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文檔簡介

實業(yè)投資風險管理朱武祥公司金融學教授清華大學經(jīng)濟管理學院金融系投資價值和商業(yè)交易風險管理風險類型:1.系統(tǒng)風險利率,匯率,大宗原材料價格,宏觀經(jīng)濟及產業(yè)政策,法律..;2.企業(yè)自身風險:經(jīng)營企業(yè)/業(yè)務、項目能力,管理水平,公司治理未來預期凈現(xiàn)金流入的風險管理NPV=-1o+2(+ry投資者角度:金融投資(金融工具)預期投資(現(xiàn)金)收益率的風險管理投資決策價值準則:NPV>0接受,NPV<放棄?NPV有條件NPV有條件小于0大于0NPV絕對NPV絕對小于0大于0未來收益不確定性情景1.在變化的商業(yè)環(huán)境中,未來實際收益可能超過預期,也可能低于預期。投資機會的未來情(1)前景清晰明確(2)未來有一定變化范圍和情景(3)一切皆有可能確定中度不確定性高度不確定性隨時間推移,(3)逐漸轉向第(2)和(1)前景Page42.與利益相關者交易約定面臨重大分歧。例如引入外部資源能力(融資,研發(fā),市場渠道,品牌….),兼并收購。如何解決分歧?3.投資新機會一研發(fā),新興業(yè)務,包括自己投資和收購其他企業(yè),如何規(guī)避若干年內

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