資產(chǎn)證券化核算分析

資產(chǎn)證券化核算分析

一、資產(chǎn)證券化的重要意義

資產(chǎn)證券化有利于信用風險轉(zhuǎn)移，創(chuàng)新與優(yōu)化經(jīng)濟資源配置資產(chǎn)證券化具有信用風險轉(zhuǎn)移創(chuàng)新，它降低了風險累積的可能性。因此，在化解金融風險方面具有著重要的作用，同時，資產(chǎn)證券化有利于整個金融市場經(jīng)濟資源優(yōu)化配置。從發(fā)起人的角度看，資產(chǎn)證券化能夠讓整個金融市場乃至整個經(jīng)濟體的資源實現(xiàn)更有效、更優(yōu)化的配置，其最基本功能是提高資產(chǎn)的流動性，資產(chǎn)流動性的提高，則意味著資本利用效率的提高。另外，由于資產(chǎn)證券化可以使得證券的信用級別高于原有融資人的整體信用級別，原來可能因為信用級別不夠而無法通過的融資人也可以獲得融資的機會，從而使其融資渠道得到拓寬。

資產(chǎn)證券化有利于資產(chǎn)負債管理能力提升，重組分配現(xiàn)金流資產(chǎn)證券化對發(fā)起人的資產(chǎn)負債管理的提升作用體現(xiàn)在它解決資產(chǎn)和負債的不匹配性。由于證券化采用了表外融資的處理方法，發(fā)起人將被證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負債表外，從而達到改善資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)，優(yōu)化財務(wù)狀況的目的。資產(chǎn)證券化重新組合分配現(xiàn)金流。從投資者的角度看，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品根據(jù)投資者對風險、收益和期限等的不同偏好，對基礎(chǔ)資產(chǎn)組合產(chǎn)生的現(xiàn)金流進行了重新安排和分配，使本金與利息的償付機制發(fā)生了變化。這就為投資者提供了風險和收益多樣化的產(chǎn)品品種，為各種類型投資者分散風險，提高收益，創(chuàng)造新投資組合提供和巨大空間。同時，對特定領(lǐng)域資產(chǎn)的證券化，其產(chǎn)品的標準化設(shè)計為投資者提供了進入原本不可能進入的投資領(lǐng)域的可能性。

資產(chǎn)證券化有利于我國金融市場的發(fā)展從宏觀方面看，銀行資產(chǎn)證券化可以提高金融市場的效率，降低金融風險，促進經(jīng)濟發(fā)展，還具有促進擴大消費、發(fā)展住宅產(chǎn)業(yè)的功效。從微觀方面看，開展住房按揭等貸款的證券化可以增強商業(yè)銀行的流動性，優(yōu)化資產(chǎn)負債匹配結(jié)構(gòu)，分散抵押貸款風險，有利于降低按揭貸款利率，減輕購房人的還款利息負擔，便于簡化不動產(chǎn)轉(zhuǎn)讓手續(xù)，擴大不動產(chǎn)交易市場。但是，在資產(chǎn)證券化在運作過程中不可回避的問題是資產(chǎn)證券化的會計處理問題，我國現(xiàn)行的會計準則與制度中尚無相應(yīng)的配套條款。

二、資產(chǎn)證券化的會計確認

傳統(tǒng)會計確認方法風險與報酬分析法是典型的傳統(tǒng)會計確認方法。根據(jù)該方法，金融工具及其所附屬的風險與報酬被視為一個不可分割的整體。因此，資產(chǎn)證券化的發(fā)起人只有轉(zhuǎn)讓了相關(guān)資產(chǎn)組合所有的風險和收益，證券化交易才能作為銷售處理，所獲得的資金作為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入，同時確認相關(guān)的損益；否則，應(yīng)視為有擔保的融資在表內(nèi)進行處理。該方法適用于資產(chǎn)證券化產(chǎn)生初期交易較為簡單時的會計處理。風險報酬分析法在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)產(chǎn)生早期應(yīng)用較廣，隨著金融工具不斷創(chuàng)新，其缺點也被不斷地暴露出來。首先，它與“資產(chǎn)”概念存在內(nèi)在的不一致性；其次，金融工具的風險與報酬不可分割，帶有明顯的“形式重于實質(zhì)”的傾向，以法律形式作為會計確認基礎(chǔ)具有較大的主觀意向性，易于被人為操縱；最后，“實質(zhì)上所有”的判斷定義模糊，難以定量，增加了實際操作者的主觀性，是會計人員難以確認交易本質(zhì)，并給實際操作增加了難度。

現(xiàn)代會計確認方法一是金融合成分析法。資產(chǎn)證券化交易中資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的方式日趨復雜化，風險與報酬分析法顯得力不從心。金融和成分析法體現(xiàn)了“實質(zhì)重于形式”原則?！敖鹑诤铣煞治龇ā钡暮诵脑谟诳刂茩?quán)決定資產(chǎn)的歸屬，即一項資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易是否確認為銷售取決于發(fā)起人是否放棄了對該資產(chǎn)的控制權(quán)，而不是取決于交易的形式。對于如何判斷資產(chǎn)控制權(quán)的放棄與轉(zhuǎn)移，“金融合成分析法”提出了明晰的標準。金融分析法規(guī)定若出現(xiàn)以下形式即可作銷售處理：轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)與轉(zhuǎn)讓人分離；受讓人可以無條件地將轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)或資產(chǎn)中的獲利權(quán)進行抵押或再轉(zhuǎn)讓；轉(zhuǎn)讓人不可以在到期日前回購或贖回轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)。兩種方法相比之下，金融合成分析法更偏向于把轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)視為銷售進行表外處理，同時確認交易產(chǎn)生的新增資產(chǎn)負債，將其列示于報表中。該方法能夠揭示資產(chǎn)證券化交易本質(zhì)，增加了會計信息的客觀性、有用性。然而，金融合成分析法也有自身不足之處。在金融合成分析法下以“控制權(quán)轉(zhuǎn)移”為標準存在缺陷，判斷金融資產(chǎn)的控制權(quán)是否轉(zhuǎn)讓必須符合一定的條件，所以利用金融合成分析法對證券化資產(chǎn)的控制權(quán)進行評估時，需要對證券化的整個合約安排體系進行細致的分析和辨認，操作上也具有一定的難度。二是后續(xù)涉入法。該方法是金融合成分析法的進一步完善。第一，后續(xù)涉入法與以往的概念不同，在資產(chǎn)概念上更具內(nèi)在一致性，更符合資產(chǎn)的概念。后續(xù)涉入法以控制權(quán)的轉(zhuǎn)移為基礎(chǔ)，將資產(chǎn)細分為獨立的單元，對于與后續(xù)涉入有關(guān)的這部分資產(chǎn)來說，控制權(quán)和保留了資產(chǎn)上的風險和報酬的一致，這樣更符合資產(chǎn)定義，且不存在相互之間的矛盾。第二，后續(xù)涉入法回避了“相對數(shù)量”的考慮，只需考查其有無，無需計算具體數(shù)據(jù)，業(yè)務(wù)容易定性。后續(xù)涉入法要求符合終止確認條件必須沒有任何后續(xù)涉入，在具體運用時只需要解決“有沒有”的問題，而不需要解決“有多少”的問題，因此應(yīng)用起來比較簡單清晰。第三，后續(xù)涉入法在會計處理上容易被接受。后續(xù)涉入法通常會導致一項證券化交易被確認為部分銷售和部分融資，結(jié)合了金融合成分析法和風險與報酬分析的優(yōu)點，使會計確認的處理比較折中，帶來實務(wù)上的可操作性，有利于會計人員的處理，容易接受，更能反映其實質(zhì)。

三、資產(chǎn)證券化的會計計量

金融合成分析法的相關(guān)計量根據(jù)金融合成分析法，證券化資產(chǎn)真實銷售以后，發(fā)起人新增的、且與資產(chǎn)證券化交易有直接關(guān)系的資產(chǎn)和負債，應(yīng)以公允價值為基礎(chǔ)進行初始計量。如果某項資產(chǎn)或負債是發(fā)起人沒有放棄控制權(quán)而保留下來的獲利權(quán)或義務(wù)，則不用根據(jù)交換的概念進行新的計量。資產(chǎn)證券化的轉(zhuǎn)讓損益=新增資產(chǎn)的公允價值-新增負債的公允價值-分配的轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的賬面價值。根據(jù)美國財務(wù)會計準則的有關(guān)規(guī)定，資產(chǎn)證券化過程中轉(zhuǎn)讓方應(yīng)將“剩余利益”以賬面價值在報表中列示，而與資產(chǎn)證券化交易直接相關(guān)的新增金融工具應(yīng)以公允價值為基礎(chǔ)進行初始計量。這里的“剩余利益”是指轉(zhuǎn)讓方在交易中某項資產(chǎn)或負債控制權(quán)未改變的部分權(quán)利和義務(wù)，因此以賬面價值記錄，不確認利得或損失。原始資產(chǎn)的賬面價值將以轉(zhuǎn)讓部分和剩余利益的公允價值為基礎(chǔ)在兩者之間分配“。新增的金融工具”是證券化交易產(chǎn)生的已確認的權(quán)利和義務(wù)，一般包括現(xiàn)金和一些金融衍生產(chǎn)品，以公允價值計量。依據(jù)非貨幣性交易的有關(guān)規(guī)定，新增的資產(chǎn)或負債可看作是轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)收到的對價。目前，我國會計處理主要采用歷史成本計量屬性，雖然也借鑒國際會計準則的做法，要求運用公允價值對非貨幣性交易和債務(wù)重組業(yè)務(wù)進行會計處理。但在現(xiàn)階段，如果單純對資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)借鑒國際會計準則的做法，要求使用公允價值進行計量，而對其他業(yè)務(wù)仍沿用歷史成本屬性，那么，會計報表中所反映的信息則失去了一致性。但如果不采用公允價值對資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)進行處理，則又無法反映該項業(yè)務(wù)的本質(zhì)，所反映的信息也就失去了相關(guān)性。因此，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)應(yīng)采用何種計量屬性，以及資產(chǎn)證券化會計如何與其他業(yè)務(wù)處理相銜接，是我國廣泛開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)之前應(yīng)慎重考慮的關(guān)鍵問題之一。

后續(xù)涉入法的相關(guān)計量后續(xù)涉入法下的資產(chǎn)計量的關(guān)鍵是未終止確認的轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的計量方式選擇。以獲得終止確認的轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，自然用公允價值分配標準，作為銷售收入列示于利潤表。由于采用了“部分銷售”的思想，后續(xù)涉入法下有關(guān)資產(chǎn)證券化會計計量的關(guān)鍵問題是，未終止確認的轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的計量。國際會計準則理事會認為，應(yīng)以各部分資產(chǎn)的公允價值為分配標準，分配原始資產(chǎn)的賬面價值。未終止確認的轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)以分配到的賬面價值繼續(xù)在報表中列示，終止確認的轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)以公允價值作為銷售收入列示于利潤表。由此，一項資產(chǎn)證券化交易的相關(guān)損益計算可用下式來表示:轉(zhuǎn)讓損益＝終止確認部分資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓收入－終止確認部分資產(chǎn)分配到的賬面價值損益計算的關(guān)鍵是正確估計有關(guān)后續(xù)涉入的資產(chǎn)的公允價值。

四、資產(chǎn)證券化的會計信息披露

《征求意見稿》中金融資產(chǎn)的會計信息披露會計信息披露是通過財務(wù)會計報告進行，即向外界提供合乎要求的會計報表及其附注和說明。財務(wù)會計報告的核心是以資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表組成的會計報表體系，會計報表附注只起到補充說明的作用，由此便形成了通常所得到的兩個概念，即“表內(nèi)反映”和“表外披露”。由于表內(nèi)信息是會計確認和計量的直接結(jié)果，所以人們通常認為表內(nèi)信息比表外信息更重要。但隨著外部環(huán)境的變化，尤其是金融工具等的出現(xiàn)，使得這一觀念受到越來越多的挑戰(zhàn)。事實上既重視表內(nèi)列報，又重視表外披露，才是財務(wù)會計報告發(fā)展的必然趨勢。由于資產(chǎn)的確認依據(jù)不同，從而會計報表披露的內(nèi)容和形式也就存在差異。在《征求意見稿》中，要求對金融機構(gòu)因保留所轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風險和報酬而繼續(xù)確認所轉(zhuǎn)讓的金融資產(chǎn)，或按繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)程度而繼續(xù)確認某項資產(chǎn)的情況做如下披露：資產(chǎn)的性質(zhì)；該金融機構(gòu)仍保留的所轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)所有權(quán)上的風險和報酬的性質(zhì)；資產(chǎn)的賬面價值和相關(guān)負債的賬面價值；所轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)的總額、繼續(xù)確認的資產(chǎn)的賬面價值以及相關(guān)負債的賬面價值。如果金融機構(gòu)將信貸資產(chǎn)證券化的，還應(yīng)作如下披露：被證券化的信貸資產(chǎn)的金額及其性質(zhì)；資產(chǎn)證券化交易的結(jié)構(gòu)及其詳細說明；資產(chǎn)支持證券的發(fā)行數(shù)量和分布情況；提升信用等級方法的詳細說明等。

國際會計準則中金融資產(chǎn)的會計信息披露英國會計準則理事會于1994年發(fā)布的《報告交易的實質(zhì)》有關(guān)披露的規(guī)定是建立在風險與報酬分析法上的。該準則在附錄中詳細地論述了資產(chǎn)證券化的會計披露要求，即發(fā)起人在資產(chǎn)證券化終止確認、聯(lián)系揭示和單獨揭示方面有不同的披露內(nèi)容。而國際會計準則委員會在IAS39《金融工具：確認與計量》中關(guān)于披露的部分是建立在金融合成分析法上的。根據(jù)規(guī)定，如果企業(yè)進行了證券化或簽訂了回購協(xié)議，則就發(fā)生在當前財務(wù)報告期的交易和發(fā)生在以前報告期的交易所形成的剩余留存利息，應(yīng)單獨披露以下信息：

第一，這些交易的性質(zhì)和范圍，包括相關(guān)擔保的說明，用于計算新利息和留存利息公允價值的關(guān)鍵假設(shè)的數(shù)量信息；

第二，金融資產(chǎn)是否已終止確認。資產(chǎn)證券化交易中，發(fā)起人與特別目的載體關(guān)系密切。在編制發(fā)起人的會計報表時，是否應(yīng)將特別目的載體納入合并范圍，成為資產(chǎn)證券化合計亟需解決的又一個難題。資產(chǎn)證券化在國際上已經(jīng)成為國際金融領(lǐng)域一項重要的創(chuàng)新工具，但是在我國還處于起步階段，相關(guān)的資產(chǎn)證券化的環(huán)境仍不完善。從《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》、《信托業(yè)務(wù)會計核算辦法》的出臺，我國的資產(chǎn)證券化開始呈現(xiàn)出實質(zhì)性進展的趨向，與資產(chǎn)證券化配套的法律、會計等