新能源企業(yè)財務(wù)風險防范與控制研究-以比亞迪為例

-新能源企業(yè)財務(wù)風險防范與控制——以比亞迪為例一、研究背景及意義（一）研究背景受國家大力支持以及相關(guān)國家政策的扶持，目前我國新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度十分之快，新能源行業(yè)一片蓬勃，中小企業(yè)得以快速擴張發(fā)展，對于我國能源格局產(chǎn)生了重大影響，傳統(tǒng)能源不再一家獨大。但相應(yīng)的也帶來了一些問題，目前相應(yīng)的風險防控系統(tǒng)還難以匹配企業(yè)擴張的迅猛勢頭，對于企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了一定的制約影響。由于新能源企業(yè)本身存在高投資、高風險的特性，加上財務(wù)風險的雙面性，在為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的同時，還伴隨有一定的風險，企業(yè)極有可能造成巨大的經(jīng)濟損失。對新能源企業(yè)而言，財務(wù)風險防控與企業(yè)的存亡息息相關(guān)。但目前而言，國內(nèi)外學(xué)者對企業(yè)的財務(wù)風險管理研究還主要聚焦于傳統(tǒng)企業(yè)，大部分研究成果對于新能源汽車企業(yè)并不完全適用，難以切實的為新能源車企提供理論指導(dǎo)。目前我國新能源汽車行業(yè)眾多汽車廠商中，比亞迪因為其產(chǎn)銷量最大、技術(shù)相對成熟，且能夠在市場波濤中穩(wěn)定運作,被認為是新能源企業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。在證券市場上也受到了投資者的廣泛關(guān)注。因此本文以比亞迪為研究對象，分析比亞迪公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，并以此為依據(jù)探究新能源企業(yè)目前所存在的問題，了解和分析當前相關(guān)企業(yè)財務(wù)風險防控與控制情況，對癥下藥，研究出能夠幫助企業(yè)降低財務(wù)風險的有效策略，從而為我國新能源汽車行業(yè)的健康平穩(wěn)發(fā)展保駕護航。（二）研究意義比亞迪是中國新能源汽車行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，從它的擴張中可以窺見中國新能源企業(yè)的發(fā)展，比亞迪的經(jīng)營狀況也受到全行業(yè)的關(guān)注。因此十分有必要對比亞迪財務(wù)風險的分析與控制研究。本文根據(jù)比亞迪公司2015-2019年的財務(wù)數(shù)據(jù)對比亞迪公司的籌資風險、投資風險及資金營運風險進行分析，結(jié)合比亞迪自身發(fā)展例子加以研究。對比亞迪公司自身而言，能夠分析出公司的財務(wù)經(jīng)營狀況，以及所面臨的財務(wù)風險問題，從而有根據(jù)性的提出防范與改進措施，有益于降低比亞迪企業(yè)的財務(wù)風險。同時就行業(yè)而言，從比亞迪的財務(wù)風險情況出發(fā)，以小見大，對于促進新能源汽車行業(yè)良性發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。二、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀（一）國內(nèi)研究現(xiàn)狀如今，在中國新能源企業(yè)中，外資企業(yè)競爭無所不為，排擠無處不在，國內(nèi)新能源行業(yè)發(fā)展承受著巨大的壓力。加上國內(nèi)新能源企業(yè)還要應(yīng)對隨時變化的政策和環(huán)境，在日常的經(jīng)營管理中使得企業(yè)存在著極大的財務(wù)風險，稍有不慎就可能會使企業(yè)被淘汰出局。蘇村（2019）在自己的文章中指出，合理選擇融資方式對于實現(xiàn)最終的融資目標有著重要作用，往往不同的方式所帶來的效果也會不同，對應(yīng)的風險也會不一樣。新能源企業(yè)應(yīng)當權(quán)衡利弊，正確的選擇恰當?shù)娜谫Y方式，根據(jù)自身的優(yōu)勢和劣勢進行選擇，從實際情況出發(fā)，以實現(xiàn)融資期望。對于企業(yè)的發(fā)展來說，適度的負債營業(yè)也會起到一定的積極作用，而財務(wù)杠桿則會在為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟效益的同時，也增加了企業(yè)的償債風險。吳明居（2018）認為利益波動會使企業(yè)的籌資成本增加，一旦企業(yè)面臨現(xiàn)金流量不足或經(jīng)營虧損導(dǎo)致現(xiàn)金流中斷等情況，都會大大增加企業(yè)財務(wù)風險。所以企業(yè)要盡可能地拓寬融資渠道，控制負債經(jīng)營規(guī)模。根據(jù)科學(xué)的測算來確定債務(wù)資金與自有資金的關(guān)系，并根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的情況實施動態(tài)的管理，確保調(diào)整及時降低財務(wù)風險。王歡（2019）認為在現(xiàn)階段，新能源的發(fā)展才剛剛起步，還沒有太多成功的經(jīng)驗可以借鑒與學(xué)習，而且隨時可能面臨著各種風險，包括內(nèi)部財務(wù)風險、管理風險和外部大環(huán)境帶來的波濤。這就需要政府出臺相關(guān)政策來扶持新行業(yè)，為新行業(yè)提供良好的經(jīng)營環(huán)境和發(fā)展環(huán)境。（二）國外研究現(xiàn)狀相關(guān)學(xué)者仔細梳理有關(guān)新能源企業(yè)的相關(guān)財務(wù)理論，仔細研究新能源企業(yè)財務(wù)所面臨的風險，尋找其中的問題，并提出了一系列相關(guān)舉措，來降低新能源企業(yè)的財務(wù)風險。主要可以概括為以下四個層面，包括增強風險防范的意識，完善風險治理結(jié)構(gòu)，同時積極的創(chuàng)造一套完善的法律體系，促進新能源企業(yè)財務(wù)風險監(jiān)控體制逐漸成型。Weber（2019）指出，一套良好的財務(wù)管理體系，應(yīng)當有嚴密的預(yù)算控制和風險預(yù)警制度，并且應(yīng)當設(shè)立完善的財務(wù)風險控制流程。要正確的依據(jù)企業(yè)的預(yù)算管理目標，階段性的、責任到人的對項目的投入量以及企業(yè)現(xiàn)金流進行、分配和控制。William（2020）報告認為，企業(yè)要盡可能的制定一套清晰的財務(wù)風險控制流程，確立好組織框架，根據(jù)最終目標來實施監(jiān)管。及時監(jiān)管現(xiàn)金流量，當風險出現(xiàn)前進行預(yù)警，并及時評估，運用相關(guān)的預(yù)案以控制財務(wù)風險。并且，企業(yè)有必要梳理內(nèi)部財務(wù)關(guān)系，明確各部門的職責與作用，賦予權(quán)力的同時加以嚴格監(jiān)管，保證權(quán)責分明，各司其職，降低企業(yè)因管理不善而造成的財務(wù)風險。三、財務(wù)風險相關(guān)概念界定（一）財務(wù)風險的概念從廣義與狹義的角度來看，我們可以了解財務(wù)風險的含義。從狹義上來講，財務(wù)風險可以等同于籌資風險，當有一定外債的企業(yè)不一定具有償還能力的時候，其籌資環(huán)節(jié)就會存在一定的不確定因素。這一理論為財務(wù)風險源頭和債權(quán)性籌資建立了橋梁，如果企業(yè)需要進一步擴大資本或生產(chǎn)規(guī)模時，勢必要從企業(yè)外部進行籌資，其中債權(quán)性籌資是一條重要的途徑，能夠幫助企業(yè)利用財務(wù)杠桿來提高經(jīng)濟效益。同時，如此高的回報率也會帶來較高的風險，企業(yè)通過財務(wù)杠桿得以擴張，但同時其財務(wù)風險也會進一步增加。從廣義上來看，財務(wù)風險往往出現(xiàn)在企業(yè)日常經(jīng)營活動中，是不利于企業(yè)發(fā)展的消極因素。我們可以發(fā)現(xiàn)狹義與廣義的財務(wù)風險的定義區(qū)別在于廣義不僅包括了企業(yè)為籌資而引發(fā)的風險，涵蓋了企業(yè)債投資運營和最終利益分配的各個流程中所存在的全部風險。而從廣義的角度來講，不論是宏觀經(jīng)濟策略，還是企業(yè)管理人員的工作能力，對于企業(yè)財務(wù)經(jīng)營狀況都有決定性的作用。因此，從廣義角度來看待財務(wù)風險，是企業(yè)管理人員認識企業(yè)財務(wù)經(jīng)營現(xiàn)狀、解決相關(guān)財務(wù)風險問題的根本所在。（二）財務(wù)風險的種類財務(wù)風險按企業(yè)資金運營的不同環(huán)節(jié)順序來進行劃分，可以分為籌資、投資、資金營運和收益分配風險這四種。這種劃分可以明確的對于不同階段的風險因素進行深入化的分析，進一步明確財務(wù)風險的來源，有利于企業(yè)采取手段進行有效控制。1.籌資風險籌資風險，指的是因企業(yè)擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，而發(fā)起的籌資活動所帶來的風險。是企業(yè)為提高經(jīng)濟效益而發(fā)起的活動，其往往會伴隨一定的還本付息負擔，具有較大的不確定性。包括企業(yè)資金的利用率、借款利息率，以及所籌集到的資金的實際使用效益，這一些都屬于籌資風險。目前，企業(yè)大多選用的籌資渠道是債權(quán)性籌資，但是債權(quán)性籌資成本低、實施難度低的優(yōu)點也帶給企業(yè)相當?shù)娘L險。債權(quán)性籌資有一個較大的弊端，那就是本息支付有一定的時間期限，會使企業(yè)產(chǎn)生較大的償債壓力，如果企業(yè)資金營運環(huán)節(jié)上出現(xiàn)差錯，就會產(chǎn)生長期沒法償還本息的情況?？偟膩碚f，籌資風險往往有較大的后果。2.投資風險投資風險是投資主體在未來實際經(jīng)營過程與相關(guān)財務(wù)活動中，可能要承擔的虧損，甚至破產(chǎn)等風險。外部市場環(huán)境不斷變化，投資的實際回報率往往會與預(yù)期回報率不相符。這種風險往往是因在缺乏認知的情況下涉足陌生行業(yè)，或?qū)嶋H操作中項目脫離預(yù)期與控制而產(chǎn)生。企業(yè)必須明確，認識可能引發(fā)投資風險的一系列因素，以此來規(guī)避或降低投資風險。3.資金營運風險現(xiàn)代企業(yè)中資金營運風險不鮮少見，經(jīng)營活動時刻在企業(yè)發(fā)生，過程中就會產(chǎn)生風險。當營運資金不足時，企業(yè)的財務(wù)狀況和財務(wù)成果就會大打折扣，甚至有可能受負面影響而造成一定的經(jīng)濟損失，這就是資金營運風險。主要體現(xiàn)是因客戶賒購后卻未在規(guī)定時間內(nèi)支付貨款等原因產(chǎn)生壞賬的風險。企業(yè)運營需要資金支撐，如果客戶長期占有資金，企業(yè)的現(xiàn)金流可能會斷裂，進而干擾其他生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進行。另外，企業(yè)的銷售額也會流入結(jié)算資金，再轉(zhuǎn)化為貨幣資金，只有這樣才能使資金循環(huán)。但由于兩個環(huán)節(jié)在時間和金額上有一定的偏差，轉(zhuǎn)化配合可能不夠完善，這也會引發(fā)資金營運風險。4.收益分配風險收益分配風險往往發(fā)生在企業(yè)最終分配收益的環(huán)節(jié)中，會給后續(xù)企業(yè)的經(jīng)營管理帶來消極影響，一般包括留存收益和分配股息兩方面。因此企業(yè)需要對利益分配進行合理規(guī)劃，當分配收益過高時，企業(yè)的留存收益會減少，限制企業(yè)的債償能力和企業(yè)擴張規(guī)劃。同時如果分配收益過少，也會打擊股東自信心。所以，可持續(xù)的科學(xué)的利潤分配，對于企業(yè)而言至關(guān)重要。四、比亞迪公司的財務(wù)風險分析（一）比亞迪公司的基本財務(wù)狀況1995年比亞迪正式誕生，并成功于2002年在香港上市。直到2003年，剛進入汽車行業(yè)的比亞迪憑借較低成本以及先進的技術(shù)，成功在新能源汽車行業(yè)中占據(jù)了一席之地。單就新能源汽車研發(fā)與推廣而言，其在全球新能源汽車領(lǐng)域而言，都屬于遙遙領(lǐng)先者。其行業(yè)領(lǐng)先地位應(yīng)當歸功于比亞迪所具備的領(lǐng)先生產(chǎn)技術(shù)和超高的服務(wù)質(zhì)量，以及其在市場中所占到的市場占比。因此，對比亞迪公司進行財務(wù)分析具有重要意義。1.資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)負債表反映了企業(yè)的資產(chǎn)和負債規(guī)模，分析資產(chǎn)負債表可以明確企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。數(shù)據(jù)顯示，比亞迪公司2019年的資本總額高達1956億元，自有資金626億元，但同時呀還面臨著1330億元的負債。從這上面來看，債務(wù)資本是比亞迪的主要資金來源，但如果不能在實線內(nèi)償還如此巨額的債務(wù)，公司的資金鏈很有可能斷裂，從而致使公司的生產(chǎn)運營難以為繼。2.利潤表分析企業(yè)經(jīng)營成果可以從利潤表中得到反饋，有助于分析企業(yè)經(jīng)營狀況。如表1所示。比亞迪公司的凈利潤在2016年短暫的上升后，就呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢，雖然營收大體呈向上趨勢，但需要注意的是營業(yè)成本也在進一步增長。表1比亞迪利潤表財務(wù)數(shù)據(jù)（單位：億元）項目2015年2016年2017年2018年2019年營業(yè)收入800.11035105913011277營業(yè)成本780.6967.4101412701256營業(yè)利潤31.7658.554.1142.4223.12利潤總額37.9565.6856.2143.8624.31凈利潤31.3854.849.1735.5621.19銷售利潤率3.9%5.2%4.64%2.73%1.66%3.現(xiàn)金流量表分析企業(yè)現(xiàn)金的變化可以從現(xiàn)金流量表中得到反饋，通過對現(xiàn)金流量表進行分析，可以幫企業(yè)了解資金的變動并且判斷自身盈利狀況。如表2，比亞迪經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在2016年達到了最低值18.46億元，此后持續(xù)增長到了2019年的147.4億?？梢钥闯霰葋喌瞎舅鶕碛械妮^大的資金儲備能夠幫助企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。從2016年到2019年年間，投資活動所帶來的現(xiàn)金流量凈額顯示為負值，且在持續(xù)下降。這反映了投資回報要遠遠小于所投入的代價，資金收回存在一定的風險，投資收益較低。2016年，籌資活動的現(xiàn)金流金額達到了最大值，但就總體趨勢而言，還是不容樂觀的。表2比亞迪現(xiàn)金流量表（單位：億元）項目20152016201720182019經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額38.4218.4665.79125.2147.4投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-106.1-134.4-161.8-142.3-208.8籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額87.5162.7111.739.1766.1（二）比亞迪公司面臨的財務(wù)風險企業(yè)財務(wù)管理過程中的首要任務(wù)，是要識別企業(yè)存在或未來可能存在的財務(wù)風險。運用財務(wù)指標對管理者業(yè)績、經(jīng)營成果和經(jīng)營效益進行評價、考察與比較。本文根據(jù)比亞迪公司2015-2019的財務(wù)數(shù)據(jù)，分別從籌資風險、投資風險、資金營運風險三個角度出發(fā)，分析各財務(wù)指標，確定比亞迪公司存在的財務(wù)風險，有利于全面的從廣義的角度對企業(yè)財務(wù)風險進行分析、識別。1.籌資風險建立、經(jīng)營與運轉(zhuǎn)企業(yè)的基礎(chǔ)是資金。企業(yè)必須不斷從外部籌資，否則企業(yè)的發(fā)展擴張無所依據(jù)。外部籌資主要方式有向銀行借款、發(fā)行股票債券等，但采用這種方式意味著企業(yè)需要支付一筆不菲的利息費用，資金數(shù)量越大，企業(yè)利息負擔越重，當債務(wù)比率達到一定程度時就會形成償還債務(wù)逾期的投資風險。本文著重從短期償債和長期償債能力這兩個方面，對比亞迪公司所存在的投資風險展開深入的分析與研究。(1)短期償債能力分析流動比率和速動比率是企業(yè)借款償還能力的主要體現(xiàn)，通過分析企業(yè)短期償債能力，可以了解企業(yè)內(nèi)部的部分財務(wù)風險水平。表3可以看出，2015年到2019年，比亞迪總體流動比率呈上升趨勢，2016年到達峰值，其后有小幅下降，但總體來說，流動比率還是處在遞增狀態(tài)，但仍沒有達到很合理標準。比亞迪公司的速動比率在2016年達到了0.73的峰值，隨后小幅下滑，2017年以后趨于平穩(wěn)，但整體來看，比亞迪公司的流動比率和速動比率都低于標準值，水平較低，這也反映出企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差,面臨著償債逾期的風險。可能會引發(fā)一系列財務(wù)危機和企業(yè)信譽危機，,甚至有破產(chǎn)清算的可能性。表32015-2019年償債能力指標分析項目2015年2016年2017年2018年2019年流動比率0.821.000.980.990.99速動比率0.520.730.680.690.68債務(wù)股權(quán)比率2.211.621.972.212.13資產(chǎn)負債率0.690.620.660.690.68（２）長期償債能力分析本文將資產(chǎn)負債率、債務(wù)股權(quán)比率這兩個指標，作為分析對象，以此了解比亞迪公司的債務(wù)償還水平，從而分析其長期借款償還能力。資產(chǎn)負債率越大，財務(wù)風險就越大；債務(wù)股權(quán)比率越高,財務(wù)風險也會越高。如表3所示，比亞迪公司近5年來的資產(chǎn)負債率指標維持在0.6以上，相較穩(wěn)定，只有2015年和2018年分別達到了最高值0.69。率指標在近五年都比較穩(wěn)定，一直維持在0.6以上的水平。2015年、2018年均達到了最高值0.69。而債務(wù)股權(quán)比率，除了在2015年有較大下降，但其后直至2018年都為較穩(wěn)定的持續(xù)上升趨勢?？傮w而言，比亞迪公司的這輛像指標都較為穩(wěn)定，就近5年而言，長期償債能力是相較穩(wěn)定的。總體來說，近年來比亞迪公司過度依賴短期償債，面臨著一定的債務(wù)償還風險。但其長期償債能力基本處于穩(wěn)定水平?？傮w來說，比亞迪公司還是有著一定的籌資風險，有必要采取措施對風險水平進行控制。2.投資風險從表4可以看出，5年間比亞迪的總投資額一直呈上升趨勢，固定資產(chǎn)從2015年的323億元，持續(xù)增長到了2019年的494.4億元。2016年，在建工程投資有小幅度的下降，但在2016年至2019年期間，還是呈持續(xù)上升趨勢，增長量在2016年達到了最大值。可以看出，近年來比亞迪沒有進行過交易性的金融資產(chǎn)投資，這反映了企業(yè)對外投資力度減小，主要注重對內(nèi)投資，對內(nèi)投資主要集中于固定資產(chǎn)，另一方面投資主要聚焦于在建工程，以及無形資產(chǎn)。表4比亞迪公司投資結(jié)構(gòu)（單位：億元）項目20152016201720182019固定資產(chǎn)323.7374.8432.4436.8494.4在建工程57.5845.6577.3696.84106.7無形資產(chǎn)87.989.46101113.1126.5長期股權(quán)投資18.8922.4530.6535.6140.6交易性金融資產(chǎn)30.7132.2541.8500從表5看出，比亞迪公司投資現(xiàn)金的流入量，波動較大，變化沒有規(guī)律性，其中2018年為最高水平。相較而言，投資現(xiàn)金的流出量不斷增大，2019年為5年來的最高水平。2015年到2019年期間，比亞迪的投資現(xiàn)金流凈量都小于零，這反映了比亞迪一直在不斷的進行投資活動，企業(yè)規(guī)模也在不斷壯大。表5比亞迪公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（單位：億元）項目20152016201720182019現(xiàn)金流入量29.5412.8834.2161.7624.01現(xiàn)金流出量135.6147.3196204.1232.8表6比亞迪公司2015-2019年投資收益項目20152016201720182019銷售凈利率（%）3.95.34.62.71.6凈資產(chǎn)收益率（%）8.79.88.25.83.3總資產(chǎn)報酬率（%）3.65.02.00.60.5從表6可知，比亞迪公司從2015年到2016年的銷售凈利率有所增長，增長幅度達到了近年來的最高水平。而在2016年后直到2019年，銷售凈利率開始下降，下降幅度達1.6%。這也反映出企業(yè)盈利能力在逐漸的下降，難以實現(xiàn)穩(wěn)定的投資收益。通過計算分析，可以發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)報酬率發(fā)展趨勢為先上后下，2016年達到最高投資收益水平，其后斷崖式下跌。2018年和2019年相對穩(wěn)定，但數(shù)值較低，資產(chǎn)利用率下降?？傎Y產(chǎn)報酬率是投入產(chǎn)出水平和企業(yè)盈利能力的綜合體現(xiàn)?？傮w上來看，比亞迪在持續(xù)投資的同時還在進一步擴大規(guī)模，主要聚焦于對內(nèi)投資，同時對外投資力度有所下降。從投資效益上可以看出，企業(yè)并沒有得到較為穩(wěn)定的投資收益，盈利能力較差，總資產(chǎn)利用效率下滑，企業(yè)正面臨一定的投資風險。3.資金營運風險本文主要通過營運資金和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來進行分析，并以此為依據(jù)闡述比亞迪的資產(chǎn)運營風險。從表7可以看出，2015年到2018年期間，比亞迪公司流動資產(chǎn)呈上升趨勢，到2019年稍有下降。企業(yè)流動負債變化趨勢較流動資產(chǎn)增長幅度偏高，但總體水平持平。從以上數(shù)值可以計算出，2015年至2019年期間比亞迪公司營運資金為負值，公司營運狀況不佳，有一定的資金一面風險。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2015呈現(xiàn)上升趨勢,2016年達到最高水平后在2017年大幅度的下降，而2019年和2018年都相對平穩(wěn)。從這些數(shù)據(jù)可以反映出比亞迪公司在資產(chǎn)使用效率上有待提高。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以反映出，企業(yè)需要改進流動資產(chǎn)的投入與收回，有效地縮短其時間周期。表7比亞迪公司2015-2019年營運情況項目20152016201720182019營業(yè)收入（億元）800.11035105913011277總資產(chǎn)（億元）11551451178119461956流動資產(chǎn)（億元）544.1782.4102711521070流動負債（億元）661.1783.2105011661080營運資金（億元）-117-0.8-23-14-10總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.690.710.590.670.65流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.471.631.171.191.15流動負債是指企業(yè)一年或一年內(nèi)應(yīng)當償還的債務(wù)。圖8可以看出，總體上比亞迪公司2015年到2019年短期借款的占比呈上升趨勢，都在80%以上。而應(yīng)付項目的占比，平均值接近40%，呈下降趨勢。綜合分析可以得知，企業(yè)近年來為開展擴張戰(zhàn)略，不斷發(fā)展融資，這使得企業(yè)面臨了流動負債財務(wù)風險。表8比亞迪公司2015-2019年財務(wù)數(shù)據(jù)項目20152016201720182019短期借款（億元）199.4250.1357.7377.9403.3應(yīng)付項目（億元）314.8352.4402.7462.8361.7流動負債（億元）661.1783.2105011661080短期借款占比0.3020.3190.3410.3240.373應(yīng)付項目占比0.4760.4500.3840.3970.335總體上來說，比亞迪公司的流動負債增長幅度，要大于流動資產(chǎn)的增長幅度。公司經(jīng)營可能存在周轉(zhuǎn)不靈，周轉(zhuǎn)速度相對較慢。企業(yè)資金儲備不足，企業(yè)資產(chǎn)中，存貨與應(yīng)收賬款所占的比例較大，這些都是比亞迪公司營運風險的產(chǎn)生因素。五、比亞迪財務(wù)風險應(yīng)對策略（一）籌資風險應(yīng)對策略1.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)企業(yè)舉債經(jīng)營會獲得財務(wù)杠桿效應(yīng)，但不合理的資本結(jié)構(gòu)，會讓企業(yè)承受沉重的負擔。因此，為了有效的減少企業(yè)籌資風險，企業(yè)應(yīng)當從資本結(jié)構(gòu)、負債規(guī)模、資產(chǎn)負債率等三個方面進行優(yōu)化。比亞迪的首要任務(wù)是開展內(nèi)部融資，先行運用留存收益，以降低對外部資金的依賴，同時企業(yè)對于自有資金可以靈活運用，能夠有效的避免一定的投資風險。另一方面，比亞迪公司有必要提高股權(quán)資本比例，從配股和增發(fā)上入手，實現(xiàn)股權(quán)融資。從而幫助比亞迪吸引更大規(guī)模的投資，還能增加企業(yè)知名度，樹立良好的企業(yè)形象。2.發(fā)展多元化融資渠道目前比亞迪公司主要依賴銀行借款為籌資渠道，相對單一，企業(yè)應(yīng)對外界變化能力相對較弱，不利于長期發(fā)展，因此公司有必要開拓新的投資渠道。比亞迪公司首先可以發(fā)行企業(yè)債券來增加債券的負債比重，以此來分散企業(yè)財務(wù)風險。同時，優(yōu)先發(fā)行票面利率較低的可轉(zhuǎn)換債券，如果投資人在債券到期后將全部債券轉(zhuǎn)換為公司股票，企業(yè)可以增加股權(quán)資本，并且不用承擔還利息負擔，能夠有效降低公司的融資成本。3.選擇合理的籌資期限合理地選擇投資期限，能夠幫助企業(yè)降低投資成本。結(jié)合上文分析，目前比亞迪公司短期借款過多，存在一定風險?；I資前，企業(yè)有必要分析資金需求量，鎖定投資方向，根據(jù)用途來選擇投資期限。選擇較短投資期限的資金作為流動資金，而選擇期限較長的籌資資金作為長期投資和購買固定資產(chǎn)的資金。（二）投資風險應(yīng)對策略1.加強投資監(jiān)管企業(yè)開展內(nèi)部投資是為了提高效益，不應(yīng)盲目擴張。比亞迪的對內(nèi)投資并沒有達到很好的效果，沒有掌握實時的市場變化情況，對于市場行情了解不足，投資項目跟進調(diào)查，沒有跟上節(jié)奏，項目進展和資金使用情況匯報不及時。企業(yè)想要預(yù)防相關(guān)風險，就有必要改善這些問題，從而減少或避免損失。機器設(shè)備往往會占用較多的資金，導(dǎo)致企業(yè)資金壓力過大，可以通過融資租賃的方式在保證企業(yè)機器設(shè)備使用正常的同時，來提高資金使用效率，更重要的是這樣做可以避免機器設(shè)備老化磨損所帶來的一定風險。2.強化投資可行性分析對于現(xiàn)成的對外投資，比亞迪公司有必要酌情分析處理，該撤資的撤資，該中斷的中斷，以避免損失進一步擴大。企業(yè)要對項目性的可行性進行分析核實，深入掌握行業(yè)動向，了解后再行規(guī)劃。對于項目的發(fā)展前景和市場情況，要做到盡量詳實，保證收益，避免損失。同時也要預(yù)估未來可能會產(chǎn)生的風險，幫助企業(yè)進行針對性的防范，減少風險可能會帶來的經(jīng)濟損失。3.控制投資規(guī)模政府補貼下滑，同時比亞迪的投資策略相較激進，使得企業(yè)面臨較大經(jīng)濟壓力，繼續(xù)擴充投資規(guī)模，必將面臨更大的投資風險。大近年來可以看出，比亞迪公司為新能源汽車的研究進行了大量的投資，但其上市并未獲得很好的銷量。企業(yè)有必要調(diào)整投資策略，發(fā)掘優(yōu)勢主營業(yè)務(wù)，合理運用現(xiàn)金流，提升企業(yè)的市場競爭力，對投資規(guī)模進行精細化提升，階段性的提升企業(yè)實力。而不是盲目的追求更高更好更新的技術(shù)。（三）資金營運風險應(yīng)對策略1.加強應(yīng)收賬款管理企業(yè)資金使用的效率很大程度上取決于應(yīng)收賬款的回收周期，如果回收周期較長資產(chǎn)可能會減值。比亞迪公司近年來的應(yīng)收賬款規(guī)模過大，使得公司的整體收益水平受到了影響，從這個問題上來看，比亞迪公司有必要加強對應(yīng)收賬款的管理，嚴格限制其規(guī)模。公司首先要建立嚴密的信用政策，成立專門的信用管理部門，降低壞賬風險，同時建立專門的用戶信用檔案，掌握客戶資金流情況，評定客戶信用等級，不輕易賒銷商品。賒銷和大額交易要提前報告審批，獲準后在進行銷售，保證應(yīng)收賬款的回收。其次，建立收賬政策，及時追蹤客戶的現(xiàn)狀及資金情況，定時催收賬款，防止壞賬。2.強化存貨管理存貨可以保障生產(chǎn)銷售的順利開展，減小發(fā)生營運風險的概率，但如果超過適度的范圍，資金的占用量也會上升，企業(yè)所需要的投入成本也會進一步增加。因此公司有必要科學(xué)合理的計算出一個最佳存貨量，將其控制在限度范圍內(nèi)，以此來提高企業(yè)的資金使用效率。針對比亞迪企業(yè)的特殊性，其原材料在產(chǎn)品的比重較大，所以有必要在原材料管理上下功夫，應(yīng)將原材料加以精細劃分，使存款成本和資金占用降低。要根據(jù)市場實際需求，開展車輛預(yù)售，并根據(jù)預(yù)售的情況來制定合理的生產(chǎn)計劃，以此來控制產(chǎn)品，以銷定產(chǎn)。新能源汽車產(chǎn)品日新月異，不斷的更新?lián)Q代，企業(yè)要及時處理滯銷產(chǎn)品，來避免后期可能產(chǎn)生的更大損失。六、結(jié)論本文研究主題主要是新能源企業(yè)的財務(wù)風險，并以比亞迪公司作為研究對象，根據(jù)比亞迪公司2015-2019年的財務(wù)報表分析比亞迪經(jīng)營狀況，明確了比亞迪公司所面臨的財務(wù)風險并提出相應(yīng)策略。并得出以下結(jié)論：比亞迪公司有必要防范風險。同時通過分析2015年至2019年比亞迪公司年度財務(wù)報表和財務(wù)指標，可以發(fā)現(xiàn)：比亞迪公司目前所存在的問題有，資產(chǎn)負債率高、短期償債能力差、回款期長、投資項目和投資收益沒有系統(tǒng)性的進行可行性分析、經(jīng)營成本較高、應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率較低且存貨較多等問題，有必要加強公司財務(wù)風險防范，提高意識，運用針對性手段做出有效防范。通過本文，為比亞迪公司提供了一系列防范措施思路，從而優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，進行多元化籌資，并進一步優(yōu)化融資期限，有效加強對投資項目與效益的可行性分析，同時強化應(yīng)收賬款的管理與存貨的管理效果，以此來促進企業(yè)長期化的發(fā)展，使企業(yè)在行業(yè)中繼續(xù)邁進，穩(wěn)步前行。

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