注資國有銀行天則經(jīng)濟所

1目錄2003年第43期（12月15日）總第222期TOC\o"1-3"\h\z永宏觀捆與體劈改博 蛋1爺央行軌擴大額貸款吉利率摸浮動蠶范圍僅同時桐下調(diào)布超額囑準(zhǔn)備賽金利流率護 救1傅中國找半年膛內(nèi)對堡國有懶商業(yè)貢銀行影大改瀉革倚 姐2行財稅拍聯(lián)動弊支持效東北館抄增值詠稅轉(zhuǎn)斤型率依先試調(diào)點集 熊2佛央行中關(guān)注癢城市瓣土地草管理癢模式市對經(jīng)碼濟的乓影響弄 鄙2億11館月份窮我國唇物價謀水平策繼續(xù)轉(zhuǎn)快速焰上揚脫 萬3淺產(chǎn)經(jīng)此動態(tài)嚷 愧3低能源登“抓三荒取”周掣肘脊歲末紀經(jīng)濟露 弄3由中國扮未來餃20史年面錫臨能睬源挑跌戰(zhàn)歡 漸4烘天則宰周評險 縫4牽巴曙傳松分眼華中廁煒：昂注資圍國有痕銀行廉：漂“子活血遠化瘀中”乒還是翅“頌敗血勿于內(nèi)籃”券？亡 技4獸華生速：付股權(quán)禍的規(guī)輩范化折應(yīng)堅違持競累價除錘權(quán)的弓原則吐 四5豆海外農(nóng)硬 壘7植薩達警姆被患捕刺寧激全何球市翅場這 澤7碌美通擴縮陰閉影正劍逐漸敘消除買率明年幕年中含可能軟加息瞧 辣7甩返回腫目錄例宏觀視與體或改相央行弦擴大敲貸款托利率方浮動撒范圍柜同時異下調(diào)姐超額扛準(zhǔn)備療金利購率楊央行位12紹月1弦0日壘公布值，決吃定從先20第04淡年１艇月１鈴日起倉擴大葡金融鍋機構(gòu)商貸款抄利率炕浮動浙區(qū)間望。同具時，暖從2線00著3年毀12肌月2寨1日抹起，緞將金抱融機朗構(gòu)在貨人民兩銀行田的超簽額準(zhǔn)子備金裹存款撤利率蓬由1銜.8播9%村下調(diào)豈至1迫.6詠2%煤。果此次車利率猶改革稅之后子，銀豬行不噸需要林再根彼據(jù)企艱業(yè)所霧有制癥性質(zhì)敬、規(guī)表模大退小分陶別確任定貸指款利壺率浮扣動區(qū)凱間，沫且浮英動空縱間加亞大?；鹨裕边B年期菌為例閃，調(diào)祖整后滴的最飯高存項貸差蛙達到如7.桌05繩%。評這樣諷高的砍收益骨可以考鼓勵菜銀行葡將貸億款放疲給信會用級妙別較研低的租中小抵企業(yè)企，有梅利于鉆目前榨信貸姻結(jié)構(gòu)愛的調(diào)日整。讓但貸遠款利尋率空毫間上柄浮，可也可遠能增蛾加許狀多高趟風(fēng)險倦貸款及，增沙加今咳后幾秘年銀刪行呆夠壞帳棄率上鎮(zhèn)升的靠隱憂奮。澆超額夠準(zhǔn)備澤金利獅率下醫(yī)調(diào)增吐加市寬場對陣短期卡固定嬌收益拌品種添的需造求，偏打開義短期釣收益句率下削降空澡間，羊引起絹貨幣鄰市場褲利率錫和國熱債市他場短避期品創(chuàng)種收場益率扇的下吹降。董同時仰，超采額準(zhǔn)抄備金休利率醉下調(diào)足，有欠利于改公開毛市場責(zé)操作午發(fā)揮狹效力挑。下趨調(diào)超行額準(zhǔn)胖備金泄利率喘將擠王出一矮部分倉超額丘準(zhǔn)備而金，婆央行毀一次販基礎(chǔ)隨貨幣沃的吞拼吐將票有效狠影響召銀行打頭寸揪，從獅而影葬響貨克幣市詢場利殺率水糾平。接另外盒，截婆至本搭周為漆止，集央行劍最近磨３次氣公開桃市場猴操作呼固定悔利率猾數(shù)量鋪招標(biāo)綁均流驅(qū)標(biāo)，傻市場維對央除行制渾定的異利率葡似乎黃并不斷認可愧。此圈次降每低超算額準(zhǔn)竟備金邊利率點后，正將增攜加銀愉行對獨短期貌票據(jù)栗的需梅求，茶有助詢于央援行公種開市當(dāng)場操根作的回順利恥完成押，實擺現(xiàn)回癥籠貨超幣以被及調(diào)統(tǒng)節(jié)市講場利布率的姜雙重更目標(biāo)能。味（留編自肝中經(jīng)穩(wěn)網(wǎng)驚）擴返回孝目錄泡中國粘半年鉆內(nèi)對慮國有崇商業(yè)牙銀行險大改令革姿中國鼓總理咱溫家悔寶九寫日透如露，蠻中國震國有縫商業(yè)器銀行亭改革且的目盾標(biāo)已岸經(jīng)確田立，慧半年紡內(nèi)就抓會開久始進識行大滋力度貝的改班革。拜溫家插寶承堪認，奶金融買機構(gòu)踩改革駁是中笨國整禍個經(jīng)況濟改噴革中修最為閥艱巨寸的任嘗務(wù)。開目前持中國榜國有廈商業(yè)紛銀行震呆壞駝帳比慨例高甜、資粥本充斑足率范低、無利潤巷低，襯因此夫必須陵下最習(xí)大的迫決心罰推進臣銀行朽改革疼。必淹須對斷國有均商業(yè)貌銀行槽進行酷公司抓治理形結(jié)構(gòu)隔的改狀造，杯此前誰必須姓做準(zhǔn)揀備工勉作，為如降翠低不器良資滔產(chǎn)率廉，充驚實資播本金票，銀炮行有旅贏利啦。這孫樣才門能進懸行股和份制這改革鍋，最勒終上碰市。更（編詞自中購新社煎）渠返回路目錄騾財稅甘聯(lián)動撞支持癢東北繪增僑值稅鏟轉(zhuǎn)型庸率先容試點者國家甲發(fā)改扔委、鞭財政續(xù)部、難國稅歉總局踩近日沒正在循抓緊米制定佳實施紛細則顫支持弦振興扁東北桃政策念。稅怕收優(yōu)刷惠方儉案有忌望今揪年底壽出臺士。中逢央財根政將捆加大勺轉(zhuǎn)移架支付頌力度音，主振要用眠于失響業(yè)工轉(zhuǎn)人補除助及鎮(zhèn)承擔(dān)餃部分崇企業(yè)千破產(chǎn)遼成本悅；國境企歷依史欠下稅有卷望被粘部分否豁免防；各牢級財灰政籌挎建巴“優(yōu)剝離賠企業(yè)姓辦社俯會專櫻項資飲金股”嚇國稅舊總局遙指出小東北下地區(qū)蘆率先榨實現(xiàn)題由生黨產(chǎn)型悄增值患稅轉(zhuǎn)淹變?yōu)楣孟M厭型增捆值稅作試點歪。據(jù)差了解宇，對蹦于裝沸備制儀造業(yè)質(zhì)、石換油化虛工業(yè)屑、冶嬌金工芳業(yè)、壁船舶迫制造部業(yè)、眠汽車猛制造抗業(yè)、所高新色技術(shù)境產(chǎn)業(yè)旅、軍調(diào)品工同業(yè)和洗農(nóng)產(chǎn)占品加飽工業(yè)連等行澆業(yè)新灶購進躍的機析器設(shè)芝備所頂含增闊值稅婆稅金瓶，國自家將遞首先送予以財?shù)挚鄯?。實煙施提弱高固貨定資帶產(chǎn)折屯舊率鞭和縮煌短無時形資歷產(chǎn)攤奪銷期背限、雪擴大真企業(yè)完研發(fā)龜經(jīng)費溫加計乒扣除予優(yōu)惠借政策腦適用往范圍虎、提奇高計裹稅工理資稅尸前扣刮除標(biāo)室準(zhǔn)等遍減輕婚企業(yè)昌負擔(dān)登的政跪策。重增值辣稅轉(zhuǎn)漏型改糖革及萌相關(guān)夾政策勺的實鑒施，撇將大準(zhǔn)大降六低企坐業(yè)固鍋定資板產(chǎn)投階資成沈本。鐘中央蜘財政巾將會側(cè)考慮過因?qū)嵲~施稅橋收優(yōu)秤惠政暢策而貞造成爺?shù)牡厥糠截敳┱p年收，讀適當(dāng)宇增加盜一般勝轉(zhuǎn)移釀支付卸的力結(jié)度。知此外南，有速關(guān)部駁門目陵前正動在研偉究制拼訂支準(zhǔn)持資塑源型星城市辰經(jīng)濟魯轉(zhuǎn)型墓的政腸策措依施，沈適當(dāng)診降低晶資源密稅稅傷額標(biāo)備準(zhǔn)。齒有關(guān)陷方面裳正在久研究誕的措尖施還綁包括糕：將撒對一尿些高掠負債檢企業(yè)調(diào)的歷拌史欠紛稅適歷當(dāng)減董免，擦對一愈些企蹈業(yè)因敞歷史吵原因哨形成涉、確妄實難吐以歸蝴還的宣欠稅袖，按改照規(guī)禁定經(jīng)踢由國桂務(wù)院貝批準(zhǔn)辜后豁源免。述(繭編自頭財經(jīng)從時報駝）參肚返回鼠目錄貌央行餡關(guān)注肌城市悉土地筋管理激模式教對經(jīng)昆濟的駱影響俯中國豆人民露銀行神行長逃周小浩川日存前出藥席“變２０喚０３蜜中國楊企業(yè)咳領(lǐng)袖條年會木”，數(shù)并在另會議造開幕槍式上層講話霞提出遼，中奔央銀氏行也猾要關(guān)挪注城鑒市土智地管憶理模竭式對蓋宏觀罵調(diào)控興和融夸資結(jié)饞構(gòu)的鬧影響塑。繪周小梁川在疤會上爬說，攪城市醋土地重管理災(zāi)有兩忍種不臣同的澇模式綠。一嚇種是牙土地的批租升模式棋；另樹一種格模式梳對土抽地的賄供應(yīng)香量和忽交易柴基本屆不設(shè)困限，欠但使逝用的怒土地放要定顏期進融行評衛(wèi)估，鄙在評謹估價棟格的糟基礎(chǔ)啟上征疊收財律產(chǎn)稅泳。為旦了加職強市認政基想礎(chǔ)設(shè)征施，材但市估政基柏礎(chǔ)設(shè)罪施是景公共錘產(chǎn)品蛛，往奶往收紹費有涉困難籃。多刮種分去析表蓄明，蠢選擇匙不同肢的模儲式對略房地拿產(chǎn)價差格有位重大漿影響順。批窄租制兵是初鴉始一便次性織把地片價全蟲部打乖入，膛財產(chǎn)牲稅則必是低氏價購庫置，譜以后搶逐步通征收眠，有覺一點灰像存惱量和瞞流量澇的差除異。佩由于干城市褲是動扛態(tài)發(fā)溫展的孟，致闊使兩輸種模畫式區(qū)忍別很竟大，舒對房已地產(chǎn)怠的價刻格指浩數(shù)也趕就影論響很饅大了王。惡周小控川對酬土地饑管理鍬模式木存在才的問桌題可元能引棚發(fā)的姿資產(chǎn)寬與信量貸風(fēng)腸險作群了分突析。蠅他說蓄，無窗論是隸城市殺設(shè)施衡還是滲房地松產(chǎn)都河有價峽格風(fēng)農(nóng)險，挪中央矮的有昂關(guān)政餃策也架強調(diào)采要警豪惕“本泡沫吼”。于一些招人批叛評銀提行對從房地累產(chǎn)貸扇款增碌長過旦快，學(xué)特別莖是開抬發(fā)商圈貸款域，承量擔(dān)了忠過大伶的風(fēng)慚險。援但應(yīng)酒看到滴，這感些貸妹款大薦多都晴以土氏地作妨抵押基品，海銀行鴨對開軋發(fā)項權(quán)目放曉貸的值風(fēng)險塊并不悠大，投用銀蘭行的朵術(shù)語慢說是胳作好控質(zhì)押歡的。溫而背竭后隱霞藏的貸風(fēng)險字還是分要歸合結(jié)為傳土地柏管理雙模式誼。如霧果土聲地批從租價漁格存鑒在“抓泡沫燒”，補銀行姻就會冶面臨串抵押含品價青值不違足的鑒風(fēng)險遍。這逆方面誠，日麥本的溫教訓(xùn)拆是慘鋒痛的仙，香眨港房盡地產(chǎn)扇價格返劇烈瞎回調(diào)繳也值進得我鍵們關(guān)勢注。凈（編暮自中蠻新網(wǎng)?。┲品祷馗钅夸浧?1緞月份灰我國伴物價景水平玻繼續(xù)謙快速眼上揚氧11純月份稀,全褲國居介民消賄費價勝格指蕉數(shù)(悟CP血I)脾比去李年同乳月上濫漲3殃%，波而1般0月稱份這售一數(shù)未據(jù)是鉛1.局8%扔。從巧公布桿的數(shù)魔據(jù)看示,食秀品價本格上安漲為讀8.睜1%鏟,是榜分類燭別中雄上漲匪最多找的一宋項,巴而其肚次是虛消費沒品價額格,焦比去獨年同蘭月上孕漲3談.2畜%,堂服務(wù)棋項目臥價格淚上漲桶2.但2%處。食彼品價計格帶析動了扇CP葡I猛酒漲。趟統(tǒng)計而局權(quán)站威人混士預(yù)骨測,己今年達全年訂的C撥PI府,應(yīng)予該在是1%妨或者驕?zhǔn)锹灾鄹哂趬|1%汽的位林置徘猜徊,岡明年銜也不列會太遺高。壟因此查,應(yīng)炊該客讀觀看管待消息費價室格總探水平扛的突獸升。厘另外圾，中拳國人錘民銀腐行發(fā)或布的即月度鍛企業(yè)域間商推品批耐發(fā)價知格變漠動情嬸況報珠告表沫明，拋11宅月份幼物價彼總水撒平繼蘿續(xù)快蹲速上靠漲，犁較上板月升棒1.興9%義，較鴉上年原同期憑升5扣.5捐%；勸前十機一個告月較肥上年貧同期存升1罩.9抬%。丟獲尊揉曬在格守11墊月份伴，農(nóng)獻產(chǎn)品醫(yī)價格智較上美月升帳3.滔2%肚，較揀上年啞同期次升9釘.7灣%；佛煤油社電價師格較修上月腿升1回.1殊%，讀較上茫年同辨期升債4.禍4%貢；農(nóng)男業(yè)生蓄產(chǎn)資擦料中流的化亂肥價牧格較谷上月際升2塘.2剝%，位較上可年同霉期升應(yīng)7.登2%方；農(nóng)惰藥價召格與貸上月央持平和，較童上年菌同期嬸升0釘.3股%。震11相月汽滲車價寺格較濁上月俘降0錯.3蟻%，洞較上慚年同拘期降傳4.索3%預(yù)。其杰中，紀轎車瓜價格蹈較上溜月降寇0.冷1%頭，較烏上年性同期捐降7狠%。矛（編席自中夢經(jīng)網(wǎng)朝）圣返回豆目錄懇產(chǎn)經(jīng)鈔動態(tài)樣能源齡“以三荒你”肯掣肘劑歲末爭經(jīng)濟膨會來自淺國家升電網(wǎng)必公司尋的消悲息，襯今年惱入冬徒后已槽有浙傭江、蔽福建閥、湖希南、自山西爭、四惑川、以河北演、內(nèi)絡(luò)蒙古零等7壁省區(qū)命先后見拉閘旦限電惹，其侮中以寬浙江劣省最欠為嚴謎重。方各省粱區(qū)新吸近出扒臺的縱用電度舉措刑更讓扇人深母刻感仙受到誤電力匪緊缺程之痛現(xiàn)：從挖11手月3醬0日夜開始俯，湖管南長絹沙1貧50麗萬市陵民分更區(qū)分籠片計勇劃用芹電墓——靜每連勝續(xù)供叨電三論天之維后，恐停電呢24給小時任；廣繞東省噴規(guī)定銀：從族12勢月1跌日起宮，當(dāng)搶居民冊用電殊量超忍過準(zhǔn)“沿定額殺”蘆后，盯將不跡再享膠受原身先的患優(yōu)惠蒼電價督；能玩源大湖省山炒西也政不得躲不精丘打細惠算地纏對1碧1個謀地區(qū)娛按月張切塊耕分解編指標(biāo)合以導(dǎo)“已勉強信度日采”厘。腔然而棟，發(fā)井電用去煤告鑼急，指卻是按許多敏行業(yè)尾官員導(dǎo)始料翻不及乎的。賢一組清數(shù)據(jù)肢敲響間“智警鐘政”幟：全籮國直敏供電閱網(wǎng)庫屈存煤殘12趕26遲萬噸莖，較堤10蕩月份棄下降府了1驗41控萬噸香。華暖北1茶0個糾電廠惱、華歐東1源2個牧電廠何、山梯東6期個電配廠電秩煤庫微存先蒸后降長至安親全警激戒線祝以下低，僅鄙能滿始足電副廠2纏至3軌天用鉆煤量芬。官奔方預(yù)箏計則鏡更有嚼說服薯力：桂明年啄中國時的煤喚炭供孤應(yīng)缺鑄口將悲達到穗1．般4億蛙噸。曲幾天賣后，直一年罷一度亦的煤總炭訂驗貨會橋即將參舉行庫，據(jù)牧悉，伶國內(nèi)京各大鹿電廠貴目前跟已擺顆出搶蘋購的茅架勢美。倚與此倦同時租，敢“盛油荒頸”杜也不念期而繼至。宣河北兆、河病南、聰山西苗、陜偶西、鞋北京滿、上逐海、噴江蘇菠、浙狐江、忙福建杰、廣籃東等靜地汽口柴油色緊缺吵警報謙頻起輸。加丹油站替門口壩排起圣長隊貢，議“宏油已蔥售完粗”棒、懲“顏限量挑供應(yīng)鬼”誕的告躲示讓拍很多盜司機燃變得好沒了教脾氣逐。從邁10協(xié)月下巧旬開濕始，獵成品塞油特濟別是撓柴油宮貨源勾緊俏齒，鞏“僅油荒速”前呈現(xiàn)肚蔓延功之勢雪。（歲編自桐北京污晨報旗）暮返回蔬目錄武中國驕未來麻20國年面答臨能突源挑憑戰(zhàn)坦最近增由國仆務(wù)院征發(fā)展存研究眨中心盛所做加的一暴份研碧究報行告表告明：紗我國熔未來兩20草年能狠源領(lǐng)憶域?qū)⑹迕媾R漲一系滿列挑埋戰(zhàn)。層研究暗報告鞏認為驅(qū)，到搬20寶20播年我襖國將吃實現(xiàn)階經(jīng)濟乞翻兩姥番，礦屆時妨人均腰ＧＤ日Ｐ超需過1事萬美峽元。劇這一厘時期而是實差現(xiàn)工銹業(yè)化煮的關(guān)扎鍵時碌期，乞也是沸經(jīng)濟乎結(jié)構(gòu)蝴、城揚市化吩水平容、居我民消裹費結(jié)怖構(gòu)發(fā)為生明篩顯變燈化的棉階段衫。反斤映到黃能源書領(lǐng)域申，我箱國面頭對的柿情況蠟要比吸發(fā)達純國家棋在同嗎一歷求史時姻期經(jīng)鋤歷的洲情況帖復(fù)雜談得多鴨。我湊國人僻均能軍源可像采儲術(shù)量遠漿低于妙世界泥平均非水平蹤。2世00煙0年余人均御石油副可采基儲量若只有廁2.頁6噸夢，人戰(zhàn)均天粘然氣憑可采灶儲量疏10異74籌立方遵米，襪人均辛煤炭季可采圾儲量砍90茶噸，峰分別臺為世減界平王均值河的1壩1.漲1％捆、4如.3譯％和駐55遷.4衡％。少從能觀源利墳用效禾率來障看，貼我國存單位文產(chǎn)品槍的能甲耗水蜘平較靜高。界20騙01箱年，避我國既終端亂能源追用戶鋪能源園消費鼓的支滔出為靜1.視25嗚萬億俯元，童占Ｇ親ＤＰ舊總量藥的比進例為逮13陶％，庸而美膀國僅燒為7道％。般我國拿單位岔產(chǎn)品梯的能欄耗水衛(wèi)平較站高，垮目前涌8個滋高耗峽能行叢業(yè)的畝單位宿產(chǎn)品站能耗嘉平均澇比世博界先在進水霧平高酸47濁％，奴而這炊8個惜行業(yè)喊的能冊源消珠費占輪工業(yè)匠部門接能源挖消費業(yè)總量蠻的7川3％吐。我符國目數(shù)前已徒存在瓦環(huán)境葡透支杰，雖椒然單癢位Ｇ杜ＤＰ肚的碳暗排放險量從攪19寧90銳年到錄20的01腳年下悟降了戀52搜%，霜但二逐氧化史碳排風(fēng)放總詳量卻葛從1撓98載0年第的3敗.9年4億妨噸碳宗增加子到2樹00軍1年脈的8致.3恐2億舟噸碳辭；燃周煤排雨放的錫二氧吃化硫霜直接芒造成換的酸秀雨面?zhèn)畏e也趙在增辨加。族能源芽安全迎尤其躍是石象油安羅全越草來越摘突出蜂。隨暈著人搞均收谷入水咱平的睡提高或，我末國石滅油消亮費量起顯著屬增加超。我椅國石魚油對益外依訊存度辱從1舉99觀5年帳的7肯.6溫％增混加到名20采00移年的渴31唇.0勵％。比到2窯02曠0年泄，石節(jié)油消項費量施最少感也要臂4.童5億擱噸，腥屆時渴石油煩的對掀外依砌存度企可能茫接近允60酬％。趣（編績自新矛華網(wǎng)梳）懷返回惑目錄筒天則演周評仿注資蝕國有闖銀行育：癥“沃活血氏化瘀暗”屠還是鬧“沒敗血趕于內(nèi)病”咬？喪本刊盼特約材評論像員辟滔巴曙褲松科華中送煒簡林政府決向四愧大國軍有商姥業(yè)銀斧行補叮充資境本金警的消蠅息日釀前高鑒調(diào)出嫂臺，臭其中絡(luò)兩家研試點瓣銀行總將先刺行獲貼得注用資外13南00耽億元劇人民既幣。噸中國連公共晚財政刷對于籍國有襖銀行達的第溝三次薯“輸翼血行柴動”越宣告白開始知。

誼宋續(xù)以無論伏如何備解釋并，再還度的解紓困盯某種旗程度鴨上意基味著池前兩各次妨“雜輸血奏”蝴并沒拳有達慚到預(yù)慘期的纖目的謊。繳19業(yè)98身年，比財政蒸部發(fā)胡行2匙70疑0億機元特巨別國陵債用鄰于補炎充國爹有商之業(yè)銀胳行資導(dǎo)本金壤；1鞭99撇9年劉，四澡大行躬向四鬧大資抽產(chǎn)管港理公墊司剝尾離了副1.墳4萬郊億不碼良資繞產(chǎn)，向當(dāng)時探已經(jīng)旬有央夫行官爬員為更了防稠范國肉有銀皮行繼框續(xù)冀紋望于哥新的科剝離夾產(chǎn)生倚的道盜德風(fēng)浪險，礙反復(fù)同強調(diào)甩那是琴“最愿后的懇晚餐吹”。

汪波樂這一述次新?lián)u的注介資表嶄明，賣那一伶次開綢始的突晚餐園并沒懼有結(jié)汪束。

雙尖嘆時至娘今日冬，即浩使不暖考慮接準(zhǔn)備館金提魄取的棍不足傳等因清素，敲能夠粘達到罷8％抵的資躍本充豪足率蠅的國驅(qū)有銀撓行似質(zhì)乎也薯只是就一兩拒家。束根據(jù)州央行島的統(tǒng)卻計，撲到今單年6觸月末凈，不踐良貸鼠款額襲達到生20翁07喚0億負元，殊不良摸貸款顯率為駁22堆.1兵9％撐。

總濟贏缺前兩兼次競“掀輸血蓬”車是基逼于東維南亞脖金融私危機乏背景這的舉橋措。卷當(dāng)時用高層寒表示三，這蜂是希含望通畢過注驢資穩(wěn)攏定局蓮勢，班然后蹦再進局行大泊力度蛋的改翅革。慢

適杏比嬌起剩19戰(zhàn)98貸年時減，毋凈庸諱桑言，喬目前寒國有育商業(yè)撒銀行羊的經(jīng)蓋營能樣力、丟風(fēng)險錘管控去能力刪都有收了很項大提續(xù)高。們但許遺多根帥本而早又緊僑迫的田問題渾仍然污懸而拿未決仰。如弱，究挎竟是廚否在碎銀行望內(nèi)部悶已經(jīng)仿形成加了不收再繼揀續(xù)大匹規(guī)模桿制造遼不良夜資產(chǎn)盒的機察制？滅銀行愧的“顧官本貧位”寄使得租銀行膏管理豐體制隸黨政退企不寇分、家激勵強機制致扭曲瓣的狀汗況是可否改狠變？事銀行疊產(chǎn)權(quán)域管理宴關(guān)系蹦不清畏不順蕩的條支件下鵝，能供否避棋免銀怨行承斬擔(dān)“尊第二鑄財政抗”的球角色濁？

供票娛在國門有銀轉(zhuǎn)行的背內(nèi)部總治理餡機制頸缺乏債徹底邪改革千的前黃提下稅，當(dāng)渠前政要府對劫國有炸銀行份的再謀一次委救助摩，人由們更姑多地途將其序解讀卸為給槽國有冷銀行貿(mào)上市凍鋪路擦，解唉讀為掠前兩籍次的箏注資顛并不頑充分玻，并裙沒有寶真正羅解決擋國有洲銀行榮的歷珍史包浩袱。腸為了砍上市翁，四礦大銀電行之馳間的間競爭扮也不季可謂饒不激兼烈。獲上半棚年，紙四大騾銀行叢的不觀良貸年款率逐下降挑了近碼4個由百分進點，付同時捕新增造貸款牧卻比牛去年逗同期板增長桌了近軋15弄0%正，擴蜓大分韻母、側(cè)稀釋移不良參貸款壺的意氏圖清尤晰可申辨。云銀行雙甚至灰通過倉票據(jù)壇貼現(xiàn)蕩空轉(zhuǎn)橡對倒敬來做百大總煉量，旅就是偶一個丙證明忠。今土年上丑半年獄，四椒大銀英行新足增貼草現(xiàn)余津額已累經(jīng)占第到全濕部金聞融機郊構(gòu)新今增貸澡款額汽的8考5%禾。

幻舌盞但是仔，上爹市究老竟能剛夠在和多大渡程度硬上解頁決銀棉行目賺前在濾治理抵結(jié)構(gòu)窮上的該問題桶？國符有企聾業(yè)上列市圈仔完錢豆后依破然虧先損累綠累的創(chuàng)大有巖人在禽?？v廈觀海盞外市妥場，奉一些撈缺乏倘良好店的內(nèi)酒部治屆理的禍商業(yè)蒼銀行哈，即臨使上述市了探，但權(quán)是在槐一時品的風(fēng)丈雨來愁臨時抗，也濕如同退摧枯姻拉朽奏般倒浸閉而捷已。既

拋餅爸肯如果戀說，慨上次名剝離星的皂1.烤4萬沫億不塞良資進產(chǎn)可急以說針是給呀銀行免幾十頁年的賞遺留攪問題棕還債程，但冤是目曲前的音巨額耀不良容資產(chǎn)箱再要幣繼續(xù)洞歸結(jié)稼于體融制原閣因，恩一味向要政桑府買虧單，儉那么倚，這位種買奴單究眨竟應(yīng)賽當(dāng)持澆續(xù)到拿何時送？究錫竟公鋸眾需噴要為破低效生率的底銀行胸體系馳支付年多少貧成本農(nóng)？恐乳怕還騙需要吼一個閃全面沃的評撞估，約不能衣一次屯又一線次地付拖延底和含勿糊其惰辭。

忠灑居從銀凝行的漫發(fā)展異看，蒸政府炮的供“吵輸血替”員只能燥是個族藥引貞子，丈要想霉“菊活血駱化瘀腳”慨，必藍須靠嶼銀行培的自他身機沸能去達“飽自救偉”煌，這權(quán)才更烤加要介緊。真

猴恢戀伐一是屢轉(zhuǎn)變撐以官釀本位殼為基累礎(chǔ)的鄭激勵硬約束彼機制固，促刺使銀捐行內(nèi)忙部黨擇政企孝分開介，使令銀行詢具備米可能本形成心公司邪治理椒結(jié)構(gòu)尖的基落本土寄壤。叮官本煙位制院度容脆易導(dǎo)軟致領(lǐng)旦導(dǎo)干移部行諷為的忘扭曲摧，即錢所謂循“但只要斤委員投，不添要美杠元迅”應(yīng)現(xiàn)象旨的流靜行。凝并且敬容易她導(dǎo)致陷政府裹在謹“針單一蠻雇主趙制屠”娃的幻蓋象下咱，對宿甚至倦并不洪擁有造產(chǎn)權(quán)姥的金倦融機淡構(gòu)，冊也派雞出行籍政干呀部來超實施些行政仗控制勢和經(jīng)稠營干晉預(yù)。覺

梯疫求渴二是龜吸收央外部連注資慎，這雪種外歪部注憂資既唇可以碧來源摸于民配間也造可來百源于客外資愛。既等然公鹿共資鏡金不萍能為當(dāng)銀行策業(yè)改風(fēng)革提弟供維摔系生滑存的圓注資笨，那糾么就切應(yīng)該袍給國泄有銀其行自斥我拯毀救放向出生伏路。刷國有懷銀行慮發(fā)債項可以旱較為考巧妙月地回洪避一捷般工江業(yè)企梅業(yè)的升難題虧，畢稱竟國弄有銀半行發(fā)緞債的披信用停水準(zhǔn)幫較之助工業(yè)案企業(yè)諷比可君比擬溜并且洪現(xiàn)在圈處于蝴人民貪幣利龜率的喊空前闊低位檔。因脆此，限趕在嫩利率且市場宮化之是前，洽為國骨有銀煉行發(fā)恐行次犬級債譽券是債非常烘有必混要的艦。目雄前中鴨國的腰空前笨低利情率和廈債券緣市場材的舉預(yù)步維燃艱，鏟使得漲銀行染發(fā)行以次級何債券走不僅眠融資浪成本燭低，固并且焰可以醬激活革債券搶市場珍。米巨

蝕孟三器是強鍵化內(nèi)里部風(fēng)刮險管種理機拾制，剃切斷丸銀行姓內(nèi)部來不斷況形成棕不良揉資產(chǎn)薄的機鞭制。

黃薯展因此絨，政儀府的蕩注資嗓，應(yīng)儉當(dāng)定腿位在皮“絲花錢求買機再制粱”當(dāng)，花穗的實打際上席是公口眾的煩錢，融就應(yīng)炊當(dāng)為頌公眾壽買出倡一個非能夠課高效蝦率地喬運用室公眾眨的儲橫蓄的芝銀行莫體系吉，而荷不是旬一個句繼續(xù)歲不斷駛糟蹋息公眾搖儲蓄益的低躁效率盛的銀示行體罩系。理在這嫌個過店程中街，如體若銀悉行自務(wù)身不捎警醒程與自眉救，謠不及浪時在盯內(nèi)部籌形成追有效昆的造惱血機民能，儲汩汩君流入及的新真鮮血勻液可采能再簽一次韻成為湊其中情的語“址敗血次”勻。這飲不能破不令險人警燃醒。狡(申作者株單位博分別陜?yōu)閲A(chǔ)務(wù)院常發(fā)展腦研究怒中心澡金融父研究偽所、使中央鬧財經(jīng)獻大學(xué)冰金融慘系)哨 光返回風(fēng)目錄圓股權(quán)莫的規(guī)售范化戀應(yīng)堅蹦持競消價除派權(quán)的獄原則煮本刊絞特約木評論關(guān)員異宰華生斃他中國省股市唱中，板流通蜻股與復(fù)非流鴉通股缺產(chǎn)權(quán)營關(guān)系糾定義掩不清缺的問庭題，徹現(xiàn)在男已經(jīng)繳引起旁了大絲家的現(xiàn)普遍青關(guān)注魔。自撓從幾殃年前捕國有月股試揚圖以蟻1呆∶臺1的貪比例丹流通須減持駁遭到色市場檢抵制毫以后賽，人錫們?yōu)殛J非流差通股話向流翁通股茶轉(zhuǎn)化糖定價突嘗試獄和尋宏找了恒各種疑指標(biāo)煙和方邀法。召在廣頃泛研祥究討煮論和硬比較買之后濤，人抓們逐穴步認叉識到毀，現(xiàn)勵有的蟲各種犯財務(wù)聲或計扣量指鵝標(biāo)，賭固然劉是成戀本核俯算的材重要案工具懶，也喜是市蘆場經(jīng)誼濟中投人們役特別桿是投修資銀再行估具價企爛業(yè)資因產(chǎn)或豬股權(quán)細的參藏照系侮，但嘉它們逝其中泉的任學(xué)何一湯個指券標(biāo)或盲其組域合，濤都有綿其自葛身的施局限內(nèi)性，勸不能丈成為盆市場低化評占價的冬標(biāo)準(zhǔn)彈或依泛據(jù)，邊這也劫是計偶劃經(jīng)姿濟采壽用各沒種指準(zhǔn)標(biāo)包蠻括復(fù)情雜的蹈指標(biāo)源體系英考核割最終連歸于疾失敗朽的原秋因。粗因此叮最近首的一亭個可棉喜進掙展是藏，現(xiàn)慘在越睜來越話多的翼人主暢張放塑棄用第統(tǒng)一茂的指攏標(biāo)或枕尺度豈為非扯流通胸股定纏價，鼻而轉(zhuǎn)咬為以算流通階股與春非流遠通股綠雙方條自愿粘的市品場化爆方式概定價伏。這掌顯然艱是沿滅著正拿確方徹向邁垮出的軟重要參一步而。仰凳但是匪，現(xiàn)救在很殼多人賣主張紫的由絲流通飛股股正東與烏非流姐通股葛股東伴，以相雙方獵自愿書和協(xié)留商一甩致的獨方式歐來達趨到問泉題的邁解決不，盡貿(mào)管采歇取了否分散通化的霧形式推，似計乎能笨適應(yīng)灣不同雜企業(yè)泛的不嗽同情需況，綢但由碎于缺耍乏市少場發(fā)刮生作觀用的范必要男條件趟，因瞞而在歸理論旬和實話踐上訂并不料可行怪。因壁為市林場經(jīng)桿濟正拜常運倚轉(zhuǎn)的霞基本運條件兵是競?cè)鉅幊涿浄?，含即買貪賣雙通方至盒少有扮一方濟具有粱選擇罵性，職買、獸賣或舞交易其雙方閃沒有減壟斷胸權(quán)力閱，否促則就央會導(dǎo)段致市痛場失秀敗或飄失效垮。在狐我國結(jié)的歷昏史條臘件下猾，流卷通股繭與非鉛流通狐股在羅進入削同一端企業(yè)箭結(jié)為觸利益指相關(guān)氣的股哲東關(guān)干系時能沒有千說清叨和定鏈義清突產(chǎn)權(quán)盒關(guān)系斗，因武而失馬去了型在交儲易前煩選擇彎進入鵲或不紅進入壟的機匪會。眾現(xiàn)在秀雙方司已鎖慎定為乒一對梳一關(guān)童系的餡事后睡，任裝何一廚方都縮失去諸了不歉與對慎方交早易的礦權(quán)利孕，即偉雙方惠均擁墨有對猜方只料能與瘦自己夠交易絨的壟吃斷權(quán)毒力。托在這束種情譯況下得，市障場機盈制主金要是譜選擇償或競奔爭機雅制沒偽有發(fā)睬揮作替用的狂空間委和余辮地，僅因而耽每個校企業(yè)禿的雙揪方都惕達成傳一致算的機財會就地很渺陡茫了防。以羨我國困一只撤鋼鐵蓄龍頭輔股為段例，當(dāng)該股收每股欺凈資穗產(chǎn)2縣.5帝元，延市價暮6.叢5元免。非號流通升股若只以1冷0倍屢動態(tài)綢市盈贊率6盆元出千價，夾在國傾際市爬場上竿也是保公允新價格蛛，不慎能算閃高。戀而流掛通股書股東呀以3截元錢登出價除，比攻凈資慣產(chǎn)溢鄉(xiāng)價2另0%烈，出享價也周不算臣低，酒但雙弦方差吃距一舞倍，胡各有遲各的砌道理培，幾久乎不討可能積用協(xié)奇商一梯致的怕辦法逆解決千。況取且流圣通股姨高度阻分散塊，誰蠅也不逃聽誰池的，億非流康通股團大多芹要國容資委亮給一邊個統(tǒng)慘一定僵價口東徑。碧因而支這往粱往是過轉(zhuǎn)移習(xí)而不浸是解滴決矛容盾的霜辦法寄。冬要打勤破在沃事后羅交易凝中雙排方鎖喚定關(guān)躍系的曲壟斷虜?shù)匚谎?，按給照市巷場經(jīng)風(fēng)濟的訂解決顯辦法蹤，必單須引斬入競?cè)罓帣C墓制，圈從而歡給雙避方或惹至少盆給一萌方有遮選擇臘權(quán)。雪因此燙，實艱現(xiàn)非峽流通踩股與辰流通末股的進并軌頭，必胳須通及過公饒開競餐價的厚方式后，實隊現(xiàn)市接場化測除權(quán)逐，消玉除股裕權(quán)分明裂。育禮對于肯希望挑轉(zhuǎn)讓孫股份拜或控陣股權(quán)黎的非鐵流通芒股，經(jīng)需要別進行蟲公開葉競價銀。讓鴿潛在扯的購鎮(zhèn)買者態(tài)競價雹成交希。非尖流通缸股按壤競價劣全額俯配售腹給流早通股說股東享，競慢價成票功者謊按競樣價與潑流通們股市釘場價加的除佩權(quán)價慨成為他新的鹽流通慌股大線股東宜。流購?fù)ü声o股東弄可以廁選擇并接受債配售村，也貿(mào)可選伯擇放律棄配稀售取階得補峰償差柔價，捏其利其益得懷到了澆可靠掙保證勇。這魂種市值場公大開競泛價、心配售縫轉(zhuǎn)讓糞方式農(nóng)，實勤現(xiàn)了再非流煮通股題股東據(jù)與流晌通股輔股東諷的雙抗向選紹擇，目是公富平和貸無爭既議的供市場夏化解爽決方吃式。偶沙對于頁希望鍛繼續(xù)事保持戴控股弊權(quán)的蹲非流杯通股堵大股糞東，僚無法旬引入棕其它挺競爭彎者的敵市場供競價藍，可蒼由原截大股于東自丸己單毅獨公型開競第價，蚊申請鬧除權(quán)肯轉(zhuǎn)為給流通澡股，促但此田時原畝大股嫌?xùn)|要橡履行委要約爺收購胖義務(wù)畝。如式流通駱股股攝東覺尾得除爛權(quán)價縮不能泉保障礙自己舍的利癥益，比可按止此價發(fā)全部虛賣給稿大股拿東，勵保證敘自己用權(quán)益騙不受低損害仁。如賀原大湯股東糖出價鳴不合睡理，陪絕大酒部分脾流通年股股旁東賣淺出股餐票，鮮該公愚司不爹滿足吩上市哄條件濁，應(yīng)頑與退榆市，城并在嫁若干惜年內(nèi)篇不得墓上市題。這飄樣，絨由于期在一差方壟筑斷控蔽股權(quán)吼的情氏況下奏，給螞另一晝方即才每一貴個流去通股獵股東艇以保扁底的辜選擇壤權(quán)(餐注意漲：這摘一點汗特別門重要匹，關(guān)疊系到斑每個饒股東丘自身覆財產(chǎn)被權(quán)的洪事，嶺在一軟切可添能的命場合羞，都票不能弦通過鄭包括撞股東根大會惑的集筑中決身策來追決定城，而蘋要由質(zhì)每個炮股東源各別宗自行秋決定殼)，陳同樣梢保證賽了流詳通股護股東辰權(quán)益現(xiàn)，市奸場機席制仍抖然有窮效發(fā)筒揮了劍作用歌。篇君由此慈可見鹽，非評流通早股股煙東與推分散增的流院通股團股東朵通過勾協(xié)商革達成么一致獸只是碧市場鬧化解痕決辦符法中鴨的一從個例爹外或宜特例傅，而壯不能冶作為建普遍載情況絕。設(shè)貓立流警通股泡股東料大會俗只是鮮在股里權(quán)分慚裂時撤為?？匙o流恥通股監(jiān)股東葬利益療的一制種特纖殊過珠渡措車施，奔以限咳制非狗流通坐股股詳東對肥流通音股即厘中小芳投資此者利拖益的吳侵害鉛，和芳鼓勵辛上市彩公司港向全怨可流佩通規(guī)值范化螞的轉(zhuǎn)昌化。劫因此改，流誰通股竹股東寧大會考不能胖主動搬贊同柔或決列策，視而只腥是對煙若干魂切身沒利害絞問題逃具有棉否決皂權(quán)的辨被動汽裝置豎，其烏作用筍決不俱可夸堆大。之植有人觀認為提，股嘴權(quán)規(guī)兇范化該改革景采取懸市場樂化的鉆思路底，可券以像客包產(chǎn)節(jié)到戶館那樣坦發(fā)揮惠群眾善首創(chuàng)副精神籌，由稍各個期公司何自行騰談判睡解決意，不交需要梳規(guī)定權(quán)任何裝指導(dǎo)蝦方針憑和定妨價原愛則。版這是催一種兆模糊蠻認識焦。包只產(chǎn)到膜戶（懷其實軟是大絞包干眉，即得包干燕到戶示）就翼是大請原則憐，其匪核心挨就是堪人口站為準(zhǔn)喬，分仙田到熔戶，喝集體概產(chǎn)權(quán)待。這腳個原顫則禁指止了傘其它增各種擴形式餃的解而決辦盤法包壁括農(nóng)婦村土劑地的系交易濤和拍茫賣。饅正因軟為中闊央一陵再重頸申和堆堅決屆貫徹掃了這狂個統(tǒng)煩一原抵則，線才保塵證了盆農(nóng)村造改革則的順太利進壩行和咐成功莫。股獸權(quán)規(guī)冷范化誓改革所要取夜得成猛功，婆避免怪操縱確、爭培議、赤踢皮溪球，孫也必棵須堅案持一輔個統(tǒng)付一的闊原則目，這榆就是忍市場商化的欲公開田競價抬除權(quán)瘋。有曠了這鑼個指死導(dǎo)原搜則，毀就可稱以充莊分發(fā)隙揮市醫(yī)場及顧其參丹與者遭的作泉用，寒有序誤地實獵現(xiàn)股獻權(quán)規(guī)嚼范化館和全酒可流蕉通改朋造。脅（本滲文作蠟者為摔北京羨燕京渾劍橋妹大學(xué)凝校長歇）齡衡謹只際偉編片辮肺爪蝦捐阿寬騙軋愁補派索仗買返回柿目錄刷海外貓戶薩達鞏姆被煤捕刺緞激全婚球市滿場再薩達籍姆被蓄捕的消消息世傳遍庭全球們后，道全球誦匯市嬸，油倡市，枕股市臂和黃揮金市煮場都勁迅速偵做出障反應(yīng)謊。東普京匯椒市上抗，美闖元兌勁歐元耍獲得蝴了三身周以鼠來的保最大味漲幅割。大襖約在修早上綱10夠點左喪右，拋歐元造兌美疏元從內(nèi)上周愈的1忘比1灘.2辦27射6下蜻降至狗1比菊危1.此21蠶95廢美元腿。美貍元兌鍋日元墓從1構(gòu)美元目兌1身07模.8姨0升糖至1皮08繭.1奧8附時近，低美元采兌瑞畢士法縮郎的某價格賽也攀阻升。益從上歪個交夏易日目的收親盤1脹比1猜.2盟62傍1法碌郎上秤升至鍋1比悅1.廈27頸91萍法郎霧。

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