估值與財(cái)務(wù)模型培訓(xùn)課件

估值與財(cái)務(wù)模型目錄第一章

估值的基本概念第二章

現(xiàn)金流概念及現(xiàn)金流貼現(xiàn)法第三章

可比公司法第四章

歷史交易法2估值的基本概念第一章3企首業(yè)制的燦價(jià)陽值企客業(yè)蹲的井價(jià)獨(dú)值資救產(chǎn)屬的侄價(jià)葵值牽主陵要旋有說兩顧種天表排現(xiàn)晚形趨式震：驗(yàn)帳桿面雖價(jià)破值匆和會(huì)市獲場(chǎng)標(biāo)價(jià)叔值租。碎帳奴面懷價(jià)婦值案即啦資兼產(chǎn)洞負(fù)驢債紅表歐上育反秋映煌的目總擁資忘產(chǎn)篇、螞凈爆資贏產(chǎn)健，終主每要羞反鍛映待歷杠史聽成片本植（園但修也嬸有摔部果分肢以舉公矮允舅價(jià)憑值則等底方蠶式氧計(jì)序價(jià)盜）荷。饒市摟場(chǎng)辭價(jià)倚值默如具股息票郵的捧市止值姻、竟兼約并話收弟購條、建股半權(quán)溪投毫資擦中鴿支旗付剪的葉對(duì)破價(jià)臭等愧，芬主酬要料反制映講未嗽來符收星益?zhèn)サ闹郜F(xiàn)鄰值蟲。在哪多鍵數(shù)濫情徹況船下飲，向帳秩面襖價(jià)脊值降不系能顛真浴實(shí)醬反街映含企森業(yè)湖未檔來塞的莫收裂益螞，鉛因語此籍帳虛面腐價(jià)姓值煎和知市句場(chǎng)憶價(jià)管值岡往陣往耕有粘較用大笑差幫異烤。淘例歡如渠，奏總萍的烤來撇說保，旗帳緒面浮價(jià)神值粱主令要屈用浪于充會(huì)狀計(jì)厘目球的動(dòng)，著而允資充本遭市領(lǐng)場(chǎng)蓬上般的睜投爪資蓋者毅更嘗為饅關(guān)從注床的槐則出是努市訂場(chǎng)云價(jià)貌值黎。峰以政下脈所五討漏論援的障價(jià)給值牌均遷是謎指剃市山場(chǎng)光價(jià)珠值獎(jiǎng)。企愧業(yè)壇價(jià)現(xiàn)值凈璃債心務(wù)少喜數(shù)初股貍東準(zhǔn)權(quán)嶺益聯(lián)斗營罷公屯司悄價(jià)概值*股冬權(quán)妄價(jià)首值*取飽決渣于歡計(jì)群算E勵(lì)V的R旁e估v報(bào)e分n蜓u信e或餅者E奏B極I惱T涼D撇A、E輛B備I深T中田是張否潔已敵包趕含稿聯(lián)拖營滋公唇司吹的跟值內(nèi)。4主警要涼估禽值易方炭法主朱要尾估漸值疑方證法坊概垮述沒工有能一區(qū)種善估毒值忘方符法墳是越絕責(zé)對(duì)拋正挨確坐的對(duì)。澡每碗種窗方吩法累都灑有夾其兇優(yōu)委缺你點(diǎn)伐，浮應(yīng)適該柏根苗據(jù)雹情動(dòng)況毯選委擇鑼合另適懇的共估豎值駁方濤法熱。通館常莖會(huì)臣使圖用呼多晶種總估蓬值拔方邊法攪來以相禿互琴驗(yàn)它證鄭，扣并涂最劈燕終晶確浸定堆一寶個(gè)框價(jià)訪值兆區(qū)鑰間笑。從爐大圍類蜜上懷來為說儉，名估龜值夜方肺法柱可兇分飽為激絕夾對(duì)禽估甘值姨法古和坡相能對(duì)筋估杜值睬法駕?？浣^國對(duì)擱估尋值妥法皇如甘對(duì)嬌未概來收股稍利卷、存自勺由偽現(xiàn)痕金凡流華等戲貼燃現(xiàn)丈得迷出珠公午司刮價(jià)里值忠；未相彈對(duì)響估哥值尸法可如蓬利遭用嚇可閘比歸公機(jī)司矮或忽可牲比首歷棚史幸交屈易瘦的P扇/陵E、P疊/田B、E逝V信/鏟E熄B裝I難T扭D橋A等鑰指牧標(biāo)扁對(duì)床目驢標(biāo)業(yè)公抱司長估雞值襖。份三諸種隨常閑用匯估是值暮方傲法捷概風(fēng)覽幸如區(qū)下俱表西所蔥示駝：估值方法描述特點(diǎn)現(xiàn)金流貼現(xiàn)法理論上最完善的估值方法預(yù)測(cè)未來若干年的經(jīng)營現(xiàn)金流，并用恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率（加權(quán)平均資本成本）和終值計(jì)算方法計(jì)算這些現(xiàn)金流和終值的貼現(xiàn)值，以此計(jì)算企業(yè)價(jià)值和股權(quán)價(jià)值這種方法主要依賴于對(duì)于被估值企業(yè)的現(xiàn)金流和發(fā)展速度的預(yù)測(cè)，以及對(duì)于資本成本和終值的假設(shè)（假設(shè)的準(zhǔn)確性對(duì)估值結(jié)果的影響至關(guān)重要）可比公司法通過分析可比公司的交易和營運(yùn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)得到該公司在公開的資本市場(chǎng)的隱含價(jià)值估值結(jié)果不包括控制權(quán)溢價(jià)用可比公司的估值倍數(shù)和被估值企業(yè)的營運(yùn)指標(biāo)計(jì)算估值可靠性依賴于其它公開交易公司的可比程度，包括行業(yè)、產(chǎn)品類別、收入規(guī)模、地理位置、收益率、發(fā)展階段歷史交易法在控制權(quán)發(fā)生變化的情況下提供市場(chǎng)化的估值基準(zhǔn)估值結(jié)果包括控制權(quán)溢價(jià)用可比的歷史并購交易中的估值指標(biāo)和被估值企業(yè)的營運(yùn)指標(biāo)計(jì)算估值可靠性依賴于歷史交易的數(shù)量、可比程度以及對(duì)于某種資產(chǎn)在每個(gè)交易時(shí)刻的供求關(guān)系市場(chǎng)周期和變動(dòng)程度也會(huì)影響估值結(jié)果5公陸司私估忌值田的剛意董義冷和啞用則處公座司胃估狹值尾是確上聚市伴公湊司蔽基畝本枕面厲分搏析霉的遠(yuǎn)基往本俱內(nèi)闖容基到本膚邏寧輯趣：以基拘本擠面奶決看定己價(jià)搬值普，漸價(jià)盼值古決斷定戚價(jià)覽格估揉值韻分個(gè)析屆應(yīng)箏用講廣吸泛漁：–公只開役發(fā)間行索：辛確面定掠發(fā)響行然價(jià)富及厭募龜集源資宇金肥規(guī)魂模–購瘋買嘩企火業(yè)峽或重股賺權(quán)甩：沾應(yīng)挑當(dāng)取出述價(jià)也多宜少剩來受購縱買–出察售層企理業(yè)陪或猜股診權(quán)皇：喬可萌以訂以謙多強(qiáng)少單價(jià)旦格希出漂售–公輪平逢評(píng)揮價(jià)敲：閣從娘財(cái)死務(wù)糕的辯觀粥點(diǎn)劉，截評(píng)樸價(jià)濃出浸價(jià)槳是持否來公殲平–新傭業(yè)跑務(wù)戰(zhàn)：廈新誘業(yè)貼務(wù)省對(duì)糠于那投犯資陶回嫌報(bào)犯以惠及胃企糕業(yè)達(dá)價(jià)絲式值其的奇影思響6現(xiàn)鵝金發(fā)流鞠概閥念打及仗現(xiàn)醋金咽流桶貼揭現(xiàn)巷法第如二河章7現(xiàn)紛金共流孫貼勒現(xiàn)尚法在句現(xiàn)稼金半流績貼利現(xiàn)你法患中笑，麗資鞏產(chǎn)虜?shù)陌蛢r(jià)萌值嶄為和該匆項(xiàng)梳資甩產(chǎn)獄可猛帶毯來進(jìn)未萍來輝所樹有貞現(xiàn)柜金屑流借的等現(xiàn)次值要之梁和別。理膝論善基眾礎(chǔ)鉛：均在裂對(duì)殿資腳產(chǎn)茅的光現(xiàn)丟金首流吵量曉、濾增示長猾及盾風(fēng)啊險(xiǎn)雹等撿方椒面右的澡特瓜征室進(jìn)爸行禽分謀析萄的醫(yī)基盆礎(chǔ)棋上繼，陳每螞一夸項(xiàng)盆資累產(chǎn)員的乎內(nèi)梢在造價(jià)悼值伍都截是茂可濫以霞估免算抬的莫。為或何輕要管貼足現(xiàn)卸：—貨迎幣當(dāng)具典有霧時(shí)腥間詢價(jià)懷值圣：間今根天浙的頑一墻塊綢錢麗比夢(mèng)明烈天籌的列一勵(lì)塊艱錢蒸值帖錢桑。廳例秧如美今緊天帽的靠一公塊取錢也存文入薄銀妻行榨，命明毫天筆這勵(lì)一書塊肅錢夜加理上異利賊息小就裳不獅止辭一線塊盟錢抄?！F(xiàn)兵金杏流招的恰風(fēng)難險(xiǎn)票溢遺價(jià)藥：借未奮來邊發(fā)站生興損位失忍的旁風(fēng)給險(xiǎn)爐，棗二包鳥翅在差林夏不慚如盈一閥鳥并在壟手澆。所宏需煮資拉料竭：制進(jìn)泡行騎現(xiàn)冠金善流予量僻貼欠現(xiàn)獎(jiǎng)評(píng)梢估負(fù)時(shí)凍，價(jià)必冷須個(gè)：—估峽算溫該撓項(xiàng)院資衛(wèi)產(chǎn)壁的賭壽先命—估悠算愿該東項(xiàng)邀資遞產(chǎn)掀壽挖命擦期塊內(nèi)維的狼現(xiàn)熄金雷流執(zhí)量—估崇算搭現(xiàn)叢金崗流匙貼河現(xiàn)常的滅折催現(xiàn)傅率市萍場(chǎng)被定先價(jià)浴失過效副：錦假撒設(shè)向市遠(yuǎn)場(chǎng)滾在嗚跨丙時(shí)今期侵作殊資修產(chǎn)它定屑價(jià)財(cái)時(shí)鍵會(huì)漂出赴錯(cuò)削，黃但莖隨屈著勢(shì)時(shí)宵間償?shù)耐跬朴嘁评敖Y陣產(chǎn)則新標(biāo)資禿料櫻的乘出周現(xiàn)們，刻市濁場(chǎng)啞會(huì)曠自插行呀更蜜正惰過水來獲。8現(xiàn)窮金泡流始貼牧現(xiàn)橫法爆的悉流午程糠圖9企顫業(yè)幻玉經(jīng)功營蹈中似的林現(xiàn)竄金駐流捷循出環(huán)現(xiàn)鑰金周流遞清飽楚劈燕的殺反撞映邪了最企艦業(yè)確需烏要蓮多躍少亦資餓金晃并搏且耕能返夠遙產(chǎn)蠟出每多蠢少坡資搖金襖：1繁0用眼于躁貼法現(xiàn)拜的按是勝無救杠喂桿示作錘用嚴(yán)的依自槍由懼現(xiàn)色金貍流辱（U結(jié)n衫l儲(chǔ)e嘉v冬e績r(jià)群e鬧d席F倉r錫e賴e嘆C陣a沾s省h考f叼l鄙o丈w）夏，浸其井計(jì)看算僅方仗法頭如汽右唐圖撿所峽示無鄰杠寧桿陜作抄用冷的碌含花義衛(wèi)是賤不蹦考鞭慮棋融枯資稠對(duì)宇現(xiàn)忍金冤流樸的烈影冤響物。藍(lán)具天體舌體富現(xiàn)堂為焰計(jì)熔算懇無篩杠幫桿枝作缸用資現(xiàn)渴金闖流折時(shí)羅，巡壽加硬回?zé)o了宋利顯息敢費(fèi)春用自廊由騾現(xiàn)喘金好流欺的俗含腔義揚(yáng)是抓已養(yǎng)扣酬除渾需蛋追還加下的無營集運(yùn)娃資拉金貿(mào)及欣固鹽定沈資匹產(chǎn)晉投舅資萌，釘可躬以辟由吃企坦業(yè)啟自文由截支存配格的撲現(xiàn)察金屋流無謊杠涉桿莊作通用情現(xiàn)星金鵝流揮是為企粗業(yè)祥經(jīng)內(nèi)營設(shè)活休動(dòng)蘆產(chǎn)陰生妨的斤可掘自潛由逆支落配遙的謠現(xiàn)染金印流慎，聞也思即尸可罰支跟付灶給排債射權(quán)韻人甘和瓦所換有郊者途的雞現(xiàn)壘金岡流現(xiàn)瘋金聯(lián)流筋的估福算1訂1現(xiàn)錦金晨流電的孤估展算1泰2終摔值岔的吹計(jì)濫算終塊值燥：糊現(xiàn)婆金謹(jǐn)流撲貼濫現(xiàn)樹法磨對(duì)葵企固業(yè)類進(jìn)直行河估甘值紡是際假極設(shè)吉該疊企勞業(yè)蛇會(huì)疏持油續(xù)磨經(jīng)康營躲下祝去驕。訪實(shí)啞際心操貞作寄中坑，忙只前可弱能勺對(duì)級(jí)企到業(yè)挺未女來妥有輕限劣期波間湯內(nèi)橫每通年波的拋現(xiàn)誦金緩流呼進(jìn)餃行吐預(yù)絡(luò)測(cè)超（雜“莊預(yù)昌測(cè)滿期惠”綱）際。腫對(duì)恭預(yù)湯測(cè)罪期棵每胸年聲的暮現(xiàn)給金惠流萄可晉以漏逐溉年拌進(jìn)常行頓貼辭現(xiàn)葵得秀到脈其完現(xiàn)店值野，介而艘對(duì)灘預(yù)慌測(cè)歷期鐮以穿后杠直蹤蝶至似永謎遠(yuǎn)道的虧現(xiàn)左金遙流辜的顫總貍價(jià)完值捉，御通絞常倍基鮮于屬一顯定嬸的已假上設(shè)憶簡敞化犯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hí)湊期票會(huì)烘出族現(xiàn)廈高哨增衣長中，貿(mào)最墻終沫，縮慧增護(hù)長礙率紋會(huì)趨逐墊步組下林降頭至醉穩(wěn)兆定切增犯長花率(三愉段骨式)2框1紅濾利騙折舍現(xiàn)宰模齡型D折D池M基小本補(bǔ)模挪型鴨：將換未被來益各蓄年員紅沾利改用揀股絕權(quán)貧成琴本燈貼社現(xiàn)艷加蜂總晨，債即脖可際得誤到代股睡權(quán)驕價(jià)改值杰。高蔑登出增港長漂模稀型帥模火型戴：該剪模額型件為合穩(wěn)歌定創(chuàng)增唇長療模熔型懲，投公璃司求紅氧利柴會(huì)慚以俯固腦定湖速臟度駝?dòng)莉T久汽增謀長綠。顛但端增前長蹤蝶率虧不島超柏過脫公啊司色的貞股陪權(quán)煮成解本辟。兩異階棟段免模委型撐：此邁模勸型書是遙兩懲個(gè)騎階訓(xùn)段俱的藏增壯長晃為躲基津礎(chǔ)換，強(qiáng)第平一鞏階拾段餅為呈持虧續(xù)n年咳的榴高冠增茅長真期角，疼第方二刷階州段芬為n年飽后躺的礙長肚期挎穩(wěn)迎定草增光長奶期碑。三舍階稀段靈模闊型旬：該知模跡型住中燙，杠股員票姥的征價(jià)魚值妻為脹高曉增職長剃期填和紡過壺渡祖期須內(nèi)允預(yù)研期先紅環(huán)利滴的偏現(xiàn)仁值惱（次增夜長綁率銅平烤滑設(shè)下同降嗽）弦，儲(chǔ)及豬穩(wěn)乎定跡增然長幫階嫁段峽開棚始神時(shí)約終灣點(diǎn)蓮價(jià)項(xiàng)格婚的惰現(xiàn)貌值尺。，隱其明中千（gn為n年蓋后裕的英紅水利祖的蜓穩(wěn)能定姑增兇長叢率匹）2呀2F鞏C愁F旦F與F現(xiàn)C販F妥E貼栽現(xiàn)究模竄型與考股值利求貼據(jù)現(xiàn)樓?？有万呦嗑┧瞥?，旁通遼過謀對(duì)商未聲來打公補(bǔ)司余產(chǎn)文生箱的撒自款由污現(xiàn)然金艙流板進(jìn)蓮行秀貼敲現(xiàn)沃加替總茂得鑒出室價(jià)繭值董。F遷C童F量F貼怪現(xiàn)察法礙：縮慧估鐮算浴公雄司媽未霧來氣的顏無砍杠子桿翅自撒由殲現(xiàn)自金參流耕，撥用催加帆權(quán)伶資婦本查成爺本盆（W脾A帆C序C）隊(duì)進(jìn)懷行衫貼暮現(xiàn)嗚加僅總依可撞得亡出他企脅業(yè)秤價(jià)蒙值F韻C轎F階E貼誕現(xiàn)洞法吉：巷估丈算茄公揭司僵未尤來祝的溜有杠杠視桿榮自漆由劍現(xiàn)盟金利流伐，專用蓬股典權(quán)不成鼠本異進(jìn)克行錄貼猛現(xiàn)宋加念總搖可穗得懼出箭股徑權(quán)捏價(jià)惕值艦。通棟過婆在槍企溝業(yè)押價(jià)正值親中侍減磨去黃債賀務(wù)圣價(jià)曾值蔬、甲少愁數(shù)幸股偉東鐵權(quán)腦益特既濫可掀以穗得啊出妄公鞏司構(gòu)的孟股披權(quán)袋價(jià)燦值提。F豬C金F堡F與F暑C貼F倒E貼敏現(xiàn)滾模級(jí)型顏也疲分褲別跳包汗括壯單男階村段毛、小二兵階容段戰(zhàn)和荒三窮階軌段緞的劍模氣型毯。F捧C叢F兵F法萬和F屬C杏F咳E均句適拆用丑于免資艘本宋結(jié)前構(gòu)王較漫為燈穩(wěn)飼定付的戀股窩公洽司緣瑞估指值淺，傲同歐時(shí)飲要羽求旺公笑司澆在非未嶼來畢的睬一石段勒時(shí)丑間損內(nèi)辦（撈短才期潤）癢自圍由躁現(xiàn)跡金負(fù)流床為扔正南。而扛當(dāng)胸公迎司宜資舅本松結(jié)丙構(gòu)喚發(fā)弄生棚變醉動(dòng)慰時(shí)掩，F(xiàn)業(yè)C彎F甜F法饞比F獄C肌F歪E法果更昌為左準(zhǔn)盯確代，跟因相為W煤A吸C欠C對(duì)堆資送本嚴(yán)結(jié)括構(gòu)浩變礙化針的索敏四感危程吵度貧要救小文于俯股首權(quán)躬成孟本螞。2井3一戲般D哄C耳F價(jià)超值繭評(píng)鄭估然模役型2遇4紅延利服折網(wǎng)現(xiàn)扯模決型2響5有叉杠嫂桿指自呢由存現(xiàn)堵金莖流儉量(舌F暢C諒F機(jī)E她)的記股覺權(quán)堵價(jià)愈值催評(píng)竟估2叫6無吃杠羽桿提自色由進(jìn)現(xiàn)晶金套流腦量(深F凳C賠F劃E絮)的靠股寶權(quán)悄價(jià)梯值并評(píng)哨估2傍7F陜C蹤蝶F年E價(jià)肢值碌評(píng)臥估穴與批紅逢利臨折淘現(xiàn)瓣模爬型局價(jià)碗值凱的鵝對(duì)圓比兩預(yù)者耳何白時(shí)硬相廉似當(dāng)喉紅先利慎等松于F才C樓F享E時(shí)顯，F(xiàn)豆C殖F委E高幅于跟紅選利擊，憑但汗多指余宴現(xiàn)態(tài)金倆用進(jìn)于圍項(xiàng)稀目套投罩資左，楚令但凈高現(xiàn)姥值荒為豆零現(xiàn)。兩夏者像何玩時(shí)脾相載異F列C簡F汗E高貢于當(dāng)紅住利閃，那而欄且暢多遞余需現(xiàn)險(xiǎn)金噴的蘭利慌率善低專于丟市瞞利王率斥，聚或些者幼投身資潑到懇負(fù)蠟凈揉現(xiàn)謎值錫項(xiàng)下目伍上捐。公裕司伏派刺發(fā)若的然紅薦利剖低訂于勻其石允愁給挨紅刑利鳳，荷以委致挑債蜘務(wù)駁－碌股財(cái)權(quán)尿比曲率污降隸低惡，感令演公嚇?biāo)靖地?fù)矛債賞過除低劉，獻(xiàn)引曲起啟價(jià)貧值御下腎降活。出般現(xiàn)撞紅擔(dān)利百高劃于F巖C寇F啞E的產(chǎn)情杜況余時(shí)蕉，揀公乖司此必辨須券發(fā)覆行督新妙股漂或株新總債字務(wù)律來舊支督付竊紅宇利擊，兔這瞎樣蠢至執(zhí)少薄會(huì)倦對(duì)肥價(jià)貝值管造吳成賤三躬個(gè)譯負(fù)轟面很影錯(cuò)響答：其編一趣，戴這手些命證社券問的劍發(fā)異行膜成候本溫，行會(huì)罩引煌起載不幕必胸要拋的專支鐘出緣瑞，殘令堆價(jià)艷值呀降秘低擔(dān)。其廣二汁，曉如畢果品公看司妥借許款收支蔑付短紅羅利援，斤則隨會(huì)晝?cè)炜稍捸?fù)煎債勵(lì)過嘩高(相養(yǎng)對(duì)糾于勿最裁佳及負(fù)侵債劑比宮率)，赴導(dǎo)讓致桿價(jià)音值沾降敏低挺。最坦后烏，它支怪付立過謠高家紅有利稍會(huì)薦限攔制抗資即本距分剖配書，宏優(yōu)紐奉秀軍項(xiàng)粘目創(chuàng)投怪資蛾受街制觀，種引壘致呢財(cái)蓄富雁損寺失批。兩攔者鴿相黨異關(guān)時(shí)彎意顫味桐著森什洞么怖？F脅C擠F攏E模泥型膚所灶得柱估斥值托與疲紅鑒利筑折豪現(xiàn)路模蹦型賽所呈得董估票值役的價(jià)差糾異劉可屑被吉視賓為朽公晝司妥控沖制哀權(quán)糾價(jià)奶值吩的志一荷部親分版－兆衡厭量敞了塵紅船利胖控閉制扇政栗策狡的榮價(jià)僑值刮。當(dāng)橡紅俘利途折比現(xiàn)險(xiǎn)模吵型描所錫得畜估游值燭大宮于F甘C香F創(chuàng)E模點(diǎn)型嗎所粗得噸估量值駝時(shí)北，腫兩唐者覺差忙異轟的買經(jīng)斬濟(jì)浪意慕義銅較要小型，熟但扁可甘被慮視恐為壟對(duì)咽預(yù)葡期寄紅臂利羨承訪受懼能號(hào)力膛的片警否報(bào)診。2好8現(xiàn)接金存流剖貼計(jì)現(xiàn)脈法安的顆評(píng)血價(jià)優(yōu)憂點(diǎn)慰：承塔認(rèn)妥資妖金膊的枯時(shí)帳間拐價(jià)落值何并季從絡(luò)總短體廉考蠟察放業(yè)智務(wù)英，繁是朗理寨論別上坑最投完復(fù)善速的風(fēng)方蛇法較沾少穿受訪到獨(dú)市儲(chǔ)場(chǎng)考波旅動(dòng)截及臘情聚感除因則素醋的混影某響不數(shù)是賭取侵決脹于霸歷迫史友會(huì)怠計(jì)呼記織錄州，音而剩是瓶反屆映腰對(duì)停未笑來費(fèi)的喚預(yù)恒測(cè)可挑以烏把戲經(jīng)戰(zhàn)營斥戰(zhàn)哭略悔結(jié)裙合受到訴模朝型險(xiǎn)中謙，羞并枯且摟有億助出于曾尋抵找鍋能虎增肥進(jìn)席企沫業(yè)錫價(jià)渠值暈的白措鐘施如文果渣投薄資仗者惱購搞買繩企檢業(yè)符而戚非弊股臟票抹，慘采挺用雪現(xiàn)岸金懷流時(shí)量萬折餃現(xiàn)鼠價(jià)殖值配評(píng)耐估告就尚是并正紀(jì)確體方素法百，腔這分樣焰做過能扶令診你握在蹦購?fù)等雱褓Y共產(chǎn)杠時(shí)嶺知砌道輪自稅己健得勉到保了提什蝕么D罰C伏F價(jià)旬值鑒評(píng)章估嗚促杠使被你變?nèi)ノ蹇伎儜]曲公愁司務(wù)的耐潛海在奮特痛征拳和告了繼解擇該宮行味業(yè)披。畏再腸不鴨然調(diào)，風(fēng)它民還閣至老少揪可膝以隱令炒你棉在棗以閱標(biāo)目價(jià)肯買仆入村一很項(xiàng)砌資名產(chǎn)際時(shí)夫，律認(rèn)冷真眉驗(yàn)拍證堪一扛下侄你噴的牌假神設(shè)缺冤點(diǎn)歪：估境值丹結(jié)倆果辭對(duì)綿于榆假胖設(shè)界很借敏壘感得貧到何估第值址的惑范酸圍送可蓬能則很謹(jǐn)大柴，瓦因役此文用緒途牢有推限由樓于寸這慮種紛價(jià)測(cè)值資評(píng)凱估層方恒法齒嘗專試樹估互計(jì)啊內(nèi)平在僅價(jià)務(wù)值唇，跪所馬以員需川要竊的飛數(shù)棄據(jù)集及研資像料園遠(yuǎn)笛遠(yuǎn)槐多暖于膏其條它雁價(jià)剖值都評(píng)徑估喇方乞法這搖些乒數(shù)肆據(jù)城及裹資并料警不肯僅兄繁裝雜上，退難覺以拋評(píng)謝估露，指而鑼且慈可膊能賞被攻分嫂析突員安巧擾妙倦處盈理飯以務(wù)便宗獲境得壞他傾想胳要鐮的陵結(jié)拖論內(nèi)士在質(zhì)價(jià)庭值舞的測(cè)估崗算訴模運(yùn)型穗無接法幟保術(shù)證價(jià)不控出毛現(xiàn)社低盒估臟或挑高屠估汗的少情其況2糊9可摧比穿公朽司鏡法第塘三易章3香0可稻比射公巷司洋法愁概徒?jīng)r通士常脈，膨在掀股汗票結(jié)市嫂場(chǎng)添上貢總監(jiān)會(huì)殃存助在數(shù)與敬首防次吹公巴開機(jī)發(fā)屬行補(bǔ)的候企宗業(yè)沸類機(jī)似告的臺(tái)可哥比烏公藥司陳。這雨些秧公臂司奧股叼票葬的麥?zhǔn)泄脠?chǎng)葵價(jià)兵值窯，擋反拒映嚴(yán)了露投帆資欠者傳目藍(lán)前猴對(duì)旅這堂類掛公小司憑的衛(wèi)估候值錄。貍利用基這叉些劉可所比厭公冤司呼的負(fù)一茂些奮反斤映賀估更值末水侵平勤的蘇指過標(biāo)壤，贏就唱可傘以較用嗎來籃估賄算磁首殘次糠公開引發(fā)鴨行貧的厲企倒業(yè)奴價(jià)桃值催，砍即例可仍比模公稻司逝法初。使盛用丈可欄比躬公耍司白法步估密值捕，托通蜂常耳有縮慧以協(xié)下腸幾霉個(gè)任步爐驟漢：–選剝?nèi)∮竞蠝邕m喉的北可串比濃公譽(yù)司–選檢取襲合繪適獨(dú)的捆指排標(biāo)–估料算鏈?zhǔn)壮獯卧┕镩_挨發(fā)童行優(yōu)的墊企漲業(yè)辛的屑價(jià)孩值例姑如輛：A公翼司斃是朗一妻家少移泳動(dòng)易電胞話姓公拍司排，括其憤可設(shè)比斥公傘司壁的弟“飼企甚業(yè)搏價(jià)劈燕值字／植用唇戶宅數(shù)晃”指謝標(biāo)鋒平貿(mào)均洋為1拾0惜0斃0美養(yǎng)元砍，孔而A公油司魯?shù)?知9箭9拌9年和底蘭有1聚0萬凱用錦戶臺(tái)，皇則切其讀企隆業(yè)翁價(jià)值狠估綠算啟為1牽0支0愚0毛*戰(zhàn)1貿(mào)0萬順＝1億振美度元杜。3該1可替比譽(yù)公專司榨法拳用冒途抖及藏優(yōu)裁缺軟點(diǎn)基匠于自市或場(chǎng)想對(duì)墨于閱公朋開幕交繞易許公考司怠的緣瑞估嘩值為憲未品上歸市毀公熄司似建駱立瘦估廉值冰基祝準(zhǔn)通脖過悟?qū)ο可俜N晶業(yè)娛務(wù)檢建紙立土估鏡值發(fā)基帝準(zhǔn)溜來粥分餐析刮一冠個(gè)峽跨做行梨業(yè)藍(lán)綜冤合手性土企總業(yè)申的橫拆堤分洗價(jià)正值允青許搞對(duì)兩經(jīng)義營梯狀塊況券進(jìn)廊行藍(lán)比染較蠶和刷分頂析很亭難紙找掀到掉大臭量齊的漿可居比詢公嘗司聚；獅很廳難右或準(zhǔn)不張可清能相對(duì)丹可建比凍公稠司清業(yè)族務(wù)錘上慣的馳差還異仍進(jìn)魯行繩準(zhǔn)堂確斜的閑調(diào)勻整盡乏管治有井關(guān)咐于稿”弱有足效鳥市控場(chǎng)旬“獲的偷假勺設(shè)妙，詢但扁有萌時(shí)閣很怠難跡解釋香明聯(lián)顯撓類喚似糖的餐公塑司顯具僅有螞不收同灑的上估農(nóng)值猾水杰平紗，哪交耀易熄活姓躍詞程介度侄也好存耀在漢較推大鳴差雁異有仆的石可動(dòng)比亭公皆司赴的餐估絮值序可蚊能液會(huì)聚受怠到脊市狡值胡較啦小剝、儉缺佳乏乒研要究器跟池蹤品、途公闊眾膊持遞股屢量圾小撈、西交糖易梅不值活降躍罪等誘的肅影按響股吵票臟價(jià)對(duì)格音還種會(huì)裙受野到銳行炎業(yè)博內(nèi)繳并炎購期、倆監(jiān)鴨管卸等士外俊部或因建素洲的囑影血響基倚于奮公延開話信懷息有侵效陡市踏場(chǎng)涂的宴假翁設(shè)摩意易味寸著坐交項(xiàng)易漁價(jià)嘩格表應(yīng)男該灰反宣映改包慰括磚趨泡勢(shì)清、鋤業(yè)吧務(wù)品風(fēng)崗險(xiǎn)搖、渠發(fā)贈(zèng)展汁速屑度共等領(lǐng)全猴部宅可譽(yù)以漁獲階得吼的泡信浙息對(duì)順于才僅線占仿少長數(shù)專股割權(quán)席的艱投賄資每，壘價(jià)津值輛的趙獲卡得級(jí)可哪以織作吵為楚公詳司爐價(jià)負(fù)值丘可紗靠房誠的禿標(biāo)絲式志云（庫即都不墳包秘括差控消制救權(quán)充溢虎價(jià)抵）用途缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)3漲2可泡比默公鐘司燒法婚的演分路析舞要纖點(diǎn)行怨業(yè)–不斗同爺行腿業(yè)虧的跟企淚業(yè)父有五不王同柜的點(diǎn)估恥值妹指致標(biāo)是烤否撥同律行奴業(yè)聽公谷司撥均黃可截比–產(chǎn)列品–規(guī)堡模–地平區(qū)–盈鹿利艙性還產(chǎn)需瘋要酷考移慮竄的京問氣題–應(yīng)吳該隸關(guān)爭(zhēng)注盯哪網(wǎng)些騾指責(zé)標(biāo)料？–該亞企兵業(yè)器的儀估母值泥相黨對(duì)顛于映競(jìng)隸爭(zhēng)坑對(duì)遇手范應(yīng)證該啊是碑溢砍價(jià)事還根是凱折介價(jià)柜？標(biāo)為史什尚么新？–該扔企坑業(yè)圈的論經(jīng)脈營康模冒式神相陽對(duì)腰于揪競(jìng)匯爭(zhēng)勾對(duì)蜘手翠是兔否念有恥效森率刃？–該獅企價(jià)業(yè)持的同信犯用析等拜級(jí)的如您何鋤？–與向競(jìng)促爭(zhēng)閉對(duì)裕手肚比娛較纏，亦該柔企做業(yè)排的邀資逼本柿結(jié)彩構(gòu)驢如突何絡(luò)？確唉定愧幾遷個(gè)仔與以目仗標(biāo)填公堵司撤最講可訪比施的結(jié)公喪司扎和植估訓(xùn)值背指漿標(biāo)3和3可跌比假公乞司片信必息滔來印源財(cái)圈經(jīng)迅資約訊躲軟糾件煌（離如支路婚透浴社冠、汗彭斃博惱、F輕a識(shí)c屢t濱s亡e膨t等拘）投尺資搏銀溝行映的榨研暮究帽報(bào)木告迎（鏈中協(xié)金曠報(bào)永告棗、專摩漢根夠報(bào)搞告紙、T有h降o勁m博s熊o局n道R瀉e天s繩e己a牽r索c逮h）公置司枝年楚報(bào)3移4兩泳類擴(kuò)估繼值閥指裂標(biāo)價(jià)值/盈利或資產(chǎn)分子反映價(jià)值，可以是市值、股權(quán)價(jià)值、股價(jià)等分母反映企業(yè)本身的盈利能力或擁有的資源，可以是利潤、每股利潤、收入、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、用戶數(shù)這類指標(biāo)便于估算具有不同盈利能力或資產(chǎn)規(guī)模的可比公司的估值常用的指標(biāo)有：市盈率（股價(jià)/每股利潤）、市凈率（股價(jià)/每股凈資產(chǎn)）、企業(yè)價(jià)值/EBITDA、企業(yè)價(jià)值/收入、企業(yè)價(jià)值/用戶數(shù)等價(jià)值/盈利或資產(chǎn)業(yè)務(wù)增長率分子為上述第一類指標(biāo)分母為可比公司的業(yè)務(wù)增長率（通常是若干年的平均年增長率），可以是收入增長率、利潤增長率、EBITDA增長率等常用的指標(biāo)有：企業(yè)價(jià)值/EBITDA對(duì)EBITDA增長率等3急5電塑信括公座司誤在扭不墾同沿階旋段敵的瘋可蔥比菠指海標(biāo)根五據(jù)朝電辛信鍵公刺司打在復(fù)不騙同址階湊段襲的溫特請(qǐng)點(diǎn)舒，醋投塵資壺者稼使老用擾不蜘同寇指幻玉標(biāo)千來忌估棚算跑其女價(jià)稼值跡：3毀6傳接統(tǒng)已公員司胡與用新?lián)窀?jìng)洲爭(zhēng)尿者清的橡比斬較對(duì)皇于讓在牧市碰場(chǎng)嗚競(jìng)杜爭(zhēng)毒中哨處焰于犧不襪同血地料位覺的蹄公蛋司虹，切投盯資載者重使渾用星的甩可重比就指垂標(biāo)知也神會(huì)養(yǎng)不黎同走：傳統(tǒng)公司新競(jìng)爭(zhēng)者投資者注重底線的增長（利潤、現(xiàn)金流）頂線的增長（收入、現(xiàn)金流）主要估值指標(biāo)市盈率企業(yè)價(jià)值/EBITDA股權(quán)價(jià)值/現(xiàn)金盈利投資者使用的可比指標(biāo)也會(huì)不同：不同發(fā)展階段存在不同的估值指標(biāo)；財(cái)務(wù)指標(biāo)以外，經(jīng)營指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況是驅(qū)動(dòng)股價(jià)的重要因素3餓7舉憂例五：釘傳敢統(tǒng)陰電話信乖公催司南的錦可唱比思指盤標(biāo)以A嘆T渠&否T為曲例瞎：2清0漸0習(xí)0年2月1沙1日蒸，卸股刺價(jià)領(lǐng)為4移8寇.移6宗3美嘗元燈，寒總薪市聚值1盞6革2比1億僚美裝元加角上謠債督務(wù)恩、靜減猶去感現(xiàn)嗎金氣，成企業(yè)酸價(jià)升值煎為1挨9始2鍵1億嶄美挪元1究9擇9賀9年E亭B生I碑T葡D休A為1鑒9解6億美村元企論業(yè)句價(jià)辟值/丈E推B賴I躬T溪D術(shù)A辮=畝9踏.綿8倍3及8舉殼例口：由傳昏統(tǒng)錄電匪信揀公猛司響的范可研比偉指州標(biāo)臘（艦續(xù)殖）以紐奉香情港刃電屋信倘為碼例椒：企得業(yè)漏價(jià)壞值/壞E真B陷I賴T恭D新A洲=1傍9冠.編1倍預(yù)毀計(jì)1榨9廣9窄9激-見2遠(yuǎn)0推0準(zhǔn)2年忽，E卸B焰I免T抽D溜A年置復(fù)究合灑增野長寨率盲為7愛%則忘企姓業(yè)泳價(jià)打值/梨E疲B黑I改T澤D墨A對(duì)E餅B辮I揚(yáng)T飯D濾A增隔長左率＝1艱9擴(kuò).碌1耍/完7=駕2憶.除73察9兩懇類豪估憐值緩結(jié)劈燕果艱的蝦比岸較4光0可統(tǒng)比棟公哲司鋸法弓估旋值樂的原注洋意逗事覆項(xiàng)檢啄查廊可云比橋公訓(xùn)司壟是用否倡存雕在閱洽讀坐研它究漁報(bào)填告剔委除躁明宮顯犧例后外歡的末指犁標(biāo)復(fù)寸核曉數(shù)旱字檢掌查蜓所扁示南數(shù)款據(jù)夸結(jié)兩果勁是盼否除有請(qǐng)意世義計(jì)科算纖平融均稀值稼和艙中囑間胡值使鹽用蚊固姐定躲格狼式進(jìn)萌行秀行讓業(yè)鐵特拍有麻的采調(diào)亮整理祝解顆哪蘋些適指膨標(biāo)畝對(duì)絡(luò)于魄所期研打究玩的什行視業(yè)烘最況相去關(guān)忘幼記賣統(tǒng)柳一懲貨哥幣籍單慌位墨（峰尤脊其金對(duì)配于刊運(yùn)蔥營扭指最標(biāo)癢）忘流記歲將單計(jì)愁算完所趨依哨據(jù)迎的賭運(yùn)卻營經(jīng)指拘標(biāo)村調(diào)帳整廢到鏈同糾一完可茂比繭的警時(shí)鏈間護(hù)段忘唯記遇去榜除須不絮相管關(guān)類（徹?zé)o勢(shì)意腥義踏）待的水統(tǒng)寸計(jì)斑數(shù)影據(jù)忽餅略兔了鵲個(gè)爪別緣瑞極政端點(diǎn)例鵝外傅數(shù)尚據(jù)飾對(duì)愁平瞇均蒼值堅(jiān)和熔中串間廉值燈的蠻影醫(yī)響假張?jiān)O(shè)腫從件外長部凝直其接爪獲址得堆的靠估彈值清倍說數(shù)拳總羽是鞋正鴨