經(jīng)濟動能在轉(zhuǎn)換結(jié)構(gòu)升級或可期

正文目錄一、經(jīng)濟動能在轉(zhuǎn)換，結(jié)構(gòu)升級或可期 4消費：服務消費復蘇態(tài)勢良好，有望成為新的增長引擎 4投資：高技術(shù)制造業(yè)增速快，基建仍是“穩(wěn)增長”抓手 7制造業(yè)整體投資增速有所放緩，高技術(shù)制造業(yè)投資增速高位維持 7基建增速高位維持，仍是“穩(wěn)增長”重要抓手 9房地產(chǎn)增量開發(fā)空間有限，或?qū)⑾虼媪块_發(fā)轉(zhuǎn)型 9出口：“新三樣”成增長點，東盟出口顯韌性 10二、政策、物價與匯率 13財政政策加力提效穩(wěn)大盤 13CPI、PPI數(shù)據(jù)顯示我國通脹可控 13人民幣匯率下行或?qū)⒗贸隹诿舾行托袠I(yè) 14三、總結(jié)：新舊動能轉(zhuǎn)換過程中的投資機遇 16風險提示 18圖表目錄圖1.青年失業(yè)率上升 4圖2.人均可支配收入增速處低位 4圖3.社零總額恢復不及預期 5圖4.社零同比增速回落 5圖5.各分項限額以上社零當月同比增速 5圖6.各分項限額以上社零累計同比增速 5圖7.餐飲收入當月值恢復情況良好 6圖8.餐飲收入當月同比增速回落 6圖9.地產(chǎn)后周期消費下降 6圖10.地產(chǎn)恢復有望帶動地產(chǎn)后周期消費 6圖11.三大投資累計同比增速 7圖12.高技術(shù)制造業(yè)累計同比增速 7圖13.2023年前5月部分行業(yè)制造業(yè)投資增速：累計同比() 8圖14.制造業(yè)利潤總額累計同比降幅收窄 8圖15.PPI當月同比持續(xù)負增 8圖16.基建投資增速維持高位 9圖17.100大中城市成交土地面積及總價 10圖18.房地產(chǎn)開發(fā)投資占比 10圖19.我國出口總值彰顯韌性 11圖20.我國出口累計同比增速提高 11圖21.主要出口國別發(fā)生顯著變化 11圖22.東盟成主要出口目的地 11圖23.“新三樣”出口累計值 12圖24.“新三樣”出口累計同比增速 12圖25.全球制造業(yè)PMI在榮枯線以下 12圖26.印、泰、菲制造業(yè)PMI在榮枯線以上 12圖27.美國PMI與我國機電產(chǎn)品出口同比 13圖28.美國未來12個月經(jīng)濟衰退概率 13圖29.CPI增速溫和 14圖30.PPI同比下降 14圖31.美元指數(shù)走勢 15一、經(jīng)濟動能在轉(zhuǎn)換，結(jié)構(gòu)升級或可期從一季度的經(jīng)濟復蘇到二季度的內(nèi)生動力驅(qū)動，我國經(jīng)濟正處在動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時期。GDP4.50.5良好態(tài)勢。然而，我國仍面臨外部環(huán)境紛繁復雜、海外經(jīng)濟下行的局面，以及國內(nèi)需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱的壓力。我國4、5：44、5月部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預期，是由于經(jīng)濟復蘇過程中產(chǎn)生的階段性變化。我國基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)支撐有力，市場保供穩(wěn)價有效，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)等新動能持續(xù)成長壯大，宏觀政策持續(xù)發(fā)力，在這樣的大背景下，我國可以克服疫情對經(jīng)濟復蘇的短期影響，保持經(jīng)濟基本面長期向好。從細分領(lǐng)域經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，服務消費復蘇態(tài)勢良好，高技術(shù)制造業(yè)增速較快，“新三點，這些積極因素預示著我國經(jīng)濟動能的轉(zhuǎn)換。展望下半年，擴就業(yè)和穩(wěn)預期仍是關(guān)級；在高質(zhì)量發(fā)展目標的牽引，宏觀、產(chǎn)業(yè)政策的支持下，制造業(yè)有望維持韌性，并在高技術(shù)制造業(yè)的帶動下實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級；東盟和“一帶一路”國家為我國出口提供有力支撐，人民幣匯率低位維持或?qū)⒗贸隹诿舾行托袠I(yè)。消費：服務消費復蘇態(tài)勢良好，有望成為新的增長引擎今年一季度，隨著疫情的企穩(wěn)和促消費政策的顯效，消費出現(xiàn)回暖跡象。一季度社零銷售總額同比增長5.8，消費對經(jīng)濟增長的貢獻率提升至66.6，是拉動國民經(jīng)濟長的三駕馬車中貢獻最大的一項。根據(jù)凱恩斯消費函數(shù)，居民可支配收入是影響消費的重要因素。圖1. 青年失業(yè)率上升 圖2. 人均可支配收入增速處低位 資料來源：iFinD， 資料來源：iFinD，2023年以來，16-24歲人口城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率持續(xù)走高，5月已達到20.8，青年就業(yè)問題亟待解決；第一季度城鎮(zhèn)居民人均可支配收入累計同比4.0，失業(yè)率較高，疊加人均可支配收入增速較低，使居民部門的儲蓄意愿提高，難以向消費轉(zhuǎn)化。418.4，恢復速度低于預期，數(shù)字居高位是由于去年期-11.1的低基數(shù)所致；512.7，主要受去年同期基數(shù)走高影響圖3. 社零總額恢復不及預期 圖4. 社零同比增速回落 資料來源：iFinD， 資料來源：iFinD，分消費類型來看，5月商品零售3.37萬億元，同比增長10.5，增幅較上月回落5.4個百分點；餐飲收入4070億元，同比增長35.1，增幅較上月回落8.7個百分點。商品零售、餐飲收入同比增速均出現(xiàn)回落，與去年同期基數(shù)上揚和“五一”假期效應前置有關(guān)。社零整體呈現(xiàn)服務消費復蘇強于商品消費的態(tài)勢。圖5. 各分項限額以上社零當月同比增速 圖6. 各分項限額以上社零累計同比增速資料來源：iFinD， 資料來源：iFinD，分行業(yè)來看，地產(chǎn)下游消費持續(xù)低迷，截至今年5月，家用電器和音像器材類、建筑及裝潢材料類消費累計同比分別負增-0.2、-6.6；隨著天氣轉(zhuǎn)暖、疫情企穩(wěn)，人出行、社交需求的增加，服裝鞋帽針織品、化妝品、金銀珠寶、通訊器材等升級類產(chǎn)品的消費需求得到釋放，累計同比增速分別為14.1、9.7、19.5、3.3；4、5汽車的零售額同比大幅增長，這主要得益于多家車企的降價促銷活動。此外，餐飲等接觸型消費增速較快，5月全國餐飲收入同比增長35.1；居民出行意愿提高，隨著各128.9。圖7. 餐飲收入當月值恢復情況良好 圖8. 餐飲收入當月同比增速回落 資料來源：iFinD， 資料來源：iFinD，地產(chǎn)對于消費復蘇的影響主要體現(xiàn)在直接、間接兩個方面，一方面對建材建裝、家用電器等地產(chǎn)后周期類相關(guān)消費直接產(chǎn)生影響，另一方面市場對房價的預期轉(zhuǎn)弱，會對消費意愿產(chǎn)生間接影響，地產(chǎn)健康修復對后續(xù)消費復蘇的意義重大。圖9. 地產(chǎn)后周期消費下降 圖10.地產(chǎn)恢復有望帶動地產(chǎn)后周期消費 資料來源：iFinD， 資料來源：iFinD，整體來看，隨著需求的回暖，消費增速持續(xù)加快，對經(jīng)濟增長的貢獻也在不斷提高，服務型消費的走強體現(xiàn)了消費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的良好態(tài)勢，服務消費有望成為實現(xiàn)消費增長的引擎。投資：高技術(shù)制造業(yè)增速快，基建仍是“穩(wěn)增長”抓手制造業(yè)整體投資增速有所放緩，高技術(shù)制造業(yè)投資增速高位維持今年前5個月制造業(yè)投資累計同比增長6.0，固定資產(chǎn)投資累計同比增長4.0，制造業(yè)投資增速雖有所放緩，但對固定資產(chǎn)投資增速依然起到重要支撐作用。1-5制造業(yè)累計同比增長12.8，較1-4月累計同比增速回落2.5個百分點，仍高于制造業(yè)整體增速6.8個百分點，高技術(shù)制造業(yè)較高的增速對制造業(yè)起到拉升作用。圖11.三大投資累計同比增速 圖12.高技術(shù)制造業(yè)累計同比增速 資料來源：iFinD， 資料來源：iFinD，從部分行業(yè)制造業(yè)投資增速來看，各行業(yè)增速產(chǎn)生明顯分化。電氣機械和器材制造業(yè)、汽車制造業(yè)前5月的累計投資增速分別為38.9、17.9，顯著高于前5月制造業(yè)投資累計同比增速6.0，對整體制造業(yè)投資起到拉升作用。電氣機械和器材制造業(yè)的景氣度與電力工業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)，增速較快與民生補短板投資增勢良好有關(guān)；汽車制造業(yè)得益于政策和出口對其需求端的有力支持。部分行業(yè)的投資增速累計同比負增，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)前51.3、-0.6，5C919作用，累計同比負增大幅收窄。圖13.2023年前5月部分行業(yè)制造業(yè)投資增速：累計同比()資料來源：iFinD，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)制造業(yè)利潤總額累計同比降幅收窄。202312潤同比下降22.9，受量價等多因素影響，2月份工業(yè)企業(yè)利潤總額累計同比降至-32.6。3、4-27.0，降幅較32.4PPI，5PPI4.6，降幅比上月擴大1.0疊加國際大宗產(chǎn)品價格持續(xù)下行影響所致。圖14.制造業(yè)利潤總額累計同比降幅收窄 圖15.PPI當月同比持續(xù)負增 資料來源：iFinD， 資料來源：iFinD，展望下半年，制造業(yè)景氣度有望在第三季度筑底。2023年產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造和制造業(yè)高質(zhì)20224449.4；5基建增速高位維持，仍是“穩(wěn)增長”重要抓手今年前5月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長9.5，由于今年專項債發(fā)行節(jié)奏前置，基建增速小幅回落，但仍在基數(shù)較高的背景下穩(wěn)健增長?；ㄍ顿Y的一個重要屬性就是逆周期調(diào)節(jié)，基建投資持續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長。按照安排，20233.820220.152022740027002023體落地，從而助力經(jīng)濟改善。圖16.基建投資增速維持高位資料來源：iFinD，川財證券研究基建投資在高基數(shù)背景下維持較高增速，仍是“穩(wěn)增長”有力抓手。2023年，基建投資增速略有下滑，但依然維持高位，主要得益于工程項目復工、地方政府項目儲備、財政支持有力。首先，隨著疫情企穩(wěn)和天氣轉(zhuǎn)暖，各地工程項目復工速度、施工進度有所加快。其次，地方政府項目儲備豐富，大量實體正在落地進程中。第三，財政前置發(fā)力，一季度新增專項債發(fā)行進度超三分之一。展望下半年，在資金充裕、項目充足的大背景下，基建投資增速有望保持高位。房地產(chǎn)增量開發(fā)空間有限，或?qū)⑾虼媪块_發(fā)轉(zhuǎn)型從近期房地產(chǎn)開發(fā)商拿地和開工面積仍舊下跌來看，開發(fā)商層面資金鏈仍然較為緊張，一定程度上拖累房地產(chǎn)開發(fā)投資的跌幅。424.20，較4月份上升0.12個百分點，有小幅回升但仍處低位，房地產(chǎn)市場供給端仍然承壓。銷售端來看，2023年6月11日，100大中城市成交土地總價當周值為187.7億元，成交土地占地面積為962.2萬平方米，成交土地總價和成交土地占地面積低位波動，反過來對房地產(chǎn)開發(fā)活動產(chǎn)生一定壓制作用。2022年以來，央行等多部委出臺穩(wěn)地產(chǎn)相關(guān)政策，部分城市放寬首套房貸款利率下限，下調(diào)個人住房公積金貸款利率以及居民二手房換購個稅退稅，這些政策仍然在推進中，寬信用預期升溫全國商品房銷售跌幅逐步收窄。圖17.100大中城市成交土地面積及總價 圖18.房地產(chǎn)開發(fā)投資占比 資料來源：iFinD， 資料來源：iFinD，2025口城鎮(zhèn)化率目標，疊加人口老齡化導致整體購房需求下降，增量房地產(chǎn)市場已進入下行周期。房地產(chǎn)傳統(tǒng)業(yè)務增長空間有限的大背景下，房地產(chǎn)鏈向存量市場轉(zhuǎn)型升級或?qū)⒊蔀榈禺a(chǎn)修復的新動能，城市更新、產(chǎn)業(yè)升級、養(yǎng)老社區(qū)建設(shè)或?qū)⒊蔀轵?qū)動力。城65，與發(fā)達國家相去不遠，因此以城市更新為主要方的新型城鎮(zhèn)化將成為下一階段的主題。產(chǎn)業(yè)方面，國家對產(chǎn)業(yè)升級的扶持力度加大，產(chǎn)業(yè)園區(qū)或?qū)哟罅颗涮追招枨?，為產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展提供充足空間。人口老齡化方面，我國已接近深度老齡化的國際標準，但養(yǎng)老服務的供給尚處低位，較大的供需缺口有望刺激養(yǎng)老地產(chǎn)的發(fā)展。前5個月出口同比繼續(xù)增長，高基數(shù)背景下增速回落。我國前5個月出口總值為2.44萬億美元，同比增長0.3，前值增2.5，增速出現(xiàn)一定程度的回落。一方面，當前出口基數(shù)較高、需求處于高位回落階段，另一方面，美國等發(fā)達經(jīng)濟體尚處需求收縮、庫存去化階段，對我國出口出現(xiàn)拖累作用。盡管我國外貿(mào)出口面臨下滑壓力，但是我國經(jīng)濟韌性強、潛力大、活力足的基本面沒有改變，各項存量和增量政策效果將會持續(xù)顯現(xiàn)，外貿(mào)有望逆勢回升。20233場化因素影響，人民幣匯率走弱，或?qū)罄m(xù)出口產(chǎn)生利好。圖19.我國出口總值彰顯韌性 圖20.我國出口累計同比增速提高資料來源：iFinD， 資料來源：iFinD，從出口國別來看，東盟成為我國第一大貿(mào)易伙伴。截至今年5月，我國對東盟累計出口2266.56億美元，同比增長8.1；對美國累計出口2007.15億美元，同比下降15.1；對歐盟累計出口2153.07億美元，同比下降4.90。我國出口目的地結(jié)構(gòu)變顯著，對東盟和“一帶一路”國家的出口份額明顯增加，對傳統(tǒng)發(fā)達經(jīng)濟體歐美日等出口份額顯著回落。出口國別結(jié)構(gòu)的變化，一定程度上弱化了發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟下行、內(nèi)需收縮對我國的輸入性影響，使我國出口維持韌性。圖21.主要出口國別發(fā)生顯著變化 圖22.東盟成主要出口目的地資料來源：iFinD， 資料來源：iFinD，150.1、73.3、17.6，“新三樣”取代服圖23.“新三樣”出口累計值 圖24.“新三樣”出口累計同比增速資料來源：iFinD， 資料來源：iFinD，5PMI49.603、4持平，依然位于榮枯線以下。2023年，印尼、泰國、菲律賓等東盟代表性國家制造業(yè)PMI圖25.全球制造業(yè)PMI在榮枯線以下 圖26.印、泰、菲制造業(yè)PMI在榮枯線以上 資料來源：iFinD， 資料來源：iFinD，后市方面，結(jié)合產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和出口國別變化，機電產(chǎn)品出口有望被新興經(jīng)濟體拉動。機電相關(guān)產(chǎn)品作為我國出口的重要拉動項，占比出口58。過去，我國機電相關(guān)產(chǎn)品的2022PMI；2022PMIPMI出口同比強勢反彈。這是由于東盟代表性國家的制造業(yè)景氣度較好，今年始終位于榮枯線以上。伴隨我國對東盟等新興經(jīng)濟體出口提升，我國出口的韌性開始彰顯。展望下半年，美國或?qū)⒚媾R更大的經(jīng)濟下行壓力，整體需求持續(xù)收縮，而我國主要出口國圖27.美國PMI與我國機電產(chǎn)品出口同比 圖28.美國未來12個月經(jīng)濟衰退概率資料來源：iFinD， 資料來源：iFinD，二、政策、物價與匯率當前全球經(jīng)濟增長放緩、通脹高位運行，地緣政治沖突持續(xù)，外部環(huán)境更趨復雜嚴峻，盡管當前我國經(jīng)濟正遭受諸多國內(nèi)外不確定事件的沖擊，經(jīng)濟面臨著較大的下行壓力，但我國經(jīng)濟基本面向好的勢頭并不改變，穩(wěn)增長政策主線不會動搖。財政政策加力提效穩(wěn)大盤今年以來，我國加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度。作為宏觀調(diào)控的重要手段，財政政策紛紛打開工具箱：提高專項債發(fā)行額度、使用效率，提高中央財政赤字占GDP的比重，繼續(xù)發(fā)行國開行和農(nóng)發(fā)行主導的政策性開發(fā)性金融工具，化解地方債務平臺隱性債務風險，為特定貸款特別是中小微企業(yè)貸款繼續(xù)貼息。多措并舉助力穩(wěn)增長，著力加大財政政策支持實體經(jīng)濟力度，有效發(fā)揮助企紓困、穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤的作用。具體表現(xiàn)來看，發(fā)行節(jié)奏方面，專項債前置發(fā)行，進度加快。2023年一季度財政支出占年初預算比例超過近五年同期均值，拉動基建穩(wěn)健增長。重點領(lǐng)域方面，第一，推動高水平科技自立自強，2023年產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造和制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展專項資金安排較20224449.4；第二，完善綠色低碳財稅支持政策，中央財330257貨幣政策來看，將更加精準有力。具體來看，保持貨幣信貸合理增長，3170.25進實際貸款利率穩(wěn)中有降；加大支農(nóng)支小再貸款支持力度，延續(xù)實施“雙碳”相關(guān)專項再貸款，繼續(xù)落實科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、設(shè)備更新改造等專項再貸款政策，創(chuàng)設(shè)房企紓困專項再貸款和租賃住房貸款支持計劃。結(jié)構(gòu)性政策工具精準支持關(guān)鍵領(lǐng)域與弱勢環(huán)節(jié)，政策性開發(fā)金融工具為基建及其配套地產(chǎn)提供信貸支持。CPI、PPI今年5月，CPI環(huán)比降0.2，降幅較上月擴大0.1個百分點；同比上漲0.2，漲幅0.150.7，0.3CPI0.12類、鮮菜、豬肉、雞蛋、鮮果價格分別環(huán)比下降3.5、3.4、2.05、1.6、CPI0.13CPI0.1，0.1，這主要是由于假期后出行需求回降幅較大；演出活動增加，使得電影及演出票價格上漲0.80.4。2023年5月，PPI環(huán)下降0.9，降幅比上月擴大0.4個百分點同比下降4.6，降幅比上月擴大1.0個百分點。這主要是受近期國內(nèi)外工業(yè)品市場需求偏弱、上年同比基數(shù)較高，疊加國際大宗產(chǎn)品價格持續(xù)下行影響所致。環(huán)比來看，PPI下降0.9，幅較上月擴大0.4個百分點。工業(yè)品市場方面，煤炭、鋼材、水泥等行業(yè)供給恢復快于需求，導致整體價格下降。其中，煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格分別下降5.2、4.2。大宗商品方面，國際原油、主要有色金屬價格下降，對內(nèi)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生輸入性影響。其中，石油和天然氣開采業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格分別下降2.1、2.0、1.1。圖29.CPI增速溫和 圖30.PPI同比下降資料來源：iFinD， 資料來源：iFinD，展望后市，未來幾個月受高基數(shù)等影響，預計CPI將低位窄幅波動，隨著國內(nèi)需求的復蘇和政策效應的逐漸顯現(xiàn)，在下半年有望溫和上漲，5CPI著回暖不遠，但出現(xiàn)持續(xù)通脹的概率較低；PPI際經(jīng)濟下行的壓力，減少發(fā)達經(jīng)濟體金融風險的溢出，國內(nèi)需求的回暖和政策支持有望對商品需求構(gòu)成一定支撐，以提振內(nèi)需的方式弱化國際輸入性影響，促進PPI在下半年逐漸回暖。人民幣匯率下行或?qū)⒗贸隹诿舾行托袠I(yè)今年3月以來，人民幣貶值壓力加大，一方面是由于國內(nèi)貨幣政策穩(wěn)健寬松，市場流動性充裕，而美聯(lián)儲多次大規(guī)模加息，與我國貨幣政策形成周期錯位，對包括人民幣在內(nèi)的全球貨幣造成較大沖擊；另一方面，4、5度有所回落，也加大了人民幣貶值壓力。20231335112.70后保持低位，5187。短期內(nèi)，美元指數(shù)受到美聯(lián)儲加息影響呈現(xiàn)出高位震蕩的趨勢，但是中長期來看，美國經(jīng)濟下行壓力加大，陷入衰退的風險增加，未來美元上行空間比較有限。從加息途徑來看，預計美聯(lián)儲將逐步放緩加息步伐。但需要注意的是，美國通脹雖有所回落，但核心通脹韌性仍存，離美聯(lián)儲2的政策目標仍有較大距離。后續(xù)來看，人民幣短仍面臨貶值壓力，但幅度有限。圖31.美元指數(shù)走勢資料來源：iFinD，匯率變動是市場化因素共同作用的結(jié)果，受經(jīng)濟基本面、國際收支、通貨膨脹率等多種市場化因素影響。當前國內(nèi)經(jīng)濟修復具備較強韌性，宏觀經(jīng)濟持續(xù)修復、流動性合理充裕，國內(nèi)企業(yè)有望率先打破全球經(jīng)濟衰退的困境，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，因此人民幣并不具備長期貶值的基礎(chǔ)。展望下半年，匯率降低將對出口形成結(jié)構(gòu)性利好，對出口敏感性行業(yè)形成積極影響，同時，促進有國際業(yè)務板塊的公司提升海外產(chǎn)品份額。三、總結(jié)：新舊動能轉(zhuǎn)換過程中的投資機遇消費方面，我國服務消費復蘇態(tài)勢良好，有望成為新的增長引擎。展望下半年，消費行業(yè)的聚焦領(lǐng)域推薦遵循兩個邏輯，其一，消費景氣度上升或高位維持的板塊；其二，符合服務消費發(fā)展趨勢的板塊。服務消費景氣度上升或高位維持的板塊，建議關(guān)注醫(yī)美、會展、餐飲、旅游、運動鞋服、黃金珠寶、化妝品行業(yè)。符合服務消費發(fā)展趨勢的板塊，重點關(guān)注與數(shù)字化、高端化、年輕化融合的行業(yè)。服務消費與數(shù)字化融合，即大數(shù)據(jù)、5G、人工智能等數(shù)字技術(shù)滲入服務消費領(lǐng)域，促進服務業(yè)線上線下融合，拓展服務場景，提高服務體驗，升級服務消費業(yè)態(tài)。服務消費與高品質(zhì)生活融合，2022年旅游業(yè)中四、五星級酒店的訂單量占比有所提升，這表明居民對高品質(zhì)生活的追90后”成為新一代消費主體，對時尚、品牌、新鮮事物的追求，加速個性化消費的興起，促進服務消費向細分類、多元化發(fā)展。制造業(yè)方面，高技術(shù)制造業(yè)增速高位維持。發(fā)展高端制造產(chǎn)業(yè)、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，是我國經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必要路徑。制造業(yè)高端化一方面能夠通過較高技術(shù)壁壘，在全球市場上產(chǎn)生較強競爭力，相較于低端制造業(yè)來說整體效應更高，為我國經(jīng)濟增