課件及閱讀4月17號經(jīng)濟(jì)博弈論

經(jīng)濟(jì)博弈論（三）一、開篇案例：賭石2007年10月16日，愛家國際收藏品市場秋季賭石活動拉開序幕，本次賭石活動將持續(xù)至１１月１５日。活動中籌備的源于緬甸的翡翠原石，共有９００多塊，其中無底價(jià)競標(biāo)石頭１１０塊左右。昨天上午１１時許，第一塊價(jià)值２萬元的“原石”經(jīng)過３５分鐘的切割亮出真身，給其主人帶來不小的驚喜，根據(jù)專家認(rèn)定，這塊原石的“內(nèi)容”不低于３萬元。（信報(bào)記者王萌／攝）由于翡翠的稀有和珍貴，在翡翠交易中就出現(xiàn)了賭石這一特殊的交易手段。據(jù)說，賭石已沿襲了上千年，而在賭石的身后，自始至終演繹著悲喜之歌。賭石可使人一夜平地暴富，也可使人傾家蕩產(chǎn)。翡翠賭石實(shí)際上就是翡翠原石中的仔料，即翡翠的礫石。翡翠這種礦石是風(fēng)化破碎后滾下山坡被洪水或河水帶入山溝或小河中形成的。在滾動或搬運(yùn)的過程中，翡翠礦石碎塊的棱角被磨圓，原來裂紋多或疏松的部位被磨掉或崩落。同時，表面被風(fēng)化成一層厚薄不等的外皮，這樣，翡翠碎塊就變成由外皮包裹的近似圓形或橢圓形的礫石了。礫石大小不一，大的上百噸或更大，小的如拇指般大小。在翡翠交易市場上大多為翡翠仔料，即翡翠礫石。由于礫石表層有一層風(fēng)化皮殼的遮擋，看不到石之內(nèi)部的情況，就是科學(xué)技術(shù)發(fā)達(dá)的今天，也沒有一種儀器能穿透皮殼，看清塊體內(nèi)部翡翠的優(yōu)劣。因此，在交易中，人們只能靠打賭來判斷它內(nèi)部的好與壞，于是就有了“賭石”的概念。所以人們將帶皮的翡翠原料稱為賭石。既然是賭，誰也沒有必勝的把握，就是經(jīng)驗(yàn)老到的行家，也難免有看走眼的時候，頗具風(fēng)險(xiǎn)性。然而，賭石的神秘感和樂趣，使眾多的人還是選擇了賭石業(yè)。雖然賭石是一種文明的“賭”，但外人稱賭石的為“瘋子”生意：“瘋子買、瘋子賣、另一個瘋子在等待。”可以說入木三分地刻畫了這一行當(dāng)?shù)恼鎸?shí)狀

態(tài)。在賭石圈里，人們經(jīng)常聽到某某因賭了塊大石而發(fā)了大財(cái)，很少聽到過

某某人因賭石而破產(chǎn)、發(fā)瘋、自殺的，只因這個圈子里習(xí)慣只奢談成功，很

少談及失敗。中新網(wǎng)10月15日電北京時間15日19時，2007年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎在瑞典斯德哥爾摩公布，三位美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家分享2007年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎，以表彰他們?yōu)闄C(jī)制設(shè)計(jì)理論奠定基礎(chǔ)。他們分別是明尼蘇達(dá)大學(xué)的赫維茨、芝加哥大學(xué)的馬斯金，以及美國普林斯頓高等研究中心的羅杰·B.邁爾森。他們?nèi)藢⒎窒?000萬瑞典克朗(約合154萬美元)的獎金。利奧尼德-赫爾維茨(Leonid

Hurwicz)赫爾維茨生于1917年8月21日，目前為美國明尼蘇達(dá)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)名譽(yù)教授。赫爾維茨在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論方面進(jìn)行了先鋒性的探索，其主要研究領(lǐng)域包括機(jī)制和機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)以及數(shù)理經(jīng)濟(jì)學(xué)。他曾于1990年由于“對現(xiàn)代分散分配機(jī)制的先鋒性研究”獲得美國國家科學(xué)獎。赫爾維茨是美國國家科學(xué)院、美國藝術(shù)與科學(xué)研究院成員，同時也是世界計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)會成員。他擁有6個榮譽(yù)博士頭銜，是多家國際著名學(xué)術(shù)期刊的編委。赫爾維茨與夫人共育有4個孩子。埃里克-馬斯金(Eric

S.Maskin)馬斯金為美國普林斯頓大學(xué)社會科學(xué)院高等研究院教授，其經(jīng)濟(jì)學(xué)理論已經(jīng)在經(jīng)濟(jì)、政治科學(xué)及法律的領(lǐng)域產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。目前的研究課題為機(jī)制設(shè)計(jì)理論，重復(fù)博弈，收入不均衡問題以及投票理論。羅杰-邁爾森(RogerB.Myerson)邁爾森目前為芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授。他于1951年3月29日生于美國波士頓，美國國籍。他有兩名孩子，分別生于1983年及1985年。邁爾森于1976年獲得哈佛大學(xué)應(yīng)用數(shù)學(xué)系

哲學(xué)博士學(xué)位，其博士課題為“一種合作博弈理論(A

Theory

of

Cooperative

Games)”。邁爾森目前還是世界計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)會、美國藝術(shù)與科學(xué)研究院成員。多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家先后共三次因信息經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的出色貢獻(xiàn)而獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎，他們是：1982

年的獲獎?wù)邌讨巍?/p>

斯蒂格勒（

George

J.Stigler

）1996

年的獲獎?wù)哒材匪埂っ谞柪梗?/p>

James

A.Mirrlees

）和威廉·

維克里（

William

Vickrey

）

2001

年的獲獎?wù)邌讨巍ぐ⒖寺宸颍?/p>

George

Akerlof

）、邁克爾·

斯賓塞（

Michael

Spence

）和約瑟夫·斯蒂格利茨（

Joseph

Stiglitz

）二、新古典傳統(tǒng)與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)1.

新古典傳統(tǒng)的完全信息假設(shè)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)是在批判新古典傳統(tǒng)的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。所以，我們不妨先來看一下標(biāo)準(zhǔn)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的局限。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)有一個重要的假設(shè)，那便是完全信息假設(shè)。這是對現(xiàn)實(shí)的一種高度抽象，它意味著市場的每一個參與者對商品的所有信息都了如指掌，即信息是完全的。在此假設(shè)之下，新古典價(jià)格理論認(rèn)為當(dāng)強(qiáng)大的市場力量通過供求法則實(shí)現(xiàn)市場均衡時，追逐私利的個人的作用是微不足道的，個人只不過是價(jià)格的被動接受者而已。在這一分析框架中，信息不會給市場機(jī)制帶來麻煩，因?yàn)樾畔⑹峭耆?，也就可以無成本地獲得，并且信息都集中反映在了價(jià)格上。類似于個人偏好或者生產(chǎn)技術(shù)這樣的信息都不需要了解，因?yàn)閮r(jià)格在反映資源稀缺性問題上已經(jīng)起到了傳遞全部信息的作用。所以，只要能夠自由交換，市場的均衡價(jià)格就反映了資源的稀缺程度，資源就被配置給了對其評價(jià)最高的人，效率就實(shí)現(xiàn)了?？偨Y(jié)成一句話，就是當(dāng)信息是完全的時候，“物以稀為貴”,此時，消費(fèi)者花大價(jià)錢買的也就一定是好東西。然而事實(shí)上經(jīng)常出現(xiàn)的情況是，消費(fèi)者對商品的真實(shí)信息了解甚少，換句話說，賣東西的人知道自己的貨值多少個銅板，但買東西的人未必知道，如果好東西沒有識貨的，那也只能賣個低價(jià)，反過來說，一塊石頭如果標(biāo)個大價(jià)錢，也可能被當(dāng)作寶貝搶走。

但是，消費(fèi)者通常相信“物以貴為稀”，也就是我們所說的“一分價(jià)錢一分貨”，雖

然仍有可能上當(dāng)，但平均來看卻是對的。2.對完全信息假設(shè)的質(zhì)疑但是，完全信息假設(shè)合理嗎？這就要看是否存在一些重要的現(xiàn)象難以在此假設(shè)之下被解釋，是否由此假設(shè)而得到的一些結(jié)論會與現(xiàn)實(shí)不符或給我們造成誤導(dǎo)。事實(shí)上，對這兩點(diǎn)的回答的確是肯定的?，F(xiàn)在，讓我們來看一下這樣的假設(shè)就其本身而言是否過于嚴(yán)格。在這樣的完全信息假設(shè)之下，價(jià)格機(jī)制體現(xiàn)了亞當(dāng)·

斯密所謂的那只“看不見的手”的作用。那么均衡價(jià)格是如何實(shí)現(xiàn)的呢？在瓦爾拉一般均衡體系下，均衡價(jià)格是由一個虛擬的瓦爾拉拍賣人以公開叫價(jià)的形式來實(shí)現(xiàn)的。簡單來說，這個瓦爾拉拍賣人擁有瞬時的計(jì)算速度，他會向市場中所有的參與者（如消費(fèi)者和企業(yè)）報(bào)出所有商品或服務(wù)的價(jià)格，然后市場上所有的參與者根據(jù)這個價(jià)格體系向瓦爾拉拍賣人傳遞他們各自的需求與供給信息。接下來，拍賣人根據(jù)供求是否平衡對原先的報(bào)價(jià)進(jìn)行調(diào)整，直到所有商品與服務(wù)的供求實(shí)現(xiàn)平衡為止，即找到均衡價(jià)格，實(shí)現(xiàn)瓦爾拉一般均衡。然而，在現(xiàn)實(shí)世界中，個人搜集、獲得以及處理信息都是需要花費(fèi)成本的，在信息的傳遞過程中也會出現(xiàn)噪音，信息有可能會失真。現(xiàn)實(shí)中有時僅僅憑借價(jià)格并不能讓買者確切地知道相關(guān)商品的真實(shí)信息，此時，就可能不足以實(shí)現(xiàn)所有潛在的交易。大家只要想一想現(xiàn)實(shí)生活中的一些說法，就知道我們周圍處處都有信息不對稱的問題存在。比如，我們常會說“只有買錯的，沒有賣錯的”，這實(shí)際上就是說，消費(fèi)者永遠(yuǎn)不如賣東西的人了解商品的真實(shí)信息。又比如，“哭窮”，有時候裝窮是很管用的，借此作為買方的你可以向賣方傳遞一個虛假的信息，就是你想要的商品對你來說太貴了（雖然實(shí)際上你心里己經(jīng)覺得非常便宜了），這時候，哭一下窮也許能讓你得到一個更好的價(jià)錢。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)里虛擬的瓦爾拉拍賣人在現(xiàn)實(shí)中也不存在，在現(xiàn)實(shí)中，只有期貨市場和股票市場比較接近于存在虛擬的瓦爾拉拍賣人的情況。當(dāng)處理信息需要成本時，帕累托有效的均衡結(jié)果就可能難以實(shí)現(xiàn)。在企業(yè)內(nèi)部，當(dāng)決策由受雇的經(jīng)理作出時，有關(guān)經(jīng)理如何決策的信息也是難以被雇主輕易獲取的。因此，經(jīng)濟(jì)學(xué)也就不得不努力打開企業(yè)利潤最大化這個黑箱，這就需要改變完全信息這一嚴(yán)格假設(shè)。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)正是通過拋棄完全信息假設(shè)而超越新古典傳統(tǒng)的。這一基本假設(shè)的

改變導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的重大發(fā)展，它催發(fā)了契約理論、機(jī)制設(shè)計(jì)理論的產(chǎn)生，為企業(yè)理論、拍賣理論、公司金融學(xué)、公共經(jīng)濟(jì)學(xué)、規(guī)制經(jīng)濟(jì)學(xué)、產(chǎn)業(yè)組織學(xué)、政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、比較經(jīng)濟(jì)學(xué)等學(xué)科領(lǐng)域提供了嶄新的分析框架。此外，一旦承認(rèn)

信息是不完全的，那么組織內(nèi)部如何有效地利用信息、不同的組織形式在信息

效率方面有何差異就自然成為一個新的研究方向，因而組織經(jīng)濟(jì)學(xué)（

theeconomics

oforganization

）也成為一個熱門的研究領(lǐng)域。如今，信息經(jīng)濟(jì)學(xué)幾乎滲透到了經(jīng)濟(jì)學(xué)的各個領(lǐng)域并且受到極大的重視。三、不對稱信息問題的分類我們所要研究的是信息不對稱對于效率的損害以及在各種現(xiàn)實(shí)情況中怎樣來設(shè)計(jì)可能的機(jī)制以減輕這種效率的損害。接下來，讓我們對有關(guān)的術(shù)語加以進(jìn)一步的說明。首先是所有的不對稱信息問題都將涉及的一個概念：“私人信息”(Private

information

）。通俗地說，所謂私人信息就是指在訂立契約時或契約執(zhí)行過程中有些信息是一方知道而另一方卻并不清楚的。例如，參加健康保險(xiǎn)的投保人知道自己眼下的身體狀況、有無家庭遺傳病史、是否將從事某種對人體有害的職業(yè)等等，而這些情況是保險(xiǎn)公司無從一一掌握的，或者說，局外人想要獲得這些私人信息的成本實(shí)在太高。有時，我們也稱這些私人信息是被擁有它們的個人所觀察到的，但對于其他人而言則是不可觀察的。與私人信息相對的概念是“公共信息”(Public

information)，也就是人人都能夠觀察到或能夠掌握的信息。私人信息的存在使一部分人比他人擁有更多的信息，我們將行為人之間的這種信息占有上的不同稱為“信息不對稱”(information

asymmetry

）。如果信息擁有程度不同的行為人之間并不發(fā)生契約關(guān)系，那么所謂的

信息不對稱問題也就無從談起，大家各干各的，相安無事。然而，現(xiàn)

實(shí)中有太多的契約關(guān)系是與信息不對稱聯(lián)系在一起的，例如上面提到

的健康保險(xiǎn)合同的訂立。在信息經(jīng)濟(jì)學(xué)或激勵理論研究中，通常對交

易雙方根據(jù)誰擁有私人信息來進(jìn)行區(qū)分，擁有私人信息的一方常常被

稱為“代理人”(agent)，而處于信息劣勢的一方則被叫做“委托人”

(principal

）。任何一項(xiàng)交易總是與特定的契約（

Contract

）聯(lián)系在

一起的，因此，我們也常常將不對稱信息情形下的交易視為委托人與

代理人之間簽訂某種契約。以上我們還是比較抽象地來談信息不對稱，現(xiàn)實(shí)世界中，這種私人信息的內(nèi)容是極其豐富的。該內(nèi)容可能是代理人所知道的某種知識，例如，勞動力市場上的求職者是比較機(jī)敏因而干起活來事半功倍呢，還是天生木訥所以做事效率低下？到保險(xiǎn)公司購買人壽保險(xiǎn)的投保人是不是正要打算從事某項(xiàng)具有危險(xiǎn)性的活動呢？我們將以上情況稱為

“隱藏知識”(hidden

knowledge）。與隱藏知識相對應(yīng)的情況被稱為“隱藏行動”(hidden

action

）。此時，代理人所擁有的私人信息的內(nèi)容就是他的某種行為的具體情況。例如，辦公室里上網(wǎng)的小姐是在根據(jù)業(yè)務(wù)需要一心一意地搜索客戶信息，還是趁機(jī)時不時地用QQ

和男朋友聊天或到BBS

上灌灌水呢？給新自行車買了失竊險(xiǎn)以后車主是否就會對車輛安全問題漫不經(jīng)心，隨便安一把容易被撬的車鎖呢？房屋裝修中油漆工是否耐心打磨并上了一遍底漆呢？等等。最后，還有一種被稱為“不可驗(yàn)證性”(un-verifiability

）的類似問題。此時，看上去契約雙方并沒有誰擁有私人信息，他們彼此都清楚事實(shí)是什么樣的，但問題在于此時上述信息只是你知我知、天知地知，因而如果一方冤枉對方的話，被冤枉者肯定是有口難辯，因?yàn)殡p方的分歧無法拿到法庭上加以驗(yàn)證，比如說，很多口頭約定的東西到了法庭上就是不可驗(yàn)證的。既然被冤枉者（以后我們會發(fā)現(xiàn)，通常這也就是無談判能力的一方）對信息的掌握只不過讓他空添一份“啞巴吃黃連”的煩惱罷了，那么不對稱信息所引致的效率損失在不可驗(yàn)證性問題中可能同樣難以避免。如果沒有信息的不對稱性，那么通常委托人總會按質(zhì)論價(jià)或者是讓代理人采取委托人所期望的行動，也就是說，做事效率高者被支付高工資、辦公室小姐只能好好工作。在不對稱信息條件下，情況則可能不同。如果低效率員工的收人也不錯，那么高效率員工可能會謊稱自己低效率而圖個清閑自在，若沒有足夠的激勵，辦公室小姐也完全可能工作時心不在焉。在本書中，我們將上述這種可能使代理人謊報(bào)真實(shí)知識的問題歸結(jié)為“逆向選擇”(adverse

selection)，將另一類問題歸結(jié)為“道德風(fēng)險(xiǎn)”，(moral

hazard)即代理人可能采取委托人并不希望的行動。我們將逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問題分開來單獨(dú)進(jìn)行討論以便使分析更加清晰易辨，這也是一般的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)教材的常用分類。這兩類情況還有著如下的重要差異。在逆向選擇問題中，我們假定代理人擁有的私人信息（通常指代理人的某種類型，如求職者是否機(jī)敏）是外生給定的，代理人無法選擇自己的類型，他所選擇的只是要不要說真話。在道德風(fēng)險(xiǎn)問題中，代理人可以選擇自己的行動，因而私人信息是內(nèi)生的。我們將在以后的章節(jié)中更清楚地看到這種區(qū)別。[案例]汽車暴利還能暴多久？！發(fā)達(dá)國家在本國生產(chǎn)一輛車只賺幾百美元甚至幾十美元，為什么中國汽車制造業(yè)的利潤卻高達(dá)35%？國家計(jì)委公布的數(shù)據(jù)顯示，2002年汽車行業(yè)銷售收入為1

515億元，實(shí)現(xiàn)利潤431億元，整個行業(yè)的平均利潤率為28.45％。而這僅僅足行業(yè)的數(shù)據(jù)，整個汽車產(chǎn)業(yè)包括利潤空間更大的售后服務(wù)、汽車信貸和保險(xiǎn)等，2002年的總產(chǎn)值為8

000億元，接近國民生產(chǎn)總值的十分之一，整個產(chǎn)業(yè)的利潤是多少，沒有答案，但至少比國際通行的5％一7％高得多。2002年在上海舉行的大師杯網(wǎng)球公開賽上澳大利亞網(wǎng)球運(yùn)動員休伊特獲得男子單打冠軍，獎品是梅塞德斯一奔馳公司贈送的一輛新款奔馳CLK32。。有趣的是，休伊特以76萬元人民幣將這輛汽車就地轉(zhuǎn)賣。冠軍有自己的知意算盤：這輛車在澳大利亞的售價(jià)僅為39850美元，還不到76萬元人民幣的一半。休伊特的故事道出了汽車暴利的第一個環(huán)節(jié)―貿(mào)易壁壘。中國汽車工業(yè)發(fā)展研究所高級研究員賈新光在接受時訊記者采訪時說，中國長期的貿(mào)易保護(hù)政策雖然限制了進(jìn)口，但也保護(hù)了落后，同時還產(chǎn)生了不良的后果。其次，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)上，有兩個地方容易出現(xiàn)暴利。一個是老車型。一方面其零部件大多國產(chǎn)化，成本已經(jīng)降低；另一方面其已生產(chǎn)了多年，而且有一定的規(guī)模，加在每一輛車上的技術(shù)轉(zhuǎn)讓和設(shè)備折舊成本已經(jīng)很少。但這樣的車整體車價(jià)降幅并不大，從而形成了暴利空間。第二個是先進(jìn)技術(shù)的采用。賈新光認(rèn)為，這里賺的是一個技術(shù)差距利潤。比如，一般的車儀表盤都在方向盤后面，既不方便，也不安全，別克君威就采用了投射式的儀表盤，這樣既提高了安全度，也同時提高了價(jià)位，每輛車大概貴個一兩萬元，以這樣的形式賺取的利潤是很高的。第三，從銷售渠道來看。因?yàn)槠囀袌鲞€在培植期，廠家對經(jīng)銷商的返利比較大，一般是車價(jià)的3％一5％。對于奧迪、雅閣、

POLO等緊俏車型，還有不菲的加價(jià)。舉個例子，比如一家奧迪的專賣店，一輛車返利l萬一1.5萬元，一年梢售400輛就有返利600萬元，加上加價(jià)年利潤100。萬元應(yīng)該沒有問題。經(jīng)銷商的暴利來源于汽車市場整體的供不應(yīng)求。第四，從服務(wù)維修來看。賈新光說，維修和售后服務(wù)的費(fèi)用不像產(chǎn)品那么好分，情況比較復(fù)雜。比如，我朋友的車水箱開鍋，去修理的時候，又拆水泵，又拆水箱，故意折騰了一大堆，把個小毛病變成一個大毛病。還有一些接觸不良什么的小問題，都給你大修一番。對于不精通車的老百姓來說，汽車修理是一個專業(yè)性很強(qiáng)的技術(shù)問題，很難弄明白，只能別人怎么說，就怎么辦了。北京北大行雪鐵龍專賣店的一位負(fù)責(zé)人告訴記者，他們的維修車間每天接待近100輛車，僅僅工時費(fèi)一年就400萬元，而維修工人一共50多名，工資總額一年不到200萬元，僅由維修獲得的利潤就不小。第五是零部件銷售。一位從事維修工作的負(fù)責(zé)人告訴記者，消費(fèi)者在更換零部件的時候一般都要求原廠生產(chǎn)的。但這里便有了一個壟斷問題，原廠生產(chǎn)的零部件不一定是最好的，要不怎么來節(jié)約成本，形成持續(xù)消費(fèi)呢？第六是汽車保險(xiǎn)。國際上考核保險(xiǎn)利潤的一個重要指標(biāo)是中間人傭金，歐美國家汽車保險(xiǎn)中間人傭金一般不超過10%，而我國汽車保險(xiǎn)業(yè)在幾年前爭奪市場期間多家公司曾給中間人3。％一40％的傭金，最高的達(dá)到60％。雖然車險(xiǎn)改革已經(jīng)有兩個多月了，但記者進(jìn)行市場調(diào)查的結(jié)果是，原本希望能夠解決的經(jīng)銷商高回扣問題比以往更嚴(yán)重了，有的甚至高達(dá)40％以上。資料來源：《汽車成本大揭秘―汽車暴利還能“暴”多久？》《北京娛樂信報(bào)》，2003年3月

21日。四、逆向選擇經(jīng)濟(jì)學(xué)對不對稱信息問題的研究最早就是從分析逆向選擇問題開始

的，逆向選擇問題是信息經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的基本內(nèi)容之一。從前面對不

對稱信息問題的分類中已經(jīng)能夠發(fā)現(xiàn)，我們所關(guān)注的逆向選擇問題

都來自于現(xiàn)實(shí)世界。由于企業(yè)難以觀察員工的能力高低、保險(xiǎn)公司

難以觀察個人的健康狀況，因而擁有私人信息的代理人就可能偽裝。正如我們通常所觀察到的那樣，低能力的員工希望通過偽裝成高能

力的員工而得到報(bào)酬豐厚的工作崗位，只有健康狀況較差的人才愿

意參加醫(yī)療保險(xiǎn)，這些都屬于信息經(jīng)濟(jì)學(xué)所分析的逆向選擇問題。

本章將要回答的核心問題是：擁有私人信息的代理人的逆向選擇行

為會對效率產(chǎn)生什么樣的影響？1.舊車市場上的逆向選擇20

世紀(jì)70

年代以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)界開始對信息經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生了濃厚的興趣，這不得不歸功于美國加州大學(xué)伯克利分校的喬治·

阿克洛夫（

G.Akerlof,1970

）的開創(chuàng)性研究。阿克洛夫考察了當(dāng)舊車的質(zhì)量是賣方所擁有的私人信息時二手車市場上可能出現(xiàn)的嚴(yán)重的效率損失。正如常言道：“走遍南京到北京，買的不如賣的精”,“只有買錯的，沒有賣錯的”。設(shè)想一下，你去一個舊車市場買二手車。由于僅憑外觀你難以斷定舊車的質(zhì)量到底如何，所以你最多只能出一個折中的價(jià)

格。。但如此一來，那些高質(zhì)量的舊車往往不可能再賣給你，在折中的價(jià)格下你很可能只會買到質(zhì)量相對較差的舊車。這便是擁有私人信息的賣方的一種逆向選擇行為，它將導(dǎo)致你愿意出的那個折中的價(jià)格進(jìn)一步降低，如此繼續(xù)下去的結(jié)果可能是市場嚴(yán)重失靈，只有最差的車才賣得出去，而那些我們原以為應(yīng)該會更為搶手的高質(zhì)量的二手車反而一輛也賣不出去冬交易的減少和效率的損失由此可見。更為精確地來說，當(dāng)舊車質(zhì)量是賣方的私人信息時，買方只能根據(jù)市

場上舊車的平均質(zhì)量出價(jià)，但高質(zhì)量舊車的賣方很可能由于買方出價(jià)

不夠高而退出這一市場，其直接后果是市場上伏手車的平均質(zhì)量下降，這就降低了買方對整個市場上舊車的平均質(zhì)量的預(yù)期，為此買方將進(jìn)

一步降低出價(jià)，這會導(dǎo)致又有一部分較高質(zhì)量的舊車的賣方退出市場。如此往復(fù)的結(jié)果可能使整個二手車市場失靈。在這個例子中，擁有私

人信息的高質(zhì)量舊車的賣方選擇退出市場（當(dāng)然也包括低質(zhì)量舊車的

賣方選擇不退出市場）的行為就是一種逆向選擇，它改變了處于信息

劣勢的買方對舊車平均質(zhì)量的預(yù)期，最終導(dǎo)致效率的損失。下面，我們首先通過一個高度抽象的基本模型來分析舊車市場上的逆向選擇行為及其影響。我們將看到，理論上的高度抽象使我們得以透過現(xiàn)實(shí)情況的紛繁復(fù)雜來揭示問題的本質(zhì)。接下來我們對這種高度的抽象進(jìn)行各種適當(dāng)?shù)姆潘梢允怪軌蚋玫亟忉尙F(xiàn)實(shí)，但是一些基本的結(jié)論并不因此而改變。[案例]

中國第一名茶地位受到威脅一組值得關(guān)注的數(shù)字“西湖龍井”作為中國第一名茶的主角地位早已受到威脅。2

00

3年4月，在上海國際茶文化節(jié)上評出了53個綠茶金獎，浙江省就占了48個。除“西湖龍井”外，有47種新老名茶。還有一組數(shù)字可用以論證：2002年，浙江省茶葉總產(chǎn)值33.7億元，而名優(yōu)茶產(chǎn)值為26.42億元，其中，被冠以“龍井”的名茶產(chǎn)值超過10億元，而“西湖龍井”的產(chǎn)值僅為7

000余萬元。三道護(hù)身符無奈假龍井為了保衛(wèi)“西湖龍井”中國第一名茶的地位，西湖茶鄉(xiāng)的干部群眾動足了腦筋。

2002年，國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局通過了對西湖龍井茶原產(chǎn)地域產(chǎn)品專用標(biāo)志使用申請的審核，“西湖龍井”開始獲得原產(chǎn)地域產(chǎn)品保護(hù)，并接受監(jiān)督。為了防止出現(xiàn)假冒偽劣，杭州西湖區(qū)創(chuàng)設(shè)了防偽標(biāo)識，凡在西湖區(qū)168平方公里范圍內(nèi)生產(chǎn)、銷售的西湖龍井茶，統(tǒng)一使用這一標(biāo)識，每250克提供一張防偽標(biāo)識。與此同時，西湖區(qū)政府還對西湖龍井茶專賣店進(jìn)行了確認(rèn)和管理，由政府部門嚴(yán)格按條件審批確認(rèn)龍井茶專賣店。然而，這三道護(hù)身符卻依然對付不了假龍井。杭州市質(zhì)監(jiān)局曾突查各大超市及龍井茶專賣店，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，多盒龍井茶包裝盒上印有原產(chǎn)地保護(hù)的橢圓形標(biāo)志，而真正的保護(hù)標(biāo)志應(yīng)該是私貼上去的；部分龍井茶專賣店賣的茶葉外包裝袋上都寫著“龍井茶”，卻是產(chǎn)地、單位、電話均無的三無商品。一位熟知內(nèi)情的西湖龍井茶農(nóng)告訴記者，越是有名的品牌，仿冒的就越多越快。最早是打“西湖龍井”的招牌，后來打“獅峰龍井”的牌子，現(xiàn)在則打“梅家塢龍井”的品牌了，其實(shí)，正宗的寥寥無幾。他向記者披露，在現(xiàn)有的茶葉公司中，比較貨真價(jià)實(shí)的也就是“梅”字號和“貢”字號等少數(shù)幾家企業(yè)。寄希望于行業(yè)制約對于西湖龍井茶的現(xiàn)狀，有一批有識之士憤而杭爭，并從自身做起。西湖龍井茶葉公司總經(jīng)理戚國偉發(fā)起組建行業(yè)公會，希望通過加強(qiáng)行業(yè)制約來凈化茶葉市場的秩序。浙江省青聯(lián)委員、杭州西湖龍井實(shí)業(yè)有限公司董事長郁明在目睹了眾多起砸龍井招牌的事件之后，下決心尋找一條保衛(wèi)西湖龍井品牌的新路。他保留了西湖龍井茶惟一的炒制中心，請炒茶高手按統(tǒng)一質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)炒制西湖龍井茶。他還專門找到中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，為他的公司經(jīng)營的“梅”字號西湖龍井茶一期投保400萬元。他告訴記者，他今年可以向社會提供1000千克左右的正宗西湖龍井茶，其符合以下條件：明前茶，產(chǎn)地西湖梅家塢，等級特級，售價(jià)每500克800元。如果有一項(xiàng)作假，由保險(xiǎn)公司向消費(fèi)者理賠。郁明希望通過本報(bào)及所有新聞嫌體，對“梅”字號西湖龍井茶的銷售過程實(shí)施監(jiān)督。但愿有更多的郁明、威國偉站出來“保衛(wèi)龍井”，希望更多的龍井茶客不再受騙上當(dāng)。資料來源《中國第一名茶地位受威脅》，《文匯報(bào)》2004年3月31日生活中更多的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)例子旅游勝地的土特產(chǎn)E－bay上沒有品牌的郵購電腦零件MBA的貶值溫州崛起的第一桶金2.不對稱信息下的保險(xiǎn)市場為什么超過65歲的人幾乎難以以任何價(jià)格買到醫(yī)療保險(xiǎn)？由于不健康的人可能更需求保險(xiǎn)，不健康的人在被保險(xiǎn)人總數(shù)中的比例提高了，這迫使保險(xiǎn)價(jià)格上升，從而使那些較健康的人，由于知道自己的低風(fēng)險(xiǎn)，做出不投保的選擇，這進(jìn)一步提高了不健康的人的比例，而這又迫使保險(xiǎn)價(jià)格上升，直至幾乎所有想買保險(xiǎn)的人都是不健康的人，在這一點(diǎn)上，出售保險(xiǎn)就變得無利可圖了。為什么車險(xiǎn)價(jià)格較高？這類市場失靈為政府起作用創(chuàng)造了條件：政府為所有65歲以上的老人提供保險(xiǎn)；政府強(qiáng)制新車上牌照時都要投保“三險(xiǎn)”。3.不對稱信息下的信貸市場（約瑟夫-斯蒂格利茨）3.1逆向選擇在信貸合同簽訂之前，銀行和企業(yè)在關(guān)于投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)上存在嚴(yán)重的信息不對稱。企業(yè)作為資金的使用者，對借入資金的“實(shí)際”投資項(xiàng)目（不一定是向銀行所聲稱的項(xiàng)目）的收益和風(fēng)險(xiǎn)以及借入資金的償還概率等具有充分信息。而銀行作為資金的提供者，并不直接實(shí)施資金的使用，對于被借款資金利用的有關(guān)信息只能通過企業(yè)或其他渠道間接了解，因此，在一般情況下，不可能與企業(yè)具有同等程度的信息。這樣，在相關(guān)信息占有方面，企業(yè)具有私人信息而處于優(yōu)勢地位，因此被稱為代理人；企業(yè)不具有私人信息而處于劣勢地位，因此被稱為委托人。由于這種非對稱信息，銀行往往無法對借款人的信用質(zhì)量和資金償還概率做出可靠判斷，從而也不可能正確地比較眾多的企業(yè)之間的信用質(zhì)量。銀行的預(yù)期利潤取決于貸款利率和借款人的按期還貸概率，因此，銀行不僅僅關(guān)心貸款利率水平，而且關(guān)心違約的貸款風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)銀行不能確知借款人的投資風(fēng)險(xiǎn)時，只能按照整個信貸市場企業(yè)的平均風(fēng)險(xiǎn)程度來決定貸款的利率。這樣一來，那些實(shí)際上風(fēng)險(xiǎn)較低的經(jīng)營穩(wěn)健的企業(yè)會因借貸成本太高而退出信貸市場，信貸市場上借款者更多的是那些敢于冒險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)較高的愿意支付高利率的企業(yè)。這種“劣等客戶驅(qū)逐優(yōu)等客戶”的現(xiàn)象就是信貸市場上的逆向選擇效應(yīng)。3.2

道德風(fēng)險(xiǎn)在信貸合同簽訂后，由于高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)要向銀行支付較高的利息，而

投資于低風(fēng)險(xiǎn)、低收益項(xiàng)目難以有足夠高的利潤支付高利息，因此，高利息會誘使借款人改變資金用途，選擇具有更高風(fēng)險(xiǎn)，但一旦成

功收益很高的投機(jī)性項(xiàng)目，這會進(jìn)一步降低償還銀行貸款的概率，

從而增加貸款風(fēng)險(xiǎn)。這就是信貸市場上的道德風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)。道德風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式：一是違反貸款合同規(guī)定，隱藏資金使用的真

實(shí)信息，從事高風(fēng)險(xiǎn)的投資性收益；二是在借入資金的經(jīng)營過程中，采取不負(fù)責(zé)任的態(tài)度，對資金的使用效益漠不關(guān)心，人為的經(jīng)營不

善，造成投資不能收回；三是即使資金使用取得了效益，仍采取做

假帳、轉(zhuǎn)移利潤等方式故意滯留貸款收益，使得貸款不能收回；四

是采取破產(chǎn)、合資轉(zhuǎn)制等方式轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，逃廢銀行債務(wù)。3.3信貸配給逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為使得銀行貸款的平均風(fēng)險(xiǎn)上升。其原因是從事低風(fēng)險(xiǎn)的借款人退出市場，而愿意支付較高利率的借款人往往投資高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資項(xiàng)目，高風(fēng)險(xiǎn)使得他們的平均還貸概率低，這正是銀行獲得較低預(yù)期貸款利潤的重要根源。這樣，在銀行試圖甄別借款人和試圖影響借款人行為的貸款契約的多種條件中——利率、貸款抵押要求、債務(wù)－資產(chǎn)比率、貸款數(shù)量等——之中，利率就具有了重要的篩選和激勵機(jī)制作用。利用這一機(jī)制，銀行為了最大化利潤，寧愿選擇高利率并拒絕一部分貸款申請，而不愿選擇高利率并滿足所有貸款申請。信貸配給由此出現(xiàn)。四、逆向選擇問題的解決政府管制確定限額（如，為中小企業(yè)信貸作擔(dān)保；為助學(xué)貸款作擔(dān)保等）規(guī)定限制條件（如，限制未經(jīng)檢驗(yàn)的藥物出售）執(zhí)行產(chǎn)品安全標(biāo)準(zhǔn)（如，兒童睡衣的甲醛含量、易燃性標(biāo)準(zhǔn)）用廣告法監(jiān)測廣告的真實(shí)性等2.抵押機(jī)制解決逆向選擇問題的另一種方法是雙方相互信賴的自動

實(shí)施的私人解決機(jī)制，這種信賴關(guān)系常常包含某種抵押

品（如，一項(xiàng)有聲譽(yù)的資產(chǎn)、委托契約或有擔(dān)保的債務(wù)）的交換。要是契約的自我實(shí)施機(jī)制得以成功，必須使買主、貸款者或保險(xiǎn)者相信，欺騙的成本對于他們來說要比通過欺騙獲得的收益更高。只有在此條件下，買主才會向賣主在高質(zhì)量產(chǎn)品上增加的預(yù)期成本支付費(fèi)用。產(chǎn)品保證書：一份輪胎磨損替換保證書和輪胎漏氣保證書使沒有提供高質(zhì)量輪胎的賣主的情況明顯變壞的話，那么買主就可以相信制造商的產(chǎn)品聲明。結(jié)果，買主會愿意對這些無法證實(shí)的高質(zhì)量產(chǎn)品支付較高的價(jià)格。這種契約一般由第三方監(jiān)督執(zhí)行。杜邦公司的作法：杜邦的工業(yè)化學(xué)品事業(yè)部向潛在的新

顧客提供一些對其產(chǎn)品感到滿意的客戶的姓名和聯(lián)系方

式。這種提供參考的作法不僅有助于潛在買主判斷銷售

產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量，而且提供了一種不可撤回的抵押品。一旦新顧客有能力接觸經(jīng)常性客戶，并對有關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量

或服務(wù)提出警告，賣主就會更積極地向新老買主提供高

質(zhì)量的產(chǎn)品。把所有供應(yīng)商和顧客在一個即時信息體系

中聯(lián)系在一起，是這種提供參考信息的熟悉作法的一種

自然擴(kuò)展。標(biāo)準(zhǔn)化：當(dāng)你在高速公路上行駛并想停下來吃午餐時，麥當(dāng)勞看上去更有吸引力。原因在于麥