.32%9.22%9.30%14.78%銷售凈利率體現(xiàn)的是凈利潤與營業(yè)收入的關(guān)系，該指標(biāo)反映的是在一定時期內(nèi)企業(yè)能夠獲得多少營業(yè)利潤（劉俊杰,陳紅艷,2022）。若是想要提高銷售凈利率，凈利潤的增長就要高于營業(yè)收入的增長，需要從兩方面入手：一是提高企業(yè)的營業(yè)收入，二是降低主營業(yè)務(wù)成本、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等成本費(fèi)用。由表3-1可知，在2018年至2019年銷售凈利率由6.74%上升到10.32%，說明這年輝夜食品的收益水平在不斷上升。2019年至2020年，銷售凈利潤下跌，從原來的10.32%跌至9.22%,主要是因?yàn)闋I業(yè)收入減少和各項(xiàng)成本費(fèi)用的增加，例如：租金成本的增加、員工薪酬費(fèi)用較上期的增長，財(cái)務(wù)利息支出以及融資費(fèi)用的增加等。從2020年到2022年企業(yè)銷售凈利率呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的趨勢。雖然2022年的營業(yè)收入18.24億元較上一年來說，同比下降55.51%，主要原因是2022年實(shí)行新收入準(zhǔn)則，膳食食品聯(lián)營模式按照凈額法確認(rèn)收入，但是并不影響銷售凈利率。這說明輝夜食品加強(qiáng)對成本費(fèi)用地管控以及膳食食品業(yè)市場的銷售收入在不斷增長，銷售收入的增加，使得銷售凈利率增長?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率通過分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，得出輝夜食品2018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如表3-2所示：表3-2輝夜食品2018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2018年2019年2020年2021年2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.54130.61000.39370.43980.1644總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率展現(xiàn)的是銷售收入與平均資產(chǎn)總額的占比，它是指一定時期內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來說，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，就表明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強(qiáng)，盈利能力就越好（吳思婷,孫瑞芳,2020）。從表3-2數(shù)據(jù)可知，輝夜食品的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不穩(wěn)定，波動起伏大，呈現(xiàn)時快時慢的狀態(tài)，沒有形成一個良好的資金、資產(chǎn)運(yùn)營模式，從而使得資產(chǎn)成本不斷增加，盈利能力降低。對于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來說，存貨周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是影響它的兩個重要因素，如表3-3所示：表3-3輝夜食品2018-2022年存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變動情況20182019202020212022存貨周轉(zhuǎn)率0.720.890.841.170.35應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率474.85209.3260.2264.7742.32根據(jù)表3-3數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年輝夜食品存貨周轉(zhuǎn)率逐步上升，但是幅度較小。2022年輝夜食品的存貨周轉(zhuǎn)率大幅度下降到0.35，主要是存貨以及營業(yè)成本的增加。受新冠疫情的影響，輝夜食品業(yè)績下降，導(dǎo)致存貨滯銷；輝夜食品各項(xiàng)主營的業(yè)務(wù)成本由6.71億元增長至7.89億元，是由于輝夜食品銷售業(yè)績大增以及2021年輝夜食品在西部地區(qū)新開多家經(jīng)銷線路，使得營業(yè)成本隨之增加。在2018年至2022年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)為快速直線下降，由此可以推斷輝夜食品為了擴(kuò)大銷售，放寬客戶賒銷的條件，導(dǎo)致應(yīng)收賬款的收回速度過慢，且業(yè)催款不利，使得壞賬準(zhǔn)備逐年增加，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度緩慢，不利于企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。權(quán)益乘數(shù)通過分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，得出輝夜食品2018-2022年權(quán)益乘數(shù)如表3-4所示：表3-4輝夜食品2018-2022年權(quán)益乘數(shù)2018年2019年2020年2021年2022年權(quán)益乘數(shù)2.792.743.172.632.86權(quán)益乘數(shù)是指企業(yè)由于負(fù)債而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的程度。對于企業(yè)來說權(quán)益乘數(shù)較高，則表明集團(tuán)內(nèi)部的財(cái)務(wù)風(fēng)險較大，股東投入的資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重越小。反之，權(quán)益乘數(shù)越小，則表明集團(tuán)內(nèi)部的負(fù)債越少。但是，并不是權(quán)益乘數(shù)越小越好（曹紅梅,錢建民,2022）。對于膳食食品企業(yè)來說，進(jìn)行財(cái)務(wù)活動的根本目的是利潤最大化或是股東財(cái)富最大化。所以，權(quán)益乘數(shù)需要依據(jù)企業(yè)自身的實(shí)際情況保持在一個合理的范疇內(nèi)。從表3-4可知，輝夜食品2018年至2020年權(quán)益乘數(shù)是不斷上升的，說明這段時間內(nèi)輝夜食品管理者采取高收益高風(fēng)險的經(jīng)營手段，財(cái)務(wù)杠桿也越大，對于債權(quán)人來說稍微不利。到了2020年至2021年，輝夜食品權(quán)益乘數(shù)小幅度的下降，從3.17至2.64，說明輝夜食品內(nèi)部償還部分債務(wù)，資產(chǎn)負(fù)債率變低，償債壓力降低，償債能力增強(qiáng)。2021年到2022年，輝夜食品權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)上升態(tài)勢，主要原因是集團(tuán)短期借款與長期借款增加，負(fù)債水平上升。凈資產(chǎn)收益率通過整合各項(xiàng)指標(biāo)，得出輝夜食品2018-2022年凈資產(chǎn)收益率如表3-5所示：表3-5輝夜食品2018-2022年杜邦分析2018年2019年2020年2021年2022年凈資產(chǎn)收益率10.19%17.24%11.52%10.78%6.94%凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析法的核心，又稱股東權(quán)益報酬率，是一個綜合性質(zhì)的指標(biāo)，展現(xiàn)的是資產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系，反映了企業(yè)的經(jīng)營狀況以及股東投入公司資本的盈利能力水平。根據(jù)表3-5所示，在2018年至2019年輝夜食品的盈利能力有所上升，說明輝夜食品管理者采取一定的措施,例如：加強(qiáng)對成本的管控，降低耗費(fèi)等，讓凈利潤提高以及資本運(yùn)用效率增強(qiáng)。但是自2019年到2022年，輝夜食品的凈資產(chǎn)收益率逐漸降低。雖然銷售凈利率在穩(wěn)步增長，但是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率起伏不定，到2022年只有0.16。資產(chǎn)凈利率越來越低，說明輝夜食品對于企業(yè)資本的管理水平還是稍顯薄弱，并且在這幾年間輝夜食品受到膳食食品行業(yè)競爭、經(jīng)濟(jì)蕭條、新冠疫情影響以及庫存商品積壓等因素的沖擊，導(dǎo)致輝夜食品凈資產(chǎn)收益率一年不如一年，盈利能力逐漸下滑REF_Ref29540\w\h[2]。輝夜食品與同行業(yè)上市公司盈利能力比較了解公司的盈利能力僅僅分析自身的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是不夠的，還需要與同行業(yè)上市公司相比較，本文選取MD膳食食品、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)三家膳食食品業(yè)上市公司進(jìn)行數(shù)據(jù)對比，得出影響輝夜食品盈利能力的不利因素。MD膳食食品、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)簡介北京MD膳食食品集團(tuán)股份有限公司創(chuàng)立于上世紀(jì)末，是我國最大的膳食食品集團(tuán)之一。MD膳食食品在全國范圍內(nèi)擁有產(chǎn)品分發(fā)銷售渠道；CQ實(shí)業(yè)股份有限公司成立于1970年，位于重慶。CQ實(shí)業(yè)經(jīng)營模式主要以經(jīng)銷、聯(lián)營為主，滿足西南地區(qū)人民群眾的膳食食品產(chǎn)品需求。YZ集團(tuán)位于山東，是一家跨越多個區(qū)域、擁有多種產(chǎn)業(yè)的大型膳食食品連鎖集團(tuán)。公司主要從事膳食食品方面，通過多渠道，開展線上線下一體業(yè)務(wù)。YZ集團(tuán)通過經(jīng)銷、聯(lián)營、代銷、租賃等經(jīng)營方式，滿足市場多樣化、多層次的需求，從而增強(qiáng)服務(wù)市民的能力。輝夜食品與MD膳食食品、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)盈利能力的比較2018-2022年輝夜食品與MD膳食食品、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)銷售凈利率指標(biāo)如表4-1所示：表4-1各家企業(yè)2018-2022年銷售凈利率指標(biāo)企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年銷售凈利率東百6.74%10.32%9.22%9.30%14.78%MD膳食食品3.42%2.84%4.59%3.53%4.31%CQ實(shí)業(yè)1.30%1.98%2.56%2.97%4.99%銀座-0.19%0.04%-0.01%0.31%-7.89%由表格4-1數(shù)據(jù)可知，輝夜食品的銷售凈利率雖然是有起有伏，但是在這四家企業(yè)當(dāng)中是最高的。這五年間膳食食品業(yè)上市公司的銷售凈利率都普遍較低，特別是YZ集團(tuán)銷售凈利率為負(fù)數(shù)。線上膳食食品的發(fā)展；傳統(tǒng)膳食食品行業(yè)轉(zhuǎn)型升級遇到困難、發(fā)展遇到阻力；資本結(jié)構(gòu)的不合理等都是阻礙輝夜食品銷售凈利率發(fā)展的重要原因。2018-2022年輝夜食品與MD膳食食品、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如表4-2所示：表4-2各家企業(yè)2018-2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率東百0.54130.61000.39370.43980.1644MD膳食食品0.98321.13751.27521.16950.3567CQ實(shí)業(yè)2.52902.57552.49162.36031.3191銀座1.09091.09611.09261.04490.5085通過表4-2對比，在2018年至2021年，其他三家公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然并不是逐步上升，但是基本保持穩(wěn)定。MD膳食食品雖然在2018年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次數(shù)為0.9832，但是在接下來的三年都保持在1以上。而CQ實(shí)業(yè)一直保持在2-3之間。YZ集團(tuán)穩(wěn)定保持在1-1.1之間。只有輝夜食品，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直在1以下。這說明輝夜食品在資產(chǎn)運(yùn)用能力以及營運(yùn)質(zhì)量方面有待加強(qiáng)。在2022年四家膳食食品業(yè)上市公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅度降低，其主要原因是新冠疫情的爆發(fā)，導(dǎo)致膳食食品行業(yè)的發(fā)展遭受到前所未有的挑戰(zhàn)。在年初疫情高峰期，膳食食品行業(yè)的營業(yè)收入大幅度降低，輝夜食品企業(yè)資金回流速度變慢，庫存商品堆積，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率隨之變低。直到下半年疫情得到有效控制，消費(fèi)市場才開始慢慢復(fù)蘇。2018-2022年輝夜食品與MD膳食食品、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)如表4-3所示：表4-3各家企業(yè)2018-2022年權(quán)益乘數(shù)指標(biāo)企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年權(quán)益乘數(shù)東百2.792.743.172.632.86MD膳食食品2.561.871.892.001.81CQ實(shí)業(yè)2.582.572.472.352.37銀座3.713.633.893.393.70根據(jù)表格4-3顯示，在2018年至2022年之間，四家膳食食品業(yè)企業(yè)權(quán)益乘數(shù)是較為起伏不定的。YZ集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)在四家企業(yè)當(dāng)中最高，始終保持在3以上，說明YZ集團(tuán)在充分利用財(cái)務(wù)杠桿給股東帶來較大的利益，但是輝夜食品負(fù)債程度也隨之增加。輝夜食品、CQ實(shí)業(yè)的權(quán)益乘數(shù)在四家企業(yè)當(dāng)中處于適中位置。而MD膳食食品的權(quán)益乘數(shù)在四家企業(yè)當(dāng)中是最低的，說明MD膳食食品在負(fù)債方面是采取低風(fēng)險的策略。因此，膳食食品業(yè)上市公司在面對如何合理的安排負(fù)債程度，選擇了不同的籌資策略。2018-2022年輝夜食品與MD膳食食品、CQ實(shí)業(yè)、YZ集團(tuán)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)如表4-4所示：表4-4各家企業(yè)2018-2022年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)企業(yè)2018年2019年2020年2021年2022年凈資產(chǎn)收益率東百10.19%17.24%11.52%10.78%6.94%MD膳食食品8.60%6.05%11.07%8.24%2.79%CQ實(shí)業(yè)8.47%13.09%15.77%16.42%15.59%銀座-0.75%0.14%-0.02%1.09%-14.87%根據(jù)表格4-4數(shù)據(jù)顯示，輝夜食品的凈資產(chǎn)收益率在2018年至2019年高于其他三家公司，說明在這兩年間輝夜食品的經(jīng)營效率以及對于股東所投入的資金的盈利能力是高于其他三家公司的。但是在2020年至2022年輝夜食品的凈資產(chǎn)收益率卻低于CQ實(shí)業(yè)，主要原因是這三年輝夜食品的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過低。影響輝夜食品盈利能力的不利因素在分析輝夜食品內(nèi)部盈利能力的基礎(chǔ)上，結(jié)合外部同行業(yè)上市公司的比較，得出影響輝夜食品盈利能力的不利因素有以下幾點(diǎn)。成本費(fèi)用控制能力不足企業(yè)想要在市場競爭中立于不敗之地，成本控制能力是至關(guān)重要的。在2018年至2022年，輝夜食品的銷售凈利率無法保持穩(wěn)定增長，而是呈現(xiàn)出波動起伏的趨勢，企業(yè)的成本控制能力有待加強(qiáng)。結(jié)合輝夜食品銷售凈利率指標(biāo)，輝夜食品的各種成本費(fèi)用無法對利潤作出較好的貢獻(xiàn)。對于以膳食食品為核心業(yè)務(wù)的輝夜食品來說，產(chǎn)品十分重要。因此，一個產(chǎn)品不僅需要在銷售和質(zhì)量上花時間，還要盡可能在降低成本上下功夫，例如：降低采購成本、流通成本、倉儲成本，節(jié)約人力、物力的消耗等，以此增加利潤，從而提高輝夜食品的經(jīng)濟(jì)效益。在降低成本的同時，還需要公司管理者降低在管理、財(cái)務(wù)、銷售等方面的費(fèi)用，從而使得利潤最大化。存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低通過對輝夜食品總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是偏低的。膳食食品作為輝夜食品的核心業(yè)務(wù)，開發(fā)商品、庫存商品等存貨積壓太多，不僅使得倉儲成本不斷增加，還占用企業(yè)大量資金，加之在2022年受新冠疫情的影響，銷售市場低迷，輝夜食品資整體運(yùn)營面處于關(guān)閉狀態(tài)，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率變得更低。所以，輝夜食品需要更好地管控存貨營運(yùn)能力，從而更好地提高存貨周轉(zhuǎn)率。由于輝夜食品的應(yīng)收賬款的回收速度較慢以及應(yīng)收賬款的壞賬較多，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)較困難，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降低。這兩個因素制約了輝夜食品總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的發(fā)展，進(jìn)而影響凈資產(chǎn)收益率和企業(yè)盈利能力。資本結(jié)構(gòu)欠佳輝夜食品的資本結(jié)構(gòu)較為不合理。在分析輝夜食品內(nèi)外部的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，輝夜食品的權(quán)益乘數(shù)較高，而償債能力較弱。對于輝夜食品企業(yè)而言，資產(chǎn)負(fù)債率在40%-60%之間是比較合理的。就2022年來說，輝夜食品的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到65%，且2022年輝夜食品的短期借款約為4億元，長期借款約為35億元，比同行業(yè)競爭對手高出一大截。因此，輝夜食品無法給予債權(quán)人良好的利益保障，隨時處于一個較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險當(dāng)中。缺乏穩(wěn)定性輝夜食品想要擁有較高的盈利能力，主營業(yè)務(wù)收入等指標(biāo)就要朝著前進(jìn)的方向發(fā)展。根據(jù)各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，輝夜食品在2018年至2022年期間，膳食食品方面的收入，存在起伏波動，不利于企業(yè)后續(xù)經(jīng)營管理以及盈利能力的提高。膳食食品行業(yè)盈利能力現(xiàn)狀通過對幾家膳食食品業(yè)上市公司的盈利能力的了解以及找出輝夜食品盈利能力的不利因素后，我們可以較為清晰地了解現(xiàn)今膳食食品行業(yè)盈利能力的狀況。盈利空間受到擠壓我國膳食食品業(yè)上市公司都存在著經(jīng)營成本較高的問題。經(jīng)營成本高，不利于盈利能力的發(fā)展。膳食食品行業(yè)的實(shí)體運(yùn)營都有一系列的成本上漲問題，例如：租金、水電費(fèi)、人工費(fèi)等等，都使得盈利空間受到擠壓。產(chǎn)品的同質(zhì)化隨著膳食食品發(fā)展規(guī)模的不斷擴(kuò)大，膳食食品行業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品存在同質(zhì)化的情況。當(dāng)相同品牌的一件產(chǎn)品，在不同膳食食品公司銷售，如若在銷售方式上采取同等方案，那么價格就是非常關(guān)鍵的因素。同質(zhì)化的產(chǎn)品充斥著膳食食品市場，隨而引發(fā)企業(yè)的價格戰(zhàn)，導(dǎo)致企業(yè)陷入被動的環(huán)境。然而，這已經(jīng)成為了膳食食品行業(yè)的普遍現(xiàn)象，許多膳食食品行業(yè)上市公司沒有獨(dú)特的營銷策略以及核心的專利技術(shù)等，這個現(xiàn)象不利于企業(yè)盈利能力的發(fā)展。零供關(guān)系緊張膳食食品行業(yè)公司與供應(yīng)商的關(guān)系到現(xiàn)在還是十分地緊張。零供雙方的不合作、相互競爭導(dǎo)致雙方利益產(chǎn)生了一定損失。膳食食品行業(yè)企業(yè)只關(guān)注自身利益，例如：壓低采購成本、應(yīng)付占用供應(yīng)商資金、不合理收費(fèi)等來攫取利潤，卻不為長久的合作發(fā)展和企業(yè)的資源生態(tài)圈考慮，引起供應(yīng)商不滿REF_Ref31597\w\h[4]。供應(yīng)商對這些行為也會做出相應(yīng)的反擊，例如：降低產(chǎn)品質(zhì)量、退出銷售等。雙方的不合作，最終造成惡性循壞?，F(xiàn)在還有許多膳食食品行業(yè)企業(yè)，沒有處理好膳食食品關(guān)系，這不僅損壞終端消費(fèi)者的利益，還會破壞企業(yè)的形象以及影響銷售凈利等，以致于企業(yè)的盈利能力缺乏可持續(xù)性。膳食食品行業(yè)提高盈利能力的治理策略針對前文對輝夜食品和同行業(yè)競爭對手的杜邦分析以及對膳食食品行業(yè)盈利能力現(xiàn)狀的了解，膳食食品行業(yè)提高盈利能力的相關(guān)建議及策略如下：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)膳食食品行業(yè)在追求更大的經(jīng)營市場的時候，會采取各種籌資方式來籌集資金。資產(chǎn)負(fù)債率以及權(quán)益乘數(shù)是反映企業(yè)負(fù)債與股東權(quán)益的杠桿比率。當(dāng)債務(wù)資本過高時，輝夜食品企業(yè)應(yīng)當(dāng)考慮增加股東的投資，合理規(guī)避因財(cái)務(wù)風(fēng)險過大而造成的利益損失，改善資本結(jié)構(gòu)REF_Ref30219\w\h[5]。當(dāng)權(quán)益資本過高時，影響資本的運(yùn)作能力，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險就較大，輝夜食品需要考慮借入銀行借款、發(fā)行債券等相應(yīng)增加負(fù)債額或是減資等方式來優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。膳食食品業(yè)企業(yè)在日?；I資工作中，在根據(jù)自身實(shí)際情況的基礎(chǔ)上，嚴(yán)格遵守相關(guān)程序，并且合理地、科學(xué)地安排好債務(wù)資本的比例，防止因?yàn)椴缓侠淼慕Y(jié)構(gòu)影響企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展，為輝夜食品帶來更多的盈利能力，從而提升企業(yè)整體價值，促進(jìn)企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。加快資產(chǎn)流動對于膳食食品行業(yè)上市公司來說，存貨占據(jù)著及其重要的地位。企業(yè)應(yīng)該重視存貨管理，采用科學(xué)、合理的存貨管理模式。輝夜食品需要密切關(guān)注存貨周轉(zhuǎn)率，當(dāng)存貨過多時，可以采取降價促銷、買一送一等營銷策略，防止占用大量流動資金，使得資金難以變現(xiàn)。對于過期商品，應(yīng)及時銷毀，并計(jì)提減值準(zhǔn)備。輝夜食品應(yīng)該根據(jù)近五年的經(jīng)驗(yàn)以及顧客的喜好，制定合理的生產(chǎn)目標(biāo)以及采購計(jì)劃，做好存貨管理預(yù)算，有效控制存貨總額，加快資產(chǎn)的流動，減少存貨風(fēng)險REF_Ref22385\w\h[7]。對于回款較慢的客戶輝夜食品對外可以采取一系列的激勵措施，對內(nèi)建立及時的催收制度，對客戶展開調(diào)查，發(fā)現(xiàn)問題時積極催收REF_Ref16011\w\h[8]。進(jìn)而加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，減少資金被其他企業(yè)長期占用，從而優(yōu)化資產(chǎn)的流動性、提高資金的周轉(zhuǎn)速度、增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。提高核心競爭力核心競爭力是每一個膳食食品業(yè)上市公司所應(yīng)該注重與提升的。膳食食品行業(yè)企業(yè)的核心競爭力有：商品的質(zhì)量、物流能力、擴(kuò)大經(jīng)營范圍、品牌價值觀等。商品的質(zhì)量是膳食食品行業(yè)企業(yè)做大最強(qiáng)最重要的因素之一。由于產(chǎn)品的質(zhì)量是由員工生產(chǎn)、挑選、決定，所以輝夜食品要加強(qiáng)對員工的培訓(xùn)，讓每一位員工都意識到質(zhì)量的重要性REF_Ref16416\w\h[9]。此外物流能力對企業(yè)來說至關(guān)重要，企業(yè)可以通過增加配送中心或是委托專業(yè)的第三方配送團(tuán)隊(duì)來提高核心競爭力。合理控制成本費(fèi)用嚴(yán)控日常經(jīng)營支出，促進(jìn)成本精細(xì)化和合理化，使資金的價值發(fā)揮到最高水平，促使整個企業(yè)盈利能力的提升REF_Ref22745\w\h[11]。膳食食品業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)部門應(yīng)將采購成本、物流成本、庫存成本、銷售費(fèi)用、人工費(fèi)用等作為重點(diǎn)把控項(xiàng)目。通過實(shí)施成本費(fèi)用精細(xì)化管理，將對成本、費(fèi)用的管控融入日常工作中，例如：輝夜食品在采購中，要“貨比三家”，挑選質(zhì)量好、價格低的產(chǎn)品；在生產(chǎn)、銷售過程中，做好輝夜食品人力資源的管理，在減少人工費(fèi)用支出的同時，調(diào)動員工積極性；REF_Ref17261\r\h在運(yùn)送過程中，借鑒國外關(guān)于使用信息化的物流分配系統(tǒng)等經(jīng)驗(yàn)，提高輝夜食品物流配送效率等REF_Ref23104\w\h[12]。企業(yè)還應(yīng)將成本列入全面預(yù)算管理系統(tǒng)當(dāng)中，運(yùn)用專業(yè)的預(yù)算管理系統(tǒng)軟件，將數(shù)據(jù)整合在一起，提高預(yù)算的準(zhǔn)確性以及成本管理的效率。加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理膳食食品行業(yè)上市公司不僅要考慮終端消費(fèi)者的利益，還要與上游的供應(yīng)商形成一個良好的供應(yīng)鏈，才能創(chuàng)造更好的利潤。輝夜食品在本著控制成本的基礎(chǔ)上，應(yīng)選擇適合自己的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商。企業(yè)與供應(yīng)商要加強(qiáng)信息溝通與反饋機(jī)制，共同為消費(fèi)者帶來良好的服務(wù)。經(jīng)過雙方的信息共享，供應(yīng)商可以快速了解客戶喜好，及時的優(yōu)化產(chǎn)品并作出相應(yīng)的生產(chǎn)調(diào)整，輝夜食品也因此可以進(jìn)一步提高銷售收入，做到互利共贏REF_Ref17470\r\h[13]。通過加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理，輝夜食品與供應(yīng)商形成一個良好的合作關(guān)系，增強(qiáng)企業(yè)在市場中的競爭力，提高盈利能力。結(jié)束語企業(yè)盈利能力涉及生產(chǎn)經(jīng)營活動的方方面面。本文運(yùn)用杜邦分析法對膳食食品行業(yè)上市公司——輝夜食品2018年至2022年的盈利能力展開全面分析，通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)探索企業(yè)的財(cái)務(wù)政策及經(jīng)營策略，再與外部同行業(yè)競爭對手相比較，找出影響輝夜食品盈利能力的不利因素，主要有成本費(fèi)用控制能力不足、存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低、資本結(jié)構(gòu)欠佳、缺乏穩(wěn)定性等原因。文章進(jìn)一步分析膳食食品行業(yè)盈利能力的現(xiàn)狀：盈利空間受到擠壓、產(chǎn)品的同質(zhì)化、零供關(guān)系緊